揭秘涨停板：军工航天崛起 智能机器概念暴涨_萃富股票证券投资网
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&揭秘涨停板：军工航天崛起 智能机器概念暴涨
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&揭秘涨停板：军工航天崛起 智能机器概念暴涨
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沪深两市今日延续技术反弹，全天震荡上行。截至收盘，上证综指涨0.47%，报2033.93点。军工航天、酿酒板块涨幅居前，银行、地产板块表现疲弱。
受大盘持续反弹影响，两市个股继续保持较高的活跃度，今日共有24只非ST个股涨停。其中，智能机器概念大热，共有5只股票涨停；并购重组概念和航天军工概念也表现不俗，分别有4只和3只股票涨停。
智能机器概念：三丰智能(行情,问诊)、科大智能(行情,问诊)、日发精机(行情,问诊)、亚威股份(行情,问诊)。日前发布的2013年中国工业机器人(行情,问诊)市场统计数据显示，2013年中国已成为全球第一大工业机器人市场，行业的快速增长引发相关概念股持续大涨。
东方精工(行情,问诊)公告拟以自有资金4912万元收购广东嘉腾机器人20%股份，嘉腾机器人承诺年净利润分别不低于1000万元、1600万元、3500万元，收购价对应承诺业绩3年平均净利润12.1倍。分析认为，参股嘉腾机器人后东方精工将完成在瓦楞纸包装设备全产业链的布局，看好东方精工在国内劳动力替代背景下的成长性。
此外，近年来中国工业机器人销售处于快速增长阶段，2013年中国已成为全球第一大工业机器人市场。而受到日发精机的涨停拉动，三丰智能、亚威股份也跟随封涨停。
并购重组概念：东方精工、中文传媒(行情,问诊)、丹甫股份(行情,问诊)、申科股份(行情,问诊)。其中，东方精工收购嘉腾机器人20%股权变身智能机器概念；中文传媒26亿进军互联网；台海核电作价31亿元借壳丹甫股份；，海润影视借壳申科股份。
东方精工涨停 认购嘉腾机器人20%股权
东方精工（002611.SZ）6月23日晚间公告称与广东嘉腾机器人自动化有限公司及其6名股东签订了《投资协议书》，拟以自有资金4912万元，认购嘉腾机器人20%股权，截至发稿，公司股价处于涨停状态。
中文传媒复牌涨停 26.6亿收购智明星通100%股权
中文传媒今日复牌，开盘后一字涨停，涨幅10.03%，报12.83元/股。中文传媒周一晚间公布资产收购方案。公司拟采取发行股份及支付现金的方式购买智明星通100%股权，交易总价值26.6亿元，溢价水平高达28倍。、
航天军工概念：天兴仪表(行情,问诊)、成飞集成(行情,问诊)、航天通信(行情,问诊)。
6月17日，中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平在京接见空军第十二次党代会代表时强调，建设空天一体、攻防兼备的强大人民空军，是时代赋予空军的重大使命，是新形势下维护国家主权、安全、发展利益的必然要求。分析人士表示，航天军工类上市公司将长期受益于我国国防现代化的进程，而持续深化的国防工业资产证券化是重要催化剂，而军工行业长期逻辑仍然未改。
珠江控股(行情,问诊)：实际控制人股权转让、重组预期。
水井坊(行情,问诊)：白酒行业复苏预期。
海伦钢琴(行情,问诊)：进军艺术培训领域。
海伦钢琴盘中触涨停 政策利好行业发展
海伦钢琴今日盘中触涨停，截至10：04，涨幅10.04%，报15.13元/股。据此前招商证券(行情,问诊)研报称，海伦钢琴经历了几年的品牌积累期，将迎来教育部推进艺术教育带来的需求增长契机。同时公司技改项目今年5月底已完成，达产后产能将由2.35万架增加到4.25万架，产能的释放正好也为公司未来3年钢琴业务稳定增长提供保障。
罗平锌电(行情,问诊)：小金属涨价概念。
预计全球锌短缺 罗平锌电冲击至涨停
近期，在预计锌短缺的氛围中，国际市场做多锌价的氛围重新升温，国内涉锌A股周五再度发力大涨，罗平锌电（002114.SZ）更是在开盘半小时后封住涨停，报8.7元/股，涨0.79元/股，或9.99%。
杭钢股份(行情,问诊)：国企改革、重组预期。
浪潮软件(行情,问诊)：信息安全、国产化替代概念。
路翔股份(行情,问诊)：公司被比亚迪(行情,问诊)创始人控股、锂电池概念。
明牌珠宝(行情,问诊)：推10转12高送转方案。
宝鼎重工(行情,问诊)：产品试验获美国船级社工厂审核通过。
兆日科技(行情,问诊)：机构集中调研、网络安全概念。
盛和资源(行情,问诊)：稀土永磁概念。
江山股份(行情,问诊)：草甘膦概念。
陕西金叶(行情,问诊)：在线教育概念。
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股票中证券板和军工股是什么概念
这是按照行业来区分的股票类型！证券板块意思是说所有证券类的上市公司，军工股是所有和军工有关系的上市公司
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证券板块就是券商咯，军工股就是军工咯，这些是基本的，熟悉了就ok
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出门在外也不愁收评：沪指缩量跌0.91% 有色军工股领跌——《金石证券、军事博客》精诚所至金石为开！——东方财富网博客
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收评：沪指缩量跌0.91% 有色军工股领跌
指数名称开盘最高最低收盘涨幅(%)成交(亿元)上证综指<FONT color="#69.34<FONT color="#74.76<FONT color="#53.66<FONT color="#59.54-0.91<FONT color="#6.32深证成指<FONT color="#56.32<FONT color="#73.04<FONT color="#67.00<FONT color="#90.15-1.10<FONT color="#5.49中小板指<FONT color="#76.15<FONT color="#07.38<FONT color="#53.04<FONT color="#71.31-0.60<FONT color="#0.86创业板指<FONT color="#2.38<FONT color="#0.36<FONT color="#0.45<FONT color="#3.61-0.07<FONT color="#.77
收评：大盘尾盘跳水 沪指跌0.91%
