创业板市盈率高达113倍 风格转换需警惕
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中国软件遭爆炒两月涨266% 市盈率高达288倍
从6月25日收盘的每股9.81元到8月28日盘中最高的36元，短短两个月时间里，中国软件涨幅达266%。
　　从6月25日收盘的每股9.81元到8月28日盘中最高的36元，短短两个月时间里，涨幅达266%。　　在中国软件股价疯涨的背后，除近期连续出台的政策利好外，上海游资的推波助澜功不可没。显示，从7月底开始，上海福山路证券营业部和上海虹桥路两个营业部便开始轮番炒作中国软件。两家营业部出现在交易龙虎榜上的次数均超过5次，轮番占据买入榜第一的位置。
　　不过从中国软件财报透露的数据来看，目前的业绩显然无法支撑高高在上的股价。上半年，中国软件实现归属于股东的净利润1286.41万元，扣除非经常性损益的净利润为负4796万元，基本每股收益为0.06元。　　对照中国软件8月28日每股32.83元的收盘价，其市盈率达惊人的288倍。　　两月涨两倍　　自2012年6月起，中国软件表现一直不佳，股价跌跌不休。　　2012年5月，中国软件的股价尚在每股17.6元的高位，随后一年多时间里，中国软件的股价一路下滑。到6月25日，中国软件的股价仅每股9.81元，跌幅达45%。　　不过最近两月，中国软件一反此前的常态，股价涨势如虹，堪称资本市场最牛股票之一。　　6月25日，上证指数下探1849.65点，随后开始反弹。在此期间，中国软件也随大盘一起上涨。　　7月17日，工业和信息化部通信发展司标准处处长谢雨琦在“2013信息通信行业数据中心与大数据峰会”上表示，为促进数据产业的节能减排，工信部将推动并鼓励政府机关使用云计算服务。　　受此消息影响，7月18日，拥有云计算概念的中国软件大涨5.86%，到7月24日，中国软件涨幅达27.5%。　　7月24日，政策面再出利好。　　在工业和信息化部举办新闻发布会上，工业和信息化部总工程师、新闻发言人朱宏任表示，为了加快推动信息消费持续增长，7月12号，国务院常务会议对促进信息消费、扩大内需问题进行了研究。工业和信息化部正在和发改委等有关部门抓紧研究实施意见和具体政策措施，从加强信息基础设施建设、增强信息产品的供给能力、培育信息消费需求、营造发展环境、提升公共服务信息化水平等方面采取具体措施，建立促进信息消费持续稳定增长的长效机制，努力将信息消费培育成继、之后的又一消费领域、新的经济增长点，　　受上述消息影响，7月25日中国软件微涨0.07%，7月26日、29日，中国软件连续涨停。　　自此，中国软件从7月17日起到7月29日，走出九连阳行情，涨幅达54%。　　不过，中国软件的故事还没有结束。　　8月14日，《国务院关于促进信息消费扩大内需的若干意见》正式出台。《意见》强调要加快促进信息消费，有效拉动需求，催生新的经济增长点，促进消费升级、产业转型和民生改善，是一项既利当前又利长远、既稳增长又调结构的重要举措。　　《意见》提出信息消费增长的主要目标为，到2015年，信息消费规模超过3.2万亿元，年均增长20%以上，带动相关行业新增产出超过1.2万亿元，其中基于互联网的新型信息消费规模达到2.4万亿元，年均增长30%以上。基于电子商务、云计算等信息平台的消费快速增长，电子商务交易额超过18万亿元，网络零售交易额突破3万亿元。　　受上述消息刺激，当天中国软件涨停，8月15日上涨8.04%，16日上涨8.94.19、20日连续涨停。5个交易日，中国软件涨幅56.6%。　　疯涨的中国软件遭到了交易所的关注。8月20日晚，中国软件公告称，公司股票于8月16日、8月19日和8月20日连续三个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，根据有关规定，已构成股票交易异常波动。根据上交所要求，公司正就股票交易异常波动情况进行必要的核查，公司申请股票于8月21日起停牌，待公司完成相关核查工作并披露相关结果公告后复牌。　　8月23日晚，中国软件发布公告称：除控股股东认购公司非公开发行股票事项尚待中国证监会批复外，公司不存在其他应披露而未披露的重大信息。 经申请，公司股票将于8月26日起复牌。　　复牌当天，中国软件走势波澜不惊，当天涨跌幅为0%。不过，中国软件很快迎来了新的政策利好。　　8月27日，中国政府网发布消息称《政府机关使用正版软件管理办法》经国务院同意，现予以印发。《办法》指出，各级政府机关的计算机办公设备及系统必须使用正版软件，禁止使用未经授权和未经软件产业主管部门登记备案的软件。各级政府机关工作人员不得随意在计算机办公设备及系统中安装或卸载软件。　　当日，中国软件再次发力，高开高走，涨停收盘，流入资金2709.16万元。8月28日早盘，中国软件再次大幅冲高，盘中最高报36元，涨幅9.39%，该价格也创下其上市来新高。
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&&网友评论（）
　　新宝股份达30.08倍，我武生物更是高达39.31倍
　　今天是重启的第一个网上发行日，拟中小板上市的新宝股份（002705）和拟创业板上市的我武生物（300357）共两只打头阵，但直至周二凌晨其最终发况才揭开“庐山真面目”――发行市盈率不低，还有资本大佬潜伏存量发行。
