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债务融资有什么缺点，债务融资的缺点是什么？
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债务融资有什么缺点？债务融资的缺点是：
(1)股东存在着将债权人的财富转移到自己手中的激励，手段有两种：
其一是利用股权政策逃债。在投资无法改变的情况下，股东及经营管理者可以将负债筹集到的资金作为红利支付的来源，分配给股东;而在投资政策可以变更的情况下，股东及经营管理者就有可能削减投资，增加红利。
其二是资产替代行为(asset&substitution&effect)。在股东有限责任的前提下，经营管理者有可能在投资决策时放弃低风险低收益的投资项目而选择高风险高收益的投资项目，从而产生替代行为，使债权人面临过大风险。
(2)股东及企业经营者有可能出现因债务超过使股东放弃对债权人而言有利的项目的投资不足现象，从而使债权人遭受损失。
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权益融资和负债融资的优缺点
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答：负债融资包括长期负债融资和短期负债融资。
(1) 长期负债融资
优点：可以满足企业长期发展资金的不足，还债压力小，风险相对较小；
缺点：成本较高，限制较多
(2) 短期负债融资
优点：资金到位快，容易取得；融资富有弹性；成本较低；
缺点：偿还期限短，融资风险相对较高；
权益融资也就是普通股票融资。
优点：所筹集的资本具有永久性；没有固定供饥垛渴艹韭讹血番摩的股利负担；权益资本是企业最基本的资金来源，它可以增强企业负债的能力；容易吸收资金；
缺点：成本较高；转移企业的控制权
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负债融资包括长期负债融资和短期负债融资。
(1) 长期负债融资
优点：可以满足企业长期发展资金的不足，还债压力小，风险相对较小；
缺点：成本较高，限制较多
(2) 短期负债融资
优点：资金到位快，容易取得；融资富有弹性；成本较低；
缺点：偿还期限短，融资风险相对较高；
权益融资也就是普通股票融资。
优点：所筹集的资本具有永久性；没有固定...
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资产证券化与债券融资和股权融资有什么区别呢？
编辑: 丁水丽
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无论是阿里还是京东，只不过将这些小微贷款打成包(官方名字叫资产池)，进行标准化处理，做成证券，卖给了投资者而已 ——这么说来，资产证券化就是企业的直接融资。
什么是资产证券化?度娘说，资产证券化是指以特定资产池或特定现金流为支持，发起人通过特殊目的机构(Special Purpose Vehicle, SPV),发行可交易证券的一种融资形式。
看似不明觉厉?其实资产证券化没那么复杂。我们以&蚂蚁花呗&为例，开通了&花呗&后，可以以500到5000的额度进行消费。而这些资金，均来自从马爸爸旗下的&阿里小贷&。学过基本会计学的小伙伴们马上知道，剁手党的每笔消费，其对应的都是阿里小贷资产负债表左端的一笔信用贷款。如果阿里小贷只是让这些贷款静静地躺在自家资产负债表的左端(资产)，那么它就需要不断融资，扩大资产负债表右(权益或者负债)，来支持这些信用贷款(记住，资产负债表是要配平的!)。
有限的自有资本(阿里小贷的自有资金只有16亿)以及相对高昂的银行融资成本，就会限制小贷的放贷能力，从而不能支持剁手党们更多的购买行为。怎么办? 为了帮助更多的剁手党买买买，马爸爸果断的将这些信用贷款(也就是信用资产)打包，将他们&证券化&。
一个标准的阿里小微贷的资产证券化流程如下图所示：
由于剁手党们(债务人)的小额消费贷款在未来有着较为稳定的现金流收入(剁手党被要求在确认收货后的下月10号之前完成还款)，阿里小贷(发起人)可以将这些预期能产生稳定现金流收入的贷款资产转移给一个叫做SPV(special purpose vehicle)的项目载体所设置的专项账户。 比如马爸爸就选择了中金(中国国际金融有限公司)作为这个项目的SPV。然后SPV负责将这些消费贷款资产统放入一个资金池中，通过对资产池的现金流进行重组、分割和信用增级，从而以此为基础发行一系列具有不同收益和风险特征的有价证券(怎么重组，分割，和信用增级?不要急，我们以后慢慢告诉你)。
这么一来， 小额消费贷款资产&变身&成为具有流通性的证券。 证券在市场上出售后，阿里小贷也获得了新的资金，可以再用于放贷。也就是说，阿里是通过&资产证券化&完成了直接融资。一边融资，一边贷款，谁都不用再担心马爸爸的放贷能力了[。(强东哥的&京东白条&逻辑和&蚂蚁花呗&是完全一样的。前一阵子京东白条产品以5.1%的利率发行了6个亿，市场反响热烈，认购者云集，正是&资产证券化&的大作。)
由此看来，无论是阿里还是京东，只不过将这些小微贷款打成包(官方名字叫资产池)，进行标准化处理，做成证券，卖给了投资者而已 &&这么说来，资产证券化就是企业的直接融资。那么，聪明的你又要问了，&资产证券化&和我们常常听到的&债券融资&和&股权融资&有什么区别呢?
