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Powered by部分理财品年化利率达7.2% 谨防高收益下高风险
给同志们透露一个不错的投资消息，现银行有个理财计划，最少存入5万，年化利率7.2%。真的吗?银行固定利率才3%左右呀?日前，在某小区业主群内，一名业主一条关于银行短期高息理财产品的信息，吸引了群内众多业主的关注，纷纷跟进要求深入了解。 据了解，受银根
&给同志们透露一个不错的投资消息，现&&银行有个计划，最少存入5万，年化。&&真的吗?银行固定才3%左右呀?&日前，在某小区业主群内，一名业主一条关于银行短期高息产品的信息，吸引了群内众多业主的关注，纷纷跟进要求深入了解。据了解，受银根紧缩影响，在众多企业缺资金的同时，不少银行也差钱，为了达到变相揽储的目的，一些银行祭出短期高息理财产品这一杀手锏，以吸引投资者的资金。日前，记者前去交通银行华柏路一网点办理银行业务时，在银行柜台显眼位置处，一张白纸上赫然印着&短期理财产品，年化利率&。该行工作人员表示，如果有兴趣的话，可以考虑购买他们的这一理财产品，&投资时间短，一个月、两个月都可以，而率非常高，差不多是同期活期存款的1倍。&该工作人员告诉记者，这款短期理财产品推出之后，非常受投资者的欢迎，&不少前来办理银行业务的客户了解这款理财产品之后都选择购买，要不你也买一些?&此后，记者先后走访了市内多家银行的营业网点，了解短期高息理财产品的情况。在中国银行东明路营业网点，记者询问是否有短期理财产品时，工作人员则先询问记者大概准备投资多少钱购买相关理财产品，然后告诉记者他们正在销售的一款为期三个月的理财产品，&收益比定期存款要高很多，你不妨考虑一下。&而在建设银一营业网点内，工作人员告诉记者，该行还有三天期的理财产品可供选择。记者在这些银行网点调查发现，以前火爆的基金、银保等中间产品受政策或者市场影响都已经被银行打入冷宫，转而销售银行自己的理财产品。就在昨日，记者再次走访市内多家银行营业网点，了解银行短期高息理财产品的最新情况。除个别银行仍有年息高达7%的短期理财产品之外，大银行工作人员告诉记者，原来推出的一些高息理财产品，销售期已经结束，建议购买银行其它理财产品，或者留下联系电话，待银行下次推出类似产品时前去购买。银行也缺钱 揽储&鸭梨大&据银行业内人士告诉记者，之所以在进入7月份之后，银行的短期高息理财产品结束销售，主要是因为过了6月底的揽储时点，银行揽储的压力相对减轻的缘故。&钱紧&一直是今年的主题词，银行也不例外。去年1月18日至今年6月，央行12次上调存款准备金率，累计上调600个基点。而来自人行的数据告诉我们，居民已经不愿意把钱存在银行了，储蓄外流迹象很明显。这种情况下，原本财大气粗的银行，现在也陷入资金吃紧的境地，开始发动一切力量揽储。然而，监管部门一再查处高息揽储行为，银行为了规避政策的监管，纷纷开始使用理财产品的&马甲&来揽储。就在上月底，被银行界戏称为每年&中考&的时候，各银行间的揽储大战愈演愈烈。相关统计显示，截至6月21日，商业银行上半年共发行理财产品7891款，预计发行规模达8.25万亿元，已超过去年全年。其中，中短期理财产品成为发行的主流。另据记者了解，还有不少银行专门为&时点&考核设置了特殊的时间点的理财产品，利用理财产品几天的募集期，将理财资金在存款账户上冻结到30日，以实现揽储的目的。银行给这类短期理财产品都开出了较高的利率，5天基本可以达到年化6.5%，还有银行给出的利率高达7.2%。&如果你真的想买这类高息理财产品的话，等到今年底吧，说不定那个时候年化利率比现在的7.2%还要高呢!&一位同记者相熟的银行业人士表示。理财风险与收益成正比高息理财产品，尽管披着理财产品的&马甲&，但它的根本目的还是为了揽储。虽然监管部门多次反复重申严查并严处高息揽储违规现象，但在银行资金流动性严重紧张的背景下，高息揽储现象仍屡禁不止。