看多还是看空？（--03.30）
近期对股市看多还是看空？
A股波动剧烈背后的机构行为调查：谁在卖出
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&日&15:12&&21世纪经济报道
　　“乍暖还寒。”3月14日下午，深圳国际商会中心9楼6号会议室，鹏华基金机构投资部总经理冀洪涛说，“这个词很能够反映目前的市场状况，也反映我们的预期。”
　　或许冀洪涛没有注意到会议室外的墙上挂着上证指数的走势。但在说话过程中，市场中断了长达两个半月的上涨行情，上证指数出现了2012年以来的最大跌幅——2.63%。一语中地。
　　“我没有动。”深圳一名基金经理表示在3月14日当天，自己精挑细选的股票还是安静地躺在基金持仓表中，言外之意，自己没有砸盘。
　　“我也没有动。”广州一家基金公司的基金经理也表示，“如果基金要抛盘，很多股票都会砸出跌停板，基金是不会这么做的。”
　　那么当天3276.52亿元的天量又是谁挂的卖单？据记者调查，有相当部分的获利游资在期现货中都在做空。
　　基金进入赎回风险区间
　　冰冻三尺非一日之寒。在3月14日大跌前，实际上已经积累了众多的做空能量，基金就是其中之一。
　　虽然接受采访的基金经理表示，在3月14日当天并未大力度调整仓位，但是此前一周，基金已经开始抛售股票。
　　根据众禄基金测算，63家基金公司平均减仓1.21%。但这基金可能是被动的减仓行为。
　　据一家大型基金公司人士透露，近期该公司的基金仍处在净赎回状态，因为许多基金回到了净值之上。而上海另外一家基金公司市场部人士也透露，该公司的次新基金近期遭遇赎回。
　　截至3月9日，银河证券分类股票型(不包括分级基金、指数基金)平均收益率7.4%。但当中，有相当数量的基金2012年头两个半月的上涨过程中净值恢复到了1元或到1元附近。——这是赎回压力最大的区域。
　　面对赎回压力的不止是公募基金，还有私募。“客户对证券市场还是没有信心。”上海一家成立于2009年的私募公司董事长表示，客户们没有购买欲望，我这些天正在劝说他们不要赎回产品。
　　值得一提的是，在2012年的行情中，公募和私募客户的赎回可能成为市场上行的阻力之一。
　　但是仅靠公募、私募的被动赎回，很难造成3月14日的大跌。
　　“3月14日下午1点以后的下跌是急速的，机构如果要出货不会这么操作。”广州某基金公司的基金经理表示。
　　他认为，如果是机构行为，那么某类型机构制定了非常严格的抛股计划，即两会结束，就是卖股之时。而这类机构又必须团结并且影响力较大。“有这种能量的可能是保险。”
　　但是记者从多家基金公司了解到，险资近期并没有大规模赎回基金。
　　“我们对市场开始变得谨慎，但是我们没有制定在一个具体的时间抛售多少股票的策略。”北京一家内资保险公司策略研究员也否认了这种推测。
&　空军力量借道股指
　　深圳另一合资基金公司的基金经理将造成3月14日大跌的矛头指向了游资中的获利盘。“基金的话语权在减弱，但是民间私募形成的游资规模增长非常迅速，他们一听到什么风声就快速离场，这是他们的特点。”
　　实际上，观察基金股票仓位，去年年底股票型基金的仓位为83.3%，这和当前水平差不多。表明基金并不是2012年开年行情的助推者，而是享受者。前述广州某基金公司基金经理也认为，如果不是保险，那么拉升这波行情的是分散在各个角落的游资。3月14日之后，它们获利了结也就说得过去。
　　上海一家私募公司属于游资中的领衔公司，该公司投资总监认为，当前没有阻力的反弹已经告一段落，市场将进入震荡整理期，指数的上涨难度加大，机会存在于个股中。
　　另值得注意的是，在股指期货市场，空头的力量也显著增加了。
　　深圳中钜资产总经理兼投资总监徐海鹰管理的投资公司主要参与股指期货的操作，他认为，市场到了需要调整的时刻。“我们认为，市场积累了一定的涨幅，再度上涨的压力很大，盘面已经做出了反应。”因此他从3月14日之后便做起了空头。
　　期货操盘手吴瑞恩也认为市场会继续调整。“对于3月14日以来的调整，我们是有预期的。”他表示指标就是观察到中小板指数和50指数出现了明显背离，因此转手做空期指。“调整不是一两天就能结束，而可能持续一两个月。”
　　事实上，在期货市场，一些大的主力机构都增加空仓。比如中证期货、海通期货、国泰君安期货等公司空头持仓量都在显著增加。
龚方雄：A股反弹刚刚开始 改革将成投资主轴
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&日&02:04&&中国证券网-上海证券报
“A股的反弹刚刚开始，而‘改革’将构成未来几年的投资主轴。”这是摩根大通亚太区董事总经理龚方雄3月16日在诺亚控股战略发布会上的主题演讲中提出的观点。去年曾预测2012年股市“或者是0，极度悲观；或者是1，极度乐观”的他很明显已经转向唱多，释放出积极信号。
　　龚方雄认为，目前的国际经济环境已经发生了巨大变化，A股持续反弹的内外条件已经具备。美国通过高科技行业引领经济复苏，各种数据相继好转，股指连续走高。之前市场普遍担忧的欧债今年出现系统性风险的问题不会发生。龚方雄对今年的国内经济也较为看好。他指出伴随着欧美经济的复苏，中国今年的出口表现将非常乐观，同时国内通胀水平已经逐步降低。
　　龚方雄认为，现在应当从“继续总结国际金融危机教训”的状态中走出来，融入全球经济复苏、股市反弹的崭新环境。他尤其建议投资者仔细体会温总理在记者招待会上反复释放的“改革”信号。“相信改革必将继续，我们有理由对中国下一步的改革开放和经济增长保持信心。”他指出，根据历年的经验，政府换届后的第一年会是各种新政频繁出台的时期，通常会出现经济过热，而非市场担忧的经济增长放缓。据此他认为，“改革”将成为下一步的投资主轴，投资者应该跟上改革的步伐进行布局。
下周大盘能否实现V型反转博文
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&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&巫山喜雨好&&&&
在经过一轮快速的下跌后大盘有望在下周重拾升势，至少从目前的多方面因素来考虑是这样的，而这也符合目前管理层的期望。
都说A股是政策市，而且确实是。那么炒股就要听党的话，党想让你涨，那大盘就没有跌的理由，即使有些人利用一些所谓的“利空”来砸盘那也是为了更多的筹码和更大的拉升空间，别忘了他们也要靠党吃饭的，怎么可能对着干，除非活腻了。
当时以这帮人的觉悟来看，他们还不至于没脑子到这种地步。
首先，从成交量来看，大盘从周四开始急速缩量，显示在暴跌中机构锁仓良好，并且开始在低位尝试低吸，这给下周大盘反弹提供了充足的弹药；
周五机构大资金回流已经非常明显，涨停潮在下周初有望延续，因此周初将是布局率先领涨股的绝佳机会。在快速大跌后机构资金重新入场将会激起更快的强势股反弹步伐!其次，这波大盘属于急跌，两天时间下跌百点有余，A股向来不怕急跌怕缓跌；
第三，周五的时候管理层放出消息，去年社保盈利18%以上，现在放出这种消息，大家要想想这背后的逻辑，无非是在给大家宣扬股市的好，管理层态度非常鲜明；
第四，机构在之前一波拉升的时候就是在2340多点开始启动，并且2月21日的K线具有标志性意义，这一点本周巫山不止一次说过，在这里是机构的主要成本区，当指数再度回落到这里的时候，很容易会明白机构大资金会做什么；
第五，当你明白上面四点的时候就会知道这次砸盘是机构为了索要筹码和砸出空间，也就明白了这波大盘调整的性质。
周五机构大资金回流已经非常明显，涨停潮在下周初有望延续，因此周初将是布局率先领涨股的绝佳机会。在快速大跌后机构资金重新入场将会激起更快的强势股反弹步伐!