首先，资产证券化是基于&资产&的融资模式。由于资产的价值相对来讲比较容易确定，基于资产的现金流也比较稳定。而传统的&债权融资&和&股权融资&不仅受到融资企业整体信用、表现和发展能力的限制，而且会使得资产负债表扩张，可能导致资金周转率和资产回报率的下降。
其次，资产证券化的发行的是结构化的债券。它的发行流程涉及风险隔离和信用增级。风险隔离的主要目的在于隔离资产出售人和被出售资产之间的权利关系，使得发行人可以突破发起人的信用和融资条件限制，以高于发行人的信用评级获得低成本的融资。而信用增级用以提升证券的信用质量和现金流的稳定性，从而更好地满足投资者的需要。
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负债有多大?非上市企业总负债约23万亿,有息负债达10.5万亿。有息负债增长脚步虽已放缓,但有息负债率居高不下,12年至今维持在近30%的高位。三季度末有息负债增速出现小幅回升,有息负债率或进一步承压。
谁的负债最多?分行业而言,公用事业、和,有息负债率居前。其中公用事业有息负债高达45%,明显高于其他行业;有色金属、房地产的有息负债率亦较高,均达到35%。负债结构如何?根据负债来源,非金融上市企业的有息负债结构可体现为:贷款/非标/债券=7/1/2。贷款和非标占比达80%,其中贷款约7.5万亿,非标约1万亿。债券仅约2万亿,但规模增速不断提升。
融资利率下降了吗?预计15年下降至5.5%。自08年金融危机后,非金融上市企业融资利率持续攀升,截止14年底企业融资利率仍高达6%。过去一年多来,得益于宽松周期的开启,预计15年非金融企业融资利率下降至5.5%。
谁的融资利率最高?分行业来看,非金融上市企业融资利率差异大,利差可达280BP,其中钢铁最高,而地产最低。其中14年末钢铁行业融资利率高达7.14%,是唯一突破7%的行业。与此相反,地产行业融资利率14年仅约4.35%。
融资成本节约了吗?我们预计15年非金融上市企业融资成本节约规模或超1000亿元,可节约利息支出约18%,或可节约财务费用支出约20%。其中,贷款融资成本节约规模达750亿元;债券融资成本节约规模约50亿元;以上估算并未考虑非标转标的影响,而事实上,12年大规模发行的信托将于今明两年集中到期,若考虑非标后,企业融资成本或可再节约250亿元。
谁的债券发行规模最多?就发行规模而言,公用事业是传统发债大户,而房地产、石油石化今年发债规模突飞猛进。但发债规模不等于受益程度,当存量有息负债较低时,行业受益低息债券发行的程度将明显加大。从债券置换比例而言,传媒、商贸零售和交通运输行业置换比例较高,均达到15%以上,同时电力及公用事业、房地产和煤炭行业置换比例尚可,达10%。
谁的债券利率下行最多?一方面,不同行业债券融资结构存差异;另一方面,不同行业受益于不同债券品种收益率的下行。综合而言,纺织服装、行业受益较大,其中纺织服装行业下行达238BP,食品饮料行业下行达229BP。
谁的融资成本节约最多?从绝对水平来看,石油石化、地产、公用事业和建筑幅度大,通过低息债券节约融资成本规模超过10亿元。就相对水平而言,食品饮料和石油石化明显受益,利息支出节约比例分别达到10%和8%。若考虑非标转标的影响,地产是最大赢家,煤炭和有色金属等产能过剩行业受益亦可观。
未来谁是希望?谁是风险?交通运输、电力及公用事业等基建相关行业或持续受益。一方面,目前净资产40%的约束仍在,这两类行业中仍存发债空间的上市企业比例高达50%;另一方面,基建类行业的信用资质有保障,信用利差有望维持低位。而水泥、钢铁和煤炭等产能过剩行业或雪上加霜,不仅发行利率下行有限,且发债通道或受阻。自11月初信用事件以来,推迟和取消发行的短融和中票规模已达618亿元,其中水泥行业受影响显著,目前已有北方水泥、、冀东发展和等4家水泥企业取消债券发行计划,规模共计达41亿元。相比截止11月底的全年发行规模,综合行业是重灾区,取消发行规模达全年发行量的60%,同时建材(水泥)、电力设备、煤炭和钢铁的风险亦升,占比均超过10%。
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浅析负债融资的财务风险与对策
