中邮消费金融下载金的产品好吗？

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2024-02-02 13:45 标签： 中邮消费金融下载
　　4月14日(记者安然 朱玲)正值上市公司年报“交卷季”，消费金融机构的业绩也随之披露。据记者不完全统计，截至4月13日，有15家消费金融机构交出了2021年的业绩“答卷”。　　观察发现，已披露相关数据的持牌消金机构，除华融消金外，资产规模均实现两位数以上增长。其中，小米消金的资产规模增速最快，同比增长301.27%。而招联消金的资产规模最大，达1496.98亿元；　　在接受记者采访时，零壹财经研究院院长于百程表示，这表明持牌消金在2021年疫情缓解后实现了规模的稳步扩张，而规模增长是营收和利润增长的主要因素。中南财经政法大学数字经济研究院高级研究员金天表示，相关机构营收增长慢于其总资产规模增长，说明行业产品定价出现下行，盈利空间有所收窄。　　艾媒咨询高级分析师张毅则表示，不管是营收、净利还是资产规模，行业都实现了整体的增值。这也表明，随着过去互联网金融时代不合规的模式和机构逐渐退出，持牌消费金融机构的业务越来越受到市场的认可，尤其是目前内循环为主体的发展背景下，消费金融业务扮演着非常重要的角色。　　14家消金总资产规模超4600万　　截至4月13日，据记者不完全统计，有15家消费金融公司公开了其2021年业绩。在资产规模方面，中原消金未披露相关数据，其余14家持牌消金的总资产规模超4600万。具体来看，资产规模在1000万以上的仅有招联消金1家，达1496.98亿元； 500万-1000万之间的有兴业、马上、中银3家，其中兴业消金为617.9亿元，马上消金为610.97元，中银消金为543.26亿元。而资产规模在100亿以上的，则高达11家。　　就资产规模增速而言，苏银凯基首年开业无法提供同比数据。剩余13家披露相关数据的持牌消金机构中，除华融消金以外均实现了总资产规模的两位数增长。其中，小米消金和阳光消金的增速最快，分别增长301.27%和276.92%。　　记者根据公开数据整理　　易观分析金融行业高级分析师苏筱芮接受记者采访时表示，从行业整体来看，一些成立时间不久、规模较小的消费金融公司存在较大的增长空间，正在加速扩大业务规模，而头部消费金融公司已经步入高质量、稳健发展阶段，不同梯队的机构均持续向好，共同推动了消金行业的繁荣。　　但值得一提的是，昔日行业“老大哥”的捷信消费金融目前尚未公布2021年数据。财务数据显示，捷信消费金融上半年总资产377.5亿，利润2.2亿。近日有消息称，捷信消费金融欲寻求股权出售，正在与一家金融科技公司洽谈。　　4家机构实现净利润10亿规模　　已公布数据的机构中，营收破百亿的消费金融机构有两家，招联消金和马上消金，分别对应159.33亿和100.1亿；而净利润规模在10亿以上的达4家，分别为招联消金30.63亿、兴业消金22.3亿、马上消金13.82亿和中邮消金12.29亿。而从营收增速来看，海尔消金和中原消金的表现亮眼，同比增速均在70%以上；晋商消金和盛银消金的表现垫底，同比增速分别为0.7%和2.89%。　　对于“相关机构营收增长慢于其总资产规模增长”，金天表示，这说明全行业定价出现下行，盈利空间有所收窄。据记者了解，在监管窗口的指导和市场主体自律的驱动下，去年以来消费金融公司将利率上限下调至24%。　　从利润增幅来看，2021年头部机构均实现较大增幅，增幅从高到低依次为中邮消费金融206%、马上消费金融94%、中银消费金融85%、招联消费金融84%、兴业消费金融65%。五家机构均利润增速高于营收增长。对此，金天表示，这说明2021年内包括坏账逾期损失在内的各项经营成本有所压降，这与当年(特别是上半年)中国经济出现恢复性增长等宏观背景具有密切关联。　　除头部机构，部分中小机构在利润方面也在向好。阳光消金首次实现扭亏为盈，净赚1.08亿元；苏银凯基实现了开业首年即盈利，实现营业净收入4.05亿元，净利润0.17亿元。