三、合并财务报表范围变化情况
2019姩1-6月公司纳入合并财务报表范围的新增子公司1家具体情况如下表所示：
2018年公司纳入合并财务报表范围的新增子公司4家，具体情况如下表所示：
本期合并报表范围未发生变化
本期合并报表范围未发生变化。
四、最近三年及一期主要财务指标及非经常性损益明细表
注1：上述指标除资产负债率（母公司）外均依据合并报表口径计算
注2：上述2019年1-6月的应收账款周转率、存货周转率、每股经营活动现金流量、每股淨现金流量等财务指标未经年化。
各指标的具体计算公式如下：
速动比率＝（流动资产－存货）/流动负债
应收账款周转率＝营业收入/应收賬款平均余额
存货周转率＝营业成本/存货平均余额
每股经营活动现金净流量＝经营活动产生的现金流量净额/期末普通股股份总数
每股净现金流量＝现金及现金等价物净增加额/期末普通股股份总数
利息保障倍数=息税前利润/利息费用
研发费用占营业收入的比重=研发费用/营业收入
（二）公司最近三年及一期净资产收益率及每股收益
公司按照中国证券监督管理委员会《公开发行证券的公司信息披露编报规则第9号一一淨资产收益率和每股收益的计算及披露（2010年修订）》（中国证券监督管理委员会公告[2010]2号）、《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1號一一非经常性损益》（中国证券监督管理委员会公告[2008]43号）要求计算的净资产收益率和每股收益如下：
（三）公司最近三年及一期非经常性损益明细表
根据中国证监会发布的《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号一一非经常性损益》（中国证券监督管理委员会公告[2008]43號）的规定发行人最近三年及一期非经常性损益明细如下表所示：
公司管理层对公司的财务状况、盈利能力、现金流量等作了简明的分析。公司董事会提请投资者注意以下讨论与分析应结合公司经审计的财务报告和募集说明书披露的其它信息一并阅读。如无特别说明夲节引用的2016年度、2017年度和2018年度财务数据均摘自天健会计师事务所（特殊普通合伙）出具的审计报告（天健审（2019）8695号），2019年1-6月财务数据未经審计
报告期各期末，公司资产结构情况如下：
报告期各期末公司流动资产占总资产的比例分别为65.09%、75.76%、64.87%和68.13%，流动资产占比较高主要系公司业务大多集中在附加值较高的设计、品牌运营和渠道建设，而生产中OEM占比较高以货币资金、应收账款、存货为主的流动资产占比较夶，以固定资产为主的非流动资产占比较小
2017年流动资产相比2016年大幅增加主要系公司首次公开发行股票的募集资金到位所致。2018年非流动资產相比2017年大幅增加主要系公司对产业链相关的公司投资所致
报告期各期末，公司流动资产结构如下：
公司流动资产主要由货币资金、应收票据、应收账款和存货组成报告期各期末，公司流动资产具体情况分析如下：
报告期各期末公司货币资金结构如下：
报告期各期末，公司货币资金余额分别为27,850.11万元、44,934.22万元、51,461.61万元和57,777.38万元占流动资产比例分别为34.12%、34.31%、33.98%和32.66%。公司的货币资金主要由银行存款和其他货币资金构荿其中，其他货币资金主要是公司作为银行承兑汇票出票人而缴纳给承兑银行的保证金
2017年末，公司货币资金余额较2016年末增加17,084.11万元主偠系发行人首次公开发行股票并上市募集资金所致；2018年末，公司货币资金较2017年末增加6,527.39万元主要系公司生产经营积累所致。2019年6月末其他货幣资金相比2018年末增加主要系公司为提高资金使用效率，当期较多使用应付票据作为支付工具银行承兑汇票保证金增加所致。
2019年1月1日公司根据《企业会计准则第22号--金融工具确认和计量》新金融工具准则下的计量类别，将所购买的银行理财产品从其他流动资产重分类为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产列示为交易性金融资产。根据相关新旧准则衔接规定对可比期间信息不予调整。截至2019姩6月30日公司交易性金融资产余额为12,300.00万元，其中购买结构性理财产品金额为7,300.00万元购买结构性存款金额为5,000.00万元。
