止损永远是对的: 详解上证50ETF期权:散户作别满仓踏空还是面临深度宰割
1月9号，证监会正式公布《股票期权交易试点管理办法》及《证券期货经营机构参与股票期权交易试点指引》配套规则，并批准了上... - 雪球&:详解上证50ETF期权:散户作别满仓踏空还是面临深度宰割& & & &1月9号，证监会正式公布《股票期权交易试点管理办法》及《证券期货经营机构参与股票期权交易试点指引》配套规则，并批准了上交所可开展股票期权交易试点，试点产品为上证50ETF期权，正式上市的交易日为日。& & & &小编浏览发现，观点分化严重，一方面是很多提示，告诉投资者可以避免“满仓踏空”了。但另外一方面，是很多投资者在社交平台上的迷茫。　　那么，我们先来试着弄明白，什么是上证50ETF期权，又如何操作呢？这些操作将怎样影响市场和投资者？金融界网站小编试着做了如下整理，供您参考。　　什么是上证50ETF期权　　信息流太大，一个词一个词的解释吧。ETF是交易型开放式指数基金，通常又被称为交易所交易基金（Exchange Traded
Funds，简称“ETF”），是一种在交易所上市交易的、基金份额可变的一种开放式基金。上证50ETF就是以上证50指数成分股为标的进行投资的交易型开放式指数基金。　　上证50指数成分股名单　　上证50指数依据样本稳定性和动态跟踪相结合的原则，每半年调整一次成份股，调整时间与上证180指数一致。特殊情况时也可能对样本进行临时调整。这说明它会自动进行股票分散化投资。通常情况下，对任何单一股票而言的风险，对ETF来说只有“一点点”。同时，上证50ETF中70%是金融股，这将使得金融股具有很强的流动性溢价。　　那什么是期权呢？期权又称为选择权。期权是买方像卖方支付一定费用后，在权利期间以特定的价格买入或卖出一定数量的资产，但没有必须买进或卖出的义务，卖方须履行其义务。看不懂？简单地说这种权利买房子，谈好价钱，交了定金，房价下跌，房子可以不要；房价上涨，开发商也必须按之前谈好的价钱售出。　　期权合约包含哪些要素？　　一张期权合约主要由5个要素构成：　　一是合约标的，是指期权交易双方权利和义务所共同指向的对象，比如上交所股票期权合约标的是指在上交所上市交易的单只股票或ETF。　　二是行权价格，是指期权买方行权时标的证券的买卖价格。　　三是到期日，它是期权合约有效的最后一日，即在该日后，期权合约将被摘牌。　　四是合约单位，是指单张合约对应的合约标的的数量。　　五是合约类型，是指期权合约的权利类型，即一张期权合约到底是认购期权还是认沽期权。　　例如：投资者老李买了一张行权价格为1.700元、合约单位为1日到期的50ETF认购期权，这意味着老李在12月24日当日可以以每份1.700元的价格买入10000份50ETF。　　目前我国资本市场的做空工具主要有融资融券、股指期货。至此，股票期权与融资融券、股指期货一起成为资本市场具备做空和做多的金融衍生品。根据国外经验，期权作为金融工具的重要一环，可以增加市场对冲流动性。　　操作层面提示　　个人投资者需有“经验”　　上交所发布的对应规定称，个人投资者参与期权交易，申请开户时托管在其委托的期权经营机构的证券市值与资金账户可用余额（不含通过融资融券交易融入的证券和资金），合计不低于人民币50万元。　　普通机构投资者应符合证券市值与资金账户可用余额（不含通过融资融券交易融入的证券和资金），合计不低于人民币100万元，同时净资产不低于人民币100万元。　　同时还规定，个人投资者还需具备融资融券业务参与资格或者金融期货交易经历，或者在期货公司开户6个月以上并具有金融期货交易经历，无严重不良诚信记录以及承受风险等能力。　　这实际上也说明，这依然不是一般“散户”可以玩的。　　交易规则和“套利”　　上交所在首个试点中仅选择上证50ETF作为期权合约标的，合约类型分为认购期权和认沽期权两种，行权价格共设1个平值、2个实值、2个虚值，共设当月、下月、当季月、下季月4个合约到期月份，以实物交割。