融资基金亏了怎么办百份之二十五怎么办?

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2015-06-20 21:45 标签： 基金亏损了怎么办 pdf
股票/基金&
拷问再融资（之二十五）
　　庞大集团
　　借增发拆东墙补西墙
　　杠杆过大回报率过低
　　记者 思明
　　一直资金链紧绷的(,)（601258）借盈利增两成之际推出了增发预案。公司拟融资30亿用于归还贷款和开设新销售网点。总的来看，公司杠杆过大、净资产回报率过低是其吸引增发对象的主要硬伤。其半的盈利增加，也存在一定的疑问。即便公司借本次融资能够暂时解燃眉之急，但是后续的资金需求仍然存疑。
　　30亿增发9成用于补血，半年报成绩或有意为之
　　根据庞大集团公布的增发预案，本次发行计划募集资金总额不超过300,000万元。其中240,000万元用于偿还银行贷款，30,000万元拟用于新建高端经营网点项目，剩余部分用于补充公司流动资金。换言之，本次融资计划中9成均用于解决公司资金问题，实际上真正用于经营发展实处的只有一成而已。公司强调了增发募资的意义主要为，“有效降低财务费用，促进公司经营的改善和提高。”换言之，不过是拿股东的钱来替换银行的钱，拆东墙补西墙。
　　也许是为了配合本次增发预案，庞大集团在此前一日公布了一份颇为漂亮的半年报。半年报显示，公司上半年营收295.83亿元，同比增长2.79%；归属于上市公司股东的净利润2.81亿元，同比增长20.43%。不过为什么收入的增长幅度会远低于净利润的增长幅度呢？《投资快报》记者查看利润表明细发现，公司上半年的税前合并利润增长1.15亿，不过仅销售费用就比同期下降了1.76亿，同比大降13.2%。换言之，公司上半年很大一部分的利润增长并不是“赚回来”，而是“省下来”的。再看销售费用的明细，公司在各项销售费用支出上都有较大的下降，包括运费、物料消耗、进口代理等等。有行业内人士向《投资快报》记者表示，公司收入增长而销售费用反而下降，理论上是不正常的。不过在现实操作中，由于汽车行业的结算周期较长，因此企业选择在半年报通过推迟结算、暂缓收发票等方法，部分费用计入也是可能的。因此中报销售费用的下降，不排除有人为干预的因素在里面。
　　股东回报预期不佳，未来或仍有融资需求
　　虽然庞大集团在增发预案中声称：“能够促进公司经营业绩的改善和提高。”不过，回看历史表现，拟参与的投资者还是应该多一份谨慎为好。庞大集团自上市以来，发行价45元，但是当日开盘价就已经跌至36元（复权价14.36元），每股坑掉认购方9元；而经过了两年时间，最新的收盘价只有5.31元，与开盘复权价相比每股又跌了接近9元。即便是从业绩上看，公司除了在上市当年实现盈利6.5亿元以外，次年即翻脸巨亏8.2亿。
　　其前次募集资金使用情况报告显示，公司募投项目中绝大部分的收入仍然未达到其上市时的承诺水准。从净资产收益率来看，公司2011年-2013年的净资产收益率仅分别为6.68%、-9.34%和3.08%，无论怎么看，也跟目前公司的平均借款利率8.9%有相当一段距离。如果公司过去连8.9%的净资产收益率都无法达到，那又凭什么来让人相信，公司将来能够拿出真金白银的业绩来回馈本次认购增发的股东呢？
　　值得指出的是，本次增发或者并不是结束。庞大集团在增发预案中提到，本次增发后公司的合并口径资产负债率将从 85.40%下降到81.57%。不过，以同行业上市公司计，该数字仍然高于行业平均水平。
　　另外，公司计划新增77,562.73 万投资高端轿车品牌销售网点，这意味着，除了增发中提到的30,000万元，还要追加47,562.73 万元的投入。公司在报告中也提到，目前过高的资产负债率水平限制了公司未来向银行贷款的空间，增发有助于提高公司的融资能力。这或为将来扩大融资埋下伏笔。最为可怕的情况是，公司经过此次增发好不容易节约下来的财务费用，或又被新增的贷款所吞噬。
　　《投资快报》发自广州
08/08 01:2507/26 02:3807/25 10:29
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公司要预留百分之二十五股份以便以后融资使用的说法吗？求专业解析。
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不管预留多少只要融资成功都属于公司债务，所谓预留股份可能是之后遇到财务危机的时候吸收民间融资使用
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太给力了，你的回答完美地解决了我的问题，非常感谢！
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