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有效的员工持股计划需要什么条件？
有​效​的​员​工​持​股​计​划​需​要​什​么​条​件​？
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员工持股计划开展在即
伊利大未来再锦上添花
作者：佚名&&&
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　　如何更好的留住现有人才，并持续激发其创造潜能以实现与公司的共同成长，无疑是每一家上市公司都需着力解决的重要问题。而继合伙人制度、股权激励等以高级管理层为主的激励机制已得到广泛应用后，最新动向是，得益于证监会的政策推动，员工持股计划作为又一重要方式，正相继在二十余家上市公司逐步开展。
　　其中伴随着靓丽三季报(扣非后净利增长91%)而同步推出员工持股计划的伊利股份，备受资本市场的关注。
　　实现与股东的一致利益 多赢是终点
　　作为上市公司，每一个激励政策的出台，所影响的不只是企业自身发展，同样牵动着无数中小股东的切身利益。而为了避免了因股东担忧可能引发的一系列负面反应，伊利这一草案可谓最大程度兼顾到了各方利益，实现了所有股东价值最大化。
　　因为不同于其他额外增支的激励方式，伊利首期员工持股计划的一个重要前提，就是在原有合法薪酬奖励总成本不变的情况下，以部分现金奖励改为股权激励的方式来进行，也就是说至始至终都不会发生任何股东所不乐见的成本增加问题。
　　为方便理解，我们做个简单的比喻。伊利今年多挣了10块钱，按原有规定要拿出增量的30%，也就是3块钱来给员工发放薪酬奖励，但随着管理需求提升伊利觉得只发现金可能不足以达到最好的激励效果，所以现在决定现金只发2块，剩下的一块换成股票发放，但薪酬总额仍然是3块，也就是成本并没有发生任何变动。
　　此外，伊利员工持股计划首期参与对象将达317人，未来预计将有更多中层骨干加盟，这些骨干作为企业的发展轴心，无疑在使得他们与中小股东利益趋向一致的同时，使得管理层更专注与伊利的长期共同发展，并极大提升员工的稳定性与主动性，为更好的回馈股东带来了助推企业发展的新活力。
　　而更值得称道的是，其股票来源实际上也是以二级市场购买为主，充分显示出了伊利维护股东权益与其站在同一起跑线的决心，以及伊利对于自身股价的坚定信心。
　　大视野成就大未来
　　当然，战略视野决定了发展高度。可以说在全球乳业势力都在趋向于到中国这块大市场来竞争的大背景下，伊利能在日趋复杂的竞争环境中不仅稳步高速发展，并开拓性的成长为唯一晋身全球乳业10强中的中国乳企，其背后无疑离不开董事长潘刚的洞悉大势和锐意进取。
　　内强免疫，外强筋骨。在保障国内市场领军地位的同时，伊利在乳业全球化的大趋势下，也顺势大力开展了面向国际的“全球织网”工程，先后在美洲、大洋洲和欧洲布局落点，与乳业巨头DFA、斯嘉达、生命科学顶尖学府瓦赫宁根大学以及多家全球著名质量认证机构等达成一系列战略合作。从资源、技术、品质等多个层面，大大加强了在全球健康食品链条的控制力和影响力。
　　正因为发展已入更大格局，故而对能并肩成长的事业型员工，其需求也就更加迫切。而应时而出的员工持股计划，显然让公司在全球范围内引才、留才、用才带来了更强的吸附力，对于伊利实现成为世界一流的健康食品集团的大未来，无疑是锦上添花。
责任编辑：zglee
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最新播报：
上市公司员工持股计划加速推进
　　自6月证监会发布《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》以来，已有多家上市公司推出员工持股计划。分析人士指出，与以往股权激励计划主要面向董监高等高级管理人员不同，员工持股计划覆盖面积更广，在提高上市公司员工积极性、留住人才以及市值管理方面都有着更为积极影响。预计未来将有更多上市公司推出员工持股计划。
　　大股东资金“助力”
　　中国证券报记者统计发现，自今年6月以来，两市目前已有19家上市公司推出了员工持股计划。
　　根据证监会《指导意见》，员工持股计划可以通过员工的合法薪酬、法律和行政法规允许的其他方式等渠道解决所需资金来源问题，对员工持股计划的股票来源则列出了五种渠道，包括：上市公司回购本公司股票、二级市场购买、认购非公开发行股票、股东自愿赠与、法律行政法规允许的其他方式。
　　员工持股资金来源方面，目前推出员工持股计划的公司均为民营企业背景。出于促进公司发展等方面的出发点，不乏大股东鼎力支持员工持股计划。苏宁云商员工持股计划将以不超过5.5亿元的总资金额从二级市场购入股票。公司控股股东张近东拟以其持有的部分苏宁云商股票向安信证券申请质押融资为该计划提供借款支持，借款部分与自筹资金部分的比例为3:1。这意味着张近东个人需要提供4.12亿元。
