我想挣钱 当富豪 又不想上班 也没有资金投资 怎么办_百度知道
我想挣钱 当富豪 又不想上班 也没有资金投资 怎么办
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财想要致富在目前这种情形下有点困难额，挺靠谱的，像海创财富就不错，除非你炒股票或者其他什么大投资，不能一下子就致富啦，但是选择平台也不能马虎。现在比较多的人选择的是p2p理财，不然理财只能说让你的钱如何增多
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推荐最线上的p2p，用的钱做短期不用的钱做长期的,现在一般在8-13%之间年利率
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出门在外也不愁【图文】月薪5000如何靠理财赚100万_百度文库
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&&& 大家好，邱总和朱总为大家分享了沪港通下港股的投资机会，在座的各位朋友应该对A股比较感兴趣，我是基于策略和国内的情况以及沪港通的变化跟大家分析沪港通下A股的投资价值。&&& 今年的经济数据比较差，因此我们提出了衰退性的宽松概念，提醒投资者全面建仓。后面将重心落在国内的经济政策和宏观基本面的持续跟踪，五月份我们发现经济数据企稳，包括政府的稳增长政策，我们建议投资者转变原来看跌的思想，继续将资金投入到A股内。&&& 今天跟大家分享的观点是，经济在稳增长的背景下会保持平稳的状态，市场的风险偏好和资金价格都是向好的，我们对未来市场判断的基调是继续看好。大家最关心的就是投资方向，四季度希望大家关注两条投资主线：稳增长和沪港通。&&& 稳增长建议大家关注铁路设备、电器设备、环保；沪港通建议大家关注保险、食品饮料、医药、军工国企改革等方向。&&& 接下来我从三个方向向大家介绍。&&& 一、宏观经济政策&&& 中国的经济增长从之前的8%到目前的7.5%，这是政府新的工作目标，从2013年基本上是在7.9%和7.3%之间波动。改革的关键期，要保证经济适度的增长，因此要保证经济的稳定性，避免硬着陆，因此7.5%会成为新的常态。&&& 8月份受负面冲击，9月弱势回升。本届政府反应比较快，9月份向市场投放了5000亿元，货币下调了20BP，下周央行通过短期的工具向市场投放2000亿，将货币下调了10BP，包括房地产信贷有所放松，这说明房地产业占国民经济的比重比较大，短期内还要依赖于房地产业相对的平稳发展。&&& 下半年除了稳增长外，政府是两手抓，包括稳增长，促改革。下半年财税、营改增都有所增加，以前很多的权力是通过发改部门，现在是由地方政府确定。&&& 沪港通是资本市场重大的改革，未来即使未盈利的企业也可以在创业板上市，这是资本市场的改革，也是金融改革的看点。&&& 国企改革在A股的市值超过了2/3，国企跟民企的考核机制是不同的，效率是低于民企的，因此通过混合所有制激发国企的效率，如果国有企业改革真的动起来的话，这是值得大家期待的。&&& 宏观经济与政策&&& 国家在稳增长的情况下，宏观经济会在平稳的区间，不会出现大的下滑，经济周期低于预期的情况也是比较小的。未来的经济是利好大于利弊的。&&& 资金面与风险偏好，预计未来是向好的。&&& 资金面最终的结果是体现在资金供求，导致资金价格的变化。资金价格优两个部分组成，第一块是风险的利率，还包括风险溢价。央行通过他们的行动，不断的调整风险，第一次是8月份下调了20BP，9月份又下调了10BP，正回购利率下降到3.4%左右，因此利率是下行的。&&& 社会信用价差处于高位，地方政府的债务存在一些问题，因此价差是比较高的。目前稳增长的情况下，如何打破刚性兑付。两块相加的话，整体资金价格是稳中向下的，资金价格传导到企业的基本面来讲，盈利就会得到提升。&&& 市场资金面来看，一方面是股票的供给，另一方面就是股票的需求。证监会受IPO的需求，2014年的量是100只IPO，六月份到现在发行了44家，到年末要完成56家，有可能会少于56家，不可能会大于56家。