今天和大家聊聊阿里,截止2021年2月26日收盘,阿里市值上發佈商品是免費的。賣家可以支付年費成為誠信通會員。
擁有超過910,000名付費會員。
零售通是一個數字化採購平台,幫助快消品品牌製造商及其分銷商直連中國的社區小店
截至2019年6月30日止12個月期間,Lazada和速賣通在海外共服務約
中國最大的綜合型外貿線上批發交易市場,截至2019年3月31日,擁有超過165,000名付費會員。
提供國內及國際一站式物流服務及供應鏈管理解決方案
截至2019年3月31日,菜鳥網絡的15家戰略合作夥伴在全國超過700個直轄市、地級市和縣級市和31個省,合計運營超過190,000個分撥中心和網點、僱用超過160 萬名快遞員(基於快遞公司提供的數據)。2019 財年,菜鳥網絡及其物流合作夥伴承接了我們的中國零售市場上產生的約251億個包裹的遞送。截至2020年3月31日,該等合作夥伴合計運營超過220,000個分撥中心和網點。截至2020年3月31日止12個月期間,菜鳥網絡及其物流合作夥伴承接了我們的中國零售市場上產生的約295億個包裹的遞送。
即時配送及本地生活服務平台
截至2019 年6 月30 日止12 個月期間,我們中國零售市場25%的年度活躍消費者亦為餓了麼和口碑的年度活躍消費者。截至2019年6月30日止12個月,餓了麼和口碑上的消費同比增長了40%。餓了麼超過40% 新增消費者來自支付寶程序。(持有本地生活控股公司約73%的股權)
餐飲及本地生活到店消費服務指南平台
通過展示照片、圖像、視頻和直播,支持以關鍵詞搜索排名為基礎的P4P營銷服務、針對不同消費者群體的信息流推廣營銷服務、固定位置展示營銷服務(根據競價、千次展示(CPM)和時長付費)及固定價格的單次營銷活動。
世界第三大、亞太地區最大的IaaS及基礎設施公用事業服務提供商,分佈式通用雲計算操作系統「飛天」。
中國最大的公有雲服務(包括PaaS和IaaS服務)提供商,2019財年,阿里雲共有超過140萬付費客戶,客戶群體覆蓋了約50%的《財富》中國500強品牌,以及過半數的中國A股上市公司。
阿里雲的公有雲基礎設施和技術幫助我們在2019年「雙十一」整個24小時期間處理峰值每秒超過54.4萬單訂單和超過970拍字節的數據,且未出現系統崩潰。
根据Gartner在2020年8月发布的《2019年全球公有云IaaS和PaaS市场份额报告》,AWS的市场份额为45%,超过第二、第三、第四、第五名的总和(34.3%)。
而云服务也仍处于发展早期,Gartner发布的IT关键指标数据《2020:Industry Measures》显示,在全球IT总支出中,云上支出仅占4%。因此,无论是云产业,还是AWS,都会迎来广阔增长空间。
AWS从问世到实现第一个100亿美元收入,用了123个月;第二个100亿美元增长,用了23个月;第三个100亿美元增长,则用了13个月;如今,第四个100亿美元增长,只用了12个月。
中國第三大的在線視頻平台,用戶自製內容(UGC)和專業自製內容(PGC)
2019 財年,優酷的日均付費用戶數量相較上一財年增長88%。2020年日均付費用戶年度同比增幅超過50%。
以互聯網為核心驅動的娛樂產業綜合平台
影片《綠皮書》(《Green Book》)獲得奧斯卡金像獎最佳影片獎。被廣泛譽為中國第一部科幻大片的《流浪地球》自2019 年2 月上映以來合計票房超過人民幣46億元
大麦、阿里巴巴文学、阿里音乐
中國最大的移動端電子地圖、導航及實時交通信息服務提供商
