全球股市行情
长城汽车今年上半年的销量和利润并不理想。根据长城汽车发布的统计数据，其今年上半年累计销售41.53万辆，完成全年销售目标的48.86%。
　　长城汽车今年上半年的销量和利润并不理想。根据长城汽车发布的统计数据，其今年上半年累计销售41.53万辆，完成全年销售目标的48.86%。
　　4-6月，哈弗H8累计销售仅为2671辆，其中6月销售1373辆，月均销量不足900辆；而在今年4月H8上市时，长城汽车董事长魏建军给其定的月销目标却是5000辆。显然，两次推迟上市的H8的向上之路遇到了障碍。而6月，长城的主力车型哈弗H6销量为23458辆，比去年同期减少993辆，这是今年以来H6销量首次出现滑坡。此外，哈弗H2的6月销量为10010辆，环比下降9.6%；哈弗H9的6月销量则仅为786辆。
　　“今年上半年，长城汽车不仅销量，盈利情况也没有达到预期。”魏建军坦言。
　　无奈从不降价到大力官降
　　在销量表现不佳的情况下，一度奉行不降价原则的长城却成了自主品牌中高调进入官降队伍的那个。从6月16日到29日，在不到半个月的时间内，长城接连发布官方降价消息，分别对哈弗H1和H2全系、哈弗H6全系、长城C30和C50、长城M4车型给予元不等的现金优惠，还针对哈弗H8和哈弗H9推出6年或20万公里超长质保服务，几乎对乘用车产品全部实行了直接或变相的官降。
　　“实际上，这次降价我们是有原则地、主动地去降，市场竞争就是这样，这个时候如果(不降价的话)市场流失份额太大，对未来经营、对品牌形象都会有影响。”魏建军这样评价官降。
　　症结过分依赖单一车型
　　虽然今年上半年长城累计销量41.53万辆，同比增长19.56%，增长幅度远高于行业平均水平。但在这41.53万辆中，SUV销售就达到33.49万辆，轿车销售2.77万辆，皮卡销售5.27万辆，SUV车型占到长城汽车上半年整体销量的80%以上。
　　长城目前在售的SUV车型共计9款，包括长城M2、M4，以及哈弗系的H1、H2、H5、H6、H6 Coupe、H8和H9；而在售的轿车只有长城C20、C30和长城C50。而“专攻”SUV市场的长城近年来在轿车市场的销量一跌再跌：C30、C50今年上半年累计销量分别为17460辆和10177辆，同比下跌分别达到48.3%和52.4%。另据了解，哈弗品牌下半年还会推出全新产品H7和H7L，两款车型均定义为中型SUV.
　　中国汽车工业协会常务副会长兼秘书长董扬分析，“SUV的致命缺陷是油耗大，如果将SUV作为主力车型，企业在要满足2020年‘百公里5.0L’的油耗要求时，将面临更大的挑战，需要付出更大的技术成本。”这也是很多人担心SUV车型无法保持高速增长的重要原因。
　　探路跳出传统，瞄向新能源
　　面临拐点的长城汽车也在探求新的出路。在今年的上海车展上，长城发布了其红蓝标战略：旗下车型未来将分为红标和蓝标两个系列产品线，并将在销售网络上进行区分。
　　根据长城汽车的官方说法，“实施红蓝标战略是为满足市场需求进一步细分、保障哈弗品牌快速发展而推出的产品与市场战略。”但有分析人士认为，红蓝标战略只是稳定原先轿车销售渠道的权宜之举，“红蓝标肯定不是长城的第二条腿。”
　　7月11日，长城汽车发布公告称，拟定增募168亿元投入新能源领域。此次募集的资金均围绕公司主营业务和战略升级方向，用于新能源汽车、智能汽车以及关键零部件的研发。据了解，长城除计划明年推出一款小型纯电动轿车外，还将在2017年推出一款插电式混动SUV.
