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什么叫理财？从字面上理解，就是“管理财物”。我们越来越需要“管理财物”了，这是形式所迫。因为，我们突然发现，把钱放枕头底下，或者存银行生利息，都已成为过去式。中国人传统的“理财”观念，正在面临颠覆。股票、基金、买房？看看这一年来，究竟哪种投资方式能赚钱。又或者，哪种投资渠道会亏钱？我们暂不探讨各种投资的对错，也不探究以后该如何投资。今天，我们只做一件事，就是还原真相。存银行：100万存30年最少得缩水20万正如弗里德曼打算在他的墓碑上这样写上：“无论何时何地，通货膨胀都是一种货币现象。”若不是躬耕南山、自给自足的出世人士，作为一个社会人便无法回避通胀闯入你的生活。数据显示从1990年1月到2009年12月，我国CPI的月平均值为4.81%。通胀既然这样如影随形，面对通胀我们到底应该怎么办――储蓄or投资？在做出选择前，不妨来算一笔账。假设现在年通胀率为3%，两个100万，一个用来投资，一个存入银行。30年后会出现什么情况呢？用来投资的100万，投资股票型基金，年均收益率按过去15年上证指数年平均复合收益率11.41%来计算，并考虑3%的年通胀率，30年后，100万财富=100×（1+11.41%)30/(1+3%)30=1053万，翻了10倍有余。存入银行的100万，按照目前的一年期定存利率2.25%计算，30年后这笔财富的购买力不仅没有增值，反而只相当于30年前的80.31万，缩水不少。通胀年代，储蓄还是投资？相信你已经有了答案。另据日前进行的2010年理财调查显示，高达96.13%的网民预期通货膨胀将会在2010年到来，另有逾78%的网民将跑赢CPI列为自己的理财目标。富国基金也将于近期推出国内首只通胀主题基金。这一产品旨在把握经济周期中不同发展阶段的特征，并通过投资相应的受益资产，力求保护基金财产不受通货膨胀、通货紧缩等宏观经济波动的负面冲击，从而实现投资收益。相关阅读：利息滚利储蓄 教你受用一辈子的四种高息存钱法1、接力储蓄12存单(一年期)、36存单(三年期)、60存单(五年期)。12存单每月1单，一年12单，第二年开始每月都有1单到期，本金利息加新投入的钱又转存。36存单(三年期利率更高)以此类推。60存单(五年期利率更高)以此类推。专家点评：适合收入比较稳定，又没什么较大开销的家庭，可以取得较高的利率。2、利息滚利储蓄如果你有一笔额度较大的闲置资金，你可以选择将这笔钱存成存本取息的储蓄，在一个月后，取出这笔存款第一个月的利息，然后再开设一个整存整取的储蓄账户,把取出来的利息存到里面，以后每个月固定把第一个账户中产生的利息取出存入整存整取账户，这样不仅存本取息储蓄得到了利息，而且其利息在参加整存整取储蓄后又取得了利息。专家点评：即使你选择较低风险的储蓄，也要尽可能让每一分钱都滚动起来，包括利息在内，尽可能让自己的收益达到最大的程度。3、分开储蓄假定有1万元现金，将它分成不同额度的4份，分别是1000元、2000元、3000元、4000元，然后将这4张存单都存成一年期的定期存款。在一年之内不管什么时候需要用钱，都可以取出和所需数额接近的那张存单，这样既能满足用钱需求，也能最大限度得到利息收入。专家点评：这种方法适用于在一年内有用钱预期，但不确定何时使用，一次用多少的小额闲置资金。用分开储蓄法不仅利息会比存活期储蓄高很多，而且在取出时也能将损失降到最低。4、台阶储蓄假定手中有5万元现金，可以平均分成5份，分别开设一年期、两年期、三年期、四年期、五年期的存单。一年后1万元到期后加新存入的钱改成五年期的，二年后1万元到期后改成五年期，以此类推，五年后最后一个到期也改成五年期，以后每年都有钱到期，都是五年期的，赚取高利息。专家点评：此方式较适合生活支出有规律有计划的家庭，让你的生活井井有条。 买房子：调控效果显现 买房不妨再等等房价在胶着中开始松动，开发商进入难熬期，今年下半年房价或将延续下降趋势。从房价疯涨，到量价齐跌；从房价不涨了，到租金疯涨了；从“哪有我买得起的房子”，到“哪有买我房子的人”……2010年上半年，房产市场发生了翻天覆地的变化，人们的关注点从房价涨到什么时候是顶，转移到了楼市什么时候可以抄底。如今，站在楼市的十字路口，人们心里发问的是同一个问题：下半年到底该不该买房？专家提醒：买房，且慢下手。相关阅读：四招让你投资房产有钱赚房子，这个10年前开始商品化的固定资产投资，随着房价逐步提高，现在已经被越来越多的人所关注。因为冲动难以避免，所以要扼住冲动就需要制定一些规则，并尽量遵守，借此达到少犯冲动的错误。在这里我们例举房产投资中几个实用技巧，由此来使我们在投资房产时加以参照。　　买房巧用公积金因为随着房价不断上升，买房不仅可自住，还可以通过买房而理财。现在很多企事业单位都为员工提供高比例的住房公积金。有的企业员工公积金月度交纳总额超过1000元。在现在银行利息少、CPI高企之下，让公积金躺在账户里“睡觉”不是明智之举。如何运用公积金就有大说道，如果运用得好，甚至还能为自己日常生活增加收入。举例说，高先生一家的现住房没有背着贷款，家里还有储蓄20万。由于股市、黄金和外汇行情忽上忽下，高先生不想冒险投资，所以房产就成为第一选择。高先生用这20万作为首付，其余的全部用公积金贷款按揭30年，购买一套市内两居室住房。高先生每月需要还公积金贷款支出1600元，但高先生和妻子两个人公积金账户里共有近6万元，每月还有1700多元的入账，因为买房贷款用了公积金，所以公积金里的存款和每月公积金入账，就可以用来还贷。