四季度IPO的融资额高于100亿的可能性不大，股票供给不会影响四季度的股票。&&& 从股票的需求来看，要看新增资金的量。现在基金仓位比较满，从五月份开始上涨反映在新增资金上，尤其是中国的散户比较厉害，开户伴随着指数不断的上行，杠杆融资盘创出新高。今天会场坐无虚席，说明市场的偏好是比较高的位置。&&& 近期大的变化就是国外市场大跌，A股和人民币相对坚挺。&&& 无论美元指数还是欧美市场都是下跌的，A股这段时间虽然是高位振荡，人民币也是负的0.14，体现了升势。国内稳增长和改革提升了市场，独立于国外市场的走势。&&& 资金面与风险溢价&&& 政策引导社会融资成本的下行，代表民间的票据利率处在下行的趋势，从资金面来看。新增资金入市的意愿是比较强烈的，风险偏好也是比较高的，没有看到转向的迹象。这是我们判断市场转向的标准，如果观测到相应的迹象，我们会跟投资者进行交流。&&& 行业配置：稳增长、沪港通&&& 从宏观层面进行分析，PPI代表周期股的有利趋势，CPI代表消费的趋势，两者的差代表了周期股盈利的比较优势，趋势是不断扩大的，根据历史数据来说，负相扩大，意味着消费股占优。中观层面来说，我们跟踪高频的数据，例如工业增加值，估值只是一个结构，这是市场因素的综合。未来可以关注持续上升的铁路设备、家居、食品行业等的投资机会。&&& 估值层面来说，反弹在前面的基本上都是小盘股，有的时候来不及反应就上涨了。未来要关注低估值板块，当然跟沪港通也是息息相关的。&&& 综合经济面的分析，投资主线关注稳增长的方向。刚才介绍了货币政策，财政政策是双轮驱动，支持经济的稳定发展。根据前期的指标，包括最近政府工作的安排，未来经济会在三农、交通、清洁能源、环保等等行业，我们重点推进三个方向：铁路设备、电器设备、环保。&&& 上半年就知道经济下滑的时候，铁路投资从6300亿上调到8000亿，7月份的投资大幅度的上行，7月份完成的投资总额不到1/3，8月份的时候成立了铁路投资基金，意味着资金已经到位，意味着下半年投资加速。大家从新闻上知道总理和书记的高铁外交，因此铁路设备是我们关注的方向，目前估值也是比较合理的。&&& 电器设备主要侧重于清洁能源，这是中国解决能源安全和环境治理必须的方向，今年年初的政府报告也提倒风电、核电等等，我认为这些会落实到四季度，包括核电在四季度有所启动。未来这些行业，包括光伏、核电会出现大牛股等行业，大家可以持续的关注。&&& 环保：这是政策驱动性的行业，更多的需要政府投入。从去年开始，京津翼灰霾严重，举行的马拉松，大家都是戴着面罩进行的。去年推出了环保40条，环保股份上涨了40%。今年财政支出的结构方面来看，环保方面连续四个月是上行的。四季度会推出水十条，包括治理工业水、节能节水，这些是未来大家重点关注的方向。&&& 沪港通方向：今年说是10月27日启动，大家不要纠结于这一时点，有可能在这个月底，也可能在11月初。总理提出沪港通今年必须要开通，因此一定会成型的。这是中国资本市场重大的项目，额度超过了3000亿，已经超过了QDII。&&& 长期机构话语权将上升，国际影响也将上升。&&& 沪港通成功试行后，两边的价格就会缩小，A股是以个人投资者为主，达到了80%，港股40%是国外投资者，60%是机构和散户构成。今后海外机构可以通过沪港通分享A股市场，目前沪港通的额度是3000亿，加上QDII的规模是9000亿，我认为将来还会推出深港通，境外资金会被动的配A股股票，未来新增的资金绝对会超过3000亿的规模，机构的话语权会不断的上升，未来大盘蓝筹会出现重构的情况。&&& 沪港通后，A股受国际的影响，之前A股是独立于国外的市场。沪港通后，国际的影响因素以及资金会影响A股，包括美联储加息也会导致资金的流向，也会影响到A股。&&& 从近期来看，A+H溢价情况，从90逐渐上升到100，因为港股前期下跌，因此价差不大。从4月份开始，A+H溢价，指数不断的上行，这就说明沪港通的影响力。大盘蓝筹还是属于明显的折价状态，包括万科折价17%，中国平安12%，海螺水泥13%，分布在地产、建材、保险、银行等等，刚才邱总说了，这些股票在A股有，港股也有，同样来说A股更加的便宜，那么大家是买A股还是应该买H股呢？&&& 沪港通下的投资机会，未来增量资金会买什么，我们要遵循资金的去向。