　　虽然早在2010年，长城就首发了一套混动四驱平台，而在2012年的北京车展上，长城也公布了哈弗E新能源概念车，但近几年长城丧失了其在新能源领域的“先发优势”。自主品牌如比亚迪、北汽新能源等已经在新能源上“攻城略地”，长城的主要竞争对手长安也在今年3月高调宣布了其新能源战略规划。面临拐点的长城汽车此番宣布进军新能源，或将拉开未来自主品牌阵营攻防战的新序幕。
(责任编辑：DF154)
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& 商业 & 正文
中国车市惨淡：一汽大众员工收入大降 降价潮蔓延
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中国市的陡然失速让车企快速走入寒冬。 据媒体报道，在销量连续两个月大幅下降的背景下，-各厂迎来了&史上最长假期&，与此同时，不少员工工资都出现了20%的下降。 据记者多方采访了解，一汽-大众三大生产基地的一线员工工资都有不同程度的下降，降幅在10%~20%不等。一位一汽-大众规划部内部人士向记者透露：&整个公司从上到下工资都下降了，但称为降薪并不合适，因为单薪(也就是岗位工资)这块并没有降，下降的是一次性奖金的部分，这属于公司对员工的福利，和降薪不是一个概念。& 一汽-大众华东区销售部员工马杰(化名)也向记者证实，其6月份的收入也有近20%的下降，但是马杰表示，销售部门的收入和新车销量有很大关系，因此他表示对收入下降&可以理解&。 在收入下滑的同时，一汽-大众各厂员工还将迎来&史上最长假期&。 (内部)邮件显示，一汽-大众成都工厂两个班组将分别在6月29日至7月11日、6月30日至7月12日期间进行设备检修，也就是放假停产，时间长达13天。而长春生产基地的一厂和二厂，今年&厂庆&的总放假天数也有两周之久，时间最长的一厂AUDI-3生产线7月合计放假时间将长达17天。 外媒此前曾报道，今年5月，中国销量连续第二个月同比下降，为月以来首次销量连续下滑。 中国汽车工业协会数据显示，5月国内汽车产销量同比分别下降6.2和6.9个百分点，环比分别下降5.6%和4.6%至196.42万辆和190.38万辆。继4月分别环比下降8.9%和11%后，5月产销量双双回落到200万辆下方。 其实不只是国内车企，外资汽车厂商最近也在中国遭遇滑铁卢。5月在华销量出现了自2013年2月两年多以来的首次下滑，德国汽车(BMW)核心品牌乘用车5月在中国销售下降5.5%，为逾10年来在中国市场首度下滑。 有媒体援引汽车专家张志勇表示，悲观的情绪依然在车市上蔓延，如同楼市、股市一样，消费者往往买涨不买跌，车市降价潮来得越凶，将会有更多准备购车的消费者转入观望状态。在他看来，中国汽车市场目前已经大半个身体陷入了危机之中，未来情况可能进一步恶化，进入危机周期之后，车企进行降价、减产以及裁员等调整在所难免。 车市降价潮蔓延，中国车企如何挽救打赢价格战 6月份，宣布、H6分别降价5000元/6000元，成为中国品牌首家官方降价的车企。汽车董事长魏建军曾经表示，不在万不得已的情况下，不会采取降价措施。不过在合资车企4月份逐步开展的降价策略，以及传统车市淡季的影响下，中国的老大也终于坐不住了。随着更多品牌的加入，中国品牌无疑将陷入更大的危机之中。 降价无疑是饮鸩止渴 从4月份的降价潮来看，它仅仅局限在合资车企，并且部分车企的降价也只是几款并不热销的车型。而随着长城汽车的率先降价，车市最为热销的SUV产品加入，预计下半年的降价烽火将全面点燃，中国品牌将会全部加入到这股降价潮中。 不过降价对于中国品牌来说，其实有很多难言之隐。