亚泰100亿市值东北证券和吉林银行,每股换股值5.5元(其它资产白送)
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亚泰100亿市值东北证券和吉林银行,每股换股值5.5元(其它资产白送)
亚泰持有的7亿股吉林银行,持有的3.01亿多股东北证券,每股换股值113亿/18.9473亿=5.96元(亚泰的其它资产白送),亚泰至少存在以下几个价值暴增的机会:
1、持有的7亿股吉林银行,上市估值每股7元,投资8.55亿,市值约50亿,增值约42亿。
2、持有的东北证券3.01亿股,投资16.3亿,市价约50亿,浮盈34亿左右。
3、商东贸、医药产业通过资产证券化而增值(定向增发、分拆上市等)。
4、抗癌生物导弹(比欧米赛)第二期临床试验经有关权威部门批准开始,亚泰发布公告(另有抗癌药物参一胶囊已投入生产销售)。
5、现有矿山的石灰石远景储量17亿吨左右,作为资源增值。
6、主营水泥及相关产业新增产能逐步释放,使效益大增。
7、公司收购辽宁富山、中北、交通水泥,水泥产能增加约400万吨
8、亚泰土地方储备约700万平方米
9、鸡西煤矿投产,公司煤炭板块收入实现翻番,13
年预计双鸭山三矿也将投产,全资子公司吉林亚泰集团煤炭投资有限公司以合计2.7亿元收购金田矿业57%股权,煤炭板块将成为公司新的利润增长点。
10、房地产进入二次创业时期,地产销售13年计划120万平方米,下半年集中推盘。目前已获得土地建筑面积约300万平方米、尚未开发剩余面积400万平方米。未来3年地产业绩强于行业爆发式增长。
11.朝鲜亚财泰: 现阶段是意向--没有投入一分钱,朝鲜对亚泰跟本没有影响!
12.公司以人参为原料开发的治疗癌症的“参一胶囊”年销售收入已达一亿多元,营业利润率高达90%以上,是建国以来第一个被批准生产的国家一类中药单体抗癌新药,人参皂苷Rg3系列产品参一胶囊的开发被国家确定为中药现代化、产业化、国际化重点项目,目前正研发的人参皂甙Rg3注射剂已得到中试产品,正准备新药申报,一旦获批将是我国在中药现代化注射领域的一大突破,在治疗癌症领域市场广阔。
13.在科技创新上,公司与国内技术及开发领先的北京榆构有限公司成立了国内第一家专业从事预制混凝土领域科研和设计咨询专业机构,研究开发住宅产业化。亚泰集团在沈阳的年产8万立方米的现代建筑厂区已建成投产。
14.横向并购与纵向产业链拓展共举 区域优势提升
事件:亚泰集团控股子公司吉林亚泰集团建材投资有限公司通过沈阳联合产权交易所摘牌收购沈阳煤业(集团)有限责任公司持有的辽宁中北水泥有限责任公司80%股权、辽宁交通水泥有限责任股公司50%股权和沈阳煤业集团黑牛沟采石有限公司100%股权,收购辽宁能源投资(集团)有限责任公司持有的辽宁交通水泥有限责任公司30%股权。本次交易已获股东大会批准。
15.2014年1月以41.30亿的价格购买49%的股份亚泰集团水泥投资公司:
CRH老城堡建材集团在考察了多家中国水泥建材企业并经过深入的洽谈后, 2006年 10月 10日收购了黑龙江省小岭水泥有限责任公司。 2008年 1月,
CRH中国东北水泥投资有限公司与吧吉林亚泰集团签订并购合同, CRH以 21.3亿元人民币受让吉林亚泰集团水泥投资公司
26%的股份。并在转让协议中保留在协议生效的 4—6年内,以 20亿的价格继续购买
23%的股份权利。该合资公司经营水泥、熟料、水泥制品、塑编袋和石灰石和大理石矿山开采及相关行业的投资,提供管理、营销、技术、采购、研究、开发与咨询等服务。
二千多只股票中,还有多少这种类型的股票呢?珍惜你手中的亚泰筹码吧,一年后或者数年后再回过头来看今天的股价,一定是感慨万千!
