个股期权无风险套利交易你学会了吗?
个股期权无风险套利交易你学会了吗?
根据“有效市场假说”理论，交易市场上的每位投资者都是理性的。但是，在真实的交易市场中，并不是每个人都是理性的，所以会出现某些合约之间价差不合理的情况。徐晴媛分析师提醒投资者，如果这些不合理的价差被我们捕捉到，扣除交易成本外仍能够有利润，我们就可以进行套利交易。
由于期权特有的非线性特征，决定了期权有千变万化的组合方式，大大增加了捕捉这种不合理价差的机会。
期权的了结持仓的方式中，除了平仓这种传统方式外，还有行权和放弃。如果选择平仓就会存在一个平仓价，最终的盈利就需要等到最后平仓时通过平仓价与开仓价之间的关系才能确定。
查期权分析师提醒投资者，如果选择行权或放弃，也就意味着不存在平仓价的概念，这时不需要考虑开仓后的期权价格的变化，只需要计算期权组合各个合约开仓价之间的价差关系，也就是说在开仓时就已经确定了期权组合到期后的盈亏，这种期权组合交易就叫做期权无风险套利交易。
1、蝶式套利
以看涨期权为例，出现2C2＞C1+C3的机会时，需要卖出两手行权价K2的看涨期权、买入一手行权价K1的看涨期权、买入一手行权价K3的看涨期权，这种套利叫做买入蝶式套利。徐晴媛分析师提醒投资者，从图中可以明显看到，出现套利机会时，组合后的盈亏曲线恒在0轴之上，无论合约标的价格ST如何发展，到期时都能获得盈利。
到期时，如果ST＜K1，四手看涨期权全部属于虚值期权，买入的两手放弃即可，损失权利金C1+C3，卖出的两手对手方会放弃，获得权利金2C2，最终盈利2C2-（C1+C3）；如果K1＜ST＜K2，行权价K1的看涨期权属于实值期权，徐晴媛分析师提醒投资者，行权后获得开仓价为K1的合约标的多头，平仓后获得盈利ST-K1，另外三手看涨期权属于虚值期权，所以最终盈利为[2C2-（C1+C3）]+（ST-K1）。
如果K2＜ST＜K3，行权价K3的看涨期权属于虚值期权，另外三手看涨期权属于实值期权，行权履约后分别获得一手开仓价为K1的合约标的多头和两手开仓价为K2的合约标的空头，徐晴媛分析师提醒投资者，对冲平仓后获得盈利2K2-K1-ST，所以最终盈利为[2C2-（C1+C3）]+（2K2-K1-ST）；
如果ST＞K3，四手看涨期权全部属于实值期权，行权履约后分别获得一手开仓价为K1的合约标的多头、两手开仓价为K2的合约标的空头、一手开仓价为K3的合约标的多头，对冲后结果为2K2-K1-K3=0，所以最终盈利为2C2-（C1+C3）。
在实际交易过程中，当K1＜ST＜K2或K2＜ST＜K3时，两种情况都会出现行权履约后剩余一腿合约标的无法对冲的情况。如果第二天再进行平仓会出现隔夜价格波动的风险，所以蝶式套利不适用于实物交割的期权，即目前国内上市的50ETF期权、白糖期权、豆粕期权均不适合进行蝶式套利交易，但适用于现金交割的期权。
2、鹰式套利
买入蝶式套利中，卖出的两手期权的行权价相同，如果这两手行权价不同，且四手期权的行权价间隔均相等，这样的组合就叫做鹰式套利。徐晴媛分析师提醒投资者，其原理和交易操作与蝶式套利完全相同，在此不再赘述。
不合理区间：
虽然在真实的交易市场中，并不是每个人都是理性的，价格之间会出现一定的价差，但每个价格都有一个合理的区间，如果超出了这个区间就出现了套利机会，但这种情况在真实的交易市场中极少发生，所以在此只简要概述不做深入讨论。
1.价格下限
期权价值由内在价值和时间价值组成，如果期权价格低于其内在价值，就出现了套利机会。徐晴媛分析师提醒投资者，对于看涨期权可通过买入期权、卖出合约标的持有到期赚取盈利；对于看跌期权则通过买入期权、买入合约标的持有到期赚取盈利。
2.价格上限
买入看涨期权的目的是为了获取未来以行权价买入合约标的的权利，徐晴媛分析师提醒投资者，如果看涨期权的价格高于合约标的的价格，就可以通过卖出看涨期权、买入合约标的持有到期赚取盈利。
买入看跌期权的最高回报是行权价，如果看跌期权的价格高于行权价，就可以通过卖出看跌期权持有到期赚取盈利。
3.期权报价
期权价格即权利金，指的是期权买卖双方在达成期权交易时，由买方向卖方支付的购买该项期权的金额，通过查期权实时了解期权报价
4.垂直套利