并且很明显这波大盘的上涨还没有走完，从图中可以清楚的看到在4月初才会迎来下一个重要时间窗口，下周初如能站在黄线上方，则能成功确立这只是一次假跌破。
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&&&&对于这次大盘调整巫山也是早就做过分析，并且在文中提前提醒大家：
3月13日提醒投资者当日行情明显是在诱多，建议大家速速减仓，随即14日大盘便迎来64点暴跌。
&&& 叶檀：股改之后
A股改制大幕再次拉开
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&日&01:49&&每日经济新闻　　每经评论员叶檀
　　3月15日，证监会投资者保护局负责人在回应人民网网友在“两会”期间提出的涉及资本市场热点问题时表示，证监会将从四个方面推进新股发行体制改革。继股改之后，A股市场制度性改革大幕再次拉开。
　　首先，建立正确的定价机制。
　　A股市场的估值机制是扭曲的，“三高”发行、ST股炒作、缺乏退市机制都是估值体制扭曲的表现。
　　“三高”发行是审批机制下发行溢价与正常股缺乏投资价值的综合反映，太多的公司资源与过少的上市公司形成尖锐矛盾，导致上市成为稀缺资源。一旦上市，实体企业就可以获得资本溢价，如土地资源、矿产资源等一度在股市可以获得十倍以上的溢价。本质上是价格双轨制，千军万马的实体企业与利益链条上的相关人员，希望搭上资产数倍甚至几十倍溢价的财富快车。在具体做法上，推出退市机制、完善退市机制，是减少壳资源溢价的一个重要方面。
　　针对有网友提出要取消审核制改行注册制，该负责人表示并不是新股发行问题的核心。注册制和审核制的实质性差别并不大，在那些实行注册制的市场，有些审查得比我国资本市场要严得多、细得多。此话似有意混淆边界，实行注册制的交易所严格审查信息，与行政色彩浓厚、带有寻租色彩的审核制不可同日而语。即便现在没有条件，A股总要过渡到交易所的注册制，否则，不恰当的新股天然溢价就无法消除，监管者与寻租者的战争就会成为内斗。目标是“健全股市内在机制，放松管制，减少不必要的行政干预”，让市场定价。
　　有关方面强调提高股票流通性，药不对症。A股市场缺的不是流通性，忧患就在于一年500%、甚至900%的高换手率，扭曲了市场定价，还操纵了市场定价。因此，在A股这一特定市场增加流通性并不能保证价格发现。从这个角度而言，短期内采取炒新停牌等重拳出击举措，极有必要，已经取得一定成效。
　　其次，重视投资者回报。
　　市场的涨跌，说到底取决于上市公司的盈利能力、诚信、对投资者的回报，而不是供求关系。以减少新股发行的方式拉高市场，是饮鸩止渴。
　　目前证监会从两方面加强投资者回报，鼓励现金分红在先，而后积极协调降低上市公司分红相关的操作成本，提高公司对股东的回报。鼓励分红并非行政干预公司运作，是向回报投资者的正确道路上前进的一大步。如果上市公司能够以对投资者的回报，建立正确的估值体系与信用溢价，越来越多有盈利的、有前景的公司将浮出水面，有效地建立起良币驱逐劣币的竞争机制。当然，鼓励现金分红只是一个方面，同时关注分红与再融资指标，可以区分出是否属于钓鱼式分红，对长期不分红公司的调查摸底，有助于监督上市公司建立真实的财务数据。
　　有盈利、有前景的公司上市，对于市场是好事，市场不会因此恐惧害怕，最怕的是变脸公司圈钱就赖账，变成铁公鸡，那市场将寸草不生。
　　第三，建立信托责任机制。
　　强化市场约束，促进发行人、中介机构和投资主体归位尽责。让中介机构、询价机构为自己的报价负责，让会计师事务所、律师事务所为自己的审计负责，而不是成为利益链条中的重要环节，集体欺骗中小投资者。
　　投资者保护局负责人所称的信息公开透明、责任归位、对不尽责的责任主体的处罚，就是建立信托责任最重要的环节。美国次贷危机，评级机构成为“凶手”之一，现在，A股市场的中介机构离当时的评级机构有多远？
　　第四，建立投资者保护机制。
　　让人鼓舞的是，证监会系统及有关单位正在积极研究公益诉讼制度，不断拓展投资者受侵害权益的救济渠道，加强投资者权益保护。中国当然不是照搬美国的集体诉讼，但对于蓄意欺诈、造假者应有快速惩罚机制，有公益诉讼制度在后，离建立起投资者利益至上的市场文化也就不远了。
　　如果说此前A股市场的特色是保护企业、为融资服务，现在通过制度改革逐步回到投资者利益为主、建立优胜劣汰机制、为中国经济长远服务的轨道上来。这是一个好的开端，我们支持，并且持续关注。
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强势反弹后还需关注上下压力位
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&股商财富报告&
( 16:55:23)
今日两市小幅高开，，但盘中出现再次出现快速跳水，导致市场出现一定恐慌情绪，午后两油、保险等权重股发力，股指不但收复失地，而且重新站上30日线，尾盘价量齐升，两市重新出现普涨行情。从分时图看，午后黄线与白线差距明显放大，中小板、创业板等指数涨幅均在2%以上，个股走势极为活跃，两市近40家个股涨停。今日反弹力度较强，且盘中出现诱空动作，显示做多动能有备而来，也说明昨日小阴线并非换挡加速下跌，市场短线有望延续反弹。&&&
第一，从消息面看，91天正回购利率陡降两个基点，再次引发市场降准预期。而昨日315晚会曝光招商银行等企业负面消息，并未对大盘形成较大冲击，显示市场承受力较强，尤其在恐慌性杀跌后，市场能够快速恢复理性，众多个股走出阳包阴形态，说明做多动能重新占据主动。
第二，从技术面看，1、今日盘中股指再次出现快速跳水，股指期货一度跌破昨日低点，但午后逐步收复失地，说明盘中跳水是主力诱空行为，午后反弹力度逐步提升，尾盘量能释放明显，个股涨停家数快速增加，深综指、中小板等指数均以当日最高点收盘，显示市场做多动力强劲。昨日我们在收评中强调，短线市场方向选择取决于大盘反弹力度，就目前走势看，短线反弹趋势有望延续。2、从成交量看，今日较昨日出现小幅萎缩，说明没有增量做多资金介入，且上方面临5、10、20日等多条均线压制，而下方又有半年线等强支撑，短线或将进入震荡盘整期，谨慎的投资者可关注上下压力位的突破情况，再决定操作策略。
第三，从市场热点看，市场出现明显分化。1、新股受冷落，近期管理层反复强调新股炒作的风险，导致新股走势明显弱于大盘，共达电声、博雅生物等个股走势均较萎靡，在政策性风险不断增加的行情下，导致市场关注度有所降低。2、资源性品种成为大跌后市场的新亮点，云南锗业、包钢稀土等小金属品种走势非常活跃，由于其稀缺属性及行业整合措施的不断出台，锗、镍、稀土等小金属品种具有一定交易性机会。
综上所述，股指盘中诱空后，再稳步上攻，重新收复30日线，个股表现非常活跃，显示场内做多动能充沛，短线还有继续上攻要求，但成交量出现萎缩，上方具有5日线等多条均线压力，下方又有半年线支撑，市场将在30日线附近出现震荡，谨慎的投资者可继续保持观望，若向上形成突破，可适当加大仓位，若向下破位，则继续控制风险。短线交易者可关注以下两类品种：1、稀缺资源，尤其是小金属品种有望重新活跃。2、房地产，率先调整，有望展开超跌反弹，而对酿酒等近期涨幅较大的品种需谨防高位风险。
徐一钉：乐观机构还将努力营造强势氛围
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日 14:22 &
证券市场红周刊
&&&&徐一钉：中国民族证券有限责任公司投资顾问经理
　　2132点以来反弹的一大推动力是“松”，即货币政策、房地产政策放松。从管理层透露的信息看，随着中国经济增速的放缓，会“微调”货币政策、房地产政策。但“中国房价远未回到合理水平”，表明2012年是宏观政策“微调年”，政策放松的预期将弱化，出现大的政策调整是小概率事件。
　　截至3月15日，已发布年报的482家公司中，实现净利润合计1162.9亿元，而其应收账款合计总额为3050亿元，这482家公司的应收账款远超净利润。应收账款的大幅增加，透视出：1、在季度GDP增长放缓时，上市公司经营面临“三角债”的压力；2、上市公司需扩大融资渠道来提高盈利能力，来缓解当前流动资金的不足。现在至4月底，将进入2011年报、2012年一季报的密集公布期，4月初还将公布中国一季度经济、金融数据，预期数据并不理想，对A股市场有一定的压力。
　　近期美元指数走势很强，重新进入到中期反弹之中，在美元指数上涨时，国际大宗商品没有出现下跌只是暂时的。随着美元指数的继续上涨，国际大宗商品将面临越来越大的调整压力，以伦铜为代表的基本金属步入中期调整进入倒计时。资源股是这轮反弹的主线之一，一旦国际大宗商品出现调整，势必拖累煤炭、有色金属等资源股也进入调整。
　　3月以来人民币对美元汇率持续走低，3月14日盘中一度触及6.3472，创下了3个月以来的新低。3月份的前半个月，跌幅较2月和1月明显增大。此外，商务部数据：今年2月全国实际使用外资FDI同比降0.9％，连续四个月负增长。笔者预计，五一前央行将再次下调存款准备金率，为的是对冲外汇占款的减少，而不是货币政策的转向。笔者认为，央行未来下调存款准备金率频率越快，意味着外资抽离的速度越快，对中国的资产价格（房地产、股市）的压力就越大。
　　2010年以来，中国股市前后产生3个重要的高点，即日的3181点、11月11日的3186点和日的3067点，分别对应阶段性天量是日的3445亿元、11月12日的5382亿元和日的3447亿元。可以看出，两市单日成交3400亿元，是反弹行情能否延续的一道坎。本周三，沪深两市共成交3276亿元，创出这轮反弹的天量。当成交量逼近3400亿元时，各大指数均拉出穿头破脚的中阴线，似乎意味着2132点以来的反弹业已结束。
　　延续上周的观点：这轮反弹一些资金介入很深，目前还没有顺利出局。如果没有新的利淡因素，这些机构恐怕不会轻易放弃，还会努力营造强势氛围吸引场外资金。短期而言，大盘在2330点~2350点有弱支撑，2450点~2500点有强阻力。不管上证综指是否再创反弹新高，受3400亿元成交量的约束，这轮反弹也该休整一段时间了。