而高先生把房子简单装修后租出去，租金每个月1300元。全年15600元就算作20万的利息了，和银行利息比自然要高很多。高先生不仅利用公积金还房贷，用房租当高利息，而且由于房价上涨，高先生的房产也在升值。可见，在条件允许的情况下，买房时最好不要一次性付全款，应尽量降低公积金账户中的存款比例，同时提高贷款比例。　　从小房产开始投资现在的年轻人，尤其是为结婚准备新房的年轻人，看到一幢幢拔地而起的高档小区，往往会有买房一步到位的想法，既是高档小区又是上百平的房子。这时一定不要为一时冲动付出很大，要量力而为，选择适合自己资产的房产投资。小王夫妇现有一套市区70平方米两室的老房子，如果出售，大概可以得到现金30万元，夫妇俩还有10万元的现金。如果要买心仪的新小区120多平方米的三室房，房价已达60万元，小王夫妇贷款购买这套房，剩下的现金用于支付各类税费和装修。但从此以后，夫妇俩每月要支付2000元左右的房贷，对于月薪总额仅3000多元的这个家庭来说，交完房贷，两人生活水平将迅速下降。在这种情况下，一定不能冲动，强行购买120平方米的新房。可以选择适合自己资产条件的投资：将老房子转售为租，月租金1000元，10万元的现金再买套18万元左右的老房子，月租金500元。而那个环境很好的新小区因为离城区较远，入住率低，三室简装的月租金仅1600元左右。夫妇俩用两套房子的租金租下了这套120平方米的新房，住进了自己心仪的小区，每个月只需额外支付小房子的8万元房贷和新房租金差100元，合计也不过700多元。这样一来，两人不仅住进新房，生活质量也没有下降，而且资金条件好时，可以提前还贷。从适合自己的小房产开始投资，一点点攒足大房子的钱。　　可投资房产边缘产品对于房地产不熟悉的投资者，也不必看到房地产升值，一时冲动就决定买房。可以投资房地产股以及房地产信托产品等方式，达到间接投资房地产，逐步了解房地产市场的目的。钱先生并不热衷于买房，一则房屋出租投资回报率并不高。从目前的沈阳房屋租赁市场来看，多年前售后公房的出租投资回报率是最高的，可以达到10％―15％左右，而一些新交房楼盘的投资回报率较低，仅3％左右。二则钱先生对房地产市场不是很了解，不愿把钱全投入其中。钱先生的观点是，这两年炒股票、买基金等等，一年下来哪个还不比3％要高？比如说，现在一年期存款利率为4.14％，这就意味着50万元存银行每年有2.07万元的利息。大可拿出其中的一部分钱来租下一套不错的房子，剩下来的钱爱怎么花就怎么花。也许有人会说，这样并没有考虑存款到期再也无法获得那么高的利率，还有就是要是租金不断上涨，踏空房地产市场的牛市不后悔吗？可以这么说，只要经济不断成长，房产肯定是上佳的投资对象，但这并不等于说一定要把住房当作投资对象。像钱先生这样的投资者可以投资房地产股，可以投资房地产信托产品，也可以投资国际上的房地产投资基金。　　不宜让投资的房产空置有租金支撑的房子像“开工资”，月月开年年开；没有租金支撑的房子像“一次性产品”，投资收益只有在房子出手时才能“一现”。这话有一定的道理。如今有不少房产投资者怕麻烦将已购房子空置。这既造成房产资源的浪费，又减少了自己的投资收益。其实，房产的投资收益有两块，一块是增值，一块是租金。只有玩转增值和租金，才是合格的房产投资者。投资者买房为升值，这种理财思路是对的，但是买房以后坐等升值，就不可取了。一来，就住房而言，它的基本用途是居住，无论是自住还是他住，它都在释放着它应有的价值，一旦无人使用它，它的价值无法释放，投资者就得不到投资回报。二来，持有房子也是有成本的，而且成本不低，这是投资买房与投资其他理财产品不同的一个特性。房子的持有成本可分为资本性支出和物业性支出两大类。资本性支出主要包括在持有期间为贷款而付出的利息和首付款的时间成本〔一般按同期银行存款利率计算〕，如果没有贷款就涉及到本金的银行利息；而物业性支出的种类比较多，主要有物业管理费、装修费折旧等。为此，投资者不妨针对短期持有和长期持有分别对待。对于那些以短期持有为目的的房产投资者来说，一个楼盘从交房开始，园区一到两年是装修扎堆之时，房产投资者可在拿到房子的钥匙后，把清水房出租给装修公司作临时办公用，如果是一楼的房子，还可以出租给建材供应商作临时仓库。对于以长期持有为目的的房产投资者来说，应该对已购房产进行简单的装修，以提高投资房的出租收益。(辽沈晚报) 炒黄金：黄金还在牛市中期 明年上摸1600国际金价创出1266.5美元/盎司的新高后，市场对后市的分歧进一步增大。2009年7月成功预判当年8-9月金价会破千的金顶黄金集团总裁兼CEO陶行逸告诉理财周报记者，黄市还会持续约十年，明年金价则可见到美元/盎司。理财周报：金价最近涨得挺厉害，您觉得有没有泡沫？是否已经到了高处不胜寒的境界？陶行逸：金价目前没有泡沫，因为决定金价上涨的因素在很长时间内仍旧存在，如供给受限，债务危机，货币贬值及通胀等等，且金价在十年间的4倍涨幅相对上轮牛市的25倍而言还是很低的。理财周报：回顾历史，上世纪70年代的大部分时间黄金都在上涨，并在1980年达到了约850美元/盎司的高点，之后在2001年暴跌并触及250美元/盎司的底部。若从这么长的一个时期来看，目前黄金市场处于什么阶段？陶行逸：现在黄金市场还处于这轮长周期牛市的中期，预计金价将继续走牛十年左右的时间。金价通常在牛市的早期缓慢上涨，而后逐渐加速，最终以“最后的疯狂上涨”告别牛市。理财周报：你2009年7月判断当年8-9月的金价会突破1000美元，结果8月9月金价一路看涨，甚至远远高于预期，当时判断金价破千的主要指标有哪些？下半年金价会怎么走？