除了直接服務終端用戶之外,高德還運營一個中國領先的開放平台,為外賣、專車、打車和社交等不同行業中的多個領先的移動APP提供地圖大數據技術。
中國最大的企業效率類APP
釘釘不只是解決工具層面的事情,而是驅動我們整個生態協同的數智化底座。
中國排名第一的智能音箱
自2017 年8月正式發佈直至2019年3月31日,已有超過1,000萬台天貓精靈智能音箱被激活,智能音箱是AI的一个重要入口。
Echo将智能语音交互技术植入到传统音箱中,从而赋予了音箱人工智能的属性。能与人交流,还能为你播放音乐、新闻、网购下单、Uber叫车、定外卖等。截止2016年4月,Echo的累计销量已经突破300万台。 研究机构Loup Ventures对520名美国消费者进行了一次调研,结果显示,Echo已经占据了美国55%的市场份额。
截至2019 年3 月31 日止12 個月期間,螞蟻金服及其全球九個本地數字錢包合作夥伴所服務的全球年度活躍用戶數量已經超過10億。
截至2019年3月31日止12個月期間,每10名國內年度活躍用戶中,就有7 位用戶使用過螞蟻金服提供的數字支付、理財、微貸、保險和芝麻信用這5種服務中的3種或以上。
3.6整体架构和业务规模
(1) 截至2019年6月30日止12個月期間的去重後,中國消費業務年度活躍消費者與螞蟻金服中國年度活躍用戶之總和。
(2) 中國消費業務指我們在中國面向消費的業務,主要包括我們的中國零售市場、本地生活服務及優酷。
(4) 去重後Lazada和速賣通年度活躍消費者之總和。
(5) 截至2019年3月31日止12個月期間我們的中國零售市場。
4.5阿里平台用户消费情况
阿里数字经济体目前已渗透中国70%的人口,全国活跃消费者合计7.3亿,支付宝全国活跃用户数达9亿,整个阿里经济体在中国拥有9.6亿的活跃用户。
电商基础业务的多元化供给
天猫:定位品牌品质,背书品牌商品
淘宝/闲鱼:定位长尾产品,淘宝主打全品类C2C产品;闲鱼为二手C2C平台
聚划算/天天特卖:定位原产商品,高性价比的原产地/工厂/农场直供产品
天猫国际/考拉:定位进口商品,海外品牌/全球直供产品
加速布局数字媒体及娱乐、云计算、支付与金融、物流领域,构建电商综合生态:公司基于核心电商平台服务,以支付和金融(蚂蚁金服)、物流(菜鸟网络)和云计算(阿里云)、文娱生态(优酷)等基础设施为支撑,实现消费者、品牌与零售商、第三方服务提供商的连接互动,构建完整的商业生态系统。
5、下沉+直播,推动核心电商业务稳步增长
阿里巴巴通过淘宝特价版和聚划算来防御阻击, 加速低线城市渗透。
下沉市场成为电商行业的主要增量。在 GMV 增量上,三线及以下城市是网上零售额增长的主要驱动力。在网购用户增量上,预计未来主要新增用户来自于三线及以下城市。过去一年,阿里新增用户中 70%来自低线城市。
根据 CNNIC 和 Trustdata 数据统计,一二线城市网购渗透率分别为 81%和72%,增速放缓,上升空间有限。三线及以下城市网购渗透率约为 30%,低于整体中国网购用户渗透率。根据 Mob 研究院的统计数据,下沉市场月活跃用户规模维持在 6.7 亿左右,占整个移动互联网超一半的用户份额。
下沉市场的主要竞争对手-拼多多
拼多多更多的是C2M,尚未触及淘系电商的核心用户和商品品类。阿里通过淘宝特价版和聚划算,有望加速在下沉市场的渗透。
根据 Questmobile 数据显示,淘宝特价版新增用户中 76%来自下沉市场,与拼多多用户重合度高。低线用户价格敏感,通过现金激励有望抢夺新用户。
拼多多在GMV方面的对比,和阿里仍有差距
