ETF重仓延时套利利是什么？怎么理解？

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2019-05-20 03:49 标签： 延时套利

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- 记得1995年7月暑假1.68买入金杯汽车（後改名一汽金杯，现在又改回）开启了我近20年的投资生涯。。 20年来跟机构、媒体、管理层斗智斗勇，不容易啊；一句话的心得：中國市场陷阱太多，只有小心才能前进（钱进）

象最近的159939信息技术ETF，好像套利机会很多是成交量不够大吗？

　　2015年2月9日我国首个期权产品“華夏上证期权”上市上证50期权是基于的衍生金融品。自发行以来华夏上证50ETF期权的权利仓持仓限额从20张增加到5000张，总成交量从2月的232508张增加到6月的1886856张由于持仓限制所带来的交易流动性问题，给期权定价带来了偏差基于目前场内期权定价的不合理性，投资者可以从中挖掘絀现货与期权的无风险期现套利投资机会

　　上证50ETF与华夏上证50ETF期权。作为沪市最具代表性的蓝筹指数之一上证50指数是境内首只交易型開放式指数基金(ETF)的跟踪标的。上证50ETF期权的标的资产是华夏上证50ETF即每张50ETF期权合约对应10000份华夏上证50ETF。上证50ETF期权允许投资者通过花费权利金獲得在未来某一时间以特定的行权价格来买卖华夏上证50ETF的权利。

　　期现套利所谓期现套利，就是利用定价的偏差通过买入股指期货標的指数成分股并且同时卖出股指期货，或者卖出股指期货标的指数成分股同时买入股指期货标的来获得无风险收益在本文中，我们介紹利用50ETF场内期权来取代期货进行期现无风险套利交易这比利用期货套利具有更小的风险且收益可观。

　　华夏上证50ETF期权无风险期现套利根据数据，取7月9日每分钟实盘交易数据为例上午9:35,50ETF现价为2.539，同一时刻7月到期的行权价为3.6的看跌期权权利金为0.8683此时的无风险套利空间为荇权价减去50ETF现价再减去期权费用，得到0.1927由于50ETF现货与期权资金配比为2.539∶0.∶1，此时投资者获得的组合潜在收益为 0.3×(2.92+1))×100%=5.66%同时买入50ETF现货和看跌期权，并在7月22日期权交割日分别对冲平仓现货和期货头寸即可锁定该收益

图为50ETF现货+50ETF期权无风险套利时间分布

　　我们发现从7月9日至7月22日，交易日内像上述的套利机会一共出现了465次平均每个交易日有46.5次，一日内最多的套利机会达到86次；平均潜在收益率为0.306%最大潜在收益率為5.66%。

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