&&&&&&本期共收录文章20篇
　　摘要：负债融资作为现代企业筹集资金的重要渠道，形式多样，在很大程度上影响着企业经营管理，负债融资在为企业提供资金的同时，也为企业带来了一定风险，造成企业经营资金短缺，无法进行日常生产等问题。其对策是：建立风险防范机制；完善企业经营模式；调整负债规模，优化资本结构。 中国论文网 /2/view-6794186.htm　　关键词：负债融资；财务风险 　　中图分类号：F124 文献标识码：A 　　文章编号：X（7-02 　　一、负债融资财务风险的体现 　　（一）负债融资概念 　　企业负债融资主要是指企业通过有偿使用外部资金，筹集资金的一种融资方法。一般具有银行贷款、银行短期融资、金融租赁等多个途径。目前，我国企业常采用发行债券、借款以及融资租赁等形式进行融资。 　　（二）负债融资财务风险的体现 　　在市场发展过程中，企业的抵税会随着负债融资的比率增加而不断提升，简而言之，抵税高，企业面临的风险也就越多。然而，由于利息支出自身的固定性特征，无论企业投资收益多少，都需要支付利息，为企业发展埋下了风险。而且由于企业的负债融资财务风险具有互联性特征，因此其在面对日益激烈的市场竞争时，所面临的风险因素也越来越多。而这些风险因素的存在会在不同程度上对企业的负债融资风险产生影响。当市场中的利率提高时，企业生产经营成本也会提高，势必会增加产品价格，缺少竞争优势，从而引发负债融资的财务风险；而当企业经营投资收益下降时，会致使企业的偿债能力被削弱，严重情况下，甚至会导致企业破产；并且企业投资本身也具有一定风险性，其容易受到财务信息缺乏实效性等多方面因素的影响，从而导致决策失误，进而引发负债融资风险。 　　二、企业负债融资的财务风险原因 　　（一）经济环境因素 　　企业负债融资极易受到外界环境影响。企业在发展过程中，外界环境变化莫测，企业如果没有做好预防准备，反映不及时，就会引发财务风险，在很大程度上影响企业日常经营顺利进行，降低企业经营利润。除此之外，市场经济及企业发展是需要一定体制做铺垫的，法律制度完善与否，直接影响企业能否顺利发展。然而，由于我国现行法律制度与市场经济发展速度不一致，还不够完善，无法为企业发展提供支持，致使企业在参与市场竞争中要承担更多风险，与此同时，市场运行过程中，由于不确定因素较多增加了企业财务风险发生的机会。因此，我国企业要注重对外界环境的监督，逐步完善相关法律制度，才能够有效避免风险造成的损失。 　　（二）企业经营因素 　　企业在生存和发展过程中，其盈利能力作为衡量其偿债能力大小的重要标准之一，盈利能力强，那么相应的偿债能力也会提高。然而，企业在实际经营过程中，由于受到决策失误等因素的影响，致使降低负债融资资金利用率，造成企业资金大量流失，严重情况下，会出现亏损，促使企业陷入恶性循环，在很大程度上降低企业偿债能力，导致财务风险对企业产生不良影响，不利于参与市场竞争。除此之外，企业在经营过程中，经营本身存在的风险也是不容忽视的，表现比较明显的为税前利润的不确定性，利润收益不明确，就会影响到企业财务的安全性，从而导致由负债融资引发的财务风险，在很大程度上阻碍了企业进一步发展。 　　（三）负债规模因素 　　目前，通过对企业发展现状进行深入分析和研究，了解到负债规模也能够引发财务风险，负债规模主要是指企业负债在资金总额中占比高低或者负债总额的大小。企业在发展中负债规模越大，财务杠杆系数也会随之而增加，基于此，收益增加的同时，风险就会随之降临。特别是一些企业过度追求经济效益，忽视了负债规模及利息费用等因素，在很大程度上增加了企业负债压力，超出企业承受范围，从而引发财务风险，特别是我国国有企业财务结构中负债结构占比较高，达到30%以上，财务风险系数较大。由此可见，财务管理中，资本结构不合理埋下了风险隐患，企业只有结合自身实际情况，合理规划负债规模，才更好地避免财务风险。 　　（四）投资决策不科学 　　目前，大部分企业通过融资获取资金进行投资，但是，由于投资收益具有明显的不确定性，那么企业财务也会相应不确定，如果企业投资决策缺乏科学、合理性，能够帮助企业避免财务风险的同时，还能够增加企业经济效益，为企业发展提供更加充足的资金，但是，由于受到主观及客观因素的影响，在很大程度上影响决策科学性。