中国基金报记者 李树超

　　中国基金业的大发展离不开一个个普通的基金持有人，在每一家公募基金公司庞大的持有人数字背后，都有一个个鲜活的面庞和灵魂——他们伴随着基金净值的波动或兴奋或难过；赚钱基金给他们带来财富增长的喜悦，亏钱基金则带来刻骨铭心的伤害；有的投资者永远离开了基金市场，有的持有人则坚持长期投资，他们是冷冰冰跳跃的净值背后的暖心中国基民。

　　近日，北京一位资深基民、退休老人王生(经采访对象要求为化名)接受中国基金报专访，讲述了一部自己与基金业相爱相伴的理财史。

　　知青生涯理财既没渠道也没需求

　　祖籍河南、1949年出生于北京市丰台区的王生老人即将迎来自己人生的古稀之年，不像别的老人退休后专注养老，不甘清闲的王生退休后还继续做了9年的水暖工，闲暇时间更是参加各种理财培训班、参加金融博览会。不太熟悉使用网络和微信的王生，几乎每周都会从交道口乘坐8公里的公交车，来到《中国基金报》驻北京的站点取报纸，阅读《中国基金报》最新发布的基金新闻和理财知识。

　　“我很羡慕你们这些年轻人，有知识，距离退休也有足够时间，可以通过理财和复利增长积累财富，晚年会比我们这代人过的好很多。”采访一开始，王生回忆起老一代人一穷二白的艰难岁月。

　　1966年，一场史无前例的文化 大革命热潮席卷全国，当时年仅17岁的王生还是北京岳各庄中学初三的学生，运动期间学生停课，学校组织红 卫兵运动、搞“大串联”，正在懵懂年纪的王生被时代裹挟进了这场运动中。

　　两年后的1968年，66、67、68三届待业学生积压达1000多万人，毕业生就业问题牵动人心。1967年10月，一批北京红 卫兵自发组织去内蒙古锡林郭勒盟插队落户，开创了红 卫兵上山下乡的先例，1968年，全国掀起了知青上山下乡的热潮。

　　1968年6月18日，王生成这33万北京下乡知青的先头部队，胸带大红花，被首都群众一路敲锣打鼓热烈送行，送行队伍身后“备战备荒为人民”、“深挖洞、广积粮、不称霸”、“知青下乡，保卫边疆”的标语在斑驳的墙上留下那个年代独特的历史印记。

　　下乡后的王生被分派到黑龙江生产建设兵团，这一去就是8年，他在那里作为农业工人割麦子、种人参，开始了一个农业工人的知青历程。

　　王生回忆道，“当时下乡青年也分为两种：我们是头批下来的，算农业工人，实行供给制，每天8小时工作制，每月32元，而且在乡劳动期间算工龄；插队知情则是农民待遇了，需要和农民一样挣工分。”

　　1975年，一个偶然的机会让农业工人的王生去了当地的医院工作，当上了医院的水暖工、维修工和兼职的炊事员。

　　随后的1976年5月4日，王生正式拿到返城通知书，结束了为期8年的知青生涯，回到了阔别已久的北京城。

　　返回北京后，王生被分配到北京东城区塑料一厂，从事生产塑料板皮、塑料雨衣生产等。由于此前在医院担任水暖工的经验和操作资质，1978年王生又辗转去了内蒙古宾馆担任水暖工，直至2009年正式退休。

　　“我们那个年代老百姓很穷，收入也很低，90年代才有了交易所，既没有理财渠道，老百姓也没有理财需求，理财意识也无从谈起”，王生表示，“我们做知情时一个月是32元，北京东城塑料厂工作时一月45元，内蒙古宾馆做水暖工收入是76元/月，退休前工资才涨到600元/月，2009年退休后刚开始是2400元/月，现在退休金不断上涨，退休金已经是4000多元了，所以，刚开始可以理财的资金非常少。”

　　国债开头基金投资初尝甜头

　　1997年金融危机、2000年高科技泡沫后，年的中国经济呈现了低增长、低通胀、低利率的特征，作为衡量一国通货膨胀的关键指标，CPI在年一度在-1%-1%之间徘徊，年我国CPI走势陡升，相继走出1.2%、3.9%的涨幅。

　　“通货膨胀率由负转正，货币加速贬值，老百姓的钱如果还在银行存着，财富就会不断缩水。”看着几十年赚的辛苦钱有缩水的危险，按捺不住自己心头危机感的王生，开始走向了投资的道路。

