香港证交所如何处理恒大物业事件

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2022-06-01 07:38 标签： 香港证券交易所招聘

10月4日一早，中国恒大在公告，中国恒大集团的股份将于今天(4/10/2021)上午九时正起短暂停止买卖。恒大物业也在同一时间暂停交易。

需要注意的是，地产巨头合生创展集团也同时公布，今早(4日)起停止买卖，待发一项主要交易，有关一家在联交所的公司股份，及可能要根据香港收购及合并守则而对相关公司的股份提出的强制要约。

有知情人士透露，合生创展拟收购恒大物业约51%股份，获恒大物业控股权，交易金额或超400亿港元（约331亿元人民币）。

据悉，在此次暂停交易之前，碧桂园方面就曝光过曾欲收购恒大物业的消息。

当时，碧桂园服务执行董事、总经理李长江表示：我们确实与恒大物业接触过，但价格没谈拢，未来是否还会与恒大物业有合作，这个决定权不完全在我们，不排除还会有深度合作。

从恒大集团近期的种种事件来看，目前恒大确实深陷危机之中，此前还曾亲自确认公司遇到了前所未有的巨大困难，全体恒大员工都经受着从未有过的严峻挑战。

根据目前已知消息，恒大似乎正在试求通过变卖资产的方式迅速回笼资金，以渡过当前难关。

中国恒大、恒大汽车、恒大物业在香港暂停交易

36氪获悉，中国恒大、恒大汽车、恒大物业在港交所公告，将于今天上午九时起短暂停止买卖。因此，与该公司有关的所有结构性产品亦将同时短暂停止买卖。 

36氪获悉，中国恒大、恒大汽车、恒大物业在港交所公告，将于今天上午九时起短暂停止买卖。因此，与该公司有关的所有结构性产品亦将同时短暂停止买卖。

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近期恒大一直站在风口浪尖，在陷入“债务危机”传闻后，这家公司经历了引入战投、谋求科创板上市、863亿战投转为普通股等一系列事件，而这一切动作都是围绕着公司“降杠杆”的战略进行。目前此动作仍在继续，国庆节前夜，悄然向港交所递表申请上市。明眼人都能看出，此举是一方面是为了将资产分拆后推向资本市场，从而达到增加合并资产负债表的现金及资本公积，同时增加现金流量表的融资现金流的目的。按照恒大管理层此前的表述，一旦分拆完成，恒大的净负债率将一举下降19%。另一方面，分拆物业也是希望借助资本的力量，实现规模化的扩张，毕竟物业是当下房地产相关行业最好的赛道。

11月12日，通过港交所聆讯，获批上市。本次IPO的联席保荐人是华泰、UBS、农银国际、建银国际、中信及。消息称恒大物业此次募集资金为10亿-20亿美元，或超过成为物业公司最高募资额。

管理规模巨大 市场地位领先

是中国最大、增长最快的综合物业管理服务提供商之一，根据中指研究院数据，恒大物业是中国物业百强企业中以项目所覆盖城市数目计，排名第二；以总收入、总毛利计总净利润计，排名第三；年，净利润以195.5%的复合年增长率增加，在中国物业服务20强企业中最高；以签约面积计，排名第三；以在管面积计,排名第四。截至2019年底，恒大物业的在管面积是中国物业服务百强企业均值的5.6倍。

毋庸置疑，属于物业管理行业的头部，各项数据保持在Top5,根据2020H1最新数据，恒大物业上半年在管面积为2.54亿平方米，低于彩生活、雅生活、及保利服务，高于绿城物业；合约面积为5.13亿平方米，低于碧桂园、彩生活，排在第三位。根据储备率，恒大物业为1.02，低于碧桂园的1.33和绿城物业的1.12，排在第三位。领先的业务规模和地域覆盖范围是恒大物业不断增长的庞大客户基础，强大的品牌号召力有助于维持较高的续签率。此次上市，相信会进一步提高恒大的市场份额，扩大其管理规模。

净利润暴增 财务指标亮眼

根据招股书，，的收入分别为43.99亿元、59.03亿元、73.33亿元及45.64亿元；同期净利润分别为1.07亿元、2.39亿元、9.31亿元及11.48亿元。

根据中指院资料，的净利润由2017年的1.07亿增长至2019年的9.31亿元，复合年增长率为195.5%，增速在中国物业服务20强企业中最高，远远高于百强物业的平均增速26.4%和十强物业平均增速的52.3%。今年上半年比去年同期增长181.8%至11.48亿元。

毛利方面，，分别录得4.33亿元、7.23亿元及17.55亿元及17.38亿元，复合年增长率为101.4%。由于业务持续增长带来的规模效应、高收费项目比例增加及持续成本管控，恒大物业的毛利稳步增长。除此之外，同地方政府为应对COVID-19疫情给予的社会保险供款扣减或宽免亦有很大关系。

高度依赖恒大集团项目第三方外拓极少

背靠体量庞大的恒大集团，对母公司的依赖超过今年上市的任何一家物管公司。根据招股书，，恒大物业收入分别有99.8%、98.9%、98.4%及98.8%的在管面积由恒大集团及中国恒大集团合营企业及联营公司开发，来自于独立第三方物业开发商的在管面积则仅有20万平方米、40.1万平方米、82.2万平方米以及102.4万平方米。所以，接下来如何摆脱对母公司的依赖，实现更多自我“造血”是恒大服务上市后需要考虑的问题。

14家投资者加入战投力挺恒大

在递表前的一个月，也就是8月13日，对外公告旗下物业公司恒大物业引入华泰国际大湾区有限公司、创始人刘銮雄之妻陈凯韵（甘比）、阿里系的云峰基金、腾讯、农银国际、中信红杉资本、光大等14家战略投资者，涉及总交易金额约为235亿港元，共占恒大物业28.06%的股权。香港富豪刘銮雄最为高调，他通过本轮投资获得恒大物业5.37%的股权，一举成为大股东，涉资45亿港元，业内人士分析投后估值有望突破750亿港元。虽然身陷“负债危机”传闻，但是从众多战略投资者的跟投举动来看，业内还是相当看好恒大。

恒大的债务压力确实存在，踩中融资新规涉及的三条红线，这也是近期风波发酵的根源。但是恒大正加大力度“降杠杆”，分拆物业上市和汽车上市，将会推动负债率大幅下降。近日，德银、、里昂、美银、野村、巴莱克银行、星展、联昌、华泰、渣打十家投行纷纷发文表示看好恒大，相信恒大依靠资本的力量及自身多年的积累会有超预期的表现。此次上市将更有利于其扩大市场规模、稳固龙头地位。

本文观点仅作为知识分享，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎！

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