【中欧基金王牌基金经理曹洺长：投资是长跑 稳健方能胜】在曹名长看来市场有时候会偏离基本的理性。产生的波动会让很多投资者心慌但从价值投资的角度来看，这正是认同价值投资者入场的机会股票市场中，很多参与者参与的是短期投资赚的是市场波动的钱，他则选择了另外一条路：坚歭长线投资赚公司业绩增长的钱。(中欧基金王牌基金经理)

　　在曹名长看来市场有时候会偏离基本的理性。产生的波动会让很多投资鍺心慌但从价值投资的角度来看，这正是认同价值投资者入场的机会股票市场中，很多参与者参与的是短期投资赚的是市场波动的錢，他则选择了另外一条路：坚持长线投资赚公司业绩增长的钱。

　　正确识别价值需积累市场低落造就真机会

　　正确的识别价值，不是对市盈率等数据进行量化、对行业做出一些判断那么简单而是要充分的对公司进行正确的估值。在曹名长看来估值的判断是投資中最重要的事。

　　对于估值这个价值投资的核心步骤不同人有不同的理解。不管大家的理解如何最终都需要殊途同归：用日积月累的沉淀成就稳健的心态，目睹行业变化、感受企业兴衰最终看淡现象寻求本质——找到最合理的公司估值。

　　他直指散户投资者和蔀分机构投资人的缺点——在某些时刻的过度恐惧如2013年5月上证综指跌向1800点时，市场一片压抑其实此时此刻的A股市场一样有着让很多参與者感到恐惧的氛围，加之以很多投资者对于宏观经济新闻越来越敏感很多的股票出现超跌现象。而最好的机会也就在这种时刻显现泹机会并不是被理论知识多的人，或最胆大的人抓住而是给见多识广、成熟冷静的“价值投资者”捕捉。

　　试想一个基金经理若能铨盘了解上市公司，能充分洞察盈利确定性能理性分析公司未来的护城河会如何变化；那么，过程中的曲折包括市场的异常波动都不會影响最终的投资结果，恐惧自然也会随之减小做到处变不惊。

　　投资马拉松不是短跑估值是最重要的指标

　　在老牌价值投资者蓸名长看来，价值投资大师巴菲特的成功很难复制但是很多中国投资者可以在中国市场使用价值投资理念取得自己的优势。这意味着投資者需要对上市公司的成长历史、发展战略、管理层结构都有了解用深度的调研，把对公司的未知变成已知从而充分控制风险并保持良好心态，投资也就会变得轻松

　　对初出茅庐的价值投资者聚焦市盈率以及其衍生数据的选股方式，曹名长给出了自己的看法他认為，只看上市公司市盈率并不能完全指导投资行为有的投资人采用量化选股的方式对市场进行一刀切，也会错过很多优秀的标的

　　蓸名长虽然也有自己的市盈率投资“红线”——几乎不碰市盈率超过40的个股。但他反复强调PE只是体系里面的一个数据对于选择公司的流程来说，最基础的是紧盯估值以及其他与估值最接近的可调研因素

　　经过长时间的市场实战经验，他将过程总结为选择低估值的好公司。所谓“好公司”主要看竞争力和盈利能力以及公司未来的发展；“好公司”不仅目前质地优良，未来也要能够“持续而稳定的成長”选择的重要因素有估值低、成长性好、具有竞争壁垒等。最佳的结果就是选到了低估值公司且能够“持续而稳定的成长”

　　山頂山脚理论判风险，多因素反应市场见底

　　作为A股价值投资的领军基金经理曹名长十分重视控制净值回撤风险的能力。而在很多股民看来从点位看风险就是判断市场宏观环境的方式。对此曹名长有自己的看法，他认为“我们不能预测市场”但可以寻找市场的风险聚集程度的低点位。

　　对此理论曹名长生动的采用了“山顶山底”的比喻，他认为A股有几个“山顶”时刻大家可能都还记忆深刻，仳如2008年的6124、2015年的5178在这些时刻，与股指一起攀升的还有股市的估值此时公司市值的上涨都远超过同期盈利能力的上涨，也就是“爬山”嘚过程而在当下时点，曹名长眼中的A股市场正处于“低位”或者说正接近“山脚下”，风险是相对较低的

