[转载]混沌才:浦发、兴业值得长期持有吗？
哀鸿遍野、融资亮剑：血脉喷张融资檄文见证知行合一的行动与决心
历史回顾：
2013年10月到2014年3月，本人以生意小镇的群友们以股票本源收购实体生意的角度，从五倍市盈率、一倍市净率的水平自有资金且满额融资购买了当时被市场黑出翔的中资银行资产。当时的情况简述如下：
&& （1）以日银行最低点算，浦发、兴业等银行面对2013年年报时净资产比率为0.8pb左右（其实当时年报还没有出，如果以能看到的数据为基础，则对应三季报基本0.9pb水平），最后仅仅七个交易日就立刻回到了1pb左右。
（2）当时银行基准利率3%，而余额宝等普遍的社会稳定收益率为6.5%左右（余额宝收益率6.5%，当时浦发银行股息分红率7.8%，即分红0.66元除以当时最低股价8.4元。高出余额宝20%）。
（3）由于采用了融资融券业务，因此其制度风险也要在考虑的范围内。当时的两融政策对于投资者比较重要的有：第一，6个月到期要通过交易来进行延期（如果6个月内资产担保比例低于200%且没有新增资金增加担保品，则到期后将损失部分资产），第二，担保比例150%会接到券商提高担保品提醒，130%则二话不说平仓爆掉。
在上述三大前提下，我们持有了16-18个月后，大盘4000点以上，我们又在银行7-8pe的价格清掉了融资。截至到目前，我个人净资产收益率依然170%，即净资产将近3倍于初始资金（清掉绝大部分融资，但是自有资金一股未卖，因为8pe的资产对于自有资金回报依然丰厚）。相信小镇群友们会有很多朋友收益率高过我，因为我是.1pb就开始买入中资银行的，很多朋友入手的时候已经是0.9-0.8pb水平。
目前现状：
由于大家众所周知的创业板泡沫破灭以及目前演变成的整个市场流动性风险，一些优秀的中资银行股今日再度下跌到2015年年底净资产的水平。例如浦发银行收盘价15.99，而2015年年底净资产大体为15元左右，兴业银行收盘价15.48，2015年年底净资产大体14.5-15元左右（年末净资产均考虑分红后的数据）。因此如果明日继续受到恐慌情绪和流动性风险释放而导致大幅度低开，股价则将纷纷跌破2015年动态净资产水平（即“破净”），在这种与2013年10月完全相同的机会面前，我将重新拿起融资的武器，完成资产跨越式增长配置，不仅自有资金满仓持有，并且通过融资增加股份数量，为未来数年的财富增长打下坚实的基础。那么面对与2013年底至2014年初市场上中资银行股以净资产附近价格甩卖的状况完全相同的当下，与投资有关的一些主要投资环境又有什么变化呢，在此再做一个简要概述：
（1）银行基准利率已有3%将为现在的2%，社会普遍的无风险收益率同样以余额宝为准，其收益率已由6.5%降到目前3.5%左右。对于社会利率的下降，其对流动性的释放以及更重要的其对资产价值定价所起的作用，在此不再赘述（今日余额宝收益率3.4%，今日浦发银行收盘价对应2014年分红0.757而言，分红率为4.7%，高出余额宝38%）。
（2）两融制度得到重大改善，第一就是两融可以无限展期，另外，取消150%的提醒线与130%的平仓线，各券商与客户协商后灵活掌握（此两条制度的改善对投资者意味着什么，我将在下文“展望未来”中详细论述）。
&&&&（3）GDP处于探底寻底过程，政府由一年半前的相对从紧政策转向完全刺激性阶段，外媒与国内媒体普遍预计下半年经济将趋稳，这意味着经济企稳后，银行不良率也将在未来6-12个月寻顶（一些银行行长在某些场合讲话谈及相关问题时甚至说在下半年就将见顶回落）。
在此机遇下，我将重启融资，开始越跌越买且锁仓持有。那么目前低于净资产的价格启动融资买入，未来数年的投资业绩以及可能出现的收益又是什么样子呢，在此做简单的陈述。
展望未来：