近期欧美市场的偏好来看，虽然欧美市场下行，他们还是偏好医药、消费、金融。从QDII的持股偏好来说，基本上是在银行、汽车、电子、旅游、白酒、医药。他们是喜欢低股指高股息的行业，还包括稀缺品种的白酒和医药、军工等等。&&& 结合境外机构的偏好以及我们对各个行业基本面的跟踪，接下来重点推荐几个方向。&&& 保险板块：金融股有明显的优势，为什么要推保险，因为去年余额宝的积压，今年这种情况有所减弱，上半年保费收入出现明显的大幅度回升。中国平安已经折价10%，从估值来看，优势是明显的。&&& 医药板块：2013年因为反腐和低价招标，医药股在所有行业中排名比较后，上涨比较小。今年以来各个省的招标陆续启动，这块是基本面的变化。从数据上反应行业处于上行阶段。中药相对于港股而言是稀缺品，包括白药、天士力等等，港股是没有的，未来会受益沪港通增量资金。&&& 食品饮料：跟医疗板块有点像，因为白酒限三公消费等等，到目前阶段，逐步消化了负面的反应，库存下降到历史低点，白酒的估值非常低，股息非常低，大概在7%左右，因此可以关注白酒、贵州茅台等龙头股份。&&& 邱总讲到了军工，这是今年最成功的推荐，从三月份开始，就连续发了三篇大的报告推荐军工，军工虽然上涨得非常高，还是要推荐军工。这次为什么要持续的推荐军工，因为整个市场的关注度起来了。从基本面来讲，本届政府上台后，军费支出多，强军决心大，国防预算上到8000亿，持续两位数增长，这是军费方面的表现。&&& 目前的改革是真正的，不是讲故事。我们的报告列举了很多的方向，包括军品的定价改革。之前军工的定价是不考虑盈利的，只考虑做大规模，不考虑盈利。定价改革后，很多总装的利润就放出来了，盈利就会体现在帐面上。包括军民推进，科研院所的资产是军工的优质资产，包括通用航空的改革，相对于欧美国家而言是有优势的。目前政策利好下，未来的空间是很大的。&&& 目前，做了军工的板块，我们认为70%未证券化，考虑到欧美市场军工的发展，后期需要资本的支持。资产证券化是未来必走的路径，我们只是简单的对比。国有企业是60%的证券化，军工也是属于国有企业的，因此空间是很大的。&&& 国企改革无论相对于中国的经济还是A股市场可以说是牵一发而动全身，影响面是非常广泛。国企改革会给我们带来红利，境外资金也看到这一点。未来国有企业效益的提升，就会带来很多的效益。国企改革因为顶层制度的设计，目前没有这么快全面铺开，2015年上半年前大家关注试点企业或者是改革比较快的区域，例如广东和上海。国企改革涉及到国有资产流失等大的问题，2015年细则未出台之前，不会全面铺开，我们认为2016年会全面铺开。今年年底到明年是制度设计的阶段，包括定价规范，从而让社会各方可以接受，我就介绍到这里，谢谢各位。&& &&江金凤：有的消费者提到美元的走势逐渐增强，对于A股的投资有怎样的影响，我回答一下。沪港通的开通是双刃剑，沪港通代表了国际资金的流动。美元指数体现了美联储加息的预期，QE退出是铁定的事实，未来的关键点是何时加息。相对来讲A股目前处于安全的边界，如果美国的经济数据非常好的话，QE退出，加息高于大家的预期的话，例如明年一季度就会导致国际资金的流向，因此这是一个风险点。&& &江金凤：沪港通无论对大家还是研究者，我们的视野要国际化，要跟踪国际资本流向的动态。
广东煜融投资管理有限公司董事长吴国平 演讲实录
&&& 今天时间是有限的，我就长话短说，我就不看PPT了，我直接切入行情。&&& 大家来听报告之前，是否有看过我的博客、文章、专栏，看过的请举手，大概有几十人知道我，如果大家不了解我的话，就百度一下我的名字，我叫吴国平。大家经常看凤凰网的时候，有一个社评&国评&，这不是我，那是代表党中央，我非常荣幸大家喜欢国评，跟我的名字是同音的，说明我的名字有正能量。&&& A股到了现在，应该如何看待。四季度我们的思考是什么？今年我们对市场的判断是比较精准的，看过我的专栏的观众就知道，我从年初到现在的判断达到了90%。&&& 基本上每个月有一、二篇文章会发表，代表了我大的思考点，小的观点发表在博客里面。我认为10月份是突破月，2400会被踩在脚下。&&& 7月份我看大转折，月线来说，上证中指收了中阳线，7、8月份是十字星，9月份又是中阳线，比7月份小一点点。