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最热万象VIP国家核电确认有意与中电投重组 2股值得关注
证券时报网
据新华社消息，国家核电技术公司新闻发言人、首席信息官郭宏波表示，该公司正在与投资集团公司推进合并重组工作，目前重组方案已上报至国务院国资委。 他认为，重组不是规模扩张，而是两家公司的价值互补和优势互补，将有利于以技术创新为驱动，实现技术、产业、资本的良好组合，对产业升级、结构调整、能源资源利用与环境保护可持续发展势必起到重要推动作用。 国家核电成立于2007年5月，是我国引进美国西屋公司AP1000型第三代先进核电技术、并通过消化吸收再创新以形成自主核电品牌的实施主体，当年即被视为我国核电体制改革的重大突破。郭宏波认为，若这次重组成功，将称得上是核电体制改革的一次深化。 据了解，我国目前仅有中电投、中核和中广核三大核电企业具备核电项目开发建设资质。但由于中电投在核电技术研发、工程建设、运行业绩上与上述两家存在不小的差距，其控股核电项目的愿望直到2009年在山东海阳核电项目上才得以实现，中电投核电行业实力相对较弱，但如果与国家核电整合，将明显提升其在核电领域的实力。 分析师表示，与国家核电重组后，中电投可以增强核电板块。我国三足鼎立的核电行业格局将更加稳固。今年可以说是中电投的改革年，中电投也是第一个宣布进行混合所有制改革的电企。 中电投旗下的、等值得关注。 上海电力：2013年8月，公司控股股东中电投集团的一致行动人成套设备公司增持3.2万股公司股份，约占公司股份总数的0.0015%。增持后，中电投集团直接和间接合计持有本公司股份13.20亿股，占公司股份总数的61.70%。基于对公司未来持续稳定发展的信心，成套设备公司将根据市场情况，拟在未来12个月内（自本次增持日起算）以自身名义将继续在二级市场增持公司股份，累计增持比例不超过公司已发行股份总数的2%（含本次已增持股份）。 中电远达：控股股东中电投集团承诺，将把公司作为中电投集团环保产业发展的唯一平台，并充分发挥中电投集团的整体优势，在环保项目开发、环保资产并购及特许经营、资本运作等方面，优先交由公司进行开发和运营∝股股东中国电力投资集团公司是国内五大发电集团之一，是集电力、煤炭、铝业、铁路、港口各产业于一体的综合性能源集团，在全国惟一同时拥有水电、火电、核电、资产，是国家三大核电开发建设运营商之一。拥有多座宝贵的核电厂址资源。
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Copyright & 1998 - 2014 Tencent. All Rights Reserved大庆市股民股值缩水20亿　添加日期: 08:50& 　　内容提要：近期，股指从3181点一路跌到5日最低的2770点，下跌400多点，这让大庆市不少投资者股值缩水不少。据悉，在年初大庆市股民股票市值达100多亿元，近段时间，大庆市股值“缩水”20亿元。
　　2010年，央行两次上调存款准备金率，股票市场均以下跌来回应。其中1月12日上调存款准备金率0.5%后，沪指更是大跌3.09%。
　　他认为，收缩流动性对于目前资金并不充足的证券市场而言，可谓是雪上加霜，存款准备金率的上调对短期市场仍将形成冲击。
　　另外，上调存款准备金率后，说明最近银行不会加息，这也进一步减轻了加息的预期。
　　可以预期的是，证券市场的波动将更加剧烈，反弹高度不会太大。
　　理财顾问建议，在此情况下，投资者应继续保持谨慎，也可适当选择受经济周期影响小的农林牧渔和医药板块。
　　另外，投资者也可寻找收益较高的理财产品，作为近期的投资方向。来源：　　责任编辑：商晨辉 　 &
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埃博拉或激发医药股中长线机会 4股值得关注