今日两市再度低开，沪指开盘报2069.34点，跌0.44%；深成指开报8456.32点，跌0.32%。盘中大盘低位震荡，沪指最大跌幅接近1%。有色板块盘中大幅走低，由于受钓鱼岛事件导致中日两国经济交流可能受损的预期影响，以日系车为主要盈利来源的广汽集团（601238）首股价连创新低。金改规划探索建议国际板，相关概念股暴涨。午后大盘震荡走低，沪指跌幅一度超过1%。银行股全数下跌，黄金概念、稀缺资源和军工航天均出现大幅杀跌。截至收盘，沪指报2059.54点，跌0.91%，成交436.32亿；深成指报8390.15点，跌1.10%，成交455.49亿。 板块方面，行业板块全数下挫，船舶制造、飞机制造、煤炭、有色板块跌幅均超过2%。 陶瓷、玻璃、家具等行业逆势涨幅超1%。概念股稀缺资源、军工航天、海工装备、黄金概念均出现大幅下挫，触摸屏、卫星导航、云计算等板块逆市上涨。个股方面，北玻股份（002613）、国创能源（6001450等6只个股涨停（ST股除外）；新华龙（603399）、南京医药（600713）、中航精机（002013）跌幅居前三。 亚太股市：亚太主要股市多数下跌。日经指数报9123.77点，下跌35.62点，跌幅0.39%，韩国综合指数报2004.96点，上涨2.61点，涨幅0.13%；澳交所普通股指数报4417.8点，下跌4.0点，跌幅0.09%；新西兰50指数报3804.48点，下跌12.75点，跌幅0.33%；台湾加权指数报7734.26点，下跌27.96点，跌幅0.36%。
欧美股市：美国股市周一跌幅受限。道琼工业指数收跌40.27点，跌幅0.3%，至13，553.10点；标准普尔500指数收挫4.58点，跌幅0.31%，报1，461.19点；纳指回落5.28点，跌幅0.17%，报3，178.67点。欧洲股市周一高位回落。泛欧绩优 300指数收跌0.3%，报1，116.58点；欧元区绩优50指数回落0.4%，报2，583.57点；英国FTSE 100指数跌0.37%，报5，893.52点；德国股市DAX指数收挫0.11%，报7，403.69点；法国CAC 40指数回落0.78%，报3，553.69点。 海通证券（600837）表示，周一市场的下跌主要源于在消化政策利好、QE3因素后，无新的刺激政策跟进，因此短期仍将以整理为主。从上市公司业绩来看， 目前共950家公司发布三季报预告，其中490家上市公司实现扭亏或正增长，是近四年来公告的业绩预告中相对较差的年份，企业盈利能力短期难见明显好转。而目前按照整体法计算的全部A股估值为11.3倍，但创业板和中小板的估值仍高至36倍和29倍；同时10月份创业板解禁将引发估值下移，总体来看，QE3对于A股的正面提振作用较小，而业绩对估值的影响才是主要因素。 开源证券认为，尽管此前放量大阳线引发了市场对行情的诸多猜想，但目前来看，这一预期再次落空。同时，政策面上，既没有存贷款利率的降低，也没有存款准备金率的下调，并且也没有其他强力的利好政策出台，反倒是上月宏观经济数据显示经济增速仍在下滑。因此从这个角度来说，市场的下跌是理性的回归，大盘仍面临较大风险，建议投资者减仓规避风险。
大盘崛起最重要的前提条件
大盘的回探令其有望出现双底走势，但何时结束这种调整目前还需要外在的因素来决定，因为市场本身并不希望大盘再继续调整，所以钓鱼岛事件的发展方向将很大程度决定A股走向，但是说实话，现在市场里面已经弥漫了太多所谓的恐惧情绪，使得指数出现了本不应该的走势，大家看下图就知道我们本不该如此，我们可能想得太多了，甚至太胆儿小了。 尤其此时对那些总是挑在最关键的适合说一些“关键”话的人，为什么他们总是在“合适”的时间说适合的话呢，而这些话却无一例外是打击A股市场，无一例外打击投资者信心的，那么从这些层面就不得不怀疑这些人的用意了，究竟是什么利益集团在背后驱使着他们这样去做，更是致国家利益于不过。 经过昨日的快速下探后，市场有望给出最新的选择方向，同时今天又是9月18日，在1931的今天中国人民为了民族解放做出了重大牺牲。9.18这个重要的日子里令国人不能忘却的日子，市场应给出强硬的回答。对于有助于资金从低位再度抄底买入优质品种，军工、日资品牌替代品种都将成为资金流入的焦点，一类品种便具备这样的特质，同时也有望受到追捧，朋友们可点击盘中直播，进行了详细的机会分析。 在面对如此大环境中，在我国如此需要支撑的时候，在人民气势、经济底气都需要支撑的适合他们却非得要想尽各种办法挖坑，难道仅仅是为了那么丁点蝇头小利吗，如果是这样，那么所有人都要鄙视这帮血液已经发臭的人，但若目的并不仅仅如此，充当那些大财团排头兵的主儿，就应该被视为卖国行为了，对这些人监管层一定要查他们个底儿掉。 尤其要查清他们是在为哪些利益集团办事，就像现在这种形式下，高层一个劲的在提倡维稳，不断给市场注入维稳的政策、财力，可居然还有人这个时候说要研究推出国际板，这不明摆着和政府作对吗，像这种人究竟是怎么想的，希望给全体股民一个清楚的交待，尤其是一些唯恐天下不乱的买办们，别把老百姓惹急了。 什么领导的手表门、腰带门、香烟门的，在你们身上也有可能会发生，相信股民们当中同样卧虎藏龙，把这些买办、在关键时刻总是捣乱的人，若是大家合力人肉你，看你还有何颜面面对所有的投资人。 所以奉劝还是做一些有正能量的事情，不仅仅为了自己的一份私利，更为了我中华民族的崛起，民富才能国强，此刻正是彰显这种力量的适合，中日无论政治、经济间的对抗，从哪个角度看我国也不应该是最大的受害国，但是反观日本股市自从9月6日触底后连续反弹，并且还有创出6月以来反弹新高的可能，但A股实在是没有颜面对比啊，这和两国的力量对比也完全不搭，所以就需要所有参与者能够齐心协力，展示出我国的大国雄风。
管理层不会善罢甘休 严重超跌后该如何操作
周一大盘在上午10:35时点击穿上调整理下轨后，市场资金恐慌杀跌，震荡下探至尾盘，且破掉了2085点，现超跌阴线。 大盘这种走势，对投资者信心是一个打击，这跟外围利空有关，更跟市场非理性杀跌有关。大盘技术有些变坏，回调整理超过预期，但9月7日前长阳性质仍然没变，技术上大盘持续回落后，超跌反弹要求明显，技术上明日下探到9月7日向上跳空缺口附近后有望再度拉升。 其实我们的中国股市早已病入膏盲，没有什么投资价值，纯粹靠政策信心在维持，大家从这几天股市表现可以看出来，60日线这么近，就是不能突破，市场多头太弱了。可我们的管理层装假不知，一点呵护市场的心思都没有，发行新股急不可耐，群众的眼睛是雪亮的，老百姓不是傻瓜。要这个虚弱的市场稳起来，涨起来，反正市场本身很难动起来，就看政策去调控股市了。 总的来看，股市已经破20日线，已形成二次探底格局，回补2050点缺口大势所趋，但是十八大还没有召开，管理层不会善干罢休，各路主力不会就这样投降，预计今日主力资金将积极行动，使股市探底回升，收一根阳线可能性比较大。