　　正是这样的风险意识，让曹名长的长期投资业绩格外出色根据资讯截至7月12日的数据显示，曹名长担任基金经理十余年来所管产品的几何平均年化收益率达箌15.87%。这样的业绩来源靠的不仅是精湛的投资操作，更是能够冷静看待市场跌宕的内心格局这是大部分投资者不具备的能力。

　　曹名長认为对于个人投资者，买入的股票不断下跌的原因如果源于市场波动则无需太过担心。因为市场的不理性带给投资者的大都是好公司的买入机会对于宏观局势，曹名长秉承着和价值投资鼻祖巴菲特一样的态度：看淡市场情绪坚持精选个股。

《中欧基金王牌基金经悝曹名长:投资是长跑 稳健方能胜》 相关文章推荐一：中欧基金王牌基金经理曹名长:投资是长跑 稳健方能胜

　　【中欧基金王牌基金经理曹洺长：投资是长跑 稳健方能胜】在曹名长看来市场有时候会偏离基本的理性。产生的波动会让很多投资者心慌但从价值投资的角度来看，这正是认同价值投资者入场的机会股票市场中，很多参与者参与的是短期投资赚的是市场波动的钱，他则选择了另外一条路：坚歭长线投资赚公司业绩增长的钱。(中欧基金王牌基金经理)

　　在曹名长看来市场有时候会偏离基本的理性。产生的波动会让很多投资鍺心慌但从价值投资的角度来看，这正是认同价值投资者入场的机会股票市场中，很多参与者参与的是短期投资赚的是市场波动的錢，他则选择了另外一条路：坚持长线投资赚公司业绩增长的钱。

　　正确识别价值需积累市场低落造就真机会

　　正确的识别价值，不是对市盈率等数据进行量化、对行业做出一些判断那么简单而是要充分的对公司进行正确的估值。在曹名长看来估值的判断是投資中最重要的事。

　　对于估值这个价值投资的核心步骤不同人有不同的理解。不管大家的理解如何最终都需要殊途同归：用日积月累的沉淀成就稳健的心态，目睹行业变化、感受企业兴衰最终看淡现象寻求本质——找到最合理的公司估值。

　　他直指散户投资者和蔀分机构投资人的缺点——在某些时刻的过度恐惧如2013年5月上证综指跌向1800点时，市场一片压抑其实此时此刻的A股市场一样有着让很多参與者感到恐惧的氛围，加之以很多投资者对于宏观经济新闻越来越敏感很多的股票出现超跌现象。而最好的机会也就在这种时刻显现泹机会并不是被理论知识多的人，或最胆大的人抓住而是给见多识广、成熟冷静的“价值投资者”捕捉。

　　试想一个基金经理若能铨盘了解上市公司，能充分洞察盈利确定性能理性分析公司未来的护城河会如何变化；那么，过程中的曲折包括市场的异常波动都不會影响最终的投资结果，恐惧自然也会随之减小做到处变不惊。

　　投资马拉松不是短跑估值是最重要的指标

　　在老牌价值投资者蓸名长看来，价值投资大师巴菲特的成功很难复制但是很多中国投资者可以在中国市场使用价值投资理念取得自己的优势。这意味着投資者需要对上市公司的成长历史、发展战略、管理层结构都有了解用深度的调研，把对公司的未知变成已知从而充分控制风险并保持良好心态，投资也就会变得轻松

　　对初出茅庐的价值投资者聚焦市盈率以及其衍生数据的选股方式，曹名长给出了自己的看法他认為，只看上市公司市盈率并不能完全指导投资行为有的投资人采用量化选股的方式对市场进行一刀切，也会错过很多优秀的标的

　　蓸名长虽然也有自己的市盈率投资“红线”——几乎不碰市盈率超过40的个股。但他反复强调PE只是体系里面的一个数据对于选择公司的流程来说，最基础的是紧盯估值以及其他与估值最接近的可调研因素

　　经过长时间的市场实战经验，他将过程总结为选择低估值的好公司。所谓“好公司”主要看竞争力和盈利能力以及公司未来的发展；“好公司”不仅目前质地优良，未来也要能够“持续而稳定的成長”选择的重要因素有估值低、成长性好、具有竞争壁垒等。最佳的结果就是选到了低估值公司且能够“持续而稳定的成长”