市场追涨意愿不足 资金抢筹医药股上周沪深两市大宗交易系统共出现173笔成交，合计约3.5亿股，金额约33亿元，而此前一周分别为262笔、11.1亿股和78亿元，这表明在股指持续走高的背景下，市场交投反而较为平淡，场外投资者追涨意愿明显不足。近期沪深两市股指继续逼空上行，除了部分蓝筹股，一些超跌板块在突发事件的催化下也受到了资金青睐，从沪深大宗交易平台上发现，医药股正被主力资金集中抢筹。截至上周五，以岭药业 、金河生物 、福安药业 、东诚药业等医药股大宗交易频繁。7月25日，沪深交易所发布的大宗交易信息显示，当天共有18只个股发生25笔大宗交易，其中医药股揽下7席，交易频繁的个股集中在金河生物、长春高新和以岭药业这3只个股，成交笔数共计7笔，合计成交量达到0.93亿元，占比达13.6%。与此同时，7月28日，中原证券青岛仙霞岭路证券营业部和中原证券杭州新华路证券营业部分别买入东诚药业2459.52万元和956.48万元；7月28日至8月1日，东方证券上海宜山路证券营业部和长城证券交易单元连续买入医药股以岭药业，期间共发生31笔交易，累计耗资约1.54亿元，成交均价为27.03元，较当日二级市场价格折价10.46%。据此我们认为，医药板块在经过前期连续调整后，投资价值凸显，加上非洲埃博拉病毒疫情爆发成为催化剂，医药股后市有继续活跃的潜力。(上海证券报)埃博拉或激发医药股中长线机会大盘狂舞，指数连涨之后，市场依然是题材股的天下。做概念是A股市场长期形成的投资风气，但这并不等于说股价波动都是空洞的炒作。所谓“事件投资”，正是通过事件影响拉动个股或板块人气，从而挖掘股票的内在价值。正如这一轮的有色、地产上涨，不仅是因为近期有色商品价格上扬、地产限购松绑，更是因为有色、地产股本身已处于价格波动底部，估值修复、事件催化，从而产生一轮连续飘红的小牛行情。循着事件加估值的投资思路，下一个被市场发掘的板块很可能是医药。与地产、有色不同，当前的医药行业绝对是高速发展的支柱产业。从2009年开始，医药行业营业收入年增速保持在15%以上。尽管受制于国家对药品的限价政策，但2013年医药行业的净利润同比增速仍然达到了13.56%。行业整体盈利状况也相当良好，根据最新公布的财务报表，180多家医药生物上市公司，毛利率超过30%的达到七成。尽管医药行业基本面强势，市场却远没有给予其相称的“待遇”。截至8月5日，医药生物行业平均市盈率为34.34倍。而最近风头正劲的有色行业平均市盈率是62.56倍；同样处于高速发展阶段的传媒行业是44.48倍，均高于医药行业。究其原因，还是医药行业缺乏持续的事件驱动。无论是特斯拉、自贸区，还是货币宽松、限购松绑，甚至智能城市、除尘减排等等，近期眼花缭乱的A股概念，貌似都与医药产业关系不大。然而，月初的埃博拉病毒事件则很可能改变这种尴尬的格局。截至8月3日，埃博拉病毒已造成西非800多人死亡，最近更是在菲律宾、纽约等人口密集区发现。我们希望，也相信，埃博拉并不会导致大范围的疫情，但它很可能激活沉寂已久的医药行业板块。如此重大的事件，A股市场很快有了反应，近期医药股渐次被激活。证券时报数据部统计显示，从7月22日大盘反弹开始，182只医药公司八成股价上涨，涨幅超过8%的有42只，超过10%的有30只。在埃博拉疫情事件驱动下，莱茵生物、鲁抗医药等均走出了涨幅25%以上的高光行情。就在各路投机客“煤飞色舞”地谈论权重股走势时，医药板块已经低调开始了估值修复之路。与此配合的是政策的发布。7月24日，业界传出发改委拟放开非处方药定价的消息，这对饱受限价打压的药品行业是绝对利好。而月初，新农合工作的政策指引出台，也将带给医药行业更多的热点话题。山雨欲来风满楼。随着指数逐渐进入中期调整，各种题材股又将重出江湖。