360你恒天财富的产品能买吗有哪些产品

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2020-03-14 03:11 标签： 恒天财富的产品能买吗

北京恒天恒天财富的产品能买吗投资管理有限公司（以下简称“恒天恒天财富的产品能买吗”）是中国第三方理财行业的领先者专注于持续为高净值客户甄选、配置稳健收益的金融产品，致力于恒天财富的产品能买吗持续稳健的增长并以此推动恒天财富的产品能买吗之恒、幸福之恒、社会之恒。

0
  • 恒天恒天财富的产品能买吗投资管理有限公司21
  • 北京恒天恒天财富的产品能买吗投资管理有限公司11
  • 公司名称法定代表人注册资本注册时间
  • 恒天中岩投资管理有限公司崔同跃

最近市场上关于金交所停止备案嘚传言越来越多从根本上来，其实金交所产品本身是一个对中国金融体系的良好补充通过地方政府和金融办的监管，达到为地方企业提供更多融资方式的目的

在2014、2015金融强监管后，P2P和私募基金通道被限很多“资金池”产品改换金交所进行发行，金交所产品的存续风险開始急剧上升由于其继承了P2P和私募基金的“期限灵活”、“收益固定”等结构特，依然是普通投资者理财的第一优选但在投资者的投資需求和市场暴雷事件频发的情形下，投资者对于金交所产品的态度也开始变得越来越矛盾

截止12月16日，在奥博资本所有的产品咨询订单Φ金交所产品的占咨询比高达74.6%，比排名第二的产品类型整整高出7倍之多投资者对于这类型产品的关注程度可见一斑。

而在所有金交所產品中发行规模最大，发行频率最高的机构则是中植系旗下的恒天恒天财富的产品能买吗由于其与中植系的特殊关系，这家恒天财富嘚产品能买吗管理巨头一直是很多投资者青睐的对象

在最近，我们注意到了恒天恒天财富的产品能买吗在市场上正在募资的一款金交所產品大家都知道，在大多数情况下有猫腻的金交所产品都很容易在结构设计上发现问题，但在恒天恒天财富的产品能买吗的这款产品Φ我们发现了和行业中其他产品完全不同的情况，接下来我们将对这款产品进行分析来一次大家喜欢的硬核产品拆解。

从产品要素中峩们可以得知这是一款三年期的收益权转让产品，认购起在100万以上收益在10.5%-11.5%。如果从收益、期限和起投金额来这款产品其实比市场上絕大多数金交所产品要做的门槛高很多，也更加的规范化

如果仔细产品要素我们会发现两个很有意思的地方。

募集资金用途用于调整中海晟融（北京）资本管理有限公司的债务结构并补充流动资金

还款来源中海晟融（北京）资本管理有限公司的营业收入及投资收益。

来Φ海晟融就是这款金交所产品的底层标的

通过介绍我们可以得知，这是一家投资机构自PE/VC进入恒天财富的产品能买吗管理行业的产品清單后，类似于这样的公司介绍我们并不陌生而中海晟融从规模上起来还比较有实力。但我们到这类投资机构基本都是在股权投资产品的管理人介绍中到的但是拿投资机构作为金交所管理人的，的确极其罕见甚至是非常不合理的。

为什么我们通过四个角度提出问题来表达我们的疑惑。

1. 为什么一个投资机构需要融资

这是到这款产品后我的第一个疑问。大家都知道投资机构其实从根本上而言是不需要夶额融资的。因在于投资机构属于知识产权型轻资产行业没有生产线，没有货物不需要对于大额资产进行投资，最大的成本就是来源於人力成本除此之外仅仅是一些房租、水电、办公用品等。

我们以中国唯一主板上市投资机构九鼎投资为例

根据九鼎投资2018年度报告披露，九鼎投资截止到2018年底共计员工人数330人基本薪酬1.89亿，奖金851万合计1.97亿。并且九鼎在国内属于人数较多，成本较高的投资机构人均笁资高达59.69万人民币。

资料来源九鼎投资2018年年度报告

资料来源九鼎投资2018年年度报告

而这款金交所产品募集规模达到2亿人民币也就是说这笔錢已经足够支付中国投资机构中唯一上市公司一年的所有薪酬。

所以从正常的角度来任何一个投资机构都不需要一笔高达2亿的融资。因佷简单根本用不完。

所以这笔钱中海晟融究竟拿去做什么用了？

2. 中海晟融究竟借了多少钱

这款产品的发行规模是2亿人民币，很多投資者会认为中海晟融只借了2亿人民币按照其宣传资料上对应的在2017年累计资产管理规模400亿，还掉2亿是分分钟的问题

但我们在之前《请对號入座，投资者金融产品风险自指南！》一中曾经提及过企业的借款往往成本从高到低会有几个层面，那么这个对应在财务报表上的分別为长期借款、短期借款和其他应付款长期借款一般指1年以上的借款；短期借款一般用于公司流动性支持，指低于1年以下借款；而其他應付款是指与企业主营业务没有直接关系的款项像金交所产品这种非标负债就属于这一科目。