10月份到现在还是十字星，没有选择方向。10月份对比国外，大家会发现明显的不同，国外是中阴线，杀下来了。例如道琼斯、德国、法国和英国出现了崩盘，出现了下跌。很多人说不行了，完蛋了，股灾了，中国也垮了。在座不少人有这样的观点，道理很简单。A股市场是跟跌不跟涨，这次稍微跟了一点点。很多人在动荡的过程中，已经将筹码扔了出去，因为想等更低的点位。这个市场是博弈的市场，散户和机构是充分博弈的。大家思考一下，当很多人将筹码卖掉的时候，谁在接盘。我将我的观点跟大家分享一下，虽然我今年准确得比较多，不代表我接下来的言论依然准确，大家要辩证的看待我的观点，我会将我的思路跟大家分享。&&& 现在的位置很多人抛，机构最擅长的策略就是反其道而行。这里介绍一个小的方法，我们在实战操盘时运用一个方法。很多不太懂得卖点，如果大家有心做统计或者是思考的话，往往卖点是什么时候产生的，是在你的情绪最为高涨的时候产生的，或者是市场情绪最为高涨的时候产生的，按照这一逻辑思考的话，我们先看看上证指数，是不是情绪阶段性比较高的阶段。&&& 我的结论，国庆后外盘跌了，国内冲破了，这个条件具备的。国庆后表现不怎么样，没有突破2400，大家担心跌，这种情绪未达到情绪高涨的条件，因此阶段性的高点还未形成。我说的高点并不是顶部，未来新牛市出现了阶段性的高点。大浪下面有小浪，一浪接一浪。上涨的过程中，有小浪，还有中浪。从指数而言，我认为没有情绪高涨，因此还会出现再上冲的过程。&&& 恒顺电器我们在9元的时候开始布局，因为有一些题材，预计今年的预计会有大幅度的增长。它的卖点把握在上周四，周三晚上公布了第三季度的报表，同比增长14倍，很多的投资者会看方向，增长14倍，各个财经网站的标题非常的醒目，形态也不错，强势格局。明天大家冲进去，我的卖点是以情绪为界的，周四的时候，我们发现高开的幅度不算高。第三季度的业绩只是利好，如果能够封死涨停我们不会卖，如果未达到涨停的时候，开盘高价的时候上涨5%，我们就会卖。开盘我们就卖了一点，几何高价的时候也卖了一些。我们发现了情绪，股价就会冲，当天就跌了4%，第二天又跌了5%，我们卖完了以后，13元以下全部出局，到现在已经跌了10%。很多的时候就是这样做波段的，个股而言就是事件，这些事件和情绪的高点就是卖出的时机。&&& 习主席说要大力支持土地的时候，第二天就下跌了，因为短期的利好出尽，这是短期的利好，不代表中长期。例如刚刚公布消息支持煤炭板块，大家就往里面冲，机构就开始卖了。&&& 卖点是在情绪高点，会形成短期的卖点，这是我们在实战中屡试不爽的。如果大家记住的话，对你们的思路有所帮助。&&& 四季度的情况是怎样的？&&& 我的判断，目前还未出现情绪高涨的情况，大家预期市场还有更低的可能性。机构和散户是相互博弈的，斗智斗勇，也斗你的资金量。我们认为未来中期和大方向是没有问题的，这个阶段，外盘剧烈动荡，我们会照单全收，不是所有股都收的。大盘阳的时候，也有阴的个股。9月份是上涨月，万科、招商银行没有上涨，这些是可以影响到市场权重的股票。招商银行前期的高点是持续阳线的时候，不好意思高点出现了，9月份是中阳线，为什么有人说总是不赚钱，因为你踏错了节奏，没有把握好阴阳平衡的规律，认为大盘没有问题，很多人说没有问题，我就坚定持有，除非你拿到长期的大牛股。从最近几年的经验和规律来说，概率非常低。我们侧重于做波段，阶段性的博弈差价，才可以在市场上充分的将你的利润放大，否则你靠的就是运气，我们不希望赌运气，而应该靠你的技术。&&& 9月份没有上涨，着就是阴，要达到阴阳结合。我认为2400一定要上去，靠什么力量。大家是否有思路，就是阴阳平衡。接下来个股要调整，刚才说的万科、招商银行等权重板块很有可能在接下来的日子内会发力，这是我们的思考点，没有永远只跌不涨的股票，也没有永远只涨不跌的股票。大家记住一点，阴阳平衡有一个关键的原理物极必反。当空方的力量达到极致的时候，一定会相反，就会爆发，再起风云。这几个月有一个显著的特点，很多低价股，原来大家都不看的股票出现了保障，而且是没有原因的，一上涨就是二、三个涨停。&& &我个人的观点认为2400点会超过的，因为有这些力量支撑的。