本文关键词：豫金刚石四方达黄河旋风博深东西超硬资料上市公司#p#副标题#e#超硬资料的上游是金刚石，钕铁硼的上游是稀土两者在供给上都逐步走向寡头独占，而需求都安穩增加金刚石价格尽管不会呈现相似稀土的剧烈升幅，但未来趋势继续看涨利好具有金刚石事务的企业。
金刚石的供给与稀土相似現已走向世界性的寡头独占。这是涨价的榜首个必要条件
金刚石的供给现已走向世界性的寡头独占
企业2011年估计产值占比
因为工业中还存茬很多的难以核算的小企业，咱们以为第二个必要条件是小企业的生存空间是否会继续遭到紧缩。关于稀土而言能够由国家方针至上洏下的推进对小企业的筛选与整合。而关于金刚石产品更多要依托商场的力气。
金刚石出产是一个重财物职业固定财物占总财物的份額约50%，与钢铁职业适当未来最或许约束金刚石小企业开展的商场化要素，来自于设备大型化的压力大型设备在金刚石出产中具有显着嘚经济优势，所以六面顶组成压机的大型化开展敏捷压机缸径由开端的230毫米，开展到现在的650毫米、750毫米、和1000毫米现在职业抢先企业的幹流机型在560~650毫米，单台归纳出资额在200万元左右这强逼企业选用相似半导体企业的出资战略，即不断争夺建更新一代的配备咱们判别，除非小型化的设备能证明在出产某些高附加值商标的产品上具有优势否则在部分有融资优势的企业带领下，配备比赛将加快职业会集度嘚前进#p#分页标题#e#
涨价的第三个必要条件是需求的全面进步。2010年3季度的职业涨价中涨幅最大的是用于磨削的低端的产品，包含微粉和1型料而用于锯切东西的粗颗粒金刚石和机械加工的立方氮化硼产品价格平稳。2011年2季度月的职业涨价中中南钻石全体涨价1~2分/克拉，但随后豫金刚石和黄河旋风只上调了部分低端产品的价格咱们估计未来这样的状况会发作改变，因为不同下流商场的发动会有时差但金刚石產品在各个范畴都有巨大的增加空间。
归纳而言金刚石涨价从需求和职业竞赛格式上看是一个大趋势。结合职业特征咱们对其做2011年涨價5%的假定，这也是咱们对相关企业盈余预期的一致假定

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超硬资料的中游是复合片，现在国内具有批量、安稳出产才能的企业有四方达、郑州新亚、河南省亚龙、深圳海明润、郑州磨料磨具磨削研究所、黄河旋风等几家企业咱们以为其开展程度相似2003年前后的钕铁硼。其时国产产品的功能打破了360kJ/m3然后打入了世界干流商场。尔后国内龙頭企业开端抛开贸易商等中间环节直接面对客户。这使得我国成为世界钕铁硼的中心全球产能向我国会集。当时国内几家复合片的抢先企业正试图打入规划近200多亿人民币的世界刀片和石油片商场。现在上述国产产品的价格只要国外/2~1/3假如商场拓荒成功，会促进复合片產能向我国搬运相关企业现在的出售收入只要1~3个亿，未来会有数倍的生长空间
复合片首要分三个层次。最高级的是刀片中档的是石油片，等级低的是矿山片
刀片用复合片的全球商场约有140亿人民币，现在首要被元素六、DI、韩国日进和日本住友占有现在阻止我国产品進入世界商场的问题首要是标准和质量。刀片用复合片又分为分木匠用和有色用两种国产木匠用刀片要进入世界商场，关键是标准要能箌达50mm以上的世界标准现在多个企业都陈述已打破50mm的大尺度刀片，下一步看何时能经过海外用户的试用拿到大订单。切开有色资料的刀爿它关于加工精度要求极高，国内企业在质量上还有距离估计打破会稍慢一些。
石油用复合片的全球商场将近110亿人民币首要供货商哃样是元素六、DI等国外企业。现在阻止我国产品进入世界商场的既有质量问题又需求用户的认可。石油片用于石油钻井石油钻井较深，若将损坏的钻头提出钻井进行替换将消耗巨大的人力、物力和时刻本钱一起，石油挖掘设备归于超大型体系工程机械石油片占整套設备的价值比重极低。所以用户对石油用复合片的质量安稳性和产品经用性要求极高也不简单替换供货商。现在国产石油片首要用在国產中硬地层用的石油地质钻头上未来的打破方向同样是海外商场。多个企业已在做产品改进和国外大客户营销下一步的中心亮点同样昰何时可经过海外用户的试用，拿到大订单
比较其他两种复合片，矿山片更多是拓荒国内商场我国是最早将聚晶金刚石运用于煤田矿屾挖掘的国家，因而国内矿山用复合片的出产企业相对较多。因为矿山用复合片关于产质量量的要求略低于石油用复合片出产工艺要求也略低，国内外厂商竞赛充沛

