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世界五百强外企员工，一家企业工作4年，工资是银行卡打卡。还有部门股票奖金收入，可以盖人事章。
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融360 - 银行平台 版权所有水井坊股价被腰斩跌出金花阵营&利润降4成--人民网食品频道--人民网
水井坊股价被腰斩跌出金花阵营&利润降4成
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股价跌幅超50%，利润降4成，去年营收额甚至只有二线白酒的一半
一年之内，水井坊股价被“腰斩”，营收降一半，利润降4成，上缴利税减少50%，现金流量净额一降再降，去年营收额甚至只有二线白酒――丰谷酒业的一半……种种数据表明，曾经被誉为川酒“六朵金花”之一的水井坊，已经跌出四川白酒“金花”之列。
一年之内，股价被“腰斩”，营收降一半，利润降4成，上缴利税减少50%……随着水井坊一季报最终出炉，白酒板块14家上市公司一季度“成绩单”全部亮相了，四川省水井坊股份有限公司(下称“水井坊”)引来更多的关注。
这个首家联姻洋酒的中国白酒企业，先后换了两任“洋帅”，其产品营销策略多次变化，从一开始重点瞄准国际市场，到后来转为国内高端市场(推出水井坊“菁翠”酒)，再到进军中低端市场(推出“天号陈”)，水井坊一直在寻找适合的产品策略和发展方式。
在全行业多重利空袭击下，水井坊遭遇前所未有的危机――高端白酒急剧下滑，中低端白酒迟迟打不开局面，销售急剧下滑，川酒中的“六朵金花”之一的水井坊，不仅被五粮液、泸州老窖、郎酒等其他“金花”远远地甩到了身后，甚至被丰谷酒业等二线品牌“弯道超车”。
一年之内，水井坊为何被“腰斩”？
壹被“腰斩”的水井坊
“今年2月，我以18元左右的价格买了水井坊，原本以为是抄到底了，谁知道抄在了山腰上，现在是该割肉还是继续持有？”在水井坊的股吧里，一位投资者发出了这样的疑问。
6月14日，随着大盘盘整，上市公司水井坊的股价终于暂时止住了前期跌势，当天微涨0.15%以13.8元收盘。而就在一个多月前的5月2日，水井坊股价一度跌至13.28元，创2009年以来的新低。
对比一年前，水井坊恍如隔世。去年7月13日，水井坊大涨了5.87%，盘中一度冲高至31.70元，创出了水井坊上市以来的历史新高。彼时，酿酒股一片兴兴向荣，东方证券认为“水井坊还会继续创出新高”，给出了“34元”的目标价。
但谁又能知道，从去年下半年开始，白酒行业的一系列利空消息接踵而至，水井坊的股价在不到一年的时间里，跌幅超过了50%。
股价是对公司基本面的反映。与公司股价大幅下跌形成对应的，是水井坊业绩被“腰斩”。水井坊公布的2013年一季报显示，公司实现营业收入3.24亿元，同比下降49.52%；实现净利润1.14亿元，同比下降36.79%。沪深两市上市白酒企业中，除受塑化剂打击的酒鬼酒之外，水井坊成为今年一季度营收降幅最为明显的公司。
其他的财务数据的跌幅同样让人惊讶。作为衡量企业经营情况的重要指标，水井坊的经营活动产生的现金流量净额一降再降，从2011年末的4.72亿元，减少至 2012 年末的6258万元，再到今年一季度末净流出了6802.07万元。
去年第一季度，水井坊的预收账款有6694.14万元，而在今年前三个月，水井坊的预收账款只有2617.34万元，同比减少了60.9%。
由于销售量减少，今年第一季度水井坊的营业税金及附加只有2248万元，比去年同期相比减少了50.14%，同样被“腰斩”。
贰 水井坊本土销量锐减
上周，记者随机调查了成都街头的十家烟酒店，发现仅有两家有水井坊的相关产品销售，且销售极不理想。
“水井坊啊，基本上卖不掉，根本就没有人买。”6月2日，在成都桐梓林的一家酒行，女老板对记者这样说。
在这家酒行，记者看到水井坊一款白酒的卖价是680元，而五粮液的卖价是750元。“现在五粮液的价格，比水井坊高不了多少，所以根本就没什么人会买水井坊。”上述酒行的老板告诉记者，原来水井坊的销量本来就不大，今年以来更是“基本卖不出去”。
在另一家酒类连锁专卖店，发现了水井坊三款产品。销售人员表示，销售状况很不好，他们店有水井坊的中低端产品――天号陈，价格虽然不高，但一个月仅能卖出一两件，与其他名酒同类产品存在很大差距。