与此同时，银监会已对银行通过理财产品&变相揽存&的现象高度关注。&理财产品毕竟也是一种投资，风险与收益成正比这一规律在理财市场上也同样适用。如果想博取高额回报，必然要承担相应的风险。&市内某银行业人士表示，尽管目前银行推出的理财产品，不仅收益率高，而且期限短，但投资者一定不能忽视风险与收益成正比这一规律，当前银行频繁推出高息短期理财产品，很可能就存在一些潜在的风险。&投资理财，资金安全还是投资者必须考虑的首要问题。&事实上，一些银行在产品销售时，确实存在言过其实，片面强调，弱化产品潜在风险的问题。另一方面，部分中小银行更多的推出理财产品，且发行规模与银行风险的承受能力不相匹配，中小银行的这种行为风险很大。中国银监会因担忧银行揽储恶性竞争带来不可预知的风险，日前起草了《商业银行理财产品销售管理办法》(以下简称《办法》)，目前正向社会各界公开征求意见。《办法》剑指银行理财产品不规范销售，强调商业银行必须对理财产品进行风险评级，对客户进行风险承受能力评估，按照风险匹配原则，将适合的产品卖给适合的客户等。《办法》选择在这个时期出台，确实有一定的针对性。这对稳定市场金融秩序，以及最大限度地切实保护投资者的合法权益都是有好处的。根据《办法》，银行对理财产品和客户承受能力均要进行五级分类，而客户只能购买风险评级等于或低于自身风险承受能力评级的理财产品。在确定理财产品风险评级、潜在客户群的风险承受能力评级基础上，银行还将为理财产品设置适当的单一客户销售起点金额。所有银行理财产品单一客户销售起点金额将至少为5万元。南方日报记者刘红辉理财故事一个工薪族的理财经：有了闲钱就买房在港口一家台资企业做技术主管的老王，在与朋友聚会的时候总爱宣扬他的理财经有了闲钱，最好的保值方法就是买房。正是在这样的理财观念驱动下，夫妻都是工薪族的老王，在房价居高不下的当下，已经坐拥三套房屋，其中中山两套，老家江西南昌还有一套。2000年，当老王携女朋友，也就是他现在的妻子阿英一起到中山闯荡的时候，几乎一无所有。奋斗两年之后，两人准备结婚，一番商量之后，决定用不多的积蓄在老家买下一套房，作为两人的婚房，这也成为他们名下的第一套房。婚后他们继续到中山工作。虽然老家已经有了一套房子，但老王夫妻两人在中山却只能租房居住。婚后第三年他们的女儿降生了，&拖家带口的，老租房住也不是个事。&老王告诉记者，此时他手头又有了十余万存款，萌生了在中山买套房的念头。第二天他就去看房，最终选择了在离自己和妻子上班都比较近的港口买了一套两居室。2009年的时候，老王的妻子同他商量是不是买辆私家车作为代步工具时，老王的心头又动了一下，&车是消耗品，逐年贬值，为什么不拿这些钱再去买套大点的房子，改善一下居住条件呢?&很快，老王就在石岐区，靠近港口的位置看中了一套三居室的房子，并很快交了定金付了首付，一番装修之后便住进了新居。&如果我手头再有闲钱了，我决定还是买房子!&老王说，虽然两夫妻赚的钱不多，但是一有闲钱就买房，这样就把钱用活了，&先买小房后买大房，这样压力会比较小，生活质量也不会因此而下降。不住的房子还可以出租，以房养房，如果觉得租房麻烦的话，还可以把之前的房子卖掉，现在房价上涨比较快，还可以从中赚到不少钱，说不定一辆私家车的钱就赚下来了!&这就是老王的购房经，也是他最为推崇的理财方式。
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全球金融危机下的银行理财与风险管理
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全球金融危机下的银行理财与风险管理
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来源：证券市场周刊
编辑：qiuliangying
