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如何看待周末央行否认加息？
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今天简单说以下几点：一是周末消息面主要还是围绕央行的SLF和MLF的操作，市场分析认为这是加息信号的开始，但央行却否认这是加息，觉得是对金融机构之间的利率调控，和基础利率上浮有本质性区别。那么到底该怎么解释这种现象呢？我觉得现在是否为加息短期还看不出来，你得往后继续观察一个周期，到时候如果紧缩的措施有连续性的话，那就是变相加息，如果政策显得很平缓，那只能说明大家过于解读了，或者说是大惊小怪，一切还是继续看看为好。这个消息对股市的影响不大，我早说过，市场缺乏的不是流动性，是资金的引流信号，实际上在去年保险资金点了一把火沪指后来就上了3300点，未来主要还是看有没有题材或者主题机会为市场点火，那才是行情起来的信号，和加息与否没多大关系。二是农业供给侧改革的问题，这个也说过好多次，但是感觉跟过去的国企改革一样，还是处在一种口头上的改革，并没有对农村和农民问题进行实质性改变，所以相关的概念暂且先看看就是了，不要太认真。三是新股发行的问题，年前和年后发行的数量减少了一些，于是有些人又在联想，是不是刻意的，那我只能告诉你在自作多情，2017年的新股发行估计不会停的，即便市场跌的比较厉害的时候，控盘方也会想办法让指数止跌，绝对不让你把矛头指向新股发行影响了股市出现极端下跌，所以这个也难对市场有影响。面对周五只有一天的交易，沪指成交出现极端萎缩，我想这跟很多人还没有正式进入战斗状态有关，估计明天一切就该正常了，盘面的走势也值得我期待，我继续看短期指数还有震荡回落的空间，等到位置了再抄底也不迟。板块上面市场分析人士觉得加息背景下应该关注黄金股的机会。但这个我并不是特别认可，黄金的避险一定是在与美联储不加息的步伐一致的基础上，现在美国的就业人数好于预期，未来很难说不加息，所以对单纯看待黄金股的防通胀预期就要打上问号了。我以为今年要价值投资为主，远离题材是王道，我主要看好那些资源垄断型的周期性行业，具体什么行业后面的文章慢慢阐述，这个里面该有趋势性机会，否则乱买是不会有什么好结果的。
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李稻葵称央行周末加息可避免英美反应过度
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两大现象决定“红”二月能否出现
春意萌生系今日头条签约作者
上周五指数收出绿线，大家堪称开门绿。今天市场以一根小阳线基本收复先前的阴线失地，于是就有人开始喊红二月。我在想，假如明天再大跌的话，大家的观点又该出现怎样的变化。感觉年前年后市场心态相对浮躁，从对央行加息的利空预期，再到今天保险股的大拉带动指数上涨，投资人的信仰在瞬息万变，这也是震荡市场中的一场变幻莫测的游戏。
这个游戏最终的输赢需要具备笃定的心态。在周末还是周五的时候，连续两篇分析《指数开门“绿”不是央妈的错》、《如何看待周末央行否认加息？》讲解当前的加息对市场没有多大影响，以及宏观的流动性不是影响股市涨跌的核心因素，今天指数收红其实从侧面再次验证了这一点。
但是，我要想说的是，尽管我不认可加息对股市有负面影响的报道，但并不代表我对当前的反弹就一定看好。也许在这个过程随着市场的变化，我的观点会跟随变化，比如说我也在观察，看今天的反弹能不能有延续性，和沪指量能是否会重新放大到2000亿以上，假如说沪市具备了这个量能水平，指数能够突破3170点的话，是加仓转多的一个节点，在不达到这个条件的前提下仓位还是3成以下为主。