某连锁酒行的负责人也向华西都市报记者证实了这一点：“去年的时候，我们每个月还能卖出几十件水井坊，但今年以来，水井坊的销量是一落千丈，每个月只能卖出几件，最多不超过十件。在我们的销售收入中，水井坊已经可以忽略不计了。”
水井坊大本营及生产基地均在成都，成都本应是其根据地市场。但记者调查发现，在本土渠道建设方面，水井坊远不及后来居上的丰谷，甚至不及小角楼。
传统渠道销量锐减，水井坊在网上的销售情况怎样呢。华西都市报记者6月14日在水井坊认证的淘宝天猫水井坊官方旗舰店里，售价1988元的水井坊52°菁翠，自今年1月以来，仅卖出了2件，而最近一个月，只卖出了1瓶。
在酒仙网天猫旗舰店，53°飞天茅台的月销售量能够达到509瓶，52°五粮液最近一个月的销量甚至达到了829瓶，而水井坊的几款产品则几乎无人问津，售价358元的52°水井坊250ml礼盒装是最近一月卖得最多的产品，月销售量也4瓶而已，其余的几款多数月销量为零。
“水井坊目前面临着双重困境。”中投顾问食品行业研究员梁铭宣告诉记者，造成水井坊今年业绩大幅下滑的原因有两点。
首先是行业大环境所致，在塑化剂、行业产能过剩、“禁酒令”一系列因素影响下，白酒企业均难独善其身；其次，在行业大背景不利情况下，茅台、五粮液等一线品牌纷纷降价，而水井坊没有随市场做出足够的调整，所以业绩大幅下滑。
1919酒类直供的董事长杨陵江也表示，水井坊无论是价格还是质量，竞争力都在减弱。
(责编：姜方、赵雅楠)
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人 民 网 版 权 所 有 ，未 经 书 面 授 权 禁 止 使 用
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by .cn. all rights reserved中石油上市7年：股价背离油价 营收增净利下滑
日，上市；日，迎来上市7周年纪念日，股价非常精准地收于7.77元，有股民调侃：这是“凄凄凄”的谐音。7年来，国际油价经历大涨大跌，但无论油价涨到140，亦或跌至40美元，中石油股价都在持续下跌。7年来，人们已不再感慨“买了中石油，一夜愁白头”。如今，当国际油价回到7年前的水平，中石油能否破除熊股魔咒呢？无论油价涨跌 股价持续下滑日24时，国内成品油价迎来“七连降”，自2009年国内成品油与原油直接挂钩及调整最高零售限价以来，油价“七年降”尚属首次出现。据中石油三季报披露数据显示，受三季度国际油价大幅下跌影响，勘探生产业务实现经营利润437.16亿元，同比大幅下降9.31%。中金公司分析师关滨认为，国际原油价格从高位下跌20%～30%，不仅将减少上游油气生产的利润，也对炼油、化工和销售业务的库存造成负面减值影响。假设年布伦特原油价分别为85美元/桶和80美元/桶，即使公司缩减投资、降本增效，也难以扭转利润下滑局面。“在80美元油价附近，油价每下降10美元，中石油净利润下降约260亿元人民币（幅度近20%）。”分析人士认为，理论上讲，油价跌，中石油受损；油价涨，中石油应该受益。但现实是，不论油价涨与跌，中石油股价都在下行。日，中石油在上市，发行价16.7元/股，市盈率22.44倍，作为“亚洲最赚钱公司”，当时分析人士普遍看好中国石油的上市合理定位在35元～45元。中石油上市首日股价涨逾160%，收于43.96元/股。中石油上市时，国际原油价格约为90美元/桶；中石油上市后，国际油价在次贷危机和局部战争推动下一路攀升，日，国际油价涨至147.49美元/桶，油价涨幅超过80%。同样是在这个区间，中国石油股价却跌至15.15元/股，跌幅高达65.5%。2008年7月，国际油价见顶后开始大幅下挫，至日跌至40美元/桶左右，区间跌幅超过70%。同一时期中石油最低跌至9.71元/股。2011年，当经济复苏步伐推升纽约原油期货价格再次突破110美元/桶大关，中石油的股价却长期维持在10元上下。日，当国际油价再次跌至90美元以下，上市整整七年的中石油股价却不偏不倚地定格在7.77元/股。7年时间，中石油股价从43.96元/股跌至7.77元/股，总市值从上市首日收盘时约7.5万亿元（A+H股）降至如今不到1.5万亿元（A+H股），跌逾80%。7年营收增170%2013年净利低于2007年“问君能有几多愁，恰似48元满仓中石油。”