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腾讯科技讯&2月22日报道，连续9个交易日的停牌终于有了眉目，昨日晚间，对外宣布，拟对B2B上市公司施行“私有化”。因该交易的提出处于阿里巴巴与谈判期间，业内在腾讯微博上对此事的观点不一。公告称，阿里巴巴集团拟以每股13.5港元的价格对阿里巴巴B2B上市公司实行私有化。据了解，阿里巴巴集团持有阿里巴巴B2B上市公司73.5%的股权。一旦实行，该交易将涉及大约190亿港元。目前，阿里巴巴董事会正在评估这项交易提案。由于此次私有化要约正值阿里巴巴集团与雅虎谈判的敏感期，阿里巴巴方面直接回应称，私有化交易与回购雅虎没有直接关联。不过，有业内人士表示，“没有直接关联”并不表示是去“排斥交易”。中国制造网CEO卜凯军()与知名媒体人士，均在腾讯微博上表达了这一观点。卜凯军称，阿里巴巴私有化，同时也降低了雅虎阿里股权问题的解决难度，这在董事会层面达成一致比同时牵扯资本市场要简单很多。而更多的争论在阿里巴巴要约的私有化价格上产生。据了解，13.5港元的私有化要约价格与阿里巴巴B2B公司于2007年11月的上市发行价持平。该价格比停牌前最后60个交易日的平均收盘价格溢价60.4%，比最后10个交易日平均收盘价溢价55.3%。阿里巴巴B2B公司CFO武卫对此解释称，13.5港元的回购价，一是参考了阿里巴巴的交易历史价格；二是参照了具有可比性的互联网公司的市盈率；三是与过去三年香港私有化的市场基准比较，市场溢价都介于25%至47%之间。武卫认为，13.5港元的价格是具有吸引力的。不过，对于采用与上市发行价持平的退市价格，业内观点则表现激烈。富昌金融北京分公司总经理赵彤彬认为，阿里巴巴私有化，亏的是股民。他表示，阿里巴巴正式宣布私有化，且用发行价回购，低位入货者当然喜出望外，但也让此前高位介入者失去了分享阿里未来的机会。不过，5G咨询创始人洪波()则认为，13.5港元已经比之前价格溢价不少。而若不私有化，以阿里巴巴B2B目前的走势，已经很难再回到昔日的高峰期。2010年以来，阿里巴巴B2B股价从18港元逐渐开始滑落，截止停盘前，阿里巴巴B2B股价9.25港元。据财报显示，阿里巴巴B2B净利润同比下滑6%，付费会员数也正在减少。2011年，阿里巴巴B2B付费会员76.5万人，相较万，同比降5.4%。对于阿里巴巴的私有化，博客中国创始人方兴东()有另一种解读。他表示，阿里巴巴B2B上市后股价高开低走，而后又持续低迷，如今退市价格却与发行价相当，这相当于“上市五年使用了（股民）为其带来的几十亿美元无息贷款”。若沿用上述逻辑，阿里巴巴B2B更像是一个自己不要钱的但却吸钱的壳子，问题是，它所带来的“几十亿美元无息贷款”用哪了？()曾表示，阿里巴巴B2B是大哥，是个泥腿子，弟弟妹妹们上学都靠他来供；淘宝是妹妹，可以拿着大哥给的钱买花裙子，已经初中毕业，将来要念复旦大学；老三是支付宝，才上小学，但它最有志气，要在未来扛起养家的重担，大哥决定不惜一切代价供他上美国的哈佛。而如今，在阿里巴巴B2B退市之前，“老二”、“老三”也已长大。据易观数据显示，年，淘宝营收分别为15.8亿、35.2亿和88亿元人民币，增长率为依次为7%、123%和150%。在互联网广告营收上，淘宝在国内仅次于。此外，据易观数据显示，支付宝在国内第三方支付市场占有率达46%，位列第一。阿里巴巴的私有化原因也许就暗藏与此，随着淘宝的日渐强大，阿里巴巴急需围绕淘宝构建新的商务生态。而打包上市，则是将这种新型的商务业态进行货币化的通道之一。洪波表示，阿里巴巴B2B的私有化或与阿里巴巴集团未来整体上市有关。而在上市之前，就是阿里巴巴集团内部的一系列整合。不过，洪波整体上市的观点与武卫在昨日阿里巴巴B2B财报分析师电话会议中的解读相悖。武卫称，阿里巴巴集团并没有很快的IPO计划，如果要上市也是几年以后的事情。他想强调，阿里巴巴集团已就把阿里巴巴B2B公司的业绩并入报表，因此，阿里巴巴集团上市并不需要以B2B公司私有化为前提。但是，集团内部整合的说法则得到了阿里巴巴方面的印证。在昨日阿里巴巴宣布私有化要约后，马云内部邮件也在网络流出。