陶行逸：主要依据是技术分析，一个大型的头肩底形态已运行到尾声，结合良好的基本面因素，我们认为即将突破，并造就一段趋势上涨行情。金价目前继续承接去年9月头肩底形态突破后的涨势，技术目标为美元/盎司，而下半年因主权债务危机导致的避险需求和货币贬值及通货膨胀的担忧将继续推动金价上涨。明年金价则可见到美元/盎司。理财周报：国内的个人黄金投资者（希望保值增值而非投机暴富者）应该采取怎样的投资策略来控制风险把握机会？陶行逸：以稳健增值为目的的黄金投资者，最佳策略是长期持有，可逢低一次性买入，也可做定额定投。投资周期建议在5年以上，相信会有每年18%以上的复合收益率。相关阅读：金价飚涨 个人炒金的3种投资路径今年以来，在众多投资品种中，黄金无疑成为最佳的投资品，在上一周，国际金价创出每盎司1248美元新高，尽管此后连续3天陷入回调，但黄金的投资热在国内却丝毫看不出退烧的迹象，据记者了解，目前国内个人炒金的方式依风险不同主要有纸黄金、实物黄金和延期交易这三种，此外，一些商业银行还开办了黄金等贵金属的理财产品，银行理财师告诉记者，依投资者对风险承受能力的不同，黄金投资的这几种方式也各有利弊。纸黄金：交易简单无保值功能适合普通投资者纸黄金是一种个人凭证式黄金，投资者按银行报价在账面上买卖“虚拟”黄金，个人通过把握国际金价走势低吸高抛，赚取黄金价格的波动差价。据记者了解，纸黄金的买卖业务以人民币为标价货币，交易单位为克，最低交易量为10克，其买卖报价根据国际市场金价确定，双向交易费用一般在0.5元/克到1元/克之间，交易成本较高。不过，纸黄金没有保值功能，不能抵御通胀风险，且与实物黄金品种相比，纸黄金手续费较高。一般情况下，投资者持有一年以上，方能有所收益。实物金：可抵御通胀长期保值适合稳健型投资者据了解，目前的实物黄金交易品种为Au99.99、Au100g两个品种，报价方式为人民币元/克，最小交易量为100克。实物黄金有很好的抵御通胀的作用，更适合长期保值，且双向交易手续费只有交易总额万分之十五(0.48元/克左右)，比纸黄金的便宜，目前许多银行销售的金条、金币等大都属于此类，对于有保值需求的投资者来说是个不错的选择。但实物金在提取和存储上要求较严格，如果包装破损，银行很难回收。因此，一般实物金投资者会租用银行保管箱，每年会增加400多元的储存费。延期交易类：保证金交易以小搏大适合激进型投资者目前最热门的个人炒金品种是延期交易类业务，据记者了解，目前在河北市场上有兴业、民生和工行等开办有此类业务，还有一些银行在年内也将要开办这一业务。兴业银行石家庄分行国际金融理财师张亚宁告诉记者，黄金延期交易是介于现货黄金和黄金期货之间的品种，收益快，相应的风险也较大，其属于保证金交易，杠杆比例较高，可以以小搏大，投资者用延期交易只需3万元就可以做空或做多25万元的黄金，赚取金价差额利润。客户在进行黄金现货延期交收产品――― AuT+D交易时，可以选择合约交易当天交割，也可以自主选择在其他时间提取实物金。由于门槛低，目前这一业务很受追捧，银行理财师提醒说，在投资此类品种时，资金管理是最重要的，开仓所占用资金越少，剩余可用资金越多，抵抗风险能力就越强。开仓资金和剩余资金的比例一般应不超过4：6，这是较稳妥的资金管理策略。黄金理财产品：本金有保障收益各不相同适合大众投资者目前我国商业银行的人民币以及外汇理财产品中，有一部分是与黄金投资相关的黄金类理财产品，这一类理财产品的特点是由商业银行面对社会公众的理财产品，将社会公众资金集合后，由专业人士进行黄金或黄金有关的投资。据记者了解，这一类理财产品大部分都提供了本金保障的承诺，因此投资者不用担心本金的损失，最差情况是产品到期日拿不到利息，但是本金可以保住，比较适合风险承受能力较低的投资者，但收益率也有上限。目前市场上的黄金类理财产品不算太多，年收益率大概在6%左右，期限从半年到一年不等，对部分不太熟悉黄金市场的投资者而言，这类理财产品购买方便，风险度低，是一个合适的投资选择。地下炒金：风险极高 90%爆仓率除了以上这些正规途径的炒金方式外，还有一种就是近年来游离于体系之外的地下炒金队伍，它与上述正规黄金交易最大的区别就是―――杠杆率高得惊人。“100-200倍是平均值，有的甚至高达500倍。”有业内人士认为，“这样高的保证金只能进行超短线，5分钟之内必须平仓，长期操作根本就没有可能保本。”据了解，目前国内炒金公司分为“灰色”和“非法”两类，前者自称是香港和境外公司在内地的代理机构或分公司，通过网上交易平台在内地发展客户，不受内地监管机构监控；后者则是在内地自设交易平台，故意让“专家团”误导客户，并与客户进行对赌，客户的资产往往就会落入公司手中。调查：3成公众对炒金“不了解”今年金价“高歌猛进”，黄金投资也受到市民追捧，近期一家调查机构的“炒金调查”显示，超过三成的公众对黄金“投资不太了解”或根本“不了解”。该调查数据显示，“炒金族”中，男性的比例要高于女性。在想投资黄金的人群中，有40.3%的人对投资黄金了解程度“一般”。在黄金投资的品种中，黄金首饰、投资型金条颇受公众青睐，37.3%的人表示愿意购买黄金首饰，希望购买金条的受访者也达到了20.6%，另外还有近一成受访者愿意购买金币。在已投资黄金的人群中，男性更愿意购买金条，而女性则更喜欢购买黄金首饰。 炒股票：今年上半年逾8成股民亏损上半年行情终结前夕，周二市场再度大跌，令年内沪指跌幅扩大至25.94%，指数蒸发850点，打回去年4月初的水平。在此之下，一份股民生存状况调查显示，上半年逾8成投票者亏损，其中逾40%的投票者亏损幅度在20%-50%间，其中亏损30%以上的占到49%，亏损10%-30%的占到28%，揭示了这一轮调整的巨大杀伤力。