一些股民常常用这句话来调侃中石油上市时股价的高企。在中石油上市以来的7年时间里，收入增长，利润却不增反降。2007年是中石油上市第一年，当年营业收入为8363.53亿元。上市之后，中石油的收入持续增长，至2013年营收已达22581亿元。7年时间营收增幅为170%。然而，相对营收而言，中石油的净利润却始终低位徘徊。2007年，中石油净利为1458.67亿元，每股收益0.81元；2008年，净利为1137.98亿元，每股收益0.62元。换言之，此前多年净利润一直保持增长的中石油，在上市后的第一个完整年份（2008年），业绩同比下滑22%。2012年，中石油净利为1153.23亿元。2013年，虽然中石油净利润略增至1295.77亿元，但这一数字与2008年非常接近，且还低于.67亿元的净利润水平。分析人士认为，如今随着油价持续下跌，在中石油三季报业绩同比几乎持平的情况下，2014年的业绩或难有增长。一位私募告诉 《每日经济新闻()》记者，对A场而言，业绩成长性才是一只股票走牛或走熊的关键。即使每年净利润保持20%增长的股，市场能给予的估值还不到10倍，更何况是一家净利润不增反降的公司呢？股价突涨成指数反向指标股价持续走低使投资者参与中石油的热情持续降温。2007年年报显示，截至日，中石油股东数量为188.399万名，其中A股股东187.9207万名，H股股东4783名。2014年三季报显示，截至日，中石油股东数量为91.8647万名，其中A股股东为91.1037万名，H股股东为7610名。换言之，7年时间过去，中石油A股股东数量降幅达51.24%；相反，H股股东数量增幅却达到59.11%。分析人士认为，中石油H股股东人数增长原因或是H股走势强于A股。日以来，中石油H股股价跌幅为52%，小于A股跌幅。而从2008年10月见底4.05港元/股以来，中石油股价快速反弹，在8港元～10.5港元区间横盘，且区间内多次存在20%左右的波动，这显然比波动较小，且始终不见底的中石油A股走势要强得多。值得注意的是，正是由于中石油A股这种跌跌不休且波动较小的走势，中石油常成为A股市场反向指标—一旦中石油盘中暴涨，往往容易见顶。《每日经济新闻》记者注意到，若将中国石油的K线图和的K线图叠加观察，其顶部重合度相当高。比如日，中石油在13时15分时最高涨逾8%，并引领大盘涨逾2%。但随后大盘猛然跳水，半小时急跌2.55%，指数翻绿。此后几日，大盘见顶下跌。再如日，中石油股价在44分钟内从平盘拉至涨停，并引领大盘涨至2%。但随后大盘却在20分钟内下跌1%并见顶。次日早盘，中石油股价再次涨逾4%，但当天个股普跌，沪指当日最终跌幅高达5.16%。有分析人士认为，类似例子在中石油上市后可谓不胜枚举，由此总结，一旦中石油股价盘中大幅拉升，往往是大盘已经或将要见顶的标志。(每日经济新闻)
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如何通过看财务报表来判断股票的好坏?
09-03-27 & 发布
一、阅读了解　 首先是阅读财务报表。仔细阅读会计报表的各个项目。在阅读时应该注意以下内容：一是金额较大和变动幅度较大的项目，了解其影响；二要了解公司控股股东的情况，以及公司所属子公司的情况，了解控股股东的控股比率、上市公司对控股股东的重要性、控股股东所拥有的其他资产，以及控股股东的财务状况等；三是对关联方之间的各类交易做详细的了解和分析 。　　阅读财务报表时应重点关注以下项目：　　1、应收账款与其他应收款的增减关系。如果是对同一单位的同一笔金额由应收账款调整到其他应收款，则表明有操纵利润的可能。　　2、应收账款与长期投资的增减关系。如果对一个单位的应收账款减少而产生了对该单位的长期投资增加，且增减金额接近，则表明存在利润操纵的可能。　　3、待摊费用与待处理财产损失的数额。如果待摊费用与待处理财产损失数额较大，有可能存在拖延费用列入损益表的问题。　　4、借款、其他应收款与财务费用的比较。如果公司有对关联单位的大额其他应付款，同时财务费用较低，说明有利润关联单位降低财务费用的可能。二、分析财务指标　　当我们对上市公司的财务报表有了初步判断，认为其并不存在重大造假行为，下一步的工作就是对数据进行简单分析，以求得出可靠结论。作为一家上市公司，企业的偿债能力与获利能力是分析的核心指标。　　