在用户数量方面,目前阿里巴巴的活跃用户为 7.26 亿,而拼多多用户已增长至 6.28 亿,和阿里巴巴的差距在逐渐缩小。但拼多多在收入和 GMV 方面和阿里巴巴仍有很大差距,分别为阿里电商的 1/10 和 1/6。
拼多多以农村包围城市,三四线用户比例要高于阿里巴巴和京东。而对于阿里巴巴,年轻女性用户才是淘系电商最为核心的用户,而拼多多尚未触及。
天猫上的服饰+美妆,仍是主要 GMV 销售品类,而这两大品类的货币化率也相对较高。拼多多以标品为主,由于低客单价,变现率也较低。拼多多的补贴品类集中在 3C 产品、家电美妆、母婴百货等,SKU(商品种类)相对有限。
考虑到自身 GMV 体量,拼多多针对单件商品的补贴力度更大,且由于销售品类侧重于高频消费日常用品,ARPU 要远低于阿里巴巴和京东。
实物商品网上零售额占社零比重从2015年初8.9%提升至2020年5月的24.3%,疫情会继续推动实物商品的线上销售占比;
合作大于竞争,淘宝直播仍是直播风口的长期受益者。
淘宝的直播带货能力更优
根据 Wemedia《直播电商主播 GMV6 月榜》显示,前 50主播中,淘宝 28 个,快手 19 个,抖音 3 个。从交易额来看,淘宝榜总额达到 35.5 亿元,快手以总销售额 30.8 亿屈居第二,抖音直播销售额为 7.3 亿。(直播带货需要强大的选品、物流和支付闭环等履约能力)。直播电商长期看更多是辅助的流量运营手段,不足以撼动搜索电商平台。
淘宝直播里,商家自播场次占比超过 90%,GMV占比 70%。目前,有将近半数的从事直播带货的 MCN 机构仍处于亏损,而委托带货的厂商又面临高坑位费,低价和高退货率等问题。随着监管政策的出台,以及直播带货风潮的自然冷却。长尾网红会逐渐退出市场,带货流量或逐步向头部 KOL 集中或厂商自营。
与电商平台相比,短视频平台的优势是流量,而阿里的优势在于选品的精准度、效率的转化、SKU 丰富度及供应链管理。
占比 62.5%。 整体来看,短视频与电商的关系,仍是合作大于竞争。
疫情加速了同城零售业务的快速崛起
围绕“一小时生活圈”的线下新零售市场需求巨大。我国目前实物商品的线上渗透率约 25%,但绝大部分的消费仍是在线下场景完成。
外卖即时配送网络的逐渐完善,同城零售有望成电商行业新的增长点
中国外卖行业在过去几年经历了高速增长。2019 年市场规模达到 6035 亿元,同比增长 30.8%。除传统餐饮外,目前外卖即时配送服务已经延伸到超市、生鲜等更多生活场景,这使得外卖成为了全时段、跨品类的重要消费场景,加速了同城零售的发展。
2020年 5 月,阿里巴巴宣布成立同城零售事业群,业务主要包括天猫超市、商超、饿了么等旗下新零售板块,包括天猫淘宝、苏宁、银泰、盒马、大润发,还有阿里本地生活(饿了么、口碑),叠加“蜂鸟即配”。在非餐饮外卖领域有望加速,弯道超车。
即时配送+天猫超市+阿里健康+线下盒马、银泰和大润发等商超。
通过支付宝对饿了么及口碑进行流量支持。饿了么新增消费者中有 48%来自支付宝 app。
内部的天猫会员,打通了本地生活服务的一些权益
6、科技赋能,企业服务业务或将被重估
6.1产业互联网构建基础设施
互联网进入下半场,逐渐由消费互联网向产业互联网过渡。
云计算、金融科技、智慧物流
阿里云,位居亚太市场第一
IDC预计,2019年中国IaaS云计算市场规模约670亿人民币,到2022年有望保持30%以上增速。阿里云是世界第三大、亚太地区最大的 IaaS 服务提供商。根据 Gartner