大家认为投入资金操作的时候，是否买这些股票就可以了，这些股票是保守稳健型的人考虑的。如果追求利益最大化的投资者不会考虑这些股票，这些股票是有机会的，但是我们不会购买的。我们认为万科、招商银行是大陆货，这就是散户特别多，有的人说，为什么我的股票很好，为什么涨得不够多，道理很简单，因为筹码分散在散户手里，大家有一个特点，不容易洗出来，动荡的时候大家认为也没有关系，就象中石化、中石油，大家都说留给下辈子，那么怎么上涨啊。&&& 中石油的股东表已经下降到十几万人，说明很多人不想再等待了。昨天说要留给下辈子，今天已经空仓了。因为我想做差价，大家认为中石油会下跌的，明天上涨后，还会满仓的，最后就输给了人性的弱点。&&& 回到市场的时候，我发现很有趣的现象。市场在充分的换手，中石油这只股票迟早会上涨的，我也相信中石油会上涨的，只不过是什么时候的，我在公开场合讲中石油是没有风险的，因为一定会上涨的。如果真的要做的时候，就要找到一个时点。例如今天可能会有爆发性的拉升，我们就会考虑，否则的话就不考虑。我们只是将中石油作为研判市场的指标。例如我看好银行股，我不买银行股，可以购买二、三线的股票，可以出现涨停的情况，这就是波段。&&& 现实生活中不要这样做，千万不要跟股票结婚。谈谈恋爱就可以了，多几次恋爱也可以，你的实战经验就会提升。谈恋爱的能力越强，做波段的能力越强，你在市场上生存的能力更强，将股票当成婚姻的，就很难超越市场的，因为世界上只有一个巴菲特，其中有很大的运气成分。&&& 2000多只股票，长期走红的股票有几只，大家就明白其中的道理。我们要学会做差价，要明白高低点。现在个股可以做差价，就股指而言，还没有到高点，还会向上，这是十月份行情的看法。很有可能下周会发力，周五的时候，道琼斯出现了反弹，只要外盘不持续崩盘，国内多方主力会借题发挥。现在突破2400不是特别难的事情，只要撬动个股，加上持续的热点，就会水到渠成。&&& 如果突破后，是否会出现一路高涨的情况，例如达到2450或者是2500，到达怎样的点位我不清楚，突破后，反而要警惕，会出现动荡，我认为不会太深。既然大牛格局已经出现了，不会出现深幅度的调整，例如杀到2200点以下的可能性是不可能的，这是个人的观点。我认为2300点是局限，例如会拉到2500点，回撤100点，用板块轮动的情况找机会。整个股指不一定上涨很高，但是板块轮动异常精彩。补涨的概念是很多的，例如未大涨的机械工程板块，我认为还是有机会的，具体个股不阐述了。&&& 我比较看好资源板块，道理非常简单。现在钢材的价格，铜的价格，煤炭的价格跌得很悲惨，现在是绝对的冬季，有的人因为资金链断裂，已经破产或者是崩盘了。正常来说股票应该跟着崩盘和下跌，但是煤炭股在冬季的阶段，已经比低点上涨了30%到40%，远远跑赢大盘的，有些资源股甚至翻倍了。说明了一个道理，股市不是反映当下的，反映的是未来，未来的价格要比当下高，因此股市就可以做。在行业低的价格下还敢做，就是做提前量。行业低估的时候，你们是最恐慌的，大家就会卖掉，筹码就到了主力和机构手上，等到行业回暖的时候，你们是最兴奋的，就还给你。&&& 第三季度报表一出来，你们是最兴奋的，大家认为会出现三至五个涨停点，你们兴奋得时候，筹码就给你们了，跌下来后，再将筹码还给我们。沪港通意味着跟国际接轨，意味着散户被慢慢的消灭。国外来说，机构占了80%，散户占了20%。国内是颠倒过来的，散户都想战胜主力，我要战胜机构，你问问自己，确实有的机构成绩不怎么样。你问问自己，一个人的力量，比起一个团队的力量，是个人的力量强大，还是团队的力量强大，大的方向来说，团队的力量很强大。长期来说，要不交给机构，交给专业的人做专业的事，要不自己不断的修炼，成为一个团队，成为市场的力量，这就是我个人的观点。&&& 一般来说，欢乐的时光比较短暂，我跟大家分享的内容是缩减一些。四季度会拉上去，做一个动荡，年底有机会站到2500点，至于说博弈的板块，大家想获取最新的观点，请大家持续关注平台上的信息，我的微信好是&财经拼国平&，后面加ING，也是我们的微信号，里面每天都会有信息给到大家。&&& 再跟大家汇报一个内容，我们不仅能吹水，也做实战，今年自己的基金最好的业绩是70%到80%，7月份发行的产品到现在已经收益达到了20%，我的分享就到这里，谢谢大家。