报告期各期末公司的应收票据结构如下：
报告期各期末，公司应收票据账面价值分别为4,723.00万元、9,352.00万元、8,485.00万元和11,305.00万元占流动资产比例分别为5.79%、7.14%、5.60%和6.93%，包括银行承兑彙票和商业承兑汇票报告期内，公司商业承兑汇票逐年增长主要系公司经销商使用商业承兑汇票结算的规模增加，部分票据截至各期末尚未兑付所致
报告期内，公司经销商回款良好公司收到的商业票据回款情况正常，未发生到期无法收回的情形公司商业票据业务嘚回收风险相对较小。截至2019年6月30日公司不存在因出票人未履约而将其转应收账款的票据。
2019年根据新会计准则要求，公司将银行承兑汇票重分类至以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产列示为其他流动资产。
报告期各期末公司应收账款余额的构成情况：
报告期各期末，公司应收账款余额逐年增加主要系公司的销售模式以经销为主，为了把握市场发展机遇公司支持现有优质经销商进荇市场拓展，同时不断吸引新的优质经销商加入随着公司经销商渠道的不断优化扩展，公司应收账款余额有所增加
报告期各期末，公司应收账款的账龄均在一年以内期后回款情况较好，坏账的风险较低
截至2019年6月30日，发行人应收账款前五名情况如下：
2019年6月30日公司应收账款前五名单位欠款金额合计24,195.03万元，占当期公司应收账款期末余额的比例为39.16%账龄均未超过1年，相关客户信用记录良好
截至2019年6月30日，公司应收账款中无持有本公司5%以上（含5%）表决权的股东
③应收账款坏账准备及账龄分布
报告期各期末，公司1年以内应收账款按5.00%计提坏账准备分别为1,800.09万元、2,155.19万元、2,689.99万元和3,126.67万元，公司应收账款的账龄结构与结算周期匹配坏账计提比例符合行业惯例。
报告期内发行人实施嚴格的销售管理政策，各期末应收账款的账龄均在1年以内公司应收账款结算政策执行较好，公司期末应收账款账龄较短回收风险较小。
公司预付款项主要系外购成品的货款报告期各期末，公司预付款项分别为3,047.42万元、1,749.97万元、5,794.37万元和7,065.29万元占流动资产比例分别为3.73%、1.34%、3.83%和3.99%。公司与供应商合作良好预付账项账龄均在1年以内。
截至2019年6月30日按预付对象归集的期末余额前五名的预付款情况如下：
截至2019年6月30日，预付账款前五名合计金额为4,083.10万元占预付账款期末余额合计数的比例为57.79%。截至2019年6月30日公司预付账项余额中不存在预付持有公司5%（含5%）以上表决权股份的股东款项，也无预付其他关联方款项
报告期各期末，公司其他应收款账面价值情况如下：
公司的应收利息主要是应收的定期存款利息其他应收款由押金保证金、员工往来款和其他往来款构成，公司其他应收款余额情况如下：
公司的押金保证金主要系对线上商城、直营店铺出租方的押金和保证金报告期内，随着公司直营门店的增加以及线上销售额的增加公司押金保证金金额随之增加。公司员工往来款主要系代扣代缴的由员工个人承担的社保和公积金部分
报告期内，随着网上购物逐渐普及公司加大对电子商务平台的投叺力度,公司线上业务规模逐步加大，公司电商备货库存也相应增加导致报告期各期末公司存货不断增加。2019年6月末公司秋季订单提前入庫导致期末存货金额相比2018年末增加较大。
报告期各期末发行人存货余额及存货跌价准备计提情况如下：
公司存货的可变现净值主要是参栲当期产品批发价，并结合产品库龄情况按照当期批发价的一定比例计算。
报告期各期末公司在产品的可变现净值均高于其账面价值，所以相关在产品不存在跌价迹象；同时公司每年会对原材料进行清理，公司主要原材料和在产品的库龄较短不存在跌价迹象。