摘要：虽然此次下发的文件是以《征求意见稿》的形式出现，但主要内容应是管理层酝酿已久的结果，它包括拟鼓励银行发行净值型理财产品。
12月4日，有媒体报道，加急下发了《业务监督管理办法（征求意见稿）》（下称&《办法》&），向商业银行征求意见，力求从根本上解决理财业务中银行的&隐性担保&和&刚性兑付&问题，推动理财业务向资产管理业务的转型，实现理财业务的健康发展。
银行理财业务的规范化之路由来已久。早在2005 年，银监会颁布了《商业银行个人理财业务管理暂行办法》，然后&暂行&了快十年，其间不断通过颁布办法、通知、指引等方式&打补丁&，结果是文件众多反而不利于监管。因此，此次《办法》的出台形成了理财业务的原则性监管文件，利于统一监管。
理财业务转型可期
虽然此次下发的文件是以《征求意见稿》的形式出现，但主要内容应是管理层酝酿已久的结果，它包括拟鼓励银行发行净值型，对预期收益率产品投资的非标资产要回表并提高风险制度，允许以理财产品的名义独立开立资金账户和证券账户相关账户，鼓励理财产品开展直接投资。
此前银行发行的理财产品均为预期收益率型产品，而《办法》的出台旨在推动理财业务由预期收益率型产品向组合管理类的开放式净值型产品，以及组合管理类的开放式净值型产品与资产不存在期限错配的项目融资类产品（先有项目，再有资金）的转型。通过加大银行发售预期收益率型产品的成本方式来推动转型：如保本型产品应计入表内核算，按照实质重于形式的原则计提风险资产和风险准备，对于客户不能真正承担信用的部分非标资产，要求银行有相应的风险缓释机制。
同时，向开放式净值型产品和项目融资类产品的转型，将使得的风险和收益转移给投资者，真正做到卖者负责、买者自负的承担机制。政策意图的实质是理财转型，短期对于银行资产负债表、资本充足率等的影响相对有限，但长期有助于银行实现理财资产管理方向的转型，实现风险的转移和释放。
另外，预期收益率型产品非标资产回表核算的要求，不改变8号文4%和35%的非标资产投资规模上限，目前已投资的非标资产可继续存在，开放式理财产品投资的非标资产由于已有相应的风险缓释，无须回表；无期限错配的项目融资类产品非标资产须回表。根据测算，目前2.8万亿元的存量非标资产中须回表的仅为300亿元左右。
而且，《办法》对于现有存量非标资产转型给出了一定的缓冲期，允许部分非标资产自然到期结束之前不用回表和风险计提，由此可见，该《办法》的实施对于银行并无实质性的影响，但却实现了风险转移和释放。
综合分析，未来银行理财产品的监管方向是以理财转型摆脱银行隐性担保和刚性兑付的风险，实现理财的风险与收益的匹配，解开理财产品收益率作为无风险的锚，有助于引导无风险利率的下行，降低实体企业的融资成本，实体经济资产负债表得以修复，银行资产质量恶化趋势得以缓解；同时，原有收益预期型理财所承担的风险也得到一定程度的转移和释放，估值有望延续提升。
打破无风险利率幻觉
如果《办法》付诸实施，由于风险和收益重新平衡，将分流部分原来投资于理财的资金进入股市，而这部分资金追求低风险稳定收益，或将导致低估值蓝筹成为配置对象，而银行目前20%左右的ROE水平、6%-7%左右的股息率在市场中颇具吸引力。
根据《办法》第66条的规定，理财资金不得投资于二级市场公开交易的股票或相关证券基金、非上市公司股权和上市公司非公开发行交易的股权。不过，根据第67条的规定，理财资金可参与新股发行的申购。由此看来，理财资金入市并未大规模放开。
那么，理财资金究竟有没有流入股市呢？
虽然目前管理层还没有放开直接投资，但是资金入市有很多间接渠道，以财务杠杆的形式入市，已经成为股市资金的重要来源，也是这波行情超预期的关键原因。它包括：1.融资融券。证券公司以两融作为资产包抵押给银行，银行以理财资金对接，这块全市场的规模大概已经接近1万亿元；2.上市公司定增项目。理财资金作为优先级、大股东以自有资金持有劣后级，参与上市公司定增。监管对此有约束，但是银行一直都在做，而且量也很大，肯定是数千亿级别的规模；3.股权质押融资。融资方以自有资金加上股权，可以融到2.5-5倍的资金，杠杆倍数依照质押股权的波动率有所不同。