看涨期权的价格与行权价成反比，所以如果出现低行权价的看涨期权价格低于高行权价的看涨期权价格，徐晴媛分析师提醒投资者，就可以通过买入低行权价的看涨期权、卖出高行权价的看涨期权持有到期赚取盈利。
看跌期权的价格与行权价成正比，如果出现高行权价的看跌期权价格低于低行权价的看跌期权价格，就可以通过买入高行权价的看跌期权、卖出低行权价的看跌期权持有到期赚取盈利。轻松就能学会的揭秘：菠菜公司是如何发现你在套利的？_用户_新浪博客
轻松就能学会的揭秘：菠菜公司是如何发现你在套利的？
套利它不属于某一个领域的专利，它可以跨行跨界，套利者通常也称之为“羊毛党&”，羊毛党，他们往往也被称为“吃螃蟹的人”，特别对一些新建立的P2P平台或娱乐菠菜平台特别敏感，什么新活动，&優惠，送獎金，这些“毛利”总能被他们事先发现，并迅速拔的一干二净。
他们胆大、却理性。善于发现机会，比如总能很轻松的将几家平台的年化利率、收益、甚至安全隐患迅速利落的在短时间内做出精准对比。特别是对风险的把控，以及对风险的承受能力几乎都可以达到专业级别。一位资深的“羊头”月入十几万很正常，但这个行业也不是每个人都能做成功的，想成为一个合格的套利者必需胆大心细，勤奋努力才行，很多初学者由于不能坚持而半途而废。
这些人胆大却理性。善于发现机会，比如总能很轻松的将几家平台的優惠活动搜出，甚至安全隐患迅速利落的在短时间内做出精准对比特别是对风险的把控，以及对风险的承受能力几乎都可以达到专业级别。
在“菠菜”这个行业，套利一般分为對沖和裸打，"套利"讲究的是条件和技巧，更要懂得亏损与盈利之间的计算，不懂其中规则盲目下水的结果只有一个，那就是“洗白白”。
那要看该平台具有哪些優惠活动和平台对你给出的条件和待遇，“口子”套利是真实存在的，但在套利执行过程中一定要擦亮眼睛，如果一旦遇上了黑平台，那就是有去无回，所以说，套利虽然是暴利行业，但水也是很深，切莫盲目投入。
套利最早是在股/票和期货中进行的，随着互联网的日益发展，不少行业都存在套利机会，比如近几年比较火的理/财平台，娱乐平台，甚至在淘宝，美团等平台，只要存在套利的空间，一些套利党&总能及时把握好机会，狠狠地赚一笔。&
套利一般分为对打及裸打两种方式：
对打可以采用不同设备，身份，IP在同一种遊戲上进行操作，使用的平台及操作设备越多，安全性越高，条件充足的套利高手往往会使用三个及以上的身份和设备来操.作。切记，對沖法不能在同一个平台操作，尽管使用了不同身份信息和IP也是不行的，迟早会被平台发现，后果会被平台收回盈利部分，严重者直接冻结帐号，损失本金。
裸打是采用“二分之一大数定律”进行长线操作，当遊戲结果次数相同时，平台反水即为净盈利，裸打需要很大的耐心和时间，对打则每天操作一两次即可，重复多次会被平台视为套利行为，取消遊戲资格。
套利需要什么设备？
在执行过程中，如果你是选择对打，至少需要两台以上的设备才行，不一定要电脑，手機也行，对打更安全的方式那就是使用不同的身份，用手機4G网络进行操作，或用手機和电脑相互配合操作，值得注意的是，投註过程中一定要细心操作，以免投註失误给自己带来损失。
温馨提示：老师提醒您不要频繁操作，不要失去对情绪的控制，也不要放弃每一个学习的机会，要懂得总结每一次失利与胜利的原因。
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荣誉徽章：来自雪球&#xe6关注 50%的套利空间，她将完美复刻四川双马！复牌股连续吃到大肉的套利机会你有关注么？
最近别看指数一波三折，俯卧撑做个不停，不过个股的获利机会却层出不穷。但要注意，这种个股的机会可不是白来的，需要有双慧眼去挖掘，有个思路大家可以借鉴：好多最近复牌的个股由于近期市场情绪低迷，造成持筹心态不够稳定，因此往往连续2、3个一字涨停就开板了，但其实很多复牌个股的资产收购方案和资产注入 方案是十分优厚的。按正常的市场环境下估算，有些品种复牌之后7-8个涨停甚至10个涨停的空间都是有的，所以这中间就出现了套利的空间，这个钱不仅赚的开心，而且很稳，在最近的市道下可以经常吃到大肉，钱赚的规律性强且很快！