（一）偿债能力分析　　企业偿债能力是反映企业财务状况和经营能力的重要标志。偿债能力是企业偿还到期债务的承受能力或保证程度，包括偿还短期和中长期债务的能力。　　一般而言，企业债务偿付的压力主要有如下两个方面：一是一般性债务本息的偿还，如各种长期借款、应付债券、长期应付款和各种短期结算债务等；二是具有刚性的各种应付税款，企业必须偿付。不是所有的债务都对企业直接构成压力，对企业债务清偿真正有压力的是那些即期到期的债务，而不包括那些尚未到期的部分。企业能否清偿到期债务是建立在足够资产或资本基础之上，要有足够的现金流入量为保证。偿债能力是债权人最为关心的，鉴于对企业安全性的考虑，也越来越受到股东和投资者的普遍关注。　　企业偿债能力低，不仅说明企业资金周转不灵，难以偿还到期应付的债务，甚至预示着企业面临破产危险。　　1、流动比率=流动资产÷流动负债×100％　　这项比率是评价企业用流动资产偿还流动负债能力的指标，说明企业每一元流动负债有多少流动资产可以用作支付保证。　　一般认为，对于大部分企业来说，流动比率为2：1是比较合适的比率。这是因为，流动资产中变现能力最差的存货金额约占流动资产总额的一半，剩下的流动性较大的流动资产至少要等于流动负债，这样，企业的短期偿债能力才会有保证。流动比率过低，企业可能面临清偿到期债务的困难；流动比率过高，表明企业持有不能盈利的闭置的流动资产，企业资产利用率低下，管理松懈，资金浪费，同时表明企业过于保守，没有充分使用目前的借款能力。　　2、速动比率=（流动资产-存货）÷流动负债×100％　　由于流动资产中存货的变现速度最慢，或由于某种原因部分存货可能已报废还没做处理或部分存货已抵押给某债权人。另外，存货估价还存在着成本与合理市价相差悬殊的因素，因此，把存货从流动资产总额中减去而计算出的速动比率，反映的短期偿债能力更加令人可信。　　一般认为，1：1的速动比率被认为是合理的，它说明企业每1元流动负债有1元的速动资产（即有现款或近似现款的资产）做保证。如果速动比率偏高，说明企业有足够的能力偿还短期债务，同时也表示企业有较多的不能盈利的现款和应收账款，企业就失去了收益的机会。如偏低，则企业将依赖出售存货或举新债来偿还到期的债务，这就可能造成急需出售存货带来的削价损失或举新债形成的利息负担。但这仅是一般的看法，因为行业不同，速动比率会有很大差别。　　3、资产负债率=负债总额÷资产总额×100％　　资产负债率反映在总资产中有多大比例是通过借债来筹资的，也可以衡量企业在清算时保护债权人利益的程度。这个指标反映债权人所提供的资本占全部资本的比例。这个指标也被称为举债经营比率。从股东的立场来看，在全部资本利润率高于借款利息率时，负债比例越大越好，否则相反。　　4、产权比率=负债总额÷股东权益总额×100％　　该指标反映由债权人提供的资本与股东提供的资本的相对关系，反映企业基本财务结构是否稳定。　　一般来说，股东资本大于借入资本较好，但也不能一概而论。从股东来看，在通货膨胀加剧时期，企业多借债可以把损失和风险转嫁给债权人；经济繁荣时期，企业多借债可以获取额外的利润。经济萎缩时期，少借债可以减少利息和财务风险。产权比率高是高风险高报酬的财务结构；产权比率低是低风险低报酬的财务结构。该指标同时也表明债权人投入的资本受到股东权益保障的程度，或者说是企业清算时对债权人利益的保障程度。                  （二）企业获利能力分析　　利润是投资者获取投资收益重要保障。反映企业盈利能力的指标很多，通常从生产经营业务获利能力、资产获利能力进行分析。　　1、营业利润率=营业利润÷业务收入×100％　　作为考核公司获利能力的指标，营业利润率比营业毛利率更趋于全面。理由是：其一，它不仅考核主营业务的获利能力，而且考核附营业务的获利能力。其二，营业利润率不仅反映全部收入与和其直接相关的成本、费用之间的关系，还将期间费用从收入中扣减 。期间费用中，大部分项目是属于维持公司一定时期生产经营能力所必须发生的固定性费用，必须从当期收入中全部抵补，公司的全部业务收入只有抵扣了营业成本和全部期间费用后，所剩余的部分才能构成公司稳定、可靠的获利能力。　　2、资本金利润率=利润总额÷资本金总额×100％　　这项比率是衡量企业资本金获利能力的指标。资本金利润率提高，所有者的投资收益和国家所得税就增加。利用基准资本金利润率作为衡量资本收益率的基本标准。基准利润率应根据有关条件测定，一般包括两部分内容：一是，相当于同期市场贷款利率，这是最低的投资回报。二是，风险费用率。若实际资本利润率低于基准利润率，就是危险的信号，表明获利能力严重不足。　　3、经营指数=经营现金流量÷净利润×100％　　经营指数反映经营活动净现金流量与净利润的关系，说明公司每一元净利润中有多少实际收到了现金。　　一般情况下，比率越大，企业盈利质量越高。如果比率小于1，说明本期净利润中存在尚未实现现金的收入。在这种情况下，即使企业盈利，也可能发生现金短缺，严重时会导致企业破产。