&& （1）以浦发银行、兴业银行为例，2015年年底净资产15元左右。假设未来五年，每股收益3元，那么5年间净资产增厚15元，总净资产将达到30元（这里是为了计算简单且季度保守的原则，所以未考虑公司净利润增速，试想一下，30元的净资产，依然还是3元的盈利的话，则roe已经降到10%），5年后即使依然还是1pb价格交易，以目前15元成本，收益率100%，如果再有1倍杠杆，收益率则高达200%以上。而且五年后1pb依然低估，所以可以继续持有，在第6-10年后，假设依然还是每股收益3元，5年间增厚净资产15元，届时累计净资产将达到45元（45元净资产还是每股收益3元，roe7%不到。呵呵），如果那时候股价依然以净资产交易，那么10年间股价涨幅200%，1倍杠杆导致净资产收益率高达400%（自有资金15元，融资15元，总资产两股总市值30元，10年后每股45元，两股90元，减去融资的15元负债，净资产75元，与10年前15元净资产比，利润60元，收益率400%；当然这里为了计算简单，并未考虑8%的融资成本）。
&& （2）可能很多人会说我融资是赌股价短期上涨，呵呵，您的这种想法恰恰反映了您看待股市的盲区。假设以15元价格融资后开始暴跌，假设第一年跌倒3倍市盈率，即9元左右。我的担保比例则下降到120%。而这时股价9元，盈利3元，分红0.9元。而由于券商已经可以展期，我不至于因为6个月到期而损失资产，我可以用分红的0.9元再次买入股价8.1元的股票（因为9元除息0.9的分红），如果第二年再不涨，我将用更多的分红（因为上一年已经用分红买了更多股票，所以分红也会更多）买入股价7.2元的股票（因为8.1元除息0.9的分红），如果第三年还不上涨，我将用我更更多的分红（因为上一年又买了很多股票）买入股价6.3元的更更多的股票（道理同上），往下还用我再说下去吗？几年后，我将富可敌国。当然，正是因为有如此恐怖的回报，股价也不会给你这么低的机会，而不给这么低，比如第四年从6.3元开始涨到12.6元，我的收益仅仅是上涨1倍吗？当然不是，因为我的股数早已增多了很多，所以一旦上涨，盈利将是非常恐怖。另外补充一句：第四年涨到12.6元的时候，公司净资产可是15元+3元+3元+3元+3元=27元，依然是0.47pb，市净率腰斩（补充：这还没有考虑真实的利润增长带来的分红增长）。
&& （3）如果有的朋友说，那你要是担保比例跌破120%呢而导致爆仓呢？那么在此我多说两句。本人北京有两个房子，如果15元1pb开始融资，都能导致我跌到平仓线，那么也就意味着股价将跌到2倍市盈率左右的水平，即每股盈利3元，分红0.9元，股价6元左右，届时我将卖出房屋或抵押房产增加担保品。第一，我只需要增加一定担保比例以至于不爆仓即可，因为融资可以无线展期，所以不用保持在200%以上以免6个月到期而资产受损。第二，房子的资金入世后依然按照上文提到的逻辑，6元买入如果不涨，那么来年分红后就是5.9元，分红狂买股（由于股价便宜，所买股数将非常可观），第二年如果再不涨，分红后股价5元，分红再买；如果第三年再不涨，股价4.1元，分红能买多少股票投资者们自己按计算器，第四年再不涨，股价3元多，已经1pe，分红能买多少在此不再赘述！分红率这时是多少大家还有概念吗？0.9元的分红3元的股价30%的分红率，我还一倍杠杆，分红率60%，减去融资成本8%，光分红率我就50%的回报率（换句话说，融资部分光分红就可以抵消8%的成本而且还白赚22%的分红，另外70%没分红的留存收益又增厚净资产导致pb更低），这种状况，股价最好别涨，因为再分两次红，股价都快归零了，我分红能买多少股呢？那时候就直接进入浦发兴业的大股东了。呵呵……正因为不会这么暴利，所以股价必然上涨，上涨！我赚巨额资本利得，不上涨！我直接进入大股东！每年坐吃股息足以！
