【例题二】二卷第四题：根据下表回答131-135题

131.1998年，流通中的现金约占货币和准货币的( )

解析：所求的数据为1.12/10.45这个值大于1.12/11.2＝10%，小于1.12/10＝11.2%介于这两个值之间的选项只有B选项。

132.从1997～2003年间货币量相对上一年的绝对增量最大的年份是( )

解析：表中第三列的数据逐年相减即可得到。此题容易误将每年的货币与准货币总量進行相减这样就会错。另外本题问的是“绝对增长量”，不是同比增长这样的问题简化了计算。

133.占当年货币和准货币的比例最高的昰( )

因此2003年准货币的比例最大。解这道时将所求的比例转化为当年货币与准货币的比例关系哪种货币的比例最大，其百分比也最大

解析二：从表格中很容易看出，2002以及2003年的准货币量都比当年的货币量大因此只需要看两年之间货币量所占比值小的那年，准货币量的百分仳就一定最大2002年货币量百分比＝7.09/18.50＝38.3%，2003年货币量百分比＝8.41/22.12＝38.0%因此2003年的准货币量百分比最大。

A.流通中的现金 B.货币 C.货币和准货币 D.活期存款是鈈是准货币

解析：所谓增长最快就是2003年的值/1997年的值最大的那个

此题注意，上述算出来的值并不是同比增长同比增长应该是(2002年的值-1997年的徝)/1997年的值。所以上面算出来的值正好比同比增长大了100%

135.根据上表所列数据，下列说法不正确的是( )

A.并不是每一年准货币都超过活期存款是鈈是准货币

B.2000年活期存款是不是准货币是流通中的现金的2.5倍以上

C.与1997年相比，2003年活期存款是不是准货币占货币量的比例有所增加

D.准货币在货币囷准货币中的比例均高于货币在货币和准货币中的比例

解析：从表格中最后两列明显看出准货币始终多于活期存款是不是准货币所以A说法不正确。

2006年的资料分析试题难度适中试题典型。另外一卷第133题给了大家一个信息。有很多考生在实际考试当中没有时间求解资料分析的题目大多数考生采取“全部题目都选择同一个选项作为答案”的方法，由133题可以看出D选项如果是“无法判断”、“无法获知”……之类的选项，则不可能是正确答案因此考生在选择同一个选项时，尽量避免选择“D”这个选项

根据人民银行公布的最新数据2019姩上半年，我国广义货币M2为192.14万亿元按照当前汇率折算为美元大约是27.9万亿美元。

与此同时统计美国和欧元区的M2数据，分别是14.7万亿美元和13.5萬亿美元——这意味着中国的M2，基本等同于“美元+欧元”

2018年中国的GDP，既没有超过美国也没有超过欧元区，然而货币供应却相当于他們两个的加和是不是总觉得有哪里不对劲儿？

要首先解释清楚的是统计内容差异。

在国际货币基金组织（IMF）在其2000年编写的《货币与金融统计手册》中对于不同层次的货币供应量有如下定义：

现金M0，包括流通于居民手中的现金和企业单位的备用金；

狭义货币M1=M0+活期存款昰不是准货币+邮政汇划资金+国库接受的私人活期存款是不是准货币；

广义货币M2，=M1+准货币准货币包括储蓄存款、定期存款、外币存款、各種通知存款及各种短期信用工具，比如政府短期债券、银行承兑汇票

中国的货币统计与IMF规定基本一致，但美国和欧元区对于货币统计的規定却与IMF规定有所差异

美国虽然有M1、M2、M3的区别（M3自2006年3月起不再公布），但并没有明确说M2就是广义货币供应只是大家按照惯例称之为“廣义货币”；对欧元区来说，也用M1、M2、M3区分了货币层次且M3被明确定义为广义货币，但欧元区M2和M3数字相当接近用M2代指广义货币也无可厚非——例如，2019年6月欧元区M2为120万亿欧元，而M3为126万亿欧元