目前，合资品牌已经开始对各个SUV细分市场展开攻势，优惠和促销的花样繁多，传播推广的力度更是惊人。如果中国品牌坚持不降价的话，依靠性价比打天下的优势将进一步减小，进而市场份额将会面临丢失的危险。可是，中国品牌想要降价保身也并不是那么容易。众所周知，中国品牌的利润要比合资品牌少的多。就连业界公认利润最高的SUV，此次降价的幅度也仅在5000左右，这跟合资品牌动辄2到3万的幅度比并不显眼。这也说明了中国品牌的利润有限，降价的空间不大，如果勉强降价，即使保住了销量，也无疑是饮鸩止渴。 产能过剩成为降价主因
近日，中国汽车流通协会公布了5月经销商库存预警指数为57.3%，同比上升8%，处于库存高位。进入2015年以来，经销商的库存预警指数除了1月份没有超过50%外，后来一直持续在50%以上，这样就直接导致经销商的仓储和资金负担加重，盈利水平急剧下降。而为了保持安全的资金流，最好的方式就是降价促销了。 中国品牌的出路在哪儿？ 从目前各个产品细分市场的表现来看，小型SUV仍然是增幅最快、热度最高的市场。因此不少中国品牌也开始加紧布局这块市场，例如S3、S2等小型SUV预计将在今年下半年上市。 根据专业机构分析，性价比高是消费者购买小型SUV最重要的因素。随着SUV车型的热度上升，很多消费者越来越愿意接受小型SUV带来的个性、时尚、运动感知。 车市的潮涨潮落，必然有车企跟不上脚步被拍在沙滩上，而能够在危险中寻到机会的车企，才能活的长久。中国品牌如何在接下来的市场竞争中布局，将成为至关重要的一步。（据多家媒体综合报道）&&
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3.0L LR-TDV6柴油发动机
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和之前的预计一致，新揽胜运动版将提供四种动力选择，不过我们最关心的还是其中的两款汽油发动机，他们分别是最大功率250kW，最大扭矩450Nm的3.0L机械增压V6发动机和最大功率375kW，最大扭矩625Nm的5.0L LR-V8机械增压发动机。另外还有两款柴油机主攻欧洲市场。与发动机配合的是来自ZF的8前速自动变速箱。
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　　长安汽车：自主一季度营收+现金流开门红，长安15年的估值弹性来自于自主大发展
　　类别：公司 研究机构：(,)集团股份有限公司 研究员：郭腾飞，翔 日期：
　　投资要点：
　　15年公司首季增长29.41%。公司一季度实现销售收入182亿，同比增长49.25%，一季度实现归属母公司净利润25亿，同比增长29.41%，对应每股收益为0.53元。
　　长安自主一季度整体盈利贡献2亿元，经测算乘用车盈利4亿元，微车仍亏损。长安自主部分销售收入同比增加46%，同期一季度自主乘用车销量增长41%，同期自主经营活动现金流达27亿，同比增长350%以上。收入和现金流双双高增长，自主热销进一步得到印证，CS75和CS35一季度分别实现销售4.9万台以及4.2万台，CS35上市两年价格依然坚挺，CS75目前终端等车周期一个月，悦翔月销也稳定在万台以上级别。CS75四驱版已在上海展出，有望在今年6月上市，该款车将会推出私人订制版本，享受更高毛利。
　　整体来看自主一季度盈利贡献2亿元，我们预计今年自主品牌将实现40%的销量增长，对应将贡献10亿净利润。