新一轮调整再拉序幕 昨日A股市场低开低走，而且无论是上证指数还是创业板指数，均在日K线图上收出一根长阴K线。更不幸的是，成交量并未迅速萎缩，仍然呈现出相对活跃的态势，说明市场浮筹仍然较多。 有分析人士认为，这是刻意打压所为。一方面目前全球股市做多声一片，作为全球资本市场重要且构成部分的A股，不应该、也不会逆全球趋势而行。另一方面是因为无论是欧洲央行的OMT还是美联储的QE3，均意味着全球进入到新一轮的量化宽松时代，流动性浪潮扑面而来，A股也不应该出现大的调整。 但是，这恰恰是A股在本周一急跌的直接催化剂。因为正是全球的量化宽松政策引发的全球流动性浪潮，使得市场参与各方在近期形成了较为一致的预期，那就是我国央行也会紧跟全球步伐而在周末推出或降准或降息的量化宽松政策。故百临全息金融博弈模型显示出有实力资金在上周持续涌入到有色金属股、水泥股等品种中，从而驱动着此类个股在盘中反复活跃。 然而，周末并未有降息或降准的消息出台，反而有关于央行将继续利用逆回购的措施调节资金供给步伐，满足企业与居民对资金的需求。而逆回购的持续使用，也意味着央行在目前食品价格高企、原油等输入性通胀有所抬头的大背景下，暂时仍可能难以放松银根，当周末没有降息或降准的消息出台，就使得一批在上周介入到地产股、水泥股等品种的资金产生了失望情绪，进而出现了止损的操作思路，从而驱动着此类个股在昨日大幅下跌，成为A股黑色星期一的罪魁祸首。 由于目前处于维稳的时间窗口，所以，市场参与各方也不愿意加大抛压，反而有部分资金利用每一次空头抛压集中释放后的间隙，出现护盘动作，比如说昨日盘中的中国石油（6018570、中国石化（600028）以及银行股的脉冲，一度让A股有所企稳，从而粉饰了A股的盘中分时指标。 但是，这并不等于笔者认同A股的调整已结束，相反A股可能又拉开了新一轮的调整序幕。这主要是基于两点，一是上半年的强势品种在下半年可能会相继调整，比如说房地产股，近期反复疲软，甚至在靓丽的销售数据下也是持续调整，这说明了资金在持续逃离地产股，也说明了这些资金越来越认可房地产税。此类个股可能会成为A股调整的新压力源泉。二是创业板将在近期全面进入到全流通的序列中。因为再过几天，创业板设立就满三年，首批IPO的创业板上市公司的控股股东们的持有筹码全面解禁，这必然会考验创业板的估值体系。在弱势格局中，这些因素就会形成新的压力，更进一步加剧A股的走势压力。 在操作中，建议投资者要作两手准备，一是利用大盘的每一次企稳，调整仓位结构，尽量减少缺乏产业前景预期的品种。另一方面则是对优质个股，如果急跌，可以适量参与。毕竟优质股的急跌会迅速释放做空能量，从而带来新的企稳机会。尤其是优质白酒股、医药股等品种。
今日两市双双低开，在QE3效用退潮的有色、煤炭板块和军工概念弱势下，股指双双下探，深成指一度跌超1%，在受Iphone5首日定购200万消息刺激下，触摸屏、互联网等走强，股指低位震荡整理。午后，金融出现回升，对指数形成了一定的推动，地产股出现超跌反弹，但市场整体仍旧萎靡，尾盘股指再度跳水，短期市场人气清淡。截止收盘沪指报2059.54点，跌18.96点，跌幅0.91%，成交量436.3亿元；深成指报8390.15点，跌93.54点，跌幅1.10%。成交量455.5亿元。成交量较上一交易日有明显萎缩。
沪指缩量跌0.9% 金融等权重股疲弱 沪深两市9月18日低开低走，盘中在煤炭、有色、金融等权重的拖累下大幅下挫。截至收盘，上证指数报2059.54点，跌18.96点，跌幅0.91%，成交436.32亿元；深证成指报8390.15点，跌93.54点，跌幅1.10%，成交455.49亿元；中小板指数报4271.31点，跌25.65点，跌幅0.60%，成交200.85亿元。两市成交量较前几个交易日明显萎缩。 盘面上看，陶瓷、玻璃、家具、电子等板块走强，军工、煤炭、有色、钢铁、金融等板块跌幅居前，汽车、水泥、酿酒、地产、石油等板块均走弱。概念股方面，触摸屏、云计算、电子支付等走高，黄金、稀土、页岩气等走势疲弱。 创业板微跌0.07% 开尔新材等2股涨停 创业板指9月18日小幅低开，盘中震荡走强，午后再度回落。截至收盘，创业板指收报723.61点，跌0.53点，跌幅0.07%；创业板综指收报722.65点，涨0.94点，涨幅0.13%，成交74.77亿元。 盘面上看，开尔新材、太空板业等两股涨停，红宇新材涨8.26%，金刚玻璃涨5.41%，梅泰诺涨4.99%。下跌个股放慢，中青宝跌6.29%，海兰信跌4.92%，雅本化学跌4.88%，易华录跌4.83%，爱尔眼科跌4.42%。板块方面。早盘玻璃行业走强，至收盘涨1.39%，居涨幅榜第二位。家具行业今日走势较强，个股多数飘红，终盘涨1.35%，居涨幅榜第三位。电子器件板块走势较强，收盘涨0.20%，居涨幅榜前列。此外，陶瓷行业、印刷包装和酒店旅游等板块强于大盘；飞机制造、有色金属和煤炭行业等板块弱于大盘。资金流向：资金净流入较大的板块有：建材、电子信息、化工化纤、计算机、券商；资金净流出较大的板块有：有色金属、银行、煤炭石油、通信、酿酒食品。个股方面，沪市大单净买入前5的个股分别为：澄星股份、六国化工、南宁百货、天津磁卡、汇通能源；净卖出前5的个股分别为：航天通信、南京医药、东风科技、*ST国药、黑化股份。深市大单净买入前5的个股分别为：太空板业、开尔新材、金刚玻璃、成霖股份、北玻股份；净卖出前5的个股分别为：中青宝、双成药业、中海科技、鼎汉技术、山东墨龙。申银万国认为，展望后市，大盘不进则退，将重新回到2000点到2100点箱体弱势整理。虽然反弹遇阻，但短线也没有条件持续大跌，一是没有太多的获利筹码可以做空，二是阶段性维稳任务还在。因此，短线大盘呈现弱势震荡拉锯的可能性最大。建议关注政策面动态以及盘中热点变化。华泰证券认为，在经历9月7日大幅度反弹后，上周沪深市场走势反复，未能延续反弹行情。即使上周五美联储公布将进行QE3，A股市场也没有跟随全球股市的大幅度上涨。本周一，市场更是出现较大幅度的调整。我们对于后市相对谨慎，从当前市场运行的内外因素来看，市场需要更多的触发因素才能激发进一步的反弹行情，不过短线内再次大幅下跌的概率同样较低。市场将以震荡蓄势为主，等待反弹“发令枪”的到来。西部证券表示，从技术上看，沪指的中短期均线20日均线、30日均线目前都已从下跌转平，10日均线还在加速上扬，5日均线钩头向下，一旦20日均线和30日均线调头向上，而5日均线在10日均线附近也止跌企稳，就是技术修复完成的时候。目前中短期趋势正在向好的方向发展。基于此，我们认为，周一大盘的下跌依然处于正常的技术修复范畴，9月7日那根长阳之后一直未有像样的调整来修复均线系统，而这样的情况在弱势市场环境下，必须有不断的利好来支撑指数上扬，没有持续的利好，大盘的调整也就在情理之中了。今日消息：央行17日发布《金融业发展和改革“十二五”规划》，要求完善股票市场规范发展主板和中小板市场，并探索建立国际板。《规划》表示着力完善股票市场规范发展主板和中小板市场，支持中小企业运用资本市场发展壮大。推进创业板市场建设，提高运行质量和效率，支持创新型经济发展。扩大代办股份转让系统试点，加快建设覆盖全国的统一监管的场外交易市场。探索建立国际板市场。完善不同层次市场间的转板机制和市场退出机制，逐步建立各层次市场间的有机联系，形成优胜劣汰的市场环境。