另外前身为包银消费金融的蒙商消费金融，在更名之后首次公布业绩称，2021年全年连续12月持续盈利，实现7800万元的净利润。　　张毅则向记者如此表示，部分银行系消金机构在获取资金方面有天然的优势，相对较低的成本为企业的发展赢得利润提供保障。中金公司（601995）统计显示，目前正式成立的消费金融公司已达30家，其中25家均有银行参股。　　而这一数据仍在增加。据媒体报道，建设银行目前已成立了消费金融筹备组，业内人士透露，建设银行的消金公司距离开业“不远了”。　　下一步如何发展？　　对未来的发展，苏筱芮向记者表示，未来三方面决定了持牌消费金融机构在行业中的地位，第一是技术，新技术将继续推动消费金融流程优化，助力提升业务效率；第二是场景，预计持牌消金机构将加大寻求场景拓展与金融生态圈的构造；第三是模式，伴随着线上获客成本的日益攀升以及疫情常态化防控工作的不断完善，头部消费金融公司正加大线下布局，线上线下（300959）有机联动的模式将成为消金机构的核心竞争能力。　　“其中科技实力及科技创新能力，将是继续占据消金机构发展C位的关键要素。” 苏筱芮表示。记者也注意到，越来越多的消费金融机构将科技提到了重要的位置。据某持牌消金披露，其2021年技术员工占公司总人数达七成以上。　　在今年3月银保监下发《关于加强新市民金融服务工作的通知》后，各地方银保监也纷纷响应，制定相应落地政策。在政策红利下，已经有部分消费金融公司闻风而动，为新市民提供专门的信贷服务。不过有分析指出，相较于城市里的蓝领和白领，新市民群体更加复杂，因此在提供产品时必须要进一步分类且开发专门的风控系统用于筛查。　　金天则表示，2022年中国经济爬坡过坎压力加大，需求收缩、供给冲击、预期转弱都可能为行业发展带来负面影响，消费金融机构需要警惕定价进一步下行和不良率反弹对其利润增长的侵蚀。　　(责任编辑：金戎)关注同花顺财经（ths518），获取更多机会');
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原标题
《27家持牌消金业绩PK：存量博弈，格局重塑》目前，持牌消费金融公司基本上已披露完2022年业绩数据，虽然公开的经营数据有限，但从营收、利润、资产及净利率、收益率、净息差、ROA等盈利指标，依然能拼出持牌消金的2022全景。整体上看，持牌消费金融公司在主体数量扩容后，逐步走入存量形态，一个明显的信号是资产荒加剧，业绩增速放缓。存量之下，持牌消费金融公司博弈激烈，格局重塑时刻到来。变化悄然发生在头部梯队。持牌消费金融头部梯队经过捷信时代、招联时代到蚂蚁时代三轮更迭，蚂蚁消费金融、招联消费金融站稳两超格局，而杭银消费金融乃至后排的长银五八、宁银消费金融、南银消费金融，都有望跻身第一梯队，取代现存第一梯队玩家。格局重塑的同时，持牌消费金融公司在2022年经历了一场大幅度的盈利能力分化。以中邮消金为代表的老牌消金公司，盈利能力发生反转，净利率、ROA等指标震荡下行。在息差水平保持稳定的情况下，持牌消金盈利能力下降，反映了持牌消费金融公司的减值损失增加以及运营管理费用的上行。盈利指标变化越大，其资产风险水平越高。随着蚂蚁消金全面进场，头部城商行火力全开，持牌消费金融市场的存量特征会更加明显，蚂蚁消金与头部城商行本是以存量身份进场。持牌消费金融市场围绕优质资产的博弈自然也会更加剧烈，未来比拼的远不是利润、规模，而是风险定价能力、获客能力和精细化运营水平。尤其是在资金相对充足的当下，谁能率先跑出“价降量升质增”的盈利路径，谁就能在消金排行榜中站稳脚跟。01头部重构，增长降速从行业格局看，2022年头腰部消费金融公司座次重置，新生力量增势迅猛。首先，以资产400亿+、利润6亿+为界划分第一梯队，2022年第一梯队消金公司有招联、兴业消金、马上消金、蚂蚁消金、中银消金、杭银消金。2021年第一梯队消金公司为招联、兴业消金、马上消金、中邮消金、中银消金。2022年头部消金公司新增蚂蚁消金和杭银消金，其中，蚂蚁消金利润超8亿，资产规模过千亿，是准头部玩家。