4月份369亿股限售股解禁 环比增一倍
日03:35　来源：
　　4月份A股市场限售股解禁量为369亿股,较3月份环比增加一倍,为2010年上半年的解禁最高峰,位列全年单月解禁量第三位。其中,以(,)为首的首发原股东限售股占比达到七成。
　　根据Wind资讯统计,4月份总共有108家上市有限售条件的流通股解禁,解禁数量为369亿股。按最新收盘价计算,解禁市值为3932亿元。值得注意的是,下个月的解禁量较3月份的190亿股环比增加近一倍,为2010年上半年的解禁最高峰,位列全年单月解禁量第三位,占今年限售股解禁总规模比例为9%。
　　4月份以首发原股东限售股唱主角,16家上市公司的首发原股东限售股合计规模达到268亿股,占下月即将流通的限售股总规模比例达到73%。其中,中信银行为本月解禁规模最大的上市公司,243.3亿股首发原股东限售股份将于4月28日上市流通。
　　4月份股权分置限售股总规模为73亿股,占比27%。(,)和(,)的解禁规模位居本月第二、第三位,分别为4月1日解禁26.0亿股限售股、4月26日解禁11.1亿股限售股。虽然解禁量较大,均超过10亿股,但上述两家上市公司的限售股持有人均为公司第一大股东,因此业内人士预计大规模减持的可能性很小。其中,兖州煤业26亿股股改限售股全部为该公司第一大股东兖矿集团有限公司所持有,占总股本比例达到52.86%;内蒙华电11.1亿股股改限售股也全部由该公司第一大股东北方联合电力所持有,占总股本比例达到56.08%。
　　首发机构限售股的规模较3月份大幅减少四成,仅为10.1亿股,不过解禁家数依然不少,共有37只次的网下打新部分4月份解禁。大盘股(,)和(,)的解禁规模位居前列,分别为4.57亿股限售4月28日解禁,以及3.08亿股限售股4月7日解禁。
　　此外,(,)、(,)、(,)、(,)、(,)、(,)、(,)、(,)、(,)、(,)、(,)、(,)、(,)、(,)等第三批、第四批上市的公司,将于4月8日和4月20日集中解禁,合计规模为0.57亿股,总市值达到27亿元。
　　值得注意的是,近日创业板备受市场追捧,于3月26日解禁的第二批创业板新股,网下打新部分解禁当日相关个股的股价并未受到影响。部分研究机构的投资策略,也由从前的提示风险建议短期回避,转变为提示短线投资机会。
　　有研究机构指出,虽然第一批创业板上市时市盈率高企,经过上市后的短炒后价格均有不同幅度的下跌,不过在1月30日第一批限售股解禁时,大都处于上市以来价格的最低点。如此看来,虽然估值仍然不低,但为此时买入的投资者带来了短期较好的相对收益。因此,限售股解禁时可能也是短期交易性机会。如果解禁股票因限售股上市流通而股价大跌时,往往是买入的好时机,只要能够战胜心理上的巨大压力反向操作。不过,机构投资者同时也提示,投资创业板时需始终注意相对较高的市盈率可能带来较大的减持压力。
【作者：张雪 来源：】
(责任编辑：程李楠)
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股票/基金&　　新华网快讯：经国务院批准，自日起，对个人转让上市公司限售股取得的所得按20％税率征收个人所得税。 　　新华网快讯：经国务院批准，自日起，对个人转让从上市公司公开发行和转让市场取得的上市公司股票所得继续实行免征个人所得税政策。　　明年起对个人转让上市公司限售股征收个人所得税 　　对个人转让上市公司股票继续免征个人所得税　　新华网12月31日电经国务院批准，自日起，对个人转让上市公司限售股取得的所得按20％税率征收个人所得税。对个人转让从上市公司公开发行和转让市场取得的上市公司股票所得继续实行免征个人所得税政策。 　　日起实施的个人所得税法明确对“财产转让所得”征收个人所得税，股票转让所得属于“财产转让所得”范围，应征收个人所得税。但考虑到我国资本市场的实际情况，对个人转让上市公司股票所得一直暂免征收个人所得税。 　　此次对个人转让上市公司限售股取得的所得征收个人所得税，是适应我国资本市场改革发展的必要举措，有利于发挥税收对高收入者的调节作用，促进我国资本市场长期健康稳定发展。　　名词解释：限售股　　限售股有2种，一种是IPO限售股，另一种股改产生的限售股。　　股改限售股：以前的上市公司(特别是国企)，有相当部分的法人股。这些法人股跟流通股同股同权，但成本极低(即股价波动风险全由流通股股东承担)，惟一不便就是不能在公开市场自由买卖。后来通过股权分置改革，实现企业所有股份自由流通买卖。