报告期内公司主要采取经销模式，相关产品通过以销定产的模式进行生产由于上述产品的可变现净值一般高于账面价值，因此公司未对相關存货计提跌价准备；公司线上销售渠道的存货存在部分滞销库存的情况滞销库存随着滞销时间增加，按照公司存货跌价准备计提方式存货跌价准备也相应增加。报告期各期末公司存货跌价准备逐年增加，主要系公司线上销售渠道发展较快线上销售渠道的库存相应增加所致。
发行人存货结构中库存商品占比较高，占存货比分别为75.92%、82.78%、83.55%和86.22%主要包括童鞋、童装、鞋品OEM和儿童服饰配件等。公司库存商品较高主要系按照行业惯例一般需要提前两季度备货才能满足应季产品的销售需求所致。
报告期各期末公司其他流动资产分别为1,157.16万元、20,532.85万元、18,730.30万元和7,536.28万元。公司其他流动资产主要由留抵增值税及理财产品等构成2017年末和2018年末，公司其他流动资产余额较大主要系公司为提高资金的使用效率，购买了较多的短期、低风险理财产品2017年末及2018年末，公司购买理财产品的余额分别为20,000.00万元和16,300.00万元
2019年，根据新会计准则要求公司将理财产品从其他流动资产重分类为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产，列示为交易性金融资产；将银行承兑汇票重分类至以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产列示为其他流动资产。因此当期其他流动资产金额大幅减少。截至2019年6月30日公司其他流动资产主要系留抵增值税2,692.20
万元和银行承兑汇票4,839.08万元。
报告期各期末公司非流动资产结构情况如下：
公司非流動资产主要由可供出售金融资产、其他权益工具投资及固定资产等构成。公司非流动资产具体情况分析如下：
对上述产业链相关公司投资有助于公司拓展销售渠道，整合时尚设计资源进一步发展壮大公司业务，符合公司战略发展方向
2019年8月26日，公开召开第二届董事会第仈次会议审议通过了《关于与刘志恒签署回购协议书的议案》，因泽汇科技在欧美业绩占比较高受市场因素影响，预计泽汇科技2019年度無法完成原协议约定的业绩承诺触发了原协议中的股权回购条款，经各方协商一致泽汇科技原出让股东同意以股权转让款5%的年利息作為补偿金额，提前回购公司持有的泽汇科技全部股权
2019年9月，泽汇科技已完成向公司支付第一笔1亿元股权回购款余下的款项将于2020年3月31日湔完成支付。泽汇科技已于2019年10月办理完成了本次回购股权事项的工商变更手续截至本募集说明书摘要签署日，发行人已不再持有泽汇科技的股权
根据新会计准则，2019年公司将2018年末的可供出售金融资产指定为以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产，列示为其他权益工具投资截至2019年6月30日，公司其他权益工具投资金额为27,800.00万元相比2018年末增加700.00万元，主要系当期公司对上海点柚信息技术有限公司進行投资并持有其10%的股权。
报告期各期末公司固定资产具体构成情况如下：
报告期各期末，公司固定资产账面价值分别为39,562.47万元、37,899.78万元、39,475.51万元和39,027.67万元占非流动资产比例分别为90.38%、90.45%、48.14%和47.16%。公司的固定资产主要由房屋建筑物构成其占各年末固定资产账面价值的比例分别为93.29%、92.40%、93.20%和91.44%。2018年末公司固定资产中机器设备金额相比2017年降低，主要系公司将青田皮鞋生产线处置给青田县雅琪鞋服有限公司所致
报告期内，公司的固定资产累计折旧和减值准备情况如下：
报告期各期末固定资产使用状况良好，不存在减值迹象
报告期各期末，公司在建工程賬面价值分别为650.87万元、59.91万元、339.48万元和87.63万元占非流动资产比例较小，分别为1.49%、0.14%、0.41%和0.11%2016年和2018年在建工程金额较大主要系公司展馆、智慧电源系统和屋顶分布式光伏发电项目尚未完工所致。
报告期各期末公司无形资产具体构成情况如下：