　　“在2004年之前，我先买了3万元的国债，当时国债收益率最高接近10%了。”王生回忆到。

　　投资国债获得的短期收益，让初入市场的王生尝到了甜头，但国债到期后收益率开始下行，为了寻找更好投资渠道，王生又开始参加各种培训班和理财培训课程，为到期闲置资金寻找新的理财方法。

　　2004年，一次偶然的机会，在北京青年报大楼参加培训的王生看到了湘财荷银基金公司(现更名为“泰达宏利基金公司”)在做基金路演，王生与当时的基金经理刘青山咨询交流，并认可他的投资思路，把从国债到期的资金和其他资金凑够了5万元，认购了湘财荷银行业精选(现更名为“泰达宏利行业精选”)，持有半年多，净值涨到1.07元时开始下跌，王生便赎回了。下跌一段时间后，王生再次买进，这样操作几次，投资回报效果并不是很好。

　　2009年7月，在这只基金成立5年的会议上，泰达宏利行业精选基金涨幅为412.48%，但频繁操作、高抛低吸的王生此时的盈利仅有30%左右，他还作为持有人代表进行了发言。

　　由于对投资收益并不满意，后来王生持有的基金数量越来越多，陆续买进了兴全、华商、景顺长城、南方、上投摩根的基金，基金持有数量从刚开始的1只到最多持有8只。

　　“只要基金表现好，买1-2只集中赚钱当然是最好的，但基金经理频繁更换，让人不放心。买7-8只会平衡一些，主要是希望对冲下基金波动风险，将资产交给更多认可的专业投资人去管理。”王生称。

　　最赚钱基金VS最亏钱基金

　　14年的基金投资生涯中，王生既有赚钱的喜悦，也不乏亏钱的失落，这些经验和教训无不时时警醒自己：长期稳健的复利增长才是他寻找的基金投资的“宝藏”。

　　作为偏保守的投资者，在2005年工商银行发售南方避险增值这只保本策略基金时，王生在窗口排队认购了这只基金。在2016年，当这只基金净值创下新高时，他卖出了这只基金，十多年时间赚了3倍多，初始投资的3万元赚了近7万。

　　“这是我赚钱最多的一次基金投资”，王生表示，“买基金想要赚钱必须吃透基金投资的精神，基金投资到什么方向？持有什么资产？这需要有独特的选择基金的思路，同时在市场的极端情况下做好止损止盈操作，通过高抛低吸，让浮盈滚动起来。”

　　同时，伴随着基金投资走向国际化，QDII基金开启的全球资产配置的热潮王生也没有错过。

　　2007年10月22日，上投摩根亚太优势成立，当时王生凑够了5万元取认购，最后由于基金热销需要按比例配售，王生当时只分配到1万元左右的份额。多年后，王生回忆时还是庆幸没有认购到太多。

　　王生表示，当时买QDII基金时，大家都认为QDII基金投资将与国际接轨，可以在国内就做美股、港股投资，而当时美股、港股的大牛市，大家看到美股和港股比A股更赚钱，有了投资渠道散户就会一拥而上。

　　然而，当时市场繁荣的顶点正是后来股市惨剧收场的前戏。

　　王生说，“2008年爆发了世界金融危机，这只基金一年以后跌到4毛钱以下，自己的1万元投资只剩3000多，这只基金目前回到了7毛钱，拿了10年了也没能回本。”

　　希望公募为中国最广大老百姓资产增值保值贡献智慧

　　经历过赚钱的喜悦，亏钱的惨痛，王生的理财经验也与基金行业共同在积累和收获成长。

　　作为公募基金早期的投资者，对于如何选基金，王生在基金投资上有自己一套独特的方法：

　　王生介绍，首先他会选择有实力的、权益投资市场知名度较高的大公司的基金；二是他会去调研基金经理，在认可基金经理投资逻辑、投资思路和投资能力时才会买，尽量回避那些管理多只基金的基金经理；三是基金净值走势上，他会回避哪些大幅波动的基金，大涨大跌的都不好，而会选择那些净值缓慢攀升的基金；最后，他持续关注《中国基金报》，认真研读《中国基金报》上的文章提供的投资机会，重点关注每年报纸上发布的“中国基金业英华奖”评选的三年期以上的基金业绩排名，这些以基金长期收益率且排除大幅回撤的严格评选方法，可以帮助投资者剔除掉绝大多数长期收益乏力的基金。