比如最近的四川双马、华光股份、方大化工 ，都是方案出来复牌以后，借助重组 或者收购方案刺激连续几个一字涨停，但是由于市场较为低迷，筹码很快松动开板。不过由于这些品种的重组方案对现在上市公司的改变是颠覆式的，收购的标的资产十分优质且想象空间极大。之前的一字涨停的开板时点显然是早了，因此往往后边有大肉。
狙击复牌股套利机会选股和操作的具体方法：
选股方面，要先研究重组方案，关键看注入的资产，注入的资产必须符合“大、新、好”的标准，“大”就是注入的资产和目前上市公司规模相比，越大越好，这样市值的膨胀规模才会更大，“新”就是注入的资产要符合当下资本市场的炒作潮流，这会相应的提升估值水平。“好”就是注入的资产质地要十分优良，这样含金量才足。除此以外，还有一个隐含的标准就是这次重组完成之后，还有没有后续二次增发 ，二次注入的可能和预期，如果有，且很强烈，则加分更多。
操作模式，大家可以自己研究一下，最近复牌开板后，很快就再度二次暴涨的四川双马（IDG）、华光股份（59亿吸收合并大股东，国联环保 整体上市 ）和方大化工（19.93亿收购军工 资产）都属于这类，因为重组方案确实相当过硬，所以复牌后一字涨停开板后很快就被资金狙击，基本规律是，一字涨停开板后盘桓不到一周，即开始新一轮的换手飙升。
岭南控股（000524）——即将完美复刻四川双马，50%的套利空间是保守估计！
岭南控股（000524）资产注入事件点评：
大股东优势资产注入，员工持股计划 参与显信心。大股东优势资产注入：公司拟以发行股份及支付现金购买花园酒店 100%股权、中国大酒店 100%股权，广之旅 90.45%股份（发行价 11.08 元/股）。并且，通过员工持股计划参与配套融资，本次增发方案不光是收购了优质资产，更在很大程度上解决了国企员工激励难题， 不但有助于调动员工整体积极性，而且管理层释放业绩的动机十分充足。
资本有望加速广之旅外延扩张+平台布局，打造泛旅游生态 圈。广之旅作为华南旅行社龙头， 在珠三角 出境游领域优势凸显，近几年业务发展相对平稳主要与外延和平台布局相对不足有关。伴随本次募投项目推进，尤其是获得了发展资金后，资本有望加速广之旅外延扩张和平台布局，发展有望全面提速。中长期，公司拟打造涵盖旅游出行、品牌酒店、会展运营、 IP 互娱、饮食文化、全球导购、休闲养生于一体的并以消费 体验为核心的泛旅游生态圈泛旅游生态圈。
国企改革破局，后续还有持续资产注入预期。本次从重组后，集团的资本证券化率达到 26-27%，仍有进一步资本化的空间，不排除未来岭南集团持续的资产注入预期，这为公司成长带来持续看点。目前集团还包括民生食品、休闲食品（手信类）等，其中不乏皇上皇、智美斋等区域优势品牌， 其后续成长仍有期待。
为什么保守估计有至少50%的套利空间？
1.与凯撒旅游相比，岭南控股低估了至少50%。
此次岭南控股收购的是广之旅、花园酒店、中国大酒店，抛开两家酒店的资产不算，单就一个广之旅就已经看点十足。广之旅是国内旅游集团的前五强，立足广东，称霸华南，在华南深耕了多年之后，已经在华南地区形成极高的壁垒。并且现在已经开始线上旅游和外部扩张的格局，布局湖南后，湖南广之旅目前年营收增长超过50%。2015 年， 广之旅旗下智慧旅游 服务平台“易起行” (ecwalk.com)正式上线。2015年广之旅的营收 10%来自线上。全国性布局加上在线旅游 。让岭南控股在A股当中成为与中国国旅、中青旅、众信旅游、凯撒旅游比肩的纯以旅游为主业的上市公司。
目前岭南控股增发完成后的市值大概在100亿元左右。按照广之旅目前的营收，每年在50亿元左右，A股上与广之旅类似的是凯撒旅游，凯撒旅游去年旅游业 务的营收是44亿左右，但凯撒旅游的总市值居然有150亿左右，如果考虑岭南控股收购的花园酒店和中国大酒店的资产增厚，显然岭南控股增发完成后100亿左右的总市值是被明显低估了，至少要在150亿以上才能算基本合理。因此，岭南控股未来的套利空间再有5个涨停才算基本合理。
2.广之旅的扩张预期
刚才讲的50%的低估仅仅是说的现在，把未来预期考虑进去，其实低估的幅度不止50%的。此次资本运作，主要是为了给广之旅的发展迎来扩张的资本，未来广之旅一个是要走全国式扩张之路，走出华南，从区域龙头升级为全国旅游巨头；二个是取得低成本的发展资金投入线上旅游，015 年， 广之旅旗下智慧旅游服务平台“易起行” (ecwalk.com)正式上线。 2015