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怎么看公司的财务报表对国民经济所处发展阶段及其前景的分析应注意国家重大经济政策的变化和国家经济 计划的安排。 总之, 公司所在行业和国民经济发展前景看好, 将有利于公司的发展和其股票价格的上升; 反之, 则不利。 通过对公司经营实绩、所在行业和国民经济发展状况的基本分析, 我们对公司股票的实际价值就能有个基本的判断。当然, 股票的市场价格并非只取决于其实际价值, 它同时还要受其他种种因素, 尤其是直接受市场供求关系的影响。但是, 从长远看, 股票实际价值的高低终将会在市场价格上体现出来。 问：投资者如何阅读财务报表呢？ 答：在企业众多的财务报表中，对外公布的报表主要是资产负债表、利润及利润分配表、财务状况变动表。这三张表有不同的作用。简单地说，资产负债表反映了某一时期企业报告日的财务状况，利润及利润分配表反映企业某个报告期的盈利情况及盈利分配，财务状况变动表反映企业报告期营运资金的增减变化情况。为了充分反映企业财务状况同时还要求公布财务报表的附注说明，此说明乃是报表的一个有机组成部分。为读懂这些报表，作为阅读者应该具备一些基本的会计知识。 你如果掌握了基本会计知识，就能较为顺利地读懂财务报表。这些知识掌握得越好，理解也会越深刻。 由于报表读者关心的问题不同，阅读的重点也不同。一般说股东或潜在股东阅读报表时主要注重于： (1)股东权益的变化及股东权益是否受到伤害。 (2)企业的财务成果及其盈利能力。 (3)企业的财务状况及偿债能力。 (4)企业的经营状况及经营能力。 这些方面影响投资效益，一般应予以关心。 阅读的过程可分为三步曲：首先是一般地阅读财务报表，其次是研究各个项目的状况，最后对财务指标进行分析，但要注意，阅读的过程并不这么呆板。 首先，一般阅读财务报表。在一般阅读时： (1)阅读注册会计师的鉴证意见，以了解注册会计师对报表的意见，尤其要注意查帐报告中注册会计师特别说明的内容部分。 (2)明确报表编制的报告日或报告期，明确报告的口径和范围。 (3)明确报表编制的方法，例如是公司本部报表，还是合并报表。 (4)审读报表各项目的填写情况。 (5)检查报表的勾稽关系。 通过这些方面的阅 读和考虑，对报表形式上有一个初步的了解，有时通过初步阅读就可发现一些问题。如果有问题，则应予以认真的思考。例如：某家公司日通过的利润分配方案，其利润分配是何时进行的?是否应该在1996年的利润表中反映?某家公司资产负债表的未分配利润与利润分配表上的未分配利润有没有合理的勾稽关系?该公司为什么不编合并报表?如果编合并报表结果有何变化?长期投资的情况如何?投资金额?占被投资单位比例?还有什么应该填写的项目没填写，如资产负债表上法定公积金、公溢金的数字等等？ 其次，仔细阅读会计报表的各个项目，这是会计报表的主要内容。在阅读时： (1)尤其要注意金额较大项目，了解其影响。 (2)应该结合报表附注说明分析项目结构。 (3)同上期数据比较，分析其变化趋势。 (4)分析这些数据变化的合理性等。如果应收款太大，就要分析其结构如何？应该进一步阅读附注说明。 最后，进行财务会计指标分析。在分析时通常主要应考虑： (1)偿债能力指标，包括流动比率、速动比率。流动比例通常以2为好，速动比率通常以1为好。但分析时要注意到企业的实际情况。 (2)反映经营能力，如在企业率较高情况下，应收帐款周转率、存货周转率等。周转率越快，说明经营能力越强。 (3)获利能力，如股本净利率、销售利润率、毛利率等。获利能力以高为好。 (4)权益比例，分析权益、负债占企业资产的比例。其结果要根据具体情况来确定优劣。 在一般公布的会计报表上，同时附着已计算好的分析指标，阅读者可以借助于这些指标来对企业作简单评价。