　　中国车市分化明显，长安自主品牌发展正当时！2014年随着CS75、悦翔V7等强势车型导入以及CS35的成功推出，长安自主品牌的技术与设来越受到消费者的认可，这些车型目前的终端销售仍然非常紧俏，从盈利面看长安自主去年四季度已成功扭亏，一季度已实现盈利2亿元，15年对公司的盈利贡献弹性很大。另一方面，公司定增募资60亿元发展自主品牌，在这种品牌、技术、规模具有先发优势的基础上，进一步加大对自主的研发和产能投入，相信中期长安自主品牌将会迎来跨越式的发展。
　　长安14年核心车型保持高水准，15年随着新品陆续推出，步入新一轮的上升周期。
　　翼虎、新、新蒙迪欧这三款福特核心车型均保持较高的量能水准，目前终端价格坚挺，均按原价销售。福瑞斯14年年底已上市，定位大型家庭轿车，3月份销量已达到2.3万台，超出市场预期。值得期待的是15年锐界(预计5、6月份上市)和金牛座(预计下半年上市)两款全新国产化的SUV车型的导入，能保证长安福特15年的持续增长。
　　维持，维持买入评级。我们认为2015年长安的股价弹性来自于长安自主，随着CS75、V7等车型的放量，我们预计今年其自主品牌将实现40%的销量增长，预计其实现10亿净利润。对标目前近1500亿市值，我们认为在类似销量规模和成长速度情况下，可给予长安自主300亿的估值，对应30元目标价，维持对于(,)年EPS为2.73、4.07以及5.77元的盈利预测，对应PE分别为9.3倍、6.2倍以及4.4倍。
　　维持公司买入评级。
　　上汽集团调研纪要：平稳的龙头，可关注“+”项目及较高的现金股息
　　类别：公司 研究机构：群益证券(香港)有限公司 研究员：韩伟琪 日期：
　　结论与建议：(,)系国内乘用车龙头，与、通用两大外资的合作奠定了其地位，目前进入主业的平稳期；不过与阿里合作的智慧汽车以及自主旗下仍值得关注。14年度近6%的股息率也颇有诱惑力。
　　预计公司2015、16 年EPS 分别为2.78 元和3.13 元，YoY 分别增长9.6%和12.7%；目前15、16 年P/E 为8.7 倍和7.7 倍，维持买入投资建议。
　　智慧汽车在路上：上汽与阿里各投10 个亿，投资研发互联网智慧汽车，预计样车会在16 年8 月推出，3~5 年内完成简单路况的智慧驾驶；集团希望将这个合作专案推广为一个研发智慧汽车的平台；传统汽车门槛并不高，我们认为阿里的互联网技术及资源更为重要。
　　汽车电池瓶颈打开：14 年销售e50(23.5 万元，实际续航120km左右)5~6 百辆，R550(25~26 万)约2000 辆，15 年电池产能瓶颈缓解后 550 销量会有增长(群益预计年销量可以达到8000 台左右)。燃料电池车14 年销售6 辆，15 年会继续卖给专业机构、政府部门等，预计有几十辆的销售。政府目前增加了对新能源及混动客车、计程车的运营补贴，有利于新能源车的增量。
　　合资稳健，官方降价抢市场：上汽集团整车业务以上海大众和上海通用为主，前4 月两者贡献销量占比为60.6%，VW 和GM 近年来产品布局完善，基数较大，加之自主品牌的竞争，导致其增长放缓，不过其盈利仍是集团营业利润的主体(60%)。截至4 月底通用、大众厂家和经销商库存约1.7~1.8 月，略高，但仍可控；集团先后宣布上海大众Polo、途安、上海通用11 款车型官方降价，幅度在1~3 万不等，也是针对兴起的自主品牌(主要为SUV)予以针锋相对，不必悲观解读。
　　自主加码低端战略，增量可期：集团自主品牌乘用车一直以来较为弱势，荣威、MG 的高端车战略不达预期，不过上汽通用五菱10 年发布“宝骏”品牌后，转身开始投入自主品牌低价市场的竞争，前4 月完成12.7 万辆销售，成为新的增量来源。