文国庆：资金持续宽松 市场有望回升
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来源：证券市场红周刊
文国庆&——联讯证券首席经济学家
　　上周市场上行后，我曾预计本周会继续上行并突破前期高点，不料市场反而出现了较大幅度的回调。
　　其实，我预计上证指数的上行并非仅仅出于主观愿望，因为中证流通指数已经率先创出了今年的新高，对上证的推测也是顺理成章的。本周二和周三的上午，股市确实出现了向上突破的迹象，但随着温家宝总理记者会的进行，事情发生了变化。
　　市场对地产调控反应过度
　　温总理的记者会声情并茂地回顾了9年来国务院的主要工作和当局者的内心感受，也回答了社会普遍关心的某些重大问题。对市场产生较大影响的一句话是“房地产远远没有回到合理价位”。因为投资者的天然敏感性，很多人把这句话理解为房地产调控还会加码，地产调控结束遥遥无期，随后地产板块暴跌并在当日带动市场跌破2400点。
　　对于温总理的讲话究竟应该怎么解读？我想应该过滤感情色彩，依据事物本身的逻辑进行客观分析。仔细分析总理讲话的全文，主要是强调了房地产调控的客观必要性和政府的决心，其本身是一种回顾性而非提出对未来政策要采取什么强化措施，从这个角度说，这篇讲话和以往的表态没有明显不同。从股市本身来说，对这些精神已经持续反映两年了，该做出的调整也比较充分，而股市在周三、周四的下跌则是明显的反应过度。
　　A股市场的这种反应过度，有点像3月5日、6日两天德国股市对希腊债务谈判僵局的反映。当时德国股市也是处于上升通道，受谈判不利影响德国DAX指数暴跌4％以上，呈现技术性见顶的迹象。然而谈判结束以后，市场马上恢复，股指节节上升。欧债危机的问题与中国的房地产问题都是老问题，而前者的长期危害不比后者差，其之所以能否极泰来，就在于市场已经反映到位。
　　政策不加码是上升趋势难改的基石
　　中国的问题也是如此，房地产价格到底跌到哪里合适，什么叫合理价位，都是公说公有理的事情，关键是调控政策是否会加码。从地产调控中地方与中央博弈中市场的实际反映看，可以判断股市的反映已经到位甚至过度了，因此我判断，只要政策不再加码，此事对市场的实际影响已经明显减轻了。
　　对于周三的大幅放量，我不认为是明显的出货迹象，而是在同一天内的板块结构调整所致，因为当日尽管指数跌幅较大，但是跌停的股票极少，还没有涨停板多。除此之外，在这段时间很多板块指数再创新高，人气依然如故，只是主攻板块有所变化。
　　本周央行公开市场操作是净回笼，但是银行间拆借利率继续走低，我最关心的三月期利率终于跌破5％的临界点，在这种情况下应当坚定看好市场。
　　市场将缓慢反弹并创下新高
　　本周消费类指数和稀土永磁板块表现很好，他们都创出年内收盘新高，相信在下一周会有很多板块创出年内高点，周期类股票会有角度反复，但也会后程发力。中证流通指数有望下周再创新高，上证指数可能需要两周时间。
　　受益于政策因素，近期稀土板块会有比较持续的强势。
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是缴枪不杀？还是不杀再缴枪？
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蘢图腾 （博文）( 10:35:37)
昨日大盘走势平稳，个股机会还是非常多，大涨的股票不少，说明做多意愿还是很强烈。虽然技术上还是面临压力，但管理层不希望大跌的善意也不能不考虑，这在前几天前的鸿雁传情节目中已经传情给大家了。所以说：这个位置上面临方向性选择！周五的止跌小阳线说明了做多的力量还是存在的，没有大幅杀跌说明多空双方存在分歧。从技术要领分析2300点是重要支撑位，跌破了就可能二次探底，支撑住就可能是头肩底形态。从而回到前些天我分析的像2319点上升途中的横盘震荡一样，走出拉锯的态势。这是我们所乐意看到的局面，这样横盘震荡走的话，个股的机会就会显露出来，对于我们操作起来就变得更容易些。
自此，我们从心里上要做好这样的准备，第一&
就是大盘选择围绕2400点上下100点横盘震荡。第二&
如果不幸跌破2300点就要清仓出局观望就可以了，把问题想在前面，把希望留在后面，把机会留给自己，把风险留给傻瓜。真就叫炒股！！
现在这个位置，我们还不能缴枪不杀，起码不杀再缴枪！我们不做怕死鬼，也不做愣头青，我们做理性的投资者。我们只要控制好钱袋子，在狡猾的狐狸也难敌老猎手。
作者为《点石赢家软件》、“黄金眼股友学苑”指导老师曾夺得某机构举办的寻找操盘手实盘比赛第一名&
李志林：揭秘314跳水原因 “春生”行情首波调整
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日 07:12 李志林
金融投资报
　　随着两会闭幕，市场终于迎来了期盼已久的“春生”第一波的调整。尽管当日创了四个月来的跌幅，从高回落94点，尽管主要是前期过早做空的基金和今年来屡屡失败的期指空头主力通过猛砸第一权重股中石油所带头杀跌，但是调整的理由还是很充足。
　　一、“3·14”大跳水的原因
　　1、对两会利空的集中宣泄。“两会”将今年的GIP增速降为7.5%，使前期大幅上涨的金融、保险、石化、钢铁、汽车、有色、煤炭、水泥等周期性行业的大盘股，失去了进一步上涨的理由，不进则退。温总理关于“房价远没有调整到合理价位”、“政府对房地产调控绝不动摇”的表态，使前期凭想象而大幅上涨了30%以上的房地产股集体杀跌，成了股指跳水的急先锋。
　　2、大盘蓝筹股的“价值”遭到了市场的否定。所谓“蓝筹股”，在全世界股市有着经典的定义：第一，是行业中龙头和标杆的大盘股。第二，是进入成熟发展期的企业，靠的是内生成长性，而无需再融资，如可口可乐、微软、苹果等。第三，每年的分红率超过银行利息的3--5倍，从而吸引庞大的养老基金等社会资金长线投资，稳定地获取丰厚回报。相比而言，中国股市目前的大盘蓝筹股，只具备上述三定义中的第一个，而另两个上却是软肋，尤其是银行股。在这种情况下，即使说一百遍“大盘蓝筹股有罕见投资价值”，市场也不相信，还不如在大盘股停止在融资、大幅增加分红以后，再说不迟。
　　3、各大指数的波段涨幅已经到位。以今年1月6日最低点为计，上证指数点，涨幅14.4%；上证50指数点，涨幅17.8%；沪深300指数点，涨幅20%；深成指点，涨幅24.1%；中小板点，涨幅29.17%。；创业板点，涨幅30.56%，这样大的涨幅，已经符合甚至超出一个波段的标准，并且还是单边上涨，积累的获利盘甚多，所以一旦开跌，获利盘便会汹涌而出(周三下跌时沪深两市放出了3276亿暴量)，使指数如飞流直泻。
　　4、2500点平台压力甚大。打开近3年成交量分布图，可以看到两个最大的压力带：点和点。2500点是这两年反复攻克而又反复失守的平台，这里云集着大量的获利盘和解套盘。在股指上行靠近2500点前，若不经过反复的宽幅震荡，不经过反复的堆量蓄势，没有较有力度的实质性利好刺激，2500点上方很难冲破并有效收复。所以，最近在点已经走了两个来回，是十分有必要的。
　　5、恶炒新股中交建失败所致。近期，恶炒新股之风屡禁不止，从中小板、创业板，蔓延到了主板。近期上市的大盘股中交建，上市第一天就比发行价暴涨了31.3%，换手率高达67.4%，随后连跌五天，跌幅高达20.4%，将炒新族一网打尽。大盘新股(包括中国水电)的高开低走，颇伤人气，对股市的下跌起了重要的指向作用。
　　二、“春生”行情不是结束，而是休整
　　<font COLOR="#、时间和时机。目前时值是3月中旬，仅是初春，春生行情还有得拓展。从时机上看，近日郭树清主席称：“目前不是国际板推出的合适时机，国际板没有时间表”。他所谓的是“合适时机”是什么？我推测，“应是点”。而现在指数老是在他认为大盘股有罕见投资价值的2400点附近打转，并且他上任时的位置在2473点，即便从为了今后能推出国际板的功利目的看，日后继续拓展春生行情，在时间和时机上也是有利的。
　　2、估值。按照2011年业绩预估，目前2400点位置大盘的动态平均市盈率只有15--16倍，比美国香港股市只选30多个样本股统计的市盈率还要低。中小板20倍出头、创业板30倍左右的估值，大大低于门槛低、成长性更逊、没有高送转机会、40倍市盈率的纳斯达克股市，更具价值再发现的空间。
　　3、周边股市。美国道指强劲上涨，稳稳站住了13000点，近期又连涨7天；纳指连创11年新高，稳稳站上3000点；标普500创了四年来新高，稳稳站上1400点；欧洲股市也是牛气冲天；港股同样走势强劲，站稳21000点。这样，连续大跌两年的中国股市就更无继续走熊的道理。
　　<font COLOR="#、欧债危机。一年来，被称为中国股市大跌的重要借口的“欧债危机”，是美国人和欧洲人一手策划的一出闹剧，目的是刮起通胀旋风，转嫁危机，搞乱中国和新兴国家的经济和股市。而中国经济学家和分析师们却一再拿“欧债危机”说事，唱空中国经济，推卸股市下跌责任，自己吓唬自己。现在终于清醒，欧债危机对中国股市的负面作用不复存在，连温总理都说，我们要集中力量办好自己的事情。
　　<font COLOR="#、多项利好政策在“两会”后有待陆续推出。例如：人社部长所说的，“两会”后将开始地方养老金入市的试点；证监会表示，将协调有关部门降低红利税；郭树清主席在“两会”后称，将采取多种措施提振股市信心；周小川行长称，存准率有较大的下降空间；工信部长称，四个新兴产业规划将在“两会”后出台；新股发行改革将有大的动作等等，这些都是经休整后“春生”行情开启第二波的预期动力。
　　6、下方的支撑强劲。前期在攻克2370半年线的过程中，市场经过反复的震荡、盘整、蓄势，使半年线有着扎实的基础。前期踏空了大段行情的空翻多机构，是在点反复盘实之后，才由空翻多的。目前，市场有没有去年那样的欧债危机、五次国际板传言、加息提准、扩容大跃进的利空，所以在股市杀跌时，只有获利盘涌出，而鲜有割肉者。周三、周四、周五巨大的成交量表明，获利盘清洗得较为彻底，承接盘同样十分有力，人气不散。若不看好后市，岂会贸然进场？