To B 产品一旦形成规模,后期巨大的迁移成本是最大的护城河,云计算先发优势明显。
2020年 4 月,阿里云宣布未来 3 年将投入 2000 亿元,用于云操作系统、服务器、芯片、网络等重大核心技术研发攻坚和面向未来的数据中心建设,阿里云的数据中心和服务器规模将再翻 3 倍。
完善的生态系统也将成为相对于同业的优势。云计算发展到后期,增值服务便成为促使差异化的重要举措。产品和业务的融合将是未来的趋势,阿里巴巴在电商、物流、金融等领域的行业经验,有望带来更加多元的合作模式。
参考AWS:AWS 在连续亏损多年后,目前营收保持在 35%以上的增速,经营利润率可达到 25-30%,主要得益于强劲的市场需求。利润率的提升主要得益于规模经济:单个服务器购买成本随采购数量增加而下降,且后期维护成本较低,主要是机器的折旧成本。此外,阿里云目前以 IaaS 为主,但公司表示未来会考虑向下游延伸,由于 SaaS
的利润率要高于 IaaS,也将有利于改善利润率。
向云产业链上游延拓,加大在芯片、服务器、交换机等网络领域的研发力度,通过硬件创新来协同软件优势,构建起整套高效的云基础体系。
加深和强化硬件与新型操作系统的融合,强化PaaS & SaaS能力。阿里采取“云钉一体”的策略来发展中台,提供AI、大数据等方向更多的功能,最终实现云平台面向大数据、面向AI、面向IOT的全速重构,使得IaaS能力向PaaS、SaaS层面以及混合云赋能。
构建繁荣的SaaS应用服务生态。由于云平台的开放特性,阿里云不仅仅是云供应商,也是一套完整的生态环境和品牌技术的提供者,基于被集成的SaaS战略,联合扶持第三方企业打造SaaS生态,帮助和引导各行业领域和应用领域进行软件开发的生态建设。
AWS在2015年已经开始实现盈利,其盈利的核心逻辑在于价格的逐步稳定。
随着市场成熟,云厂商不再使用价格战,逐步倾向于结合企业用户使用量、合约周期等,采用更为灵活的定价策略。
从基础设施向PaaS层转移。单纯的底层基础设施(计算、存储等)利润率亦相对有限。
持续强化PaaS层通用能力,比如数据分析、AI等,成为近年来主要云厂商大力发展的方向。
规模效应带来服务器+软件等利用效率的提升。随着硬件、软件层面优化带来的系统运行
效率、利用率不断改善,以及云业务规模效应不断凸显,公司云业务运营利润率有望持续改善。
阿里云在国内公有云市场份额占据 41.9%,位居第一,其次为腾讯云 12.0%;中国电信(天翼云)第三,占据 7.7%。
SaaS(软件即服务)-企业什么也没有,只需要应用软件
软件即服务(也称为云应用程序服务)代表了云市场中企业最常用的选项。 SaaS利用互联网向其用户提供应用程序,这些应用程序由第三方供应商管理。 大多数SaaS应用程序直接通过Web浏览器运行,不需要在客户端进行任何下载或安装。
由于其网络传输模式,SaaS无需在每台计算机上下载和安装应用程序,而在每台计算机上下载和安装应用程序正是IT员工的噩梦。 通过SaaS,供应商可以管理所有潜在的技术问题,例如数据、中间件,服务器和存储,因此企业可以简化其维护和支持。
SaaS通过大大减少安装,管理和升级软件等繁琐任务所花费的时间和金钱,为员工和公司提供了许多好处。
用户不负责硬件或软件更新
PaaS(平台即服务)-企业有软件,但不需要购买硬件
云平台服务或平台即服务(PaaS)为某些软件提供云组件,这些组件主要用于应用程序。 PaaS为开发人员提供了一个框架,使他们可以基于它创建自定义应用程序。所有服务器,存储和网络都可以由企业或第三方提供商进行管理,而开发人员可以负责应用程序的管理。