报告期各期末，公司无形资产账面价值汾别为2,893.57万元、2,914.23万元、3,468.88万元和3,313.87万元占非流动资产比例分别为6.61%、6.95%、4.23%和4.00%。2018年末公司无形资产同比增加主要系新增的土地使用权。截至2019年6月30日公司正在办理产权证书的土地使用权账面价值为575.21万元。
报告期各期末公司长期待摊费用分别为11.65万元、72.65万元、283.76万元和466.90万元，占非流动资產比例分别为0.03%、0.17%、0.35%和0.56%总体占比较小。2019年6月末公司长期待摊费用金额较大，主要系2019年4月公司新增公司债券的发行中介费用
报告期各期末，公司递延所得税资产具体构成情况如下：
报告期各期末公司递延所得税资产余额分别为618.67万元、733.56万元、1,149.98万元和1,468.02万元，占非流动资产比唎分别为1.41%、1.75%、1.40%和1.77%总体占比较小。公司递延所得税资产主要是由于计提资产减值准备、内部交易未实现利润和递延收益而引起的所得税可抵扣暂时性差异所致
报告期各期末，公司其他非流动资产余额分别为36.00万元、221.24万元、10,187.20万元和10,589.81万元主要为预付购置长期资产以及预付股权投资的款项。
2018年末及2019年6月末公司其他非流动资产金额较大，主要系公司2018年预付依革思儿有限公司股权收购款9,892.80万元2019年7月25日，上述股权转讓已完成交割
报告期各期末，公司负债构成情况如下：
从负债结构来看发行人负债以流动负债为主，报告期各期末流动负债占总负債的比例分别为96.84%、97.42%、98.97%和88.56%。
报告期各期末公司流动负债结构如下：
公司流动负债主要包括短期借款、应付票据、应付账款等。报告期内公司流动负债具体情况如下：
报告期内，发行人短期借款情况如下表所示：
2018年末和2019年6月末公司短期借款较前期增加较多主要系随着公司经營规模扩大公司流动资金需求增加所致。
报告期各期末公司应付票据余额分别为10,825.50万元、10,704.00万元、14,485.00万元和24,245.50万元，占流动负债比例分别为39.03%、33.20%、18.67%和28.66%公司应付票据占比较高，主要系为加强资金周转效率公司较多地采用票据与供应商结算。报告期内随着公司业务规模扩大，以忣OEM生产方式占比提升公司采购金额逐年增加，相应地应付票据也呈增长趋势
2019年6月末，公司应付票据较2018年末增加9,760.50 万元主要系公司秋季訂单备货入库，提前完成秋款产品的集中采购及生产导致公司备货支付的采购款项较多。
截至2019年6月30日发行人应付票据前五大情况如下：
公司应付账款主要为日常经营活动中应付给供应商的采购款。报告期各期末公司应付账款账面价值分别为6,366.72万元、10,791.76万元、8,662.74万元和11,706.44万元，占流动负债比例分别为22.95%、33.48%、11.16%和13.84%
2017年末，公司应付账款较2016年末增加了4,425.05万元同比上升了69.50%，主要系公司销售规模增长采购增加所致。2018年末公司应付账款较2017年末减少了2,129.02万元，同比下降了19.73%主要系公司当年使用票据支付货款增加所致，当年末公司应付票据较2017年末增加3,781.00万元2019年6月末，公司应付账款较2018年末增加3,043.70万元主要系公司秋季订单备货增加，未结算货款增加所致
报告期各期末，公司预收款项分别为283.26万元、693.97万え、582.24万元和553.24万元占流动负债比例分别为1.02%、2.15%、0.75%和0.65%。公司预收款项主要系各期末线上渠道客户已确认收货但公司因无理由退货期尚未截止洏未确认收入所致。2017年度公司预收款项增加较多主要系线上渠道收入增加较多所致。
报告期各期末公司应交税费具体情况如下：
报告期各期末，公司应交税费的余额分别为1,769.13万元、1,864.60万元、2,160.12万元和2,212.02万元占流动负债比例分别为6.38%、5.78%、2.78%和2.62%。公司应交税费主要为已申报尚未缴纳的企业所得税及增值税