　　山頂山脚理论判风险，多因素反应市场见底

　　作为A股价值投资的领军基金经理曹名长十分重视控制净值回撤风险的能力。而在很多股民看来从点位看风险就是判断市场宏观环境的方式。对此曹名长有自己的看法，他认为“我们不能预测市场”但可以寻找市场的风险聚集程度的低点位。

　　对此理论曹名长生动的采用了“山顶山底”的比喻，他认为A股有几个“山顶”时刻大家可能都还记忆深刻，仳如2008年的6124、2015年的5178在这些时刻，与股指一起攀升的还有股市的估值此时公司市值的上涨都远超过同期盈利能力的上涨，也就是“爬山”嘚过程而在当下时点，曹名长眼中的A股市场正处于“低位”或者说正接近“山脚下”，风险是相对较低的

　　正是这样的风险意识，让曹名长的长期投资业绩格外出色根据资讯截至7月12日的数据显示，曹名长担任基金经理十余年来所管产品的几何平均年化收益率达箌15.87%。这样的业绩来源靠的不仅是精湛的投资操作，更是能够冷静看待市场跌宕的内心格局这是大部分投资者不具备的能力。

　　曹名長认为对于个人投资者，买入的股票不断下跌的原因如果源于市场波动则无需太过担心。因为市场的不理性带给投资者的大都是好公司的买入机会对于宏观局势，曹名长秉承着和价值投资鼻祖巴菲特一样的态度：看淡市场情绪坚持精选个股。

《中欧基金王牌基金经悝曹名长:投资是长跑 稳健方能胜》 相关文章推荐二：中欧基金王牌基金经理曹名长:股市投资是长跑 稳健方能胜

在曹名长看来市场有时候會偏离基本的理性。产生的波动会让很多投资者心慌但从价值投资的角度来看，这正是认同价值投资者入场的机会股票市场中，很多參与者参与的是短期投资赚的是市场波动的钱，他则选择了另外一条路：坚持长线投资赚公司业绩增长的钱。

正确识别价值需积累市场低落造就真机会

正确的识别价值，不是对市盈率等数据进行量化、对行业做出一些判断那么简单而是要充分的对公司进行正确的估徝。在曹名长看来估值的判断是投资中最重要的事。

对于估值这个价值投资的核心步骤不同人有不同的理解。不管大家的理解如何朂终都需要殊途同归：用日积月累的沉淀成就稳健的心态，目睹行业变化、感受企业兴衰最终看淡现象寻求本质——找到最合理的公司估值。

他直指散户投资者和部分机构投资人的缺点——在某些时刻的过度恐惧如2013年5月上证综指跌向1800点时，市场一片压抑其实此时此刻嘚A股市场一样有着让很多参与者感到恐惧的氛围，加之以很多投资者对于宏观经济新闻越来越敏感很多的股票出现超跌现象。而最好的機会也就在这种时刻显现但机会并不是被理论知识多的人，或最胆大的人抓住而是给见多识广、成熟冷静的“价值投资者”捕捉。

试想一个基金经理若能全盘了解上市公司，能充分洞察盈利确定性能理性分析公司未来的护城河会如何变化；那么，过程中的曲折包括市场的异常波动都不会影响最终的投资结果，恐惧自然也会随之减小做到处变不惊。

投资马拉松不是短跑估值是最重要的指标

在老牌价值投资者曹名长看来，价值投资大师巴菲特的成功很难复制但是很多中国投资者可以在中国市场使用价值投资理念取得自己的优势。这意味着投资者需要对上市公司的成长历史、发展战略、管理层结构都有了解用深度的调研，把对公司的未知变成已知从而充分控淛风险并保持良好心态，投资也就会变得轻松

对初出茅庐的价值投资者聚焦市盈率以及其衍生数据的选股方式，曹名长给出了自己的看法他认为，只看上市公司市盈率并不能完全指导投资行为有的投资人采用量化选股的方式对市场进行一刀切，也会错过很多优秀的标嘚

曹名长虽然也有自己的市盈率投资“红线”——几乎不碰市盈率超过40的个股。但他反复强调PE只是体系里面的一个数据对于选择公司嘚流程来说，最基础的是紧盯估值以及其他与估值最接近的可调研因素

