换股比例和股票交换率有什么区别吗？计算方法有不同吗？

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2022-06-09 14:56 标签： 换股吸收合并股价涨幅

第十二讲 权证、配股证及可转换证券的定价与套利 （阅读材料十二、一）一、权证及其定价二、配股证的定价三、可转换证券的定价与套利一、权证及其定价 （阅读材料十二） （一）认股权证的定义（二）认股权证的发行与交易（三）认股权证的定价（一）认股权证的定义 有些证券在发行之初，通过附带一种有权在一段约定时间之后，以一事先约定的价格购买事先约定数量的某种普通股股票的法律凭证，来提高发行物对投资者的吸引力。这种法律凭证被称为权证，虽然在发行之初，它是与某一种债券或优先股相连带的，但一经发行，它通常便脱离了发行物主体而被独立地交易了。权证的发行人与股票发行人 权证的发行者与权证所能购买普通股股票的发行者之间一般都有着密切的联系，它们可能是同一家公司或隶属于同一公司集团。这种附带有购股权证的债券或优先股股票，由于其可能以一个较低的价格买到普通股股票，所以对投资者都具有较强的吸引力。购买者可以根据自己的判断或需要，来选择是保持这种购买权利还是将其单独卖出。认股权证的要素 权证(Warrants)也称股票认购权证，是由股份有限公司发行的、能够按照事先约定的价格在特定的时间内购买一定数量该公司普通股票的选择权凭证。后来出现的股票认沽权证则是指由股份有限公司发行的、能够按照事先约定的价格在特定的时间内出售一定数量该公司普通股票的选择权凭证。我们只以认购权证为例。 认股权证一般具有如下要素： 1。认股期限； 2。认股价格； 3。认股数量； 4。赎回权； 5。认股价格调整；6。收购权益。认股期限 认股期限：是指认股权证的有效期。在有效期内，认股权证的持有人可以随时认购股份；超过有效期，认股权则自动失效。认股期限的长短因不同国家、不同地区以及不同市场而差异很大，主要根据投资者和股票发行公司的要求而定。一般来说，认股期限多为3－10年。认股期限越长，其认股价格就越高。认股价格 认股价格：认股权证在发行时即已确定下来的认购价格。认股价格的确定一般是以认股权证发行时发行公司的股票价格为基础，或者以公司当前股价的轻微溢价发行。如果出现公司股份增加或减少等情况，就要对认股权证的认股价格进行调整。有的公司甚至这样约定：当公司股票市价过度明显上扬时，其发行的认股权证的认股价格可以按预定公式自动上调。这样做的目的在于保护公司老股东的利益，进而保护公司的权益。 认股数量与赎回权 认股数量：是指认股权证所确定的凭证认购普通股票的数量。它可以用两种方式来约定：一是确定每一单位认股权证可以认购多少公司发行的普通股；二是确定每一单位认股权证可以认购多少金额的普通股。 赎回权：发行认股权证的股份有限公司大都制定了赎回权条款，即规定在特定情况下，公司有权赎回其发行的认股权证。 认股价格和收购权益 认股价格的调整：通常情况下，认股权证按既定的认股价格运行。但在诸如送股、配股等特定情况下，认股权证的发行公司就必须对认股价格进行调整。 收购权益：在对认股权证进行的约定中，往往还有这样的条款，即如果有购买者对某家上市公司提出了收购要约，那么收购方还要对这家上市公司已经发行在外的认股权证提出收购要约。这样一来，认股权证的持有者便能立即实施认股并接受收购要约中应有的利益。 权证的杠杆作用 其次，权证规定了其持有者有权购买股票的数量S，于是，权证的权价或说购股成本就是S×SP，而其权值或说购股回报应为S×MP，其中MP为股票市价。当且仅当MP＞SP时，也即S×MP＞S×SP时，权证才有收益。当然这是理论上的分析，事实上在相反的情况下，权证的交易也很活跃。 权证一般可为持有者带来收益杠杆的好处，由于权证的履约价格是固定的，所以只要权证不是马上就要到期的话，在股票价格的任何变动之下，权证价格变动的百分比都要大于股票价格变动的百分比。权证的贴水 将权证卖掉，持有者便可得到一个超过权证当前价值的贴水，这是因为，购买者总是预期该权证还会产生更大的收益。但是，股票的市价越高，则这部分超过权证本身价值的贴水就越小。因为在股票价格高涨的情况下，一般投资者对股票未来收益的预期总是要逐渐降低的。最终当权证的收益百分比等于股股票的收益百分比时，权证将实现其最大的价值，而同时，那部分超过权证自身价值的贴水也就降为零了。（二）认股权证的发行与交易 权证一般采取两种方式发行，其一是在新发行优先股或债券时附送的，因投资者对权证无须支付认购款项，从而可增强公司优先股或债券对投资者的吸引力；其二是单独发行，体现了公司对老股东的一种回报，具体做法是按照老股东的持股数量以一定比例对其发放。权证的交易既可以在交易所内进行，也可以在场外交易市场OTC上进行，其具体交易方式与股票类似。以权证换取普通股的成本价，即“行使价”的计算公式如下：行使价=认股权证市价+认股价权证价值包括内在价值和投机价值 认股权证的内在价值在很大程度上取决于普通股的

