【班长点评】华谊集团资产注入双钱股份，站在风口上就是任性
双钱股份的大股东华谊集团将下属的华谊精化、能化和新材料三家公司注入上市公司，实现国有资产的证券化。 如果该项资产注入在2013年实施估计复牌当日股价就要跌停，化工行业作为产能过剩的传统行业，在A股市场根本不受待见。 但是今时今日不同了。 华谊集团以收益法作价注入上市公司，还有违市场惯例的不作业绩承诺，不仅没有受到股民的非议，股价还连续涨停，目前已经翻番。只能感叹市场风力强劲，把不可能的变成可能。 双钱股份重组囫囵吞枣大股东华谊集团注资116亿 停牌3个多月，3月24日双钱股份(21.26, 1.93,9.98%)（600623.SH）携重组方案复牌，公司将向大股东华谊集团发行股份，收购华谊能化、华谊精化等7家公司的股权，并募集部分配套资金。 　　 目前，华谊集团旗下共有3家上市公司，除了双钱股份之外，还有氯碱化工(11.49, -0.10, -0.86%)（600618.SH）、三爱富(16.98, -0.13, -0.76%)（600636.SH）。氯碱化工的主业与其名称相同，即氯碱化工，三爱富的主业则是氟化工，两家公司同属于化工行业。 　　 华谊集团要向双钱股份注资，目的是响应国企改革号召，推动集团资产证券化。只是，他们这次出售的是化工类资产，注资对象不选氯碱化工、三爱富，却选了以轮胎为主业的双钱股份，看似上错花轿、配错郎。 　　 另外，三爱富的投资者对华谊能化、华谊精化可不陌生。 　　 其中，华谊精化原名上海涂料，三爱富曾持有这家公司的股权；华谊能化原名则为上海焦化，2008年三爱富曾推出方案，计划将其收入囊中。 　　 对于华谊集团注资，双钱股份一位女工作人员如此回应：“集团是想将好的资产注入更有前景的上市公司。” 　　注入116亿元资产 　　 双钱股份的这份重组方案分两个部分：一是发行股份购买资产，二是发行股份募集配套资金。 　　 双钱股份计划收购的是华谊能化、华谊精化、华谊新材料、华谊投资、天原集团(11.41, -0.14, -1.21%)各100%股权，另外两家公司华谊信息、华谊财务的股权收购比例则为55%、30%。 　　 截至2014年底，7家公司的净资产合计约为82.14亿元，这次出售价格约为116.47亿元，溢价率41.8%。 　　 为此，双钱股份需要向大股东华谊集团发行9.31亿股，发行价为12.51元/股，较停牌前的收盘价每股便宜2.01元。 　　 募资部分的发行价也是12.51元/股，发行数量为3.73亿股，募集的37.33亿资金将用于建设32万吨/年丙烯酸及酯等6个项目，华谊集团不打算参与。 　　 两项交易全部完成之后，双钱股份的总股本将从目前的8.89亿股飙升至21.93亿股；不考虑募资，华谊集团的持股比例将暴增至83.22%，绝对控股。 　　 由于交易评估采用的是资产基础法，而非收益法，故方案中没有盈利预测。这也就是说，若注入的公司未来业绩“跳水”，华谊集团将不会作出补偿。 　　双钱股份打算收购的是些什么公司？方案显示，华谊能化的主业是煤化工，即用煤炭生产甲醇、醋酸、醋酸乙酯以及苯酐，四项产品的产能各为160万吨/年、100万吨/年、30万吨/年、8万吨/年。这家公司的生产基地有两个：一是上海吴泾，二是安徽无为。 　　 华谊精化的主业则是涂料、农药。其中，卷材涂料的产能是1.5万吨/年，重防腐涂料5000吨/年；农药主要是乙烯利原药，产能5000吨/年。生产基地分布在上海金山、江苏宜兴。 　　 华谊新材料去年成立，规划建设32万吨/年丙烯酸及酯、10万吨/年高吸水性树脂（SAP），业务与华谊集团旗下的华谊丙烯酸高度重合。 　　 原来，位于上海高桥的华谊丙烯酸未来将面临停产搬迁，华谊新材料不过是他们的“备胎”。需要说明的是，这次华谊丙烯酸并不在注资之列。 　　 很明显，华谊能化、华谊精化、华谊新材料的主业皆为化工；三家公司的净资产合计约为66.38亿元，占比81%，也是这次注资的“主力”。 　　 这些化工资产与双钱股份似乎不太协调。 　　 资料显示，双钱股份的主业是轮胎，原料为天然橡胶、合成橡胶，华谊能化、华谊精化、华谊新材料生产的产品没有一项与之相关。 　　 化工行业较轮胎行业有着更强的周期性，双钱股份却表示：“资产注入有助于消减轮胎与橡胶行业周期性波动带来的负面影响，提升上市公司整体盈利能力。” 　　