　　7、股市再度上行的动力是科技股。美国100多年的证券史证明，每一轮牛市都是来自科技进步和科学产品的广泛应用。这一年来，美国股市的强劲上涨，除了美联储宣布将零利率保持到2014年末以外，主要就是靠纳斯达克的高科技股领涨。温总理在“两会”记者会上说“降GDP主要是为了主动调整结构”，“要设法使同样的经济总量能换取更大的经济效益。”我以为，就是要靠经济转型，靠七大新兴产业，靠科技进步来推动股市的上涨。由此，目前20--30倍市盈率、七大新兴产业、有高成长性、有高送转潜力的中小盘股，将是“春生”第二波的主流热点，是跑赢大盘的利器。这是被今年以来的股市实践已经证明的、并将继续证明的客观事实。
　　这一波调整，将以区域震荡的可能性为大。第一支撑位是半年线2363点，第二支撑位是2330点，调整时间为1-2周。调整的特征是：继续的走碎步漫步进二退一、近三退二，以个股行情为主，不拉中大阳线。调整结束的标志是：成交量温和放大，重新收复5周均线和20天线，收盘连续站稳2430点。
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光头中阴并非二次杀跌的开始
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&&&股商财富报告&
( 16:50:57)
今日两市小幅低开后，受10日线附近压力影响，市场重心呈不断下行趋势，盘中再度出现多次跳水，但释放出来的恐慌盘有限，市场情绪较平稳，盘中房地产板块曾有异动，快速冲上，但中华企业等跟风个股冲高回落，导致午后做多动能后继乏力，大盘再次回探半年线寻求支撑。虽然股指以中阴报收，并吞没前两日小阳，但我们维持近期一贯观点，市场短线盘整是在进行方向选择，在没有突破上下压力位前，投资者还需保持谨慎。
从技术面看，具有两个特征：1、股指开盘即受到10日线压力，在碰到重要均线位置后，市场出现回调，属正常技术性整理，尤其在市场近期量能不断萎缩的行情下，市场观望情绪抑制做多动能发力。2、早盘股指在半年线附近出现反弹，煤炭等权重股出现护盘动作，从周线图看，目前已临近10周线，且10周线持续上行并已同20周线金叉，附近具有一定技术支撑。3、自3.14日大跌以来，股指连续3个交易日出现反弹，反弹周期较长，且个股在反弹行情中表现非常活跃，说明短线这里成为下跌中继的概率不大。因此，尽管技术形态较难看，但趋势尚未出现拐点，短线仍需关注半年线、20日线两条重要压力位的得失。&
综上所述，短线市场仍在半年线至<font COLOR="#日线之间的狭小空间内震荡，尽管今日股指一路震荡下行，但盘中杀跌力度有限，市场将在半年线及10周线附近出现支撑力度，若短线出现快速回探，则具有交易性机会，但须短线操作，快进快出。谨慎的投资者可继续关注20日线及半年线的得失，待市场形成有效突破后，再寻找操作机会。
该跌不跌，短线将有小幅反弹
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股商财富报告&
今日两市在养老金入市的利好消息刺激下，双双小幅高开，煤炭、有色等资源股推动大盘震荡上行，但在30日线附近，股指再次受到压制，个股普遍冲高回落，大盘回踩半年线后逐步企稳，午后页岩气、氟化工等品种表现活跃，股指缓慢攀升。从分时图看，黄线与白线反复纠缠场热点切换频率加快，市场尚未脱离盘整区间。维持近期一贯观点，市场还处于多空争夺期间，在方向尚未明朗前，投资者还需保持谨慎，但明日大盘有望出现小幅上涨。
消息面反应市场当前纠结心态：1、养老金入市并没有对市场形成实质性利好，在经过短暂兴奋之后，股指出现快速回落，利好不涨，高位下杀说明市场心态不稳，短期内仍难以摆脱震荡格局，2、中国人民银行行长周小川在昨日的《中国金融》上撰文表示，放松银根以扶持经济继续增长的时机已经成熟，表明央行近期有计划放宽利息政策的意向，但具体措施的出台依然存疑，午后量能释放有限，说明场内观望情绪浓厚。
从技术面看，半年线附近出现强支撑，有利于短线出现小幅反弹。昨日我们在收评中强调，短线若不出现长阴，表明大盘下方支撑强劲，该跌不跌，理应看涨。今日股指以十字星报收，盘中呈以下两个特点：1、早盘在利好消息刺激下，高开低走，盘中甚至出现跳水走势，但在半年线附近逐步企稳，该线近期多次对市场形成支撑，说明2360点附近做多动能充足，午后个股表现逐步活跃，翻红个股数量明显增多，有利于短线市场继续反弹。2、虽然股指触底反弹，但回调幅度不够，半年线是短线支撑已是市场共识，若能够穿破该线，杀出恐慌盘后，再反身做多，反弹力度会更强劲，而就目前股指中规中矩的走势看，回调幅度不够，导致短线反弹力度有限，盘中仍会出现波动。
综上所述，今日股指利好不涨，说明市场心态纠结，而下跌力度有限，承接盘较强，说明短线还有反弹，但空间有限。大盘依然处于盘整空间内，运行趋势尚未明朗，投资者仍需保持谨慎态度，静待市场有效突破上下压力位后，再做决策。短线交易者可关注三类题材的介入机会：1、小金属、辉钼等稀缺资源。2、磷化工、氟化工等具有资源属性的化工股。3、短线有超跌反弹要求的房地产板块，短线操作，快进快出。
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变盘日临近，大盘将先破后立
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&股商财富报告&&
今日两市小幅低开，短暂冲高后出现震荡回落，在半年线附近再次出现强支撑，金融、地产等权重护盘，推动股指一度翻红，但量能释放持续性有限，导致股指在5日线附近再次回落，尾盘出现小幅跳水。量能总体较前期出现明显萎缩，房地产、水利等板块涨幅居前，两市仅四成个股上涨。近期市场走势基本符合预期，股指始终在半年线—20日线的空间内小幅震荡，上下具有较强压力，但今日股指形成二连星，预示短线市场将变盘，大盘有望出现先破后立的走势。
从市场运行周期看，今日是大盘展开回调的第7个交易日，第8天往往是市场出现拐点的时间窗口，而从周线图看，大盘已连续调整3周，明日是本周最后一个交易日，多空将在10周线附近出现争夺，促使市场进行方向选择。
从今日盘面动向看，变盘日有望出现先破后立：&
1、近期股指多次在半年线附近得到支撑，从历史经验看，股指多次触碰到某一重要均线后，击破该线是大概率事件，近期市场在半年线附近屡次出现护盘力量，短线已形成惯性思维，空头砸破半年线，杀出恐慌盘后，更有利于反弹行情展开。&&&
2、从盘中板块表现看，地产股近期屡屡出现盘中异动，顺发恒业等二线地产股多次出现拉升，万科等龙头股已出现企稳迹象。而银行、证券等金融股也有放量回升动作，华夏银行等个股午后出现大单拉升。金融、地产的企稳回升，将推动股指出现阶段反弹走势。&&&
3、今日两市有11家个股涨停，而从3.14日股指大跌以来，尽管大盘走势一般，但几乎每天均有10家以上个股涨停，市场非常活跃，不是大盘即将展开下行趋势的盘面特征，因此，短线出现向上变盘的概率更大。
市场出现先破后立走势，投资者可关注以下三类品种：1、跌破半年线后，那类板块最先启动，就最有望成为短线市场的龙头，其持续性也最好。2、近期市场板块轮动节奏频繁，稀土等涨幅较大品种出现高位回落，而水利、高铁、房地产等先于大盘展开调整的板块，也出现先于大盘反弹的走势。3、科技股，作为前期市场运作主线，近期调整较充分，触摸屏、移动互联等品种均有超跌反弹要求。
综上所述，股指形成二连星后，短线市场酝酿变盘动作，鉴于半年线附近屡次出现技术性支撑，短线有望击穿该线，出现先破后立的走势，右侧交易者可继续保持谨慎，等待市场站稳半年线后，后寻找介入机会。激进的交易者可借急跌逢低买入，若盘中反弹有力，适当加仓，把握反弹中的领涨品种，或房地产等超跌机会。
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&&&&&&&强势股补跌暗示回调已进入尾声
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&股商财富报告
今日两市受欧美市场集体走弱影响，双双出现小幅低开，早盘快速打破半年线支撑后，传媒等前期热点开始活跃，股指缓慢回升，但午后强势股出现猛烈杀跌，中航地产、鑫龙电器等龙头股均被快速打到跌停，高送转等热点题材资金离场明显，场内恐慌情绪明显释放。从分时图看，午后黄线同白线距离持续放大，深综指、创业板等指数走势远弱于大盘，个股承压较重。尽管近日个股杀跌幅度较大，但我们依然维持近期观点，短线市场将探底回升。
首先，从技术面看，尽管午后个股杀跌，但股指短线下行空间不大。1、从周线图看，目前已临近20周线，去年20周线曾多次对市场形成压制，在市场形成反弹突破后，20周线也将具有较强的反向支撑。且目前已连续调整3周，市场具有一定反弹动力。2、昨日我们重点强调，股指在跌破半年线，杀出恐慌盘后，才更利于市场反弹，从午后杀跌动能看，恐慌情绪已出现较充分的释放，下周初经过惯性探底后，有望出现反弹动作。
其次，从场内热点看，个股走势分化加剧：1、前期强势股被猛烈杀跌，中航地产、东宝生物均出现大幅回落，尽管对场内人气杀伤力较重，但强势股补跌是阶段性调整进入尾声的标志，投资者可不宜盲目悲观。2、部分低价涉矿股逆市活跃，中茵股份已经形成三连板，青岛金王等个股走势平稳，说明部分短线资金运作依然活跃，有望重新聚集场内做多人气。
因此，尽管部分品种杀跌幅度较大，但市场距离探底回升已为时不远，短线交易者可关注三类品种：1、反弹初期率先启动，能够领涨大盘的龙头板块，往往具有较强的持续性和爆发力。2、低价涉矿题材，市场趋弱的环境下能够逆势走强，且中茵股份形成三连板，具有一定示范效应。3、磷化工、页岩气等具有资源属性的品种，大盘回落前刚刚启动，短线受大盘拖累回调，后市有反弹要求。
综上所述，经过持续盘整后，今日股指跌幅放大，但周线已临近20周线支撑，连续3周调整后，市场具有短线反弹要求，且大盘跌破半年线后，恐慌情绪等到快速释放，有利于后市反弹展开，大盘有望在下周初出现探底回升。稳健投资者可继续保持谨慎，而左侧交易者可逢低关注低价涉矿、磷化工等品种.
