2018年下半年以来，国家有关部门先后发布了《关于保持基础设施领域补短板力度的指导意见》等文件，提出促进基建补短板，加快地方政府专项债发行，政府和社会资本合作也得到不断完善调整，以上措施为地方政府的正常基建投融资拓宽了道路，也为政信类金融产品的发展带来新的机遇。

近年来，政信类金融产品源于国家对基础设施建设的再度重视、地方政府信用背书、产品操作灵活等特点，逐渐受到越来越多的投资人青睐。

一、什么是政信类产品？

政信类产品一般指各地方政府融资平台依靠政府信用所发行的金融产品，以及通过资管、信托、私募、金交所等通道发行债券进行融资或收益权转让方式进行融资。

数据显示，截止2019年第二季度末，基础产业类信托产品表现稳健，与去年同期相比，基础产业类信托成立规模373.31亿元，比去年同期增长72.47%；与上季度末相比，投向基础产业的信托资金占比有所上升。据不完全统计，今年8月份基础产业类信托产品的平均年化收益为8.45%，继续保持较高的收益。

1、拥有政府背书，安全性相对更高

由于政信类产品大多为国家和政府支持、有稳定现金流的基础设施建设项目，这类项目主要投向基础设施、民生工程等领域，在当前的市场情况下，由于这些项目均有地方政府信用作背书，且融资方一般是地方政府的各类融资平台，政府融资平台负责城市基础设施建设、城市开发等，因此此类产品最大的特点是融资主体相对比较有实力，且地方政府对还款做出承诺或直接以地方政府的债权收益权作为融资标的，安全性更加有保障。

2、投资性价比相对更高

由于政信类产品最终投资于市政建设、交通运输、水热电气等领域，这些领域关系着国计民生，起到改善人民生活条件、促进经济建设的重要作用，甚至部分带有公益性质。这些用于轨道交通、水热电气等市政建设和高速公路、铁路、机场等交通运输设施建设的债务，不仅形成了可观的优质资产，而且大多有较好的经营性收入作为偿债来源，同时带有公益性质的政信合作类产品更是直接有政府的财政性资金拨付回款。因此，政信类产品的收益相较于传统银行储蓄、一般城投债而言相对更高。

乾道集团认为，政信类产品因地方政府的强力背书、优质基础设施项目的稳定盈利能力，是市场上少见的同时兼具相对较高安全性与收益性的理财产品，对于稳健型投资人而言，是不可多得的投资之选。

三、如何选择靠谱的政信类产品？

任何投资都具有风险，那么，投资人在挑选政信类产品时，应当注意哪些方面呢？

判断一个地区的情况是否良好，除了经济水平、收入水平、财政情况外，还应该看这个地区的市场成熟度、地理位置、发展前景等。投资人可优选经济发达区域，如长三角、珠三角等，再选经济水平较强的一二线城市、百强县等。当然，三四线城市、非百强县也不乏优质、可靠的项目，但需要专业的研究机构严格筛选，把控风险。

作为政信类信托的主要担保方和还款方，当地政府的财政情况非常重要。投资者可通过各地方政府、财政局、统计局官网查询各地方政府财政情况。主要从以下几方面判断地方政府实力。

在其他条件大致相同的情况下，行政级别越高，偿债能力越强、风险越小。同等条件下，东部城市总体比中西部城市实力强。

财政收入的绝对量是政府财政实力的体现，其次还需要关注财政收入的同比增长情况，如果同比增长低于国家的GDP增长速度，说明当地的发展势头不佳，过度依赖产能过剩或者下行趋势的行业，可能会影响未来债务的履约能力。

包括显性债务（直接负有偿还责任的）和隐性债务（担保责任等）。一般而言，定义该指标优良的标准是债务率不超过100%，负债率不超过20%，这两个指标直观反映了地方的偿债能力。

融资主体是政信类产品最重要的参与方，也是主要还款主体，其背景、资质、实力、市场关系、发展情况等都需要重点关注。主要从正面、侧面两个角度判断。正面主要看融资方的背景、项目信息、企业财务信息、是否发债主体等。侧面主要考察融资方银行信贷状况、业务状况、私募融资状况等。

政信类项目的担保措施一般包括发债主体提供连带责任保证、实物抵押和应收账款质押。

必须要求实质性担保，即担保公司的综合实力要足以覆盖项目风险。

由于政信类信托产品的融资主体多为当地政府下属国企，因此土地储备较为丰富，用土地使用权作为抵押是政信类信托常见的风控措施。

被质押的应收账款一般为融资方承接政府项目所产生的政府欠款，目前的政信类信托产品多为此类。

四、政信类产品未来展望

尽管经过多年翻天覆地的建设发展，然而我国基础设施缺口仍然较大。受城镇化率不断提高的影响，乡村基础设施缺口亟待补齐，未来存在大量基建投资需求，新型城镇化已是确凿无疑的大方向。而基础设施建设在城乡之间均衡发展无疑是城乡一体化的前提，广大三四线城市及农村地区的基础设施建设也因此拥有较为光明的发展前景，这些均为政信类产品提供了广阔的未来发展空间。

此外，政信类产品又迎来一波政府红利。近两年来，我国政府背景项目融资相关政策发生了较大调整，随着财政部下文加快地方政府专项债发行，万亿级基建投资蓄势待发、财政支出明显加快、地方债发行提速，政府和社会资本合作迎来新一轮发展，从积极财政政策信号不断释放，到信用债投资、资管新规配套细则边际放松，再到有关部门连续发文，一系列举措为基建融资“通渠引水”，政信类产品预期也将迎来一波发展。

乾道集团认为，在现阶段，出口、消费、投资这三驾拉动中国经济发展的马车中，基建投资是始终持续的，基建职能中，地方政府承担了最为重要的角色，而作为最终投资到地方实体产业的政信类产品，肩负着推动当地经济发展，加快当地基础建设的重任，同时产品安全性相对较高，对于投资人来说，其中的投资机会不容错过。

此外，随着科技时代到来，从中央到地方，各级政府在稳投资的政策选项中除了继续覆盖传统的能源、交通等基建，对新基建也尤为重视。部分省份将加快推进人工智能、工业互联网、物联网建设与5G商用步伐作为经济工作的重中之重，这也必然将进一步拓宽政信类产品的未来发展空间，政策支持叠加基建需求、新基建发展，势必使得政信类产品未来将受到资本市场的新一轮热捧。

然而，在实际投资过程中，投资团队还是需要真正深入项目实地考察，对项目本身的盈利方式、参与各方的实力信誉、行业前景发展空间等做出详细调查判断，在综合各类因素深思熟虑后再做出理性的投资决定。对于普通投资人来说，可以选择咨询专业投资机构来抓住这一波政策投资红利。