港股“收割基”并非全是挣钱神器 前瞻布局及时重仓考究公募投研实力
来源：北青网作者：罗雪峰
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在香港市场，个股没有涨跌幅限制，仟股、财务造假屡见不鲜，个人投资者买港股可以说时刻处于被围猎的风险下。从这个角度出发，相对于机构的大手笔和研究能力，个人投资港股通过相关公募基金更为靠谱北青网记者 罗雪峰你可以不去香港购物，但你不能不知道港股&收割基&！2017年伊始，主投香港市场的QDII和沪港深基金就被投资者形象地比喻为&收割基&。这个词既是投资者鸡年应景的自创词汇，也一定程度上反映了近期港股市场的人气火爆。据北青网记者了解相到的相关数据显示，今年三月份恒指创出19个月新高，不但一季度恒指涨幅近一成，而且个股表现风起云涌。在这样的背景下，早早埋伏港股的公募基金公司自然挣得盆满钵满。问题随之而来，面对这个全球性市场，到底国内公募基金中谁家布局最深，谁是港股投资一把好手？主投港股的QDII及沪港深基金虽然都被业内笼统地称为港股&收割基&，但究竟哪些值得重点关注？带着这些问题，北青网记者采访了众多业内资深人士。他们认为，港股慢牛行情远未结束，相对而言50亿市值左右的中型股较有机会。港股&收割基&并非全是挣钱神器一季度行情尘埃落定，据Wind数据显示，上证综指最终小涨3.83%，而道琼斯工业平均指数和恒生指数一季度分别上涨4.56%、9.60%，高低立见。受此影响，公募基金主动股票型平均赚4.12%、混合型基金平均赚2.14%。但QDII基金平均业绩也只有4.28%，相较于恒生指数的涨幅来说优势并不明显。由此可见，即使是港股&收割基&，但如果没能及时站在风口，仍然可能颗粒无收，称不上&挣钱神器&。北青网记者查阅相关资料后发现，其实在QDII基金中，真正决定业绩排名的还是其在港股投资的仓位。在排名前十的QDII基金中，无论名字是带着新兴市场还是大中华概念，都毫不例外的重仓了港股。以一季度QDII收益排名前五中独占两席的华夏基金公司为例，旗下华夏全球精选（一季度收益率14.82%）、华夏大中华企业精选（一季度收益率14.39%）的港股仓位均领先于市场同类水平。据上述两只基金的2016年年报显示，华夏全球精选在2016年底的第一重仓股就是腾讯控股，前十大重仓股中还有工商银行、中移动、中海油。而华夏大中华企业前十大重仓股中也有5家在香港市场，包括石药集团、广州汽车、万洲国际等。此外，香港市场的火爆让沪港深基金也受益不少。在所有主动开放式权益类基金中，成立于2017年以前、以&沪港深&命名的56只基金份额算术平均收益率为7.04%，明显高于股票型基金和混合型基金的收益水平，其中华夏港股通精选基金收益率9.71%。和A股的不温不火相比，香港市场这两年出现了明显的挣钱效应。机构称配置港股是刚需仍在加码今年以来港股表现远超A股市场，但现在投资港股会否站在高岗上?&要回答这个问题，就得先弄清楚，这一轮港股为什么上涨。&北京一家中大型保险公司资管总裁告诉北青网记者，目前来看，港股仍是一个估值洼地，便宜永远是硬道理。&目前恒生综指市盈率11倍，恒生小型股市盈率27.6倍，估值优势明显。从历史周期来看，香港市场的估值大概率将提升。从这一点来看，这对投资者已然很有吸引力，尤其是高股息的公司，机构会重点关注。&这位总裁如是说。事实也是如此。据港交所权益披露来看，近一年来，包括泰康保险集团、平安保险集团、中国再保险集团、阳光保险集团、太平财险、民生人寿、安邦人寿等10家保险公司持有了25家港股上市公司股份。