PaaS的交付模式类似于SaaS,除了通过互联网提供软件,PaaS提供了一个软件创建平台。该平台通过Web提供,使开发人员可以自由地专注于创建软件,同时不必担心操作系统、软件更新,存储或基础架构。
使应用程序的开发和部署变得简单且经济高效
使开发人员能够创建自定义应用程序,而无需维护软件
允许轻松迁移到混合模型
它基于虚拟化技术,这意味着随着业务的变化,资源可以轻松扩展或缩小
提供各种服务以协助开发,测试和部署应用程序
许多用户可以访问相同的开发应用程序
Web服务和数据库是集成的
IaaS(基础架构即服务)-企业有软件,也有独立的硬件需求
云基础架构服务称为基础架构即服务(IaaS),由高度可扩展和自动化的计算资源组成。 IaaS是完全自助服务,用于访问和监控计算、网络,存储和其他服务等内容,它允许企业按需求和需要购买资源,而不必购买全部硬件。
IaaS通过虚拟化技术为组织提供云计算基础架构,包括服务器、网络,操作系统和存储等。这些云服务器通常通过仪表盘或API提供给客户端,IaaS客户端可以完全控制整个基础架构。 IaaS提供与传统数据中心相同的技术和功能,而无需对其进行物理上的维护或管理。 IaaS客户端仍然可以直接访问其服务器和存储,但它们都通过云中的“虚拟数据中心”。
轻松实现存储、网络,服务器和处理能力的自动部署
可以根据消耗量购买硬件
使客户能够完全控制其基础架构
通常在单个硬件上包括多个用户
为组织提供对基础架构的完全控制
数据显示阿里云在亚太市场中位居第一,市场份额由 26%上升至 28%。
由于受数据保护等原因,阿里云在美国市场扩张面临很大挑战,所以将业务重心布置在亚太地区。
蚂蚁金服:打造金融科技超级独角兽,大数据优势逐渐凸显。
提供包括 AI、区块链和风控能力等科技解决方案以获取技术服务费
蚂蚁金服表示,五年内,技术服务费占总收入的比例将从 2019 年的 50%左右上升到超过 80%。
布局金融基础设施,聚焦金融专业平台建设
从 2014 年起,蚂蚁金服就陆续战略投资、Paytm、朝阳永续、、伟达金科等企业
菜鸟网络:深耕智慧物流赛道,同城+下乡+出海,驱动未来增长。
菜鸟网络,专注于提供智慧供应链服务,目标是与物流合作伙伴一道,加快实现“全国 24 小时,全球 72 小时必达”的物流网络。菜鸟网络的 2020 财年营收 222 亿,同比增长 49.4%,也是核心商业中增速最快的业务,菜鸟包裹的处理量约占中国快递总量的 50%。菜鸟通过完成对电子面单和地址库等行业信息化标准,建立并完善仓储、驿站和自提柜等硬件,路由分单、大数据调度等系统,用户收、发件 APP
等入口,实现了快递物流全链条的建设。
全国7大仓储配送枢纽,配送覆盖区县2700+;当次日达覆盖区县1600+;仓储数量230+;仓储面积3000万平;快递网点20万+;专业运输路线600万+;合作运输车辆23万+。
“四通一达”( 、、、百世汇通、韵达快递)持续投资,继续加大协同效应
2019 年,菜鸟曾提出“一横两纵”战略:“一横”是指推动全行业数字化升级,“两纵”是指推动新零售供应链和全球化供应链数字化升级。
寄送服务:将和快递行业,每年为超过 10 亿人次提供全新寄件服务
菜鸟驿站:将和快递行业共建 10 万个社区级站点;
菜鸟 IoT 技术:将和快递行业共同连接智能物流终端 1 亿个。
根据艾瑞预计,2020 年我国快递年订单量将达到 788 亿单,同比增长 24%。预计未来三年中国电商业务仍将保持 20%的年均复合增长率,也将为菜鸟带来更大需求。
跨境电商的快速发展,或推动发力海外市场。
