UIRP 非套补利率平价公式为什么hold不住？

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2011-11-23 23:14 标签： 利率平价公式
什么是套补的利率平价和非套补的利率平价_百度知道
什么是套补的利率平价和非套补的利率平价
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非套补的利率平价:预期的汇率远期变动率等于两国货币利率之差.在非套补利率平价成立时,如果本国利率高于外国利率,则意味着市场预期本币在远期将贬值.再例如,在非套补利率平价已经成立时,如果本国政府提高利率,则当市场预期未来的即期汇率并不因之发生变动时,本币的即期汇率将升值.套补与之相反。
利率平价理论 （Interest Rate Parity）认为两个国家利率的差额相等于远期兑换率及现货兑换率之间的差额。由凯恩斯和爱因齐格提出的远期汇率决定理论。他们认为均衡汇率是通过国际抛补套利所引起的外汇交易形成的。在两国利率存在差异的情况下，资金将从低利率国流向高利率国以谋取利润。但套利者在比较金融资产的收益率时，不仅考虑两种资产利率所提供的收...
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利率平价理论
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套补的利率平价和非套补的利率平价有什么不同
1、利率平价理论：利率平价理论（Rate Parity）认为两个国家利率的差额相等于远期兑换率及现货兑换率之间的差额。2、抵补利率平价是指可以在外汇远期进行抵补,其经济含义是,汇率的远期升(贴)水率等于两国货币利率之差,并且高利率货币在外汇市场上表现为贴水,低利率货币在外汇市场上表现为升水. 非递补利率平价的经济含义是,预期的汇率远期变动率等于两国的货币利率之差.抛补利率平价，与无抛补利率平价相比，抛补的利率平价并未对投资者的风险偏好做出假定，即套利者在套利的时候，可以在期汇市场上签订与套利方向相反的远期外汇合同（掉期交易），确定在到期日交割时所使用的汇率水平。
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出门在外也不愁出自 MBA智库百科()
无抛补利率平价(Uncovered Interest Rate Parity,UIRP)
　　无抛补利率平价是指在资本具有充分的条件下，的套利行为使得上以不同货币计价的相似资产的趋于一致，也就是说，资本的跨国流动保证了“”适用于。
　　利率的变化取决于无风险条件下投资者的投机决策，即
　　（1）在年终若持有单位本币的与收益额大于持有与收益额按预期汇率 折算成的本币款，即，则在本国存款；
　　（2）在年终若持有单位本币的存款与收益额小于持有外币存款与收益额按预期汇率 折算成的本币款，即，则在外国存款；
　　（3）在年终若持有单位本币的存款与收益额等于持有外币存款与收益额按预期汇率 折算成的本币款，即，则在任何一国存款均可。
　　其中， r表示以本币计价的（年率），r * 表示计价的相似资产的，S表示即期汇率（直接标价），Se表示预期将来某个时点（比如年末）的预期汇率。并且这里假设是（）。
　　本国居民持有一单位本国货币，既可以将其存放于国内银行按国内利率取得收益，也可以将其按即期汇率S兑换成外国国外银行，按外国利率取得收益，用图—1、图—2来表示：
　　最终两者的收益趋于相等：
　　在风险中性的前提下，投资者只需比较一下两种资产的收益：如果收益不等，投资者就会涌向一种资产，资本涌入国会因投资的增加而递减，而流出国的收益率则可能会抬高，
最终两者的收益趋于相等：
　　　　　(1)
　　如果预期汇率的为&DSe，则：
　　　　　(2)
　　那么式(1)可表述为：
　　(1 + r) = (1 + r * )(1 + &DSe) = 1 + r *
+ &DSe + r * &DSe。
　　其中，r * &DS是两个比率的积，是一个“二阶小量”，忽略不计，于是上式变为：
　　&DSe = r & r * 　　　(3)
　　无抛补利率平价的含义：本国利率高于（低于）外国利率的差额等于本国货币的预期贬值（升值）幅度。
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