除了直接持有，保险公司还通过港股通专户、沪港深基金等方式投资港股。太保资管董事长、总经理于业明表示：&考虑到经济呈回暖趋势，在权益类资产配置上采取审慎而又积极的态度，重点关注价值股票，并且留意港股投资机会。&&为什么现在这两年港股成了香饽饽？因为资金在批量南下。近些年投资者海外配置需求增加，很多投资者选择以美元计价的港股来对冲汇率波动风险，可以说这是刚性需求。&上述接受采访的市场资深人士如是判断。而在政策面上，监管机构也是一路绿灯，沪港通、深港通开通之后，资金如开闸之水涌入香港市场。2017年，随着大家对香港市场的熟悉度逐步提高，港股通交易量占香港市场交易量的比例仍然有很大的提升空间，南下资金潮依然会继续。50亿市值左右的中型港股机会较大尽管资金仍会蜂拥港股，但采用什么样的投资策略和偏好的板块会否是下一个风口，仍然将决定投资回报率的高低，从这个层面来说，前瞻性布局和及时介入重仓显然是斩敌制胜的不二法门。凭借拥有香港子公司的地利条件，华夏基金公司在港股投资方面的前瞻布局能力较受关注。据华夏基金港股业务相关负责人告诉北青网记者，针对香港市场，华夏基金采取的是两个层级的策略，核心策略是选取稳健增长的股票，前瞻性的判断行业未来的成长空间以及主要公司的策略方向。&这种股票虽然通常不便宜，但从成长角度看，盈利驱动股价上涨，中长期收益好。&除此之外，辅助策略是选取市场错估，或者因其它原因导致下跌较多而基本面有较强的变好趋向的股票。&自下而上选股，小幅配置这类下跌空间较小，却存在价值与估值双提升的机会的股票 。&上述负责人告诉记者，今年的港股可以重点关注50亿市值左右的中型股。今年以来，恒生中型股指数上涨11%，超过同期恒生大型股指数8.072％和恒生小型股指数6.52%的涨幅。中型股续对南下资金的吸引力有望超过大型股和小型股。从行业来看，可以重点按照四条线布局。第一条线是科技股，聚焦在智能手机供应链，比如苹果概念股。今年是苹果10周年，iPhone8今年大改款，很受市场关注。香港市场有很多内地没办法投资到的稀缺品种，很多科技类的绩优公司在海外上市，从这个层面讲，港股也将变成内地投资人必备的品种。第二条线是互联网股，比如腾讯。&我们认为，中长期看腾讯还未遇到成长瓶颈，大概率能维持高速成长。未来还有蚂蚁金服、陆金所等大的互联网金融公司，都有可能去香港上市。这些都是我们投资重点关注的公司。&第三条线是汽车股，尤其看好SUV休旅车及奔驰、宝马等高档车的销售高速成长。公司方面则看好吉利，广汽及高档车汽车经销商。最后，受惠于国内供给侧改革及环保限产相关的周期材料股，比如有色金属、造纸、水泥及钢铁等品种。借道港股&收割基&可有效防御&被围猎&如果A股的市场环境是一个平原，那香港市场就是一个丘陵。这里有市值惊人的腾讯，也有迷你股价的仙股。在这里，个股没有涨跌幅限制，仙股、财务造假屡见不鲜，个人投资者买港股可以说时刻处于被围猎的风险中。与此同时，港股又是一个相对成熟的市场，海外资金对港股的被动配置使其在该市场具有很高的话语权，同时从港股换手率等指标的长期特点来看，港股仍然是一个看重公司基本面、需要投资者具备扎实选股能力的市场。这种环境下，研究产生价值是港股生存定律之一。从本轮港股优质&收割基&名单中，明显看出一个迹象，大型基金公司实力雄厚，规模排名前十的基金公司占据QDII业绩十强榜中的5席。包括华夏基金等大型基金公司也是港股制度红利的最大受益者，如最早发行QDII基金，最早布局香港子公司，最早涉足沪港深基金，第一批入选中港互认基金等。尤其值得一提的是成立于2012年的华夏恒生ETF，在没有沪港深基金的年代，就让国内投资者能够低成本的投资香港股市。