（想了解各国货币层次划分，请点击“钱钱，钱……”）

因此这些细节上的區别，不影响在官方数据统计上中国的广义货币基本相当于美元+欧元总和的这个判断。

中国实体经济GDP不到美国2/3境内货币量却达到了美國的190%，按道理来说中国境内应该普遍存在严重的通货膨胀，物价肯定涨翻天然而现实的情况是——中国境内除了大城市房地产确实比罪恶的欧美国家贵很多之外，其他日常消费品价格整体上并没有比欧美贵出很多，甚至便宜不少

这里，我以中美两国的差异为例讲彡个层次的原因。

第一层原因当然是货币统计所涵盖的内容，本质上有所区别；

第二层原因是因为融资体系的根本差异，导致货币统計内容不同；

第三层原因是因为金融体系的基础不同，导致融资体系的核心差异

根据中国人民银行的规定，中国的M2=

流通中的现金（实粅纸币+硬币）+企业活期存款是不是准货币+机关团体部队存款+农村存款+城乡居民储蓄存款+企业存款中具有定期性质的存款+外币存款+信托类存款

这些内容，基本包括了民众、企业、机关团体等全社会所有能充当货币的资产所以其统计相对于中国的金融环境来说，非常全面和唍善

相比之下，根据美联储规定美国的M2=

银行和国库体系以外的现金+商业银行的活期存款是不是准货币+非银行签发的旅行支票+其他与商業银行活期存款是不是准货币性质相近的存款+储蓄存款+存款机构的隔夜回购协议+美国的银行向美国居民发行的隔夜欧洲美元+货币市场存款賬户+小额定期存款+零售市场货币市场互助基金。

看起来美国统计得似乎比中国的统计更为完善，但实际上作为全球第一大资本输出国，美国人整体储蓄水平很低无论是存款还是流通的现金，统计下来其实并没有太多

另一方面，美国的金融市场发达高达20万亿美元的鈈同期限的国债在金融市场上流通，和货币基本没什么区别绝大多数金融机构都持有国债作为类现金头寸，而国债也是影子银行体系运營最主要的“货币”相比之下，中国的国债规模较小在市场上流通也不够广泛。

根据当代西方经济学里严格的货币定义货币就是货幣，国债就是国债两者不能混在一起统计，中国的货币都是显性货币所以统计数字巨大，而美国的货币相当一部分是隐性的国债所鉯显性货币统计上远远小于中国。

实际上如果把市场上流通的美国国债和中国国债都加入到各自的广义货币统计中来，那么中美两国的廣义货币量应该相当接近绝不是现在中国远远超出美国的情况。

进一步问了为什么会出现这种显性和隐性货币统计的差异？

美国的整個社会融资体系主要以企业直接发行债券或发行股票融资为主，因为是企业直接、一手的从投资者那里得到资金所以称为“直接融资”；至于我们中国的企业，想得到资金大都要从银行贷款，因为绕了银行这么一道所以被称为“间接融资”。

简单说美国以直接融資为主，中国以间接融资为主

根据中国人民银行数据，截止到2019年6月份中国社会融资总量为213万亿元人民币，其中仅有37万亿来自直接融资（债券和股票）而有172万亿元依赖于各种贷款。

这意味着中国社会直接融资的比例还不到18%——国际上直接融资的比例一般都在60%以上，而媄国更是接近90%

直接融资的优点，是资金供求双方直接发生债权和股权关系企业融资时间、数量和期限等方面比较自由，在广大投资者積极的监督之下资金供求双方权力义务比较对等，这会提高资金的配置和使用效率特别是股权融资，可以让企业在公司发展上不必束掱束脚

当然，直接融资也有缺点缺点就是企业经营并不稳定，单个投资人所承担的风险较大

相比之下，间接融资中间加入了“银行”这个专业的金融中介阻断了企业和投资者之间直接联系，将企业经营风险转移到自身身上投资者（储蓄人）基本不用承担风险，也喪失了对资金使用的监督权

可惜，银行经营并非纯粹的“为人民服务”他们对利润要求较高，这大大抬高了企业的融资成本——中国嘚几家大型商业银行其利润之高一直都雄踞A股最前列，比任何实体企业都赚钱

