什人民币结算的模式是什么?

雷锋网消息,在日前于北京举行的 " 首届中国金融科技创新大会 " 上,各大银行高管对区块链、人工智能与金融业务进行了研讨发言,中国工商银行金融市场部资深经理周永林博士则就进来大热的话题——法定数字货币的问题进行了研究分享。

未来,可能出现建立一个分布式的总帐,用于登记央行发行的数字货币,这里面央行提供免身份核查和免下载基本的数字钱包。银行将来也可能提供数字钱包,原来的银行存款和数字货币打包成放在一个数字钱包里面。随着国际社会对数字货币关注度不断的提高,模式都在探索。到底最后做成一个什么样,现在都不太清楚。但是作为一种创新的货币和全新的支付体系架构,央行数字货币具有长远的创新和发展的潜力,有可能对金融基础设施、货币政策、普惠金融、金融监管乃至未来数字经济产生重大的影响

以下是周永林博士的演讲全文,雷锋网进行了不改变愿意的编辑:

前面几位老总讲了银行区块链应用实践,工商银行也在这方面开展工作,就是研发基于区块链的金融资产交易平台,上午我们吕总已经提到。今天下午我讲一个比较虚一点的东西 ---- 数字货币。

最近比特币很引起媒体的关注和比特币投资人的关心。暴跌。充分体现了数字货币价格波动大的特点。今天我想向在座各位领导、专家汇报一下有关央行数字货币实现模式的一些探讨。我们央行的领导和专家已经对我国央行数字货币指明了方向,这里作为一个研究课题,仅仅是自己的一点学习心得,请大家批评指正。

数字货币及其价值:投资、持有和交换机制

现在全球发现 600 多种数字货币,总市值超过 120 亿美元,这里边龙头就是比特币,占总市值 87%。这么多数字货币,最终需要经过市场的洗礼,也有鱼目混珠的,现在国内已经出现了,号称数字货币,坐等升值。事实上这里边有些是有欺诈成分的。从投资或者是投机的角度,数字货币比特币 2013 年开始受到社会的广泛关注,咱们可以看这个图,右边第一个图。突然上去了,最高达到 1200 美元,升值

所以从这个投资的角度咱们可以看第二点,2015 年和 2016 年把黄金、比特币、原油、美元和人民币汇率作一比较,2015 年黄金是下跌 10%,比特币是 37%,原油是下跌 30% 多,美元是 2015、2016 都是涨的,人民币兑美元 2015 年、2016 年微跌。2016 年黄金、比特币、原油、美元都涨,比特币涨幅最大。看下面这几个图,蓝色的这个图是比特币的走势,最下面的红色是人民币的走势,人民币的数值越高说明贬值,贬值趋势跟比特币是一致是,因为根据统计分析, 90% 左右是咱们中国投资人在里边交易的,所以从这个图上就能看出来。

比特币源起到底在哪,很多人看了很多区块链的书,比特币的书,到底是一个什么玩意。比特币这个发明之前,实际上金融业已经是一个高度信息化的行业了。货币以及支付系统已经基本实现电子化了。咱们货币形态一个是现金,这个还是实物没有电子化,另外就是银行的存款。我们现在二维码支付等都是电子化的货币,最终通过银行存款帐户实现。还有就是准备金帐户的存款,这是跟老百姓关系不大的,但是也是央行货币,电子货币形态,只不过用于银行间清算。银行存款严格意义上不算央行的货币,它是银行发行的一种借据,银行一倒闭你不能百分之百拿到存款,所以现在才有存款保险制度

货币到目前为止,有两样东西是没有变的,尽管电子化发展这么快,电子支付等等。但是有两样东西是没有变,

  • 一个是支付体系的架构,咱们要是跨行、跨国支付实际上相当复杂的。刚才招商银行的周总讲了,他用区块链做跨境支付,他做出来总行和分行之间用这个区块链,涉及他行、跨境的支付,还得要通过各个国家央行、商业银行等层级化的系统,还是很复杂的。人民银行开发 CIPS,但只是人民币的跨境交易系统,也还是要通过商业银行为客户提供支付服务,这就是现在的多层级、中介化支付体系架构。自从产生以来到目前为止,就没有多大变化。
  • 另外一个没有变的就实物现金,没有实现电子化