而对于上半年中国股市如此糟糕的表现，有近7成股民都表示完全出乎意料，没想到跌这么多。正因如此，展望下半年行情时，过半的投票者并不认为大盘能够上涨，且逾六成投票者认为3000点将是下半年沪指的上限、近四成认为沪指最低可见2200点，还有31%的股民认为会跌破2000点，悲观情绪整体上居上风。有趣的是，尽管普遍看淡后市，但目前仍有51%的投票者呈满仓状态，空仓率仅11%。相关阅读：暴跌也可能是机会 教你七个不容忽视的炒股技巧技巧1止损和止盈。止盈位和止损位的设置对散户来说尤为重要，不少散户会设立止损位，但是不会设立止盈位。止损位的设立大家都知道，设定一个固定的亏损率，到达位置严格执行。但是止盈一般散户都不会。为什么说止盈很重要呢？举个例子，陈某当年10元买入某股票，笔者告诉他要设立止盈位，20元，他没卖；18元时我让他卖，他说，我20元没卖，18元更不卖，到30元再卖。结果呢，6元割肉。如果设立止盈率的话，悲剧就能避免。这几天不少人追进大蓝筹股，更应该设立止盈位。怎样设立止盈位呢？举个简单的例子，如果你顺应热点10元买入一只股票，涨到11元，你设立止盈10.4元，一般庄家短暂的洗盘不会把你洗出去，如果11元跌回10.4元，你立刻止盈，虽然挣得很少，但减少了盲动。股价到12元后，你的止盈位提高到11元，股价到了14元，止盈位设置到12.8元……这样即使庄家洗盘和出货，你都能获利。技巧2不要奢望买入最低价，不要妄想卖出最高价。有的人总想买入最低价而卖出最高价，笔者认为那是不可能的，有这个想法的人不是高手，只有庄家才知道股价可能涨跌到何种程度，庄家也不能完全控制走势，何况你我。创新低的股票最好不看，新低下面可能还有新低。只买入大约离底部有10%左右升幅的个股，还要走上升通道，这样往往能吃到最有肉的一段。技巧3量能的搭配问题。有些人总把价升量增放在嘴边，其实无量创新高的股票尤其应该关注，而创新高异常放量的个股反而应该小心。越跌越有量的股票，应该是做反弹的好机会，当然不包括跌到地板上的股票和顶部放量下跌的股票，连续上涨没什么量的反而是安全系数大的，而不断放量的股票大家应该警惕。技巧4善用联想。要根据市场的反应，展开联想，获得短线收益。主流龙头股会被游资迅速拉至涨停，短线高手往往都追不上，这时候，联想能给你带来意外的惊喜。通过联想，在市场上哪些股票和主流龙头股关系较密切呢？联想不仅适合短线，中长线联动也可以选择同板块进行投资。技巧5要学会空仓。有些人很善于利用资金进行追涨杀跌的短线操作，有时会获得很高的收益，但是对散户来说，很难每天看盘，也很难每天追踪上热点。所以，在股票操作上，不仅要买上升趋势中的股票，还要学会空仓，在感觉股票很难操作、热点难以把握、大多数股票大幅下跌、涨幅榜上的股票涨幅很小而跌幅榜上股票跌幅很大时，就需要考虑空仓了。技巧6暴跌是机会。暴跌分为大盘暴跌和个股暴跌，暴跌会出现机会，暴跌往往是重大利空或者偶然事件造成的，在大盘相对高点出现的暴跌要谨慎对待，但对于大涨之后出现的暴跌，就应该选择股票了，很多牛股的机会就是跌出来的。技巧7利用被套股票获利。自从1995年我国股市实行“T+1”交易制度以来，投资者已经不能采取“T+0”操作方式，但如果手中持有被套的股票，则仍可以变相的使用这种快捷的交易方式。具体方法是：先买入与被套个股同等数量的股票后，当天就将原先的被套股卖出，由于在获取当日股票差价利润的同时，持股数前后没有变化，等于完成了一次盘中“T+0”操作。这种操作方式通过经常性的赚取短线利润，达到最终降低持仓成本的目的。顺向的“T+0”操作属于超短线操作方式，有一定的操作难度和风险，具体应用时要掌握其操作原则：1、“T+0”操作必须建立在对个股的长期观察和多次模拟操作的基础上，能够非常熟悉个股股性和市场规律。2、“T+0”操作要求投资者必须有适时看盘的时间和条件。还要投资者有一定短线操作经验和快速的盘中应变能力。3、“T+0”操作时要快，不仅分析要快，决策要快，还要下单要快，跑道要快。4、“T+0”操作时切忌不能贪心，一旦有所获利，或股价上行遇到阻力，立刻就落袋为安。这种操作事先不制定具体盈利目标，只以获取盘中震荡差价利润为操作目标。 买基金：上半年国内基金投资者尽墨收场一家财经网站调查显示，上半年87%的基民亏损，盈利基民仅占5.6%。从基民品种选择上看，选股票基金的投资者最多，占38%，而指数型与混合型基金的投资者占比均在24%左右。从亏损程度上看，166只标准股票型基金平均下跌18.5%，21只标准指数基金平均下跌26.4%，仓位灵活的43只混合型基金也下跌16.4%。尽管债券型基金上半年加权平均收益率为1.7%，但选择债券基金和货币基金的投资者总共只占11%。上半年盈利的基民也大多潜伏在它们中。对占市场大多数的偏股型基金投资者而言，虽然拿着不同的产品，但带着同样的盈利预期，也拥有相似的结局。一个不容置疑的事实是，尽管公募基金产品披着各式的名称“外衣”，但这丝毫不改变一个心照不宣的现实，大家可以做同样的全市场个股。这并不能完全怪基金故意把契约规定做得太宽泛，或者不去遵守契约规定致使“风格漂移”。中国资本市场发展程度不够完善，致使指数在大起大落的同时，各个分类板块之间也上演着“升降机”行情。不论是从大中小盘分类，还是各个行业之间，比如它是蓝筹风格、红利风格或新兴产业风格基金，按照契约规定投资，上半年都会落得惨败。但不坚持契约，投资同类个股的结构可能是同进同退。