按照证监会的规定，股改后的公司原非流通股股份的出售，应当遵守下列规定：(一)自改革方案实施之日起，在12个月内不得上市交易或者转让；(二)持有上市公司股份总数5％以上的原非流通股股东，在前项规定期满后，通过证券交易所挂牌交易出售原非流通股股份，出售数量占该公司股份总数的比例在12个月内不得超过5％，在24个月内不得超过10％。取得流通权后的非流通股，由于受到以上流通期限和流通比例的限制，被称之为限售股。　　IPO限售股： 新股上市日起3个月，网下配售股票上市流通。上市日起1~3年，原股东的限售流通股陆续上市流通。限售流通股的锁定期结束后，持股人可以直接按照市价减持，不需要支付对价。　　下月限售股解禁6773亿元再掀高潮　　数据显示，2010年1月份股改限售股的解禁额度为490.50亿元，比2009年12月份减少209.31亿元，减少幅度为29.91％。首发、增发配售、定向增发等部分的解禁额度为6282.70亿元，比2009年12月份增加3225.20亿元，增加幅度为105.48％。1月份合计限售股解禁额度6773.20亿元，比2009年12月份增加3015.89亿元，增加幅度为80.27％。按目前的市值情况估算，1月份为2010年年内单月解禁额度第二大的月份。　　数据显示，明年1月首发机构配售部分和定向增发机构配售等非股改部分涉及的公司有31家，其中，首发原股东限售股解禁的公司有14家，首发机构配售股份解禁的4家，定向增发机构配售股解禁的有11家，认股权证行权股份解禁的有1家，股权激励限售股份解禁的有1家。属于定向增发机构配售股份解禁的泛海建设（000046）、渝开发（000514）、中铁二局（600528）、金融街（000402）、宏图高科（600122）、华仪电气（600290）、广电网络（600831）、ST鲁置业（600223）、深天健（000090）、中青旅（600138）、华星化工（002018），属于首发机构配售股份解禁的中国国旅（601888）、齐心文具（002301）、太阳电缆（002300）、圣农发展（002299），因为是被机构投资者持有，存在套现压力。　　1月份包括股改和非股改限售股解禁的70家上市公司中，解禁股数占解禁前流通A股比例在100％以上的公司有中国人寿（601628）、三钢闽光（002110）、威海广泰（002111）、泛海建设、渝开发、晋亿实业（601002）、中原环保（000544）、广博股份（002103）、东风科技（600081）、沧州明珠（002108）、万好万家（600576）、天地科技（600582）、信隆实业（002105）、首旅股份（600258）共15家。比例最高前三家公司分别是，中国人寿的比例最高达到1288.24％，其次是三钢闽光的282.75％，威海广泰的207.94％。在70家公司中，部分股东承诺最低套现价格的公司有2家，即绿景地产（000502）、中粮屯河（600737），大股东承诺调整后最低套现价格均低于目前市场价格，没有约束力。1月11日中国人寿的首发原股东股份解禁额度为5764.21亿元，解禁股东1家，即中国人寿保险（集团）公司，首次解禁，且持股全部解禁，占到全月所有解禁股的85.10％，压力较为集中。（西南证券（600369）张 刚）　　明年5.84万亿元限售股解禁 市场接近全流通状态　　伴随着万亿元的限售股的解禁，到明年年底，限售股市值仅占A股总市值的11％，市场接近全流通状态。　　“大小限”唱主角　　根据WIND最新统计显示，2010年全年两市共有688家上市公司合计3830亿股的限售股解禁，按照12月28日收盘价计算，明年的解禁市值为58429亿元，较2009年的52419亿元小幅增加11％，为2005年股权分置改革以来至2014年，10年中的最大解禁规模。　　与2008年和2009年上半年“大小非”唱绝对主角不同的是，明年将迎来首发限售股，即“大小限”的解禁洪峰。2010年A股市场共有45342亿元的首发限售股上市流通，占全年总数的比例达到78％。其中，于日上市满3年的（601398）（601398）首发原股东限售股将上市流通，解禁规模高达2360亿股，位居首位。　　可以看出，随着股改限售股的逐渐流通，如今“大小限”规模已经远远超过了“大小非”。根据统计，明年股改限售股的解禁数量为6465亿元，占比仅为11％；此外，定向增发机构限售股规模为3053亿元。值得注意的是，在今年A股市场IPO重启、再融资不断的情况下，未来几年增量“大小限”还将进一步扩大，随着时间推移，首发限售股对二级市场的压力将越来越大。　　流通市值将达20万亿　　统计还显示，到2010年底，两市无限售条件股份的市值将达到20.39万亿元，限售股份市值为2.64万亿元，仅占A股总市值的11％，这意味着A股市场到明年将接近全流通状态。