今天盘中有两个现象值得重视，而且很有意思。一是妖股开始横行，比较典型的是同力水泥（000885）从跌停拉到了涨停，显示了游资的凶悍。这个现象让一些人联想到市场的活跃度开始提高，要知道游资攻击的品种都是题材股，而题材股的好坏与创业板的走势挂钩。说到这里就不得不谈到创业板，今天创业板的最高点几乎接近20日线，假如短线能突破这个压力线，随后震荡之后能站稳回升的话，对主板市场的题材也将是以此激励，主板突破3170点也是有可能的，而这些就看市场的合力的持续性，这个现在没有办法给出结论，只有走出才知道。
第二个值得重视的现象便是保险股。中国人寿盘中的走势非常强劲，全天上涨幅度达到3%，带动了其他保险股出现不同幅度上涨。具体为什么上涨？现在似乎很难找到答案，假如要以基本面去衡量，我觉得从消息平静的过程看，你即便找到理由也只能是自己骗自己，所以这个只能边走边看，暂且当成是护盘资金的一种动作吧，如果非得确认理由，则需要慢慢观察消息面的变化。中国人寿代表的是蓝筹股，未来的持续性对指数的走向很关键，假如能形成大突破，那么操作上就适当的激进一些，毕竟大主力想做，这个时候你还观望就显得不大与时俱进了。
上面提到的两个现象对市场都是偏积极的一面，倘若这两个现象的延续性较高，未来操作策略上就该采取加仓，如果是昙花一现，那么该观望继续观望。
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央行周末又见大动作 这五点才是正确理解姿势
作者：长留
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【央行周末又见大动作 这五点才是正确理解姿势】财政部、中国人民银行于日以利率招标方式进行了2017年中央国库现金管理商业银行定期存款(二期)招投标，向市场中投放了800亿元的“中央国库现金管理商业银行定期存款”，为期3个月，中标利率是4.5%，较上次利率上浮30个基点。而这已经是3个月期国库现金定存中标利率连续三期上行，并创2015年以来新高。（券商中国）
　　周五央行的一个动作，又让很多解读人士坐不住了，变向加息？一时间市场有点犯晕。　　先看央行的周末举动：　　财政部、中国人民银行于日以招标方式进行了2017年中央国库现金管理商业银行定期存款(二期)招投标，向市场中投放了800亿元的“中央国库现金管理商业银行定期存款”，为期3个月，中标是4.5%，较上次利率上浮30个基点。而这已经是3个月期国库现金定存中标利率连续三期上行，并创2015年以来新高。　　为何出现这种情况？　　这背后正是银行“不惜血本”争夺财政存款，一部分商业银行对资金的短期需求非常急迫。显然，在去杠杆背景下，银行在缩表的同时，依然对流动性存在担忧。　　随着严监管的推进，未来国库现金定存的利率水平还有可能升高。而商业银行对于存款的争夺战将更加激烈，无风险利率水平有望进一步抬升。　　数据统计来看，国库定存利率与3个月SHIBOR利率高度相关。目前，3个月SHIBOR利率报4.4641%，距离2011年和2014年的高点，还有不小空间。更何况，国库存款价格曾经一度达到6.8%。　　为何是3个月期限品种　　5月19日，央行和财政部800亿元3个月国库现金定存中标利率4.5%，较上次利率上浮30个基点，上次利率为4.2%。　　距离最近的一次国库现金定存招标在今年3月16日，当日央行和财政部600亿元3个月国库现金定存中标利率4.2%，较此前一次利率上浮125个基点。　　近两年国库现金定存招标，3个月期已成为最主要的品种，2015年至今，国库现金定存招标中，3个月期的开展了14次，6个月期的开展了4次(2016年以来无招标)，9个月期的开展了2次(2016年2月以来无招标)。其中，本次3个月国库现金定存中标利率已是三连升。　　通常而言，国库定存利率上调是银行竞争中长期资金的结果。央行收紧流动性对商业银行的富余存款进行了挤压，银行“不惜血本”争夺财政存款行为的本身，表明部分商业银行对资金的短期需求比较急迫。　　中标利率4.5%，高还是低？　　有关统计显示，国库定存利率与3个月SHIBOR利率高度相关。目前，3个月SHIBOR利率报4.4641%。　　近年来银行间市场的3个月shibor利率走势与国库现金存款3个月、6个月存款的走势相对比，走势大体重合。