　　产业链完整，PV、CV 偏科明显：上汽集团商用车并不强，前4 月累计仅4万辆，近年新发布的大通(Maxus)品牌效果亦表现平平。而在零部件方面集团覆盖较为完善，除了玻璃、轮胎外，其余皆可自行或合作生产。集团另有安吉物流，承运集团内外整车、零部件物流运输，14 年承运量650万辆，为全球最大。
　　产能较为充裕，15 年600 万辆销售目标：通用武汉、大众长沙新厂开工后，集团现有510 万辆产能，250 天*2 班，16 年通过技改会有10%左右的扩产。集团表示15 年完成600 万辆产销有一定的难度，经济大环境是主要的障碍。14 年通用、大众 51%~52%销量在一、二线城市，14 年中国增购、换购比例在16%左右，这是发达地区的主要驱动力；通用五菱基本在三、四线城市，合资品牌管道下沉也会注重这一市场，未来竞争会加剧。
　　金融业务发展较快，线上线下网路继续扩张：行销网路方面，集团现有100 多家2S 店，针对过了质保期的客户资源，推出“车享网”用以售前、售后资料收集分析。金融业务方面，拥有上汽财务公司(企业内部银行，消费者大众、自主汽车金融贷款，渗透率在17%)，上汽通用金融公司(国内第一家，最大规模，渗透率12%)；另于硅谷设立上汽投资公司，搜寻汽车相关产业链的外延式购及合作可能性。
　　亚太股份：完成智能驾驶生态圈搭建，更多布局可期
　　类别：公司 研究机构：研究员：，张Q 日期：
　　增资钛马信息和前向启创，搭建智能驾驶生态圈。公司：(1)增资钛马信息8200万元，取得钛马信息11.8841%股权(钛马信息2014年收入和净利润分别是1071.69万元和-5,382.53万元，相当于64倍PS收购)，成为公司第三大股东，增资款项用于汽车前装及后装、新能源汽车平台研发和业务推广等；(2)投资前向启创方案更改为2900万元取得增资后20%股权(原方案为2790万获15%股权)，上升为公司第二大股东，增资款项用于扩大销售、研发、补充经营流动资金等。
　　钛马信息在技术和市场上都在国内车联网公司中处于领先地位。钛马信息成立于2010年，创始人原为IBM大中华区汽车行业总监并创办了国内首家汽车行业管理软件公司英孚思为。公司主营业务为前装及后装车载网服务运营，包括利用大数据云平台和多款智能终端产品提供车联网整体解决方案、运营外包和线上线下的智能驾驶生活服务，根据公司官网介绍，公司最新产品性能指标超过国内同类产品10倍，导入和运营成本仅为国内同类产品1/3。公司客户包括整车企业(广汽和上汽自主品牌和新能源车、一汽大众、上海大众等)、汽车4S集团和汽车租赁公司等，面向新能源车的车联网SaaS系统“钛马星3.0”已经具备了千万级车辆的联网能力。
　　继续看好公司转型智能驾驶，更多布局或可期待。环境感知(前向启创)+主动安全控制((,))+车网互联(钛马信息)=智能驾驶生态圈，公司已完成全产业链布局，成为国内智能汽车龙头企业。我们预计公司未来或有继续与国内外智能驾驶领域相关领先公司技术和股权上合作的可能性。
　　投资建议：维持买入-A投资评级，上调6个月目标价至32.50元。我们预计公司2015年-2017年的收入增速分别为25.2%、26.0%、26.7%，净利润增速分别为36.6%、33.5%、32.6%，EPS分别是0.65元、0.87元和1.15元；维持买入-A的投资评级，上调6个月目标价至32.50元，相当于2015年50X的动态市盈率。
　　风险提示：国内汽车销量大幅下滑；原材料价格大幅波动等。
　　长信科技：布局智能后视镜，切入车联网
　　类别：公司 研究机构：安信证券股份有限公司 研究员：光，安永平，郑震湘 日期：