马云在内部邮件中称，2012年将是阿里巴巴集团实施“修生养性”战略的第一年，阿里巴巴将全力修复电子商务生态系统，同时也必须强调整个集团的各子公司之间的协调和配合。随着国际国内经济环境的进一步严峻，特别是中小企业在面临原材料、汇率、劳动力成本等巨大压力下，B2B业务模式急需加快转型和升级。在阿里巴巴内部，也很早就在讨论将B2B与B2C、C2C相融合的方法。而在私有化后，不再具有公开身份的阿里巴巴更有利于内部的整合运作。事实上，阿里巴巴在对B2B与其它业态的整合上已做过一些尝试。阿里巴巴曾推出无名良品（后改名为：良无限），用以作为对两种不同业态间的衔接。但推出后却一直在二者业态的利益权衡中无法找到方向。不过，这一次，私有化后的阿里巴巴B2B该往哪转，才能抵御“中国制造”大环境的变迁呢？近期，有关中国境外上市公司退市的消息不断。21日，阿里巴巴宣布私有化B2B，一旦成功，将从港交所退市。而此前的2月14日，盛大网络也召开了特别股东大会，宣布结束与美国纳斯达克7年多的“婚约”，重回“单身”状态，2月15日，盛大在美国纳斯达克停止交易。&&记者了解到，截至去年底，已有26家“中概股”从美国三大市场退市。退市正在起潮！&&&&阿里巴巴复牌大涨42%&&&&自阿里巴巴集团宣布启动私有化阿里巴巴B2B的要约后，昨日开盘即放量上涨，从2月9日停牌时的9.25港元飙涨至13.20港元。&&昨天股市一开盘，阿里巴巴股票就高开超过四成，全天放量维持高位走势。截至收盘，阿里巴巴股价上涨42.70%，报收13.20港元，换手率3.60%，成交额23.68亿港元。&&13.20港元，距离阿里巴巴集团回购价格13.50港元仅一步之遥。&&分析人士认为，阿里集团提供的要约溢价幅度远超之前市场25%-30%的预期。据了解，阿里巴巴集团支付的私有化价格为每股13.5港币，较2月9日停牌前的最后60个交易日的平均收盘价格溢价60.4%，比最后10个交易日平均收盘价溢价55.3%，这已经比很多企业溢价20%的惯有做法高出许多，私有化几乎毫无悬念。&&与阿里巴巴复牌的放量增长相比，雅虎股价周二下跌1.73%。业内分析认为，是受阿里私有化B2B上市公司消息的影响。&&&&退市是笔划算的买卖&&阿里巴巴集团董事局主席马云在评论私有化时曾表示，私有化要约可为股东提供一次具吸引力的变现机会。&&对此，中信证券浙江有限公司首席分析师钱向劲认为，相较于2月9日停牌时的9.25港币，13.5港元的要约价的确很有吸引力，“已经超过了40%的收益，这不是很好的变现机会吗？”&&中国电子商务研究中心分析师张周平则认为，阿里巴巴赴港上市，很多人把它当成中国的谷歌来长线投资，但没想到其之后的股价表现并不好。“虽然现在的要约价已经较停牌时溢价很多，但对于最高时的41.8港元，已跌近四分之三，早期投资者将损失惨重，再无回本可能。”&&知名评论人士程苓峰也表示，阿里2007年上市发行价13.5港元，现在私有化也是13.5港元，但2007年的13.5港元绝不等于2012年的13.5港元，按10%的通胀率来看现在值20港元，阿里不给利息白白借钱花，赚了6.5港元，就算除去股息也赚6港元。&&&&退市让企业轻装上阵&&在阿里巴巴发布的联合公告中，对于私有化的解释为对转型的迫切需要。目前，阿里巴巴B2B公司正面临从重视卖家的信息平台，向重视买卖双方的交易平台转变，但这需要时间和更多资金投入。&&与此相类似的是，在美国纳斯达克上市的盛大网络同样提出溢价25%私有化，理由是私有化后将不再有资本市场对业绩短期营收、利润等的压力。&&在资本市场状况不好的情况下，股价被低估，公司进行私有化可以防止股票被恶意收购；公司在行业高峰期上市，依靠比较高的股价获得了大量融资，再在行业低峰期以低价回购股份，这样可以获得更多的资本盈利；为了实现更高的估值，通过私有化退出市场，再进行转板重新上市。张周平告诉记者，“这是大部分公司私有化的目的”。&&“现在市场对B2B的估值比较低，阿里私有化所需资金较少，待资本市场好的时候重新上市也不是没有可能。”在钱向劲看来，对于信息披露的要求也是部分公司退市的原因之一。“在香港上市虽然门槛较低，但对于上市后的监管十分严厉，极其苛刻。公司有任何活动或决策，都必须发布公告告知所有股东，这对于一些公司来说，要进行一些大的运作，很受牵制。”