事实上，自2009年8月流通市值首度超过非流通股以来，A股市场最大的结构性变化之一就是“全流通”。随着明年流通市值占比超过八成，中国股市将进入全流通时代，传统意义上充当股市“蓄水池”的居民储蓄，与流通市值对比已经达到历史低点，并且在未来再次大幅上升的概率较小。因此，中金公司预计，2010年不会再出现资金推动市场估值大幅扩张的情形，资金推动市场估值超过35倍市盈率的概率很小。综合多方面的比较，中金公司认为，在全流通时代，A股市场合理估值区间是15-20倍动态市盈率，未来盈利改善将是推动市场上升的主要力量。　　明年限售股解禁全解析：11月解禁量占全年四成　　据WIND最新统计显示，2010年全年涉及限售股解禁的上市公司共有683家，合计解禁股数为3829.90亿股，为2009年的54.12％；合计解禁额度为57480.24亿元，比2009年增加16.77％，占A股总市值的25.62％。可见，涉及的上市公司属于高价股的居多。到2010年底，限售股仅占到A股总股本的10.10％，A股市场接近全流通的状态。 　　具体来看，1月份，共有70家上市公司存在限售股解禁压力，累计上市流通的股数为262.23亿股。从Wind统计信息来看，中国人寿（601628）（601628）、泛海建设（000046）（000046）和晋亿实业（601002）（601002）限售股解禁数量最多，分别达到了193.24亿股和8亿股。考虑到这两家的巨量解禁股均为大股东所持有，因此实际抛售压力并不大。 　　2月份，限售股解禁的上市公司家数共96家，累计上市流通的股数为54.72亿股，将是2010年限售股解禁最少的一个月。兴业银行（601166）（601166）是2月解禁股上市最多的一家公司，将有10.20亿股兴业限股上市流通，ST东北高（600003）（600003）和凌钢股份（600231）（600231）两公司的限售股解禁数量也比较大，分别达到4.50亿股和3.03亿股。 　　3月份，限售股解禁的上市公司家数共101家，累计上市流通的股数为140.55亿股。其中，柳钢股份（601003）（601003）、中国平安（601318）（601318）、重庆钢铁（601005）（601005）和机场（600009）（600009）等4家公司的解禁数量都在8亿股以上，分别为21.53亿股、8.59亿股、8.45亿股和8.33亿股，合计占了3月全部解禁数量的近三成。柳钢股份和重庆钢铁解禁股股东均为公司第一大股东。 　　4月份，共有72家上市公司有限售股解禁的压力，累计上市流通的股数达到362.20亿股。其中最引人注目的莫过于中信银行（601998）（3.29亿股限售股解禁，时间是4月27日，此次解禁的巨量限售股是中信银首发前原股东――中信集团，也是控股股东。还有兖州煤业（600188）（600188）和内蒙华电（600863）（600863）两公司的股限售股也超过了10亿股，分别为26亿股和11.11亿股。 　　5月份，共有53家上市公司有限售股解禁的压力，累计上市流通的股数达到149.88亿股。其中，交通银行（601328）（601328）、长安汽车（000625）（000625）和鹏博士（600804）（600804）限售股上市较为引人关注。这几家公司解禁数量虽多，分别达到99.75亿股、8.29亿股和5.94亿股，持有者均为大股东，因此可能实际减持压力并不大。 　　6月份，共有42家上市公司有限售股解禁的压力，累计上市流通的股数117.03亿股。其中，京东方A（000725）（000725）和南方航空（600029）（600029）两家公司的解禁数量最多，分别达到37.50亿股、33亿股，合计占了6月全部解禁数量的近六成。 　　7月份，共有40家上市公司有限售股解禁的压力，累计上市流通的股数62.87亿股。其中，宁波银行（002142）（002142）、南京银行（601009）（601009）、西部矿业（601168）（601168）和四川成渝（601107）（601107）等4家家公司的解禁数量最多，分别为14.15亿股、6.76亿股、6.72亿股和6.57亿股。 　　8月份，共有60家上市公司迎来87.79亿股限售股解禁上市。其中，苏宁电器（002024）（002024）、荣盛发展（002146）（002146）、光大证券（601788）（601788）、韶钢松山（000717）（000717）等4家公司的解禁数量最多，分别为12.84亿股、6.34亿股、5.73亿股和5.41亿股。 　　9月份，只有57家上市公司的159.32亿股限售股将上市流通。