因此，上述这些资产的形式都是得到监管认可的，不在此次新政的整顿范围。理财业务是链接两头，一头是资产端，另一头是理财端。本次新政主要是针对理财端，一方面鼓励银行发行净值型产品；另一方面提高预期收益率型产品的管理成本，倒逼理财向资产管理转型。
当前，上面这些和股市挂钩的产品主要对接预期收益型的产品，而净值型产品主要对接债券。净值型产品主要对接债券是因为债券作为标准化产品具有公允价值，容易计算净值，但是其他金融工具进入净值型产品的资金池是必然趋势，只是要解决净值计算及认定的一些技术性问题。所以影响会比较间接。
由于新政目前只是在业内征求意见，后续还有公开征求意见等步骤，到真正出台还有一段时间。如果有影响，也不是即期的，而是远期的，时间上也不确定。
如果说国务院&43号文&是打破地方平台的无风险利率幻觉，那么理财新政的最大作用就是打破银行理财产品的无风险利率幻觉。让市场在发现一个个高水平利率都不是无风险利率之后，才能认知到真正的无风险利率是在什么水平，从而改变对股票估值的看法，特别是大盘蓝筹股，包括银行板块。
从银行的角度而言，理财新政短期对盈利影响微乎其微，长期有利于转型，实现综合化经营。
《办法》要求预期收益率产品投资的&非标&要回表核算，并计提管理费收入的50%作为风险准备金，同时允许净值型产品的30%投资于非标债权资产，且无须回表核算。根据乐观估算，须回表的资产只有300亿元左右，对相应的管理费收入计提风险准备金，基本不影响银行利润。从长远来看，这会推动银行做真正的资产管理，向综合化经营又迈进一大步。务更多元化，投行、资管、交易业务在未来将成为转型亮点。
剑指刚性兑付顽疾
当前，几乎所有的银行理财产品实质上都是刚性兑付，客户认为预期收益率型产品保本保收益，使银行承担了一定的声誉风险。银监会多次发文试图解决这一问题，但收效甚微。在此种情况下，理财业务脱离了资产管理的本质，成为了银行高息揽存的手段。
因此，《办法》是对该问题的重申，力图打破刚性兑付，使银行理财业务回归资产管理的本质，真正落实&卖者有责，买者自负&原则。但由于刚性兑付问题非一日之寒，不可能通过发几道文件就能彻底解决，后续行为尚需结合投资者教育工作，逐渐打破刚性兑付预期。
由于目前预期收益率型产品仍然是银行发行的主流，这是导致客户形成刚性兑付预期的主要根源。为此，银监会&鼓励银行改变理财产品的主流形态，引导商业银行发现组合管理类的开放式净值型理财产品以及与资产不存在期限错配的项目融资类产品，使得风险和收益真正过手给投资人。&这一点虽然是老生常谈，但鉴于与以往的文件相比，此次《办法》重要性不可同日而语，银行将会积极响应这一要求，开始逐步推出上述开放式净值型理财产品、与资产不存在期限错配的项目融资类产品。刚性兑付消除后有助于降低银行业风险和其估值提升。
《办法》还鼓励理财产品资金直接投资，即用所募资金直接为企业提供融资。这实质上是对原有非标-通道业务的替代，不再通过信托、券商资管等通道，成为真正的资产管理，从金融学原理上归为直接融资。对通道机构的业务空间有明显影响。2013年银行资产管理计划已有试点，将来有可能扩大，成就真正的资产管理业务。
海外银行的资产管理业务是重要版块，但在中国现有实践中，理财业务一方面帮助银行调拨资产，一方面协助安排负债，沦为资产负债管理的工具，功能异化。《办法》的出台与落实将使理财业务回归资产管理本质，有助于银行提升主动资产管理能力。
总之，理财业务回归真正的资产管理业务，是银行业转型的重要组成部分，这将对行业构成重大利好。
     
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