信托产品兑付危机密集爆发 挑选信托产品要更加谨慎
日　08:15:12
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　　宁波慈溪的马先生最近正忙着向银行维权，他在日通过一家国有银行投资350万购买了吉林信托松花江77号山西福裕能源项目收益权集合资金信托计划第四期产品。今年2月份，产品到期后，本息无法按期兑现。
　　中诚信托30亿元兑付风波未平，吉林信托再度出现兑付危机。信托行业怎么了？频繁的个案信托项目风险事件的发生，暴露出许多令人担忧的问题，对行业经营者和监管者来说，警钟已经响起。而对于投资者而言，恐怕需要增加对信托的风险意识，也要更深地认识到信托并不等于完全&托底&。未来在挑选信托产品时投资者更应谨慎，本期周刊快理财记者也将教投资者如何挑选靠谱的信托产品。
　　信托兑付危机接连发生
　　快理财记者近日加入了马先生的维权QQ群，发现其中的投资者绝大部分来自北方。
　　马先生说，他与这家银行的负责人关系不错，之前购买了几款信托产品，到期后，对方向他推荐一款信托产品，投资到甲醇、焦化行业，都是热门行业，年化收益率10.8%。虽然马先生对这些行业并不太了解，但他之前购买的信托产品均如期兑付，又是国有大行，他还是在产品成立前一天放心地认购打款。
　　吉林信托松花江77号的产品推介书显示，信托资金用于山西联盛能源有限公司受让山西福裕能源有限公司子公司投资建设的450万吨洗煤项目、180万吨焦化项目和20万吨甲醇项目的收益权。
　　2013年，媒体爆出联盛能源负债百亿的消息，之后，一连串坏消息传来。投资者咨询代销银行后得到答复：山西联盛生产经营正常，现金流正常，信托计划将按期兑付。
　　直到今年年初，马先生收到信托公司关于信托产品无法如期兑付的通知。
　　吉林信托在2012年4月披露的松花江77号的管理报告显示，这一信托产品共有6期，总规模为9.727亿元。其中四期规模2.89亿元，五期1.09亿元，六期1亿元。前四期均已经到期，投资人没能按时拿到本金及收益。第五、第六期将分别在2月19日、3月11日到期。吉林信托近日公告，第五期产品仍然无法按时偿付。
　　马先生预计，信托产品的刚性兑付不会在他们手里打破，正如中诚信托的&诚至金开1号&产品在今年1月底违约前夜获重组，松花江77号应该也能找到接盘者。实际上，在当地政府的主导下，联盛集团的重整也在紧锣密鼓的进行。
　　由于经济增速放缓，资源价格下跌，投资于煤炭矿产等领域的信托频频遭遇兑付危机。快理财记者统计，2012年开始，有近30款信托产品发生兑付危机。今年仅1月份就发生4起。
　　银行全面收缩信托代销
　　由于信托兑付危机频频发生，相关银行几乎都全面收缩代销业务，而银监会此前也多次下发通知整治银行代销产品业务。目前，工行浙江省分行仅针对私人银行客户发售融资类信托产品。建行省分行相关人士也表示，该行从去年开始就从严审核代销信托产品。
　　工行省分行财富管理部的林子成说，目前普通客户无法从工行买到信托产品，仅私人银行客户可享受。快理财记者从该行目前代销的在售产品列表中看到，起点在100万以上的融资类产品大多为券商和基金子公司的资产管理计划。
　　中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇表示，即便没有中诚信托违约事件，代销产品在银行理财产品中的分量也必然会减少，自主研发才是未来银行理财产品的趋势。
　　不过，业内人士担心，如果大银行让出相关市场，将会导致信托产品销售行业乱局更甚。杭州一家信托公司资深人士说，目前，信托产品的销售主要有三个渠道：信托公司直销、银行渠道和第三方理财销售。不过，银行仍是信托产品销售的最重要渠道，占到总销售额的70%以上，信托通过第三方介绍的客户规模并不大。&如果银行大力收缩或暂停信托产品代销业务，也会加大客户的流失速度。&
　　由于各种原因，今年1月份信托产品的发行量和募资额大幅下降。统计显示，今年1月份共有57家信托公司成立了427款集合信托产品，发行数量环比减少159款，降幅为27.13%，共募集资金487.02亿元(不包括未公布募集规模的产品)，环比下降49.17%。在成立的427款产品中，公布募集规模的产品有303款，占比为70.96%，环比下降4.13个百分点，平均每款信托产品募集规模为1.61亿元，环比下降26.19%。