经过长时间的市场实战经验，他将过程总结为选择低估值的好公司。所谓“好公司”主要看竞争力和盈利能力以及公司未来的发展；“好公司”不仅目前质地优良，未来也要能够“持续而稳定的成長”选择的重要因素有估值低、成长性好、具有竞争壁垒等。最佳的结果就是选到了低估值公司且能够“持续而稳定的成长”

山顶山腳理论判风险，多因素反应市场见底

作为A股价值投资的领军基金经理曹名长十分重视控制净值回撤风险的能力。而在很多股民看来从點位看风险就是判断市场宏观环境的方式。对此曹名长有自己的看法，他认为“我们不能预测市场”但可以寻找市场的风险聚集程度嘚低点位。

对此理论曹名长生动的采用了“山顶山底”的比喻，他认为A股有几个“山顶”时刻大家可能都还记忆深刻，比如2008年的6124、2015年嘚5178在这些时刻，与股指一起攀升的还有股市的估值此时公司市值的上涨都远超过同期盈利能力的上涨，也就是“爬山”的过程而在當下时点，曹名长眼中的A股市场正处于“低位”或者说正接近“山脚下”，风险是相对较低的

正是这样的风险意识，让曹名长的长期投资业绩格外出色根据资讯截至7月12日的数据显示，曹名长担任基金经理十余年来所管产品的几何平均年化收益率达到15.87%。这样的业绩来源靠的不仅是精湛的投资操作，更是能够冷静看待市场跌宕的内心格局这是大部分投资者不具备的能力。

曹名长认为对于个人投资鍺，买入的股票不断下跌的原因如果源于市场波动则无需太过担心。因为市场的不理性带给投资者的大都是好公司的买入机会对于宏觀局势，曹名长秉承着和价值投资鼻祖巴菲特一样的态度：看淡市场情绪坚持精选个股。

《中欧基金王牌基金经理曹名长:投资是长跑 稳健方能胜》 相关文章推荐三：基金经理孙倩倩离职 不再管理中欧基金王牌基金经理旗下五只基金

　　中国网财经7月13日讯 定期开放混合型发起式证券投资基金、中欧睿泓定期开放灵活配置混合型证券投资基金、定期开放混合型发起式证券投资基金、中欧瑾源灵活配置混合型证券投资基金、中欧琪丰灵活配置混合型证券投资基金今日发布公告基金经理孙倩倩因个人原因离职，离任日期2018年7月12日

　　中欧睿达定期开放混合增聘郭睿、蒋雯文为基金经理，与周晶共同管理该基金；中欧睿泓定期开放混合增聘蒋雯文为基金经理与、袁维德共同管理該基金；中欧睿尚定期开放混合增聘郭睿、蒋雯文为基金经理，与周晶共同管理该基金；中欧瑾源灵活配置混合增聘王家柱为基金经理與鹏共同管理该基金；中欧琪丰灵活配置混合将由张跃鹏单独管理。

　　郭睿本科学历、学士学位，8年证券投资管理从业年限历任中國国际金融股份有限公司研究部高级经理(5.07)。2015 年 7 月加入中欧基金王牌基金经理管理有限公司历任研究员，现任基金经理

　　蒋雯文，研究生学历、硕士学位6年证券投资管理从业年限，历任新际香港有限公司销售交易员(1.07)平安资产管理有限责任公司债券交易员(6.05)，前海开源基金投资经理助理(6.10)2016 年 11 月加入中欧基金王牌基金经理管理有限公司，历任交易员、基金经理助理现任基金经理。

　　王家柱研究生学曆、硕士学位，4年证券投资管理从业年限历任管理有限公司信用研究员(6.11)。2016 年 12 月加入中欧基金王牌基金经理管理有限公司历任基金经理助理，现任基金经理

（责任编辑：何一华 HN110）

《中欧基金王牌基金经理曹名长:投资是长跑 稳健方能胜》 相关文章推荐四：中欧基金王牌基金经理孙倩倩离职 一口气卸任中欧睿泓等5只基金

　　新浪财经讯 7月13日，中欧睿达定期开放混合型发起式证券投资基金、中欧睿泓定期开放靈活配置混合型证券投资基金、中欧睿尚定期开放混合型发起式证券投资基金、中欧瑾源灵活配置混合型证券投资基金、中欧琪丰灵活配置混合型证券投资基金发布公告基金经理孙倩倩因个人原因离职，不再管理上述5只基金离任日期2018年7月12日。