从上半年排名末端的基金的特点也不难发现，除了去年名声“躁动”大量扩容的各类指数基金外，主动管理风格基金中的“红利”、“优选”、“新经济”和“泛沿海”等产品悉数上榜。大跌面前，无人幸免。这些风格各异的产品业绩不堪入目却有着相似的投资逻辑或，或者是受累金融地产，或者就是踏错新兴产业类中小盘个股。那些抗跌的基金，在于仓位控制上做到了与市场逆反。对于广大基金投资者来说，这又有何启示呢？其实这关乎基金投资选择时看重的要素。回首年初，很多投资者的出发点，或者是持有去年业绩较好的产品，或者从择股的角度，从金融地产、新兴产业这些要素出发，模糊地投资了看好这些板块的基金。而未对基金管理人的操作习惯或风险控制能力做较好的把握。也就是说，在择时困难的背景下，多数投资者押宝的基金管理人在择股上也战败了。研究发现，一只基金的业绩表现最终与的能力，包括择股能力与择时能力有很强的相关性。择股能力强的基金经理能买入价格低估的股票，卖出价格高估的股票，择时能力强的基金经理能够对市场的整体走势进行预测。只有具有这两种能力，基金经理才可能在任何市场中都获得超额收益。在基金营销宣传时，常会把争取超额收益作为吸引购买的关键。但超额收益能力，不会因为轻而易举的模拟数据得到证明。对于基民来说，把财富交给专家理财，不一定是更容易、更轻松。不仅要深入研究基金经理的择股、择机能力，还得把不同基金经理间的这种能力进行对比。比如，不少投资者还会看基金经理的观点与自己的择股择时市场判断是否吻合，这跟投资个股难度大有相似的道理。看来，弱市中选对基金不如选对基金经理。相关阅读：最牛基金经理罗杰斯的七大投资秘笈成名华尔街后，不少媒体和投资者曾反复向罗杰斯请教如何能做一个成功的投资者。每一次罗杰斯都强调，投资之前一定搞懂数字的含义。他最初的投资构想总是发端于一段时间内与投资有关的各种信息的汇集，随后逐渐强化成一个“中心思想”。罗杰斯曾仔细解释过自己的“罗氏投资秘笈”，这也是他一直对投资者反复强调的要自己做功课，找到一种切实可行、属于自己的方法。秘笈一：自制投资表格一开始，他的总分析表做得非常简单。罗杰斯会把利润率（profit margin）、净资产收益率（return on equity），以及此前该公司的历史走势和状况列出来；随着年份增加，他会加入其他的数据，比如应收账款、库存等数据。从这些数字就可以看出这家公司的经营状况及走势。他的总分析表的时间跨度一般为10～15年，他认为这有利于自己用历史的眼光看待一家公司的发展。在20世纪80年代末，电脑在美国已经相当普及，但他依然相信用最老土的纸和笔手工制作投资表格来得比较实在。他不用任何存在电脑磁盘里的数据，担心这些数据是否属实。罗杰斯认为，在牛市里投资者怎么折腾都行，而在市场惨淡时节，投资者尤其要当心。罗杰斯在自己动手做总分析表时必须要问很多问题，他认为有三个基本要点必须要摸得烂熟：第一，问清楚利润率和净资产收益率是涨了还是跌了；第二，尽量调研上市公司的历史；第三，搞懂应收账款、利润率、资产负债表等是你在投资前的必做功课。秘笈二：用历史透视法投资如何能做到用历史透视法投资呢？罗杰斯认为，一个好的训练方法是学哲学和历史。正是这种观念让他在动手制作总分析表时有动力尽可能多地了解一家上市公司。你回顾一个行业的历史越久，就会对该行业的周期了解更多。秘笈三：小数字的全局概念人口老龄化的丰厚投资回报是他投资生涯中值得记录的一笔。大约在1978年或者1979年间，贝弗利实业的年报“飞”上了他的办公桌，当时这只股票每股只卖2美元，但令人惊讶的是，他发现过去五年来贝弗利实业的收入一直在增长。在翻阅所有家庭医疗护理公司的年报后，他发现所有公司的股价都像不要钱一样便宜，但所有公司的业绩都很不错。这到底是怎么回事呢？他拿出自己的总分析表发现，原来20世纪60年代末，这些公司的股价高得离谱。随着一家名叫“四季疗养院”的公司的破产，所有同业公司的股价从天而降，跌到了地板上。最令他激动的是，假设这些公司“复活”成真，华尔街却没一个人正眼看它们一眼。好像又到了下手的时候了！他立刻动身对这些家庭护理公司进行了一番调研。罗杰斯发现美国人口老龄化现象相当严重，对家庭医疗护理行业的需求将会急剧增长。他判断这个行业的井喷就在眼前。“索罗斯基金”狂扫了所有家庭医疗护理公司的股票，同时他们还买了与此现象相关的行业。秘笈四：抄底这是投资者都明白的投资法理，一旦进入操作中，很多人在贪婪的驱动下总会反向而为。抄底是每个投资者都希望拥有的投资绝技，但如何发现一个合适的买点几乎是每个投资者常为此苦恼的问题。罗杰斯比较喜欢选择那些表面上看已经要死不活的企业，依照此前他的那些比率衡量，当这些股票已跌无可跌的时候，多半是这个行业要发生逆转的时刻。比如一个行业的三四家大公司都在亏损，除非这个行业就此没了（这种可能性几乎为零），否则整个行业肯定面临调整，其经营环境也会慢慢改善，那时就是这些股票发生逆转之时。在熊市里，股价首先会跌到一个合理的价位，然后惨跌到地板之下的地窖里，最后干脆跌下地狱，几乎是“白给也没人要”的半死状态。这时候市场人气惨淡，投资者都急着脱手，对于老辣的投资者而言，应该考虑进场的时机了。这就像功力老到的投资者，常常是在人们纷纷抛售股票，谁都不想要时，本着“我不下地狱谁下地狱”的慈悲胸怀接手便宜得一塌糊涂的股票，而在人人都举着钞票热情高涨地争相抢购股票时，老手则以“普度众生”的心情将手中的高价筹码派发干净，兑现走人，寻找另一个目标。说到卖点，罗杰斯认为，但凡一只股票股价高得吓人就要格外留神了，这往往就是这只股票行将玩完的时刻。每次他“抄底”买入股票后很少迅速卖出，总是等到基本面发生变化或者有迹象显示公司出现状况时，他才会抛出股票。