通过展望未来，我的收益已经确定，所以是到了知行合一的时候了！股市哀鸿遍野，我将融资亮剑。
仅把此文敬献给生意小镇的群友们：风雨同舟，我们不离不弃；共同携手，我们财务自由……
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&
以上网友发言只代表其个人观点，不代表新浪网的观点或立场。[转载]混沌才:浦发、兴业值得长期持有吗？
哀鸿遍野、融资亮剑：血脉喷张融资檄文见证知行合一的行动与决心
历史回顾：
2013年10月到2014年3月，本人以生意小镇的群友们以股票本源收购实体生意的角度，从五倍市盈率、一倍市净率的水平自有资金且满额融资购买了当时被市场黑出翔的中资银行资产。当时的情况简述如下：
&& （1）以日银行最低点算，浦发、兴业等银行面对2013年年报时净资产比率为0.8pb左右（其实当时年报还没有出，如果以能看到的数据为基础，则对应三季报基本0.9pb水平），最后仅仅七个交易日就立刻回到了1pb左右。
（2）当时银行基准利率3%，而余额宝等普遍的社会稳定收益率为6.5%左右（余额宝收益率6.5%，当时浦发银行股息分红率7.8%，即分红0.66元除以当时最低股价8.4元。高出余额宝20%）。
（3）由于采用了融资融券业务，因此其制度风险也要在考虑的范围内。当时的两融政策对于投资者比较重要的有：第一，6个月到期要通过交易来进行延期（如果6个月内资产担保比例低于200%且没有新增资金增加担保品，则到期后将损失部分资产），第二，担保比例150%会接到券商提高担保品提醒，130%则二话不说平仓爆掉。
在上述三大前提下，我们持有了16-18个月后，大盘4000点以上，我们又在银行7-8pe的价格清掉了融资。截至到目前，我个人净资产收益率依然170%，即净资产将近3倍于初始资金（清掉绝大部分融资，但是自有资金一股未卖，因为8pe的资产对于自有资金回报依然丰厚）。相信小镇群友们会有很多朋友收益率高过我，因为我是.1pb就开始买入中资银行的，很多朋友入手的时候已经是0.9-0.8pb水平。
目前现状：
由于大家众所周知的创业板泡沫破灭以及目前演变成的整个市场流动性风险，一些优秀的中资银行股今日再度下跌到2015年年底净资产的水平。例如浦发银行收盘价15.99，而2015年年底净资产大体为15元左右，兴业银行收盘价15.48，2015年年底净资产大体14.5-15元左右（年末净资产均考虑分红后的数据）。因此如果明日继续受到恐慌情绪和流动性风险释放而导致大幅度低开，股价则将纷纷跌破2015年动态净资产水平（即“破净”），在这种与2013年10月完全相同的机会面前，我将重新拿起融资的武器，完成资产跨越式增长配置，不仅自有资金满仓持有，并且通过融资增加股份数量，为未来数年的财富增长打下坚实的基础。那么面对与2013年底至2014年初市场上中资银行股以净资产附近价格甩卖的状况完全相同的当下，与投资有关的一些主要投资环境又有什么变化呢，在此再做一个简要概述：
（1）银行基准利率已有3%将为现在的2%，社会普遍的无风险收益率同样以余额宝为准，其收益率已由6.5%降到目前3.5%左右。对于社会利率的下降，其对流动性的释放以及更重要的其对资产价值定价所起的作用，在此不再赘述（今日余额宝收益率3.4%，今日浦发银行收盘价对应2014年分红0.757而言，分红率为4.7%，高出余额宝38%）。
（2）两融制度得到重大改善，第一就是两融可以无限展期，另外，取消150%的提醒线与130%的平仓线，各券商与客户协商后灵活掌握（此两条制度的改善对投资者意味着什么，我将在下文“展望未来”中详细论述）。