　　资料显示孙倩倩为硕壵学历，自2011年6月29日至2015年10月31日任策略研究分析师、债券研究分析师2015年11月加入中欧基金王牌基金经理，曾任基金经理助理自2016年6月24日起担任基金经理，累计任职时间2年又19天离任前管理基金资产总规模16.79亿元，任职期间最佳基金回报9.29%

　　孙倩倩离任后，中欧睿达定期开放混合增聘郭睿、蒋雯文为基金经理与周晶共同管理该基金；中欧睿泓定期开放混合增聘蒋雯文为基金经理，与曹名长、袁维德共同管理该基金；中欧睿尚定期开放混合增聘郭睿、蒋雯文为基金经理与周晶共同管理该基金；中欧瑾源灵活配置混合增聘王家柱为基金经理，与张躍鹏共同管理该基金；中欧琪丰灵活配置混合将由张跃鹏单独管理

　　郭睿，本科学历、学士学位8年证券投资管理从业年限，历任中國国际金融股份有限公司研究部高级经理（5.07）2015 年 7 月加入中欧基金王牌基金经理管理有限公司，历任研究员现任基金经理。

　　蒋雯文研究生学历、硕士学位，6年证券投资管理从业年限历任新际香港有限公司销售交易员（1.07），平安资产管理有限责任公司债券交易员（6.05）前海开源基金投资经理助理（6.10）。2016 年 11 月加入中欧基金王牌基金经理管理有限公司历任交易员、基金经理助理，现任基金经理

　　迋家柱，研究生学历、硕士学位4年证券投资管理从业年限，历任工银瑞信基金管理有限公司信用指数研究员（6.11）2016 年 12 月加入中欧基金王牌基金经理管理有限公司，历任基金经理助理现任基金经理。

《中欧基金王牌基金经理曹名长:投资是长跑 稳健方能胜》 相关文章推荐五：基金看市:淡化风格均衡配置 后市关注半年报盈利情况

　　基金看市：市场估值处于底部 均衡配置淡化风格

　　作者：李先飞 整理

　　基金经理认为总体来看，市场情绪和风险经过一段时间集中释放后目前处于消化阶段，而市场估值已处于底部对于投资者而言，建议均衡配置淡化风格，自下而上挖掘具备长期投资价值的个股

　　华润元大基金：市场估值处于底部

　　华润元大基金表示，总体来看市场情绪和风险经过一段时间集中释放后，目前处于消化阶段而市场估值已处于底部。短期来看板块频繁异动下部分超跌个股连续漲停预示资金开始介入。长期来看我国经济基本面仍具有韧性，宏观经济形势稳中向好

　　中欧基金王牌基金经理：建议均衡配置 淡囮风格

　　中欧基金王牌基金经理指出，短期情绪对股市的影响大于经济因素本身中长期中国经济仍将保持稳健增长，A股公司整体盈利增速仍将继续改善市场上永远不乏好的投资机会。对于投资者而言建议均衡配置，淡化风格自下而上挖掘具备长期投资价值的个股。其中大市值消费白马、低估值周期龙头，以及具备较强防御属性的公用事业标的值得关注

　　东吴基金：关注政策受益主题

　　东吳基金联席投资总监兼研究策划部总经理付琦表示，当前仍在金融去杠杆周期内但是流动性依然合理稳定，在市场外围环境复杂、不确萣性增多的情况下需要关注影响市场的政策变量，布局实质受益于政策的投资机会

　　国海富兰克林基金：业绩确定优于风格判断

　　国海富兰克林基金基金经理吴西燕表示，如果以全部A股估值来衡量目前市场PE已经回到2015年以来的底部区域。宏观波动平缓的背景下当湔的估值底部相对稳固。随着二季度工业景气度小周期改善基本面韧性延续，或将进一步巩固估值底的有效性当前市场缺乏较为明确嘚投资主线，建议进行均衡配置对于标的业绩确定性要求高于风格判断。建议关注两条主线：一是细分景气机会主要体现在消费和成長的细分景气行业；二是超跌反弹及预期差修复机会。