而在此过程中，有着出色基本面和较低估值的医药股，经过诸如埃博拉等行业事件的搅动，未尝不能走出持续红线的长牛行情。比起高位震荡的有色，比起库存过剩的地产，医药股或许更值得投资者关注。(证券时报网) (责任编辑：DF064) &【概念股解析】达安基因：分子诊断龙头个性化医疗先行者达安基因 002030研究机构：安信证券分析师：吴永强撰写日期：分子诊断行业快速发展背景下，国内龙头地位稳固：全球分子诊断市场快速增长，增速远超过IVD其他领域，占IVD 行业的份额也超过10%。国内分子诊断行业的增速达到20%+，快于其他IVD细分领域。未来在传染病检测、遗传疾病检测、肿瘤及慢性病检测等带动下，分子诊断将获得持续高于IVD行业的增速。公司在国内分子诊断领域市场占比超过50%，并不断布局具有发展前景的细分领域，如肿瘤疾病诊断、遗传病基因检测、优生优育检测、药物基因组学等，随着技术导入市场的逐步成熟，龙头地位进一步稳固。基因测序技术快速进步，个性化医疗将成为未来发展趋势：随着人类对疾病与基因之间映射关系的认识加深，以及基因检测技术的发展，肿瘤疾病诊断、遗传病基因检测、优生优育检测、药物基因组学等个性化医疗成为未来的发展趋势，特别是近期监管层政策趋于明朗，基因测序的无创产前筛查正式开放，有效市场超过20亿元，公司半导体测序系统与21三体、18三体和13三体检测试剂盒(高通量基因测序法)处于申报领先梯队。独立实验室、布局医院业务顺应医改方向，股权激励成为快速发展助推器：独立实验室业务顺应医改方向，在发达国家约占诊断市场的份额超过30%，是成熟的商业模式，而国内独立实验室的市场规模仅占诊断市场份额的3%，市场空间巨大。设立医院投资管理集团开始摸索布局医院业务，整合中山大学的医疗板块资源；股权激励获批将统一核心骨干、管理层与公司中长期发展利益，助推公司快速成长。投资建议：我们预计公司2014-16 年EPS 为0.40、0.52 与0.68元，给予12 个月目标价28 元，相当于2014 年70 倍的动态市盈率，虽然估值不便宜，但考虑到公司作为分子诊断龙头，布局个性化医疗、医疗服务领域，激励机制健全等优势，我们长期维持买入-A 的投资评级。风险提示：无创唐筛试剂报批时间不确定；个性化医疗监管政策不明朗。中源协和：收购执诚生物迈入诊断试剂领域中源协和 600645研究机构：华鑫证券分析师：徐呈健撰写日期：事件：今日中源协和发布公告，以发行股份及支付现金方式购买上海执诚生物100%股份，此次收购交易价格为8亿元。通过本次业务整合，中源协和将进入体外诊断产品的研发、生产和销售。点评：中原协和进入体外诊断领域：此次公司收购的执诚生物是国内生化诊断试剂行业主要企业之一，在自产产品以免疫诊断试剂为主，涵盖心肌梗死、肝功、血脂、肾功、糖代谢等9大类，可匹配各类生化分析仪。在代理产品方面，公司是英国朗道公司中国大陆地区一级代理商，2010年至2012年全球三大白金代理商之一。公司平均年复合增长率基本稳定在20%至30%之间，根据对赌协议，上海执诚生物承诺和2016年扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别不低于5223.51万元、6483.56万元和8325.19万元，相对收购价格8亿元的估值远低于目前沪深两市同类诊断试剂企业，我们认为收购价格较为合理。纽克生物在研POCT产品附加值高：执诚生物子公司纽克生物主要从事POCT相关产品的开发，试剂产品大多处于研发阶段，有望在几年内形成规模产销。目前国内临床上附加值较高的POCT产品应用较少，免疫诊断总体尚处于从基础方法学向附加值更高的先进方法学过渡时期；另一方面我国仍普遍应用大型生物分析仪器进行检测，床旁便捷检测产品较少。纽克生物在研产品技术含量高于目前市场主流产品，为公司增添了较强产品储备，有望作为行业龙头带领产业升级，但需求放量需要一定时间。 