现有多层级的中间化制度体系架构,他有一些不足。就是费用高,汇路很长,系统很复杂,风险比较大。还有一个很重要的特点就是,它无法满足普惠金融的需要。现在全球 20 亿成年人没有银行帐户,你就获得不了金融服务。还有很多是有银行帐户,但是 Underbanked,就是金融服务不足。我们国家中小企业融资难、融资贵,一直是个老大难问题,这就是金融服务不足。

另外一个就是实物现金本身是有一些很特殊的特点

  • 首先现金是央行发行的,属于央行货币,比银行存款更安全。
  • 第二我们做现金交易不需要开银行账户,不需要身份核查,也没有像到银行去汇款还要审查你的资格,看看反洗钱反恐怖融资审查。但是对现金是不需要的。所以现金是现在很多弱势群体唯一的支付结算工具和价值贮藏手段
  • 另外现金的特点,它是 P2P 的,我直接支付给你,不需要经过什么复杂的支付清算体系。
  • 还有一个是匿名性,钱给我就行。所以这个比特币诞生,很大程度上是要创造一种能够在互联网上使用的现金。所以比特币的发明者中本聪的论文题目就是要建造一种点到点的电子现金系统,不需要通过金融机构,我就能够把现金在网上转。

现在我们再来看看什么是货币,大家有很多的定义。

  • (支付媒介)有的只要能够用来购买物品服务的,偿还债务的都叫货币。
  • (债务凭证)货币也是一种特殊的借据,但是大家都愿意接受的借据。
  • (信用货币)过去说货币是记帐单位,交换媒介、价值储藏手段。这里边一个 " 信任 " 是货币关键要素。因为我们相信他,所以大家都用它。

有人将货币定义成一种社会的机制,为缺乏信任的我们社会成员之间开展交换,提高了一种解决手段。有了这个它可以交换了,我们原来交换很困难,物物交换。所以从这个角度来说,比特币这些数字货币,美元这些法定货币都是货币,因为使我们的交换更加方便和快捷,使交换成为可能。

货币可以分为私营货币和法定货币,央行发行的叫法定货币。比特币这是网络社区发行的,所以可以看到是私营货币。所以从这个角度定义,数字货币,是一种基于区块链或者分布式支付体系的货币或者是交换价值。是在区块链这个体系下,作为价值交换的价值,我们把它叫做数字货币。所以不是基于区块链的可以不是数字货币。这样比特币是一种数字货币,但更是一种新的支付体系的架构。各国央行看中的不是比特币本身,而是比特币背后的支付体系架构。数字货币也包括私营数字货币和法定数字货币。

所谓法定数字货币就是现在说的央行数字货币,可以比较一下私营和央行数字货币,发行者央行数字货币是政府发行。你这私营的是公司或者是网络社区。它的价值,央行发行的数字货币一定是和其他的央行货币是等值一比一或者是固定比例的,这是一个特点。但是比特币可不一样。根据供求关系。还有一个就是货币的数量,央行控制货币数量。但是私营数字货币是由程序控制的。比特币发行总量是固定的,2500 万个,在程序里写死了的。价值的来源,很多人说比特币是没有内在价值的。这是我们常规的理解,但是它的内在价值我理解是来源于协议,比特币系统就是一套协议,对这套协议的信任,我相信它。我相信将来会有很多人用,我相信它能很好地运转,这就是它的价值来源。