●分析&&估值过低 是退市根本原因&&在盛大退市和阿里私有化的过程中，很多分析人士认为与其股价长期被低估有关，在阿里巴巴的联合公告中，也称“低迷的股价可能对本公司的业务、在客户中的声誉以及员工士气持续造成不利影响”。&&事实上，不仅仅是盛大和阿里巴巴，截至去年底，有26家“中概股”从美国三大市场退市，这几乎占中概股总数的十分之一。从退市理由来看，不少都是因为股价低迷。如武汉通用等20家中概股，股价不到1美元。&&安永合伙人黎志光告诉记者，在境外，上市相对简单，但是因为投资人相对理性，所以普遍现象是上市公司的估值过低。这也就是很多企业选择退市的根本原因。相比而言，A股的估值更加吸引人。所以更多公司选择回归，渴望被重新估值。来源 青年时报我看阿里退市
阿里退市的消息终于从传闻变成了新闻，对这个事情追踪了很久，因为作为一个供应商，我们是利益相关方。
最近看了很多分析阿里退市的文章，下面我也来给大家剖析一下：
退市的原因：1、外界普遍不看好阿里B2B过于单一的业务模式，供应商对其信心不足，加上受欺诈事件影响，2011年外贸供应商数量比2010年下滑近28%，国内供应商数量也下滑近20%，2、业绩及股价持续下滑，当前股价远远低于07年的发行价，上市3年来，对股东的回报几乎为零，股民信心屡受打击，都不看好其“钱景”3、阿里的B2C战略，阿里一直在积极的谋求转型，B2B已经不是阿里的核心业务，但是上市的B2B公司业绩公开给予阿里的压力过大，已经成为转型的障碍；4、阿里正在谋求收购雅虎手中40%的股份，上市公司的复杂的股权结构及要求对于运作收购也是一个障碍当然，或许还有其他的原因。那阿里的退市会给我们这些会员有什么影响呢？我个人认为：1、对于B2B业务，阿里没有了公开业绩的压力，没有来自外界的压力，其产品品质恐怕也会有影响（原来的虚假询盘已经那么多了，以后呢？），对B2B的操作可能有更多更频繁的不确定性，对中国供应商的服务也必定有更多的不确定性，2、阿里转型之后，重心必定不是B2B业务，那么中国供应商得到的关注和重视程度也必定会有所降低3、P4P业务，阿里一直在努力提高P4P业务在他们业绩中所占的份额，退市之后，将会有更多政策吸引或迫使供应商去使用P4P阿里巴巴退市的决策是正确的，因为靠会员费维持的盈利方式是有局限的。当没有新会员可以发展，收入剧减，股价下跌，这个世界上最大的商业信息平台就显现的弊端很多。马云要把阿里巴巴改正一个在线交易平台，不靠会员费和信息盈利，而靠销售佣金作为主营收入。现在阿里巴巴中文已经开始推出了报价系统替代以前的在线询问系统。祝马云改革成功。
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历史上的今天
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阿里巴巴网络有限公司退市案例分析
【摘要】：2011年至2012年期间，在境外上市的上市公司迎来了从资本市场退市的浪潮。如今，我国的企业还在争相排队上市，试图登陆资本市场以持久不断地融资，但与国内A股资本市场的上市公司这一身份所受到的追捧不同，以小肥羊、盛大网络、阿里巴巴和分众传媒为代表的海外上市公司，却放弃了上市公司这一身份，主动地选择了私有化退市：日，小肥羊从香港联交所退市；日，盛大网络在美国纳斯达克市场退市；阿里巴巴网络有限公司最终于日正式从香港联交所退市；日，分众传媒宣布从纳斯达克退市。
在西方国家的发达的资本市场，上市公司的退市是一种普通而常见的资本运作方式，但对我国的证券市场来说，选择退市的上市公司却是少之又少。在2013年11月所举行的十八届三中全会提出的全面深化改革的决定中，指明未来我国将实行注册制的股票发行制度。注册制下的发行人只需依法公开相应的资料并申报，证券监管机构只对内容形式审查，不再实质性的审核发行资质。这也就意味着，上市公司这一壳资源将不再珍贵，随着我国证券市场的进一步成熟，未来私有化退市也必将会成为国内A股市场上市企业的常态选择之一。在我国不断推进金融改革的大背景下，深入分析上市公司退市决策的过程、特点等一系列问题，对于提高资本市场的效率和有效性具有重要意义。