　　增资入股智行畅联25%股权：(,)公告向深圳智行畅联增资2000万元获得25%股权。智行畅联股东承诺：2015年底达成3000万元销售额， 80万元利润，否则以股权或现金补偿。
　　智行畅联掌握4G 通信关键技术：智行畅联团队成员主要具有高通工作经验，在4G 通信技术方面具有较强开发经验，现有车联网硬件产品大部分仍采用2G、3G 信号传输数据，未来4G 乃至5G 通信的广泛采用将推动车联网市场的加速发展，智行畅联占据有利位Z。
　　智能汽车后视镜车联网关键入口：家用轿车通常会配Z两个外后视镜和一个内后视镜，通常只能为驾驶员提供约52°的视野，最大面积的普通后视镜，也很难超过150°视野。因此围绕车身一周得360°场景，驾驶员通常只能看到五分之一到三分之一，是很多安全事故的元凶。新一代智能后视镜Smart RearviewMirror 能够在传统镜面和高清显示屏之间自由切换，集成行车记录仪、电子狗、导航、倒车后视镜、音乐、电子防眩光、ADAS(行车安全辅助系统)等产品为一体。具备高清双录、实景导航、双重预警、空气检测、手机互联、语音操控等多重功能。智能后视镜价位通常在1-2000元，安装方便，适合后装市场推广使用，相比一般OBD 车联网产品，在辅助驾驶和保障安全方面有更加积极作用，车主粘性更强。
　　车载触摸屏与车联网，软硬件结合之路：汽车电子大变革的历史新阶段，相关硬件企业利用自身在供应链中的有利位Z，在传统的硬件制造以外，不断发展自身的软件与服务能力，走硬件与软件相结合的道路，为车厂、客户提供更多服务，实现自身的业务转型，保证长期增长能力。长信科技长期布局在车载触摸屏市场，核心产品与车联网有天然联系，入股智行畅联后，将利用自身客户基础和产品经验，助推智行畅联业务快速发展。智能后视镜只是车联网的一个入口，预计未来长信科技将持续加强自身在车联网领域的布局，打通从数据采集、加工、处理、传输、到分析、利用的完整链条，打开长期发展空间。
　　投资建议：买入-A 投资评级，公司停牌期间电子行业指数涨幅超29%，沪深300涨幅超15%，公司以智能后视镜未入口，切入车联网市场，未来将在智能汽车电子市场持续布局，打造数据采集、处理、分析、传输、利用完整链条，看好公司长期发展，预计公司2015年-2017年EPS 分别为0.60元、0.96元、1.45元，给予6个月目标价60.00元。
　　风险提示：触摸屏市场竞争加剧、车载触摸屏发展不及预期
　　皖通科技：设立车联网子公司 “互联网+”迈出第一步
　　类别：公司 研究机构：证券股份有限公司 研究员：范，符健 日期：
　　维持增持评级 。考虑到公司对新兴业务的投入，下调 2015-16年预测EPS 至0.26(-0.10)/0.34(-0.14)元。计算机行业针对2015 年PE 中值为130 倍，考虑到公司设立车联网子公司，“互联网+交通”迈出第一步，给予其一定估值溢价，上调目标价至68 元。
　　设立车联网子公司，“互联网+交通”迈出第一步。6 月10 日晚，公司公告将使用2400 万元与安徽省高速公路联网运营公司、安徽天行健共同投资设立安徽行云天下车联科技以从事公众出行服务和汽车后市场服务。公司持有行云天下80%的股权，高速公路联网运营公司持有其15%的股权。安徽高速公路联网运营公司主要承担安徽省交通运输行业信息化建设、高速公路联网收费运营管理、技术服务、电子收费运营等工作，积累了大量交通信息服务资源和数据资源。借助高速公路运营公司的渠道，公司有望通过ETC 充值查询等多种渠道积累驾驶员用户，且通过其掌握的数据资源切入汽车后服务市场。