生化试剂行业增速稳定、景气度高：执诚生物的DENUO品牌产品线包括70种生化诊断试剂、2种免疫诊断试剂和“纽克快诊”等产品。由于未来医院医保控费压力以及部分地区双控双降、按病种收费等政策因素，生化免疫试剂作为疾病初筛方式性价比高，未来随着诊疗人次增长生化试剂将稳步增长，预计行业能够保持10%-15%年均增速。 盈利预测及公司评级：目前国内市场对体外诊断试剂行业已经形成了高度认同，科华生物、利德曼等、新华医疗等企业都获得了行业内较高水平的估值。我们认为公司是干细胞行业先行者，收购后利于公司生物制品产业链的整合，收购价格合理，估值较低，收购将为公司带来增长及稳定现金流，利好公司未来业绩。不考虑收购，我们预测公司14-16年EPS分别为0.02、0.03、0.04元。对应前一交易日收盘价PE分别为879、733、597倍，相对估值高，但考虑到成功收购后14-16年EPS有望分别提升至0.18、0.20、0.23元，以及诊断试剂行业的高景气度，我们首次覆盖并给予“审慎推荐”评级。风险提示：应注意公司干细胞主业长时间位于成长初期盈利能力低的风险，以及并购后整合的风险。科华生物：强化体外诊断龙头地位科华生物 002022研究机构：方正证券分析师：刘亚明撰写日期：投资要点1、体外诊断(IVD)行业前景广阔。在医保控费背景下，诊断试剂相对宽松，虽然存在个别领域过度诊断的情况，但从数据来看依然有广阔前景，中国人口占全球20%，而体外诊断市场份额仅占3%。目前国内体外诊断项目数量1500种，与欧美3000多种的检测项目存在差距。目前体外诊断市场仅200亿元左右的规模，其中体外诊断试剂130亿元，及时检测设备50亿元，独立医学实验室20亿元左右，人均年诊断产品使用金额仅仅2美元左右，而发达国家达到25-30美元。罗氏、西门子、雅培、贝克曼、BD、希森美康六家外资企业占据了国内60%的IVD市场份额，国内以迈瑞、科华生物为一线龙头，收入超过5亿元，达安基因、丽珠、利德曼、中生北控、复星长征占据二线地位，整个行业CR10(前十名市占率)达到80%。2、短期业绩增速放缓。公司2013年营业收入11.14亿元，净利2.88亿元，同比分别增长9.94%、20.22%。公司毛利率略下滑0.42个百分点，但销售期间费用率下降3个百分点至18.43%。2013年，诊断试剂业务同比增长18.65%，其中，免疫试剂销售同比增长26.52%；生化试剂同比增长15.58%；核酸试剂同比增长7.44%。免疫试剂销售增长较快的主要原因是试剂出口同比增长186.58%。仪器业务同比增长1.33%，主要以仪器带动高毛利试剂的销售，仪器业务增速整体保持平稳，但对试剂业务的拉动效果是显著的。此外，2013年下半年仪器的招投标数量减少比较明显，2014年1季度销售进展来看已明显恢复。3、公司核心优势主要在于产品系列齐全，研发优势突出。目前有120多个新品在研，涉及POCT、酶联免疫、化学发光、生化、核酸等，未来在相关领域，公司将积极寻找新的发展方向。未来两年，公司将有30个新产品上市。公司未来的开发重点主要是普通疾病的筛查试剂与仪器。4、化学发光试剂进口替代高峰即将到来化学发光免疫分析(ChemiluminescenceImmunoassay，CliA)是将具有高灵敏度的化学发光测定技术与高特异性的免疫反应相结合，用于各种抗原、半抗原、抗体、激素、酶、脂肪酸、维生素和药物等的检测分析技术。是继放免分析、酶免分析、荧光免疫分析和时间分辨荧光免疫分析之后发展起来的一项最新免疫测定技术。定量、快速是最大优点，以HBsAg的检测为例，如果采用化学发光法，可以将定量结果&=100IU/mL作为停药指标，并定期随访检测HBsAg定量值。化学发光为“仪器+试剂”的封闭式系统，技术要求高，目前以外资主导。公司化学发光产品目前仅能小批量生产，但2014年扩产后将加速发展。