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2015股市10大变数 关注三大信息
来源：中国基金网 作者：　佚名
　　新一年的首个交易周可谓精彩纷呈，让人眼花缭乱。笔者以为，虽然我们很难预测未来的情况，但新一年股市将出现哪些重大变数则是可以预料的，并且可以由此去推演年内的走势。(官方微信：fund201314)
　　站上3478系大概率事件识别“鱼头”才是获利关键
　　领涨的二类蓝筹在冲击3500点过程中，或有鱼尾行情机会；而八类众多没涨的股票，更有可能鱼头浮现。3500点后难免阶段调整，新浮现出的鱼头将是下一步追踪的重点标的。
　　江海证券首席分析师 王国强
　　上周大盘跳空上涨一举冲过了2010年最高点3306点和2009年四季度最高点3361点，总体以高位震荡为主。中石油、中石化、煤炭、有色、保险、银行、券商在推动指数上行过程中担纲重要角色，创业板也有强势表现，总体还是指数行情，只是最高距离3500点已不到百点，指数阶段上行空间有限，近几个月领涨的两类权重股高位震荡明显加剧，以创业板为代表的八类股票有初步活跃迹象。
　　2014年下半年以来上证指数冲过了2009年以来的一个个历史重压区，其中2013年高点2444点、2012年高点2478点、2011年高点3067点一一被突破，虽然突破后都有过不同程度的反复，但终究都站到了这些高点以上，元旦以后一度冲过了2010年最高点3306点，目前正处于冲过后的反复阶段，相信跟冲前几个重要历史高点一样，很快也会站稳3306点以上。既然以每年的高点做为向上攻击的重要目标，那么3478点这个2009年的最高峰当然是最大的攻击目标，周五沪指最高已到达3404点，距离3478点咫尺之遥，这里是2009年见顶回落以来最后一个空头堡垒，只有站上3478点才是终结这几年熊市的最有力证明。根据2014年下半年的上涨节奏，近期站上3478点概率很高。
　　2014年11月我们就提出了2015年元月就要涨到3500点的观点，目标马上就到了，接下来应该怎样应对？
　　首先我们应该明确，冲过3478点是2009年熊市终结的标志，只是确认牛市的开始。虽然冲过去后可能面临阶段性调整，但毕竟这几个月空头已经损失惨重，在多头欢庆大突破的时候，为了市场继续健康地走下去，应该给空头一点喘息的机会，以利于接下来新的市场博弈。前不久有官方发声，必须建立与大国地位相匹配的证券市场。我们认为目前的股市其实正在向着这个方向发展。所以我们不会因为2014年涨得多了就认为透支了2015年的行情，要与大国地位相匹配的话，就要与其他大国指数看齐。综合来看，中国股市指数的想象空间还很大，不必以指数的高低来担心后市的上涨能力。即使纯粹站在市场层面上说话，我们也会坚持涨时不言顶、尊重大趋势的原则。另外，通过2014年下半年以来的市场表现，大家清晰地看到目前市场状况下赚了指数未必能赚钱，深度挖掘潜力个股才是大牛市下的应对办法。所以，一方面我们要对指数有信心；另一方面，不能对个股掉以轻心，尤其是市场切换的关键时刻，更要去努力发掘新的潜力品种。
　　股市永远遵循低买高卖原则，近日煤飞色舞及两桶油的上佳表现就体现出这点。同样是大盘股，因为煤炭、有色、两桶油在这波行情中涨幅偏小，行情尾声它们的补涨效应就很明显。以此类比，众多八类股票在近几个月远远跑输大盘，跌多了终会换来补涨机会。领涨的二类蓝筹股在冲3500点过程中，或有鱼尾行情机会，而八类众多没涨的股票更有可能鱼头浮现，3500点后难免阶段调整，新浮现出的鱼头将是我们下一步追踪的重点标的。
　　陈实：金融蓝筹股将继续引领牛市第一波行情
　　新年第一周，大盘跳空向上并于周五创出新高3404点。这意味着，大盘从2000点至今，一直是上涨趋势，是牛市，说明一直看多的人做出了正确的判断。而期间，总有不少人常常看空，总是担心大盘太高了，但实际上，大盘始终顽强地向上。故到目前为止，一直坚定看多的人，特别是坚持捂住蓝筹股的人，都是大赢家；而时时担心大盘下跌而经常卖出的人，一定收益不佳。
　　如果坚持熊市思路，并以短线操作手法玩创业板或题材股的人，则更是与牛市无缘，很可能至今还是亏损。这些人还包括一些在前几年大熊市中做得不错的短线高手，他们对趋势已经发生扭转的大盘蓝筹股视为不见，仍习惯选择下跌趋势的股票做反弹，其业绩可想而知。