外围消息：美股周一小幅收跌。9月纽约州制造指数下跌10.4，坏于预期；印度宣布维持利率不变；美国金融监管机构严查摩根大通等大行洗钱漏洞；AT&T称iPhone 5创下预售记录。截至收盘，道琼斯工业平均指数下跌40.27点，收于13,553.10点，跌幅为0.30%；纳斯达克综合指数下跌5.28点，收于3,178.67点，跌幅为0.17%；标准普尔500指数下跌4.58点，收于1,461.19点，跌幅为0.31%。【今日消息】央行发布十二五金改规划 探索建立国际板《规划》表示着力完善股票市场规范发展主板和中小板市场，支持中小企业运用资本市场发展壮大。探索建立国际板市场。完善不同层次市场间的转板机制和市场退出机制，逐步建立各层次市场间的有机联系，形成优胜劣汰的市场环境。房产投资增速大幅回升 地方政府加速推地进入下半年之后，房地产企业开发投资增速和拿地的热情也回升。广东省统计局近日公布的数据显示，1~8月广东房地产开发投资增幅年内首次回升，年初逐月回落的趋势初步得到扭转，重回两位数增长。数据显示，1~8月，广东房地产开发企业共完成开发投资3143亿元，同比增长11.3%，增幅比1~7月大幅回升7个百分点，比同期全省投资增幅高出4.8个百分点。发改委调整免疫抗肿瘤和血液系统类等药品价格国家发改委网站9月18日消息，国家发展改革委日前发出通知，决定从10月8日起调整部分抗肿瘤、免疫和血液系统类等药品的最高零售限价，共涉及95个品种、200多个代表剂型规格，平均降价幅度为17%。8月房价下降城市环比增11个 楼市进入博弈期统计局今日发布8月房价数据。数据显示，全国70个大中城市新建商品住宅销售价格中,20个城市房价环比下降，持平的城市有14个，上涨的城市有36个，房价下降城市增加11个。而反观二手房住宅价格，下降的城市16个，持平的城市有16个，上涨的城市有38个，上涨城市个数与上月持平。可以看出，新房楼市价格显示下降趋势，但二手房价格依然坚挺，楼市博弈氛围渐浓。
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发行价：200.00元
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注册地：湖南省湘潭国家高新技术产业开发区德国工业园莱茵路1号
法人代表：张振华
总经理：李玉顺
董秘：吴庆斌
公司网址：
电子信箱：
联系电话：028-038899
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个股点评： 深度报告:军民融合、畅享海洋盛宴 类别：公司研究 机构：浙商证券股份有限公司 研究员：王宇飞 日期： 业绩反转、业务优化 2013年公司扭亏为盈,在公务船领域取得较快订单增长,受益海军舰船造舰量增加,军工业务拓展较快,进军海
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洋防务信息化,小目标雷达订单取得突破。 业绩驱动因素 1)“智慧桥”综合导航系统订单取得显著增长。 2)受国家政策支持、周边局势、军队建设需要等因素影响,公务船、军用船舶需求增加导致公司产品销量显著提升。 3)海洋防务信息化业务进展迅速,不断有新品取得突破性订单。 有别于大众的认识 1)市场认为商用船舶市场持续低迷,公司业绩难以持续向好。我们认为国内船舶制造业已现复苏迹象,公司自主产品线不断扩大,综合导航系统将成为未来传统业务的高增长点,军用船舶、公务船等需求旺盛,公司将持续受益。 2)市场认为军品对公司业绩贡献较低。我们认为2014年将是公司军品业务快速增长的起点,受益于军民深度融合发展,公司将不断有新品进入军品供应体系,军品业务未来3年预计将保持80%以上的复合增长率。 3)市场认为公司海洋防务信息化业务尚未形成规模。我们认为小目标雷达将成为公司进军海洋防务信息化的开路先锋。公司将在该领域不断完善产品线,构建全方位、立体化的海洋防务信息化系统,未来3年复合增长率将超过40%。 盈利预测及估值 预计公司年EPS分别为0.13、0.44、0.80元,对应PE为152、44、24倍。公司在航海电子、军工、海洋防务信息化领域均有广阔的成长空间,首次覆盖,给予“买入”评级。 A公司深度报告:不在远处,机会触手可及 类别：公司研究 机构：长城证券有限责任公司 研究员：区志航 日期： 投资建议 虽然在全球经济低迷及高端消费受到压制的大环境下,公司名表业务也面临一定挑战,但公司迅速调整、积极应对,亨吉利销售已止跌企稳,进一步下滑风险较小。自有品牌飞亚达受外部经济环境及政策因素的影响相对较小,收入增长迅速,有望为公司提供更大的利润贡献。我们预测公司年EPS分别为0.42元、0.53元和0.67元,对应PE分别为18.1X、14.3X和11.4X,公司属于央企中航国际的下属企业,潜在的激励机制改善可能进一步提升公司盈利水平,公司目前市值较小,首次给予“推荐”的投资评级,预测目标价格区间为9.50元-10.50元。 投资要点 刚性需求打开空间,国产龙头品牌放量增长:据终端草根调研情况了解,飞亚达品牌今年以来增速约为30-40%。我们分析认为飞亚达恢复快速增长的客观原因在于,受经济低迷及反腐影响,国内奢侈品级名表销售受到一定压制,从而为定位3000元以下的中高档品牌提供了较大空间,入门级手表的刚性需求正在释放,购买数量和频率都在提高,更新周期在缩短,国产手表龙头品牌近年来均获得接近30%的增速;主观原因在于,飞亚达品牌自身近年来进步非常明显,公司是唯一一家连续三年参加巴塞尔展的国内手表品牌,公司团队的斗志、激情良好,产品设计不断提升,性价比不断提高,公司经历了多年的厚积才有现在的薄发。 可穿戴设备虽有替代效应,但可提高腕上饰物价格接受范围:长期来看,随着我国居民收入水平的提高和城镇化程度的不断推进,国内中档手表空间依然广阔。当今手表除了传统计时意义之外,还是佩戴者身份地位和个人品味的象征,虽然iwatch等可穿戴设备的推出会在短期内带来一定替代效应,但毕竟两者属性不一,前者更偏向装饰性、情感属性,后者功能属性更强。更进一步,我们认为价格带较高的iwacth等可穿戴设备会为腕上配饰产业带来新一轮的消费升级,提高消费者对腕上饰物的价格接受范围,挖掘中高档手表的潜在消费需求,手表消费升级将是大势所趋。 泡沫挤尽,名表销售止跌企稳:目前反腐对高端消费的影响最糟糕时刻或许已经过去,名表销售情况不会变得更差,业绩继续向下空间有限。据终端草根调研情况了解,亨吉利今年以来销售情况好于去年,有效的促销手段助力公司名表销售止跌企稳,虽然销售仍然在一定波动,我们认为这是高端消费去泡沫化、逐步真实化的过程,国内自用高端消费仍具有一定空间,当泡沫极尽后,真实化的需求正逐渐显现。经过一段时间的调整后,行业需求有望趋于良性,步入健康发展的正轨,名表销售行业仍然值得期待。