股票期权是E日行权申报，钱、券是E+1日交割，E+2日才能交易卖出，股票期权的行权日安排在第四个星期三。　　上交所在试点中进行了单笔申报限额，规定期权交易的申报数量为1张（以ETF期权为例，即1万份）或者其整数倍，限价申报的单笔申报最大数量为10张，市价申报的单笔申报最大数量为5张。　　关于有一些人说的套利机会，逻辑是这样的：当ETF二级市场价格小于基金单位净值时，通过二级市场买进ETF，然后于一级市场赎回一篮子股票，再于二级市场中卖掉股票，赚取之间的差价。比如，投资者现有资金100.30万元，上证50ETF二级市场价格1元，基金单位净值为1.05元，在场内买入基金份额100万份，再将买入的基金份额赎回，并将赎回的一篮子股票卖出变现，获利为104.06万元减去100.30万元等于3.76万元（除去0.5%的申购赎回费、0.3%的基金交易费、0.4%的证券交易费等相关费用）。　　反之，当ETF基金单位净值小于二级市场价格时，首先在二级市场买进一篮子股票，然后在一级市场申购ETF，再于二级市场中以高于基金单位净值的价格将申购得到的ETF卖出，赚取之间的差价。　　从ETF的套利机制不难看出，对于普通中小投资者来说，在交易所出手买入ETF时，应以接近基金份额净值的市价买卖，尤其不要在折价或者溢价较高时追涨（杀跌），以免因套利砸盘而遭受损失。　　会如何影响市场呢？　　申万策略对期权推出点评应该是最接地气的，全文摘编如下：　　加大波动、金融筹码战略价值是人尽皆知的信息，我谈几点不同的想法，照例要得罪人的，先谢罪了！　　1、在中国特色的金融创新事件中，管理层一直处于既希望市场化，又希望别出事的纠结状态，所以期权推出初期，恐怕难兴波浪。　　2、大家扪心自问，这轮金融股上涨是否已经预期到了ETF期权的推出？抢筹50是否已经没有太多的预期差？所以对多头来说，最理想的情况就是50带着指数冲冲3500；对空头来说，这个位置开始大规模做空？羊没养肥就宰？所以，在这个总体震荡的位置上，管理层极具智慧地推出了期权工具，牛！　　3、下面又是得罪人时间：对券商是否利好？长期看肯定是，相信大家都记得我们10月下旬慷慨激昂推券商时说的：“市场好交易量高是预期之中的，我要的是中信证券(行情,问诊)07年权证一把赚20个亿的超预期！”（实际上券商12月月报几乎全部低于其预期再次证明了中国上市公司的市值管理特色），但是看短期，真的很超预期吗？后面还有更多的超预期好消息吗？不妨理性一点！　　4、得罪人时间之二：长期看，大票估值提升是大势所趋，所以有人说96香港权证推出后，仙股热度退潮，小盘股慢慢被边缘化，估值从30-50倍降至最低时的3-5倍。所以小股票分化是必然结果！老老实实地买入有业绩，能看资产负债表和现金流量表的白马成长是成长型投资者的长期生存之道（当然，在移动互联网时代，商业模式清晰，部分能扎扎实实出流量和用户数但是暂时没有盈利的互联网股票也可以考虑，但是A股有几家？）。　　得罪完人，我再强调一下我的一季度市场判断：无论从媒体导向、新股加速还是周五关于限制保险资金购买两融凭证的预期，蓝筹都将结束快速上行期，总体进入的震荡区间，仓位、风格、主攻行业都不是下重注的时候，建议相对均衡，这个位置上的白马成长股票和蓝筹的风险收益相对均衡，难分伯仲（去年末我们坚定认为蓝筹最优、白马成长次优）。　　这句是金融界网站小编提醒的：总之，总体震荡时，仓位要相对均衡，不要全仓赌暴富！　　最后，大家好好悟一下这个段子：　　关于股票期权：炸弹中石油，大王农业银行(行情,问诊)，小王中行，平安/中石化/工行/建行四个二，拿到七张大牌相当于一成流动性控住五成权重，玩死多空头！HS300要失宠了！查一下sZ50各银行权重，银行研究员自此后要成头牌行业了！个股期权再出来就更牛了。玩死短线炒家！同时转发到我的首页发布分享到：新浪微博QQ空间豆瓣人人FacebookTwitter更多...新闻源 财富源