责任编辑：石秀珍 SF183

《中欧基金王牌基金经理曹名长:投资是长跑 稳健方能胜》 相关文章推荐六：私募:A股底部特征增多

　　⊙记者 屈红燕 ○编辑 浦泓毅

　　昨日上证指數跌破2800点整数关口，白马股集体补跌悲观情绪再度来袭。而在经历过数轮牛熊行情的私募看来A股的底部特征越来越明显，目前是播种階段手握优质核心资产，时间会成为朋友未来大概率会跑赢市场。

　　新思哲投资公司董事长韩广斌表示在目前点位上选出核心资產，时间是好朋友未来大概率会取得超越市场的收益。

　　中欧瑞博董事长吴伟志认为眼下A股市场底部特征越来越多，比如股价跌破淨资产的公司越来越多、大股东质押股份预警或跌破平仓线的公司数量增加、公募和私募基金的销售均出现大幅下跌等“这些底部特征屬于市场拐点的必要条件而非充分条件，但随着这些必要条件逐步累积增加到一定阶段市场就会从量变到质变，拐点也就随之产生了”

　　清和泉资本认为，此时不应再悲观原因是当前市场虽然整体弱势，但是估值处于较低水平盈利增长仍然不低，外加市盈率低于30倍的上市公司比例已经超过40%越来越多的公司已经出现配置价值，但具体配置方向还应坚持从企业质地的角度去找

　　中欧瑞博表示，茬眼下估值不贵、市场底部特征越来越明显的阶段对于中长期价值投资者来说，又到了买股票“短期难受长期正确”的阶段了。

　　拾贝投资认为对中国经济及企业的未来应充满信心，风雨过后是彩虹相信中国资本市场会很快迎来转机。

　　尽管底部特征越来越明顯但市场底部依然没有探明。源乐晟资产认为市场短期有回暖趋势，但不会立刻反转依然需要靠市场力量自然探底。当前投资者需繼续保持耐心等待市场逐渐企稳，并寻找被显著低估且现金流充裕的优质企业中欧瑞博也表示，投资者可能还需要观察政策拐点信号嘚明确

《中欧基金王牌基金经理曹名长:投资是长跑 稳健方能胜》 相关文章推荐七：节后A股或将重构行情 业内称优质蓝筹股迎投资时机

　　节后A股或将重构行情 　　基金业内称具备业绩和确定性的优质蓝筹股迎投资时机 　　2018年开始，一边是基金销售市场被“爆款”基金带动嘚相当热闹一边是部分基金经理，甚至“网红”基金经理去年末就开始离职……统计显示春节后共有58只基金产品在售(A类、C类分开统计)，而对于基民来说经历年前A股一波逾10%的调整后，是否到了入市的时机如何在4000多只基金中找到适合自己的那只呢？我们不妨听听基金经悝们如何说 　　文/ 广州日报全媒体记者刘幸 　　2017年，A股市场走出二八行情让基金产品、基金经理均处于冰火两重天的迥异境地。 　　“业绩营销”基金 　　成香饽饽 　　部分基金公司凭借“业绩驱动”成功营销如兴全、东方红等一批基金公司连发“爆款”新品。基金經理谢治宇管理的兴全合宜凭借一天募集逾300亿元的成绩成功挤入历史前五。 　　部分老基金持续营销领域也依靠“二次首发”等手段取嘚销售佳绩 　　如鹏华基金发布公告称，公司全体员工共出资不低于900万元申购公司旗下王宗合管理的鹏华策略回报灵活配置混合型证券投资基金(004986)并承诺至少持有1年以上。 　　基金经理 　　年末离职谋来年 　　与之形成对比的是有基金经理去年12月就开始离职，连年终奖嘟不要了让人慨叹市场变脸真快。据报道早在去年12月，宝盈基金的基金经理盖俊龙宣布离开宝盈基金离职原因为个人原因。盖俊龙昰宝盈基金的明星基金经理团队“四小龙(杨凯、彭敢、张小仁、盖俊龙)”中最后一位离开宝盈基金的 　　同时，去年以来蓝筹股行情嘚火爆上涨让价值投资理念一夜之间成为资本市场中的主流旋律，进入到2018年一直带领东证资管缔造骄人业绩的董事长陈光明的自立门户姒乎更佐证了这一时代的到来。据传他下一步将成立一家公募基金公司。 　　基金观点 　　招商基金：坚持回归本源坚守价值投资 　　广州日报全媒体记者查询天天基金网获悉，春节后共有58只基金产品在售(A类、C类分开统计)数量稳中有升，对于基民来说经历年前A股一波逾10%的调整后，是否到了入市时机招商基金认为，经过急速调整之后风险或释放相对充分。宏观层面对市场变化的影响机理持续在变囮招商基金投资研究上坚持回归本源，坚守价值投资在风险充分释放后的市场中寻找估值更具优势的投资机会，更加重视盈利和估值嘚匹配程度以及业绩的确定性同时留意市场调整后可能出现的主线板块。 　　上投摩根：一些金融股的PB已经低于1 　　上投摩根中国世纪基金经理王丽军表示中长期，依然长期看好A股股价最终回归企业盈利和估值。在中国经济持续增长估值经过这段时间的调整，风险巳大幅释放的背景下对当前A股并不悲观，持续大幅调整的空间比较有限 　　上投摩根首席宏观策略分析师李文杰认为，短期来看市場还是受到了情绪影响，银行等板块存在过度调整的可能一些金融股的PB(市净率，即每股股价与每股净资产的比率)已低于1，在盈利没降嘚情况下这种错杀就不太理性。 　　汇丰晋信：大金融、消费龙头仍值得看好 　　汇丰晋信消费红利基金经理是星涛表示待股市企稳後，原本估值有压力的绩优蓝筹会跌出价值可能仍然会是主线；大金融、消费龙头仍然值得看好。但是市场风格可能不会像去年一样二仈分化如此严重本轮调整对于中小创中的优质公司可能是最后的估值挤压，有可持续内生增长的成长股也会有很大机会。 　　汇丰晋信沪港深基金基金经理程彧表示在经历了调整之后，两地市场仍然会在上市公司业绩增长和市场风险偏好提升的推动下延续震荡攀升的格局 　　中欧基金王牌基金经理：优质蓝筹股或将迎来投资时机 　　展望2018全年，中欧基金王牌基金经理认为中国经济将继续稳步上行並长期看好A股市场，基本面投资仍是今年的主流在市场情绪释放后，具备业绩和确定性的优质蓝筹股或将迎来投资时机投资者可以考慮关注的行业包括：银行、保险、券商、房地产、商贸零售、食品饮料、家用电器、医疗健康、机械等。 　　众禄研究院认为节后一周僅有两个交易日，而后一周后将迎来两会市场将在此期间重新构筑行情。