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&股商财富报告：缩量星线能否企稳
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&&日&17:52&&北京股商
周末消息面表现平淡，今日两市平开后，维持窄幅震荡走势，盘中曾出现小幅跳水，但银行股走势相对稳健，对市场构成较强支撑，尾盘在保险股推动下，大盘小幅翻红，但个股出现明显分化，斯米克等涉矿题材，西藏板块等均出现一定回落，而科技等前期主流品种，则盘中出现异动。截至收盘，沪综指报收2350.60点，上涨1.06点，涨幅0.05%，两市近四成左右个股上涨，但没有出现明显的热点品种，导致场内做多动力尚未形成合力，市场情绪依然谨慎，量能出现较大幅度萎缩。尽管今日再次以十字星收盘，且量能不足600亿，我们认为市场的反弹一触即发，但性质需要看力度和热点的状况。
　　第一，消息面再现资金宽松预期。本周公开市场将有1090亿元到期资金，比上周大增580亿元，是本月到期量最大的一周。从近两周央行的操作来看，正回购仍将是央行回笼资金的重要工具，但随着月末的来临，鉴于银行揽储的压力凸显，预计央行将继续减小回笼力度，加大市场对资金面的宽松预期。
　　第二，盘面走势出现两大反弹信号：1、股指跌破半年线后，并没有出现恐慌性杀跌动作，一方面下方具有较强承接力，60日线附近具有一定技术性买盘，另一方面，场内筹码锁定较好，近期盘中多次出现小幅跳水，但释放量能较小，说明股指在破位之后，依然维持谨慎态度，行情方向尚未明朗。2、今日量能极度萎缩，不足600亿，是近两个月的地量水平，在股指破位之后，市场依然没有出现明显抛盘，说明持股者对短线行情抱有希望。
　　第三，从市场热点看，银行股、科技股表现良好。1、银行股全天表现较稳健，随着银行2011年报及2012年一季度逐渐披露，板块业绩高增长格局进一步得到验证。今日不但板块整体翻红，而且继上周四后，今日再次出现快速拉升动作，显示有规模资金进场迹象，华夏银行、兴业银行等涨幅均在1%以上，且有企稳势头，银行股一旦企稳，将封杀市场下行空间，有助于短线出现反弹。2、科技股再次活跃，明日2012中国互联网大会新闻发布会将于北京新举行，三五互联、恒信移动、等互联网概念股表现活跃，科技股是前期主流热点，经过阶段调整后重新走强，有利于激发场内做多热情。
　　综上所述，今日股指收出缩量十字星，盘中杀跌动能明显减弱，暗示短线将有方向性转折，银行等权重股逐步企稳，科技等前期主流品种重新活跃，说明短线做多动力逐步增强，而市场在破位之后，筹码依然锁定良好，60日线附近具有较强承接力，短线大盘有望迎来反弹。但行情的再度启动需要主流热点的生成，稳健的投资者可继续保持观望，待大盘方向明确后在寻找进场机会，而激进的交易者可关注以下三类品种：1、类稀土题材，如钨、钼、锑等小金属，氟、磷等具有资源属性的品种。2、科技股，互联网等细分行业龙头品种。3、食品饮料，低位低价，具有补涨要求的个股。
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A股5月迎来全年最佳投资时机
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日 06:45 来源： 金融界网站
机构来源：上证综研
　　第一部分：主题点睛
　　特高压产业或迎来特高速发展
　　据悉，国家电网已将特高压电网"十二五
"规划上报至国家能源局，为其制定国家级的电网"十二五"专项规划提供参考。根据国家电网的规划，到2015年，将通过特高压交流网架将华北、华东和华中区域电网连接起来，形成"三纵三横"的"三华同步电网"，到2020年建成五纵六横的格局。
　　【点评】：特高压"十二五"规划如获通过，将大大推进中国特高压产业的发展，市场规模超过万亿，对于特高压公司而言，有望迎来"特高速"发展。通过数据显示，特高压电网的建设能大大提升我国电网的输送能力。一回路特高压直流电网可以送600万千瓦电量，相当于现有500千伏直流电网的5到6倍，而且送电距离也是后者的2到3倍，因此效率大大提高。
　　按照国家电网的规划，到2015年，"三华"同步电网形成"三纵三横一环网"特高压交流骨干网架。假设骨干网架线路顺利开工，加上目前正在招标的淮南-浙北-上海线，就单1000kV变压器的市场增量蛋糕就达到50.40亿元。而1000kVGIS的市场增量蛋糕则更高达192亿元左右，从而为相关上市公司的业绩成长打开了乐观的想象空间。建议关注特变电工（600089）、中国西电（601179）、平高电气（600312）、许继电气（000400）、东源电器（002074）等个股。
　　高档白酒销量下滑二三线品牌“补位”
　　正在成都举办的2012春季糖酒会上，以茅台、五粮液（000858）为代表的高档白酒继续塑造着其高端品质的形象。在此次糖酒会上发布的《年度中国糖酒食品业市场报告》显示，2011年第三、第四季度，由于一线白酒品牌白酒价格高涨，200元到600元的消费群体将消费目标转向二三线品牌，因此一线品牌销量下滑，二三线品牌销量大幅增长。
　　【点评】：在近年来高档白酒频繁上演"涨价"戏码的情况下，部分消费者已将消费注意力转移至二三线品牌身上。在此次糖酒会上，茅台、五粮液等白酒巨头，纷纷表示在未来的近十年时间里，企业将走上一条国际化道路，开拓国际市场。一线品牌将一部分精力转向国际市场，也将为二三线品牌抢占国内白酒市场，实现价量齐增提供机会。一项调查显示，到2016年，亚太区将成为酒类商品的世界第二大消费区，其中85.9%的增长来源于我国和印度。因此，我国的酒类市场将持续被看好，二三线品牌的白酒将大有作为。
　　12年白酒行业走向整合，消费升级与渠道碎片化，为行业整合创造了绝佳的机会窗口。整合阶段，企业更侧重外延式扩张的整合能力，具备较强整合能力的公司应该给予估值溢价，因为这样的公司将凭借整合能力实现"弯道超越"。二线白酒在整合上依然会有惊喜，二线酒的整合，重在形成自身的渠道壁垒。整合的趋势将让市场对二线白酒有新的认识。可适当关注山西汾酒（600809），古井贡酒（000596）、酒鬼酒（000799）、沱牌舍得（600702）、水井坊（600779）等个股。
　　价格连创新高沥青概念股望爆发
　　今年以来，随着国际油价飙升，沥青价格也在不断上涨，一举冲破5000元/吨大关，连续刷新历史最高位。数据显示，1月份国内重交沥青均价在元/吨，而3月下旬，均价区间已达元/吨。目前90号重交沥青主流成交价与1月1日相比涨10.51%，相比去年低点时的涨幅更高达20%以上。但由于上游成本压力仍大，业内认为沥青价格还有上涨空间。
　　【点评】：一季度本为沥青产品销售淡季，但沥青市场却出人意料地迎来牛市，这首先受到成本方面的传导。今年以来，原油价格一路高涨，沥青市场成本支撑强劲，企业迫于压力纷纷上调报价。且近期发改委两次上调成品油价格，令沥青企业调价欲望更加强烈。另一方面，由于原油局势紧张，国内主营企业生产计划略有下调；加上多数地炼企业持续停产、转产，也拉低了市场供应。沥青价格的连续上涨，对于A股市场中相关的上市公司无疑也是一个利好，相关个股或将受到市场的追捧。
　　从目前来看，沥青消费旺季即将到来，不少贸易商开始囤货，增加了市场需求紧张。此外，四五月份是南方沥青消费旺季，六七月份北方沥青消费也将进入旺季，需求的不断增加将对沥青价格形成支撑作用。供需两旺、价格上涨或将成为未来一段时期内沥青市场的主旋律。建议关注宝利沥青（300135）、国创高新（002377）、路翔股份（002192）、天利高新（600339）等个股。
　　胡主席赴韩国出席首尔核安全峰会
　　据报道称，应韩国总统李明博、印度总理辛格、柬埔寨国王西哈莫尼邀请，胡锦涛将于3月26日至27日出席在韩国首尔举行的第二届核安全峰会，于3月28日至29日出席在印度新德里举行的金砖国家领导人第四次会晤，于3月30日至4月2日对柬埔寨进行国事访问。