　　总结一下至今业绩不佳的原因，不外乎三点：一是，大盘上涨性质认识上摇摆不定，对牛市的大趋势依旧看不清，或者一跌就看空。二是，选股大方向错误，坚持下跌趋势的小盘、题材股，而不敢做多主流资金大举买进的金融股、二线蓝筹股。三是操作策略不当，总是短线操作，追涨杀跌，没有中线捂住主流蓝筹股。如果上述三点皆有，则可能浪费难得的牛市大好机会。
　　回到周五盘面。大盘在创出3404点新高后快速回落，单日震荡幅度之大令人惊叹，市场不少人由悲观到乐观，最后一定又再次悲观，预计周末看空股市的可能又要大增。
　　牛市的上涨一定有其逻辑和支撑。如果上涨的逻辑没有改变，支撑力量依旧存在，那么其上涨趋势就不会变化。也可以反过来说，当大盘趋势没有改变，则说明其上涨的逻辑和支撑没有变化。我们在上周分析说，对于2015年，深化改革将继续成为大盘和市场走强的最强大推动力，使改革牛市纵深发展。而今年才刚刚开始，我国经济、股市还有太多改革举措要实施，资产证券化方兴未艾，上市公司市值管理特别是央企国企的市值如何继续保值增值，并做战略性使用问题，仍然是有关方面的战略考量，都预示股市牛市动力依旧强劲。其实，周五大盘创出了此轮行情3404点新高，说明到目前为止牛市逻辑依旧。
　　历史告诉我们，趋势一旦形成，很难预测它的终点在哪儿。当然，股市见顶会提前发出种种信号，这个需要从技术面加以监测。而大顶部，更是需要从行为金融学的角度去观察， 因为股市极端的顶部和底部其实是由人性决定的。
　　就技术层面而言，我们曾经分析过，上证指数要突破3478点才在技术上真正确认大牛市，突破后可能在点一线形成一个高点，从而运行完牛市第一波。目前，牛市第一波已接近3478点这个目标位，这个目标位也是空方的重要狙击位，是强阻力位，故近日指数一旦见到3400点一线，必然有大震荡。这种震荡换手，其实也为冲关蓄势。故我们认为，大盘近期仍可望继续保持震荡格局，金融股等主流蓝筹股依旧是冲关主力。
　　(作者介绍：陈实，资深证券专家，中国证监会首批证券咨询执业资格获得者，长期发布诚实基金投资报告，本文为2178期)
　　打破“新股不败”神话 注册制能行吗？
　　郭施亮
　　在注册制全面铺开之际，不仅要强化市场实时有效的监管体系，而且还要修正市场长期遭到扭曲的投机氛围。如此，“新股不败”神话才有望被打破。
　　下周开始，A股市场将面临新一轮新股的集中发行。按照初步估算，届时市场最大冻结资金或将达到2万亿元，再次创出历史峰值。
　　事实上，自去年6月IPO重启以后，就进行了多批次的IPO发行。不过，在历次的发行数量上，都基本控制在11家左右。如今，面对20家新股的获准发行，确实对市场带来了一定的冲击。
　　新股发行，对市场影响最敏感的，莫过于分流市场的存量资金，引发打新乃至炒新的热潮。
　　自去年6月份以来，新股冻结资金规模基本维持在相对的高位水平。
　　其中，在第一轮新股申购中，共冻结资金高达9222亿元。在随后第二、三轮的新股申购中，相应冻结的资金规模也高达8000亿元以上。
　　值得注意的是，在前一轮新股申购中，累计冻结的资金规模更是达到了3.1万亿，占比同期市场流通市值的1/10以上，达到了近年来的最高冻结水平。
　　不可否认，无论新股发行数量的多少，都会对市场产生一定的影响。回顾过去几轮新股发行的情况，虽然仅对市场的短期走势构成一些冲击，但也未能阻挡市场趋势向上的步伐。
　　然而，对于此次新股发行，一方面体现出管理层拟借助加快新股发行节奏来抑制市场过度炒作的热情；另一方面也反映出市场强烈的融资需求。而从二级市场的具体走势来看，实际上也受到了一定的冲击。
　　多年来，在A股市场中，“新股不败”的神话却持续上演。期间，虽然证监会屡次完善新股改革制度，但从实际效果来看，并未能有效地打破新股的不败神话。
　　以最近一轮的新股改革为例，证监会拟通过修改IPO打新市值配售的办法，来完善市场的新股发行秩序。然而，实际上，投资者持有市值的计算口径改为按T-2日前20个交易日的日均市值来计算，却助长了市场的打新热情，市场炒作从一个极端发展到另一个极端。此外，以2014年颁布的发行监管红线为例，其中严厉规定了新股发行市盈率不得高于行业的平均市盈率水平。于是，在多轮的新股发行中，普遍新股的发行市盈率均在偏低的水平，更有甚者出现了10倍左右的低发行市盈率。遗憾的是，尽管新股发行市盈率不允许触及红线，但以游资为主导的资金却巧妙地借助新股上市后的涨幅限制，来实现新股的间接恶炒。显然，自去年新一轮的IPO重启以来，新股恶炒现象就从未间断。然而，待新股接连“一”字板涨停之后，股价早已飞天，而所谓的新股发行监管红线也名存实亡了。