　　在被问及这些年投资的经验和教训时，王生列出以下一些要点：

　　1、理财意识是做投资的前提，做基金投资一定要学习基金基础知识，知道各类基金的风险和收益特点，初步了解市场的运行规律，做一个明白的投资人。

　　2、炒股不如买基金，研究好了基金比持有股票要更好，因为股票风险大，散户也不具备股票投资的投研能力和优势，而选择好的基金和靠谱的基金经理为自己管理资金，比选股赚钱难度要低。

　　3、基金投资要用自己不用的钱去做长期投资，不能因为基金涨跌影响正常生活。

　　4、频繁交易不可取，市场拐点难预测，好基金要长期持有，一旦卖出很难有更好的价格再买回来。

　　5、投资的复利很重要，要在自己投资产品上保证资金的复利和不断增值，因此，做投资越早、越年轻越好，可以拉长时间价值让资产增值。

　　6、随着年龄的增大，基金投资的风险要逐步下台阶。自己在初买基金时，买的多为股票型基金，退休后，持有基金多数为混合型基金和货币基金，降低投资的波动风险。

　　在采访的最后，王生以普通基金持有人名义，为基金业提出一些建议：

　　一是基金行业的管理费应该与基金业绩挂钩，基金公司的收入应与为投资人赚钱能力相匹配，亏钱的基金不该收取管理费。管理费收入应该成为衡量基金管理人责任心的机制，而不是“旱涝保收”的保证。

　　二是基金经理不应该管理太多只基金，基金公司不该发行太多基金，尤其是明星基金经理管理好一只基金就可以，兼任多只基金经理很难兼顾投资业绩，这是对基民的不负责任。

　　三是公募基金要尽量留得住人才，留得住为公募基金行业、为老百姓的“钱袋子”增值保值而奋斗的优秀人才，而平均两年一换的基金经理，让投资人不敢放心长期持有。

　　四是在证监会的领导下，好好培育中国的公募基金市场，并把中国公募基金推向国际市场，打造一批在国际上有名的国内公募基金公司，展现中国基金的优势。

　　在采访的最后，王生老人说，“公募基金目前推出了养老目标基金，希望公募基金继续管理好老百姓的钱袋子，抵御通胀对老百姓财富的侵蚀，未来要更多为中国的老龄化社会养老理财做出贡献，为中国最广大的老百姓资产增值保值贡献智慧。”

关于买房只要记住一句话，就永远都不会出错，而且这句话傻瓜都能立刻学会并应用

爱因斯坦穷其一生发现了一个真理：世界的一切有形的物体，比如人体、植物、桌子、水等等，和无形的物质，比如光、声、电等等，其本质都是一种“波”。

想想我们高中数学里学到正弦曲线吧：

这就是一个完整的波长，也代表着事物的一个完整发展周期。世间的一切物质都遵循这个规律，包括经济周期、房价、股市等等，这其实是世界万物的基本状态。

水木然认为，关于买房只要记住一句话，就永远都不会出错，而且这句话傻瓜都能立刻学会并应用。

这句话就是：国家让你买你就买，国家让你不买你就不买。

大家一定会认为这太愚蠢了，而实际上越复杂的事务其本质都是简单的，中国的房价看似非常复杂，其实就是一个政策市场而已。

为什么这句话一定是对的？因为国家一定是逆市场而行的，当市场过热、大家不顾一切的去买房的时候，国家为了稳住经济环境，一定会出台打压政策打压房价，比如当下，而这个时候进入抢房的人一定都是接盘的，这个时候大家越争着买，你就越不要买，要响应国家号召；而当房产市场萧条、大家都不再去买房的时候，国家为了刺激经济、去库存，一定会出台政策支持大家去买房，而这个时候去买房，一定是低谷时期进入的，是抄底时期，这时大家越不想买，你越要出手，这才是真正的买房好时机！

其实，所有的投资要诀都是一样的：当别人恐惧时你要贪婪，当别人贪婪时你要恐惧！股票就是低点买进高点抛，低点一般人恐惧不敢买你就要买进。高点股票涨了别人贪婪想都挣一点的时候你就可以先跑了，这就是逆人性而动，也是逆大环境而动、逆大多数人而动，只有这样你才能成为那得利的极少数人！

我们再来看一下上一波楼市的的一个完整周期，从波谷到波峰是怎么演绎的：

下面这段节选自孙不熟老师的文章（来源为城市战争）

买房的最佳时机，其实是国家喊你买房的时候。

大家是否还记得2015年年底中央经济工作会议召开之后，有一个词特别的火，叫做“去库存”。

现在来看，这个词其实就是上一波楼市火爆的起点，可惜的是当时很多人没听懂，我记得当时媒体上的声音基本上都是唱衰，认为房地产要去库存，说明房子太多卖不出去了，要降价促销了。