一方面，一部分企业投资者缺乏对财务风险的认识，在投资之前没有对市场进行深入分析和研究，盲目投资，导致投资失败，造成经济损失，引发财务风险，严重情况下，还会导致企业破产；另一方面，投资项目自身具有不稳定性，诚然，负债融资利息率是固定的，在投资过程中，如果投资收益超过利息率，那么企业净利润也会增加，反之，投资失败则会由债权人负责，导致企业面临财务风险。 　　三、预防负债融资财务风险的有效对策 　　（一）建立风险防范机制，适应经济环境 　　构建风险防范机制是企业预见和避免财务风险的重要途径。企业构建风险防范机制，不仅要考虑其独立性，还需要结合企业实际情况及特点，构建一套完整、系统、有效的风险监控制度，并安排相应的人员参与财务风险预测、评估等过程，加大对企业财务外部环境的监督，深入分析和研究，及时发现企业即将面临的风险，采取有效措施，确保风险防范机制高效运行，与外界经济环境相协调。另外，我国企业不仅注重对外界经济环境的监督，国家还需要结合实际情况，建立健全相关法律，逐步完善相关法律制度，为企业发展保驾护航，营造良好的经济环境，从而为企业提供更加优质的服务。 　　（二）完善企业经营模式，提高企业负债能力 　　在构建风险防范机制过程中，企业管理者要认识到负债融资的风险性及将对企业产生的不良影响，树立正确的风险观，做好风险预案，提高风险反应能力。[2]另外，企业采取的防范措施要合法，为构建风险防范机制奠定坚实的基础，调整自身经营方式，企业要对自身实际情况有一个准确的认知，精准的判断自身财务实力及危机风险，制定一套适合自身发展的经营模式，并注重对企业财务的管理。针对一些财务危机风险较低的企业，其负债比率可以大于财务危机风险较高的企业。企业在负债之前，需要对自身偿债能力进行分析。一般而言，企业负债能力衡量标准主要是资产负债率和流动比率。资产负债率控制在40%～60%之间。流动比率实质上是指企业资金流动情况，流动比率越高，那么企业的偿债能力相应下降。因此，企业要综合资产负债率及流动比率，明确自身财务风险大小，制定科学、合理的负债比率。 　　（三）调整负债规模，优化资本结构 　　企业资本结构也是制定负债比率的重要因素，企业无形资产占全部资本比重较大时，企业需要适当降低负债比。由于无形资产价值稳定性较差，难以将其确定为偿债资产，由此可见，无形资本低情况下，企业通过降低负债比，来提升企业偿债能力，以此来保障企业稳定发展，相反，无形资产占比小的企业，就可以适当提高负债比率，争取更多资金促进企业发展。[3] 　　保持长期负债与固定资产比率合理性，一般1：2是安全比例，如果企业经营管理水平较高，盈利稳定，可以确定1：1，长期负债对固定资产比率不宜过高。因此，企业要合理安排长期负债与固定资产比率。 　　四、全面考虑各方面因素，提高决策科学性 　　企业在投资之前，需要对投资项目可行性进行深入研究，确保收益率大于负债率情况下，产生正现金流才可以进行投资。因此，企业投资要坚持客观原则，避免一切人为因素参与，并进行市场调研，落实好投资项目的现金流量预测。另外，在进行风险投资决策过程中，企业要规避过度追求多样化经营，为企业发展奠定良好的基础，从而有效降低或者避免风险。[4] 　　根据上文所述，企业负债融资作为企业获取资金的重要渠道，在为企业进一步发展的同时，也给企业带来了一定的风险。因此，面对企业负债融资，管理者要正确认识负债融资可能产生的风险，并采取相应措施，构建风险预警机制，提高投资决策科学、合理性，提高企业负债能力，从而确保企业健康、稳定发展。 　　参考文献： 　　[1] 韩国薇，崔岫岭.降低中小企业融资风险 提高中小企业融资能力[J].吉林金融研究，2011（10）. 　　[2] 万宇洵，黄文雅.企业财务风险评价指标体系构建[J].湖南经济管理干部学院学报，2009（12）. 　　[3] 徐瑞萍.从财务指标透视企业负债融资的风险[J].上海城市管理职业技术学院学报，2010（15）. 　　[4] 张福康.论上市公司负债融资的作用和偿债保障机制[J].扬州大学学报，2010（20）. 　　[责任编辑：庞 林]
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