　　【点评】：首尔核安全峰会是2010年华盛顿核安全峰会的后续会议，主题为"加强核材料和核设施的安全"。峰会将回顾2010年以来国际社会在核安全领域取得的进展，重点讨论加强核安全的国家措施和国际合作等议题。峰会将发表公报，重申各国核安全承诺，并就加强核安全、深化国际合作提出具体措施和建议。较首届华盛顿峰会，此次会议包括了更为具体、更有实践性的内容。受此次核安全峰会召开的消息刺激，核电相关类个股或将受到市场的追捧。
　　随着2011年我国核电安全大检查告一段落，调查结论认为国内已运行和在建核电项目的安全有保障。且今年国务院总理温家宝在世界未来能源峰会上对核电作出积极的表态。等一系列积极的政策信号，使得业内对我国核电项目审批开闸的预期愈发强烈，若核电项目能够重启将会使市场上核电上市公司逐步走出低谷。新项目审批的恢复不仅对核电行业是一利好，同时更为重要的是整个行业装机容量的提高，这才是最根本的利好。建议关注东方电气（600875）、上海电气（601727）、江苏神通（002438）、中核科技（000777）、中国一重（601106）、二重重装（601268）等个股。
第二部分：大势研判 关注60日线激发的反弹力度
　　大盘综述：周一两市缩量微涨，结束K线四连阴，沪市成交低于600亿元，创近两个月来的地量水平。股指期货弱于现货市场，两市近乎平开，开盘后沪指围绕2350点一线窄幅波动，成交极度萎缩，尾盘一度快速下行，沪指跌破2340点，收盘前拉升翻红。沪指收盘报2350.6点，涨0.05%；深成指收盘报9946.14点，涨0.62%；中小板综指涨0.06%；创业板指数跌0.09%；沪深300指数收盘报2555.44点涨0.1%，股指期货IF1204合约收盘价为2568.8点，跌0.09%。两市成交大幅萎缩，沪市成交金额540.5亿元，深市成交金额533.4亿元。
　　基本面解盘：证监会副主席姚刚称，要加快建立统一监管的场外柜台交易市场；持续推动上市公司完善投资者回报机制；大力推进公司信用类债券市场发展；逐步形成市场化和多元化的退市标准体系；积极稳妥推进原油期货市场建设；正在研究降低H股上市门槛。
　　3月26日银行间外汇市场人民币汇率中间价为：1美元对人民币6.2858元，再创汇改来新高。某外资银行驻上海交易员称，中国央行可能是想通过提高人民币中间价来提振国际投资者对人民币乃至中国经济的信心，特别是在中国境内资本外流的担忧再度升温的当下。
　　上海证券报称，首批17家基金公司2011年年报出炉。基金预期，全年经济走向有望软着陆，经济触底回升后保持相对稳定态势。投资方面，国内经济面临转型，在投资增速下降的背景下，周期性行业仅有波段性操作机会，而消费与新兴产业中的成长股，将成为基金重点挖掘的投资标的。
　　彭博社称，中国银监会警告银行业者称，其未获偿还地方政府贷款中，有大约20%被错误地归于最安全类别中，报导指出，银监会对银行业者表示，它们低估了大约1.8万亿人民币地方政府贷款的风险。
　　中国证券报称，截至24日，在已披露的2011年年报中，170家公司公允价值变动损益合计为-22.13亿元。金融行业类上市公司成为“重灾区”，浦发银行（600000）、西南证券（600369）等7家公司合计净亏29.60亿元。
　　热点追踪：周一A股市场约四成个股上涨，非ST个股涨停4只，川润股份（002272）、辉煌科技（002296）、芭田股份（002170）、深振业A（000006）涨停。行业板块大多下跌，仅酿酒、医疗器械、食品、酒店旅游、物资外贸等板块上涨，传媒娱乐、船舶制造、水泥、玻璃、环保、石油等板块跌幅居前。大市值股多数上涨，稳定大盘，中国神华（601088）、贵州茅台（600519）、三一重工（600031）涨逾1%，洋河股份（002304）涨逾3%，创历史新高，五粮液、苏宁电器（002024）涨逾3%。中小板与创业板弱于大盘。
　　技术分析：周一两市勉强上涨，地量出现，场内观望气氛严重，抛压不大，但资金不愿入场，地量之后，预计沪指还将下行，考验60日线支撑。齐鲁证券认为，随着技术时间窗口及多技术指标落入超卖区间，市场结构性反弹行情一触即发。技术指标看，MACD指标绿柱延长，跌势不变；KDJ指标低位徘徊，超卖略有缓解；布林线开口放大不明显，下轨有支撑，为后市留下一线希望。盘中交投清淡，市场保持弱势格局，虽然惜售心理严重，但低迷成交，会令题材股回调，进而拖累大盘。股指期货成交萎缩，但持仓继续增加。
　　操作策略：综合上面的分析，我们认为地量终于出现，短线调整正在向中期下跌转变，市场交投清淡，虽然惜售心理存在，但几乎没有资金愿意入场。东吴证券（601555）认为，在热点逐步减少和持续性每况愈下的当今，市场心态趋于谨慎，连续调整后短期或有反弹出现，但市场获利了解的意愿也不断增强。总体而言，大盘地量已经出现，短线考验60日线支撑将不可避免，如果能够激发放量反弹，则可能说明短线调整到位，如果反弹还是无量，则中期应该看淡市场。
第三部分：资金黑洞揭密
　　沪深两市资金黑洞图显示：周一沪市资金流入明显的行业板块传播文化、批发零售、生物制药等，并且深市资金流入明显的板块有建筑业、信息技术、社会服务等。同时，沪市当日资金流出显著的板块只有食品饮料，深市流出资金较为明显的行业板块仅有木材家具和传播文化。
　　资金黑洞详解：
　　批发零售板块：作为消费概念的主力板块，批发零售板块表现较为滞后，还具有上行潜力。
第四部分：决策参考 传A股5月迎来全年最佳投资时机
　　近日，由清华大学中国与世界经济研究中心（CCWE）举办的一场论坛中，清华大学中国与世界经济研究中心日前发布最新研究报告预测：“2012年全年GDP增长8.4%，今年第一季度GDP增长将回落至8.4%，较去年第四季度回落0.5个百分点，而第二季度GDP或将回落至7.9%的水平，之后两个季度逐步回升，全年经济形势呈倒U形”。
　　【点评】：3月份以来，诸多经济指标开始显示国内经济基本面增长乏力，而在两会上，温家宝总理也公布今年的GDP目标仅仅是“保7”。一季度宏观经济数据的大幅回落或是2月开始股指进入波段回调的罪魁祸首，但从目前经济指标来看，以及综合学界的预测，经济增速放缓的趋势在二季度可能即将再下一个台阶，基本面的悲观预期，抑制短期内的行情，但在经济经历最黑暗的时期后，下半年稳步回升的可能性也为A股提供了一个整体性布局的机会，预计二季度的后期行情将最终调整到位。
　　财政部“禁止”地方社保投资股市
　　上周，经国务院批准，全国社保基金理事会受广东省政府委托，将投资运营广东省城镇职工基本养老保险结存资金1000亿元，被认为地方养老金将大举“入市”。但财政部周一早上发布通知称，除可转存定期存款或购买国家债券外，地方财政部门不得动用社会保险基金结余进行任何其他形式的直接或间接投资。
　　【点评】：此前，针对市场将广东省养老金“入市”的消息过分宣传，全国社保基金理事会针对此消息发文称，“委托投资”不是入“股市”，现在财政部再次命令禁止地方政府动用社保基金进行包括股市在内的投资，可见对于急需保值增值的“养命钱”，管理层也相当谨慎，深知目前A股市场的风险不容小视，因此养老金进入股市一再被搁置。一方面，这令市场养老金进入A股驰援流动性的预期落空；另一方面，也说明中短期内，A股市场仍然具有较大风险。
　　“知音”领衔IPO大军压境
　　紧跟着每周20余家的预披露速度，进入证监会初审队伍的企业也更趋密集。在上周新增的25家企业中，既有行业内第一家申请上市的期刊公司知音传媒，也有再次征战IPO的“熟悉面孔”北京朝歌数码科技。据证监会最新公布的主板和创业板IPO申报企业基本信息，截至3月22日，证监会在审和过会待发企业共计549家，其中主板为324家，创业板225家（包括12家中止审查企业）。
　　【点评】：如此高频率地扩充A股IPO的“预备军”令市场倍感压力，资金面以及人气都不甚理想的中国股市面对不断堆积的融资压力只能望洋兴叹，因为从目前证监会的改革思路来看，这完全符合A股新股发行市场化的改革方向，而且更多的中小企业上市融资，也符合宏观调控的目标，但对A股市场来说，无疑压力和风险都在增大。
　　游资退缩无碍基金进场
　　上周市场走势延续了前两周的疲态，继续弱势震荡下行，令看好反弹的投资者们略感失落。不过公募基金对未来市场似乎颇为乐观，并已将股票仓位上调到了历史较高的水平。统计的数据显示，股票型基金上周平均仓位由85.48%升至87.97%，提升了2.49个百分点；而混合型基金上周平均仓位则由74.82%升至76.54%，提升了1.72个百分点。规模前十大的基金公司多数增仓，本期大型基金公司平均仓位为83.01%，与上期相比增加了1.97个百分点。具体来看，十大基金公司中，仅华安基金1家仓位降低1.24%，其余9家基金公司舱位均不同程度提升。