秘笈五：看不清就离场罗杰斯回忆当初在华尔街，他最大的感受是不亏钱就是赚钱。当时，他看到太多人前两年做得相当好，赚钱海了去了，第三年就完蛋了。从天堂到地狱的悲剧每天都在华尔街上演。那些专业的基金经理们感觉每天都要不停地交易才行，因此不断有人建议投资者每天都得做点什么。他认为这是最糟糕的建议，投资者搞不清楚情况时还不如买点国库券呢！在他看来，哪怕十年做一次交易，只要选对股票也比大部分天天做交易的人赚得多！秘笈六：注意供求变化正像每种商品都有其特有的供求周期一样，投资者在考察股票时完全可以将考察对象当做商品来看待。罗杰斯认为，要真正理解供求关系，必须关注供求变化，因社会和经济变革带来的变化常常会在供求关系中得到充分体现，1979年石油危机就是一个很好的例子。任何投资者只要记住这条法则，清楚地了解到供求关系随时变化，等待他们的就是丰厚的利润了。他最常强调的投资研究就是研究行业状况，研究供求因素，当他看到供应猛增，就意味着要看空这些股票了。秘笈七：不犯同样的错误在罗杰斯的投资生涯里，曾犯过几次比较严重的错误。一次是1970年让他输得精光的“大学计算”和Memorex。这一次的教训是让他学会更多地关注市场，有时候人的感觉与公司基本面呈现的观点完全不同，即便你判断正确，你所预测的事情也不会在明天发生，总是要等到消化一段时间后才会爆发。罗杰斯一度曾以为他知道的事情，人家也知道，最后才发现他可能真比别人早一点知道未来事情的发生状况。这次惨败也让他开始意识到，要学会进一步了解买入时机。 另一次阴沟里翻船是他买的一只名叫马斯柯（Masco）的股票。这段亏钱的惨痛经历让他明白，如果买了一只股票，不仅要关注与该公司相关的信息，还要关注其他公司的所有信息。 银行理财：大部分产品达到预期收益根据普益财富研究员黄琦的统计，截至6月18日，今年以来国内商业银行共发行4311款理财产品，稳健型的产品占绝大部分。其中，债券和货币市场类的银行理财产品共发行了1618款，而组合投资类产品（即将信贷资产、债券、票据等投资标的组合而成）则发行了1250款，加起来两者占今年以来发行量的67%。除了信贷、债券和组合投资类产品之外，据可以监测到的产品统计，截至6月18日，到期的结构性产品共有310款，其中263款达到预期收益，占比85%。据黄琦介绍，在监测到的到期产品中，2款年收益为-4%，为荷兰银行发行的优化商品组合挂钩结构性投资第二期（澳元和美元款）。有16款为零收益，主要为外资银行发行的股票和指数挂钩型产品，还有农业银行发行的欧元对美元汇率挂钩型产品。“从未实现收益的产品发售时间上看，未实现收益的产品基本为2007年发售的结构性产品，自产品发售至今，资本市场经历几起几落，结构性产品的受益区间被突破，使得产品在观察日不能获得预期的收益。”黄琦认为。记者了解到，2009年年底至今，欧洲主权债务危机持续升级，导致欧元汇率不断走低。统计数据显示，欧元兑美元今年6月7日创下近4年以来的新低1.1877，距离去年11月25日的高位1.5144下跌了3000多个基点，跌幅约20%，由此引发了部分银行挂钩欧元对美元汇率的产品集中爆发零收益。在外汇理财产品中，有些产品的投资方向是购买其他国家的国债和高评级的企业债，由于债券波动较小，所以这类产品的风险较小。但例如农行(601288,微博)的这类汇率挂钩产品，则风险较前者高一些。“我们认为美元未来几年可能出现单边牛市，那么非美货币都将下跌，由此造成投资亏损。”瑞银股票风险管理中心大中华区主管房东明认为。社科院金融研究所金融产品中心研究员太雷表示：“现在结构类产品从安全性考虑，都设计了一个止损的额度，它基本都是保本或保息类产品。”太雷也同时提醒，投资挂钩黄金理财产品的投资者要特别关注，并非黄金涨就一定能赚钱。结构性产品最大的特点，就是会设定一个涨跌区间，达到一定幅度标准，才能实现收益。房东明认为，投资者在选择银行结构性理财产品时一定要对挂钩标的有所了解，因为投资者如果对所购产品的挂钩标的的未来走势判断失误，便会陷入零收益甚至负收益的窘境。通常情况下，挂钩标的为股票、基金、指数或商品的结构性理财产品多为高风险投资，银行可能将其设计为保本浮动收益型或者部分保本型产品，但投资者需要识别其中蕴藏的风险，看产品的结构设计是否合理、能否实现盈利。相关阅读：股市大跌闲置资金可买银行理财产品 收益三倍于存款自从“4?15”股市开始了新一轮大跌，一个多月过去仍不见底，于是不少投资者开始从股市撤退，持币观望。不过令他们烦恼的是这闲置资金活期利率太低，而存定期又有些不划算，因为一旦行情筑底反弹了，要随时重新杀回股市。银行当然不会让股市中的这笔闲置资金浪费，于是纷纷推出了针对第三方存管的理财产品，收益至少高于活期利息三倍以上，自动转存更是成了这些产品的亮点。周末闲钱也有理财产品可买目前，农行、光大等都先后推出了超短期的理财产品，这让第三方存管中的闲置资金有了新去处。此类理财产品主要由周末版和日常版组成。周末版针对周五收市后的闲置资金，推出3天的短期理财产品，周一开盘后，理财产品中的资金就能参与股市。光大银行每周末的“假日盈”之周末理财产品还会在每周末推出，为期三天，预期年化收益率高达1.8%。不过，该行目前没有设立自动转存业务，参与的客户需在每周五休市后，将股票账户上的钱款转到银行账户上，再通过网银或柜面进行购买。农行“闲钱不闲”理财计划亦可间接实现类似功能。只要在农行炒股用的借记卡账户存款资金，只要超过5.5万元，就可以办理7天“双利丰”通知存款业务，若7天通知存款实际存款时间不足7天的话，则享受0.85%的年化收益。