但在运用这些指标时，尤其要注意： (1)指标计算口径的合理性。 (2)理解指标计算的说明。 (3)必要时进行复算。如果对公布的数据有不同看法，报表读者可根据所认为的合理口径进行重新计算，并与原计算结果进行核对。如果某家上市公司的财务指标中股本总额采用加权平均法计算，那么分子分母的口径才一致。对于类似的问题可按自己的看法计算分析，并进行比较。 如何看利润及利润分配表 问：那利润及利润分配表又该怎么看？ 答：根据有关规定，股份制企业中的各上市公司必须公告其年度报告，其中，利润及利润分配表就是一项很重要的公告内容。 股票投资者由于受到企业内部和外界的种种因素的影响，都带有不同程度的投资风险。当人们拟于投资的那种股票的风险等级已经确定以后，投资人所关心的主要因素就是未来股票价格的变动趋势和股利的大小，因为股票增值和股利构成了股票投资的全部报酬，特别是股利的大小，它不仅影响到股东当期的收益，还可能影响股票的价格。而由于这两个因素又都受到企业利润的影响，所以为了进行股票投资决策，就应该把注意力集中在分析和研究企业的盈利情况的记录上。利润及利润分配表就是反映企业盈利的取得情况及其分配情况的最主要、最集中的会计报表。 目前上市公司年度报告中的利润及利润分配表，实际上是由两张报表联接而成，一张是利润表，一张是利润分配表。前者从第一项“主营业务收入”到“利润悟海[]
10:11题目：怎样看财务报表额”为止，是用来说明企业经过一年的生产经营以后所取得的经营成果（即利润）大小及其构成情况；后者从“利润总额”到最后一项“未分配利润”为止，是用来说明企业对所取得的利润的分配情况以及年末留存于可供继续营运的未分配利润的结余情况。 根据利润及利润分配表中的数据，并结合年度报告中的其它有关资料，特别是资产负债表中的有关资料，投资者可以从以下几个方面进行阅读和分析： 首先，从总体上观察企业全年所取的利润大小及其组成是否合理。通过将企业的全年利润与以前利润比较，能够评价企业利润变动情况的好坏。通过计算利润总额中各组成部分的比重，能够说明企业利润是否正常合理。通常情况下，企业的主营业务利润应是其利润总额的最主要的组成部分，其比重应是最高的，其他业务利润、投资收益和营业外收支相对来讲比重不应很高。如果出现不符常规的情况，那就需要多加分析研究。比如，其他业务利润比重超过主营业务利润比重，是否表明企业目前的主营业务有被其他业务替代的可能？而企业的其他业务是否有其发展前景？再比如，当企业的投资收益比重很高时，就需了解企业的投资结构如何？各种投资项目的风险程度如何？是否存在某些看似投资效益良好但却冒有较大风险从而可能危及企业长远利益的项目等等。通过这些分析，并根据企业历年来的结构变动情况对比，就能对企业的总体经营成果作出自己的评价。 其次，通过对企业毛利率的计算，能够从一个方面说明企业主营业务的盈利能力大小。毛利率的计算公式为： (主营业务收入-营业成本)÷主营业务收入=毛利÷主营业务收入 如果企业毛利率比以前提高，可能说明企业生产经营管理具有一定的成效，同时，在企业存货周转率未减慢的情况下，企业的主营业务利润应该有所增加。反之，当企业的毛利率有所下降，则应对企业的业务拓展能力和生产管理效率多加考虑。 再次，可通过有关比率指标的计算，来说明企业的盈利能力和投资报酬。常用的指标有： 1.每股收益。这一指标反映企业普通股每股在一年中所赚得的利润。其计算公式为： 每股收益=(税后利润-优先股股利)÷发行在外的普通股平均股额 上列公式中，根据我国目前上市公司发行股票主要为普通股以及每股面值为1元的情况，可直接以税后利润除以平均股本总额来计算，此时，这一指标即为“股本净利率”。 每股获利额常被用来衡量企业的盈利能力和评估股票投资的风险。如果企业的每股获利额较高，则说明企业盈利能力较强，从而投资于该企业股票风险相对也就小一些。 应该指出，这一指标往往只用于在同一企业不同时期的纵向比较，以反映企业盈利能力的变动，而很少用于不同企业之间的比较，因为不同企业由于所采用的会计政策的不同会使这一指标产生较大的差异。 2.价格一盈利比率，即所谓的市盈率，这是一个被用来评价投资报酬与风险的指标，作为对每股获利额指标不足的一种弥补。其公式如下： 市盈率＝普通股每股市价÷每股获利额 假定某企业普通股每股市价为10元，每股获利额为0.40元，则其 市盈率=10÷0.40=25 它表示该种股票的市价是每元税后利润的25倍，其倒数(即1/25=4%)则表示投资于该种股票的投资报酬率。 