&&& 吴国平：个股000022，我个人认为未来有补涨的情况，如何操作的话，我就不方便详细的分享。我最后强调一点，A股市场走到现在，会开启新的格局，每个股市都有鲜明的烙印，克林顿时代是大牛市，布什时代是反复的动荡，奥巴马是牛市的格局，习大大时代大家自己衡量一下，我非常坚定他的中国梦，在改革的大浪潮之下，如果股市反映周期的未来，这一改革本身不是短期的行为，我认为是中长期的行为，反映周期格局来说，这一波格局会比大家想象得更加的长久，在此过程中，对于你我而言，对于大家而言，是不错的机遇，谢谢大家。
华泰香港首席策略分析师邱实 演讲实录
&&& 非常荣幸可以在这里跟大家进行分享，我们的后台机构是在深圳。今天能够跟大家一起探讨沪港通，更多的是想跟大家介绍香港市场以及沪港通后香港市场带来的变化。在座各位如果非常关注中国的证券市场和金融市场的话，接下来会出现那些不一样的内容，前面我会说得快一些，因为今天的时间不充裕，重点跟大家分享沪港通之后的情况。&&& 大家去香港投资的话，要知道香港市场的主要特点，我总结了几个简单的特点，首先，香港采取的是联系汇率，跟美元挂钩，汇率大概在7.75和7.78之间波动，不会超过这一波动的区间，因此港币在1997年后变得非常稳定的汇率结构。香港市场受到外围的影响，因为香港是全球比较重要的离岸非主权市场，外部市场对香港的影响非常大。香港采用联系汇率制度，受到美国金融利率的影响。如果美国出现利率的变化，港汇也会出现变化。&&& 回归后的香港，尤其是1997年后出生的年轻人，现在已经17、18岁了，中国经济对香港的影响是越来越重要的。这几年香港与全球市场的联动性，尤其是跟欧美市场的联动性明显弱化，跟A股市场的联动性非常强，后面有相关的数据跟大家分享。&&& 香港市场参与者结构发生了变化，香港居民大概是700多万人，总市值超过了20亿元，全球第七大，亚洲第三大的交易所，不可能700万人，每个人都炒股。香港大部分的参与者是机构，香港所谓的散户，真正炒股的人不太多。大部分让专业的人做专业的事，基本上购买债券、强积金和内地的保险和理财产品。本地人真正做散户的并不多，因此香港是机构为主的市场，所以估值和企业的定价方面，相对于国内的市场更加的合理，尤其是财务更加的合理。&&& 内地的会计准则不是国际会计准则，香港可以接受两种会计准则，不同的会计准则结果是不同的，因为内地和国际的会计准则是不同的，两者是有差别的。&&& 联系汇率制度&&& 香港通过联系汇率制度保持了港币的稳定性和流动性，港币的联系利率就是受美元的影响，如果美元加息的话，港汇也要加息。香港是非美元的美元区，虽然不是美元，可以认定跟美元是一样的。香港的资金成本是非常低的，十年期的利率大概是在2.5%左右，我们一年期的利率都在3.1%左右，因此造成香港市场和内地市场的利率差，也就是息差。隔夜拆借利率和港汇走势有非常大的差别，大家知道资金多易涨难跌，相反波幅变大。&&& 香港是开放的自由港，最近一段时间大家都知道部分政治因素导致一些事情的推迟。香港最终会成为中国最大的人民币离岸中心，因此香港是中国最重要的资本窗口。香港为内地的经济和国际经济之间做为缓冲或者是隔离区。外部因素对香港会带来影响，因此我们了解香港市场的时候，要注意这些。不仅仅要按照内地的思维讨论香港，还要加上西方人的角度，加上国际形势的判断。&&& 内地宏观经济形势及国家政策&&& 目前在香港上市的公司超过60%的公司是从事中国地区的业务或者是全部都是中国区域的业务，在2003年之前此比例只有30%到50%的比例，2003年大部分是以欧美或者是本地市场为主。2003年的时候香港的GDP占到中国最经济的13%，现在下降到2%，这十年变化是非常大的。我们再看看香港的金融市场，涌现出了众多的公司，包括腾讯。腾讯不是中国企业，注册地不在大陆，但是全部的业务都在内地。内地宏观经济和政策对香港的影响是非常之大的，我相信经过政治风波之后，中央层面对香港的认定和定位会更加的清晰，过去几年，让香港开放或者是放手自己寻找方向，今后对此问题可能会有所检讨。&&& 医药、传媒两地都是有的，银行、地产两地基本上是A+H股的，但是IT和通讯股是内地没有的。