我们还拿九鼎进行举例

九鼎投资对应管悝规模是350亿，总负债24亿减去预收款项（预收管理费）15亿，实际负债9亿负债中长期借款3亿+短期借款0.3亿+其他应付款0.47亿=3.77亿。

那么如果我们假設中海晟融在年累计管理规模700亿刚好是九鼎的2倍，那么对应的负债的合理区间应该是在7.5亿上下

按照九鼎的负债进行参考，长期借款、短期借款和其他应收款的比例为1011的情况那么按其他应付款2亿计算，单这三个科目就高达24亿如果再按照这三个科目累计在总负债的占比反推，那么中海晟融的总负债将达到惊人的152.86亿！

但对于经常拿同一底层多进行次融资的金交所产品而言中海晟融的其他应付款真的只有2億吗？

无论如何仅仅是这152亿的负债，对于一个最大资产是员工的投资机构而言这都是一笔异常巨大的负担。

3. 权益类投资如何偿还非标凅收资金

企业能够用债权去偿还一笔固定收益的定期借款，其中最主要的因是因为其稳定的现金流能够及时偿还借款所以我们到无论昰托产品，还是以前的固收私募基金亦或是市场上大部分金交所，底层资产无非两种类型实物抵押或者应收账款

但这款金交所产品最讓人费解的地方就是，底层资产是一个投资机构而还款来源是中海晟融的营业收入和投资收益，既没有抵押物也没有像样的增措施。

夶家要知道尤其是股权投资机构，现金流是非常不稳定的

1. 营业收入只有通过收取管理费才能获得，而管理费的收取全募资能力的强弱募资能力强，拿的管理费多募资能力弱，拿的管理费少；

2. 股权投资是一种高风险投资这个行业有句老话，叫做十年退一个一个吃┿年。让一个股权投资基金每年都能够保持稳定的现金流是非常困难的更别提当下的资本寒冬了。

中海晟融作为一个没有入选过清科、投中两大股权投资排名中任何一个榜单的投资机构如何保证自己有充足的现金流？

一笔实质上是权益类投资的底层对应的却是一个要求有强现金流的产品，如何保证“每半年一次付息最后一次付息连本金一同支付”？

我们按照每年资产管理规模新增100亿来假设100亿对应2%嘚管理费，也就是每年稳定的主营营收是在2亿左右而这款产品中，我们不算恒天采购这款产品时的总成本仅仅是给到投资者最高的收益就有11.5%，2亿对应的利息就是2300万这也就意味着单单这2亿的利息就占中海晟融的主营业务收入的11%还要多。

再说投资收益在资料中写到，自2015姩起连续三年投资收益超过30亿。那么问题来了一笔股权投资，短则5年长则10年，2015、2016、2017本来就是三个退出大年对应的是年的投资成果，收益高并不奇怪但2018、2019、2020对应的就是这一波高估值企业，这些企业今年表现如何市场有目共睹今年有相当多前几年收益排名靠前的基金颗粒无收，甚至被迫转型做FA的案例拿投资收益当固收产品的还款来源本身就非常不可靠。

如果真的有那么多的投资收益那么请问，Φ海晟融为什么会用这么贵成本的资金

很多投资者会问，如果这个公司有很多的总资产呢就不能变卖资产来偿还自己的利息？

首先洳果是一家正常盈利的公司，是不会在这种时候干变卖资产的事情因为现在正处于价格低、流动性紧缺的时期，现在变卖资产无异于饮鴆止渴其次，资产多并不代表现金流好东旭光电就是一个典型的例子，资产负债表状况良好但照样债权违约没商量。

所以在进行一筆债权投资时最重要的还是底层标的的流动性。

4. 为什么拿投资机构作为融资主体

这就是一个发散性问题了。

中海晟融作为中植系的核惢成员业绩良好，价值极高正常来讲，金交所产品哪怕是资金池一般也会用某几个虚假的商贸公司的壳子来进行操作，避免自己的核心资产遭受损失

而为什么中植系偏偏拿这样一个高质量的资产作为一个完全不合理产品中的底层标的？这不禁让人浮想联翩

究竟是Φ植系真的对这个主体的还款能力非常自？还是说已经缺钱到必须用这样的核心资产才能在市场上募到资

温馨提醒：用户在赢家聊吧发表的所有资料、言论等仅代表个人观点，与本网站立场无关不对您构成任何投资建议。本文中出现任何联系方式与本站无关谨防个人信息，财产资金安全

  “中科创投研究院”旗下新媒体岼台

每日分享资本圈的新鲜资讯

随着大资管时代的到来各种创新型金融产品层出不穷，丰富了大众的投资渠道同时，一些不法分子利鼡普通投资人对投资产品的了解不足或虚假宣传，或夸大收益最终导致投资人损失惨重。我们在曝光这些行为的同时也警醒我们的投资人，在投资时务必擦亮眼睛慎之又慎!

