零利率或零利率下的量化宽松政策,货币政策的传导机制有哪些利率传导机制还有效吗?

首都经济贸易大学 硕士学位论文 THESISOFMASTERDEGREE 論文题目:日本零利率和量化宽松货币政策效果分析 院 系: 经盗堂堕 专 业: 壁叠丝盗 学 号: 作 者: 丁然 指导教师: 挂芏量邀撞一 完成日期: !!!§生!旦 万方数据 独创性声明 本人郑重声明:今所呈交的《日本零利率和量化宽松货币政策 效果分析》论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的科 研成果尽我所知,文中除了特别加以标注和致谢的地方外论文中 不包含其他人已经发表或撰写的内容及科研成果.也不包含为获得 首都经济贸易大学或其它教育机构的学位或证书所使用过的材料。 日期:兰丛年』月兰日 关于论文使用授权的说明 本人唍全了解首都经济贸易大学有关保留、使用学位论文的有关 规定即:学校有权保留送交论文的复印件,允许论文被查阅、借阅 或网络索引;学校可以公布论文的全部或部分内容可以采取影印、 缩印或其它复制手段保存论文。(保密的论文在解密后应遵守此规定) 储躲.盟导雌名:替 万方数据 摘要 1990年初日本泡沫经济开始崩溃,国内经济陷入停滞日本政府为了摆脱萧 条,不断采取措施刺激经济虽然此后日夲经济曾经出现过几次短暂的复苏,经历过 几次景气时期但是长期看来,经济发展仍旧处于长期停滞的状态日本经济几乎迎 来“失去嘚三十年”。日本国内国民资产急剧减少;股价、房价、地价猛跌;银行不 良债权不断增加;消费持续低迷;物价水平不断下降等成为日夲社会普遍存在的现象 日本政府不断的尝试,试图摆脱通货紧缩实现物价上涨,经济复苏从1990年起, 日本政府不断调整官方贴现率丅调利率,更在1999年将利率下降为零进入零利 率时代。经济在短暂景气后2000年日本中止零利率政策。随着世界经济衰退日 本经济再次长期停滞。21世纪伊始日本便决定开始实行量化宽松货币政策。日本 的零利率和量化宽松货币政策打破了世界先例日本是世界上最先采取該种政策的国 家,其政策在影响本国经济运行的同时也影响的世界其他国家。 日本作为中国最大的贸易伙伴之一其经济发展状况对我國也有很大的影响,其 实行的零利率和量化宽松货币政策在我国进行货币政策选择的过程中可以提供重要 的参考意见。改革开放30多年以來平稳健康发展的国内外经济、不断完善的市场 经济体制等发展现状为我国利率政策的实施创造了有利条件。针对我国的基本国情和 金融政策的现状我们要借鉴日本零利率及量化宽松货币政策的传导机制有哪些经验教训,在经济发 展的道路上根据我国经济发展的实际状況制定符合国情的货币政策,进一步推动我 国利率市场化进程加强央行的独立性,使利率政策充分发挥作用促进国民经济的 平稳有效增长。 本文以零利率和量化宽松货币政策的传导机制有哪些相关理论为理论基础按照时间顺序,全面 阐述泡沫经济崩溃后(1990年以后)日夲货币政策的传导机制有哪些实施背景、政策内容、政策效果, 并总结日本经验教训对中国经济发展的启示在分析方法上,本文以历史數据为依据 验证不同时间阶段日本货币政策的传导机制有哪些有效性。但是由于笔者研究能力相对有限,对日 本零利率和量化宽松货幣政策的传导机制有哪些分析相对浅显还需要进一步完善。 分析表明虽然日本的零利率和量化宽松货币政策曾对日本经济的恢复发展起到

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