中国股市蒸发了多少钱输了多少钱

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2015-07-03 17:18 标签： 在中国股市赚钱的是谁
　　根据国家统计局的数字，在过去的12年(年)间，中国的名义GDP的年复合增长率为14.79%，也就是说，名义GDP累计增长了423.4%。
　　但是，股市跟GDP好像没有关系。那咱们大家还一门心思研究宏观经济干什么？
　　咱们的股市输在了起跑线上。在IPO的时候定价太高，反映了未来很多年的好时光，所以已经榨干了。为什么定价太高？需要审批，严格控制供应量，股市就从超贵到很贵，然后会到比较贵。这是个痛苦的过程，漫长的过程。如果上市是一种特权，需要审批，那就只能是这个结果。在一个均衡的股市里，上市与不上市无所谓，可上可不上，退市与不退市也是一样的。此所谓均衡的股市。
　　GDP本来就跟股市表现没关系。我曾读了一本新书，《Tap Dancingto Work》。它搜集了过去50年美国财富杂志对巴菲特的报道和巴菲特本人的几篇文章。其中巴菲特在1999年写的一篇文章很有趣，巴菲特还证明它们的关系是反相关。
　　巴菲特把1998年前的34年分成两个阶段(各17年)：一个大熊市，一个大牛市。道琼斯指数在1964年底为874点，17年以后，即1981年底：还是875。当然，通胀侵蚀了购买力。在第二个17年的起点，即1981年底，指数为875点，但是1998年底，它大涨到了9181点。
　　这跟经济增长有关系吗？完全没有。其实正好负相关！请看：美国的GNP(国民收入)在年(17年)大涨373%。可谓经济腾飞！
　　相反地，在年(17年)，GNP只是小涨了177%。
　　当然，巴菲特的意思不是说股市表现跟GNP(或者GDP)负相关。他说，经济增长率固然重要，但是利率水平更加重要。美国政府长期国债(30年)的票面利率在1964年底为4.20%，随后一路上扬到1981年底的13.65%。高利率是股市的克星。虽然经济腾飞，企业利润大涨，但是，从20倍左右一路下滑到6到8倍。
　　八十年代初，新的联储主席沃尔科严打通胀，不断收紧货币，虽然每年有100-200家银行倒闭，他也不手软。他终于制服了通胀，名义利率才普遍下降。到1998年底，长期国债的收益水平降到了5.09%。虽然经济疲软，但是股市一路上扬。
　　他的结论：从长期来看，市盈率取决于市场利率。
　　从长期来看，股市跟折现率的关系很密切：反相关。折现率就是利率。
　　《中国企业家》杂志
(责任编辑：赵恩波)
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中国股市有多调皮：股民关注一指标将必输无疑
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去年某天，我被某个证券公司请去给所谓的大户们和基金经理做了一个讲座，题目是《宏观经济的基本面和走势》。 讲座后，有一小时的问答。在我的陈旧的印象里，所谓的大户主要应该是那些炒股实战派，以技术分析见长。 可在座谈讨论上，我遇到了几个大学的经济学教授和某研究所的研究员，他们似乎对我的讲座并不在意。 一个教授甚至这样挑战我说：&现在炒股还谈基本面，在起跑线上就落后了，必输无疑。& 对我来说，也许对绝大部分正统的职业股票投资经理来说，投资股票不看基本面，岂不是搏傻吗？我和他争辩了一阵子，他每每举出的实例让我无言以对，事实胜于雄辩。我有点尴尬，这位教授给我留面子解围。 他说，其实他一直是一个价值投资者，拒绝&听消息&，专心研究经济走势和公司基本面，但五年下来每年都亏损。 &我想不通，一只股票每股净资产不到7元，股价竟然跌到9.8元。&他说，&现在靠研究宏观经济，看基本面来进行投资，根本无法获利。我已经清仓退场了，休战几年再说。& 过去几年，哪家证券公司和基金对股市的预测靠谱？谁听信专家的分析，谁就输得更惨。一个炒股大户说。这些年做价值投资的基金和大户，都输得提着裤子跑，这确实是血淋淋的现实。 公司业绩好，股价就高，这是股市通常的规律，也是投资股市的基本准则。所谓投资股市看基本面，就是看一家公司业绩的长期趋势。但投资中国股市能按这个道理来吗？从实战的经验来看，基本行不通。 的劝告 两会期间，吴敬琏在接受媒体采访时说：&我曾经长期研究股市，但2001年后再没有对股市研究了。对于机制我以前说得很多，在我的书里也说得很明确(《十年纷纭话股市》)，但现在我已没什么可说的了，我不炒股，也不买股票。& &盲目炒股是有风险的，中小股民一定要谨慎，免得血本无归。现在股市这种现象也不正常。有人驳斥我的观点，说美国持有股票的人比中国数量多。他这个完全是混淆了概念。哪个美国人是天天坐在电脑前面，自己直接买股票的啊。美国人基本做长线，换手率两年以上，而我们国内的股民则是6个月内的频繁交易。我们的股市不正常。&(2007年3月) 中国股市有一个怪脾气 中国股市是不是国民经济的晴雨表，这也许没那么重要，重要的是：只要股市有投资的价值、有融资的功能、有稳定的表现，这就够了。但是，情况并非如此。 中国股市像是一个没人管教或者没有管教好的调皮捣蛋的孩子，时好时坏，脾气乖戾，无法预测。 当经济形势一片大好，大家觉得股市该涨了，它偏偏连绵阴雨，跌跌不休，当你觉得经济糟糕，股市应该出现下调，它却又反其道而行之，连番走出大行情； 有的时候，某个领导一句话，股市连涨几天；有的时候，即便中央部委连番发文件力挺经济和股市，股市却毫不买账，甚至大跌，给管理层&上眼药水&。
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中国股市有多调皮：股民关注一指标将必输无疑
来源：BWCHINESE中文网&&&
作者：佚名&&&
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　　去年某天，我被某个证券公司请去给所谓的大户们和基金经理做了一个讲座，题目是《宏观经济的基本面和走势》。
　　讲座后，有一小时的问答。在我的陈旧的印象里，所谓的大户主要应该是那些炒股实战派，以技术分析见长。
　　可在座谈讨论上，我遇到了几个大学的经济学教授和某金融研究所的研究员，他们似乎对我的讲座并不在意。
　　一个教授甚至这样挑战我说：“现在炒股还谈基本面，在起跑线上就落后了，必输无疑。”
　　对我来说，也许对绝大部分正统的职业股票投资经理来说，投资股票不看基本面，岂不是搏傻吗？我和他争辩了一阵子，他每每举出的实例让我无言以对，事实胜于雄辩。我有点尴尬，这位教授给我留面子解围。
　　他说，其实他一直是一个价值投资者，拒绝“听消息”，专心研究经济走势和公司基本面，但五年下来每年都亏损。
　　“我想不通，一只股票每股净资产不到7元，股价竟然跌到9.8元。”他说，“现在靠研究宏观经济，看基本面来进行投资，根本无法获利。我已经清仓退场了，休战几年再说。”
　　过去几年，哪家证券公司和基金对股市的预测靠谱？谁听信专家的分析，谁就输得更惨。一个炒股大户说。这些年做价值投资的基金和大户，都输得提着裤子跑，这确实是血淋淋的现实。
　　公司业绩好，股价就高，这是股市通常的规律，也是投资股市的基本准则。所谓投资股市看基本面，就是看一家公司业绩的长期趋势。但投资中国股市能按这个道理来吗？从实战的经验来看，基本行不通。
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