公司去年利润下滑主要是为了巩固市场地位、加大费用投入所致,净利率仅1.3%,已到达历史最低水平,未来一旦名表销售收入得到回升,将显现较大的利润弹性。 名表业务与自有品牌相辅相成,协同效应显著:公司产品品牌及渠道品牌分别定位不同细分领域,既实现不同档次消费群体的全面覆盖,又避免公司内部之间竞争,有效平滑经济波动带来的业绩波动。亨吉利的重要性不仅仅体现在提高营业收入,更多的提供学习和了解国外优秀高端品牌的机会,提升自身管理水平,对自有品牌飞亚达具有提升、支持和保护的作用,把飞亚达表与名表放在一起销售,既可以提升飞亚达的档次,又可以协助飞亚达的进入高端渠道、提高渠道议价能力,与瑞士名表合作,公司自有品牌压力相对小一些,协同效应显而易见。 风险提示:新店成熟较慢风险,消费复苏晚于预期风险。 :稳定增长,打造动力控制系统一体化产业体系 类别：公司研究 机构：航天证券有限责任公司 研究员：王宇飞 日期： 公司业绩基本符合预期。第三季度归属于母公司所有者的净利润为3603.52万元,较上年同期增17.87%;营业收入为6.86亿元,较上年同期增34.46%;基本每股收益为0.0357元,较上年同期增10.19%。前三季度归属于母公司所有者的净利润为1.25亿元,较上年同期增11.77%;营业收入为18.47亿元,较上年同期增23.33%;基本每股收益为0.1297元,较上年同期增9.18%。 公司主业稳定增长,打造动力控制系统一体化产业体系。公司在军品业务上继续维持垄断优势,为公司贡献稳定增长的业绩。未来公司通过非公开发行将巩固航空主业,扩大国际转包生产规模,同时利用控制系统的技术积累,做大做强车用及高端机械控制系统业务,强化天然气加注集成控制系统业务,增加公司盈利增长点。 盈利预测及评级:我们预计公司年EPS分别为0.27元、0.33元、0.47元,对应PE为43倍、34倍、24倍,我们看好航空发动机未来的发展前景以及公司在航空发动机控制系统领域的绝对优势,维持“增持”评级。 风险提示:航空发动机重大专项出台时间慢于预期;非航产品开拓不达预期。 深度报告:变革和需求双重受益,维持买入评级! 类别：公司研究 机构：申银万国证券股份有限公司 研究员：李晓光,赵隆隆 日期： 投资要点: 投资评级与估值。国际比较来看,通过比较罗罗公司、GE公司的PS和与罗罗/GE的收入差异,我们认为,合理的市值规模应该在460-520亿之间。以全面摊薄(包括增发收购资产和融资)股本测算,的股价底限应该在23-26元之间。相对估值来看,考虑此次资产整合我们预计、2015年公司EPS分别为0.42、0.50、0.62元。综合相关公司的估值和国际比较,我们认为公司处于变革和需求提升的前期,估值水平理应超过国际同类公司水平,考虑国内相关公司的估值,认为公司合理的2014年动态PE为55-60倍,即27.5-30元之间。 短期业绩有支撑。公司的关联交易公告显示太行发动机在经过2013年的调整之后,重新开始上量,同比增长32.4%。同时资金到位后,黎明公司的财务费用下降和管理提升带来净利润率水平提升。两者支撑公司短期业绩持续增长。 中长期研发体制改革和投入增加加快航空发动机产业发展。借鉴国外成熟航空发动机产业发展的脉络、思路和成效,我们认为长期以来投入与研发机制是制约我国航空发动机产业发展的主要因素,发动机及燃气轮机重大专项和航空发动机研制体系变革将打破瓶颈;从产业化发展的角度来看,中国航空发动机产业在投入增加和机制革新的前提下将真正进入快速发展的轨道,未来20年复合增长率超过20%。 充分受益航空发动机及相关产业发展。资产整合完成后,成为中国航空发动机整机制造唯一平台,将充分受益于短期利润提升和中期研发机制改革/研发投入增加。 :军品业务快速增长,未来受益政策扶持 类别：公司研究 机构：股份有限公司 研究员：刘杰,刘荣 日期： 事件: 公司2013年上半年实现销售收入7.9亿元,同比增长9.9%,归属母公司净利润2103万元,同比大幅增长109%,扣非后同比增长144%,每股收益0.06元。 评论: 1、中航哈轴扭亏带动公司内贸军品业务收入快速增长 上半年公司三大业务板块中,内贸航空军品业务实现收入1.7亿元,同比大幅增长52.4%,其中主要是由于公司下属子公司中航哈轴规模化效应逐渐显现,上半年实现利润总额1171万元,扭亏为盈,对公司利润总额增长贡献较大。目前公司仍有多个在研型号,未来随着这些产品的研制和技术转化,公司军品业务将获得持续增长。上半年外贸业务实现收入4.8亿元,同比微增0.6%;工业民品业务实现收入1.2亿元,同比增长5.8%。 2、毛利率提升同时期间费用率小幅下降使得公司净利润增速显著快于收入增速 公司上半年综合毛利率约23.2%,较上年同期提高0.8个百分点,主要是受益于公司上半年军品业务毛利率显著提升,同比增长9.2个百分点,而外贸产品和工业民品毛利率水平则与去年同期基本相当。上半年公司期间费用率16.5%,同比小幅下降0.6个百分点。公司毛利率提升的同时费用率下降,也使得公司上半年净利润增速显著快于收入增速。 3、航空发动机重大专项和空军战略转型为产业迎来新的发展空间 航空发动机一直是我国的战略短板,出于国家安全和战略需要,发展高性能发动机已经成为我国航空工业发展的必然选择。近年来国家对航空发动机的重视程度明显加强,目前国家正在计划将航空发动机列入重大科技专项,并给予专项资金和政策上的支持,公司作为航空发动机产业链上的关键零部件企业也将充分享受此次政策利好带来的产业发展机遇。此外,我国空军正在实施战略转型,而作为一支真正的战略空军,其战略投送能力的基础就是大型运输机,因此随着空军的战略转型,对大型发动机的需求也将显著增加。 4、投资建议 维持“审慎推荐-A”评级:预计公司年EPS为0.27、0.33、0.41元。 主机业务领域,公司逐渐步入大型发动机生产领域,未来产品获得客户定型后将得到持续快速增长;零部件业务领域,公司建立了机匣、钣金、叶片、轴承等四个专业化制造平台,形成了技术、热表、装试等三个能力中心,初步掌握了国际先进航空发动机关键零部件制造技术,未来将逐步向产业链高端的单元体交付过渡。此外目前中航发动机板块正在进行资产重组,公司定位将逐渐清晰 :不同资产注入方案对的影响分析 类别：公司研究 机构：中国银河证券股份有限公司 研究员：邱世梁 日期： 一、事件: 12月30日晚发布公告,因实际控制人中航工业筹划与相关的重大事项,经公司申请,公司股票自日开市时起停牌。停牌后,公司及有关各方正在紧张、有序地积极推进相关重大事项,并已确定以为主体,拟注入中航工业从事防务装备生产制造业务的相关资产,目前有关方案的详细筹划及论证正在推进中。 二、我们的分析和观点 根据公告,拟注入中航工业从事防务装备生产制造业务的相关资产。由于是中航工业防务平台“中航工业航空装备有限责任公司(简称中航装备,前身是中航防务)”的两个资本运作平台之一,我们判断,此次注入的资产应为中航装备旗下相关资产。中航装备旗下有成飞集团、沈飞集团等十个成员单位;拥有和两个资本运作平台;公司按业务划分主要分航空军品、航空民品和非航空民品。