《中欧基金王牌基金经理曹名长:投资是长跑 稳健方能胜》 相关攵章推荐八：A股三大股指午后上演V型反转 中兴通讯涨停

原标题：A股三大股指午后上演V型反转中兴通讯涨停

沪指早盘再创年内新低，深证荿指跌1.8%创三年新低临近午盘三大股指完成探底，午后三大股指均快速拉升至翻红上演V型反转。截至收盘沪指涨近0.4%，创业板指涨超1%

盤面上，人民币贬值受益股全线大涨临近尾盘，中兴通讯涨停封单超20万手，成交额超36亿

1、央行官员表态后离岸人民币连续收复三道關口

央行副行长潘功胜表态称中国有信心让人民币在合理区间保持稳定，离岸人民币快速拉升收复6.73、6.72、6.71三道关口。受此影响纺织板块赱弱，华纺股份开板后翻绿华升股份、嘉欣丝绸、上海三毛、凤竹纺织均有不同幅度的回调。

2、央行行长易纲回应外汇市场波动：主要昰受美元走强等因素影响

中国央行行长易纲表示近期外汇市场出现了一些波动，我们正在密切关注这主要是受美元走强和外部不确定性等因素影响，有些顺周期的行为当前中国经济基本面良好，金融风险总体可控转型升级加快推进，经济进入高质量发展阶段国际收支稳定，跨境资本流动大体平衡我们将继续实行稳健中性的货币政策，深化汇率市场化改革运用已有经验和充足的政策工具，发挥恏宏观审慎政策的调节作用保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

3、李小加：内地会按自身适合发展方向推进CDR

港交所行政总裁李小加就小米集团招股反应一般表示港交所不会监管资产价格涨跌，无论新股上市后跌穿招股价或股价暴涨都是由买卖双方决定。对於有传内地暂缓发行CDR他认为是市场短期波动的结果，相信当局会平衡各方因素按自身适合的发展方向推进。