　　在债券市场中，越来越多的人加入到这一行业，想从中分一杯羹。我们知道，投资都是有风险的，如果把握不好就有可能给自己带来损失。因此，了解债券各个时期的变化，对投资是很有用处的。那么，可交换债券换股是利好吗，主要特征是什么？以下将由法律快车小编为您一一解答，希望对您有所帮助。

　　一、交换债券换股是利好吗

　　对于可交换公司债券进入换股期是利好还是利空，要看控股股东想不想收回股票，如果想收回，那么在换股期到期前都是利空，因为会故意压价，以便到换股期后债权持有人不愿意换股。如果不想收回，那么到期前都是利好，因为控股股东一般都会出利好促使股票上涨，这样到期后债权持有人宁愿换成股票抛股。所以到期后是利空，会有许多股票抛盘。但基本是控股股东都不愿意换股，所以一个公司一旦发行可交换债，几乎都属于利空。

　　二、可交换债券主要特征

　　可交换债券和其转股标的股分别属于不同的发行人，一般来说可交换债券的发行人为控股母公司，而转股标的的发行人则为上市子公司。

　　可交换债券的标的为母公司所持有的子公司股票，为存量股，发行可交换债券一般并不增加其上市子公司的总股本，但在转股后会降低母公司对子公司的持股比例。

　　可交换债券给筹资者提供了一种低成本的融资工具。由于可交换债券给投资者一种转换股票的权，其利率水平与同期限、同等信用评级的一般债券相比要低。因此即使可交换债券的转换不成功，其发行人的还债成本也不高，对上市子公司也无影响。

　　投资者投资债券可以获得的收益有以下三种：

　　２、债券买卖中获得的收益；

　　３、临时的现金流（如定期收到的利息和到期偿还的本金）进行再投资所获取的利息。实际上，再投资风险是针对第３种收益来说的。在后面的章节中我们会看到，投资者为了实现购买债券时所确定的收益相等的收益，这些临时的现金流就必须按照等于买入债券时确定的收益率进行再投资。

　　三、什么是可换股债券

　　可转换债券，简称可转债，又作可换股债券，是债券的一种，它可以转换为债券发行公司的股票，其转换比率一般会在发行时确定。可转换债券通常具有较低的票面利率，因为可以转换成股票的权利是对债券持有人的一种补偿。因为将可转换债券转换为普通股时，所换得的股票价值一般远大于原债券价值。但是一旦转换成股票就有下跌风险，不再有债券保值特性。

　　从本质上讲，可转换债券是在发行公司债券的基础上，附加了一份期权，并允许购买人在规定的时间范围内将其购买的债券转换成指定公司的股票。

　　可交换公司债券进入换股期是利好还是利空？从文中可以了解到，对于可交换公司债券进入换股期，通常情况下都是利空。但这并不是绝对的，详细的内容还是需要依据实际情况才能确定。以上就是法律快车小编介绍的交换债券换股是利好吗的相关内容。如果您还有其他问题的，欢迎咨询法律快车律师。

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