五、听理财经理说ETF是我们老百姓理财的一个选择，那么什么是ETF？相比其他理财产品，ETF有什么优点？现在市场上各种ETF品种繁多，我们投资者该如何选择？（IP：125.95.6.*）
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　　五、听理财经理说ETF是我们老百姓理财的一个选择，那么什么是ETF？相比其他理财产品，ETF有什么优点？现在市场上各种ETF品种繁多，我们投资者该如何选择？（IP：125.95.6.*）
　　您好！随着我国金融市场的不断发展，老百姓的投资理财标的也日益增多。储蓄存款、银行理财产品、保险、债券、股票、基金、信托产品……各种投资产品层出不穷，您所说的ETF产品，就是一种特殊的基金产品。可能不少投资者对ETF这个概念相对陌生，确实，相比其他产品，ETF的历史并不算悠久，从世界上第1只ETF诞生至今，仅仅过去了20年的时间。但是近10年间，ETF在美国等发达国家得到了爆发式的发展，受到了投资者的广泛认可与追捧，10年间ETF资产规模增长超过15倍。ETF究竟有什么魔力，吸引了如此多的投资者呢？
　　首先让我们认识一下ETF。所谓ETF（Exchange Traded Fund），意思就是交易所交易基金，是一种在交易所上市交易的开放式基金。ETF又被称为交易型开放式指数基金，投资者如何理解这个概念呢？我们将其拆为“交易型”、“开放式”、“指数基金”三个部分进行理解。所谓“交易型”，就是指ETF可以在交易所二级市场上进行交易，而“开放式”则意味着ETF同时也兼具开放式基金的特征，投资者能够直接向基金管理人申购或赎回。有过基金投资经验的投资者都知道，基金分为封闭式和开放式，封闭式基金在二级市场交易，而开放式基金则直接向基金管理人申购或赎回份额，ETF则兼具两种交易方式，为投资者交易提供了便利。而“指数基金”这个概念，代表ETF是一种指数化的投资方式，ETF的投资组合通常完全复制标的指数，它的基金资产是一篮子股票组合，这一组合中的股票类别与其跟踪的标的指数所包含的成分股票绝大多数都相同。
　　从ETF的定义中，我们可以看出，作为居民理财的一个品种，ETF具有很多比较优势。
　　从产品运作角度看，作为指数化投资产品，ETF的运作相对更为简单透明，基金公司会每日公布组合，透明度非常高。ETF的权重配置与对应指数成分股权重高度一致，跟踪误差较低，能更精确反映市场表现，同时也避免了基金经理主观上的判断失误以及可能存在的道德风险。也就是说，如果您看好某个指数，您可以选择跟踪这个指数的ETF产品，在一笔交易中就将该指数涵盖的所有股票“一网打尽”，高效完成资产配置。另外，由于ETF投资的是“一篮子股票”，因此相对于交易单只股票，ETF能够分散非系统性风险，避免单只股票交易中常常出现的“指数涨了，股票却跌了”的状况。
　　从投资策略角度看，根据ETF既可以在二级市场交易、又可以直接申购赎回的特性，投资者可以利用ETF实现多种方式的套利，可以间接实现T+0操作。对于中小投资者来说，ETF提供了低成本快速分散投资的交易方式。
　　从投资费用角度看，ETF由于是被动式管理，其管理费、托管费一般比主动式基金低，分别是一般传统股票基金的1/3和2/5，且交易成本低，在二级市场交易免印花税，交易佣金不高于成交金额的0.3%，基金也不需缴纳所得税。
　　对于不同的投资者而言，ETF可以有很多种投资策略，专业投资者可以通过ETF进行现金管理、长短期投资、衍生品开发等等，普通投资者也可以通过持有来获得指数的长期收益，并在一定程度上分散投资风险。