　　纵观年的新股发行情况。其中，1月份新股发行较为集中的月份分别是2001年、2007年以及2014年。2014年，属于核准制向注册制过渡的关键时点。在当年的1月份，新股发行的规模就达到了48家之多，创出了历年来1月份新股发行的规模之最。而到了2015年，当属注册制全面铺开的准备时点。显然，面对倍增的新股发行数量，也是为注册制的全面铺开而铺路。
　　那么，依靠注册制，真能打破“新股不败”神话吗？
　　与以往的核准制相比，注册制并不会对上市公司的申报材料进行实质性的审核。换言之，以市场为主导，企业生死完全由市场进行判断。确实，在注册制模式下，不仅能够有效打破核准制下发审委“一揽大权”的局面，同时还能够有效解决市场长期存在的“堰塞湖”问题，很好地解决市场的融资需求。不过，需要注意的是，在注册制全面铺开之际，监管部门的审核权力将发生重大的变化，未来将会以形式性的审核为主。但是，在操作层面上，中介机构能否履行尽职尽责的义务就成为注册制顺利铺开的关键。然而，多年来，我们经常能够看到中介机构的丑闻。与此同时，一系列震惊市场的违规造假案件也与中介机构存在着密不可分的关系。至此，如何保证未来中介机构能够履行尽职尽责的义务还是一道难题。“新股不败”神话的持续上演，一方面是新股发行改革不彻底的真实写照；另一方面，就是市场缺乏实时有效的监管体系及严厉的处罚机制，由此给部分资金带来了牟利的空间。
　　未来，注册制的全面铺开，将以市场化的手段来完善市场的运行体系。同时，也会大幅增加市场的供给，从而起到压抑新股爆炒的行为。不过，笔者认为，打破“新股不败”神话，仅依靠注册制未必能够起到本质上的效果。对此，在注册制全面铺开之际，不仅要强化市场实时有效的监管体系，大幅提升市场的违规成本，而且还要逐步修正市场长期遭到扭曲的投机氛围。如此一来，“新股不败”神话才有望被逐步打破。
　　单边上升市转为震荡市是人心所向
　　李志林(忠言)博士
　　1、节后首日暴涨确实不理性。
　　元旦后的第一天，中国股市出现了20多年罕见的奇观：石化双雄、33只煤炭股、6只有色股、4只地产股齐封涨停，上证指数大涨3.58%，深成指也大涨4.58%。对此，诸多舆论一片叫好，称是“新年股市的大牛发威”。我则在当晚电视节目中称之为“周期性大盘股不可理喻的暴涨，很不理性”。
　　诚然，股价指数的大涨都是市场行为，有其逻辑和理由。但是，靠什么板块大涨，积极作用大还是消极作用大，还是可作是非评判的。这些周期性的大盘股都属于政府调结构、抑过剩的对象，其大涨显然缺乏经济面和上市公司基本面的支持。尤其是当天全球石油创出每桶48元的新低，大宗商品价格暴跌、欧美股市暴跌。所以，首日中国股市周期性大盘股的集体暴涨，令全球匪夷所思。
　　2、终于遭致管理层的当头棒喝。
　　当天收盘管理层就宣布1月份20只新股额度的消息。这个举动是异乎寻常的：由原来的月中宣布，提前为首日宣布；由原来的周五新闻发布会宣布，改为周一收盘后即宣布；由原来的每月10-11只，增加到20只(实为22只)；由原来所说的“新股适时适度增加”，改为翻倍；由原来的一周中2——3天发新股，改为下周天天发新股；由原来的对7个月扩容总量100家提前安民告示，改为扩容数量和节奏随行就市，随机掌控。
　　此举措不仅是冲着首日股市暴涨而来，而且是针对近1个多月股市单边暴涨所采用的重磅调控举动。因为从11月24日2486点—1月5日3394点，仅28个交易日，大盘就单边暴涨了36.5%，远超过了美国大牛市一年才20%的涨幅，并且期间从未经过调整和震荡整理，这样的单边上升市显然是过分了，是高杠杆融资所为，不可能持久，只能逼迫管理层“泼冷水”。此外还包括沪港通资金可以融券做空、证监会批准上交所2月9日开始股票期权交易试点、银行卡券商融资总量限1万亿、深港通也在酝酿开设等，都是针对近期市场暴炒大盘股的降温举措。
　　3、单边上升市转为震荡市是人心所向。
　　新年首周市场的最大变化是：大盘股的疯牛行情转变为过山车式的震荡行情。
　　一是上证指数的过山车式震荡。周一大涨115点，然后调整三天。周五下午银行股全线飙升，保险股几近涨停，石化双雄推波助澜，指数一个小时大涨111点，创出3404点的新高。但最后半小时，随着期指4500手空单砸盘，股市也直线下落133点，4%，转涨为跌，振幅巨大，令人目不暇接。