年广之旅的营收 10%来自线上。 不同于一般 B2C电商平台 ，“易起行” B2B2C平台既销售公司自营产品， 同时也可以面向供应商开放，提高与供应商的对接效率，并且可以成为自由执业的导游线上交易，形成共享经济式的发展模式。 公司之前以零售业务为主，而通过上述平台将扩展至批发业务。
3.岭南控股的资产二次注入预期
公司大股东岭南集团是一家以酒店旅游和主副食品为核心主业的大型国有企业集团。 主营业务涵盖了酒店、旅行社、食品加工、食品贸易与物流、零售连锁、餐饮 、汽车服务 等多个领域。
今年，广州市政府 1 月印发的《广州市国家旅游综合 改革试点实施方案》中也将公司控股股东岭南集团列为唯一的广州旅游 企业改革试点单位，这些都将对公司的未来发展继续产生积极影响。 从集团目前其他拥有的资产来看，主要包括民生食品（柴米油盐酱醋茶）、休闲视频（手信类）等， 其中包括皇上皇、智美斋等区域优势品牌， 此外还包括连锁便利店等资源。
本次重组前，上市公司资产占总集团的8%，重组后，上市公司占集团的26-27%（按资产口径），仍有进一步资本化的空间。因此也并不排除未来岭南集团持续的资产注入预期，这为公司成长带来持续看点。
综上所述，岭南控股（000524）按照目前的可比公司横向比较的话，再有50%以上的升幅才算是回归基本合理的价值，而考虑到收购标的广之旅未来的全国性扩张和在线旅游对公司估值的提升，则空间更大。如果考虑大股东岭南集团的后续资产注入，则公司未来的股价升幅远远不止50%可以诠释的。预计岭南控股有望复制四川双马的表现，再度掀起重组复牌股炒作的大潮！
走势上，昨天开板换手只有不到10%，今天换了6%的手就换不动了，显示筹码十分惜售，与四川双马十分类似，都是开板当天换手最高，随后换手快速降低。资金开板后能扫到多少货就扫多少，然后迅速展开拉升！预计岭南控股仍将复制这种套路，让我们拭目以待吧，祝牛股有缘者得之！赚之！
赚钱？几个你不得不知的套利常识！赚钱？几个你不得不知的套利常识！套利狂人百家号套利的正确认识关于套利，其实很多投资者并没有正确的理解和认识，对于套利存在诸多的误解和误用，我想把我对套利的认识和大家简单交流一下：错误认识一：套利是无风险或低风险交易有的投资者认为套利是无风险的，确实是存在某种无风险套利的可能性，但是实际上要找出无风险套利机会是需要套利者不断在市场上寻找套利机会和套利种类，市场越成熟、越完善，无风险套利的机会就越少。在商品期货市场中，对于期货套利的产业客户来说，是存在无风险套利机会的，即正向市场的正向套利！因为是正向市场，所以远期价格高于近期价格；由于是正向套利，所以是买入近期合约卖出远期合约。一旦远期合约与近期合约价差拉大，超过了产业客户的持仓成本，那么就会给产业客户套利的机会，套利利润=价差-持仓成本。需要注意的是，这种套利是以交割为底线的，所以还是存在潜在的交割风险的，也并不是完全无风险套利。有的投资者认为套利比单边风险小，套利至少是开两个合约的，你需要对两个合约进行分析；而单边是开一个合约的，你只需要分析一个合约即可。如果你的套利逻辑发生错误，有可能会出现套利组合两个方向的头寸都亏钱，这种情况下比单边亏得更多一些。错误认识二：套利是大资金才能做得参与的很多投资者认为套利是大资金才能操作的事情，其实并不是只有大资金才能做套利，大资金只是更加求稳一些，所以选择了风险相对可控，收益相对有限的一种交易方式。100以上资金的账户都是可以进行套利操作的，尤其是当你没有找到合适的单边机会，或者对于某些单边机会把握不住的时候，是可以采取套利交易的。看项目门槛需要的资金进行分析套利，尤其是发现大的套利空间，那是可以带来相当可观的收益了。错误认识三：套利需要很复杂的金融或数理知识有的投资者认为套利是非常难的事情，自己的金融知识或者数理知识不够用，所以自己做不了。当然，套利市场中有一些做统计套利，他们左手数据，右手模型，各种回测，各种计算VaR，说实话，我并不是很赞同这种方式的套利。从行为金融投资的角度来说，这类交易者容易出现控制幻觉，他们相信自己可以左右无法控制的事情所带来的结果。 