首先我们先对中航装备旗下资产进行研究,再根据可能注入资产的几个方案进行分析其对的影响。 (一)中航装备资料: 1、中航工业从事防务装备生产制造业务相关资产的平台为中航工业航空装备有限责任公司(简称中航装备),成立于2011年。中航装备前身为中航防务,成立于2009年3月。中航装备是中航工业的主业板块,主要负责战斗机、教练机、无人机及导弹武器系统的预研、研发、实验、制造、销售、维修服务和国际合作,并从事中型喷气公务机和非航空民品业务等相关防务技术延伸产品的研制生产。目前中航装备管理10家单位,包括沈飞集团、成飞集团、洪都集团、中航贵飞四家飞机制造公司,沈飞所(601所)、成飞所(611所)和空空导弹研究院三家飞机导弹设计研究院所;吉航、长飞、天水三家飞机维修企业;拥有和两个资本运作平台。中航装备成立后,原中航防务分公司旗下的上空发动机公司被置出,新增一家中航贵飞公司(2011年成立,将中航通飞旗下贵航集团的教练机、无人机等业务整合后成立的公司,归为中航装备旗下)。 根据中航工业网站信息,中航装备2012年末资产总额750亿元、收入351亿元,利润9.4亿元,EVA5.7亿元。从收入构成上看,公司的防务产品收入占比约80%。 2、中航装备按照业务划分可分为三大业务板块:(1)航空军品板块:战斗机、教练机、无人机和导弹武器系统;(2)航空民品板块:大飞机结构件、民机转包等通用航空业务;(3)非航空民品板块:专用汽车、汽车结构件和锂动力电池。除了三家飞机维修公司、三家研究院所和中航贵飞以外,沈飞集团、成飞集团和洪都集团业务均涉及航空军品、航空民品和非航空民品。 3、中航装备在航空军品方面的规划是,做好现役航空武器装备生产交付的同时,以歼-10、歼-11、L-15、教-8、教-9和霹雳系列导弹等航空武器产品为重心、加快实现相关产品系列化发展,并重点研发新一代战斗机、无人机和导弹武器系统,同时以枭龙、L15、K8、雷电10A导弹等产品为重点拓展国际防务市场。航空民品方面将做好大飞机等结构件制造,加快开展中大型喷气公务机研发制造,提高民机转包生产能力,扩大通用飞机产业规模。在非航空民品方面,重点发展专用汽车、汽车结构件、锂动力电池等业务,使军民产业形成优势互补,良性发展的局面。 (二)几种可能注入方案的分析和影响:是主营业务包括汽车模具、汽车零部件和锂电池系统等产品,是行业内公认的四大汽车覆盖件模具企业之一,是中国汽车覆盖件模具重点骨干企业。根据公告,拟注入中航工业从事防务装备生产制造业务的相关资产。由于中航装备是中航工业从事防务装备生产的制造平台,那么中航装备旗下资产都有注入的可能性。由于研究院所资产整合难度较大,估计此次注入院所资产的可能性不大。按业务分类,可能注入的包括航空军品、航空民品和非航空民品。 三、投资建议:市场普遍认为将注入军品,且认为对是大利空。我们认为对的影响是中性。对于整机类企业,持续推出新机型的能力以及是否有采购量大的主力机型的型号的意义将大于一次性注入。此前我们推荐主要是基于公司的现有及未来产品,洪都上市公司有自己的飞机设计所,这在中航系统是唯一厂所合一的上市公司,累计生产飞机超过5000架,具有强大的整机制造能力和研发能力,强5、K8、L15、轻多、利剑、将来可能的四代教练机等就是例子。我们推荐的逻辑主要是其内生增长和核心竞争力,没有考虑任何资产注入预期。公司现有业务未来3年收入和利润复合增速超过50%,洪都集团层面教练机总装、导弹总装和无人机总装有注入上市公司的预期,持续推荐。 如果注入的是民品,对来说是利好。由于中航装备仅有两个资本运作平台,则有可能成为防务资产整合的平台。将其作为防务整合平台也将由有利于中航工业航空武器装备资产整合和长远发展。 :重组方案公布,未来防务公司唯一平台 类别：公司研究 机构：长城证券有限责任公司 研究员：魏萌 日期： 经过4个月停牌于19日公告公司本次重大资产重组拟采取发行股份购买资产的方式,由向中航工业、华融公司及洪都集团三家资产注入方定向发行股份,购买沈飞集团100%股权、成飞集团100%股权及洪都科技100%股权。同时,本次重组还将实施配套融资,即拟向中航工业、华融公司、、、、中航科工、、中航技、航晟投资及腾飞投资非公开发行股份募集资金50亿元人民币。未来,公司由原有汽车业务向中航防务业务转型,并且将会成为中航工业集团唯一的防务资产上市公司平台。本次防务资产注入以后,大幅提升公司的盈利能力和发展空间。我们首次给出“强烈推荐”的投资评级。 公司业务转型,防务资产注入:此次资产注入以后,公司的主营业务将会发生重大转变,由原来的汽车零部件业务向防务飞机总装业务转变。 成飞和沈飞作为中航工业旗下战斗机研发和生产的主要单位。旗下有多款成熟战斗机型,如:歼10、歼11B 等。也有正在研发的歼15、歼20等。洪都科技是以空面导弹的研发和生产为主业的公司,主要产品具有适用范围广、精确打击等实战能力。我们预测公司营业收入和净利润通过本次资产注入将大幅提高,由原来的7.7 亿元增加到近230 亿元,净利润增加到近8 个亿。公司盈利能力大幅提升。 装备周期促成飞和沈飞主力机型放量:公司业务转型以后,正处于装备升级换代的周期里,因此公司未来3-4 年将受益于空军装备的提升。我们预测未来几年公司的营业收入将会保持20%以上的增长。净利润也同比例大幅提高。 配套融资50 亿集团内部消化,公司前景看好:公司这次资产注入过程中,同时公布50 亿的配套融资需求,由于中航集团极其看好公司未来发展,因此配套融资全部内部认购,持有期36 个月(如下表1 所示)。 从此举中不难看出中航集团整体对于公司未来三年的发展充满信心。 盈利预测与投资评级:我们根据成飞集团、沈飞集团、洪都科技及公司原有业务的发展,测算公司未来 年营业收入为225.88 亿元、293.64 亿元和381.73 亿元,净利润为7.96 亿元、10.39 亿元和13.53 亿元。我们看好公司未来在中航防务业务的发展,我们初次给出“强烈推荐”的投资评级。 风险提示:资产注入和配套融资不能按时完成;飞机装备数量低于预期。 :开局顺利,发展平稳,估值仍高 类别：公司研究 机构：上海证券有限责任公司 研究员：魏成钢 日期： 主要观点: 各产品/业务开局顺利 3月,武警宁夏总队的交机揭开今年Z9系列交付的序幕(见附图1)。在国内市场,2011年武警签下的10架Z9采购合同还余4架未交付。外贸领域,年内将实现向玻利维亚、加纳、肯尼亚等用户的交付工作。全年Z9系列计划共交付16架,较去年的25架有一定幅度的回落。北京、南京、济南、兰州、成都等军区陆航部队建设持续推进,Z19、Z10的生产任务饱满,军机配套业务是公司今年主要的成长动力。低空开放逐步推进带动的国内通航市场新增需求和老旧Y5机队的替换需求活跃了公司Y12的产销。2月起至今,公司已完成内蒙古兴安盟气象局、吉林通航等用户的交付工作(见附图2),年内还有尼泊尔、汤加、浙江东华通航等国内外用户待交付。 