　　二是主板与两小板的过山车行情转换。本周市场一改过去一个多月主板大涨、两小板大跌的跷跷板走势，而是轮番大涨。
　　新年第一周，上证指数和深成指涨1.57%和2.8%，而创业板则涨5.6%，走势最强。
　　这表明，在大盘股一骑绝尘而持小盘股者满仓踏空达到极致后，开始转为与创业板交替上涨，结构轮动，和谐发展。各类风格和理念的投资者，都能各得其所，机会均等，都能享受到牛市赚钱效应的欢欣。而这，正是市场的人心所向，大势所趋。
　　4、大盘股疯牛行情可能已告一段落。
　　实际上，首日石化双雄暴动、“煤飞色舞”和指数暴涨，已经是大盘股轮动上涨末端的标志，是主力拉高权重股以掩护主流品种股出货的惯用伎俩。
　　后四天，人们便看到券商股、银行股、保险股、有色股、地产股的轮番跳水。
　　就以走得最强的券商板块来说，除了中信证券和海通证券相对较强外，其余的券商股都已构成了明显的头部。再看A-H股的股价比，A股已溢价30%，明显存在泡沫。如果市场不能出现更大的资金，把周期性大盘股头部的筹码扫掉，那么大盘想再创新高，是难上加难的。
　　成交量的萎缩，也许更能说明问题。周一周二还有8000多亿，但后三天只有6000多亿，下周当申购新股锁定2万亿资金后，成交量很可能萎缩到5000多亿或4000多亿。成交量在逐步地缩减，为主力拉高自救增加了难度。相信下周大盘震荡走低的概率将大于震荡走高。
　　5、再创新高唯靠改革。
　　在我看来，要想冲破3478点、3500点、甚至到达更高的位置，需要另辟蹊径，从外生成长性上做文章、从改革中找动力，将资金牛、胆量牛，变为改革牛。具体而言，就是寄望于国资国企改革。
　　就体量而言，国资改革板块足够大。央企国资占21%的市值、地方国资占28.5%的市值，二者可撬动50万亿的国有资本。
　　所以，一旦国家层面的国资改革指导意见出台，央企和地方国资运作平台正式挂牌成立，并公布首批进入国资运作平台的公司名单，那么，以二线股为主体的国资改革概念股，将会成为政策扶持力度最大、持续性最强的市场新热点。那时，个股、板块都大涨，才能得到基本面的支持。
　　目前正处于从大呼隆炒作大盘股向精细化炒作国资改革股转换的前夜。也正是人们凭政策水平用心思考、寻找捕捉国资改革黑马标的的时候！
　　这轮牛市是所有牛市中最难操作的
　　复旦大学金融与资本市场研究中心主任 谢百三教授
　　一、本周经济与股市
　　鉴于世界经济总引擎的美国经济坚定好转，世界其它国家(特别是欧洲各国)将继续实行宽松的货币政策。中国即将公布的CPI(居民消费品价格指数)应较低的，因此与国外央行同步，继续实行较宽松的货币政策，2015年有1-2次降息或降准是可以预见的。
　　周四、五上午股市深幅调整；特别是前期的热门板块银行股等均悄悄大幅下跌，不知不觉过去令人心安的银行股，竟然成了重灾区。但周五下午银行股集体一跃而起，但很快冲高回落。券商股多次反弹，分化严重；招商证券与中信证券过去是价格一样，现在相差4-5元了。新上市的国信证券连连涨停板，不知头在何方。新股不败，千真万确。
　　周四、五上午大跌，应是证监会所希望的，最好是涨得慢点，变得乖点。但证监会一下子让20家新股上市，这是过去从未有过，这就是向人们暗示，你涨得太快了。此外下周将发行20家新股，打足的话需要300万，这对市场又是一个考验。
　　其实，在大牛市中，这20家新股在30多万亿市值的股市中如同熊熊烈火泼了几瓢水，影响很小。但它是表明了管理层的态度。引起这波行情的多种重要因素一个也没消除。因此，估计市场做多主力不可能让股市大幅度下跌。周五下午从跌25点涨到110点又回到跌8点收市，如同美国迪士尼乐园的过山车，让人们目瞪口呆不知所措。这轮牛市是所有牛市中最难操作的。
　　二、中国应该逐步废除死刑
　　去年5月，林森浩投毒案很是受人关注，加上不忍心看着复旦死了一个学生，再死一个生。由此接触了案情，并与177个同学一起给上海高院写了一封信，请求不要判林森浩死刑立即执行。日前，上海高院终审结果：维持原判，驳回上诉。当晚，我参加了东方卫视《东方眼》由崔永元主持的有关复旦投毒案的标题节目。)
　　现再表达如下看法:
　　①我们依然对黄洋被害表示深深的悲哀与同情；
　　②我们对林森浩投毒致死同学一事，十分愤恨。不表示任何同情，总的感觉林森浩的忏悔、道歉还是不够的；
　　③我们尊重法院的判决。但依然认为：此案应判死缓为好。林不是一贯的恶人，不是多次杀人的极其凶残的人。