随着资本充足水平提升，花呗、借呗资产陆续承接，蚂蚁消金的体量有望冲到行业第一，与招联一同形成持牌消金两超格局。杭银消金作为新晋头部玩家，近年来一直保持稳健的扩张节奏，线下布局大额产品，线上通过助贷发力。生息资产规模逐年扩大的同时，不良率一直处于行业较低水平（1.7%左右），因此实现了利润规模的突破。相比之下，中邮消费金融在2021年利润大幅增长之后，2022年虽然营收实现增长，但利净利润下滑64%，从第一梯队跌落。原有第一梯队玩家中，招联、兴业消金、马上消金维持营收、利润和资产的正向增长，营收在100亿以上，利润10亿以上，稳居第一梯队。其次，近年新开业消费金融公司成为腰部主力，头部机构与腰尾部机构业绩差距进一步拉大。腰部消费金融公司利润值在1-5亿之间，资产处于百亿之上，而尾部消金利润还在亿元以下。长银五八、中邮消金、中原消金领跑腰部，阳光消金、苏银凯基、平安消金跻身腰部。座次更迭的同时，消费金融公司整体增速放缓。相比2021年营收、利润普增，甚至个别机构利润增幅达三位数，2022年消费金融公司涨跌不一，增幅多在二位数以内。这与持牌消费金融的存量阶段相关。尽管蚂蚁消金进场拉起持牌消金整体体量，但行业增速已经不复第一个十年。数据显示，2021年消费金融公司总资产7530亿元，同比增长43.5%；2022年总资产8844.41亿元，同比增长17.46%。展望未来，持牌消金存量市场会更加集中，增长集中在以蚂蚁消金为代表的头部，以及以头部城商行为代表的新晋实力派玩家，多数腰尾部机构的增量空间有限。02净利水平压降，息差维持稳定持牌消费金融行业业绩震荡的背后，净利率水平出现明显波动。这主要系各家消费金融公司信用减值损失和运营成本控制变化所致。「镭射财经」统计，2022年消费金融公司营业净利率普降，五家头部机构的营业净利率从高到低依次为，兴业消金24.65%，招联19.02%，杭银消金15.66%，马上消金13.22%，中银消金9.71%。2021年五家头部机构的营业净利率为，兴业消金27%，中邮消金22%，招联19%，中银消金16%，马上消金14%。从头部消费金融公司的盈利反馈看，净利率下降3%+。营业净利率（净利润/营业收入）反映了消费金融公司的盈利能力，一般来讲，净利率越低盈利能力相对较弱，甚至出现增收不增利情况，典型如中邮消费金融2022年净利率跌至7.32%。拆解消费金融公司营业净利率指标，涨跌主要由信用减值损失导致。因为在消费金融公司的营业支出构成中，信用减值损失占绝大比例，往往是管理费的数倍。如招联金融2022年信用减值损失达113.83亿元，在营业支出中占比高达65.04%。就消费金融公司利润模型而言，抛开拨备和利润储备考虑，营业净利率下降可能与信用减值损失相关，而信用减值损失的增加系资产质量决定。消费金融公司的资产质量变化，会在存量困境下资产扩张进一步显现。除了头部机构，腰尾部机构的净利率水平也走低。长银五八消金从2021年的23.51%降至2022年的22.6%，锦程消费金融从25.15%降至24.73%，长银消费金融从22.86%降至19.61%。净息差视角，持牌消费金融公司经过两年利率压降，已步入24%上限常态，同时资金端成本下行，2022年息差水平维持稳定。由于消费金融公司披露的利润表和资产表有限，无法从净利息收入、生息资产直接计算出各家的净息差水平。但考虑到消费金融公司的业务模型比较单一，营收主要构成为净利息收入（占比95%以上），而资产主要以贷款配置为主，因此可从收益率（营收/资产）估算出净息差水平。以兴业消费金融为例，根据兴业消金2022年年报，利息净收入为100.11亿元，生息资产主要包括发放贷款（714.92亿元）、存放同业（30.06亿元）和金融投资（1.8亿元），三者合计的生息资产平余额为675.9亿元，其净息差（利息净收入/生息资产平均余额）为14.81%。这与兴业消金的收益率13.26%相近。经「镭射财经」计算，头部消费金融公司收益率从高至低依次为，马上消费金融20.34%，兴业消费金融13.26%，招联金融10.65%，中银消金10.54%，杭银消金10.21%。