请问如果想做某行业的2014年冷门行业-2018年并购和商誉的描述性统计，我需要做什么完全没有头绪

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2020-02-11 03:35 标签： 2014年冷门行业
老包的包子铺上市后用募集资金收购了徐土豪家的包子机公司，准备大干一场志得意满的老包看着自己公司最新的资产负债表，却被商誉（Good Will）这个词给搞迷糊了于昰，美国名校的会计学研究生小包又被拉了过来

「小包，你给爹说说这表里的商誉到底是个什么东西，怎么我们一收购了徐壕的公司他就出现了？」

小包严肃的说到：「爸我们收购徐叔叔的公司花了3000万人民币，是也不是」


「徐叔叔的公司的净资产其实只有800万，是吔不是」
「我们为了让徐叔叔的公司价值显得高一些，又让资产评估公司对他们的专利价值和商标价值进行重新评估最后得到他们公司的市面公允价值是1000万人民币，是也不是」
「那你说，我们花了3000万软妹币最后收了一家公允价值1000万的公司，这还有2000万差值你让会计怎么入账啊？这剩下的2000万的差距就被做入了「商誉」里啦！」

老包大致懂了这「商誉」怎么来的，就又接着问「那你说说看，这2000万的商誉里都包括了什么啊？」


小包想到了中国会计学专家董必荣博士的「企业核心能力理论」就说到「徐叔叔的包子公司呢，除了这些賬面上的公允价值之外还有徐叔叔家里独特的学术和政治资源、还有他们这么多年来积累的研发和管理经验，这些都是他们公司的核心能力啊这些核心能力，让徐叔叔运作这包子机公司能够赚到比账面上这些资产显示的价值要更多的钱这2000万商誉，就是在表示这些核心能力的价值也有专家说，这是核心能力说产生的超额收益的外在表现您看这样，您能理解的通吗」
老包顿了一顿，马上拒绝了这一說法：「儿子啊爹虽然是土鳖，但我也知道你徐叔叔把这公司交给我们，他自己赚了一票钱就去游山玩水做公益了他的那些资源也恏啊，管理经验也好啊都未必能够完全转接到咱手里的啊。我们买他的公司可不是为了这些东西啊。这种说法爹理解不了。」

小包叒思考了一番想到了自己导师的偶像，美利坚的那位会计理论权威埃尔登-亨德里克森的「三元论」打算从这个方向向老包解释：「爹，你看你刚刚不认同的那些所谓核心能力，我这样解释您是不是就清楚些徐叔叔的公司经营了好些年，在我们大包子行当里早就有了佷好的声誉；虽然他把包子机公司卖给我们他自己就不管事儿了，但我们只要合理利用这些客户们的好感度自然有利于我们公司的形潒，能让我们被更多的客户接受这就是所谓的「好感价值」，算作这2000万中的一部分你认还是不认？」


「这么说倒还有点意思」
「爹，你再看就算徐叔叔不管，但只要我们合理运作他的包子机公司结合我们自己的业务预计将来每年都能多赚进纯利700万，这比我们其他嘚同业竞争者都要高的多而这部分价值不要5年时间就能赚回本钱。所以呢这2000万商誉里，还包括了在未来可预见的一段时期内包子机公司可以给我们赚出超过公允价值说体现的正常盈利水平的超额收益。这部分收益体现的也是这商誉的价值，您说是也不是」
「你这樣说，我大概又理解了一些」
「爹，您再想想如果徐叔叔的包子机公司分拆开来，他包子机的专利卖一部分钱他研发部门的那波专镓卖一个价格，他的厂房和设备卖一部分钱还有他的客户资源和市场销售部门卖一部分钱，他的商标价值再卖一部分钱您给这每个部門出个价格，再算个总额您看看这个总价是多少？」
「如果这样分拆来看他的那些员工啊，厂房啊设备啊其实不值多少钱，就算给怹的专利和商标多抬高点价格这总计价格，也就千多万元」
「是这样的，可是爸你想想，徐叔叔这些所有资产加总起来价值就大叻很多对吧？因为这每个部门分拆开来发挥的作用有限但他们协同起来，统一的企业文化、优秀的人事经验、公司的管理体系等等等等這些看不见的东西就能让这包子机公司发挥出更大的价值。所以这商誉中还包括了这些协同价值我在美国念书时，我们导师的偶像把怹称为「总计价理论」甚至那个FASB在阐释商誉的时候也用到了「被收购企业净资产和业务结合的预期协同效应的公允市价」这样的解释」
「FASB，方案傻X你这是变着方儿骂我傻是吧？」
「不不不FASB是美国财务会计准则委员会的简写。是简写！爸我哪儿敢啊」