　　那么，市场上如此多的ETF产品，该如何选择呢？目前在沪深交易所已上市的ETF产品已有五十余只，其中在上交所上市的超过三十只，涵盖各种指数产品，跨市场和跨境ETF、债券ETF也已推出。对于投资者而言，要想从这些ETF产品中优选出最适合自己的产品，第一要综合考虑自己的风险承受能力和投资需求；第二，选择自己看好的指数，根据您对大盘以及行业、风格的判断，选择对应的ETF产品；第三，投资者在购买ETF之前，也需要认真研读基金产品的招募说明书、基金合同、历史年报等资料进行考察。
　　需要提醒投资者的是，ETF投资也有风险。首先，无论ETF对应的是股票指数还是债券指数，其投资标的都具有一定的风险，尤其是股票风险更大，而投资ETF尽管能规避单只股票的风险，但系统性风险仍然存在，对于跟踪行业指数的ETF而言，也可能会面对由于经济周期、政策、行业竞争格局变化等因素带来的行业风险；其次，存在ETF基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险，使ETF的净值与指数本身的涨跌幅度并不一致；再次，还有可能存在ETF基金份额二级市场交易价格折溢价、基金份额赎回对价的变现风险等等。在投资前，投资者需要明确自己可能面临的风险，再去进行选择。
　　当前，上交所正在大力发展ETF市场，继续研发黄金、货币、商品类、外汇、杠杆、反向ETF等产品以满足不同投资者需求的同时，形成证券公司、基金公司、投资者的多赢局面。
　　更多关于ETF的介绍，您还可以登录上海证券交易所网站（.cn/assortment/fund/etf/home/）详细了解。
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编辑：罗伯特
高清图集赏析中小投资者怎样参与ETF_百度知道
中小投资者怎样参与ETF
提问者采纳
门槛太高，在场内买卖即可，通过一篮子股票转换ETF你好。但可以像买卖股票一样，那个确实中小投资者无法参加
来自团队：
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[沪深300ETF小常识]中小投资者如何投资沪深300ETF_散户如何参与沪深300ETF
时间: 22:36:04
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　　对中小投资者
　　长期投资：沪深300指数涵盖了沪深市场六成左右的市值，能够很好地代表中国经济发展得方向，价值特征明显。因此，对于长期价值投资者来说，不妨可以用沪深300ETF长期配置中国经济；
　　中期波段：历史数据显示，沪深300指数在产业景气加速中后期和产业周期交替收缩期表现较优。因此，华泰柏瑞沪深300ETF既是产业景气加速中后期的进攻选择，同时也是产业周期交替收缩期的防御选择（价值防御）；
　　短线博差价：喜欢做短线搏差价的投资者，则可以利用ETF充分体验短线波段操作的乐趣。
　　投资者可以用沪深300ETF做哪些策略？
　　简单套利：于指数期现套利交易者，沪深300ETF是沪深300指数较为匹配的现货；
　　鲜明配对：于指数配对/对冲交易者，沪深300指数与中证500指数/中小板指，作为全市场典型的大中盘指数和中小盘指数，其配对交易特征明显，历史上也出现过较多的良好的配对交易机会；
　　高频进出：于指数日内交易者，首个支持一二级市场之间T+0交易模式的跨市场ETF，未来日内高频交易者可以运用华泰柏瑞沪深300ETF来实现对于市场代表性指数（沪深300指数）的日内高频交易；
　　高效套利：于指数ETF瞬时套利者，沪深300ETF的T+0交易模式基本维持了当前单市场ETF的做法：一方面能保证ETF瞬时套利的高效实时性，从而套利过程中的不确定性小；另一方面基本维持了单市场ETF套利中资金的高运转效率，无论是溢价方向还是折价方向套利，都能方便地实现当日实时现金到现金的高资金周转效率。
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