其中，包钢股份（600010）（600010）、中海油服（601808）（601808）、北京银行（601169）（601169）和江西铜业（600362）（600362）等4家公司的解禁数量最多，分别为37.03亿股、24.60亿股、22.72亿股和12.82亿股。实际上这几家公司的持有者均为大股东，因此可能实际减持压力并不大。 　　10月份，有34家上市公司的190.28亿股限售股将上市流通。其中，中国神华（601088）（601088）最引人注目，该公司限售股解禁数高达146.91亿股，上市时间是10月11日。此次解禁的巨量限售股是中国神华的第一大股东――神话集团，该股东解禁后持股比例为82.91％，中国神华A股都将进入全流通时代。 　　值得注意的是，不过11月的情况与10月迥然不同，届时A股市场将迎来2010年解禁股上市的最高潮：虽然只有76家上市公司，但解禁数量高达1702.75亿股，占全年解禁总数的四成以上。中国（601857）（601857）、海通证券（600837）（600837）、招商证券（600999）（600999）、国元证券（000728）（000728）和新钢股份（600782）（600782）将是11月解禁潮的绝对主力。11月5日，中国石油将有1579.22亿股限售股上市流通，全部由中国石油集团持有，通过二级市场减持可能性几乎为零。海通证券、招商证券、国元证券和新钢股份等四家公司限售股解禁数量也超过了10亿股，分别为34.62亿股、15.30亿股、11.79亿股和10.73亿股。 　　12月份，共有102家上市公司迎来540.30亿股限售股解禁上市。其中，中国中铁（601390）（601390）、中海集运（601866）（601866）、中国远洋（601919）（601919）、中国太保（601601）（601601）、武钢股份（600005）（600005）、深圳能源（000027）（000027）、西山煤电（000983）（000983）、太平洋（601099）（601099）、长江证券（000783）（000783）和中国建筑（601668）（601668）等10家公司的限售股解禁数量超10亿股以上。 　　从市值方面来看，2010年A股市场限售股解禁的月度分布并不均衡，主要集中1月、10月、11月和12月，四个月份累计解禁市值42164.75亿元，占2010年全部解禁市值的73.36％。其中，11月单月解禁市值高达23513.55亿元，占2010年全部解禁市值的40.91％。从影响流动性的角度看，2010年上半年的解禁市值仅占全年解禁市值的28.57％，限售股解禁的心理冲击和限售股减持的实际冲击较小。
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中国股市限售股解禁的提前反应与减持效应研究
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本周两市限售股解禁市值接近400亿元
根据沪深交易所安排，本交易周(1月12日至16日)两市将有29家公司共计62.9亿限售股解禁，解禁市值接近400亿元。据西南证券统计，本周两市解禁股数共计62.9亿股，占未解禁限售A股的1.36%，其中，沪市55.24亿股，深市7.66亿股；以1月9日收盘价为标准计算的市值约为399.34亿元，其中，沪市11家公司为262.62亿元，深市18家公司为136.72亿元。
沪市11家公司中，内蒙华电在1月15日将有31.69亿股限售股解禁上市，按照1月9日收盘价计算，解禁市值为140.69亿元，为下周沪市解禁市值最大公司；解禁市值排第二、三名的公司是*ST锐电和中技控股 ，解禁市值分别为56.97亿元、14.21亿元。深市18家公司中，华泽钴镍限售股将于1月12日解禁，解禁数量1.98亿股，按照1月9日收盘价计算解禁市值为45.01亿元，是下周深市解禁市值最大公司；解禁市值排第二、三名的公司是国瓷材料和安科瑞 ，解禁市值分别为28.84亿元、22.83亿元。此次解禁后，沪市将有江河创建 、内蒙华电、金证股份成为新增的全流通公司；深市将没有新增全流通公司。统计显示，本周解禁的29家公司中，仅有内蒙华电一家在1月15日解禁，但解禁市值达到140.69亿元，占到全周解禁市值的35.23%；有14家限售股在1月12日解禁，解禁市值为109.30亿元，占到全周解禁市值的27.37%；解禁集中度不高。
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