&&&&（3）GDP处于探底寻底过程，政府由一年半前的相对从紧政策转向完全刺激性阶段，外媒与国内媒体普遍预计下半年经济将趋稳，这意味着经济企稳后，银行不良率也将在未来6-12个月寻顶（一些银行行长在某些场合讲话谈及相关问题时甚至说在下半年就将见顶回落）。
在此机遇下，我将重启融资，开始越跌越买且锁仓持有。那么目前低于净资产的价格启动融资买入，未来数年的投资业绩以及可能出现的收益又是什么样子呢，在此做简单的陈述。
展望未来：
&& （1）以浦发银行、兴业银行为例，2015年年底净资产15元左右。假设未来五年，每股收益3元，那么5年间净资产增厚15元，总净资产将达到30元（这里是为了计算简单且季度保守的原则，所以未考虑公司净利润增速，试想一下，30元的净资产，依然还是3元的盈利的话，则roe已经降到10%），5年后即使依然还是1pb价格交易，以目前15元成本，收益率100%，如果再有1倍杠杆，收益率则高达200%以上。而且五年后1pb依然低估，所以可以继续持有，在第6-10年后，假设依然还是每股收益3元，5年间增厚净资产15元，届时累计净资产将达到45元（45元净资产还是每股收益3元，roe7%不到。呵呵），如果那时候股价依然以净资产交易，那么10年间股价涨幅200%，1倍杠杆导致净资产收益率高达400%（自有资金15元，融资15元，总资产两股总市值30元，10年后每股45元，两股90元，减去融资的15元负债，净资产75元，与10年前15元净资产比，利润60元，收益率400%；当然这里为了计算简单，并未考虑8%的融资成本）。
&& （2）可能很多人会说我融资是赌股价短期上涨，呵呵，您的这种想法恰恰反映了您看待股市的盲区。假设以15元价格融资后开始暴跌，假设第一年跌倒3倍市盈率，即9元左右。我的担保比例则下降到120%。而这时股价9元，盈利3元，分红0.9元。而由于券商已经可以展期，我不至于因为6个月到期而损失资产，我可以用分红的0.9元再次买入股价8.1元的股票（因为9元除息0.9的分红），如果第二年再不涨，我将用更多的分红（因为上一年已经用分红买了更多股票，所以分红也会更多）买入股价7.2元的股票（因为8.1元除息0.9的分红），如果第三年还不上涨，我将用我更更多的分红（因为上一年又买了很多股票）买入股价6.3元的更更多的股票（道理同上），往下还用我再说下去吗？几年后，我将富可敌国。当然，正是因为有如此恐怖的回报，股价也不会给你这么低的机会，而不给这么低，比如第四年从6.3元开始涨到12.6元，我的收益仅仅是上涨1倍吗？当然不是，因为我的股数早已增多了很多，所以一旦上涨，盈利将是非常恐怖。另外补充一句：第四年涨到12.6元的时候，公司净资产可是15元+3元+3元+3元+3元=27元，依然是0.47pb，市净率腰斩（补充：这还没有考虑真实的利润增长带来的分红增长）。
&& （3）如果有的朋友说，那你要是担保比例跌破120%呢而导致爆仓呢？那么在此我多说两句。本人北京有两个房子，如果15元1pb开始融资，都能导致我跌到平仓线，那么也就意味着股价将跌到2倍市盈率左右的水平，即每股盈利3元，分红0.9元，股价6元左右，届时我将卖出房屋或抵押房产增加担保品。第一，我只需要增加一定担保比例以至于不爆仓即可，因为融资可以无线展期，所以不用保持在200%以上以免6个月到期而资产受损。第二，房子的资金入世后依然按照上文提到的逻辑，6元买入如果不涨，那么来年分红后就是5.9元，分红狂买股（由于股价便宜，所买股数将非常可观），第二年如果再不涨，分红后股价5元，分红再买；如果第三年再不涨，股价4.1元，分红能买多少股票投资者们自己按计算器，第四年再不涨，股价3元多，已经1pe，分红能买多少在此不再赘述！分红率这时是多少大家还有概念吗？0.9元的分红3元的股价30%的分红率，我还一倍杠杆，分红率60%，减去融资成本8%，光分红率我就50%的回报率（换句话说，融资部分光分红就可以抵消8%的成本而且还白赚22%的分红，另外70%没分红的留存收益又增厚净资产导致pb更低），这种状况，股价最好别涨，因为再分两次红，股价都快归零了，我分红能买多少股呢？那时候就直接进入浦发兴业的大股东了。呵呵……正因为不会这么暴利，所以股价必然上涨，上涨！我赚巨额资本利得，不上涨！我直接进入大股东！每年坐吃股息足以！