　　从目前已经公布的员工持股方案来看，二级市场购买、认购非公开发行股票是股票主要来源。其中，苏交科、易华录、特锐德等6家公司采取定增方式实现员工持股计划。这种方式不仅能够使股东与外部投资者形成利益共同体，还可以为公司融资提供资金来源。
　　大北农的员工持股计划的股票来源则全部来自于董事长赠与。大北农董事长邵根伙对中国证券报记者表示，此次送股的出发点，是希望大北农有更多的合伙者或者是创业者而不是简单的雇员。通过送股，希望获赠员工能够分享大北农发展的成果。
　　分析人士指出，与以往股权激励计划主要面向董监高等高级管理人员不同，员工持股计划覆盖面积更广，在提高上市公司员工积极性、留住人才以及市值管理方面都有着更为积极影响。预计未来或将有更多上市公司推出员工持股计划。
　　分级结构放大损益
　　员工持股计划管理方式上，《指导意见》明确上市公司实施员工持股计划，可以交由专业机构投资者进行管理，如信托公司、保险资产管理公司、证券公司、基金管理公司和其它符合条件的资产管理机构。苏宁云商、三安光电等公司的员工持股计划显示，与券商合作设立专项资产管理计划平台，已经成为目前普遍采用的员工持股管理方式。
　　值得注意的是，不少上市公司员工持股计划进行了份额分级。以近期推出员工持股计划的南方泵业为例，员工持股计划设立后委托兴业全球基金管理有限公司管理，并全额认购兴业全球基金管理有限公司设立的兴全—南泵(分级)特定多客户资产管理计划B类份额。该资产管理计划份额上限为1.4亿份，按照0.4:1的比例设立A类份额和B类份额。该计划将以在二级市场购买的方式买入并持有南方泵业股票。
　　其中，A类份额由兴业全球基金管理有限公司认购。收益方面，A类份额按照4%的预期年化收益率按实际存续天数优先获得收益。合同到期时，本计划的收益优先满足A类份额的约定收益。委托人的投资增值部分，A类份额委托人获取自己份额超过年化约定收益的部分的25%作为风险补偿。通过份额分级，放大了员工持股购买股份的份额收益或损失。若市场面临下跌，B类份额净值的跌幅可能大于南方泵业股价跌幅。
　　显示对公司发展前景的信心
　　业内人士指出，部分上市公司员工持股计划的高杠杆方式显示了上市公司及其员工对公司股价的信心。
　　三安光电员工持股计划显示，公司资产管理集合计划参与总金额为9.3亿元，按照2:1的比例设立优先级计划份额和次级计划份额。优先级计划份额的参考年化收益率为7.4%，并且收益优先满足优先份额的参考收益，而收益不足以支付优先级参考收益时，则由次级委托人的本金(含补仓资金)进行支付。如果考虑该计划还需支付的年托管费率和年管理费率等其他费用，公司股价必须有高于建仓成本5.55%的收益才能使员工认购部分获得收益。
　　瀚宇药业近日公布的员工持股计划显示，公司设立的资产管理计划分为优先级A、次级B和次级C三个部分：次级C共5000万元，由大股东曾氏兄弟全额认购；次级B不超过2000万元，是员工持股部分，参与员工数覆盖中高管理层不超过140人，每人份额10-30万元；优先级A不超过1亿元，享受固定收益，由大股东担保。
　　分析人士指出，从该资产管理计划条款来看，员工持有的次级B以8倍左右的杠杆享受股价上涨收益，而受股价下跌的影响仅2倍杠杆；大股东持有的次级C几乎完全承受股价下跌的损失，但不享受上涨收益，或表明了公司大股东对于股价的强烈信心。
　　另一方面，推出员工持股计划也成为了公司短期内股价助推器。大多数上市公司公布员工持股计划草案当日，股价均出现了不同程度的上涨。其中三川股份、联建光电、苏交科公布方案当日股价更是达到涨停。
　　CFP图片
(原标题:上市公司员工持股计划加速推进)
[责任编辑：
来源：新闻热搜榜员工持股计划持续创新 资金及股票各有四大来源
每经实习记者 黄小聪
每经实习记者 黄小聪从已经公布的员工持股计划来看，大部分上市公司采取了员工合资设立资产管理计划，然后通过资管计划购买公司股票的方式。除此之外，《每日经济新闻》记者注意到，员工持股计划的实现方式可谓多种多样，创新主要体现在股票来源及资金来源的多样化。多通过二级市场购买/员工持股计划的推行，目前主要是围绕资金以及股票来源这两方面进行创新和努力。从股票来源上看，大致可分为“股东自愿赠与”、从二级市场购买、员工参与定向增发以及定向受让等四大方式。像大北农的员工持股计划便属于大股东“自掏腰包”的类型。公司8月29日公告的员工持股计划草案显示，本员工持股计划的股票来源为公司控股股东邵根伙无偿赠与的大北农股票。邵根伙计划向本员工持股计划无偿赠与9948万股大北农股票，约占公司总股本的6%。但这种情况显然只是少数。