　　④我们的主要目的不是同情林森浩，而是希望以此为契机，推动中国逐步地全面废除死刑。现在世界上90多个国家已经废除了死刑，另有40多个国家已经十年没处决人了。
　　⑤死刑是世界各国中世纪遗留下来的一种司法制度，它向人们表明了杀人偿命，以暴治暴的严厉态度。但法律的目的是保护人民，挽救罪犯，控制犯罪率，维护社会稳定；法国已废除死刑多年，至今没有发现任何犯罪率提高的任何迹象。中国即使不立即全面废除死刑，也要慎杀少杀罪犯啊，逐步地废除死刑！
　　⑥我通过崔永元转告黄洋父母几句话，仍希望他们在关键时刻放他一命，让他在长期监狱中忏悔、劳改。我告诉小崔，我们可以为他们做两件事：(一)我已约到几位企业家，可为黄洋父母捐款100万元，可以给他们自己用，也可以以黄洋名字搞一个希望小学，让家乡土地上多一个成千上万小朋友可上学的好学校。做一件大善事以告慰黄洋。(二)我在广州上过医学院，现在很多同学都成为主任医师，可以陪他父母去广州 (有三家医院可以接待)，通过试管婴儿的方法解决他们无后的问题;三个医院的医生们说这是合情合理合法的。
　　愿中国的明天更美好。
　　2015年股市的10大变数
　　王利敏
　　新一年的首个交易周可谓精彩纷呈，让人眼花缭乱。笔者以为，虽然我们很难预测未来的情况，但新一年股市将出现哪些重大变数则是可以预料的，并且可以由此去推演年内的走势。
　　变数一，IPO和再融资会不会全面提速？新年首个交易日后，20家新股IPO立马启动。让人吃惊的是，以往都是中旬公布、下旬发行的新股，今年却提前到上旬公布。而且先前一般12家左右的数量突然猛增至20家。如此规模是否常态，甚至还会不断加快？估计是后者的可能更大。
　　变数二，融资余额在达到1万亿元后，究竟还有多大潜力？有专家认为按照目前券商的资本金规模，1.2万亿是天花板。所以，近期众多券商连连推出增发计划，以扩大资本金规模。
　　变数三，投资者的保证金是否会源源流入股市？随着赚钱效应陡增，本轮行情以来投资者的增量资金明显流入股市，据了解已经从先前的6000亿元左右，大增至1万亿元，增幅近1倍。但据报道元旦前最后一周，保证金净流出近千亿，而且是连续第二周流出。
　　变数四，A股与H股股价越拉越开现象将如何演绎？据报道，随着A股连续大涨，H股不涨甚至下跌，原先比H股价格总体上低的10%左右的A股，目前居然大大超过前者，溢价超三成。
　　变数五，深港通有望年内开启，对A股影响值得关注。
　　变数六，A股今年是否会被接纳为MSCI全球新兴市场指数？本轮行情之所以快速上涨很大程度上与A股有望在2015年实现这一目标有关。如果实现，无非是本在意料之中利好实现了；如果没有实现反而成为重大利空。
　　变数七，年内将会有多次降息降准，对目前已经提前有预期表现的市场究竟有多大推升作用？
　　变数八，像近两个月那样两市日成交8000亿元左右是否会成为常态？目前的大象群舞，说到底是仰仗了天量级日成交。如果要成为常态，则每日要消耗16亿元交易成本，每月320亿元，一年高达3840亿元。目前的保证金也仅仅只有万亿，市场能承受得了吗？如果成交量萎缩，大象群舞还能持续吗？
　　变数九，今年股市果真会持续大牛市吗？说完了上述这些大变数，你还相信今年可以看到6000点、8000点的说法吗？
　　变数十，今年的个股热点就是大金融、大建筑等大象股行情吗？从历史经验看，一般上一年大涨的个股，往往难以成为次年的牛股。
　　牛熊混合市(三)——策略
　　叶国英
　　牛熊混合市的出现，让市场方方面面产生一种突兀、陌生、惊奇、慌神的感觉，使绝大多数投资者感到手忙脚乱、无所适从，面对全新的格局、全新的走势，在忙忙碌碌的找“风”寻“猪”中尚未研究出一个全新的投资策略。2015年元月开盘首日，全球商品市场一片惨淡，原油、黄金及各类资源等大宗商品纷纷暴跌，然而中国股市却异军突起。在中石油、中石化双双涨停的率领下，36只煤炭股涨停，6只资源股、4只地产股也跟着涨停。资源类个股一片“煤飞色舞”，与全球大佬们开了一个“国际玩笑”，也让国内的资本精英头晕眼花。
　　如何适应突然产生的“一·九”或“二·八”的分化？如何应对“大象乱舞”、“群猪乱奔”、“鸡窜狗呆”的市场格局，该如何摸准军工、国企、金融、“一带一路”等热点的脉搏，这是进入2015年后众多投资者思考的核心议题。在经历了2014年的牛熊混合市的风浪颠簸之后，无论是大赢家还是大输家，也无论是盈多亏少还是亏多盈少的中小散户都开始思考新一年该如何出手。