对股民而言，周五A股休市后将资金存为7天“双利丰”通知存款业务，下周一早上开始前取出，便可按照0.85%的年化利率结算。虽然其收益率相较光大银行来的低，但是胜在门槛较低，对于中小散户亦可适用。夜间闲钱亦可充分利用相比仅可管理股票账户周末闲钱的超短期理财产品，部分银行目前推出针对每个交易日夜间闲钱的理财产品无疑可谓是“更上一层楼”。如深圳平安银行的“日日生金”理财产品。客户签约后，银行会在A股收市后自动将客户股票账户上的闲置资金转至专门的生息账户。当闲置资金超过5万元时，按年化0.81%计一日利息，不足5万元则按年化0.36%计息。次日开市前，这些账户上的资金又会自动回到股票账户上，对投资者的股票买卖不会有任何影响――这意味着投资者几乎无需承担资金流动性降低的成本，便可额外享受到这0.81%的额外收益。目前，深圳平安银行办理此项业务可以通过2种方式，客户可以选择去银行柜面办理自动约存理财金额。不过，对于拥有平安网银的客户而言，也可以自行设定留在股票账户内的留存金额，其余款项将默认自动参与“日日生金”。两者相比，后者更为灵活。不过，目前仅在平安证券开户的平安银行客户才能享受这个名为“日日生金”的活动，这无疑是一大障碍。毕竟不同券商的佣金、服务千差万别，为了这0.81%的年收益更换券商是否有必要，投资者就需综合考虑了。与之相比，农行的“天天理财”业务无疑更具优势。此项业务与平安银行的“日日生金”大体相若，不过门槛为10万元，按照0.85%计息。由于农行的此项业务不限定券商，所以只要你的券商支持农行作为第三方存管行，那么投资者更换一个第三方存管行后即可享受此项业务。当然，农行此项业务目前只能通过手工执行，客户必须每晚9点前，手动将资金从股市中划入银行账户，次日再手动将资金转回股票账户中。每天如此操作一番，的确是麻烦了一些。据了解，目前，农行针对满足条件的贵宾客户已经推出了自动转存业务，不过需要申请并获批才可享受。 买债券：收益不高但稳定　　债券投资其风险比股票小、信誉高、利息较高、收益稳定。尤其是国债，有国家信用作担保，市场风险较小，但数量少。企业债券和可转换债券的安全性则值得认真推敲。同时，投资债券需要的资金较多，由于投资期限较长，因而抗通货膨胀的能力差。债券型证券投资基金在各类型投资基金中属于收益比较稳定、风险偏低、流动性较强的投资品种，一般来说，它的收益低于偏股型基金、高于货币型基金，而风险同样小于偏股型基金、高于货币型基金。债券型基金的风险收益特征使其成为低风险偏好投资者较适合的投资品种，同时也是稳健型投资者资产配置中低风险资产配置的适宜对象。相关阅读：暴跌市债券基金重“受宠” 投资前要先“三看”伴随着国内A股持续低迷，股票基金已经成为昨日黄花，债券基金开始受到投资者的青睐。与股票基金相比，债券基金收益稳定，但与货币基金相比流动性却较差。理财专家认为，投资债券基金因其自有特点，并不适合每位投资者，对那些收入不是很高，无风险承受能力，但对资金流动性要求不高的保守投资者较为适合。当前，投资者购买债券基金要做到“三看”：　首先要看的实力和债券基金的资产配置。债券基金的表现主要取决于基金公司的整体实力，一般而言，投资管理能力强、风险控制体系完善、投资服务水平高的基金管理公司所管理的债券基金，有可能为投资者取得长期稳定的业绩。此外，纯债券基金风险低，而增强型债券基金既可用债券投资获得稳健收益，也可当股票市场出现投资机会时获得较高收益。其次要看债券基金的投资范围。时下，债券基金之所以能在股市持续震荡下跌过程中抗风险，主要在于债券基金与股市有相当程度的 “脱离”关系，即债券基金绝大部分资金并不投资于股票市场，而主要通过投资债券市场获利。再次要看债券基金的交易费用。目前债券基金的收费方式大致有三类：A类为前端收费，B类为后端收费，C类为免收认／申购赎回费、收取销售服务费的模式，其中C类模式已被多只债券基金采用。不同债券基金的交易费用会相差两到三倍，因此投资者应尽量选择交易费用较低的债券基金产品。譬如，老债券基金多有申购、赎回费用，而新发行的债券基金大多以销售服务费代替申购费和赎回费，且销售服务费是从基金资产中计提，投资者交易时无需支付。业内专家认为，尽管伴随着A股持续下跌，债券基金产品的热度有所升温，但投资者也不要见到债基就买，在挑选债券类基金产品时，要特别注意债券基金产品的资产配置、交易费用以及利率风险和合同终止条件的限制等。投资债券基金虽然可以规避股市风险，但也会失去相当大的机会成本。如果未来股票市场出现反弹甚至反转，那么，部分资金就可能从债市回流股票市场。所以投资债券基金也要经得住股市的大涨，耐得住寂寞。 分红险：看起来很美 实际年收益其实不到1%8%－9%的返还收益着实诱人，但若换算成年收益其实不到1%。保险公司分红险近期纷纷大派“特别红利”，动辄8%、9%的高返还比例，使分红险变得特别诱人。保险公司为何这么慷慨，高比例的返还靠谱吗？本刊特约保险理财师指出，分红险的高分红只是一种扩张保费的手段，对投保人来讲实惠并没有想象的大。2010年已然过半，各险企关于分红险红利分配方案的红盖头即将揭开。有消息称，中国太保将在日至日期间发放红利51.5亿元，其中特别红利约8.6亿元。另一家一直准备冲刺上市的泰康人寿曾在5月6日宣布，今年将再度对其超过800万的分红险客户派发总额超过36亿元之巨的特别红利。由于2008年分红金额为18亿元，今年派发的特别红利将是前年的两倍还多。那么，分红险的高分红能持续下去吗？与万能险和投连险定期公布收益水平不同，分红险分红水平每年公布一次，保险公司将盈利的七成用于向客户分红，盈利水平较高时可多储备一部分分红准备金，用于应对未来分红波动。