荣正咨询董事长郑培敏就向记者表示，“目前推出（员工持股计划）的15家公司里面只有1家是大股东赠送，从中可以看出，大股东赠送是个小概率事件，肯定不会是主流”。相形之下，阳光城员工持股计划的实现类型更为普遍，即通过二级市场购买股票实现员工持股。公司9月17日公告，公司员工持股计划设立后将委托兴业证券资产管理有限公司管理，并全额认购其设立的兴证资管鑫众3号集合资产管理计划的次级A份额。该资管计划将通过二级市场购买取得并持有阳光城股票。记者注意到，采用这种方式实现员工持股计划的还有海普瑞、新海宜、美克家居、三安光电、苏宁云商等。此外，非公开发行股票也是较多上市公司采用的一种方式。比如特锐德，公司7月23日公告，面向公司高管及工作满一年的员工发行不超过400万股，募集资金总额不超过5000万元。这样既满足了公司的资金需求，又实现了员工持股的目的，可谓一举两得。除特锐德外，采用类似方式的上市公司还有苏交科、荣科科技、三川股份、联建光电等。但由于非公开发行股票的价格优势不够明显以及锁定期较长，众多市场分析人士认为激励的 “含金量”不足。“非公开发行和股票市价有关联，短期内确实没什么明显的激励作用，但这可以把大家的利益捆绑在一起。员工持股之后，将来公司发展好了，员工相应也会有一个比较好的收益。不过这种收益是面向将来的，员工在买的时候并没有获得激励，而利益捆绑也可以通过其他方式实现。”上海杰赛律师事务所律师王智斌向 《每日经济新闻》记者表示。在众多员工持股计划中，朗姿股份定向受让的方式可谓另辟蹊径。公司9月30日公告显示，公司员工持股计划将委托广发证券设立广发证券朗姿1号定向资产管理计划，通过定向受让控股股东及/或其关联方所持朗姿股份股票等法律法规许可的方式取得并持有。该员工持股计划涉及的员工总人数不超过130人，股票数量不超过933万股。利润分配参与最具吸引力/如果说员工持股计划的股票来源五花八门，那么资金来源则是各显神通。谈到资金来源，最为直接的当属自筹。阳光城持股计划的资金来源即为公司员工的合法薪酬和自筹资金等。采用自筹资金方式的上市公司还有新海宜、欧菲光、美克家居、三安光电、联建光电、荣科科技、三川股份、苏交科、特锐德等。但完全通过自筹资金直接从二级市场购买公司股票，也被市场人士解读为激励“含金量”不足，员工持股计划的吸引力难免会打折。另外，员工持股计划还有锁定期，员工自行购买则没有这种限制，况且在价格上也没任何的优惠。那么，员工为什么不选择自己直接在二级市场购买公司股票呢？为顺利推行员工持股计划，解决员工自有资金有限的难题，由公司大股东帮助拓展融资渠道便成为了较多上市公司采用的一种资金来源方式。苏宁云商9月5日公告，公司拟设立安信-苏宁众承定向资产管理计划，通过二级市场购买苏宁云商股票，参加持股计划的员工总数不超过1200人。而与员工完全自筹资金不同的是，其资金来源为公司员工的自筹资金以及公司控股股东张近东以其持有的部分苏宁云商股票向安信证券申请质押融资取得资金，向员工持股计划提供借款支持，借款部分与自筹资金部分的比例为3:1。采取类似筹资方式的还有海普瑞。除此之外，财大气粗的大股东还会通过出借自有资金提供融资，朗姿股份控股股东便以其自有资金向员工持股计划提供无息借款支持，借款部分为除员工自筹资金以外的购买标的股票所需剩余资金，借款期限为员工持股计划的存续期，员工需在借款到期前以自筹资金偿还控股股东该部分借款。不过，目前最具吸引力的筹资方式应该算是利润分配了。龙净环保9月12日公告显示，公司的员工持股计划将分十期实施。在年的十年内，滚动设立十期各自独立存续的员工持股计划。首期员工持股计划资金以公司2013年度的净利润为基数，提取10%奖励基金。之后每一会计年度均以公司上一会计年度净利润为基数提取10%的奖励基金进入员工持股计划资金账户。员工持股计划的奖励基金提取10年，即2014年至2023年。采用类似做法的还有在 《指导意见》公布前三天推出员工持股计划的广日股份（600894，SH），公司采取中长期激励效果的激励基金计划，即在达到个人约束条件及任意两个公司业绩约束条件后，最高可提取公司当年扣非后净利润同比增加额的10%，以奖励金的形式发放给激励对象，激励对象另加不低于税后奖励金25%的个人出资，统一用于认购以本公司股票为主要投资品种的理财产品。“上市公司自己提取一部分激励基金，员工以一定的合法薪酬，按照一定的比例参与到员工持股方案中来。比如说，在广日股份方案里上市公司提供大概75%的激励基金，员工自己提供25%的配套资金，这种形式我个人认为是比较好的结合方式，一方面体现出了一定程度的激励；另一方面，员工也有一定的约束。”上证所公司监管一部副总监张小义在9月2日召开的 “2014中国上市公司员工持股与股权激励高峰论坛”表示。
每经实习记者 黄小聪
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