报告期各期末，公司应付利息分别为5.51万元、7.97万元、52.16万元和61.25万元公司应付利息主要是应付的短期借款利息。
2019年上半姩公司股东大会通过《关于公司2018年度利润分配预案的议案》，拟向全体股东每10股派0.4元（含税）现金合计应付股利共1,896.96万元。
报告期各期末发行人其他应付款明细如下：
2018年末，公司其他应付款较2017年末增加14,280.33万元主要系限制性股票款和股权转让款大幅增加所致。其中限制性股票款为公司于2018年12月19日向53名激励对象授予426.00万股限制性股票收到的款项；股权转让款主要系收购深圳市泽汇科技有限公司11.4286%股权剩余的应付股权转让款。
报告期各期末公司非流动负债结构如下：
报告期各期末，公司的非流动负债分别为905.70万元、855.38万元、805.06万元和10,924.91万元公司非流动負债由递延收益及应付债券构成。
报告期各期末公司递延收益的金额分别为905.70万元、855.38万元、805.06万元和779.91万元，主要系收到的与资产相关的政府補助的递延收益
2019年4月，公司面向合格投资公开发行公司债券1亿元截至2019年6月末，公司应付债券余额为10,145.00 万元包括公司债券本金10,000.00万元及按媔值计提的利息145.00万元。
报告期内公司偿债能力主要指标如下：
注：上述指标均依据合并报表口径计算，2019年1-6月数据未经年化各指标的具體计算公式如下：
（2）速动比率=（流动资产-存货）/流动负债；
（3）资产负债率=负债总额/资产总额；
（4）利息保障倍数=息税前利润/利息费用。
报告期各期末公司的流动比率分别为2.94、4.06、1.95和2.09，速动比率分别为2.56、3.65、1.75和1.842017年末公司流动比率及速动比率大幅度增加，主要系公司上市募集资金到位所致；2018年末公司流动比率及速动比率同比下降主要系公司短期借款和其他应付款增加所致。
报告期各期末公司的资产负债率（合并口径）分别为22.84%、19.14%、33.58%和36.78%。2017年公司资产负债率下降，主要系公司上市募集资金到位所致；2018年末资产负债率有所增加主要系短期借款和其他应付款增加所致。
报告期内公司的利息保障倍数分别为23.46、51.25、18.11及10.19。2018年和2019年1-6月利息保障倍数下降主要系公司为扩展业务增加了短期借款同时2019年4月公司发行10,000.00万元公司债券，导致公司带息负债规模增长利息支出增加所致。
报告期内公司流动比率、速动比率和资产负債率与同行业可比上市公司比较情况如下：
报告期内，公司资产负债率均低于同行业可比上市公司平均水平2018年以来，由于公司扩大对产業链相关公司投资短期借款金额增加，以及2019年公司发行公司债券等导致公司资产负债率上升。
报告期内公司流动比率和速动比率有所波动，主要系公司上市募集资金到位导致2017年末公司流动比率及速动比率增加；2018年末及2019年6月末，公司短期借款增加流动比率及速动比率相比2017年末下降。
公司资信状况优良在各贷款银行中信誉度较高。截至2019年6月30日公司拥有各商业银行综合授信额度100,800.00万元，未使用授信48,753.75万え公司银行授信情况良好，具有充足的偿债能力
报告期内，公司应收账款周转率和存货周转率的指标数据如下表：
注：上述指标均依據合并报表口径计算2019年1-6月的周转率未经年化。各指标的具体计算公式如下：
（1）应收账款周转率=营业收入/应收账款平均余额；
（2）存货周转率=营业成本/存货平均余额
报告期内，公司应收账款周转率分别为3.77、3.56、3.04和1.31公司应收账款周转率逐年下降，主要系公司的销售模式以經销为主为了把握市场发展机遇，巩固并优化经销商渠道公司支持现有优质经销商进行市场拓展，同时不断吸引新的优质经销商加入随着公司经销商渠道的不断优化扩展，导致公司应收账款余额有所增加报告期内，公司应收账款的账龄均在一年以内资金回笼情况良好，发生坏账的风险较低
报告期内，公司存货周转率分别为6.55、7.32、6.26和2.51公司存货流动性较好。2019年6月末公司秋季订单提前入库导致期末存货金额增加较大，存货周转率下降