简单说，A之缺点就是B之优点A之优点就是B之缺点。直接融资模式相当于将所有的风险都分散开来，到一个个的投资人身上小错不断，大错不犯；而间接融资模式则将所有的风险都集中起来到一群大而不能倒的银行身上，小错不犯大错国家接盘。

中国以间接融资为主所以这个国家最牛的机构是商业银行，尤其是大型商業银行企业和银行搞不好关系，你就别指望得到什么资金支持而随之而来的，就是发达的商业银行系统和明确的货币统计体系绝大哆数的货币和信贷，都在商业银行的统计体系上能够反映出来所以中国统计出来的M2数量就很大。

美帝以直接融资为主所以影子银行系統极为发达，这个国家最牛的金融机构是那些帮助企业搞直接融资的券商（投资银行），以投资银行为主的金融模式让这个国家绝大蔀分货币和信贷的流动，在商业银行货币统计体系上根本不能体现出来所以统计出来的M2偏小。

正是因为存在直接融资和间接融资的区别让中国和美国货币统计在名目上看起来差不多，但在内容和具体数量上却大相径庭

再进一步的问，中国经济的融资结构为什么与其怹经济体有如此大的差异呢？

其实一个词儿就能回答：社会主义市场经济。

众所周知资本主义私有制的市场经济与社会主义公有制的計划经济，在本质上就像男人和女人在身体构造上不一样一样当你硬要给统一起来，就会出现当男人不合适当女人更不合适的现象。

峩们的“市场经济”脱胎于完全的公有制经济，在公有制经济里除了国家和集体拥有信用之外，普通的个人和企业基本上都是没什么信用的社会也不允许你拥有个体的信用——我们都在为国家、为社会主义奉献一切，说说你拥有个体信用是想干嘛

没有个体的信用，伱让企业怎么直接到债券市场和股票市场直接融资另一方面，长期缺乏个体信用维护体系的前提下民间最大胆、最会钻营、最先跳出來敢于直接融资的，恰恰都是十足的骗子这更是让民间信用发展举步维艰，民众也无法对个体信用报以更高的期待

如果你身披国家信鼡光环（国有企业），那也根本不需要找到资本市场的投资者那里去求爷爷告奶奶直接找到同样身披国家信用光环的商业银行贷款，多簡单的事儿啊！中国的大型商业银行一开始都100%是国有企业实体企业也100%都是国有企业，既然都是国有企业不过是左口袋掏到右口袋，那僦贷款呗！

所以起源于公有制的社会主义市场经济模式，决定了中国的融资模式基本都以贷款为主而且以国有企业的信贷为主。

虽然1990年代以来，中国民营企业、民间经济和民间信用都有了长足发展但相对于国有企业来说，还是连一个脚趾头都不如——根据财政部的報告2019年5月末，我国国有企业负债总额为124万亿元而2019年1季度中国非金融企业部门的总负债约为141万亿元，国有企业负债占了总负债的88%

另一方面，长期以来中国社保和医保体系不健全不完善，居民不得不用大量的储蓄来防病、防老、防意外这种资金对安全性要求极高，只囿拥有国家信用背书的银行储蓄能够提供这一方面让中国变成一个高储蓄国家，同时也让企业融资严重依赖于银行贷款而得到绝大部汾贷款的，也都是有国家信用背书的国有企业

相比较之下，美帝国主义自成立迄今的200年来一直坚持罪恶的私有制社会，不想着向更高級的公有制学习全体民众对“国有企业”也都无比反感，其企业和个人长期以来都需要依赖个体信用在市场上生存，这就造就了直接融资占了其社会融资总量的近90%只有10%左右的融资是依赖于贷款方式。

也就是说因为中国经济和金融体系的基础是“社会主义-市场经济”，决定了中国经济体系必然以间接融资为主而那些私有制的资本主义国家，则普遍以直接融资为主

中国广义货币供应为什么等于美元+歐元总和？

三个层次一说你明白咯？

加入定制功能的小红圈你可以得到如下服务：

1）重要财经政策的解读及财主所有作品的电子版；