　　国务院部署促进跨境电商快速发展，跨境物流信息集成价值凸显。6月10 日，国务院召开会议部署促进跨境电子商务健康快速发展。海运物流信息集成将有效提升跨境电商物流效率。皖通的子公司烟台华东电子是国内最全面的港航企业信息系统解决方案提供商，市场份额超过50%，且华东电子旗下中国港口网拥有9 万物流企业详细信息100余主要船公司船期数据，具备集成跨境物流信息的实力。
　　风险提示：车联网业务发展进度低于预期。
　　荣之联调研简报：发力车联网市场，掘金UBI业务
　　类别：公司 研究机构：股份有限公司 研究员：程晓东 日期：
　　主要内容：
　　定位移动资源管理，深耕车联网UBI业务
　　日保监会公布的《深化商业车险条款费率管理制度改革试点工作方案》，明确了商业车险条款费率改革的时间表和路线图，据估算，我国车险市场规模约5000亿元，并保持着年复合15%的增长速度，2020年，UBI将面临3000亿元的市场规模，未来空间巨大，从海外经验来看，UBI车险是过去几年公司发展最快的业务之一。公司旗下的车网互联，定位于移动资源管理，其实就是基于汽车信息的大数据公司，目前最现实的应用就是UBI，即驾驶人行为保险，公司已经携手财险共推车联网与车险融合业务。作为车联网后装市场的先行者，随着OBD的大幅增加，公司积累的移动终端用户行为数据随之增加，公司能够基于这些大量的用户数据开展移动资源管理业务，特别是将要爆发的UBI领域，打开公司未来盈利增长空间。
　　给予“增持”评级
　　我们预计15-17年归属于上市公司股东的净利润分别为2.60亿元、4.29亿元、6.07亿元，对应每股收益分别为0.65元、1.07元、1.52元，目前股价对应的动态市盈率分别为92倍、56倍、39倍。首次给予“增持”评级。
　　风险提示
　　业务整合不及预期；市场推广不及预期。
　　得润电子：收购Meta落地，汽车电子大平台成型
　　类别：公司 研究机构：研究员：许兴军 日期：
　　收购Meta System，产品线与客户群获得双提升。
　　公司收购Meta System 后，一方面会快速引进Meta 传感器、新能源汽车充电模组和车联网三块业务，大力导入国内已经搭建的客户平台；另一方面借助Meta 现有平台，延伸公司现有的产品线，进入欧洲主流的汽车电子与核心零部件供应市场，建立向全球市场供货的能力和业务平台。
　　车联网业务国内落地实现商业模式升华，打开巨大成长空间。
　　Meta System 是欧洲车联网领域领先的供应商，公司车联网业务目前也已经和保险公司接洽协商，未来有望借助Meta UBI 领域领先优势满足保险公司车险定价和事故现场还原等需求痛点，从而在国内市场上实现从数据入口资源到大数据变现成熟商业模式的完整闭环，实现商业模式升华，切入规模巨大的UBI 新型车险市场。
　　站在国内新能源汽车风口，充电模块大有可为。
　　Meta System 的电动车充电模组产品在充电效率等核心指标上具备全球领先水平。作为i3充电模组唯一供应商，技术全球领先，其充电模组转换效率高达96%以上，优于特斯拉，有望切入其它品牌电动车。公司未来有望享受国内新能源汽车和充电桩的大蛋糕。
　　汽车电子大平台成型，得润未来将进入加速收获期，继续。
　　公司布局方面的产品与客户平台已经成型，背后对接全球优秀资源的整合平台以及人员平台已经初步成型，未来将处于世界资源嫁接中国动力的风口，成长动力充足。我们预计公司15~17年EPS 分别为0.39/0.55/0.84元。我们看好公司的中长期发展，继续给予“买入”评级！
　　风险提示。
　　汽车业务拓展低于预期风险；产品价格下滑风险；大客户转单风险。
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