通过展望未来，我的收益已经确定，所以是到了知行合一的时候了！股市哀鸿遍野，我将融资亮剑。
仅把此文敬献给生意小镇的群友们：风雨同舟，我们不离不弃；共同携手，我们财务自由……
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&
以上网友发言只代表其个人观点，不代表新浪网的观点或立场。那一水的鱼: 银行股投资第一课（15）浦发、兴业、招商估值对比（上） 为了能说明白道理，这里选取$浦发银行(SH600000)$ $兴业银行(SH601166)$ $招商银行(SH60003... - 雪球&:银行股投资第一课（15）浦发、兴业、招商估值对比（上）为了能说明白道理，这里选取&&&&&&&&&&& 作为例子。我们不研究三者相互之间的资产增速如何，非息收入如何，净利差如何，这些东西题外就应该研究。需要注意的是，只有相互之间差别不大，同质性较高的银行股，才可以用以下的方式进行估值拉平。确定本文三家银行股可以进行估值拉平，是建立在长期的跟踪之上的。三者的长期ROE水平相近，风控能力相当（逾期贷款率均在1.8%的水平之下）。浦发的五个发力点，重点看大资管带来的中间收入提升；招商是资产规模和非息收入同步飙升，但拨备力度有点跟不上另两家；兴业由于新规，同业占比已满，同业资产无法快速垒规模，加上对后市看淡，直到14年四季度才上规模。招商有高级法，浦发和兴业有优先股，各方面都是旗鼓相当。下面开始准备好菜肴，一起来做一道丰盛的晚餐：将日的收盘价输入excel，市盈率采用2014年市盈率计算。1、2014年市盈率因为不清楚兴业银行四季度的变态拨备计提（业绩预报未显示拨备情况，如有不明可以看《银行股投资第一课（三）神奇的利润调节剂》。），考虑兴业银行前三季已经实现每股2元的收益，此次采用每股2.6元来计算2014年的市盈率。浦发的业绩预报是每股2.52元，与我之前预测的2.5元相差不大，这里按2.52元计入。招商按照每股2.48元预估，并填入计算。得出三家的的市盈率（初始）分别为：兴业银行5.73倍浦发银行5.96倍招商银行5.93倍2、市净率浦发和兴业均可按照业绩预报预估。招商需要根据去年的三季报预估，才能得出2015年1月底的预估市净率。上表中兴业的每股净资产按业绩预报*1.02，浦发按每股净资产按业绩预报*1.018，招商银行按预估2014年年底12.6元净资产（预估）*1.02计算。3、核心资本充足率，由于年报未出，根据三季报的数据填入。需要注意招商银行的已经是高级法下的数据。需要注意，估值拉平在年报或中报后进行，是最准确的。其他时间由于数据不全，难免不准。这里的核心资本充足率采用集团和公司两者较小者。4、现在开始进行估值拉平。第一步是拉平核心资本充足率。由于二级资本（减记型债券）比较容易募集，目前制约银行发展的主要是一级资本充足率，所以对此进行拉平。为何要拉平？资产规模扩张的同时，银行核心资本充足率也在降低，当留存利润不能满足时就必须再融资。而再融资将摊薄每股收益。调整公式：初始市盈率/【核心资本充足率/8.5】示例：兴业=5.73/【8.98/8.5】=5.42注：四大国有银行则采用：初始市盈率/【核心资本充足率/9.5】5、对于优先股因素再次拉平。