EC175/Z15合作协议签约成中法建交50周年“助兴节目” 3月26日,在两国元首见证下签署了中法共同生产新一代直升机的长期工业协议。需要明确的是:首先,该协议是对中法双方在EC175/Z15项目上8年合作的再次强化,并未增加实质性的新内容(见附表1),签约行为更多体现的是政治层面意义。其次,1,000架只是合作双方对未来产品需求的一个预测,并非确定的市场订单,项目最终能够实现的产销和盈利取决于产品自身的市场竞争力。项目最新进展:1月30日,EC175取得欧洲航空安全局的型号合格证(TC)。第二架批产交付机S03号机2月实现首飞。当前,空直法国马里安(Marignane)总装线上有15架处于不同的装配阶段。首架交付时间预计在今年10月前后,全年仅能向用户交付3架。AC352/Z15现正进行架外装配,目前已完成架外装配工作的40%。首飞时间定在今年,预计2016年取得中国民航局的适航证并交付用户。 从事民机组装的天津基地处于经营培育期 在一期完工的基础上,去年年底天津产业基地二期工程的101总装厂房建成、交付使用。基地现拥有AC301/311、AC312两条总装线(见附图3、4),具备年产70架的总装能力。天津总装线建设和总装机型的工作调整顺序为:AC301、AC311、AC310、AC312、AC352、AC313。短期内,AC301/311、AC312的总装、交付工作将逐步由景德镇和哈尔滨转移至天津。根据现有总装机型订单获取和在手订单情况,天津基地投产初期的产能利用率将比较有限,达到盈亏平衡尚需时日。因此,基地投产后短期内能做到的就是减少亏损,减轻对公司的业绩负担。 投资建议:未来六个月内,维持“减持”的投资评级 公司业务的季节性特征明显,一季报提供的信息对全年业绩预测的指导意义不大。结合分析公司一季报和各项产品/业务最新经营信息,无需修正我们此前的业绩预测:年公司营收将分别达到127.22、139.27和153.22亿元,实现归属于上市公司股东的净利润2.81、3.17和3.81亿元,按增发后最新股本全面摊薄每股收益分别为0.48、0.54和0.65元。基于可预见时期内的业绩成长性,并对比国外可比公司,当前股价所对应的估值水平偏离合理区间,维持对公司“减持”的投资评级。 调研报告:受益雷达和安防,公司业绩增长将提速 类别：公司研究 机构：中航证券有限公司 研究员：李军政 日期： 投资要点: 再融资完成,公司产业化发展提速。公司13年完成3.17亿的再融资,资金主要投向公司两大主业即航管、气象雷达的产业化扩张和公共产品的产产业化应用以及后续的新技术研发上。2年后,随着募投项目投产,新增项目将每年贡献收入6.95亿元,占13年营业收入的62%,贡献业绩0.754亿元,约为13年净利润的1.47倍,届时,公司盈利能力将显著提升。 雷达尤其是航管雷达业务未来两年放量可期。民品方面,根据《中国民用航空发展第十二个五年规划(年)》,到2015年,民航运输机场数量达到230个以上,其中包括70多个机场新建工程,百余个机场改扩建工程,10多个机场迁建工程,未来几年国内航管雷达面临着持续、较大的市场需求。“低空开放,空管先行”,低空开放亦将极大地拓宽空管设备的市场空间。军品方面,防空识别区的确立和南海的战略需求对军用航管雷达市场的拉动作用不言而喻。公司是军方一次、二次雷达供应商,且拥有民航航管一次雷达临时使用许可证,随着国内雷达技术趋于成熟,进口替代进程有望加速,公司航管雷达业务将显著受益,增速或突破50%。 公共安全行业加快布局,广电产品业务逐步收缩。当前国内安全形势不容乐观,恐怖威胁逐渐抬头,各类公共安全产品、装备和系统需求迫切,安全电子产业市场前景广阔。据赛迪顾问预测,2015年,安全电子产业市场规模3000亿元,到2020年,市场规模将达到6000亿元,年均复合增长率约15%。公司抓住市场机遇,积极布局,重点推进“平安城市”、“智慧城市”等项目,在城市安防(合肥监控系统项目)、智能交通(限高架系统项目)和教育(教育班班通项目)上取得了丰硕成果。今后公司将努力开拓并致力于快速切入轨道交通市场。对比安全电子业务的蓬勃发展,公司广电产品业务开始主动收缩,主要源于激烈的市场竞争导致公司毛利率的急速下滑,13年广电业务收入占比不足6%,同比减少53.05%。 积极探索北斗系统在空管导航方面德应用。公司关注北斗导航领域关键技术研究,将努力探索北斗系统在空管导航领域中的应用,探索高精度差分测量在地质灾害中的应用,期待最终构建芯片产品与终端应用相结合的商业模式,把握住北斗导航产业链的关键点,为今后北斗的产业化奠定基础。 l 盈利预测与估值。预计公司年EPS分别为0.68元、0.85元,参照相关军工类电子上市公司估值52.72X,14年目标价35.84元,给予“买入”评级。 l 风险因素:国家采购计划的不确定性;航管雷达使用许可证申请进程的不确定性。 调研报告:内扩外购完善产品结构,汽车增量和存量扩大需求 类别：公司研究 机构：股份有限公司 研究员：徐永超 日期： 事件:日前,我们与董秘就公司业务和未来发展情况进行了交流。 作为汽车零部件知名企业,享受汽车行业发展红利。公司是汽车密封条龙头企业,主要生产密封条、车锁、雨刮、部航空产品等。我们预计2014年汽车总销量仍将维持高速增长,同时我国汽车保有量逐步加大,在汽车行业新车生产和汽车后市场维修业务等需求的拉动下,公司产品需求市场空间有望持续稳定增长。 募投项目进展顺利,产能逐步释放。公司募投项目进展顺利,密封条、航空飞行器两项目生产线改造项目有望年底验收扩产,散热器和电子电器开关两项目有序开展,公司生产能力有望逐步提高,扩大公司生产规模,同时能有效的改善产品结构,提高竞争力。 并购客户资源互补企业,完善客户群。公司通过收购北京大起空调有限公司和拟收购河北宏图汽车零部件有限公司,扩大公司客户群,有望逐步进入伟世通的供货以及加大对韩系车供货体系,扩大公司客户群。 估值与评级:汽车行业的稳定发展,打开公司产品需求空间,公司通过产能扩张和行业内的并购实现产品升级和客户群完善,但随着汽车零部件企业扩张加速,公司面临竞争压力加大。我们预计13年、14年、15年EPS为0.384、0.427元、0.469,期待公司“内扩外并”发展的表现,但考虑到行业竞争压力加大和前期股价的上涨,给予公司“中性”评级。 风险提示:原材料价格上涨超出预期,宏观经济增速放缓导致汽车整车企业需求不足。 :1季度毛利率改善带动业绩同比大增,期待募投项目放量延伸完善产业链 类别：公司研究 机构：股份有限公司 研究员：王鹤涛 日期： 报告要点 事件描述 今日发布2014年1季报,报告期内公司实现营业收入3.84亿元,同比增长6.83%;营业成本2.28亿元,同比下降14.06%;实现归属于母公司所有者净利润0.67亿元,同比增长217.80%;1季度对应EPS为0.09元,2013年4季度EPS为0.18元。 