本文选取阿里巴巴集团旗下的上市子公司——阿里巴巴网络有限公司的退市过程为案例。阿里巴巴网络有限公司于日，在香港联合交易所正式上市。阿里巴巴集团在2011年对其公司战略发展进行重新审视之后，最终促使集团进行B2B业务私有化，日，阿里巴巴网络有限公司正式退市。本文从该案例为出发点，分析、总结阿里巴巴网络有限公司退市策略的决定，其中包括退市的方式、动因和特点。分析阿里巴巴网络有限公司在退市的时机，以及回购股份价格的制定，回购资金来源方面所做的选择，能够为海外上市公司和我国上市公司的退市提供参考。
【关键词】：
【学位授予单位】：辽宁大学【学位级别】：硕士【学位授予年份】：2014【分类号】：F832.51【目录】：
摘要4-5ABSTRACT5-9绪论9-14 0.1 研究背景及意义9 0.2 相关研究9-12
0.2.1 国外学者相关研究9-11
0.2.2 国内学者相关研究11-12 0.3 研究方法12-13 0.4 论文结构13-141 阿里巴巴网络有限公司退市案例介绍14-18 1.1 阿里巴巴集团及阿里巴巴网络有限公司简介14-15 1.2 退市过程15-182 阿里巴巴网络有限公司退市案例分析18-40 2.1 阿里巴巴网络有限公司退市动因分析18-31
2.1.1 退市的动因18-19
2.1.2 公司战略调整19-24
2.1.3 摆脱股价持续低迷困境24-27
2.1.4 管理层激励27-28
2.1.5 加强公司控制权28-29
2.1.6 借道退市寻求再上市29-31 2.2 上市公司退市策略的选择31-40
2.2.1 退市的基本流程31
2.2.2 退市的方式31-33
2.2.3 信息披露与中小投资者保护33-34
2.2.4 选择恰当的退市时机34-36
2.2.5 回购价格的制定36-38
2.2.6 引入外部投资38-403 阿里巴巴网络有限公司退市案例的启示40-44 3.1 退市策略的要点40-41 3.2 理性对待企业上市41-42 3.3 客观看待私有化退市42 3.4 谨慎决策退市方案42-44参考文献44-48致谢48-49
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【参考文献】
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阳建平;;[J];企业家天地;2004年11期
纪亮;;[J];中外管理;2012年06期
【共引文献】
中国期刊全文数据库
杨科;;[J];财务与金融;2013年03期
张婷;杜权;;[J];商业会计;2014年19期
中国硕士学位论文全文数据库
关鹤;[D];中央民族大学;2013年
姜莲君;[D];上海交通大学;2013年
张开根;[D];上海交通大学;2013年
张冬;[D];兰州商学院;2014年
【二级参考文献】
中国期刊全文数据库
,胡开春;[J];新财经;2005年03期
金岩石;;[J];新财经;2006年03期
李荣保;王韶辉;;[J];新财经;2012年03期
张国宇;;[J];现代商业;2013年06期
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陈功栋;[D];复旦大学;2009年
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苦逼签到天数: 18 天连续签到: 1 天[LV.4]偶尔看看III
腾讯科技讯 2月21日消息，阿里巴巴集团今日宣布，拟以每股13.5港元回购其旗下子公司阿里巴巴B2B上市公司股票，该价格与2007年底上市发行价持平，预计将耗资190亿港元。