由于浦发和兴业的优先股发行文件，都表明会将核心一级资本充足率保持在7.8%之上。因此优先股对业绩的贡献可以这么计算：8.5%/7.8%=1.0897，相当于增加约9%。如果按7.5%计算则为：8.5%/7.5%=1.133，相当于增加约13.3%。我们这里采用9%来计算。同时，还得扣除优先股股息！预估兴业银行的长期期初ROE（注意是期初ROE，不是报表里的那个ROE，具体差别见以前的文章。）为25%，预估浦发银行的为20%。都是偏保守的预估。这个预估没有什么“为什么”，球友们也可按照自己的预估去计算。于是，兴业的：9%*[（期初ROE—优先股股息）/期初ROE]9%*[（20%—6%）/20%]=6.84%。于是，优先股调整后的兴业银行市盈率=5.42*1.0684。同理得出浦发的。6、看看未来3年至5年预估未来的发展速度（利润增速）为：兴业银行23%，浦发银行18%，招商银行22%，得出三年后的市盈率分别为2.73、3.36、3.02。同理可得出未来5年的情况。示例：兴业三年后=5.08/（1.23^3)=2.73别问我为什么兴业是23%的增速，没有为什么，您估计是15%，就把15%填进去即可。7、分红与再融资：本次的估值拉平，未考虑分红因素和再融资因素。因为这两个因素都与股价有关。整体而言是这样的：1、股价低于0.95PB即时市净率（考虑5%红利税）时。面对分红，股价越低越好，分红越多越好，用分红的资金再买入可获得更高的复合收益。2、当增发时（增发资金入账的时间），股价高于即时市净率，面对增发，股价越高越好，增发股数越多越好。用再融资的资金可以为原股东创造更多的价值。8、结论：一千个人心中有一千个哈姆雷特，估值拉平时采用的预估不同，结论也不同。这里只是说明方法，不产生结论。粗看的话，现在的价格兴业最为低估。本节主要针对PE进行估值拉平，下一节针对净资产和拨备进行拉平。本节为主，下节为辅。更多好文请关注我，我的目标是：只发干货！我的主页地址：&本系列可在我的主页上搜索“第一课”，不再单独发链接了。（连找都懒得找的人，把链接放这里也是无用的。）&&& &&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&已有25人赞助了这篇帖子49雪球币:101062111111111111111111111同时转发到我的首页发布分享到：新浪微博QQ空间豆瓣人人FacebookTwitter更多...关注证券之星官方微博：
银行业-存贷比放开利好银行,后续修法值得期待:首推中信,浦发和兴业
本期投资提示:事件:国务院会议通过商业银行法案修正案,删除存贷比不超过75%的规定。存贷比由法定监管指标转为流动性监测指标。
点评:银行表内外资产负债运用手段更加灵活,存贷比作为流动性和风险的考核法定指标已经落伍。在4月发表的“投贷新模式,股市正反馈,ROE新空间”的报告中,我们提到存贷比即将退出法定监管的舞台。存贷比放开利好银行,小幅降低负债成本,减少通道费用。存贷比的放开将减少部分银行在临近季末期间的揽储压力,边际上降低不必要的负债成本。同时,也会减少把部分类信贷资产计入同业投资科目的行为,有利于减低产生的通道费用。上市银行中,受益较大的银行包括浦发、交行、建行和中信。去年末,上市银行公布的存贷比指标中,浦发、交行、建行和中信均介于73%-74%之间,压力较大。因此,是存贷比取消最大的受益银行。而银行业总体存贷比远低于监管要求的水平,1季末不到66%,因此对大部分银行来说存贷比取消影响有限。短期存款仍然重要,信贷投放还看央行。短期并不会发生存款明显下降或者信贷投放大幅增加的现象。边际上有利于存贷比压力较大的银行增加信贷投放。