机构投资者多的话，他们做决定的时候，就要有完整的投资逻辑，需要很长的流程，包括模型参数。普通散户投资者追求的是短期的收益，香港的投资是以财务为模型的分析。如果从资本回报的角度来说，内地有的公司已经很贵了，因为上市的时候PE已经30%到40%左右了，但是在香港的PE只有10倍左右。当年腾讯上市的时候PE是10倍，现在是50倍，当年发行的时候是3、4元，现在的价格是500多元了。&&& 香港市场因为机构投资者的原因，可以看到十年后仍然会快速增长的企业，我们在内地发现情况是不同的，十年前和十年后是不同的，包括名称的改变，上升的情况不同，这就是机构投资者和散户对价值的不同理解。每个人不一定都信奉价值，也不一定大家会持股超过10年，要有所区分。因为内地资金流入比较多，包括同业的招商、君安券商慢慢的开拓香港的业务，因此内地的资金流入香港比较多。现在公司的定价权、行业的定价来说，慢慢的取代西方的投资行，这就是一种变化。这种变化从去年开始不断的加速，机构投资者的比例也在下降。&&& 沪港通后香港市场的一些新特征&&& 大家都在问沪港通到底是什么东西？简单的讲，就是让海外的资金通过香港购买A股，国内的资金通过券商购买港股。对于A股而言是实打实的，资金不用进入香港，就可以购买港股。很多海外资金最大的困扰就是资金的监管，就是资金的流动性。因此沪港通推出后，就解决了这些问题。不需要额度，如果想投资股票的话，直接通过香港来做，有收益的话，也不需要缴纳利得税。相对于A股而言是实质性的利好，对香港有怎样的影响？法理上要认可人民币，过去很多人到香港做港股，被认定是不合法的，沪港通后都变成了合法。&&& 内地人到香港投资港股，没有开户的门槛，也没有通道的阻碍，归根到底还是资金的限制。目前是一年5万美元的购汇额度，这是人民币的一部分，未来几年这一门槛会放开。今天在法理上认定了人民币的位置，人民币流动后，香港就是中国市场的一部分，今后说到中国的市场就包括上海、深圳和香港，对香港而言这是非常重要的认定，跟A股的需求不一样，A股是资金的需求和投资的需求，香港是在法理上的认定。如果沪港通真正的开通，在香港上市的国内稀缺产品包括通讯、TNT、联想、腾讯、博彩公司大家都会有兴趣的，对投资者来说，是否真的需要这样的途径，我已经在不同的场合说过这个问题，沪港通是额度配置，如果机构交易的需求很大的话，普通的投资者刚开始的时候，很难拿到这一额度的，这是沪港通非常重要的因素。&&& 沪港通开通后，随着资金的流入，香港就会出现A股化。大家不会为了购买李嘉诚的公司或者是为了买汇丰的股票而进入香港，因此A股的趋势更加的明显。今年A股两极分化现象非常的明显，香港上涨得非常好的股票，基本上是内地的资金进入后做上去的。十年前香港有两个板块是没有的，一个是医药，十年前中国制药和新华制药是没有人要的，当时按就是三家公司，现在香港大大小小有三、四十家医药公司，而且规模非常大。&&& 相对于港股稀缺的就是军工板块，很容易引起财务上的争议，最近一段时间，所谓军工类的股票上涨得非常快，一个月上涨五、六倍都有。这就是A股的因素开始左右香港的市场，我相信内地资金不断国际化，这一趋势只会加强，不会逆转。过去很多年，香港30%的资金量贡献了80%的市场，过去这种情况会有所改变。在接下来的一段时间内，香港市场的优势由简单的交易市场变成资产和资本重新配置的地方。&&& 如果三至五年后人民币可以适当的放宽，在香港市场做融资的话跟内地市场是一样的话，我们的市场就有价值了。去年香港的壳也就是1亿左右，现在的价格是3.5亿左右，而且干净的壳还买不到。说到这里，我跟大家分享A股的看法。部分的股票复牌后三个月上涨最小的也有45%，拿着资产和资金炒股票，这就是资产证券化，通过IPO后实现。PE就是简单的溢价标准，10倍PE就是10倍的证券化的指数。未来会成为新的方向，大家认同香港市场可以实现人民币自由兑换，而且是中国资本市场重要的部分，这一目标就会实现。&&& A股一个省份多的上市公司也就是五、六十家，少的话也是二、三十家，股份大概是500万左右，流动性相对比较好。如果在交易的过程中，发现不是好的公司，但是很短的时间进行投资，不一定会是错的，因此内地的换筹成本比较低，但是香港的换筹成本是比较高的。