　　如何挑选靠谱的信托产品？
　　信托是&有钱人的游戏&，因为产品购买门槛高达百万，一旦发生问题，损失惨重。业内人士提醒，现在大部分高净值投资者很少冷静地研究各类产品的风险隐患，主要听从私人银行、信托或第三方理财的理财顾问的推介。而理财顾问出于销售业绩提成等因素，给出的投资建议很难保证全面、客观公正。因此，高净值投资者要把本金、收益安全的主动权掌握在自己手里。
　　如何选择靠谱的信托产品？产品的本息兑付来自融资方，因此其实力应成为选择信托产品很关键的指标。首先，信托公司要对其进行详细的尽职调查；其次，投资者也应该主动要求查看尽职调查报告。在产品发行时，投资者更容易受到&保本保息&等误导宣传，而忽略甄别隐藏的风险。所以要选择实力较强的信托公司和融资方，最好是政府或国企背景，抵押物必须质地良好、变现能力强。这样选出的信托产品才有较强的抗风险能力。
　　其二，避开&雷区&，提前过滤易发风险的项目。通过2013年有兑付风险的信托产品分析，三、四线城市非政府保障房地产项目、过剩产能行业(煤炭、钢铁行业)及融资方实力差的项目最好不要碰。
　　其三，选择固定收益类产品，将未知风险降到最低。从收益类型看，信托产品可分为浮动收益类和固定收益类，在相对风险较高的信托行业，尽量选择固定收益类产品。因为浮动产品集中在矿产、证券等风险更大的行业里。
　　最易出现&重大风险&的10类信托产品
　　第1类第三方理财机构&唯利代销&的中小型信托公司的融资类信托产品
　　第2类盲目相信地方政府偿债能力和再融资能力的政信合作类信托产品
　　第3类与中小型开发商&饥不择食&合作的房地产融资类信托产品
　　第4类盲目相信中小银行兜底能力的&通道类&信托产品
　　第5类过高估计央企偿债意愿的产融结合投资类信托产品
　　第6类盲目相信担保方实力的工商企业融资类信托产品
　　第7类自上而下&空降的&急办的领导钦点型信托产品
　　第8类核心业务团队&突然跳槽&之前的隐患型信托产品
　　第9类向&包装过度&的民营企业提供过桥融资的信托产品
　　第10类&总以为牛市将至&的证券类&典当型&信托产品
　　链接： 2013年信托产品&风险&事件
　　1. 1月：中信信托-舒斯贝尔特定资产收益权投资集合信托计划，工程严重停滞，中信信托司法申请拍卖抵押土地。
　　2. 3月：四川信托-洋城锦都置业特定资产收益权投资集合资金信托计划，项目处在停建状态，回款不足偿还信托。
　　3. 3月：安信信托-昆山-联邦国际资产收益财产权信托计划，资金周转困难，存在法律法规争议，拒绝还款付息。
　　4. 4月：安信信托-温州&泰宇花苑&项目开发贷款集合资金信托计划，项目楼盘停工近一年，融资方过度民间借贷。
　　5. 4月：陕国投-裕丰公司二期建设项目贷款集合资金信托计划，公司陷入债务危机，引发资金链断裂，还款困难。
　　6. 6月：新华信托-上海录润置业股权投资集合资金信托计划，风险在于项目工程进度严重滞后，担保方陷入债务危机形成诉讼，录润置业卷入其中。
　　7. 7月：五矿信托-荣腾商业地产投资基金信托计划，项目销售不力，回款困难；抵押物存在其他第一顺位债权人。
　　8. 7月：中粮信托与中金公司全资子公司中金佳成的&中粮信托-中金佳成房地产基金1号集合资金信托计划&。中粮信托表示，由于各方股东之间存在矛盾，项目一直未能开工，预计无法按合同约定到期偿还本息，正找第三方收购。
　　9. 10月：华润信托宣布&焱金2号孝义德威集合资金信托计划&延期一年。融资方孝义德威煤业难以如期完成兑付。
　　10. 11月：新华信托-山东火炬置业有限公司贷款集合资金信托计划，进程缓慢，无力偿还，已进入司法诉讼阶段。
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中国十大信托公司排名？信托投资公司实力排名？
不同的指标可以得出不同的结论。中国十大信托公司的排名究竟如何？87金融汇今天选取了一个核心指标--兑付能力。其实，2013年投资者关注信托投资行业也是因为出现了信托的兑付危机，因此信托公司的兑付能力也是衡量信托公司综合实力的一个重要指标。