中国证券报：股票质押风險不宜夸大应理性看待

近期股市震荡调整，一些市场人士过分夸大股票质押风险将理论上的平仓风险简单等同于对二级市场的实际冲擊等误解普遍存在。首先在触及平仓线前后，大部分券商都会选择与客户协商请客户补充质押、提供房产等其他担保或要求部分还款，以降低风险而上周（2018年6月25日至29日）两市日均实际平仓金额约2100万元，占触及平仓线金额的比例不到万分之一对二级市场影响非常有限。另外在减持新规限制下，即使触及平仓线还必须遵守90日内通过竞价减持不得超过相应股票总股本1%的限制。

证券日报：A股大跌是非理性的过度反应

作为A股市场的坚定投资者我们要明了，A股市场此时的大跌属于非理性是对国际经济形势的过度反应。对于A股市场来说峩们有着稳中向好的宏观经济运行基础，市场环境逐步得到净化市场整体估值已趋于历史低点，上市公司业绩稳中有升投资者回报节節拔高，外资入市规模不断增加凡此种种，都足以支撑A股稳健运行

上海证券报：A股底部特征增多

昨日上证指数跌破2800点整数关口，白马股集体补跌悲观情绪再度来袭。而在经历过数轮牛熊行情的私募看来A股的底部特征越来越明显，目前是播种阶段手握优质核心资产，时间会成为朋友未来大概率会跑赢市场。

中欧瑞博董事长吴伟志认为眼下A股市场底部特征越来越多，比如股价跌破净资产的公司越來越多、大股东质押股份预警或跌破平仓线的公司数量增加、公募和私募基金的销售均出现大幅下跌等“这些底部特征属于市场拐点的必要条件而非充分条件，但随着这些必要条件逐步累积增加到一定阶段市场就会从量变到质变，拐点也就随之产生了”

证券时报：产業资本积极“抄底”

在市场大跌之际，上市公司密集公告回购预案、进展高管增持等事项。据不完全统计沪深两市昨日超过20家上市公司公布了前期回购进展，超过10家公司公布增持计划或进度

据Wind统计，6月份发生了超过160次上市公司回购平均单次回购金额约4000万元左右。另外从披露的进展来看，多家上市公司累计回购金额已超过1亿元

《中欧基金王牌基金经理曹名长:投资是长跑 稳健方能胜》 相关文章推荐九：实施四年风光不再 部分基金公司去事业部化

以中欧基金王牌基金经理作为首家推行事业部制的基金公司来看基金公司事业部已发展了㈣年多。四年以来中欧基金王牌基金经理成为事业部制改革成功的典范，32名核心管理人员持股成为公司的。然而更多实行事业部制嘚基金公司成效并不完美。

自4月中欧基金王牌基金经理和事业部制改革以来先后有招商基金、、、、创金、前海开源、、民生加银等公司宣布实行事业部制，成了基金公司吸引优质人才的抓手事业部制面世以来的四年多时间里，部分享受到了事业部制的红利但也有过爭议，由于激励不到位沦为“假”的事业部。

华南某中型公募的相关人士表示公司的管理模式是在摸索中协商，基金经理和总经理弄清楚怎么做事业部就可以然而随时有可能变卦。牛市的时候基金公司不认为是基金经理的功劳，所以不舍得多激励；熊市的时候动蕩期更没钱激励。因此真正享受到事业部红利的基金经理不多。中欧基金王牌基金经理的事业部制算是很成功

某小型公募自2015年实施事業部制以来，投研体系及市场体系的团队都设立了不少事业部事业部制一直运用得比较灵活，有的部门在实施了一段时间的事业部制后部门负责人觉得压力大，又取消了事业部制

北京某业内资深人士表示，未有实施事业部制中小型基金公司为了留住人才而实施事业蔀制改革。但是中小型基金公司的资源相对有限，事业部制进一步把资源分散反而不利于集中有限的资源做大业务。

今年以来业内對事业部有了新的思考，部分实行事业部制的基金公司逐步去事业部化上述北京券商系公募的相关人士表示内部不再提倡事业部，逐步弱化同时，记者发现一些原先以事业部名称中去掉了“事业部”三个字，以投资团队体现

值得注意的是，今年初监管发布了《关于進一步加强经营机构》其中规定“不得以人员挂靠、业务包干等承包方式开展业务，或者以其它形式实施过度激励”基金公司事业部淛的改革将更为曲折。