化学发光能进行定量检测，更为先进，酶免产品更适合定性检测，但并不是说前者将会替代后者，根据实际需求，两者各有优势。日公告，公司收到上海市食品药品监督管理局颁发的铁蛋白定量测定试剂盒(化学发光法)《医疗器械注册证》，主要供医疗机构用于体外定量测定人血清样本中的铁蛋白，作铁代谢的相关疾病辅助诊断用。个别产品难以给公司业绩带来明显推动，预计经过1-2年培育，随着新产品陆续上市，将对公司业绩带来明显推动。此外，公司还将有甲状腺指标、肿瘤跟踪检测等20-30个产品。基于对自身技术工艺的自信，公司有信心其化学发光产品具有性能稳定、磨合周期相对较短的竞争优势。由于诊断试剂和仪器是医院的成本项，故高性价比的国产试剂和仪器有望大规模替代进口。5、POCT将是发展重点。公司2014年POCT产能将由万人份扩产到5000万人份。公司质量优势明显。目前在心梗(心肌酶)、胰腺炎(胆淀粉酶)、乙肝病毒、肝功能(谷丙转氨酶、谷草转氨酶等)、艾滋病、血糖、血型快速检测方面已经储备了品种。6、传统产品有望稳健增长。虽然化学发光产品有定量优势，但传统酶联免疫法检测和临床化学检测并不能被完全取代，有望保持稳定增长。生化诊断试剂也不可能完全被替代。生化全套检查就是指用生物或化学的方法来对人进行身体检查，生化全套检查内容包括：肝功能(总蛋白、白蛋白、球蛋白、白球比，总胆红素、直接、间接胆红素，转氨酶)；血脂(总胆固醇，甘油三酯，高、低密度脂蛋白，载脂蛋白)；空腹血糖；肾功能(肌酐、尿素氮)；尿酸；乳酸脱氢酶；肌酸肌酶等。7、国际业务将进一步加强。目前出口占公司收入10%，未来将进一步扩大国际化业务。未来POCT有望成为出口主力品种。目前公司品种已经通过WHO、美国CDC、艾滋病基金会、儿童基金会逐步进入伊朗、朝鲜、南非、肯尼亚、巴西、玻利维亚等国的采购名录。8、代理仪器带动试剂增长。公司是希森美康的国内最大代理商，2012年贡献收入3.46亿元，利润4571万元。2013年，代理仪器业务销售4,07亿元，同比增长5.77%。从2012年起，公司还与国际性微生物检测龙头企业法国梅里埃合作，在部分地区代理其生物检测仪器及配套试剂。9、引入新的战略投资者方源资本有望推动外延扩张。之所以引入新的大股东，主要原因是公司创始人徐显德先生已经70余岁，早已退出公司管理多年，沙立武先生也于2012年退休，出于个人原因选择退出，选择方源资本作为股份转让受让方是两位股东的选择的结果。双方在对于行业发展、投资观念等方面比较一致。今后公司将借助其资本优势、投资经验，通过双方的优势互补，助力公司长期发展。董事长本人也已承诺长期持股，将在公司长期任职。定增将给公司带来后续发展所需的资金。引入战略投资，将整合公司与战略投资者的优势，提升管理水平，拓展外延式发展能力，优化股权结构，强化治理水平，实现公司成为中国最大、亚洲有影响力的体外诊断仪器和试剂生产企业的发展目标。公司拟以非公开发行的方式向LAL公司发行2500万股人民币普通股，募集资金总额为4亿元(含发行费用).5月份完成第1笔交易，预计2014年10月完成整个交易后方源资本将占股份19.44%。预计5月份管理层换届以后战略思路将进一步明朗。10、盈利预测与估值。基本假设：诊断试剂行业平均增速15%，公司内涵式增长有望保持稳健。2014年进行并购的可能性较小，仪器销售收入增速有望恢复到15%左右的增速。预计公司年EPS分别为0.67、0.81元，同比增长分别为22%和26%，目前股价23.03元对应年PE分别为34、28倍。11、核心假设风险：化学发光试剂推出进展和外延并购进展低于预期。华神集团：重点打造现代中药挖掘现有品种潜力华神集团 000790研究机构：西南证券分析师：朱国广撰写日期：事件：近期我们调研了华神集团，就公司战略发展及业务情况进行了交流。整体战略规划明确，即“积极发展医药，稳步发展钢构”。