　　【点评】：市场前期创下周线七连阳的记录，随后陷入周线级别调整，而在这个过程中，市场大涨主要由游资主导，而从上周起，盘面明显显示出题材热点后记乏力，游资大幅收缩其展现，市场从新陷入盘整。与此同时市场普遍认为适逢市场步入赎回风险区，基金在本轮调整中很有可能发挥助跌的效果。然而数据与这种预测正好相反，基金在此区域比市场想象得更为大胆，其主动增仓的做法，显示出基金经理对后市的判断偏乐观。而由于基金等主力机构没有抛弃市场，A股本轮调整以阴跌震荡的方式，少有恐慌性砸盘，料后市场调整幅度有限。
　　基金将“重生”希望寄托于成长股
　　首批基金2011年年报日前出炉。统计数据显示，首批披露2011年年报的17家基金公司旗下211只基金2011年合计亏损846亿元。其中，开放式股票型基金共亏损516.6亿元，开放式混合型基金共亏损236.7亿元，二者占总亏损额近九成。由于去年下半年大幅度亏损，这211只基金的可供分配净收益由正转负，基本丧失分红能力。数据显示，2011年上半年，211只基金合计可供分配净收益为30.37亿元；而至年末，合计可分配净收益为-26.37亿元，可供分配净收益从正收益逆转为负收益。
　　【点评】：尽管去年因为各层面因素致使基金整个行业大亏，但年报显示，大部分基金依然预期，全年经济走向有望软着陆，经济触底回升后保持相对稳定态势。总体来看，A股市场在未来一段时间将继续处于震荡筑底阶段，个股继续分化。而在投资增速下降的背景下，周期性行业仅有波段性操作机会；相对而言，基金更关注成长股的投资机会。
第五部分：机构趋势策略
　　华讯投资：周一股指呈现缩量盘整走势。早盘小幅低开，多空双方力量基本均衡，沪指在2350点附近徘徊，保险、银行等权重板块表现强势起到护盘作用。午后股指延续窄幅震荡走势，14点后石油、地产、有色金属等板块加速下行，股指震荡走低，临近尾盘股指逐步回升两市双双翻红。通过对所有板块指数分析，南风得出了在指数不同走势中各板块的运行趋势图形，在这个图形上可以发现远在大盘见底时银行板块指数和保险指数就已经提前见底，也就是说先见底先反弹，那么结论很明确了，也就是说我们所要观察的是银行板块和保险板块是否调整到位，一旦他们调整到位，那么大盘也就基本到位。
　　巨丰投顾：周一两市常规性开盘，早盘持续横向窄幅整理，午后出现一波跳水，尾盘又快速回升，终盘收出十字星。今日沪指60日均线价格为2330点，89日均线价格为2334点，这两条均线处于交汇处，所以很容易让大多数人认为股指在此位置处将产生重要支撑，而巨丰投顾认为，股指即便在此位置产生短线反弹，但股指最终跌破60日均线这个大多数人看似非常重要支撑位的概率很大。
　　大摩投资：周一两市平淡开盘，两市成交量只有千亿左右，由于没有量能支撑，指数全天维持弱势震荡，沪指在前期重要关口2350点附近仍有反复，临近尾盘，金融、地产两大权重板块有所动作，指数小幅回升。综合来看，今日两市成交量萎缩严重，沪指由于尾盘的拉升又重回2350关口，上周连续的利空信息使得市场不断回调，对本周市场来说，由于机构层面对外汇占款增长预期仍不乐观，市场对降准等政策的预期逐步强烈，而且由于金融权重板块短线指标显示超卖严重，预计指数短期仍有向下调整压力但下方空间并不大。
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多种迹象暗示短线仍有反弹要求
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，今日两市顺势高开，直接站上半年线，两市个股表现活跃，但量能不足，导致股指在冲高乏力，在5日线附近受到明显抛压，午后大盘重心逐步下行，不但半年线得而复失，且尾盘放量回落，个股下跌数量快速增加。从分时图看，黄白线位置出现逆转，显示个股出现较明显的抛压，深成指跌幅超过1%。尽管今日大盘震荡走弱，但我们维持近期观点，短线市场仍有反弹要求，目前点位不宜盲目杀跌。
今日市场走势乏力，源于以下两个因素：1、昨日尾盘出现拉升动作，股指跌破半年线后，部分超低资金进场，尾盘放量拉升，导致短线出现获利盘，今日盘中兑现压力加大，导致股指震荡走弱。2、隔夜欧美市场集体大涨，导致两市双双高开，导致市场上行空间变小，加上后续量能不能有效释放，短线资金出逃，中线资金回档，5日线压力导致大盘遇阻回落。
但从技术面看，短线依然具有反弹要求：1、市场从2478点调整以来，回调周期已达22个交易日，回调时间已经足够，且下方临近60日线，短线具有反弹动力。2、从回调空间看，目前已达到2132—2478点的黄金分割线，短线应有抵抗动力出现。3、从浪型结构看，目前已完成3-3-5回调走势，短线也有触底反弹要求。
从场内热点看，前期主流品种再度活跃。1、涉矿题材表现积极，莱茵置业等个股逆势涨停，美国QE3预期预期再起，近期美元指数持续大跌，将推动资源性品种重新活跃。2、科技股逆势走强，生意宝等个股涨停，顺网科技出现大单拉升，尤其是近期经过阶段调整的品种，出现较强的反弹动力，为大盘企稳回升提供动力。
虽然市场短线有望出现反弹，但目前均线系统已有向下扩散迹象，下周将迎来小长假，场内短线资金表现谨慎，谨慎的投资者在市场方向出现逆转之前，依然要保持观望态度，除非出现有力度的反弹动作，否则依然需以控制仓位为主，激进的交易者短线可关注涉矿、科技等两大前期主流品种的机会，但需短线操作，快进快出，而对近期涨幅较大，调整幅度不充分的品种，需谨慎规避高位风险。
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短线不宜杀跌，静待盘中反弹
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外围市场走弱，带动A股两市双双低开，盘整后，午后继续放量下杀，化工、有色、机械等板块资金均出现大幅流出，中小板、创业板等指数跌幅远远大于股指，盘中几乎没有像样反弹动作出现，场内仅不足80家个股涨停，而跌停潮的出现，说明场内出现明显的恐慌情绪。尽管大盘快速跌破60日线，但目前点位已不适宜盲目杀跌，短线出现超跌反弹是大概率事件。&
今日出现放量长阴，主要受两方面因素影响：第一，今日利空消息较多：1、国务院出台《关于落实〈政府工作报告〉重点工作部门分工的意见》,强调搞好价格调控，继续搞好房地产市场调控。2、王岐山27日在北京考察中关村非上市公司股份转让试点工作。场外交易市场是多层次资本市场的重要组成部分，加剧新三板对主板市场的资金分流。3、今年以来最大IPO中信重工拟发行6.85亿股，对股市资金形成抽离。4、地方政府与财政部争夺社保基金主导权，导致入市脚步放缓。5、，引发市场对实体经济的担忧。在此五大利空打压下，场内资金出现明显的离场意愿。第二，盘中恐慌情绪不断加剧，从分时图看，开盘阶段在保险等权重打压下，量能有所释放，尾盘最后一小时，股指迭创新低，恐慌盘持续涌出，跌停个股数量急剧增多，场内出现明显的不理智杀跌行为，导致大盘快速下行。
虽然今日走出几乎光头光脚的长阴，但短线交易者不宜盲目杀跌，短线大盘经过放量急杀后，有望出现反弹动作。1、今日盘中出现近40家跌停，恐慌情绪极度释放，盘中部分抄底资金已有做多迹象，海通证券、光大证券等个股引领证券板块已率先出现反抽动作。2、60日线作为重要支撑线，对市场中期走势具有较强的指导意义，从近期市场表现看，股指第一次下破60日线后，将会有技术性反弹确认动作，短线内大盘出现小幅反弹的概率较大。仓位较重的投资者可借反弹控制风险。
因此激进的交易者可关注两类品种：1、先于大盘调整的板块，如房地产、金融等品种，今日表现出明显强于大盘的抗跌性，短线机会大于风险。2、前期表现突出，具有板块效应的涉矿、页岩气等品种，短线调整较充分，具有较好的安全边际。而对前期涨势较好，近期跌幅不大的个股，需要谨慎规避高位风险。中线投资者需继续保持观望，当前均线系统已呈明显的向下扩散趋势，场内存在一定系统性风险，稳健的投资者可等待均线系统好转后，在寻找介入机会。