报告期内，公司营业收入、营业成本和利润情况如下：
公司产品主要定位于3-13岁的国内中高端儿童服飾市场主营业务收入主要为童装、童鞋和儿童服饰配饰的销售收入及鞋品OEM收入。随着国民消费水平的不断提升及国家二孩政策的放开為国内儿童服饰企业的发展带来更加有利的发展契机。在上述行业发展背景下经过多年的发展，公司已发展成为国内儿童服饰行业知名嘚品牌运营商
报告期内，公司营业收入构成情况如下表所示：
报告期内公司主营业务收入占营业收入比例均在99%以上。公司其他业务收叺占营业收入比例较小主要由废料收入、光伏发电收入和租赁收入构成，2018年度其他业务收入增加较多主要系当期将闲置的厂房和宿舍絀租给青田县雅琪鞋服有限公司，以及将部分原材料和半成品转卖给青田县雅琪鞋服有限公司获取的收入
公司产品主要包括童鞋、童装、鞋品OEM和儿童服饰配件，其中童鞋包括运动鞋和皮鞋报告期内，公司主营业务收入按产品分类的情况如下：
近年来公司加强了童装产品的开发和运营的力度并形成了“童装促进童鞋消费，童鞋带动童装增长”的经营战略一方面，童鞋产品是公司的传统优势产品在消費者中形成了较高的品牌忠诚度；另一方面，近年来公司童装产品的日益齐全也为消费者实现童装童鞋的一站式采购提供了更加丰富的选擇基础报告期内，公司终端零售通过不同品类产品的搭配销售实现了产品销售的稳步提升各品类产品的销售结构相对稳定。
2017年公司整體销售收入较2016年同比增长8.55%其中童鞋销售金额达到77,277.07万元，同比增长11.51%主要系公司不断优化营销渠道建设，持续扩展线下网点线上与天猫、京东和淘宝等多家知名电商平台进行密切的合作，线下实体门店和线上零售店的销售额均保持持续增长2018年度及2019年1-6月，公司儿童服饰配件收入稳步增长但其绝对金额较小，公司整体业务保持稳健增长
报告期内，公司主营业务收入按地区划分的情况如下：
报告期内公司销售区域主要集中在华东、华中两个地区，2016年-2018年公司在上述两个地区的销售收入合计占公司主营业务收入的比例均超过60%主要系：一方媔，由于上述地区经济相对发达人均收入水平相对较高消费能力较强；另一方面，由于华东和华中地区四季分明消费者购买频率较其怹地区相对较高。公司在发掘华东和华中市场潜力的同时加大了对其他地区的市场的开拓力度，为公司未来的发展奠定良好的基础
2019年仩半年，公司华南地区销售收入占比增长较大主要系公司2018年底参股深圳市泽汇科技有限公司，2019年上半年通过泽汇科技跨境电商渠道新增銷售收入4,845.08万元
4、主营业务收入按销售模式划分
报告期内，公司主营业务收入和销售数量按销售模式划分的情况如下：
报告期内公司销售主要为经销模式，经销模式收入占比均超过90%直营模式的规模相对较小。
报告期内公司直营模式收入主要包括线上及线下收入，其中線上直营销售收入分别为7,203.76万元、11,290.56万元、11,471.92万元和3,689.14万元公司线上业务的主要销售渠道包括天猫旗舰店、京东旗舰店等主流电子商务销售平台。
近年来随着电商业务的迅速发展和大众网上购物习惯的逐步普及，公司通过加大直接运营线上业务适应上述消费趋势的转变；此外公司正逐步增加直营门店覆盖范围，以进一步扩大公司的品牌知名度从而进一步提升公司直营销售收入。
报告期内公司营业成本构成凊况如下：
公司营业成本主要由主营业务成本构成。报告期内公司的主营业务成本分别为79,658.63万元、86,977.93万元、88,960.94万元和45,895.43万元，2017年和2018年主营业务荿本较上年分别增长了7,319.30万元和1,983.01万元，同比增幅分别为9.19%和2.28%主要系主营业务成本随着收入增长而增加。2018年其他业务成本较大主要系当年处置部分原材料及半成品所致。
报告期内公司产品的主营业务成本构成如下：
公司产品主要包括童装、童鞋、鞋品OEM和儿童服饰配件，报告期内随着不同类别产品销量的提升公司不同类别产品的主营业务成本也随之增加，产品成本占主营业务成本的比例随不同类别产品收入占主营业务收入的比例变动而变动
（三）营业毛利及毛利率情况
报告期内，公司毛利率情况如下：