事实上，当时二三线城市的库存量的确大得惊人，一些城市的去库存周期甚至达到100个月，再联想到钢铁、煤炭等行业去产能的萧条景象，一定有那么几个瞬间，你会认为当时的房地产已经成为一个夕阳产业。

结果呢？深圳可能是最先听懂了国家的话，房价率先动起来了，但市场并没有当一回事，大多数人认为这只是创业板造富运动带来的局部反应，这是深圳的独特性，对全国来说没有示范效应。

但是很快，中国城市的老大哥——上海，也跟着涨起来了，这仍然没有引起市场的足够重视，毕竟大家都认为“中国只有一个上海”，上海的房价居然被深圳超过，补涨一下是可以理解的。

不过，房价的联动反应并没有在上海这里戛然而止。很快，东莞、惠州、佛山、嘉兴、无锡、廊坊等大都会区卫星城也出现暴涨，紧接着是苏州、南京、厦门、合肥“四小龙”占据楼市的风暴眼。

然后是武汉、郑州与杭州的跟涨，到8月份，就连广州、长沙、成都等不温不火的城市也出现了炒房热。至此，所有人都承认，牛市真的来临了，整个市场进入疯狂。

算一算，这个时间距离2015年年底的中央经济工作会议也就一年不到的时间，说明楼市对政策的响应非常的敏感。现在的你一定在后悔，如果当时听懂了国家的话，响应国家号召买房去库存，现在是不是就赚大了？当时深圳的房价只有现在的一半，限购也比较松，很容易上车的。

当然，国家的话还没说完，到2016年底，同样是中央经济工作会议，中央又说了一句话，叫做“房子是用来住的，不是用来炒的”，这句话比“去库存”通俗得多了，但仍然很多人没听进去，继续跟风炒作、高位接盘，结果呢？

不到半年时间，全国几乎所有热点城市以及周边的卫星城，都推出了史无前例的限购令，包括限售、限商住房这些从没用过的大招都拿出来了，之前烈火喷油的楼市迅速遇冷，并将持续保持横盘，那些高位接盘、高杠杆率的投机者估计要扑街了。

不仅如此，国家还通过最近大热的雄安新区传递了一个重要信号，这个可以与深圳特区、浦东新区相提并论的国家新区，具体要做什么还不清楚，但有一点已经非常明晰，就是不给楼市炒作留任何机会，全区将实行新加坡式的公屋制度。

这里面(楼盘详情楼盘点评项目图库价格走势)的意思怎么解读都不过分，雄安新区是“千年大计、国家大事”，可以很好传递决策层在治国理政上的新思路，其在房地产上的新思路如果成功，即便不推广到全国，也会对未来的房地产行业带来极大的冲击。

之所以重温了一下国家在关键时点喊出的这三句话，是想说明什么？国家的话不能当耳边风，任何时候都不要低估国家对楼市的控制力，因为国家的手上掌握了太多的工具，供给侧的土地由国家垄断供应，推地节奏可以灵活掌控，需求端也可以通过限购令灵活调整，资金与杠杆率则可以通过货币政策紧紧把控。

总之，房地产的任何一个关键性环节都在政府的掌控之内。当国家喊你买房的时候，可以通过降息降准、减缓推地节奏、限购宽松，甚至通过减税、买房落户等各种优惠政策把楼市刺激上去。

比如，刚刚过去的这一波楼市就有货币政策的推波助澜，从2014年年底到2015年年底，央行在一年之内9次挥起降准降息的政策工具，货币之水开始泛滥，2015年全年新增人民币贷款超过11万亿元，刷新2008年全球金融危机以来的历史记录。

当国家喊你住手的时候，又可以通过限购升级、增多土地供应量、加息等各种政策工具把楼市的流动性瞬间冻结，比如这一波调控升级，很多城市就把限售、限商住房这种大照都放出来了，部分热点城市还对学区房出招，让学区房的含金量大打折扣。总之，为了给过热的房地产市场降温，这一波调控几乎是没有天花版的。

大家都说中国股市是一个政策市，但相比楼市，股市只是小儿科，楼市才是更红更专的政策市。在这样一个政策市里，什么经济数据与经济规律都不靠谱，最靠谱的事情是听国家的话，你不听国家的话，或者理解能力差，会吃大亏的。