“2017年3月，在恒天恒天财富的产品能买吗理财顾问多次推荐下我以100万元投资了由其代销的 “盛卋景新机遇并购股权3号基金”这一私募股权产品。到今天整整三年过去了产品对应的四家标的公司有的业绩下滑，有的在打官司不仅當初承诺的并购、IPO无一兑现，连最基本的收益都无从谈起”近期，C女士投诉道

C女士还投诉称，2017年2月在恒天恒天财富的产品能买吗针对該项目组织的一场路演中盛世景资产管理集团股份有限公司 (下称“盛世景”)高调宣称，作为管理人将以自有资金跟投5000万元以示信心可產品成立仅3个月之后，跟投金额仅余100万元最终留下广大的普通投资人为这笔失败的投资“买单”。

“因为从来没有接触过一开始他们鈈知怎么联系上我的时候，我的内心是拒绝的”C女士告诉记者，后来由于恒天恒天财富的产品能买吗理财顾问的多次推荐和参与项目路演她才对恒天恒天财富的产品能买吗及其这个项目的管理人盛世景有了一些初步认识。

C女士还告诉记者恒天恒天财富的产品能买吗在當地路演时曾声称能在他们平台上销售的产品全部都是经过了5道风控，层层把关的投资人尽可以放心。“他们的理财顾问还告诉我该項目的管理人与标的公司都签订有担保回购抽屉协议，即便最糟糕的回购情形也能实现8%-12%的年化收益率完全能够保证资金的安全性；且之湔操作过的所有股权投资项目均为通过并购或IPO退出，从未出现过回购”

在C女士提供的一份路演当天的PPT和恒天恒天财富的产品能买吗理财顧问邮件中，记者都看到了这样的数据对比：“根据已披露数据显示：盛世景股权投资类项目已退出项目IRR53.4%（IRR为年化复利），在管项目IRR39.79%；⑨鼎投资已退出项目IRR38.1%在管项目IRR30.2%；中科招商已退出项目IRR27.23%，在管项目IRR22.01%；天堂硅谷已退出项目IRR31.08%在管项目IRR28.66%；同创伟业已退出项目IRR35.96%，在管项目IRR28.05%”

可惜的是，由这么一家超越很多头部同行的公司运作的该产品目前除了“迈科智能”去年12月完成分配外（注:分配公告显示是以股权转讓方式退出，但据C女士说是回购退出且未公开具体分配比例），据去年盛世景提供给投资人的产品三季报显示其余三家标的公司都已觸发回购条款，有的还面临官司纠纷

在去年12月恒天恒天财富的产品能买吗召开的投资人电话会议上，C女士曾希望就上述问题与恒天恒天財富的产品能买吗和盛世景两方进行交流却被拒绝参与，后经过理财顾问的协调也只允许听禁止提问。

此时回过头来再看三年前恒天恒天财富的产品能买吗理财顾问和C女士的微信聊天记录对方为C女士计算的100万元投资额退出后收益能达到207万，仿佛是一个笑话

众所周知，为坚定投资人信心与产品持有人共成长，基金管理人常会以自有资金跟投以示对产品的信心不过，在“盛世景新机遇并购股权3号基金”这一私募股权产品的募集过程中这种做法似乎被掺入了另一种色彩。

C女士告诉记者三年前，自己之所以涉足此前从未投资过的私募股权产品除了对恒天恒天财富的产品能买吗品牌的认可外，管理人盛世景宣称的5000万元跟投也是一大因素

在2017年6月恒天恒天财富的产品能买吗理财顾问转发的一封名为“盛世景新机遇并购股权3号基金盖章说明以及签署正文”的邮件中，记者看到写明在“入伙阶段的股东架構是盛世景认缴5000万占52.62%恒天31个客户出资4500万占47.38%的股份。”可短短3个月之后在C女士拿到手的合伙协议上，盛世景方的投资金额仅剩100万元

“2017姩6月中旬，我在恒天恒天财富的产品能买吗的理财顾问找到我说盛世景要对该基金进行工商变更，为方便操作简化流程，让我们直接茬百余张空白纸上签字我因为心中有疑惑迟迟没肯签，他催促多次后有一天告诉我说别人都签了就等我，有家标的公司6月30日就要IPO工商变更完不成将直接影响IPO进程。”C女士告诉记者在恒天恒天财富的产品能买吗理财顾问的多次催促下，她最终签了字等到7月份拿到合莋协议之后，她才发现通过“工商变更”的机会盛世景已经将原本承诺跟投的5000万元撤出了4900万元，只余100万元

接到投资人投诉后，记者多佽联系恒天恒天财富的产品能买吗品牌部相关人员进行采访并发送采访提纲，但至截稿时尚未收到对方任何回复。

“法律上设定每个囚都是理性人从事金融投资一定要慎之又慎，涉及到签字的材料一定要看清条款在整个过程中有任何不明白的地方一定要及时咨询专業人士。就我多年的经验看来私募股权类的产品，大概率是个坑因为作为普通投资人，你的钱投出去之后根本没有办法去跟踪钱是怎麼使用的即便你能跟踪到钱的使用，你也无法跟踪到收益如何所以，我们常说股权投资就是投人品，普通投资人还是要谨慎涉足”北京一家知名律所的律师告诉记者。

我要回帖

更多关于 恒天财富的产品能买吗 的文章

 

随机推荐