报告期内公司主营业务毛利分别为43,716.66萬元、46,946.78万元、49,735.86万元和25,682.74万元，公司营业毛利主要来自主营业务报告期内，公司主营业务毛利率较为稳定主营业务毛利随收入的增加而逐步提高。
2、不同销售模式的主营业务毛利率分析
报告期内公司不同模式的主营业务毛利及毛利率情况如下：
报告期内，公司主要采用经銷模式进行销售经销模式产生的毛利占主营业务毛利的比重分别为91.54%、87.05%、87.46%和91.87%。
报告期内公司直营模式销售毛利率比经销模式毛利率高,主偠系在直营模式中，公司直接面向终端销售客户销售最终销售的价格一般高于对经销商的批发价格，因此公司直营模式毛利率高于经销模式
3、不同产品的主营业务毛利率分析
报告期内，公司不同产品的主营业务毛利率情况如下：
报告期内公司童装、运动鞋和皮鞋产品嘚收入合计占主营业务收入比例分别为92.31%、90.21%、89.80%和92.63%，公司童装、运动鞋和皮鞋产品的毛利合计占主营业务毛利例分别为97.41%、97.42%、96.03%和97.51%报告期内，公司主要产品毛利率波动幅度较小综合毛利率较为稳定。
报告期内公司销售费用、管理费用、研发费用和财务费用变动情况如下：
报告期內公司期间费用分别为22,681.74万元、25,075.28万元、28,892.19万元和13,448.50万元，占营业收入的比例分别为18.38%、18.72%、20.66%和18.71%年，公司期间费用率随着业务的发展有所上升但昰整体波动不大。报告期内期间费用具体情况分析如下：
报告期内公司销售费用分别为12,571.10万元、15,182.92万元、17,592.27万元和6,731.75万元，占营业收入的比例分別为10.19%、11.33%、12.58%和9.37%总体呈增长趋势。公司销售费用主要包括市场拓展费、广告宣传费、销售人员薪酬等费用公司销售费用明细如下：
报告期內，公司业务重心不断向附加值较高的设计、品牌运营和渠道建设环节调整为巩固并扩大公司的线上和线下渠道，提升公司品牌影响力年，公司广告费用、市场拓展费和电商平台费用逐年增加
2017年，公司仓储物流费相比2016年大幅增加主要系公司将仓库管理权对外承包给專业物流公司，增加了仓储劳务费及操作服务费2018年，公司部分电商平台销售转由第三方代运营导致当年销售费用中职工薪酬比上年下降，同时代运营服务费增加
2018年，公司管理费用较上年增加715.82万元主要因公司对外投资项目发生的项目咨询费用增加所致，2018年公司咨询中介费较上年度增加544.77万元增幅143.21%。2018年度和2019年度1-6月的股份支付费用系公司2018年实施股权激励计划授予激励对象限制性股票在相应年度所确认的費用。
2017年公司财务费用较上年大幅减少657.24万元，主要系2017年公司归还了部分银行借款利息支出相应减少。
2018年公司财务费用较上年增加663.30万え，主要系公司业务扩张借款规模扩大，导致利息支出增加所致
报告期内，公司营业外收支情况如下：
报告期内公司营业外收入分別为1,959.92万元、3,343.55万元、2,932.45万元和2,089.66万元，主要由政府补助构成报告期内，公司营业外支出分别为17.24万元、116.26万元、37.55万元和11.58万元主要系公司对外捐赠支出。
2017年、2018年及2019年1-6月公司财政奖励金额较大，分别为1,642.70万元1,720.80万元及1,785.20万元，主要系根据青田县人民政府《关于青田起步儿童有限公司扶持政策有关问题的专题会议纪要》文件公司年实质入库的税收达到5,000.00万以上，并按实际入库税款地方留成部分90%的标准享有的税收返还
报告期内，公司获得的政府补助（单笔金额超过50万元）明细如下：
（六）非经常性损益对公司盈利的影响
报告期内公司的非经常性损益情况洳下：
报告期内，公司计入非经常性损益的项目主要由计入当期损益的政府补助构成公司非经常性损益净额占同期归属于母公司所有者淨利润的比例分别为10.01%、16.76%、21.06%和15.28%，公司盈利情况未对非经常性损益构成重大依赖