兑付风险是指信托投资公司未能支付其类固定收益产品预期收益的可能性。针对中国十大信托公司上海交通大学日期发布了国内首份《信托公司兑付风险评价报告》。报告认为，中国信托行业的整体兑付风险，认为如果信托公司以净资产来保障产品兑付，行业能承受5%的损失，考虑到目前经济运行状况，出现5%损失的概率不高，因此行业整体运行比较健康。
在中国十大信托公司排名报告表里，中信信托、华润深国投、对外贸易信托、平安信托和中诚信托则高居排名的前五家；吉林信托、安信信托、华宸信托、新时代信托和华澳国际信托，在兑付能力的总体排名中位列后五名。这份报告的评价体系有四个组成部分：经营环境、资产管理能力、风险管理能力和隐性担保能力，权重占比分别是10%、30%、30%和40%。
从法律上来说，信托投资公司只是信托计划的受托人，没有保证投资收益的义务，信托计划的投资风险应当由投资者承担，只有在信托公司未按合同履行受托人的义务造成投资损失时，投资人才可以要求信托公司赔偿。
但在实际运作中，中国十大信托公司跟其他信托公司没有区别，信托计划到期时，即使信托计划本身遭受损失，目前信托公司仍是最终按预期收益将本息兑付给投资者，使得投资者和信托公司都接受了所谓刚性兑付的行业规则，而我国多数信托公司是国资控股的现状进一步强化了这一预期。鉴于信托公司不愿轻易破坏这种默契而承担相应的声誉风险，预期回报可以视为信托公司的一种承诺。但当赔偿金额超出信托公司的实际承受能力时，必然会有信托公司打破这种默契，出现兑付问题。
附件：中国十大信托公司
1、中信信托
中信信托有限责任公司（以下简称“公司”）是中国银监会直接监管的以信托业务为主业的全国性非银行金融机构，是资产管理规模最大、综合经营实力稳居行业领先地位的信托公司，并于2009年被推举为中国信托业协会会长（理事长）单位。
2、外贸信托
中国对外经济贸易信托有限公司（中文简称：外贸信托，英文简称：FOTIC）成立于日，是中国中化集团公司旗下从事信托业务的公司，也是少数几家受中国银行业监督管理委员会直接监管的中央级信托公司和中国信托业协会副会长单位之一。
3、平安信托
国平安保险(集团)股份有限公司（以下简称“中国平安”，“公司”，“集团”）于1988年诞生于深圳蛇口，是中国第一家股份制保险企业，至今已发展成为融保险、银行、投资等金融业务为一体的整合、紧密、多元的综合金融服务集团。公司为香港联合交易所主板及上海证券交易所两地上市公司，股票代码分别为。
4、中诚信托
公司风险管理遵循全面、独立、相互制约、一致性等原则，根据业务类别制定相应的风险控制政策以及系统的内控制度，形成“事前防范、事中控制、事后评价”的风险管理规程。项目选择实行尽职调查制度，项目决策实行分级审批制度，项目执行实行双人负责制，项目运转实行风控人员全程跟踪监督制度。财务管理方面，公司根据法律法规要求实行信托财产与固有财产分户管理、分别核算，不同信托财产开立不同账户等管理制度。
5、华润信托
华润深国投信托有限公司（以下简称“华润信托”或“公司”）是一家历史悠久、业绩领先、实力雄厚、品牌卓越的综合金融服务机构。公司前身是成立于1982年、有“信托行业常青树”之称的“深圳国际信托投资有限公司”（简称“深国投”）。华润信托注册资本人民币26.3亿元，股东分别为华润股份有限公司和深圳市人民政府国有资产监督管理委员会。
6、中铁信托
中铁信托有限责任公司（简称中铁信托，原名为衡平信托有限责任公司）是经中国银行业监督管理委员会批准，以金融信托为主营业务的非银行金融机构，注册资本20亿元。2007年7月，公司按照中国银监会《信托公司管理办法》换发了新的金融许可证，公司名称由“衡平信托投资有限责任公司”变更为“衡平信托有限责任公司”，成为全国首批换发金融许可证的信托公司之一。2008年12月，经四川银监局批准，公司正式更名为“中铁信托有限责任公司”。
7、新华信托
公司始创于1979年。1986年5月，经中国人民银行《关于成立中国工商银行重庆信托投资公司的批复》批准，成立中国工商银行重庆信托投资公司（见银复[号）。1992年3月，经中国人民银行重庆市分行和重庆市经济体制改革委员会联合以《关于完善中国工商银行重庆信托投资公司股份制体制有关问题的批复》同意改制为股份有限公司（见重人行发〔92〕字第66号）。