同门兄弟另谋并购 　　 华谊集团将7家公司一股脑儿注入双钱股份，莫非他们找不到资本平台？答案是否定的。 　　 华谊集团这次注入的资产与氯碱化工、三爱富还颇有些渊源，只是注资方案并没有透露而已。 　　 其中，华谊精化原来叫上海涂料，去年更名，三爱富曾持有这家公司11.18%股权，2003年予以了转让，接盘方正是华谊集团。 　　 华谊能化原名上海焦化，2008年7月三爱富曾推出重组方案，计划通过发行股份的方式收购其100%股权；然而，这项交易却在2009年7月遭中国证监会[微博]否决。 　　 3月25日，《华夏时报》记者以投资者身份致电三爱富，工作人员解释了否决原因：“做方案时预测上海焦化2008年的利润是5亿元，谁知道后来只实现了1亿元。” 　　 至于华谊财务，氯碱化工、三爱富更是其发起人之一。之前，两家公司和双钱股份一样，各持有其10%的股权；这次双钱股份获注30%股权之后，还将向其增资。 　　 3月24日，氯碱化工、三爱富已双双公告，将放弃优先受让、增资权，持股比例相应降至6%。 　　 华谊集团并没有将化工资产分项注入氯碱化工、三爱富，却选择了双钱股份，颇值得玩味。 　　 《华夏时报》记者注意到，曾短暂担任过氯碱化工董事长的刘训峰，现已变成了双钱股份的董事长，任职时间接近7年。目前，刘训峰也是华谊集团的董事长兼党委书记。 　　 眼看着双钱股份日复牌之后已连续多日涨停，氯碱化工、三爱富的投资者或颇不是滋味。 　　 但三爱富方面并不在意，他们向《华夏时报》记者表示：“公司将做好自身业务，说白了就是‘傍大款’。未来将继续推进与杜邦、吴羽、阿科玛、索尔维等国际巨头进行深入合作。” 　　 三爱富还打算收购萤石矿，向上游拓展，公司现已与相关企业草签了备忘录。 　　 氯碱化工的情况较为特殊，这家公司位于吴泾的生产基地2014年遭到关停，未来将搬迁至漕泾。 　　 除了继续为拜耳、亨斯迈、巴斯夫等国际巨头作配套外，氯碱化工制定了“走出氯碱、走出上海、走出中国”战略，计划实施并购。 　　 2014年公司研究了9个并购项目，现已完成4家公司、2个化工园区的调研，并形成了调研报告。
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华谊集团7家公司核心资产拟注入双钱股份
核心提示：上海国资改革又迎“关键一战”。2日，国内化工业巨头华谊集团相关负责人在此间解读核心资产重组上市的具体方案。
新华社记者叶锋
上海( / )--上海国资改革又迎&关键一战&。2日，国内化工业巨头华谊集团相关负责人在此间解读核心资产重组上市的具体方案。根据方案，双钱股份拟以12.51元/股的价格向公司大股东华谊集团非公开发行9.31亿股股份，用以购买后者持有的购买其持有的能化公司等7家公司的全部或部分股权，拟收购资产整体作价116.47亿元，从而实现华谊集团的核心资产重组上市。
拟注入的7家公司包括华谊旗下的能化公司100%股权、新材料公司100%股权、精化公司100%股权、投资公司100%股权、天原公司100%股权、信息公司55%股权及财务公司30%股权等核心资产。重组完成后，华谊集团对上市公司的持股比例将由65.66%上升至83.22%。
同时，双钱股份拟12.56元/股的价格，非公开发行不超过2.97亿股，募集配套资金不超过37.33亿元。本次募集配套资金分别用于上海化工区32万吨/年丙烯酸及酯项目、1200吨/年催化剂项目、华谊涂料增资项目、昆山宝盐增资项目、财务公司增资项目和补充流动资金。
数据显示，上市公司通过本次交易，归属于母公司所有者净利润由34，231.78万元上升至127，271.24万元，提高271.79%；每股收益由0.38元/股提高至0.70元/股，提高84.21%，其资产规模、收入规模、利润规模及盈利规模均得到大幅度的增加，各项指标明显提升。
华谊集团财务总监常清表示，交易完成后，上市公司将进一步整合能源化工、精细化工、绿色轮胎和化工服务业务，初步形成以纵向产业链为核心和以横向服务化工产业链为主的&化工制造&+&化工服务&双核驱动模式，由生产制造逐步向系统方案提供商转型。
他还介绍，重组完成后，公司将提出&建设具有国际竞争力和影响力的化工企业集团，成为技术领先的系统方案提供商，跻身中国化学原料及化学制品制造业前三位，跻身全球化工50强&的发展愿景。(完)