将市盈率和每股获利额结合运用，可对股票未来的市价作出一定的估计。比如，通过对企业每年利润增长30%，如果这个估计是比较正确的话，则次年的每股获利额可达0.52元（即0.04×130%)，此时，即使市盈率不上升，未来的股价将为13元(即0.52×25倍)，从而投资者就可据此对这种股票的买卖作出决策。 3.股利发放率。这一指标反映企业的股利政策。其计算公式如下： 股利发放率＝每股股利÷每股获利额 这一指标的评价，很大程度上取决于投资者是作为短期投资还是中长期投资而定。一般地，若作为短期投资，则应选择股利发放率比较高的股票；若作为中长期 投资，则应选择股利发放率不是很高的股票，因为这预示着该企业正在把资金再行投入企业，从而将使其未来的利润增长具有较大的动力，并将使未来的股票价格上涨。 4.股利实得率。这是一个反映股票投资者的现金收益率指标。其计算公式为： 股利实得率＝每股股利÷每股市价 这一指标往往为那些对股利比较感兴趣的投资者所注意，对这些人而言，股利实得率较高的股票自然具有较强的吸引力。 最后，要注意将利润及利润分配表中的有关数据与资产负债表，财务状况变动表中的有关数据相对照，看看它们是否符合应有的勾稽关系。如，利润及利润分配表中最后的未分配利润额是否与资产负债表中的未分配 利润额相一致；年度内各项利润分配数是否与财务状况变动表中的各项利润分配数相一致；本年提取的公积金数额是否与资产负债表中的公积金增加数额相一致，如此等等。若发现这些数据之间无法核对，就说明报表中的许多资料都有错误甚至是失实了，这时就需要慎重决策。如何阅读和分析资产负债表 问：我还想请教您，该如何阅读和分析资产负债表？ 答：资产负债表是企业财务报告三大主要财务报表之一，选用适当的方法和指标来阅读，分析企业的资产负债表，以正确评价企业的财务状况、偿债能力，对于一个理性的或潜在的投资者而言是极为重要的。在阅读及分析资产负债表之前，应对以下几个方面有所了解： 第一，了解资产负债表的性质，了解资产负债表能向公众揭示哪些方面的信息。具体来说，资产负债是一种静态的、反映企业在一定日期（即某一时点上）的财务状况的财务报表，它除了直接反映在报表编制日企业所掌握或拥有的经济资源（资产）、所负担的债务以及股东在企业中应享有的权益外，还可以通过对报表中的有关资料进行处理后间接地反映企业的财务结构是否健全合理和偿债能力高低等多方面的情况。 第二，了解一些与该企业有关的背景资料，如企业的性质、经营范围、主要产品、财税制度和政策及其变化、全年年度中所发生的一些重大事项等等。除此之外，还须了解一些国家的宏观经济政策，如产业政策、金融、财会制度、税收等方面的变化。 第三，了解和掌握一些基本的分析方法。在对财务报表进行基础分析时，最常用且最便捷有效的方法不外乎有结构分析法、趋势分析法和比率分析法三种。困难的是要能够熟练地并能综合地运用这些方法去分析一些企业财务报表那些貌似孤立、单一的信息。最不容易掌握的却是选择何种标准去评价注册会计师或你自己已经获取或处理过的那些信息。 面对资产负债表中一大堆数据，你可能会有一种惘然的感觉，不知道自己应该从何处着手。根据我在实际工作中的经验和体会，认为可以从以下几个方面着手： 首先，游览一下资产负债表主要内容，由此，你就会对企业的资产、负债及股东权益的总额及其内部各项目的构成和增减变化有一个初步的认识。由于企业总资产在一定程度上反映了企业的经营规模，而它的增减变化与企业负债与股东权益的变化有极大的关系，当企业股东权益的增长幅度高于资产总额的增长时，说明企业的资金实力有了相对的提高；反之则说明企业规模扩大的主要原因是来自于负债的大规模上升，进而说明企业的资金实力在相对降低、偿还债务的安全性亦在下降。 对资产负债表的一些重要项目，尤其是期初与期末数据变化很大，或出现大额红字的项目进行进一步分析，如流动资产、流动负债、固定资产、有代价或有息 的负债（如短期银行借款、长期银行借款、应付票据等）、应收帐款、货币资金以及股东权益中的具体项目等。例如，企业应收帐款过多占总资产的比重过高，说明该企业资金被占用的情况较为严重，而其增长速度过快，说明该企业可能因产品的市场竞争能力较弱或受经济环境的影响，企业结算工作的质量有所降低。此外，还应对报表附注说明中的应收帐款帐龄进行分析，应收帐款的帐龄越长，其收回的可能性就越小。