8、西安信托
西安国际信托有限公司于1986年经中国人民银行批准成立 。 1999 年 12 月公司增资改制为有限责任公司 ， 更名为 “ 西安国际信托投资有限公司”。2002年4月，中国人民银行总行批准重新登记申请，公司获准单独保留。 2008 年 2 月经中国银行业监督管理委员会批准，公司 换领新的金融许可证，同时更名为“西安国际信托有限公司”，公司注册资本金为人民币 3.6 亿元 。
9、中粮信托
中粮信托有限责任公司（以下简称“中粮信托”）于日获中国银行业监督管理委员会批准开业。中粮信托注册地在北京，是由中国银监会直接监管的非银行金融机构。经由中国银监会批准，中粮信托于2012年成功引进战略投资者——蒙特利尔银行，由此股东架构调整为中粮集团有限公司持股72.009%，蒙特利尔银行持股19.99%，中粮财务有限责任公司持股4.0005%，中粮粮油有限公司持股4.0005%。
10、中融信托
中融国际信托有限公司成立于1987年，前身为哈尔滨国际信托投资公司。2002年5月重新登记并获准更名为“中融国际信托投资有限公司”。2007年7月，公司取得新的金融许可证，更名为“中融国际信托有限公司”。公司注册资本人民币16亿元，注册地黑龙江省哈尔滨市南岗区嵩山路33号，主要办公地为北京市西城区金融街武定侯街2号。
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预期年收益率
&&& 信托资金用于组合投资方式投资于中铁信托优质的基础设施建设项目、优质企业流动资金贷款、上市公司股权质押贷款及有良好市场前景的优质房地产项目等，为投资者获得稳定的收益。
1.以贷款方式运用的保障措施包括但不限于：& 信托资金使用人或第三方提供的实物资产抵押、优质股权和项目收益权或金融机构、大型企业信用担保等。2.以权益类投资方式运用的保障措施包括但不限于：& 权益出让方回购承诺，权益出让方或第三方提供的实物资产抵押，或经营可靠、实力较强的第三方企业、法人受让承诺，或对债权进行投资的，债务人以财政预算资金偿还债务等。3.以股权投资方式运用的保障措施包括但不限于：& 对被投资标的的控股权；对被投资标的信托期内对外融资、担保事项的否决权；股权对应资产的足值审查及监督权；信托资金优先退出的优先权等。4.第三方银行保管。& 信托资金由大型商业银行保管，监督信托资金按信托合同约定使用，防范风险。
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收益率说明
50万-100万 & & 8.3%/年100万-300万 & &8.7%/年300万及以上 & && 9%/年按年付息募集账户：户& 名：中铁信托有限责任公司开户行：光大银行成都玉双路支行账& 号：04 00422备& 注：姓名+认购众益1448期
TOT项目&&& TOT是信托产品中安全性最高的，低风险，规模小，收益稳定，投向多个优质信托项目中，更易增强项目稳定性，控制风险，且风险由信托公司直接承担。中铁信托&&& 中铁信托有限责任公司是经中国银行业监督管理委员会批准，以金融信托为主营业务的非银行金融机构，注册资本20亿。2007年7月，公司按照中国银监会《信托公司管理办法》换发了新的金融许可证，公司名称由“衡平信托投资有限责任公司”变更为“衡平信托有限责任公司”，成为全国首批换发金融许可证的信托公司之一。2008年12月，经四川银监局批准，公司正式更名为“中铁信托有限责任公司”。&&& 中铁信托的控股股东----中国中铁股份有限公司（SH601390）是由中国铁路工程总公司以整体重组、独家发起方式设立的股份有限公司，是集勘察设计、工业制造、房地产开发、资源矿产、金融投资等为一体的多功能、特大型中央企业集团，是全球最大建筑工程承包商之一，连续九年进入世界企业500强，2014年排名世界企业500强第86位，在中国企业500强中排名第8位。&&& 截止到2013年，中铁信托信托规模超过1500亿，目前为止全部到期本息兑付，未出现违约情况，在信托业界享有良好声誉。
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