　　从上证指数走势看，2015年元月开盘上证指数继续上行并创出3394.22点新高，距离2009年金融股灾后的反弹高点3478.01点仅一步之遥。而且从日上证指数2010.53点开始，已留下7月28日8点的缺口、9月3日的0.6点缺口、11月24日7.32点缺口、11月26日2.1点缺口，以及日13.92点缺口。这五个缺口预示着大盘向上攀升的动力已开始逐步衰竭了，这意味着一次震荡调整将在本周末和下周展开。从日成交量分析，沪市自日创出7933.6亿元之后，基本呈递减趋势，表明增量资金已后续不足，而获利资金正开始陆续撤退。种种迹象显示，撤离的资金既有善打游击战的产业资金，更有高位减持的限售资金，还有准备年终分红的公、私募资金，以及为应付地方债的各地方政府和投资公司所回笼的资金。大量的获利筹码正以落袋为安的方式减轻仓位，同时融资额的限制又迫使一部分投资者卖券还款，看来这波调整势所难免。尤其是下周新股的增量发行，使二级市场面临抽资的压力。从叶氏技术分析系列看，5日、21日、55日、89日四条均线依然呈多头排列，但量能线已形成死叉向下，MACD平滑移动线红色柱状线趋小，KDJ随机指标已高位死叉，DMI趋向指标开始转向。尽管+DI还在—DI上方，但二者已发生逆转，周K线RSI指标高位钝化，KDJ随机指标已超买，周K线已出现上影线大于实体的情况，表明上挡阻力重重。从各方面分析，调整势所难免，但是调整的幅度不会太大，首先是补缺口3200点处是第一支撑位，其次3050点此处应是一个十分重要的支撑位。这种调整是必须的，是市场自身规律的作用，是对任性的资金、任性的市场的一种纠正，重要的是尽快地把握调整后的操作策略。
　　在经过调整之后，首先应明白的是大势的趋向并未因调整而改变，但是市场大势将会开始从快牛转向慢牛，从大炒题材到转向题材加业绩，从炒大弃小到以大为主、大小并举的方向演变。在这一演变中，蓝筹股始终是资金青睐的重点。业绩+题材+低价蓝筹将成为选股的三大因素。细分而言，业绩指的是在行业景气度从低向好走向拐点的企业。在这方面，如石油下跌将使化学品、涤纶等行业产生明显的盈利改善作用，同时对航空、航运公司也有明显的成本降低功能，另外诸如铁矿石的跌价对于钢铁行业也是一种利好，总之与这方面相关的上市公司将是一个价值发现的标的。另外如随着环保要求的提高，对一些高污染企业进行压缩，而这又使一些合规企业获得了更多的机遇。在这方面，中盘蓝筹及创业板、中小板中将有更多上市公司可以控握。
　　其次从当前中国经济最大的改革红利看，国资、国企改革无疑独领风骚。2015年初中央关于国资国企改革的相关条文即将公布，一批央企改革的名单及国资运行平台也将推出，这无疑推动全国性的国资国企改革掀起新一轮高潮。在中央文件下达后，各地方政府将纷纷推出地方的国资、国企改革方案及运行平台，届时国资、国企改革题材股将风起云涌。在这轮国资国企改革中，整体上市及竞争性企业的混合所有制将百花齐放。尤其是混合所有制的企业，将在经营机制、激励机制等方面出现全新的变化，从而对于所属值企业的价值提升起到了重要的推动作用。如果是蓝筹+国企改革题材+业绩提升+激励机制+经营机制，那么此类股将是牛股的摇篮。
　　众所周知，2015年依然会沿着牛市趋向前行，但是这其中“一·九”或“二·八”的分化还可能重演，牛熊混合市依然性质不变。因此轻指数、重个股依然是牛熊混合市的重点策略，任凭风浪起、稳坐钓鱼台，紧牵牛鼻子、方有大收获。
　　深港通比沪港通意义更大
　　宋清辉
　　在沪港通来临之前，市场一度疯狂的认为每天的额度都不够用，而事实证明这一想法错了，无论是南上还是北下，使用的资金都少的可怜。沪港通的遇冷也随之抛出了一个问题——深港通的开通对市场而言到底有哪些作用？
　　和沪港通一样，深港通的实行将有助吸引外资流入A股市场，改善A股与海外市场之间差异显著的估值体系，进而再度提升A股市场活力。港股市场可以说是较为成熟的海外市场之一，深港通配合沪港通完全打通A股和H股通道后，更有利于引入海外机构投资者，逐渐改变以散户为主导的市场结构、培养长期投资的理念。
　　证券市场只是一方面，深港通还需要成为人民币国际化的重要催化剂，让人民币通过香港交易所成为国际资本市场中的投资货币。
　　根据上交所公布的数据，截至日，港股通的总额度为2500亿元，总额度余额为2395亿元，即自沪港通启动以来港股通平均每日的额度用量为3.18亿元；沪股通的总额度是3000亿元，其截至日的余额是2254亿元，相当于平均每日的额度用量是22.6亿元，接近港股通的6倍。