因此，银行间3个月shibor利率的走势基本可以反映商业银行招标后的国库现金存款利率。　　从上面3个月shibor利率走势来看，也在创下近2年来的高点，目前报4.4641%。但是当前这个高点，距离日的高点6.4611%，还有很大距离，距离前一个高点2014年年底的5.1423%，仍然有较大上升空间。　　显然，随着严监管的推进，未来国库现金定存的利率水平还有可能升高。　　为何不选择发行同业存单？　　商业银行为何不发行4.7%的同业存单，而是竞标更高成本的国库现金定存？　　数据显示，5月19日，股份制银行AAA同业存单发行利率约为4.7%，比本次国库现金定存的成本低了大约30BP.　　中金公司固收陈健恒认为，主要在于即将到来的季末考核，以及趋严的同业负债监管。　　其实，同业存单本质上也是银行间的资金拆借，而且这个拆解的价格在不断飙升，发行竞争越来越激励，4.7%同业利率仍会上升。　　截至2017年4月，同业存单存量已经达到7.97万亿，由于平均期限较短，每个月滚动到期1万亿-1.5万亿。同业存单的利率抬升意味着中小行资金紧张，这是这一轮债市调整的风暴眼。而同业存单利率迄今还未下行，意味着风暴还没有解决。　　银行获得基础货币的成本进一步提升　　通常来说，以外汇占款的方式投放基础货币对银行而言是近乎零成本的，而央行OMO和各种“粉”都带着价格。　　今年的粗略统计情况来看，目前央行在基础货币投放成本大致如下：　　7天2.45%　　14天2.6%　　28天2.75%　　3M国库现金定存4.5%　　6个月3.05%　　1年3.2%　　银行获得基础货币的成本是整个利率体系的底线，这无疑直接推高了资金市场利率。期限上外占投放货币基本可以看做是无限期的，而上述几种都有到期期限，银行负债端的稳定性显著下降。　　国库现金存款利率曾达6.8%　　要说国库现金存款，最值得关注的还是2010年到2011年期间。　　自2010年4月起， 6月期国库存款利率创历史新高后，该利率便一直在走高，从3.3%、4.2%、4.6%、4.7%、4.93%、5.4%、5.9%，直至10月25日的6.8%。　　很明显市场的价格中枢正在悄然“被抬升”。国库存款中标利率不断飙高，已使银行负债成本超过贷款收益。　　6.8%的价位不仅超过同期限定存基准利率2.80%，甚至将3年期贷款利率6.1%抛在了身后。　　商业银行在抢购存款争夺战将更加激烈　　谁在高价抢购国库现金定存？最简洁的回答就是商业银行。这些银行主要目的就是要争夺存款，国库现金定存属于一般存款。而存款是商业银行的生命线，特别是在一季度新增存款已经大幅下降，央行的MPA考核愈加严厉的背景下。　　这次国库现金定存跨半年末，计入一般存款，有助于改善商业银行存款相关的指标，如贷存比等。另一方面，国库现金存款不算同业负债，部分包括同业存单后大口径下的同业负债超过总负债1/3的中小银行对一般存款的需求较强。　　进入2017年，商业银行存款下滑剧烈。数据显示，一季度新增存款已经大幅下降。央行的数据显示，一季度人民币存款增加5.06万亿元，同比少增3506亿元。其中，住户存款增加3.96万亿元，非金融企业存款增加2267亿元，财政性存款减少1643亿元，非银行业金融机构存款增加1153亿元。　　其中，变化最大的是非金融企业存款。去年非金融企业存款增加1.56万亿，而今年只有2267亿元，不如去年的一个零头。也就是说导致一季度新增存款下滑的主要原因是非金融企业。　　与此同时，普通居民存款的争夺也在激励化。根据各银行柜台存款的信息，目前包括工农中建在内的各大银行，已经纷纷提高了存款利率。如1年期存款利率从前期的1.75%变成，1.8%(1万元以下)和1.95%(1万元以上)。　　正是这个背景下，余额宝被传出将大幅削减个人投资金额上限，最高或不超50万。
(原标题：央行周末又见大动作，变向加息？这五点才是正确理解姿势)
(责任编辑：DF010)
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