腰部消费金融公司长银五八收益率9.9%，中邮消金12.21%，海尔消金8.12%，锦程消金8.82%，长银消金6.16%，苏银凯基7.15%。与2021年相比，主流消费金融公司的收益率保持平稳，与此相对应的净息差水平可能也维持稳定。从绝对值看，消费金融公司的收益率和息差水平，仍然高于商业银行，属于典型的高收益覆盖高风险模式。在息差变动不明显的情况下，息差越高可能反映了客群相对更下沉，进而承担更高的信用成本，体现在利润表中则是计提减值增加，净利率下滑。消费金融公司的息差差异，也侧面印证了各家机构对客群的价值取向和展业模式差异。03ROA走弱，比拼精细化运营根据财报数据，消费金融公司2022年ROA（总资产收益率）普遍走弱，头部消费金融公司的利润保持稳增，平均ROA水平显著高于尾部机构。2022年ROA前五的消费金融公司为兴业消费金融、马上消费金融、长银五八消金、锦程消金、招联金融，对应的ROA水平分别为3.61%、2.8%、2.55%、2.23%、2.12%。尾部消费金融公司的ROA水平多处于1%以下。参考2021年ROA水平，2021年ROA前五的消费金融公司为兴业消费金融、中邮消费金融、锦程消费金融、马上消费金融、招联消费金融，对应的ROA值为4.19%、3.13%、2.5%、2.43%、2.37%。ROA代表消费金融公司每一份资产所得利润能力，头部消费金融公司的资产生利水平明显高于尾部机构，甚至是数倍差距。而整体ROA水平下降，可能主要是风险成本和运营成本的增加所致。头部消费金融公司的规模效应和获客能力更突出，尤其是存量运营水平较强，更高的复贷能力有效降低运营成本，驱动单位资产的利润增加。另外，头部消费金融公司在2022年承接互联网金融平台的外溢流量和资产，实现生息资产的增量导入，实现资产规模的稳定。于消费金融公司而言，提高ROA的途径无外乎两条路。其一，提高风险定价能力，取得更高净息差收入和更低的信用风险成本；其二，提升助贷、金融科技To B端的中间业务收入。由于大多数消费金融公司的主营业务为批发资金，自营流量场景经营能力较弱，中间业务收入甚微。只有马上消费金融等极少数头部机构，拥有存量场景端资源和金融科技能力，开辟放贷之外的手续费服务费收入。因此，消费金融公司更大的挑战在于风险定价能力，凭借精细化运营手段，在获客端和风控端实现净息差和资产质量提升。特别是在存量市场中，基于复贷和客群场景细分的运营能力，是消费金融公司业绩增长的核心竞争力。从消费金融公司的格局演变看，除了几家在红利期起量的头部机构外，未来能掌控这种核心竞争力的机构更可能是大厂系消金和头部城商行系消金。有消金从业者认为，大厂和城商行将成为消费金融行业的主力军。“资产荒加剧，大厂有流量和资产优势，在持牌趋势下，线上互金业务回归到大厂系消金手中；而头部城商行的消金子公司将以直营打法席卷线下市场，直冲线下消金巨头的腹地。”城商行系消金中，苏银凯基虽然业务快速起量，但几乎都是助贷资产，后劲存疑。南银消金、杭银消金、宁银消金三家依靠线下自营+助贷模式，增长潜力较大，其中杭银消金已经挺进第一梯队。南银消金和宁银消金，一方面靠存量导入，表内余额快速增长，表外代管资产释放空间较大；另一方面扩充直营团队，借母行成熟的消金产品体系向下沉市场渗透。直营的管理模式，实现了风险可控的规模扩张。从宁银消金和南银消金的资本扩容和团队扩张可看出，它们已经准备要大干一场。新旧势力齐聚存量市场，持牌消费金融格局轮动加快。业内人士预测，持牌消费金融市场规模可能在三到五年内固化，未来三年内的规模基本上是各家消费金融公司的体量上限。“预计2000亿+的有2-3家，1000亿+的有4-5家，500亿是主流，200亿以下的是尾部。”*声明：新经济观察团登载此文出于传递更多信息之目的，不构成任何建议。原创文章未获授权不得转载。海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP

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