[责任编辑：王婧]华谊集团核心资产作价116亿注入双钱股份
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继上海国资流动平台实质启动之后，上海国资系统旗下重要企业集团的整体上市也取得新突破。 华谊集团整体上市将通过双钱股份这... - 雪球&:双钱股份：华谊集团百亿资产注入！继上海国资流动平台实质启动之后，上海国资系统旗下重要企业集团的整体上市也取得新突破。华谊集团整体上市将通过双钱股份这一平台实现，上海国资改革再下一城；与此同时，集团旗下另外两个上市平台三爱富和氯碱化工也在寻求转型和突破。华谊集团百亿资产注入双钱股份3月23日晚间，双钱股份发布公告，拟以12.51元/股的价格，向公司大股东华谊集团非开发行9.31亿股股份，用以购买后者持有的能化公司100%股权等核心资产，拟收购资产整体作价116.47亿元。同时，公司还拟12.56元/股向不超过10名（含10名）其他特定投资者非公开发行不超过2.97亿股，募集配套资金不超过37.33亿元，分别用于上海化工区32万吨/年丙烯酸及酯项目、1200吨/年催化剂项目、华谊涂料增资项目、昆山宝盐增资项目、财务公司增资项目和补充流动资金。此前，双钱股份已经于日起停牌，上述公告发布后的3月24日，公司股票复牌，毫无意外地封住一字板。此次资产注入将极大地提升双钱股份的盈利能力。根据公告显示，华谊集团拟注入双钱股份的资产，2015年的营收值预计为225.71亿元，归属于母公司所有者的净利润为8.76亿元。而在2014年度，双钱股份营收为147.31亿元，净利润为3.42亿元。值得一提的是，对于双钱股份来说，此次交易还将改变双钱股份业务结构单一的困局，为形成和构建一体化产业体系奠定坚实基础，公司预期将打造成为最具市场价值和公信力、影响力的新型化工企业集团。三爱富、氯碱化工：“难兄难弟”谋转型在华谊集团旗下，还有三爱富和氯碱化工两家上市平台，不过，相比双钱股份而言，两者的日子并不好过。财务数据显示，2014年，三爱富实现主营业务收入39.40亿元，净利润仅为646.68万元，较2013年的7046万元大幅下滑90.82%；氯碱化工的情况更加不容乐观，公司在实现70.15亿元营收的情况下，净利润亏损5.93亿元，与2013年的净利润1662.38万元大相径庭。老虎财经文章指出，事实上，三爱富曾经是有望承接华谊集团整体资产注入的平台。早在2008年，公司便发布定增方案，拟向华谊集团、信达资产、华融资产3名特定对象非公开增发73085万股，收购三者分别持有的能化公司71.71%、26.58%、1.69%股权，华谊集团也将借此寻求整体上市。不过，当时的重组方案最终未能通过证监会并购重组委员会的审核。时至今日，华谊集团百亿资产即将花落双钱股份，就在双钱股份复牌涨停的3月24日，三爱富和氯碱化工分别收跌1.04%和2.57%。不过，面对低迷的经营业绩，两者也在积极寻求转型。以氯碱化工为例，公司董事长曾公开表示，未来三到五年，行业去产能成为常态，公司要转变盈利模式，实现从单纯的自营产品销售到服务贸易的扩展，实现从高端制造业向服务业转型。2014年力争全年贸易销售额达到20亿元，利润型贸易初有成效。上海国资改革多方推进上海国资改革作为2014年以来的重头戏，已经在多个层面展开。上海市国资系统在2014年已完成了国资流动平台的组建工作，围绕构建以管资本为主的国资管理体制，建立了上海国盛集团和上海国际集团两大平台，力图实现资源、资产、资本、资金的良性循环。据了解，在两大平台中，上海国际集团将包含金融及产业集团的股权，上海国盛集团则主要是以产业集团的股权为主。进入3月份以来，上海各大集团提交国资国企改革方案一年之后，相关上市公司接连步入实质运作期，百联股份、光明乳业、上海梅林等相继停牌，上海电气也公告证实了控股股东整体上市的谋划。值得一提的是，绿地集团借壳金丰投资已经进入证监会反馈意见提交阶段，今年上半年有望整体上市，这一超过600亿元的大型集团整体登陆A股，将成为上海国资改革的重要标志性事件。 &关注《玩转分级B》微信号：jijinB 更多精彩资讯等着你！同时转发到我的首页发布分享到：新浪微博QQ空间豆瓣人人FacebookTwitter更多...