看着家人的眼泪，听见同事们疲惫委屈的声音，心悴了，真累了，真想放弃。心里无数次责问自己：我们为了什么？凭啥去承担如此的责任？也许商人赚了钱就该过舒适生活，或象别人一样移民，社会好坏和我们有啥关系？昨晚上网听见那批人高奏纳粹军歌，呼喊＂消灭一切，摧毁一切＂伤害着无辜。亲，淘宝人！！表示，退市是为股东负责。 阿里巴巴集团及其旗下阿里巴巴B2B公司今天联合宣布，阿里巴巴集团将向阿里巴巴B2B公司董事会提出私有化要约。阿里巴巴集团目前持有阿里巴巴B2B公司73.5%的股份。 据了解，阿里巴巴集团拟以每股13.5港元的价格执行私有化操作，该价格较2月9日停牌前的最近60个交易日的平均收盘价格溢价60.4%，比最近10个交易日平均收盘价溢价55.3%。 公告称，阿里巴巴集团执行上述私有化交易所需资金在182.5亿港元和196.28亿港元区间。 2007年，阿里巴巴B2B上市开盘价30港元，较发行价13.5港元上涨122%，而2010年以来，阿里巴巴B2B股价从18港元逐渐开始滑落，截止停盘前，阿里巴巴B2B股价9.25港元。阿里巴巴集团对B2B上市公司提出的私有化每股价格，与2007年上市发行价持平。
阿里巴巴表示，推动阿里巴巴集团对其上市子公司阿里巴巴B2B的私有化操作，主要是考虑在集团实行战略转型升级期间，给小股东一个变现投资收益的机会。而战略转型将可能会在中短期内导致收入增长变缓，影响盈利预期。 据悉，阿里巴巴早年的业务模式着重于吸引制造商、贸易公司及批发商通过其网上交易市场销售产品，从而迅速提升付费会员数，实现最大的收入增长。 然而从去年开始，阿里巴巴B2B公司实施了重大的调整，将业务重点从增加会员数向提升买家在交易平台的用户体验转移，这会令付费会员数的增长速度在一定程度上有所减缓。阿里巴巴在过往对外披露的信息中，已提到这一重大转变，并提醒投资者，虽然对此战略的长远前景充满信心，但认为这很可能会对公司中短期内的财务表现带来影响。 阿里巴巴集团董事局主席马云表示，“将阿里巴巴私有化，可让我们免于承受拥有上市子公司所需面临的压力，能够制定对客户最有利的长远规划。私有化要约也可为我们的股东提供一次具吸引力的变现机会，而不必较长时间等待公司完成转型。” 自上市至今，恒生指数累计下跌了超过27%（截止2012年2月20日收市为止）。 目前，由阿里巴巴独立非执行董事组成的独立董事委员会已经成立并在评估上述私有化建议，而相关执行文件将可能尽快派发给各股东。 计划生效后，所有计划股份将被注销，阿里巴巴将于计划生效日后立即向香港联交所申请撤销股份在香港联交所的上市地位。 值得注意的是，上述即将推动的私有化交易正值阿里巴巴集团与雅虎关于股权回购的谈判期间。公告指出，上述私有化交易不会以可能的雅虎交易完成为先决条件，而阿里巴巴集团亦不会订立任何以计划生效为先决条件的有关可能的雅虎交易的协议。
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马云就这样一步步从众人眼中的“神”，逐步成为了“人”，这就是现实。从开始的淘宝不收费，到现在一直在提的“我们已经免费了很久，该到获取收益的时候了”，这就是商人。商人就是商人，永远的就是一个“人”，走下了神坛的马云，也开始追逐世俗了，而且还比常人更有方法。阿里巴巴退市就还比白拿别人的钱，用完还不还利息，加上通货膨胀等因素，那可是没几个人能想出来的。后期阿里巴巴会怎么做呢？应该是从新进行包装，重新上市 ...
不为生命后悔
永远要对股东负责！这是企业家的责任与义务！
梁钊 发表于
永远要对股东负责！这是企业家的责任与义务！内地的上市公司就知道圈钱，圈了钱就不管了，十年不分红
不为生命后悔
谢谢分享了 !!!!!
真实的目的又是什么呢？
马云就这样一步步从众人眼中的“神”，逐步成为了“人”，这就是现实。从开始的淘宝不收费，到现在一直在提的“我们已经免费了很久，该到获取收益的时候了”，这就是商人。商人就是商人，永远的就是一个“人”，走下了神坛的马云，也开始追逐世俗了，而且还比常人更有方法。阿里巴巴退市就还比白拿别人的钱，用完还不还利息，加上通货膨胀等因素，那可是没几个人能想出来的。后期阿里巴巴会怎么做呢？应该是从新进行包装，重新上市，当初买阿里巴巴股票的股民，放在现在就是原始股啊，中间的门道可是不浅啊。马云花着阿里巴巴的钱，又是淘宝又是商城的，业务可谓众多，但就是不让阿里巴巴的股价上涨，现在整理阿里系的估值应该与腾讯差不多，但现在腾讯的市值与当年上市时相比，增长了多少，大家可以查查。
& & 就事论事，这次马云做的有点不地道，上次的私有化支付宝就让中国企业人蒙羞，但是还能说爱国，但这次就是向自己人动手了，商人的本性暴露无疑。
李国强01 发表于
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