即时配送物流市场的快速发展。
据艾瑞咨询数据显示,过去五年间,国内即时送的年均复合增速达74%。
“农村电商”加速下沉,对物流建设的需求。
“网货下乡”和“农货进城”双向顺畅流动,也是菜鸟未来必须重点发力方向。
阿里巴巴成立“平头哥”半导体公司,先后发布“玄铁”、“无剑”和含光 800 AI 芯片,为企业提供普惠算力。在人工智能和芯片领域,阿里巴巴先后投资了商汤科技、旷视科技、深鉴科技、寒武纪和中天微等国内知名企业。
智慧办公&在线教育
新型办公操作系统-钉钉
“云钉一体”不仅是“云+办公软件”的概念,而是一种“云+新型操作系统”的新模式。
钉钉在教育领域也开辟了全新赛道,根据阿里钉钉数据,中国约有 14 万所学校,300 万个班级,1.3 亿学生通过钉钉线上复课。
根据IDC数据,中国智能音箱市场在2019年经历了爆发式增长,其中天猫精灵以 1561 万台的出货量稳居中国市场第一,同比增长 87.9%。目前,天猫精灵已经接入了超过 800+多家 IoT
阿里宣布今年将在天猫精灵的内容和服务生态上再投入 100 亿元,进一步扩大生态圈。2020年 7 月有170 万+支付宝小程序进入天猫精灵设备。
7.1短视频时代,阿里在用户端的流量获取受到严重威胁
随着抖音与快手的崛起,短视频 APP 占据的用户使用时长与日俱增,从去
年开始市场又开始传言抖音快手可能切断阿里链接,阿里对前端用户流量的获
取是否会变得更加困难?
阿里从不是“水源地”,而是最高效的“水电站”:阿里从来就不是互联网行业的流量生产源头,而是最高效的流量变现器。字节与快手的崛起抢占的是腾讯所占据的用户时间,而用户时间及注意力从腾讯转向字节/快手,更有利于阿里对上游流量的承接与变现。整个互联网行业的用户时长及注意力像河流一样从微信、抖音等“水源地”通过直接或间接的方式流向阿里、京东等“水电站”,从而完成流量变现的全过程。
字节及快手正从腾讯系产品中切走用户使用时长。相比于腾讯系,字节快手对流量分配更为中立。
7.2微信/抖音/快手均开始自建电商平台,传统电商模式有可能被颠覆
微信小程序产品逐渐成熟,抖音小店/快手小店也相继上线,流量平台均开
始尝试自建电商平台。以阿里为代表的传统电商模式是否有可能会被颠覆?
电商业务从来就不是一门流量生意。电商平台需要投入大量资源进行基础设施建设,包括风控、客服、供应链等后台体系的建设的难度远高于前台流量运营。阿里京东等主流电商在可预见的未来仍将成为承接站外流量实现交易转化的平台。过去流量平台建电商,比如:百度、腾讯、Facebook,google都不成功。
7.3拼多多的崛起不可阻挡,阿里核心电商的基本盘受到严重挑战
拼多多用户规模继续快速增长并逼近阿里用户规模,2020 年拼多多 GMV规模有望接近 2 万亿。阿里在核心电商的基本盘是否正在动摇?
拼多多能够通过高效率的补贴和运营实现用户规模与GMV 水平的快速增长。然而阿里的竞争优势一方面在用户端,而更重要的另一方面在于对头部品牌商的服务能力。某种程度上看,拼多多的“百亿补贴”是对头部品牌商的“乱价行为”;因此随着“百亿补贴”规模的扩大,更多的品牌商倾向于对其销售渠道进行整顿梳理。拼多多仍然需要加快其渠道定制或 C2M
战略的节奏,从而更快的解决供给端优质 SKU 不足的问题。百亿补贴越多,距离头部品牌商可能就越远。
7.4中小商家抱怨流量成本高企,阿里货币化率是否已经见顶
在商家访谈中,中小商家经常抱怨站内流量成本高企导致经营困难。随着阿里对流量商业化变现的逐步深入,公司货币化率是否已经见顶?