　　成交的冷清似乎显示内地投资者对港股的兴趣不大，相反，香港投资者对A股的兴趣似乎要高出不少。
　　可以预见的是，深港通开通之后，南上资金依然会显得火热，北下资金则需要看政策的安排。A股投资者在证券公司开户时往往同时开通沪深两地账户，符合50万元门坎的股民已经可以通过账户来炒港股，如果没有新的港股标的出炉，投资者对港股的投资依然会冷淡——毕竟A股已经很赚钱了，为什么还要交数倍的手续费炒风险更高、收益未必更高的港股？
　　对于香港投资者而言，深港通的开通意味将有更多的投资标的出炉，在全球股市区域疲软的情况下，A股的节节走高会令更多的境外投资者涌入，让他们多一份选择，让深圳证券交易市场再添一份火爆。
　　沪港通若再做改变难度会非常大，深港通却可以在沪港通的基础上进行优化和完善，因此深港通的核心不在于“通”而在于“融”，如两地在金融、法律等众多方面进行全面融合。首先，投资者门坎的限制需要进行调整，虽说较高门坎能够保护投资者，但也阻碍了投资者在成熟市场中进行学习；其次，港股通的标的需要进一步扩大，让投资者有更多的选择才能促进两市资金的相互流通。
　　需要注意的是，深市创业板的市盈率较港股市场而言相差很大，市盈率通常在50倍以上，而香港市场的成长股平均市盈率通常在20倍上下浮动，若创业板股票作为投资标的，在这种估值差距很大的情况下开通深港通，或会对创业板形成巨大的冲击，因此创业板个股作为港股通标的有可能成为危险之举。
　　但不管如何，此后深港通的正式启动，将对深圳市场和港股市场产生六个方面的深远影响：其一，深市将会在外来资金的刺激上迎来一波大行情。其二，深市可以借鉴一河之隔的香港股市各项完备的制度机制。其三，前海可以作为连接深港一体化的战略平台，深港通不排除先在前海特事特办，先试先行。其四，在两市资金流动差异的背景下，深市中小板、创业板或会出现一波低潮，但从长期来看，深市中小板、创业板或将迎来突破性的发展，深港一体化的“藩篱”被彻底打破。其五，港股稀缺的资产将会受益，而高估值的品种可能会有负面冲击。其六，香港和深圳创业板估值相差数倍，开通可能造成资金的单向流动，给港股带来影响。
　　关注市场的三大信息
　　应健中
　　今年的开门红很吉利，上证指数从3258点出发，展开了新的旅程。上下空间不断地在拓展，全年的走势究竟如何，只有到今年年底才能定论，任何猜测面对这个令人敬畏的市场都显得渺小，就像2014年初几乎所有的机构的预测到了年底看看如看笑话。
　　短短几天，这个3258点已经不是今年的最高指数了，但也可以断定，这个数字也不会是今年的最低指数，有个现象值得关注，现在上证指数的年线在2260点附近，而现在的指数位与这条反映年平均持股成本的均线有1000多点的距离，这说明市场堆积着巨大的获利盘等待套现，需要有一个释放获利盘的调整，至于以什么方式调整以及调整的幅度有多大，还得拭目以待。
　　新年伊始，有如下几个信息值得关注：其一，深港通开始筹备，尽管开通还需要约半年时间，但深圳和香港近在咫尺，深市的B股就是用港元计价，深港通实际上比沪港通相对距离更近，可以预料一旦深港通开出，深市交投会更加活跃，这将对上证指数构成压力，当然，这种效应是半年后可能会产生的效应，二八切换的效应可能会产生于深港通的开出之后。
　　其二，关注沪股通将开出做空机制的力度。本月底，沪股通将开出融券交易，这种做空机制的影响力有多大，值得关注。笔者以为，尽管港股投资者对做空机制比较内行，但香港市场与A股相比，港股每天的交易量只有沪深股市的十分之一，且在A股的融资融券业务中融资业务要比融券多10倍以上，这样的格局，以融券方式的做空A股市场，不足以改变市场的趋势，所以，至少相对于此轮行情而言，达不到做空A股的目的，看看沪股通的正常交易量，如此少的资金进入沪市，对A股而言，这点量几乎可以忽略不计，来自港股的融券做空影响不大。
　　其三，关注下周的新股发行。下周5个交易日天天发新股，除周一的2个属于去年12月份那批搁下来的，其余20个新股在4个交易日中集中发行，关于新股量大增，市场误解为为了打压市场，其实未必，这20个新股属于2014年计划，至此原定的从6月至年底发行100家计划，实际完成98家，另外管理层曾经明示2015年新股将适时适度加快节奏，如按每月20家的节奏发行，全年也就250家左右，都在预料之中，别看发行20家，此次发行的全是小票，所以对市值要求也不高，沪市一个账户股票市值40万，深市28万，只要有资金就可以全部申购下去，下周市场资金面会受到一定的影响，在一个资金冻结区内全套申购需要资金330万元左右，这对市场会有一定的影响。至于为什么月头就发行，也许与2月份有个春节长假有关，但所有的这些举动与打压市场无关。