首先,对于银行负债端而言,存款仍然是最便宜的负债,平均的成本低于同业等其他负债,银行仍然主要通过揽储来匹配资产规模。其次,从资产端而言,信贷投放受到央行合意贷款额度、行业投向、以及存贷比的限制。存贷比放开后,新增信贷的投放仍然受制于央行在窗口指引。行业投向上,平台和房地产也受制于监管对于这些行业投向占比的限制。因此并不会出现贷款大幅增加的情况,仅对部分存贷比压力较大的银行有边际上的影响。中长期而言,负债手段更加灵活,存贷比将接近国外水平。利率市场化进一步推进过程中,存款成本将接近于同业等市场化的负债成本。未来中国银行业在这一过程中主动负债的工具更加灵活,存贷比提升是趋势。后续修法,银行混业经营,投贷结合仍是更重要的改革方向,为ROE打开新的空间。由国务院牵头的金融企业混业经营改革决心坚定,预计将在年内通过商业银行法修法实现重大突破。混业经营可以满足企业多元化的融资结构和需求。此外,为了顺应平台和小微企业的呼唤,银监会或将推动投贷结合新模式。这将有助于银行提升对中小高新初创企业的了解程度和掌控力,有效控制风险并提升ROE的空间。参考在投贷结合探索最成功的硅谷银行,这家成立于1982年的银行,发展至今已经达到144亿美金的贷款规模,在数万家的美国银行中占据一席之地。银行为创业型高新企业提供贷款,集团旗下SBV资本提供股权合作。这种模式下,银行对企业的掌控力提升,可以维持较高的资产端收益率,同时通过产品的设计有效控制风险。在过去十多年中,硅谷银行一直保持高于行业的ROE和低于同业的不良率。行业观点:存贷比放开利好银行板块,后续银行法修法在混业方面值得期待,货币和财政政策仍有一定空间。行业低配,员工持股等奠定安全边际。重申板块修复至1.7倍pb,对应35%的空间。首推中信银行(A股中自由流通市值最小,仅260亿,估值低于同业,且涨幅较少,后续弹性巨大);浦发银行(低估值高股息率,业绩稳健,混业经营);以及兴业银行(混业混改的首选标的,现估值较行业平均折价5%)。
相关个股 |
| 所属行业：所属概念： -
| 所属行业：所属概念： -
| 所属行业：所属概念： -
| 所属行业：所属概念： -
上证指数自本轮反弹以来站上4000点大关，A股维稳可谓初战告捷。在此轮A股保卫……
0102030405
新闻直通车
01020304050607080910
证券之星十大名博，直播室全天直播大盘、指导股市操作。……
：$$ 周一涨还是跌？/8byJHn07年26日 21:10：蓝珍珠购物商城 - 时尚女装
T恤 打底衫 雪纺/蕾丝 衬...07年26日 20:03：现公司授予合作大型企业委托向全国招聘： 一级机电建...07年26日 16:11：【短线牛股推荐】：《海默科技300084》，7月27日早盘...07年26日 16:09：【短线牛股推荐】：《海默科技300084》，7月27日早盘...07年26日 16:08：【短线牛股推荐】：《海默科技300084》，7月27日早盘...07年26日 16:08：#福鼎白茶#白牡丹#做着泡一杯2015年三级白牡丹饼，350...07年26日 15:37：谈谈平仓的操作 /nWM7f407年26日 10:26：广州尊皇高端丝袜按摩上门，丝足按摩上门电话预约：13...07年26日 08:45
郑重声明：以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息，证券之星对其观点、判断保持中立，不保证该内容（包括但不限于文字、数据及图表）全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议，据此操作，风险自担。股市有风险，投资需谨慎。
欢迎访问证券之星！请与我们联系 版权所有：Copyright & 年