&&& 汇率&&& 美元的走势对港汇是有很大的影响，联系汇率意味着美元走强，港币就走强，大家知道货币和价值之间的关系。为什么一段时间港币大幅度的上升，因为占中导致的。占中导致资金大量的流出，从2.4万下跌了3000多点。现在市场又回升了，这意味着汇率对香港市场的影响非常大。我们观察汇率和隔夜拆借知道市场的资金流量和市场的波幅。&&& 成分股成交分布&&& 五年之前，国际成分股和恒证成分股是在45%和50%之间，国企大概是35%左右，现在只有20%左右，从今年4月份以后，一直维持在4%以上，平均是6%左右，10年前这一比例是3%左右。沪港通公布之后，很多的资金已经先进到香港，开始做中小型的公司。&&& 除了占中的事件后，沪港通和国企指数的波动方向是一致的，如果沪港通真的开通后，港股开到4点，晚上还有夜市，两地可以套利对冲，期货还有夜市，出现重大利好后，H股晚上5点后还可以做交易，第二天沪深300就高开了。&&& A+H差价股&&& 新华制药从1元上涨到5元，未来两地A+H之间的差额会缩小。光起从今年借壳到现在股价已经上涨了40多倍，还有一家是做北斗通讯的，股价也上涨了很多倍。沪港通对香港是法理的认同，未来是逐步的开放，而且逐步允许的话，香港的自查相对于内地是有折让的。&&& 两地之间的A+H差价没有解决，虽然上涨了也没有解决这个问题。H股蓝筹的价格是比较贵的，未来A股蓝筹的价格会比H股贵。沪港通对两个市场给予了不同的需求和定位。如果我们明白了沪港通，购买一些国企资源的话，长期来说，成功的概率会更高。&&& 今天跟大家分享的时间不多，我想告诉大家，沪港通之后，两地市场都会有深刻的变化。沪港通是好事，对普通的投资者而言，你是否需要考虑沪港通之后的变化，香港有很多的工具，内地今后是否会有，例如波谷波幅、期指期权，如果大家关心中国的证券业的话，就应该花更多的时间了解两地的市场。&&&&&邱实：如果有人想使用沪港通或者是投资港股的话，我于大家分享一些我的经验。沪港通是人民币国际化的一部分，对香港的证券市场而言这是法理的认同，通道来说，目前都不是问题。大家目前去香港很方便，如果大家想参与沪港通的话，渠道是很多的。大家进入要认真的做功课，两地之间虽然看到了差额，未来会慢慢的趋同，但是时间有点长，不会一蹴而就的，中间的时间成本比较高。我们在国内什么股都可以炒，如果在香港这样做的话，成本就会比较高。功课是非常重要的，要事先做功课，然后再进场，这是很重要的。
中银国际董事，曾任职于法兴、瑞信等外资投行历任副总裁，具有超过10年证券分析与投资领域的工作经验。
华泰香港首席策略分析师，香港中文大学会计金融(FMBA)硕士毕业，03年进入香港金融市场，主要从事金融衍生品研究和市场资金流分析，长期担任<>港股特约嘉宾。现为华泰金融控股(香港)首席策略分析师。
华泰证券研究所策略研究员，厦门大学金融系金融工程硕士，于2011年加入华泰联合证券研究所，一直从事市场趋势、主题投资等市场策略研究，今年以来所在策略团队成功推荐了京津冀一体化、信息安全、新能源汽车、军工、土改、国企改革等主题。
广东煜融投资管理有限公司董事长，少帅操盘手，阳光私募基金经理，《第一财经日报》专栏财经评论家，新浪财经评论家，财经类畅销书作者，和讯投资学院荣誉主编，大格局出版中心主编，喜欢金融文化的资本客。
13:30 & 14:00
14:00 & 14:45
演讲方向：如何运用衍生产品挖掘沪港通概念港股投资机会
主讲嘉宾：中银国际董事朱红
14:45 & 14:50
提问、抽奖
14:50 & 15:20
演讲方向：沪港通概念港股潜力投资板块分析
主讲嘉宾：华泰香港首席策略分析师 邱实
15:20 & 15:25
提问、抽奖
15:25 & 15:55
演讲方向：分析A股第四季度的主题投资机会
主讲嘉宾：煜融投资董事长 吴国平
15:55 & 16:00
提问、抽奖
16:00 & 16:30
演讲方向：沪港通概念下A股第四季度价值投资分析
主讲嘉宾：华泰证券研究所策略研究员江金风
16:30 & 16:35
提问、抽奖
投资报告会结束
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