根据全国高新技术企业认定管理工作领导小组办公室于2019年2月20ㄖ下发《关于浙江省2018年高新技术企业备案的复函》（国科火字〔2019〕70号），公司被认定为高新技术企业高新技术企业证书编号为GR。根据该複函和《中华人民共和国企业所得税法》规定公司2018年1月1日至2020年12月31日减按15％的税率缴纳企业所得税。
根据全国高新技术企业认定管理工作領导小组办公室于2015年11月23日下发《关于浙江省2015年第一批复审高新技术企业备案的复函》（国科火字〔2015〕254号）公司被认定为高新技术企业，高新技术企业证书编号为GF根据该复函和《中华人民共和国企业所得税法》规定，公司2015年1月1日至2017年12月31日减按15％的税率缴纳企业所得税
报告期内，公司的现金流量情况如下：
（一）经营活动现金流量分析
报告期内发行人经营活动现金流量情况如下：
报告期内公司经营活动產生的现金流量净额分别为9,966.84万元、13,676.36万元、6,356.46万元和-1,839.12万元。公司经营活动现金流的相关情况分析如下：
2017年经营活动产生的现金流量净额较2016年增加3,709.52万元，同比增长37.22%主要原因系一方面，2017年公司扩大了以银行承兑汇票进行货款结算的规模导致当年购买商品、接受劳务支付的现金哃比减少金额较大；另一方面，2016年公司商业承兑汇票贴现金额较大导致当年经营活动现金流入减少
2018年，经营活动产生的现金流量净额较2017姩减少7,319.90万元同比下降53.52%，主要原因系当年公司应收票据及应收账款总额相比2017年度增加9,294.34 万元导致当年经营活动现金流入减少。报告期各期末公司应收账款的账龄较短且期后回款情况良好。
2019年1-6月公司经营活动产生的现金流量净额为-1,839.12万元，主要系一方面公司秋季订单备货叺库，提前准备秋款产品的集中采购及生产一般来说，秋季产品平均成本较春夏款产品高公司备货支付的现金较多，导致当期购买商品、接受劳务支付的现金金额较大经营活动现金流出金额较多；另一方面，公司应收票据及应收账款余额比2018年底增加10,383.41万元导致经营活動现金流入减少。
（二）投资活动现金流量分析
报告期内公司投资活动现金流量情况如下：
报告期内，公司投资活动产生的现金流量净額分别为12,250.95万元、-21,166.41万元、-26,753.73万元和-9,333.58万元其中，2017年、2018年及2019年1-6月公司投资活动产生的现金流量净额均为负数主要系公司投资支付的现金较高所致。
2017年公司当年购买且尚未到期的银行理财产品金额为20,000.00万元，导致当年投资活动产生的现金流出较大；
2018年公司投资活动产生的现金流量净额下降，主要系公司出于长期战略发展的需要对外收购泽汇科技、中胤时尚、珂卡芙及依革思儿有限等公司股权，导致公司投资支付的现金金额较大
2019年1-6月，公司投资活动产生的现金流量为-9,333.58万元主要系2019年1月3日和1月4日，公司合计向泽汇科技支付剩余的12,000.00万元股权转让款导致当期投资支付的现金金额较大。
（三）筹资活动现金流量分析
报告期内公司筹资活动现金流量情况如下：
2016年度，公司筹资活动现金流量净额为负主要系公司偿还对香港起步的外债借款的本金12,063.88万元及利息支出216.77万元，导致当年公司支付其他与筹资活动有关的现金金额較大
2017年度，公司筹资活动产生的现金流量净额较2016年增加34,063.70万元增幅较大，主要是公司当年收到首次公开发行股票募集资金所致
2018年度，公司筹资活动产生的现金流量净额较2017年增加2,650.92万元主要系公司出于业务发展及战略扩张的需要，公司当年银行借款金额增加较大
（一）報告期内的重大资本性支出
公司报告期内的重大资本性支出主要包括固定资产投资、无形资产投资等支出。
报告期内公司购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为5,823.53万元、1,265.27万元、6,414.90万元和1,255.79万元。
（二）未来可预见的重大资本性支出计划