又如，企业 年初及年末的负债较多，说明企业每股的利息负担较重，但如果企业在这种情况下仍然有较好的盈利水平，说明企业产品的获利能力较佳、经营能力较强，管理者经营的风险意识较强，魄力较大。再如，在企业股东权益中，如法定的资本公积金大大超过企业的股本总额，这预示着企业将有良好的股利分配政策。但在此同时，如果企业没有充足的货币资金作保证，预计该企业将会选择送配股增资的分配方案而非采用发放现金股利的分配方案。另外，在对一些项目进行分析评价时，还要结合行业的特点进行。就房地产企业而言，如该企业拥有较多的存货，意味着企业有可能存在着较多的、正在开发的商品房基地和项目，一旦这些项目完工，将会给企业带来很高的经济效益。 再其次，对一些基本财务指标进行计算，计算财务指标的数据来源主要有以下几个方面：直接从资产负债表中取得，如净资产比率；直接从利润及利润分配表中取得，如销售利润率；同时来源于资产负债表利润及利润分配表，如应收帐款周转率；部分来源于企业的帐簿记录，如利息支付能力。限于篇幅，我在此主要介绍第一种情况中几项主要财务指标的计算及其意义。 1、反映企业财务结构是否合理的指标有: (1)净资产比率=股东权益总额/总资产 该指标主要用来反映企业的资金实力和偿债安全性，它的倒数即为负债比率。净资产比率的高低与企业资金实力成正比，但该比率过高，则说明企业财务结构不尽合理。该指标一般应在50%左右，但对于一些特大型企业而言，该指标的参照标准应有所降低。 (2) 固定资产净值率=固定资产净值/固定资产原值 该指标反映的是企业固定资产的新旧程度和生产能力，一般该指标应超过75%为好。该指标对于工业企业生产能力的评价有着重要的意义。 (3)资本化比率=长期负债/(长期负债+股东股益) 该指标主要用来反映企业需要偿还的及有息长期负债占整个长期营运资金的比重，因而该指标不宜过高，一般应在20%以下。 2、反映企业偿还债务安全性及偿债能力的指标有: (1)流动比率=流动资产/流动负债 该指标主要用来反映企业偿还债务的能力。一般而言，该指标应保持在2:1的水平。过高的流动比率是反映企业财务结构不尽合理的一种信息，它有可能是： (1)企业某些环节的管理较为薄弱，从而导致企业在应收账款或存货等方面有较高的水平； (2)企业可能因经营意识较为保守而不愿扩大负债经营的规模； (3)股份制企业在以发行股票、增资配股或举借长期借款、债券等方式筹得的资金后尚未充分投入营运；等等。但就总体而言，过高的流动比率主要反映了企业的资金没有得到充分利用，而该比率过低，则说明企业偿债的安全性较弱。 (2)速动比率＝（流动资产－存货－预付费用－待摊费用）／流动负债 由于在企业流动资产中包含了一部分变现能力（流动性）很弱的存货及待摊或预付费用，为了进一步反映企业偿还短期债务的能力，通常，人们都用这个比率来予以测试，因此该比率又称为“酸性试验”。在通常情 况下，该比率应以1:1为好，但在实际工作中，该比率（包括流动比率）的评价标准还须根据行业特点来判定，不能一概而论。 3、反映股东对企业净资产所拥有的权益的指标主要有： 每股净资产＝股东权益总额／（股本总额×股票面额) 该指标说明股东所持的每一份股票在企业中所具有的价值，即所代表的净资产价值。该指标可以用来判断股票市价的合理与否。一般来说，该指标越高，每一股 股票所代表的价值就越高，但是这应该与企业的经营业绩相区分，因为，每股净资产比重较高可能是由于企业在股票发行时取得较高的溢价所致。 第四，在以上这些工作的基础上，对企业的财务结构、偿债能力等方面进行综合评价。值得注意的是，由 于上述这些指标是单一的、片面的，因此，就需要你能够以综合、联系的眼光进行分析和评价，因为反映企业 财务结构指标的高低往往与企业的偿债能力相矛盾。如企业净资产比率很高，说明其偿还期债务的安全性较好，但同时就反映出其财务结构不尽合理。你的目的不同，对这些信息的评价亦会有所不同，如作为一个长期投资者，所关心的就是企业的财力结构是否健全合理；相反，如你以债权人的身份出现，他就会非常关心该企业的债务偿还能力。最后还须说明的是，由于资产负债表仅仅反映的是企业某一方面的财务信息，因此你要对企业有一个全面的认识，还必须结合财务报告中的其它内容进行分析，以得出正确的结论。
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