例如VaR理论认为，如果我们可以量化风险，那么我们就可以控制风险。 这个理论告诉我们在一定概率水平下预期的最大损失，例如95%的概率下最大单日损失额。 在我看来，计算VaR对于交易没有任何意义。我个人更加偏向于基本面套利，交易者不需要复杂的数理统计知识、不需要过深的金融理论知识，只需要懂一些基本的统计学基础知识以及金融理论常识，都是可以进行套利交易的，一切看似复杂的套利技巧都是纸老虎，越是复杂，越是偏离本质，关于套利，交易者只需要理解常识就可以了。套利想要赚钱，只需要简单的思想，充分的准备，严格的纪律，足够的耐心，过人的定力，套利很简单，但并不容易！我是套利狂人，专注于各个领域的套利研究，我会定期发布和揭秘市面上的套利项目和他们的操作方法。本文由百家号作者上传并发布，百家号仅提供信息发布平台。文章仅代表作者个人观点，不代表百度立场。未经作者许可，不得转载。套利狂人百家号最近更新：简介:关注我，揭秘更多的套利原理作者最新文章相关文章登录没有账号？
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如果，我多一手原油，你会不会跟我走？（原油期货套利及期权策略）
　　摘要：
　　INE中国期货正式挂牌上市，经过早上的大幅高开修正了挂牌价格明显偏低的问题，随后价格步入合理区间，全天围绕与外盘挂钩的理论价格小幅波动。
　　策略总结：
　　从首日单边策略上我们通过无风险套利理论结合目前市场供需环境认为可以尝试做多，后续价格可能跟随国际油价进入震荡区间。
　　从跨市场套利情况我们认为可以评估DME阿曼原油M-2和INE原油M合约间的价差进行套利。
　　跨市场套利交易
　　目前最优的交割油种为阿曼原油，根据我们的测算，阿曼原油M-2月与INE原油期货M月之间的价差如果大于15就存在理论上的套利空间。
　　我们认为在SC1809与阿曼原油期货1807合约价差小于15元/桶的时候可以进行多SC1809空Oman原油1807的操作；同理，如果SC1809与Oman原油1807价差超过15元/桶，则可以考虑空SC1809多Oman原油1807的操作。
　　如果考虑到目前阿曼原油期货合约的流动性问题，也可以通过布伦特原油的关系进行嫁接，得到INE原油期货与Brent之间的关系进行套利。
　　公式改为： SC1809=Brent1807+（阿曼与Brent基差）+运费+其他费用
　　目前SC1809与Brent1807联动的合理价格区间为（422，448），建议在此区间外低买高卖。
　　原油作为一个国际化品种，值得交易的方式主要有两种，一个寻找多市场的套利机会，但其实无风险套利机会也往往是最先被机构扫掉的，另一个是以外盘为锚做价格跟随。
　　期权策略
　　原油期货首日近6%的高开与我们计算得出的理论价格一致，价格基本围绕理论价格上下波动，但考虑到OPEC持续限产的预期，整个库存增幅又是近几年来最弱的，所以对未来的趋势预估来看上涨的概率大于下跌的概率，可以多头思路为主，但盘面走势不够明朗，裸多期货或面临短期回撤亏损的风险，所以考虑用替代原油期货，做多的同时规避下个下跌的风险。
　　对于原油相关产业比如地炼、航空公司而言，由于我国是原油净进口国，所以主要也是面临一个价格大幅上涨的风险，因此也是主要以买入看涨期权来对冲风险，但考虑到成本问题，可买入浅虚值看涨期权。
　　对于投资机构，期权更多的是一种替代工具，利用好高杠杆与期权的风险特性可以用期权拟合出有效替代期货的策略，比如买入一个深度实值的看涨期权替代期货多头，可以做到与期货联动的等额上涨。同时，万一价格开始高位回撤，深度实值期权向平值期权虚值期权转变的过程中跌速是越来越慢的，意味着我们的亏损速度相较于期货越来越慢，可以做到涨幅同享，亏损减慢的效果。
&&& 本文首发于微信公众号：要资讯。文章内容属作者个人观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。
（责任编辑：吴晓琳 HF106）
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