那么当前中国的房市处于什么状态呢？

这段时间虽然政府调控如此严厉，但是一些专家仍然劝他们买买买，专家表示，在中国，只有买房才能跑赢GDP！未来房价一定会上涨！能买房者还是要尽早买房！以前没房的，现在都后悔了！

房子是一定要买的，但是也要选择时机。

这就好比股票定投，虽然大量研究告诉你，定时定量投资一定可以平滑风险可以赚钱，可是如果你非要在牛市最顶点的时候冲进去，又有多少钱可以赚？

而且要想赚钱，除了高抛低吸以外，时间成本也是很重要的。就目前来说，热点城市的房价已经很难上涨了，如果你在这时候买房投资，等于是让钱空转两到三年。

另外，现在国家调控正是严厉，各种提高买房成本，比如提高首付比例，提高贷款利率等，不仅是买房的成本迅速上升，而且你也没法享受能大大提高房子收益率的杠杆优惠。

还有，我们应该注意到，美联储是从明年开始一年3次，两年6次上调基准利率，那么如果央行跟随美联储的步伐进行加息，上调基准利率，那么根据住房贷款合同里的约定，银行的基准利率上调后，就会对大家的利率进行调整。

这样就坏菜了，之前买房的就肯定会受影响了，如果央行跟随美联储的进度来算，那么目测加息会有1.5%，对于之前的购房人来说，也就意味着到2020年的时候，你们将面临比现在多1.5%的还款压力。

比如500万的房子贷款7成，25年期，那么月均就要多支出5000元。

更何况，现在各种大佬们都在集体看空楼市。郎咸平疾呼：“中国楼市到了生死存亡的时刻”，他说十年后中国房价会暴跌，马云也说八年后房子如葱，王健林也放狠话希望万达不再有房地产收入。

别说现在买房的成本越来越高、资格也越来越难拿；就算你买了房，就算房价上涨也跟你没关系，因为你卖不出去；你自己不住，租房也拿不到高价，收的房租还比不上每月还的贷款呢，你说这是哪门子的投资？

至于刚需者，蜜姐觉得你未来将有从容的时间可以选房、看房，若非急用，也不妨观望观望。

就目前形势来看，你以为房价真跌了？现在就能抄底了？

房价涨势减弱、涨幅不断收窄，但是房价总体还在上涨，并且保持高位上涨的形势。房价的涨幅回落，实质上就是房价上涨的幅度下降，不是房价真正的下跌。

要知道，新闻中的个例不代表全部！你自己看中的房子，要亲自去跑跑盘才知道。

那么新政这么严，大招一个接一个，为何房价不降反升？

因为楼市是流动性实在太差，尤其是现在国家还在控制楼市流动性的情况下，这种商品反应一向是滞后的。

不管是新房还是二手房，房价下跌之前都要经历一段市场的反应时间。房地产界的一位业内人士给出了答案：一般政策传导期半年，开发商硬扛期半年，等房价下跌预计要到明年下半年。

这还要取决于城市，因人因城因地时间不一。

比如要看限贷出台的政策时间和政策力度，对房价的推动能力最强的，是改善需求和投资需求。钱多人也多，调控只要打到他们身上，力度越大，房价就能得到控制。

当然，蜜姐所说的下跌，绝对不是暴跌，而是回调或者是缓跌。政府的真正目标绝对不是为了大比例降房价，而是希望稳定房价。

政府是不希望房价大涨的，但是更不希望房价大跌，一来还得指望土地财政挣钱，二来房价暴跌引发的后果是我们承受不起的。

所以，一旦15个热点城市房价真正的下跌并且下跌过快，政府就该出手救市了，房价调控会转变成房价稳定的刺激政策出台，避免房价崩盘。

这时候，就是你买房的最好机会了——价格在底部，信贷变宽松。

教你一招，多关心关心新闻联播。

什么时候新闻开始说，二套房贷的认定标准放宽，或者二套房首付比例降低，甚至房贷利率也出现折扣，这个时候嘛，你懂的。

所有在中国，真正的聪明人，一定非常善于研究国家政策和动向，因为我们的指令和政策，对经济走向的影响太大了。

最后，水木然认为中国的房价曲线应该是下面这个样子的：

虽然房价的涨幅会像我们开头的提到的“波”一样的曲线，但是中国房价整体应该是上面这样迂回增长，每涨一段时间都会下落一点，然后再大涨，所有你一定要瞄准了时间节点，认真听国家的话，在低谷时期出手，千万不要做高位时期的接盘侠！