交易平台货币化率的提升与平台生态内商家整体经营水平紧密相关。阿里仍然在为品牌商提供更多元化的数据化运营工具,从而帮助平台商家群体提升整体精细化运营水平。只要品牌商为消费者提供商品的效率仍有继续提升空间,阿里的货币化率就仍将持续上行。
交易平台的货币化率水平有赖于商家整体的经营水平。只有商家整体经营效率及潜在利润率水平有提升,才能够带来平台本身货币化水平的持续改善;而阿里则为商家在工具、组织、方法论等层面提供了各种资源,从而帮助商家全面提升线上线下经营效率,实现超越行业的业绩增长。
7.5“集权型”的外延扩张模式是否仍然有效
腾讯系的公司(美团/拼多多/京东等)快速成长,阿里标志性的“集权型”
外延扩张模式是否能够继续保证公司业务边界的有效扩张?
“集权型”外延扩张通常无法牵手最优秀的合作伙伴.
“集权型”外延扩张有利于保证战略一致性
“集权型”与“民主型”扩张并不存在绝对的好坏之分,只有针对不同业务/产品以及业务/产品不同的发展阶段适应与否的区别。以电商与游戏业务为例:电商需要以“集权”形式进行扩张,而游戏更适合以“民主”形式实现增长,两个业务的不同特点决定了各自规模拓展方式的不同。再来看快递行业,快递行业逐渐成熟,四通一达等社会化物流企业的用户体验已经有了大幅改善,近年来快递服务已经愈加成为接近标准化的服务类型,京东自营快递的履约体验优势未来也会逐渐缩小,因此阿里通过少数股权投资进行战略绑定(而非建立自营快递网络)成为了更为合理的选择。
企业收入复合增速42.71%,净利润和归属于股东净利润复合增速均在50%以上.
按业务单元划分的收入:
核心商业中最差的跨境及全球批发商业复合增速是20%,淘宝和天猫的整体GMV复合增速为20%。整体核心商业增速在42.7%,和公司整体业务复合增速持平。
云计算复合增速72.9%,占总收入8%;菜鸟物流复合增速81.4%,占总收入4%;两项业务均保持了高速增长,这两部分也是我自己相对看好的方面。
数字媒体及娱乐负责的更多的是流量导入,相当于阿里的对外市场部职能,盈利增速低应该未来会是常态,但又不可或缺,因为阿里自身的电商业务不产生流量,是流量的变现器。
收入类型中,归属于核心商业的客户管理服务、佣金和会员费收入,复合增速基本在20-35%之间,和其他几项业务相比,复合增速较低。而且占总收入比例的复合增速是呈现下滑趋势,我觉得一方面是物流、云计算和新零售的收入占比逐步提升,一方面也确实面临、拼多多、微信小程序、的业务竞争问题导致核心商业的增速放缓。但整体的核心商业的总规模增速仍保持在了42.7%,阿里的体量仍不容小觑。
阿里2015年市值2045亿美元,2019年市值5670亿美元,复合增速29%,年PE均值47倍。
8.2预测电商收入未来五年年均复合增长 25-30%
主要受益于 GMV(成交额)的稳步增长和货币化率的持续提升。疫情也会进一步加速电商的渗透率,推动 GMV 增长。
8.3云计算是公司未来的增长点
2020 财年云计算收入为 400.16亿,预计未来三年年均复合增长能达到50%左右,将受益于广阔的云业务需求,云计算在 2023 的收入占比预计将从现在的 8%增长至 10%。
8.4数字媒体及娱乐、创新业务
2020 财年,数字媒体及娱乐、创新业务收入分别为 269.48 亿和 66.43 亿,占总收入的 5%和 1%,考虑到数字媒体的定位,给与10%的复合增速;考虑创新业务基数较低和有不确定性,给与20%增速预测。
综上,我自己会给阿里10年20%-25%的复合增速预测。对应31倍-42倍PE。过去5年,市场给与阿里47倍的均值PE,对应27%的复合增速。截止2021年2月26日收盘,阿里市值5.03万亿港币,PE-TTM27.24倍,您会考虑买入吗?