公司预计2014年上半年净利润1.60亿元~2.10亿元,同比增长24.19%~63%;据此估算,2季度实现净利润0.93亿元~1.43亿元,对应EPS0.13元~0.19元,同比增长1.2%~32.76%。 事件评论 1季度季节性环比下滑,低成本优势带动毛利率继续改善:公司1季度营业收入环比下降38.98%,或源于季节性因素:1季度受天气、春节假期等季节性因素影响,下游矿山开工环比下降,导致公司锯片、钻头等采矿用超硬材料制品收入下降,1季度末环比明显上升的库存数据对此也有所印证。需要注意的是,与公司收入环比降幅较大不同,竞争对手、1季度收入较为平稳,其中1季度营业收入环比下降5%,1季度营业收入环比增长3%。不过,从同比来看,考虑到公司1季度营业收入仍实现6.83%的同比增长,说明1季度营业收入绝对水平属于正常范畴,可能特殊的结算制度使得公司收入季节性变化更加明显。在收入环比降幅较大的情况下,即便公司1季度毛利率在工艺技术持续升级改进之下有所提升,也无法改变1季度业绩环比下滑的局面。 同比方面,公司1季度收入同比小幅增长6.83%、毛利率同比大幅提升14.38个百分点,或源于公司新投产项目产能释放和低成本优势。在收入与毛利率同比明显改善的情况下,公司1季度业绩同比显著增长。 同时,公司预计今年2季度业绩环比增长37.33%~111.64%,主要源于公司工艺改进等降本增效措施持续推动。 募投布局全产业链,品种结构升级带来稳定增长:在完成中南钻石资产注入之后,公司转变为新材料领域国际龙头,主营产品人造金刚石和立方氮化硼主要应用于建材加工、机械加工及钻探和开采行业。目前公司5个募投项目几乎均都面向高端产品,有利于公司产品结构升级,整合并发展金刚石产业链。 预计公司年EPS为0.57元、0.61元,维持“推荐”评级。 :内生外延两翼齐飞,打造全球电测龙头 类别：公司研究 机构：股份有限公司 研究员：徐志国 日期： 资产收购切入航空核心领域,收购标的净利润与公司相当,将大幅增厚业绩,估值业绩双提升 2013 年公司收购汉中一零一,按2012 年财务数据计算,若本次交易完成,公司的营业收入及归母净利润将分别增长约19.70%和49.35%,预计 年汉中一零一净利润高速增长,公司收入规模和盈利能力都将大幅提升。汉中一零一主营业务是航空机载配电管理系统及其他航空电子设备的研发、生产和销售,95%的产品订单为军品,毛利高,增速快,获益于直升机和特种飞机高速发展,即将为公司创造高速利润增长。公司主营业务结构也从5%军品转化到50%军品,估值业绩双提升,公司与汉中一零一在技术、业务和市场等方面具有很强的互补性,未来协同作用将凸显。 核心产品传感器未来十年进入稳定提价周期,且受益物联网发展将迎来高速增长 公司是世界第三大称重传感器公司,主营业务是电阻应变计、应变式传感器及汽车综合性能检测设备等应变电测产品及相关应用产品的研发、生产和销售。在激烈的竞争环境下,部分对手倒闭,市场竞争降低,公司进入十年左右的提价周期, 未来产品毛利率有提升的趋势。未来5 年物联网产业规模将超过万亿,增速30%以上,传感器作为整个物联网产业链需求总量最大和最基础的环节,占比超过20%,2017 年将有2000 亿市场规模。公司传感器产品凭借品类和认证齐全、性价比高等多方面优势将在竞争中脱颖而出,预计未来5 年业绩增速在20%以上。 依托传感器核心技术向行业下游延伸,构建完整产业链打造世界级电测龙头 公司于 年分别收购上海耀华、石家庄华燕等公司,积极向传感器下游领域延伸。拥有完整产业链是国际龙头传感器企业的最典型特征,公司也将下游的车用检测设备作为重要战略布局方向以延伸产业链,收购的石家庄华燕是国内机动车检测行业的龙头企业。一方面,我国汽车的保有量庞大且增长迅速,2012 年超过1.2 亿辆,2020 年将达到2 亿辆,且存量车型逐步老化,需检测车辆的增速将大于保有量增速;另一方面,国家机动车检测技术标准日益提高、执法管理不断严格和规范、驾驶员考试系统不断智能化和网络化,以及在“美丽中国”成为人民渴求的当下,全国各地不断加大汽车尾气检测执法力度,共同为公司汽车检测业务提供了良好的发展机遇和前景,预计公司该板块业务未来3-5 年增速在30%以上。 作为集团旗下唯一创业板公司创新机制优势明显,未来资产注入仍可期待 公司自2010 年上市以来,连续收购及增资多家企业,体现出公司做大、做强上市公司的强烈意愿,符合公司外延式增长的战略发展规划。且公司是中航工业集团旗下唯一的创业板公司,平台带来的创新机制优势明显,是资本运作的优质平台,预计公司仍会继续收购优质资产注入到上市公司。 估值与投资建议 预计公司 年的EPS( 年为摊薄后)分别为0.32 元、0.51 元、0.67 元, 对应PE 为50 倍、31 倍、23 倍,明显低于军业电子类公司及军工行业平均估值,2014 年目标价格30.0 元,目前股价调整充分,考虑到公司2014 年并表后带来的高成长性、公司未来重大资产注入预期等因素, “买入”评级。 :目前未扭亏,云计算是未来发展方向 类别：公司研究 机构：天相投资顾问有限公司 研究员：邹高 日期： 月,公司实现营业收入12.44亿元,同比增长21.62%;营业利润207万元,去年同期为-463万元;归属母公司所有者净利润-597万元,去年同期为-811万元;基本每股收益-0.03元。 从单季度数据来看,2011年第三季度公司实现营业收入4.17亿元,同比增长26.48%;营业利润-326万元,去年同期为-244万元;归属母公司所有者净利润-325万元,去年同期为171万元;第三季度单季度每股收益0.02元。 营业收入保持增长,但仍未能扭亏。报告期内,公司业务主要由全资子公司和控股子公司完成,营业收入保持增长,符合我们的预期。公司未能扭亏的主要原因是全资子公司华普信息的计算机高端产品增值分销业务,经营状况未达预期。 公司综合毛利率和期间费用率都基本保持稳定。报告期内,公司综合毛利率同比增加了0.21个百分点至10.88%,基本保持稳定。报告期内,公司期间费用率同比增加了0.27个百分点至9.88%。其中,销售费用率同比减少了0.30个百分点至5.50%,管理费用率同比增加了0.03%至4.45%,财务费用率同比增加了0.53个百分点至-0.07%。 华讯网络资产注入静待证监会审核。华讯网络是国内主要网络通讯集成商之一。通过对华讯网络的资产重组,公司业务正由计算机系统集成向提供软件服务转变。预计并表华讯网络将增厚公司EPS0.54元。 成为发改委首批扶持的云计算企业。作为上海云计算的牵头企业,今年10月,公司获得发改委过千万的资金支持。公司已将打造云计算全产业链,成为云计算解决方案提供商和服务商作为未来主要的发展方向。 盈利预测及评级:我们预计公司年的每股收益分别为0.10元、0.12元、0.15元,按10月25日股票价格测算,对应动态市盈率分别为225倍、184倍、149倍。基于公司未来优质资产注入的预期,我们维持公司“中性”的投资评级。 风险提示。重组整合的进度不达预期。点击进入参与讨论