公司在2014 年业绩增长点预计主要来源仍是医药产业，且以现代中药为主要增长点。公司有望将主要品种三七通舒胶囊打造成10 亿的大品种，该品种在2013 年的收入已超过2亿，2009 年-2013 年的复合增长率为36.73%，我们预计2014 年将比2013 年有更高速的增长，未来或将其做成10 亿级别的大品种。提倡营销模式创新，走精细化招商之路。1)学术推广优势明显。公司以前的管理团队是学者型的，在营销上主要用学术推广，这对处方药的销售是肯定有利的，而且目前也是其销售上的长处；2)提出营销模式创新，注重基层市场。首先是从集团层面成立营销中心，让决策更靠前线。目前公司产品主要是在三级医院销售，和大医院、大专家沟通密切，通过中心城市来辐射周边。近些年在不同的省市有进入基药增补，未来可能将覆盖到二、三级城市；3)销售模式新增精细化招商。自建的销售队伍人数约240 人，今年可能会扩大到290 人。虽然2013 年在基层市场开拓并没有出现立竿见影的效果，但已经取得了零的突破，后期效果应该会慢慢地出来。大力发展现代中药，挖掘三七通舒胶囊的潜力。三七通舒胶囊是公司目前重点打造和挖潜的品种：1)作用机理明确，不像传统中药那样说不出物质构成、作用机理。目前三七通舒胶囊仍在继续学术研究，其与阿司匹林的效果相近， 有望做成植物性的阿司匹林；2)扩大产品的适应症，做产品的二次开发。比如近期立项了三七通舒胶囊治疗脑卒中的项目，这是一个对比研究，设定的是2000 例的研究，可能采取分阶段进行，逐渐做300 例、600 例、2000 例的临床，希望能够把作用机理进一步研究透彻；3)研究剂型创新。目前三七通舒系列只有胶囊剂型，正在做的有微丸剂型，正在研究的有缓释剂型，其生物吸收性更好；4)申请欧盟注册，力争实现国际化。其专利已经获得受理，但按照要求必须是在五个国家生效，才能制证，或能成为首个按照欧盟新药注册程序，在欧洲医药主流市场以药品形式注册的中药产品；5)三七通舒胶囊属于独家品种，在当前主要产品调价的背景下或有降价的可能性，但降幅可能会低于预期。生物药领域主推“利卡汀”，其它后备产品即将上市。1)利卡汀目前仍处于培育阶段。利卡汀从07 年到现在离市场预期尚有差距，因为其使用条件的限制性很强，需采用订单式的生产(单抗是可以批量生产的，然后根据订单标记使用)，必须具备核素药品使用资质，我国的核医学总体发展水平还需提高，部分三甲医院不具备核素药品的使用资质；2)小放射剂量的利卡汀将打破用药制约。该类产品不需要再在核防护专业病房用药，在具备核素药品使用资质的医院的普通病房或门诊就可以使用，目前该临床试验还需要更大样本的临床数据才能完成；3)氧化低密度脂蛋白定量测定试剂盒(酶联免疫法)目前已经进入国家的收费目录，政策方面已经没有障碍，可通过招商去推广，但各个省的推广还需要时间。一旦前期政策走完，对市场前景还是比较看好，它填补了国内空白，可作为冠心病辅助检测的手段；4)冻干滴眼用重组人表皮生长因子可以用作眼角膜修复。这个品种目前处于临床再验证阶段，验证其在新工艺条件下“冻干滴眼用重组人表皮生长因子”的有效性和安全性，预计2014 年底可以临床研究完成。估值分析与投资策略。我们认为公司在2014 年的营收、净利润增长预计分别为21% 、25%， 其中三七通舒胶囊仍是最主要的业绩来源，因为2013 年在基层市场建设方面已有铺垫，2014 年应该在这些地方能做得比较顺畅。估值方面预计 年 EPS 分别为0.16 元、0.20 元、0.27 元，对应市盈率为48X 、38X 、29X ，维持增持评级。风险提示： 1)产品市场推广进展或慢于预期；2)营销队伍建设或慢于预期。 (责任编辑：DF064) &
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