你法定货币因为你相信这个政府,如果明天政府倒台会用这个货币吗?肯定不会。所以这是一个价值的来源。数字货币的特点很大程度上跟现金是类似的。例如比特币,不需要审查的,也没有中介,而且是全球可达的,这就是数字货币的特点,它的价值来源于对它的信任,我们现在大家都很关心。关心比特币的价值,不同的人不同的角度,社会大众首先认为是一个全新设计理念,摆脱中心化的控制,可以摆脱银行、交易所等控制,实现自由支付,这是理想主义。另外就是作为新的投资类别进行投资和投机。美国把比特币作为大宗商品,跟黄金、石油、大豆等放在一起进行监管,确实是可以看作是大宗商品

对中央银行来说,它关心的区块链

  • 是提供了一种全新的资产(包括货币)持有和交换的机制,有可能为现有支付体系提供不一样的解决方案,为央行发行自己的数字货币提供了想象的空间。央行为什么发行数字货币,设计符合自己的货币,经济交易活动便利性和透明性,将来大家逃税很难逃的。降低现金发行流通成本。实际上我们现在用电子货币完全可以降低对现金的使用,在这方面数字货币和电子货币是一样的。降低现金使用不是数字货币的核心价值。
  • 第二是探索全新的支付体系架构。
  • 第三个创设更丰富的货币工具。
  • 第四个在风险防控和金融监管方面比较透明,大家所有资金的流动,流通来龙去脉都能看到。所以利用数字货币非法洗钱不太可能了。所以我猜想将来现金会越来越值钱,如果你想用现金做坏事的话。
  • 还有一点就是促进经济发展,根据英国央行的一项研究,如果央行推广数字货币,至少增长 3% 和 5%。当然从技术开发者的角度,区块链技术,仍然处于发展的初期。很多有趣的应用需要人们去进一步发掘,也存在许多技术难题需要攻克,还有开源。所以这给大家,为全球人民提供探索和创新的空间。

央行数字货币实现的模式

2015 年 2 月份英国央行,前面就是各个国家,包括我们国家都在探索数字货币。我们研究 RMBCoin,目标是什么。

  • 第一,一定要建立一套新的支付体系架构,
  • 第二要满足普惠金融需要,要使人民币真正成为 " 人民的货币 ",都能够用它。
  • 第三个便于跨境支付和人民币国际化,
  • 第四个提供新的货币工具,货币流向跟踪分析,货币精准投放回笼,第四个新的金融服务,可能会创新更多的新的金融服务。

假设就是我们原有支付体系还在,在新设一套基于区块链的数字货币体系。

它是一比一的或者是固定比例的货币,个人企业和货币都可以持有,这个建立一个分布式的总帐,用于登记央行发行的数字货币,以及其他持有者和交易者的数字货币。

  • 这里面央行提供免身份核查和免费下载一个基本的数字钱包,当然这个数字钱包一定是小额的,可以进行反洗钱跟踪的,是一个普惠金融的数字钱包,人人都可以用,包括外国人。这里有一个图,现有货币体系和 RMBCoin 的架构,有一个总帐。支付服务商可能也会提供数字钱包。
  • 银行将来也可能提供数字钱包,原来的银行存款和数字货币打包成放在一个数字钱包里面。刚才周总提到私钥保管很麻烦,未来银行一项服务就是替客户保管私钥

另外服务的流程,就不详细说了,还有一个应用,在有了数字货币以后,在清算和结算这个流程上更加容易,清算所给你把帐算好,你给我多少钱我给你多少券,最后银行进行结算," 钱货两清 "。整个这个流程很复杂的,如果有了央行数字货币以后,利用区块链技术买方卖方达成交易以后,通过一个资金总帐和证券总账,可以实现 ""。

以上简单汇报了一下央行数字货币的实现模式,央行货币国际上另外一种实行方法,但是它不是基于区块链,基于准备金帐户。南美厄瓜多尔一大半人都是没有银行帐户的,他就央行开现金帐户,大家都可以开现金帐户,现金帐户里面直接可以进行汇款交易。这种模式不能说是严格意义上的数字货币。