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　　打新股民无奈损失市值
　　本周一是市值计算的第一个交易日，A股市场破位下行，创5个月以来新低，昨日虽然有所回稳，但成交量再创一年多新低，市场失望情绪弥漫。在这过程当中，更有武汉股民为“打新”一日就亏了2万元，周一25.40元买了1万股（，）储备市值，结果新股还没有开始认购，至周二该股连跌两天，收盘只剩23.34元了。
　　“以前的市值配售不需要再拿现金去‘打新’摇号，改革之后不但要有市值，还需要另外拿出现金去摇号，中签便不能弃权必须交钱认购，似乎就怕你不买单，行情不好，遇上新股破发，实际上小股民就要两头挨巴掌，一点也不好玩，而且实际上发行价也很不便宜，这样下去我估计两三轮之后就没人玩了。”在看过打头阵的两家新股发行公告后，有超过20年A股经验的广州资深投资者任先生在和羊城晚报记者交流时这样评论。
　　看今日发行的这两只新股，新宝股份发行价为10.50元，对应2012年扣非后的发行市盈率达到30.08倍；我武生物发行价为20.05元，对应2012年摊薄后发行市盈率则为39.31倍。“这样的发行价便宜吗？不便宜呀！”任先生说。这就难怪目前已经有市场分析担心，新股“三高”问题很可能在改革之后回潮。
　　资本大佬藏身我武生物
　　老股转让（或称“存量发行”）是这次新股发行改革的重大创新和看点，市场高度关注。不过，今天打头阵发行的这两只新股却情况各异，新宝股份未安排老股转让发行。
　　我武生物则不一样，启动了老股转让发行。在证监会的批复中总数不超过3000万股的发行量中可以最多老股转让发行2000万股。而据公司发行公告，最终公司发行新股1100万股，公司股东老股转让发行1425万股，根据本次募投项目所需资金和发行费用缩减了发行规模，将不再有超募的情况出现。
　　值得一提的是，我武生物公司发行人股东之一上海德东和投资管理合伙企业，股东就包括阚治东、上海德创投资管理有限公司，合计持有8.28%。据悉，上海德创是一家风险投资管理企业，管理团队包括尉文渊、阚治东等资本大佬。
　　公司招股意向书则显示，上海德东和获得上述股权的价格约为1.15元/股，仅以我武生物20.05元/股的发行价算，借道新股发行而退出回报超过17倍。（记者 谭健强）
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自2015年1月发动以来，创业板指数从1600点飙升至如今的3500点，平均市盈率高达125.27倍。这已经将2000年的纳斯达克互联网泡沫远远抛在身后。
在创业板疯牛狂奔的同时，产业资本正以前所未有的速度逃离。2015年以来，创业板总共有229家公司发生了重要股东的净减持，净减持金额合计为459亿元。
贪婪与恐惧是人与生俱来的本性，是无法改变的。不过，这不应成为监管层对当前的超级泡沫视而不见的借口。当前的股市大泡泡有很多体制性因素，而消除体制扭曲是监管层义不容辞的职责。
首先，IPO审批制制约了市场供求关系的自发调解。当市盈率偏高时，就有更多的企业愿意IPO，供给增加抑制股价上升；当市盈率偏低时，IPO供给自动减少，供给减少可抑制股价下跌。可见，放开IPO供给，让市场发挥决定性作用，这是缓和股市大起大落的关键。遗憾的是，证监会至今还在人为调控新股发行节奏。上千家企业排队，这显然意味着IPO供给被人为压低。对IPO的控制导致新股上市即出现爆炒，暴风科技39个涨停即为IPO审批制的恶果。而新股爆炒的又进一步刺激了股民的投机热情。
其次，监管不力为投机盛行大开方便之门。中国股市犯罪，无论从被查处的概率还是惩罚力度，都极不给力。牛市时期，投资者的狂热，更易为犯罪者提供天赐良机。去年以来创业板市场发生482起重组并购，创业板300多家上市公司（除掉新上市的），平均每家公司1.5次。这意味着什么，你懂的。这些概念炒作式的收购，幻想给猪插上翅膀就能学会飞翔，成为中国资本市场的笑话。
再次，机构投资者的代理成本。基金等机构投资者被视为理性投资、长期投资，其实不然。原因有二：一是在牛市中，基金更容易募集资金，募集了资金就要投资，这本身就会成为助推股市上涨的力量。3月1日至5月20日，新基金募集规模达5229.14亿元。中邮信息产业一天募集规模即达到126.02亿元。问题是，在市盈率超100倍的情况下募集资金入市的基金，其结局令人不寒而栗。二是基金行为严重短期化。由于业绩考核非常短期，基金经理有“赌一把”的心态：赌赢了，奖金丰厚；赌输了，由基民埋单。不赌白不赌。换言之，基金经理只分享收益、不承担风险，这是机构投资者治理结构的痼疾。
第四，“基金扎堆”现象令人担忧。安硕信息、长亮科技等高价股，基金持股比例甚至超过30%，几乎形成控盘。但这恰恰意味着流动性风险。一旦出现恐慌情绪，大家争相出逃，就会导致无人接盘的流动性枯竭，股价暴跌。
第五，与中国过去的历次牛市不同，此轮牛市是有了“融资融券杠杆机制”后的首次牛市。缺乏经验的新股民、渴求暴富的投机心态，驱动着盲目加杠杆。日，两市融资融券余额达20130.14亿元，再创历史新高。其中，融资余额20057.39亿元，融券余额只有72.75亿元。股民对杠杆的热衷，也源于契约精神的缺位：在信托、银行、影子银行普遍存在刚性兑付的情况下，投资者风险意识和责任意识淡薄。由于中国个人破产制度尚未健全，助长了投资者的赌博心态。
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