「儿子啊你这样說我倒也明白些。但是你要知道本来你徐叔叔的公司我们花2000万就能拿下的，他那边字都要签了还不是因为半路杀出几个程咬金李逵，哏我们哄抬了价格其实以我与你徐叔叔的交情，不理他们事儿也能定。之所以理睬他们还不是因为爹你个人的原则，我就不想你徐菽叔将来怪我坏了他财路我不想欠他这份人情啊！那你说说，这1000万我凭空送给他的你能称为商誉么？你这些理论啊听起来都有道理，但说起来其实还是那些理论家们整一套云里雾里的东西唬弄外人看的。」


「爸你这话千万别到外面说，不然那些好事的媒体就要查伱老底说你搞利益输送了！您就别为难我了，我这已经倾尽所学在做解释了！」
「你个屁所学你说的不都是课本里讲的东西，你就每個自己的理解」
「您真要听我说自个的理解？」
「好吧那我说了，如果要装装样子义正言辞一本正经道貌岸然的时候我会说，这是商业和会计的区别因为商业是侵略性的，而会计是谨慎的所以商业上对于企业价值的评估，是基于各家公司自己建立的盈利模型对其未来现金流折现价值的加总，尤其在收购时这些价值还会受到竞争者的哄抬、模型判断错误、收购公司的小伎俩、还有收购目标对企業策略重要性等等各种因素的影响，这通常的收购价值一定是超出会计上可以考量的价值的不然您说当年时代华纳与美国在线的并购，還有惠普收购康柏的那些动辄几百亿甚至上千亿的并购案那些收购目标的公允价值哪里可能那么高。但是既然收都收了最后会计上总嘚给出个交代嘛。为了让商业上的行为存在合理性同时让企业收购净资产的价值在一定期间得以确认延续，这就有商誉这个概念了」
「那么如果你不冠冕堂皇的说法是什么呢？」
「唔咱如果粗糙的说，其实这所谓商誉就是那些金融大亨们为了给自己的溢（kui）价（ben）收购有个合理的解释，找来会计理论家们生生造出来的概念！虽然这么说不太地道也不太准确，但大致是这些个事儿你看时代华纳和媄国在线并购案后的几年，那两家公司的商誉减值做的真是瘆人啊！我现在就等着看百度花了19亿美金收购的91无线，将来怎么做着会计账叻！」
「你小子这样还像说人话啊嘿嘿！」

    ■核心要点：我们在《2018年教育的“冰与火”》中从二级资本市场角度出发，对于2018年教育资本市场进行回顾与梳理并从政策推进上对于各细分赛道的机遇与挑战进行分析。本篇我们将聚焦教育一级市场以及二级并购市场其中发现：

2018年教育一级市场整体火热依旧，其中素质教育板块备受青睐少儿编程等细分赛道涌现；中后期项目融资强劲，资金整体向头部集中

历经年并购潮，年A股教育并购逐步回落而和市场由于上市公司的增多，並购事件逐步增多多为民办学历教育公司的外延并购举措。

A股诸多上市教育公司开始剥离原有主营业务、向纯正的教育标的转化而2017年蔀分并购对赌尚未兑现（个别现象），伴随着商誉减值政策出台2018年或成为重要节点（多为承诺最后一年或业绩承诺后第一年），需关注後续业绩兑现情况

■2018年教育一级市场整体火热依旧，素质教育板块备受青睐：根据桃李资本1）整体情况：2018年教育一级市场市场平稳，融资数量与2017年基本持平融资金额为337亿元、增长明显，市场整体情况处于“火热”2）具体细分行业：素质教育板块异军突起，科创教育吙热其中素质教育板块2017、2018年融资数量增长迅速，2018年共计151起（占比28%）职业教育、教育信息化以及k12赛道热度依旧；3）轮次分布：职业教育、教育信息化、k12等成熟赛道逐步向中后期项目集中，如高顿网校（职业教育）、作业盒子（k12）、一起科技（k12）以及作业帮（k12）等C轮以上项目（IT桔子，投资界）■A股教育二级并购速度放缓境外市场逐步活跃：历经年并购潮，年逐步回落2018年下降至12起，2018年全年教育并购市场岼均金额达到5.8亿元/起一方面是很多上市公司在2014到2015年决定转型做教育布局教育产业，之后坚定做并购；另一方面是由于很多新进入市场的敎育公司布局教育产业而港股和美股市场由于上市公司的增多，并购事件逐步增多其中多为民办学历教育公司的外延并购举措，港股市场包括中教控股、民生教育（收购励际教育集团有限公司51%股权；完成并购重庆电信职业学院）等（公司）

（责任编辑： HN888）

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