随着国际社会对数字关注度不断的提高,央行数字货币模式大家都在探索。到底最后做成一个什么样,现在都不太清楚。但是作为一种创新的货币和全新的支付体系架构,央行数字货币具有长远的创新和发展的潜力,有可能对金融基础设施、货币政策、普惠金融、金融监管乃至未来数字经济产生重大的影响。面临诸多的挑战,即使完成了概念验证,仍然需要大规模应用到巨量交易的漫长过程,在处理速度和效率等方面,现在都不太清楚。还涉及到法律监管、对宏观经济、货币政策的影响等诸多问题。这就有待发动更多社会力量参积极研究探索。

  彭博新闻社报道称,今年上半年,人民币夏普比率为8.6%,在新兴市场货币中仅次于夏普比率为25%的阿根廷比索。泰铢夏普比率为3.9%,而印度卢比则仅为0.1%。夏普比率体现的是经调整后的回报率。中银香港资产管理驻香港固定收益部门负责人Ben Yuen对彭博新闻社表示:随着中国经济动能提升,人民币波动性保持低位,人民币套利交易再度变得具有吸引力。与西方热衷货币套利不同的是,我国对此方面还并未有深入了解,行动者更是少数,可是既然自家的人民币成了亚洲“套利王”,怎么着也不能让这肥水流入外人田哪!不如先来张张姿势:

  当一国利率极低(甚至趋近于零)时,海外投资者或本国人民,借入或使用该国货币买入其他利率高的货币(或者以高利率货币结算的债券、股票等)吃利率差,则此种货币就被称为“套利货币”。说白了就是那些空手套白狼的二道贩子的赚钱工具。

  如何利用货币套利?

  举个简单的例子:在A国银行里货币a与货币b的兑换价格是10:9,但在邻国B国,那里货币a与货币b的兑换价格则是9:10。如果你从A国带了10个a币到商店花上1a币,再把剩下的9a币拿到B国去兑换,就能得到10个b币,回头再去商店花上1个b币,最后带着9枚b币拿到A国银行还可以换回10个a币……转了一圈,你会发现a币一分没少,你却白赚了一大堆商品。

  人民币套利交易的几大模式

  人民币-欧元套利交易:

  主要因为早在2012年由于经济危机欧元对美元跌至近年以来最低。廉价欧元成为投资者的一大套利工具。从欧洲借来一笔年息低于1%的资金,再换为人民币放在中国享受3.3%以上的存款利率,同时,还享受了人民币对欧元升值的巨大空间。在欧债危机让欧元不断贬值,欧元区又不得不以降息刺激经济的背景下,以上这种运作模式成为全球套利资金热衷的低风险套利模式。

  人民币-日元套利交易,

  是近年兴起的一种无风险套利新交易模式。由于日本长期执行零利率政策,导致人民币存款利率较日元高出约3%,大批对冲基金与资产管理机构便以0-0.25%融资成本拆入日元,兑换成人民币存入当地银行或投资理财产品,套取3%的利差收益。加之人民币兑日元近年持续升值,扣除相关融资成本与手续费用,人民币-日元套利交易年化收益接近4%。随着日本央行持续采取量化宽松货币政策压低日元汇率,多数人民币-日元套利者相信随着人民币持续单边升值,相关套利交易收益将水涨船高。

  人民币-美元套利交易:

  ①常规的套利模式(只不过我们选择在香港交易)

  在香港拆美元,买入离岸人民币CNH(和国内的在岸CNY汇率有差异),息差1%-1.3%左右,银行一般要求2%-5%的保证金。我们放1000万港元在香港做保证金,按5%保证金来算,可以拆借2亿港元价值的美元=2577万美元,全部按当时汇率买入离岸人民币CNH=1.59亿息差1%算,1.59亿CNH=159万人民币,相对于1000万港元回报=20%,按5%的保证金,息差收入每年20%,人民币利率和美元利率保持不变的情况下(未来5-10年都是存在息差),民币每升值1%,也是额外20%的利润。