附：网友总结今七大利空消息
1.养老基金试点入市还需时日；2.王岐山北京调研新三板推进将加速；3.深交所拟推动符合创业板第二套较低标准企业上市；4.今年以来最大IPO中信重工拟发行6.85亿股；5.国务院调控物价，宽松预期落空；6.昨夜美股下跌；7.清明节后将公布的3月CPI将大幅上涨;
8.今年前两月工业企业利润出现自2009年9月以来的首度同比（较上年同期）负增长。……
&&&&&&&&&&&&&三点变化预示短线将有超跌反弹
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&股商财富报告 (
承接昨日大盘快速回落趋势，今日两市股指低开，早盘在房地产板块推动下，市场小幅反弹深成指一度翻红，但午后银行、证券、有色等权重板块集体走弱，拖累大盘一路下行，盘中再次出现恐慌情绪，虽然中石油等指标股出现明显的护盘动作，引发涉矿等题材股出现活跃走势，但后续量能的持续萎缩，制约了市场反弹动力。从分时图看，午后黄线同白线距离持续放大，创业板跌幅超过2%，显示个股走势依然萎靡，而房地产等权重股逐步出现企稳迹象。尽管今日形成中阴，但场内出现三点变化，预示短线大盘将出现反弹。
&&&&第一，技术上出现超卖迹象。1、从30分钟图看，KDJ指标出现底背离形态，且在2280点下方出现多根下影线，显示有资金进场迹象。2、股指已跌破BOLL线下轨，短线应有技术性反弹出现。3、乖离率快速放大，从日线看，股指已远离5日线，说明市场处于超卖状态，短期内应有超跌反弹。
第二，从盘中热点看，权重、题材各有表现。1、早盘房地产、证券等权重板块出现异动，招保万金、海通证券等大盘股集体拉升，带动深成指一度翻红。房地产等权重股近期有企稳迹象，大盘继续大幅回落的空间有限。2、午后涉矿题材走势活跃，莱茵置业涨停，梅花伞、金飞达等个股午后快速拉升，板块效应再次出现，场内做多人气有所活跃，短线资金的运作逐步转向积极，有利于股指在深幅回调后出现超跌反弹。
第三，从日线图看，尽管近日盘中没有形成真正反弹，但我们认为，目前的快速杀跌及下影线长度较短，更利于后市出现反弹，盘中屡屡出现跳水，有利于短线做空动能的宣泄，恐慌情绪急剧释放后，只会把反弹的弹簧越压越紧。而股谚有“反弹不是底，是低不反弹”的说法，短线急速杀跌后，更利于反弹动能的集中释放。因此，投资者不宜过分悲观，当前位置不可再盲目杀跌离场。
虽然大盘具有短线反弹动力，但稳健的投资者可继续维持谨慎态度，目前均线系统依然呈向下发散趋势，且明日是本月最后一个交易日，从月线图看，目前已形成阴包阳形态，技术形态不乐观，后市仍有诸多不确定因素，因此，稳健投资者需静待市场出现明确的逆转信号后，在择机进场。激进的交易者可轻仓博取反弹机会，逢低关注房地产、涉矿等品种交易性机会，但涉矿题材具有较明显的分化，一方面前期被热炒的品种纷纷出现高位风险，须注意规避，而低价低位、新近公布涉矿题材的个股，具有较强的爆发力，投资者可短线操作，快进快出。
&附：网友总结今天的盘面上股指再次疲软原因　　
1、关于新三板交易所的建立。一直以来，场外市场交易体现分散、不活跃的特征，建立统一的集中的场外市场交易所已经成为多层次资本市场建设的重要一环。27日副总理王岐山与证监会主席郭树清调研中关村（000931)非上市公司股份转让情况并强调场外交易市场是多层次资本市场的重要组成部分，使得市场推测新三板推出的步伐将加快。而且有消息证实新三板交易所或将挂牌北京，交易所的董事长和总经理人选已经确定，筹办小组的组长副组长人选也已经到位北京，而且为同样两人。种种迹象已经明确显示新三板挂牌已经不远。如果新三板交易所挂牌，必然带来大扩容，这对资金面的影响将是空前的。更要命的是新三板可能试行不同于深交所、上交所的交易制度，如做市商制度、T+0交易等，将吸引更多的资金流入，而且新三板公司进入门槛必然较低，以小微的科技创新型企业为主，此必将对创业板、中小板带来巨大冲击，对其影响更甚于主板。
　　2、关于温州市金融综合改革试验区。近一段时间江浙民间融资乱象丛生，整顿引导迫在眉睫。国务院日前决定设立温州金融综合改革试验区，既有引导民间融资规范发展的意图，也有以点带面实现全局性金融改革的设想。其中开展个人境外直接投资试点，探索建立规范便捷的直接投资渠道，尤为市场关注。其带来的市场冲击同样是大幅分流资金。而且全国资金都可能通过温州这个窗口投资境外，因此对沪深股票市场同样带来地震。
　　3、昨日上午，住房和城乡建设部副部长齐骥在中国房地产科学发展论坛上表示，部分未实施限购等调控政策的二三线城市，房价依然处于不合理高位，要坚持房地产调控不动摇，促进房价合理回归。齐骥同时指出，我国保障房建设和管理总体还处在探索阶段，住房保障顶层设计不够。房地产继续调控，直接导致了房地产板块的调整。
　　4、创业板的业绩增速（以归属于母公司股东的净利润同比指标为参照）已从2010年的37.6%回落至2011年的13.88%（以深圳证券交易所公布数据为参考）。深交所昨日发文称，中小企业上市前后的业绩增长普遍存在“耐克曲线”特征，即上市后一两年业绩增长滞缓，甚至下降，而3－5年时间之后又恢复高速增长的态势。创业板业绩的下滑，是创业板集体杀跌的最大元凶。
　　5、中登公司最新披露的周报显示，A股账户活跃度创下5周来的最低水平。数据显示，上周两市参与交易的A股账户数为1124.77万户，相比前一周大幅减少月240万户，降幅约为17.5%。A股交易账户数也由此终结了连续攀升的势头，并创出近5周的最低。A股交易账户占比降至6.83%，2月下旬以来首度滑落至7%一下的水平。这则消息说明股民对于市场已经失去了信心，市场情绪也造成了伤害。
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大盘已进入短线反弹周期
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&&&&&股商财富报告
( 16:57:37)
经过近期持续杀跌，短线市场积聚一定做多动能，今日两市小幅高开，在2250点附近持续震荡，尽管盘中出现多次快速跳水，但房地产、金融等权重走势稳健，推动股指收复失地，尾盘在银行、煤炭等蓝筹推动下，出现放量上行，翻红个股数量不断增多。短线市场已出现超跌反弹，但月线图出现阴包阳的不利形态，中线投资者还需保持谨慎。
从短线角度看，短线市场已出现反弹。1、近期市场持续杀跌，股指已远离5日均线，由于均线系统的吸附作用，短期内将出现反抽确认。2、从30分钟图看，KDJ指标持续出现底背离信号，而MACD也逐步翻红，显示短线有技术性修正要求。3、金融、地产等权重股持续企稳，地产板块先于大盘回调，因此也将率先出现反弹信号，近期盘中招保万金等龙头频频出现异动，国海证券尾盘涨停，说明金融、地产等权重板块受到规模资金关注，具有短线推动大盘反弹的动力。
从中线角度看，周线出现四连阴，且阴线实体不断放大，MACD等指标走弱，而月线更出现阴包阳的不利形态，且量能放大，市场能否构成头肩底，还是二次探底，目前看均有较大的不确定性，因此，稳健投资者还需保持谨慎，仓位较重的投资者可借短线反弹，逢高控制风险。
维持近期一贯观点，短线还有反弹，中线仍需谨慎，等待大方向明朗后再做决策。短线交易者可关注两类品种：1、有色等资源股，前期资金介入充分，近期美元指数不断回落，短线具有反弹动力。2、智能手机概念股，既有政策性支持，近期回调幅度也较充分，如：宇顺电子、深天马A等个股均有一定反弹要求。从跌幅榜看，一季报不理想的个股跌幅靠前，而企业盈利下调风险将压低估值水平，短线具有较大风险，投资者需谨慎规避。
综上所述，经过连续下杀后，短线大盘积聚一定反弹动力，今日盘中几次跳水，金融、地产等权重板块均出现明显支撑，尾盘推动股指翻红，涨停个股数量超过10家，说明市场已进入分时级别的反弹，短线交易者可关注资源、智能手机概念等品种，快进快出博反弹，并关注长假期间消息面的影响。从中期角度看，周线形成四连阴，月线出现阴包阳，均是不能乐观的形态组合，因此，中线投资者还需保持谨慎，静待市场方向好转再寻找进场机会，仓位较重的投资者可借反弹逢高控制风险。
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