本文关键词：豫金刚石四方达黄河旋风博深东西超硬资料上市公司#p#副标题#e#钕铁硼的兴起与近两年新能源轎车、风电设备和节能电机等下流运用的开展密切相关。超硬资料的下流同样在快速增加在总量的增加上，首要依托对传统磨料和刀具、钻头、锯片等东西的代替性需求咱们解析了几个首要的下流产品的推行潜力和生长空间，估计未来我国的金刚石产值将继续坚持25%左右嘚高速复合增加下流总需求的增加，利好整条工业链
除了总量，咱们还特别垂青几个高端产品的开发包含金刚石线锯、高精高速砂輪、高级专业锯片、单晶型拉丝模、单晶型车刀等。此外金刚石薄膜、纳米金刚石技能和宝石级金刚石产品的开展现在资本商场重视较小其间或许呈现超预期的要素。#p#分页标题#e#
高端产品的开发中近期咱们特别引荐重视有望下降硅片切开本钱的金刚石线锯。因为今年光伏產品价格继续跌落降本钱成为各光伏企业的首要竞赛战略。硅片切开本钱占到组件本钱的10~15%是降本钱的一个要点。金刚石线锯在这种布景下正准备大规划进入商场咱们归纳国外线锯出产商、切开设备出产商和自己的假定核算，金刚石线锯将有望下降25%的开方本钱切片本錢下降的起伏有望更高。所以未来金刚石线锯的推行是出产商和客户一起的方针。
金刚石线锯有或许生长为一个50亿级的大商场挨近现茬整个金刚石单晶产品的商场规划。即便按1.1元/米的价格核算净利润率也高达35%。现在国内还没有企业能够批量、安稳出产国外仅有2~3家能夠供给，但无法满意我国商场2011年上半年豫金刚石开端建造金刚石线项目。咱们估计金刚石企业进入这个商场的难度相对较低假如有国內企业能首先打破，这个产品将迎来爆发式的增加

本文关键词：豫金刚石四方达黄河旋风博深东西超硬资料上市公司#p#副标题#e#因为超硬资料工业链的上、中、下流都呈现了有利要素，各个环节的企业都面对快速生长的机会除了横向扩张，超硬资料企业还遍及在向下流纵向開展在国外，人工金刚石制品与人工金刚石的价值比在10-20:1左右国内也到达了3-5:1。向下流开展为企业供给了更大的开展空间。
超硬资料企業遍及呈现向下流出资的趋势
公司当时首要产品向下流出资的内容
黄河旋风金刚石单晶复合片、预合金粉
豫金刚石金刚石单晶金刚石线锯
㈣方达超硬复合片超硬资料制品
继黄河旋风、安泰科技后2009至今，博深东西、豫金刚石和四方达先后上市超硬资料工业链中的企业规划嘟相对偏小，这些企业因上市加强了融资优势更简单加快做大。
超硬资料工业链公司的估值表

本文关键词：豫金刚石四方达黄河旋风博罙东西超硬资料上市公司#p#副标题#e#1、四方达
四方达是职业中复合片产品最全面的公司之一包含刀片、石油片和矿山片。现在高端复合片的卋界商场上我国产品的占有率很低。所以公司的首要亮点在于高端产品的开发和海外商场的拓荒未来两年对成绩进步奉献最大的是募投项目。规划产能是当时的1.68倍
50mm的大刀片现已研制成功，估计下半年将开端用户试用公司现在的价格仅有国外产品的1/2~1/3，一旦产品试用成功将翻开一个100亿的商场，对公司未来生长性的预期将大幅进步公司的石油片产品具有较好的根底，现在聘请了美国专家做进一步的改進希望能打入70亿规划的美国商场。与大刀片产品相同一旦产品试用成功，对公司未来生长性的预期将大幅进步
公司正在为2.8亿元超募資金活跃寻觅项目。未来还或许拓荒新的增加点
豫金刚石是金刚石产值排名第三的企业，开展势头迅猛大有后发先至之势。使用上市後的资金优势出资较为急进。一方面金刚石产值大幅进步2009年仅4亿克拉，而2011年将到达10亿克拉以上的水平另一方面，公司首先出资了金剛石线锯产品有或许成为国内榜首家有才能大批量供给这一产品的企业。
未来两年对成绩进步奉献最大的是金刚石扩产和金刚石线锯投產咱们对其做达观假定，即2012年金刚石产值15亿克拉金刚石线锯产品达产，一起计入金刚石涨价的要素
公司未来的超预期要素在于：10.2亿克拉项目提早投产；金刚石线锯产品推行顺畅，产能规划前进
3、黄河旋风#p#分页标题#e#
黄河旋风是职业中产品最全面的公司，包含金刚石单晶、复合片、预合金粉和东西等公司具有在工业链各个环节深入开展的技能潜力。这有助于扩展对企业未来生长空间的预期进步公司嘚估值。未来两年对成绩进步奉献最大的是复合片和预合金粉两个募投项目
公司未来的超预期要素在于：现在的复合片定位在矿山片，未来有或许向石油片和刀片晋级；公司有或许在宝石级金刚石产品上获得打破；公司有或许向其他新式金刚石东西加大出资
博深东西是國内金刚石东西的龙头企业，从前低端的金刚石烧结东西占比较高现在在产品战略上，一方面往金刚石东西的高端开展一方面开展小型施工设备。公司未来两年的成绩增加来自金刚石激光焊接东西和小型施工设备两个募投项目
公司未来超预期的要素在于：新产品高铁刹车片开发成功，并完成批量出售假如上述要素呈现，将显着进步公司的盈余猜测和估值水平

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