  ②在利差与人民币升值之间套利

  在内地贷款1亿人民币、利率6%,贷两周,把1亿元到银行存成一年定期存款,利率3%,再让银行发出信用证,假设离岸美元/人民币汇率6.15,境外关联企业可在香港以2%的利率借入1626万美元。境内企业通过出口黄金或高技术产品,将美元贷款回流。此时在岸汇率若为6.2,去除贷款利息,已获利56万元,将利润在放入定期存款中。一年后,定期存款总值1.036亿元,净利约360万元,若一年内人民币兑美元升值2%,利润可为59.2万美元。

  ③利用离岸与在岸人民币套利

  套利者在内地借取100万美元,按6.20的在岸汇率获取620万人民币,然后从香港进口黄金等低物流成本的货物并用人民币支付,这样620万人民币就流到了香港,成为离岸人民币,之后,其再通过香港的合伙人,以6.15的离岸汇率换成美元,得到100.813万美元。最后,其再将原先进口来的黄金出口给香港合伙人并用美元结算。

据法新社近日报道,人民币在全球贸易金融中的使用率过去一年增加了一倍多。人民币国际化之路多少看得到一点影子了,可是在利差和汇差的驱动下,套利活动猖獗,出口增长的泡沫也不断被吹大。在跨境贸易可以用人民币结算的情况下,套利活动魅力大增。如何利用这一点为己争利是广大中国投资者该考虑的,玩转货币的学问我们可以在这条路上慢慢学。


摘要首先企业集团的重点在于财权和事权上,财权无疑上重点之重点。企业集团 的财权管理模式(资金管理模式)主要有统收统支模式,拨付备用金模式,内部 银行模式,结算中心模式,财务公司模式和现金池模式。而人民币加入 SDR 以后, 无疑是走向国际化的一个重要时刻,并由此带来很多利好,有人将这个意义和我 国 2000 年加入世贸组织相提并论。本文主要从理论的分析和整理,并结合实际 案例等方面得出人民币加入 SDR 以后会对企业资金管理模式中的现金池模式产 生积极的重要影响。79373

关键词:什么是 SDR,人民币加入 SDR 的意义,企业集团资金管理模式种类,

2。中国加入 SDR 的动机和意义 6

2。1 入篮以后背后更加具体的原因 7

3 我国企业资金集中管理模式种类和内容 8

3。1 采用拨付备用金的模式 8

3。2 采用统收统支的模式 8

3。3 采用内部银行模式 8

3。4 采用结算中心模式 9

3。5 采用财务公司模式 10

4 我国企业集团在人民币加入 SDR 之前,选择资金管理模式时的注意点 13

4。1 企业集团需考虑的基本问题 13

4。2 不同成长期的企业集团对应不同的资金集中管理模式 14

5 人民币加入 SDR 对企业资金集中管理模式的启示 16

5。1 影响较少的几种模式 16

5。2 以 S 集团为例说明人民币加入 SDR 以后对现金池模式的影响 17

人民币加入 SDR 后,企业集团资金集中管理模式的

随着社会的发展,企业集团已经成为符合产业网结构调整和规模经济效 益的企业组织形式应运而生,不可否认,企业集团是是 20 世纪以来企业组织形 式的重要创新。但企业集团的规模不断发展使组织结构日趋复杂和庞大(尤其是 跨国公司),在内部经营管理上,企业集团困难重重。而财务管理的难题尤其突 出。全球范围的企业都关注这个问题。所以,关于企业集团资金管理模式的研究 也就成了迫在眉睫的事。而人民币加入 SDR(Special Drawing Right,特别提款 权,以下简称 SDR)以后,人民币资产将更加值钱,人民币也走在国际化的道路 上。人民币国际化对于中国外贸企业和大型跨国企业来说无疑是利好的,用人民 币结算而非美元可以减少企业的汇兑损失。 人民币加入SDR后企业集团资金集中管理模式的研究:

我要回帖

更多关于 用人民币结算的国家 的文章

 

随机推荐