“分红险的期限动辄几十年，而从分红险推出到现在只有10年左右的时间，过早动用分红准备金，将来应对分红波动的空间就会减小。”保险业内人士称。所以，高分红未必会持续下去。分红险诱人之处，还在于其令人眼花缭乱的生存金返还方式，以及看上去惊人的返还比例。但是，高返还同样并不实惠。一位保险精算师称，近些年保险公司针对市场开发了许多提前领取生存年金的产品，两三年返还一次的产品比比皆是。与频繁的返还相配合，则是动辄8%、9%甚至更高的返还比例。但是，如果以一款5年缴费的期交产品为例，每两年返还年缴保费的9%，对应全部所缴保费而言，每年只有0.9%的收益而已（即9%/2年=4.5%，算出每年返还的年缴保费，然后4.5%/5年=0.9%，得知每年获得的收益）。“说得直白点，就像老头给猴子分橡子，上午给3个，下午给4个，猴子很生气。但老头灵机一动，说那就加一点，上午4个，下午3个，猴子们就欢呼雀跃，欣然同意。”这位精算师笑称，“归根到底，就生存金给付水平而言，什么时候给、每次给多少，并不是最重要的，关键是要看总体给了多少，对应到分红险，就是各种返还方式一共返还的保底收益有多大。”保人寿的“红福宝”为例。李先生今年30岁，投保了5年交费的太保两全保险“红福宝”（分红型），每年交费5万元，保险期限为10年。李先生将获得的返还收益是：投保后每两年可分别领取5415元，10年后可再一次性领取243675元。在不计分红的情况下，若李先生40岁时未身故，10年后可以获得的返还收益共是：每两年领取一次生存保证金，约75元；在不计红利的情况下，10年后可一次性领取243675元，两者相加就是=270750元。扣除李先生5年共投入的保费250000元，保险期间10年，不考虑通胀因素，在不计分红的情况下总回报率为8.3%，年化回报率为0.83%。可见，“天下没有免费的午餐”，若不考虑分红险为投保人提供的保障，那么高分红、高返还也并没有吸引力。相关阅读：分红险再次“走红” 究竟卖保障还是卖分红？分红险迎来了她的美好时代。记者随意走进报社附近的一家建设银行，柜台上琳琅满目的理财产品中，除了基金就是保险宣传单，在三份保险宣传单中，就有两份是红型保险产品。旁边还摆放着厨房用品、时尚马克杯等用来促销的小玩意。刚刚出炉的今年前两月保费收入数据表明，保险全行业分红险占保费收入近8成。其中，5成多来自银邮渠道，个人代理占比不足4成。分红险为什么这样走红？不言而喻，自2008年全行业唱响回归保障的主旋律，分红险因其“保障类”产品的站位逐步取代了万能和投连险在寿险江湖的霸主地位上位。“纯保障产品，消费者往往是很难接受，总觉得掏出去那么多钱，要是没什么事情发生，就打水漂了。”这是保险营销员们在展业过程中普遍遭遇的现实。“理财+保障”是分红险的卖点。难怪人保寿险在其银邮渠道销售的一款名为“金鼎富贵”两全保险（分红型）的宣传册上，写上了“一口（投）两得”，这是一款10年期的趸交产品；记者同时看到的还有一份中国平安的金宝盆两全保险（分红型），同样也在宣传册上写明“”保险理财都兼顾”的字样。这款产品同样以“短期缴费，长期收益”为卖点，可以“缴费3年，保十年”。看来正是兼顾了“保障”和“理财”的双重美德，才成就了分红险笑傲江湖的当下。说到根上，大多数人还是更愿意把保险当成理财甚至投资工具而非保障工具。尤其是在银行购买保险产品时，更会很自然地与其他投资产品做比较。某中型中资保险公司资深营销员给记者做了以下演示：以一位30岁女性为例，相同的缴费年限，购买同一家公司的两款重大疾病保险。一款为纯保障型的，年缴费2500元左右，可以获得12万元的大病保障；而另外一款分红型的，年缴费4200元左右，只能获得10万元的重大疾病保险。看来账还是要算一算才能明明白白。其实，热衷于卖分红险的不仅是营销员，保险公司也一样喜欢推保费规模大的产品。营销员能得到更多的返佣，而公司也能得到更多的保费规模以及资金投资运作的空间。保险就是用来保障的。这个概念还需要不断地和保险产品一起捆绑“销售”给消费者。买保险其实是给自己的钱包上个“保险”。要不然，说不定哪天，有点什么“没想到的”发生了，存在银行里钱都是给医院或者其他什么人预备的。买保险就是买一份平安和安心。没什么不好的事情发生是很幸运的。万一有什么不测，就能锁定风险，这是保险最大的用处。人们常说：“书到用时方恨少。”在这点上，保险似乎有某种雷同之处。新的会计准则的实施加快了保险行业回归保障的步伐。根据新的会计准则，对万能与投连险获得的保费收入采取了非常严格的确认办法，同时对于分红产品这类不容易拆分的产品却采取了非常宽松的保费确认标准是各家公司奋力追逐分红险的原动力。毕竟到什么时候，保险公司也是轻易舍不得丢掉市场份额的。虽然，分红产品属于保费“不容易拆分”的产品，但从以上营销员演示的对比中也不难估算出分红险中用于保障部分的保费与用于投资部分的保费比重。“术业有专攻”，保险公司最擅长的应该是保障而非别的。所以，买保险首先需要买的是保障，如果您还没有拥有足够保障的话。至于投资，那是后话了。要回归保障，除了监管者的引导，消费者的口味也是关键，就像是街上流行什么口味的饭馆一样。如果消费者都偏爱纯保障的产品，那么公司是不是就省得去挖空心思考虑什么保险产品如何保值增值了呢？万能险、投连险的败落与其节节滑坡的投资收益是不无关系的。那么有谁又能指望分红险一直那么“旺”呢？保单的价格是算出来的，但风险是算不出来的。未来潜在的风险在您的心里有多大？就是保障在您心里的价值和价格。
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