　　今年从3258点出发之后，股市就进入了漫漫的长征路，今年的行情以及股市会发生什么重大的变量，现在都无法预知，那么对投资者而言，就要关注这些市场信息，今年一级市场和二级市场都有较大机会，投资者积极参与能取得较大的投资回报。
　　牛市中长线投资的懒汉赢家法则
　　短线是金，中线是银，长线是“水银”，这是当前股市流行的世说新语。中国股市鲜有长线投资者，是因为这个市场投机风盛行，赌性十足。其间，上市公司的速朽生命周期和“出老千”，是投资人赌一把就走，无心恋战的根本原因。因为他们无法从投资对象那儿通过分红分享国民经济持续增长的硕果，而只能从二级市场的上涨中博点差价。然而一个赌性十足的市场最终会导致长期熊市。所幸的是我们能读到太平洋彼岸的新版世说新语：长线是金，中线是银，短线是水(卖了就如同覆水难收)；美国人在股市中挣汽车洋房，中国人在股市中种大豆高梁。汽车洋房与大豆高梁的区别在于投资理念的截然不同。美国人手头最值钱的财产是股票——长期持有，滚雪球般膨胀的股票；中国人手头持有的是一大把今夜嬴回来明朝又输出去的筹码。为了让习惯于种大豆高梁的也拥有汽车洋房，该到了培育长线投资者的时候了！
　　在美国买一只股票能赚一万倍。这不是天方夜潭，这里有两个故事：故事一：1980年，美国股民StewartHorejsi花$94300买了巴菲特的BerkshireHathaway，一直到今天还没卖。这些股票今天的价值为11亿美元，涨了11664倍。大家都听说过初创期投资谷歌、Facebook赚万倍，但是买一只股票居然也能赚万倍。
　　故事二：1926年美国人山姆出生日，父母用800美元为他买了一份美国中小企业发展指数基金作纪念。当山姆在2002年76岁生日时，偶然翻出了那张发黄的基金凭证。经咨询后得知，当年的800美元，76年后变成了380万4千美元。让人不可思议的是，这期间美国经历了多次股灾和大熊市，是“不动股”，使他们躲过了历次风险而成为最大赢家。
　　中国有这样值得长线投资的股票吗？不多，但不是没有，2014年股市完美收官，站上了3200点，而作为投资者，笔者在21元买入并长期持有的华夏幸福股票当日也以涨停价43.6元的价格更完美停给了我翻番的投资回报。
　　华夏幸福之所以给投资者如此大的回报，主要源于公司促进产业升级不断向高端迈进的进取精神。
　　首先。华夏幸福京津冀一体化为核心标的空港投资，抢战制高点。华夏幸福实质性切入廊坊空港新区开发，合作成立空港投资，注册资本100亿元，为北京二机场的核心受益标的。同时也为股价腾飞，铺设了一条跑道。
　　其次。安得广夏千万间，华夏幸福让业主幸福。作为京津冀龙头，华夏幸福在京津冀核心区域实质性再下一城，华夏幸福作为特殊模式的新园区类开发商，其创新模式取得了巨大效益。
　　再次，与清华大学联手，科技创新敢为人先。在当今经济全球化的时代背景之下，拥有较强的科技创新能力，可以创造并激活令一个国家或区域经济可持续发展的新兴产业，此番与清华大学同时签约进驻固安的，还有包括以中国航天科技集团公司为代表的来自航天、生物医疗、光电等行业的企业。此外，还有北京德润俊科技有限公司、德益阳光生物科技有限公司等固安肽谷生物医药孵化港的已入园企业进行了孵化研发成果的发布。清华大学此次落户固安的中试孵化基地将重点打造集“创新研发、项目孵化、技术转移、支撑服务”四位一体的产学研合作平台，形成高层次人才、科技成果、高新技术产业和资本的聚集高地，积极培育包括新材料、新能源、高端装备制造、电子信息、节能环保等在内的战略性新兴产业，辐射带动区域经济社会的发展。据预测，清华大学固安中试孵化基地建设启动后，5年内可转移科技成果150项，其中30个左右完成中试并进入孵化，预计可为地方带来约50-100亿元的新增绿色GDP。
　　在一个长线投资的周期内，其值不值得长线投资呢？笔者无意推荐个股，只是提供一种长线投资的思路。从成熟国家的资本市场的来看，炒股的最高境界就是不炒。买进好股后就不打算卖，作长线投资。这个周期可能是三年、也可能是十年，甚至是终身持有。
　　(谢念渝，笔名苏渝，财经作家)责任编辑：寂流光
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