属于真正的明星级创新产品。这批大公司也是目前国内对香港市场研究的排头兵，研究团队领先全行业。以华夏基金为例，作为境内管理基金规模大、综合实力强的基金管理公司，它拥有超过200人、业内最大的买方研究团队。同时，也是国内最早搭建国际投资团队的公募基金公司之一，其国际投资部配备了6位基金经理投资经理和4位研究员，海外市场从业经验平均超过8年，在宏观策略、科技、互联网、消费、工业等行业具有很强的研究深度和广度。据北青网记者了解，华夏国际投资部负责人是李湘杰，他是业内非常资深的香港市场投资专家，曾经在台湾多家金融机构任职，尤其是专注于香港市场的投资，有20年海外市场投资经验。2010年，他曾获得亚太股票基金金钻奖，其管理的产品也拿过股票基金的冠军。&相对于机构的大手笔，个人投资港股通过相关公募基金更为靠谱。目前来看三种形式比较便捷。&一位资深业内人士告诉北青网记者，第一是购买重仓港股的QDII基金，比如说今年业绩排名前五的华夏全球精选、华夏大中华企业精选等；第二是购买专注港股投资的港股通基金，比如华夏港股通精选基金，今年以来业绩也已经超过10%。这个基金的另一大好处是，申赎T+1确认，效率高于QDII的T+2确认的模式。因为采用了LOF模式，投资者还可以通过场内交易来买卖基金份额，流动性更有保障。第三种方式，就是购买港股市场指数基金，比如说华夏恒生ETF，这一基金跟踪香港恒生指数，也是目前深市唯一可以T+0回转交易又可以融资融券的港股ETF。对于那些喜欢交易的投资者，这是一个很好的标的。责任编辑：冯莉(EN015)
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洞见（wufutu5）——不一样的新闻，不一样的故事，数百万人订阅的微信大号。点击标题下蓝字“洞见”免费关注，我们将为您提供有价值、有意思的延伸阅读。我清楚地记得，在我9岁以前，我的爸爸妈妈把我视若掌上明珠，我的生活无忧无虑充满了欢乐。&但自从母亲和父亲去了一躺武汉医院后，我的生活就大不如从前了，父母回来的时候是晚上。说实在的，在我幼小的心灵中，我最喜欢的是我的妈妈。&直到八九岁了，每次妈妈从外地回来，我还会张开双臂扑到她怀里撒娇。&然而这次妈妈不仅没像以前那样揽我到怀里，反而板着一张脸，像没看见我似的，用手将我拉到爸爸的腿跟前，她径直往房里去了，我顿时傻了眼……&打这以后的几天里，无论我上学回来，还是在家吃饭，妈妈见到我总是阴沉着脸，即使在她和别人说笑的时候，我挤到她跟前，她脸上的笑容立刻就像肥皂泡一样消失了。&妈妈第一次打我，是在她回来的十多天后...&我以为妈妈不在家，便大声地喊妈妈。这时妈妈披着零乱的头发从里屋走了出来，恶声恶气的骂我，并掐着我的胳膊把我拖进屋里，要我自己烧饭。我望着一脸凶像的妈妈，嘤嘤地啜泣起来。哪知妈妈竟然拿起锅铲打我的屁股，还恶狠狠地：「不会烧，我教你！」&她见我不动，又扬起锅铲把我打了一下，这时我发现她气喘吁吁，好像要倒下去的样子，我开始有点自责了，也许是我把她气成这样的，忙按照她的吩咐，淘米、洗菜、打开煤气罐……这样，在她的「命令」下，我第一次做熟了饭。&更使我不理解的是，她还挑唆爸爸少给我钱。以前我每天早餐是1元，中餐也是1元钱。从那一天起，她将我的早餐减成5角钱，中午一分钱也不给。&我说我早晨吃不饱，每天早晨我起码要吃两个馒头。她说她原来读书的时候，早餐只有两角钱。她还说饿了中午回家来吃，以后只给5角钱，叫我别在痴心妄想要&1元钱。至于中午那1元钱，更不应该要，要去完全是吃零食，是浪费。这样，我每天只能远远地站在一边咽口水。&打这起，我恨起了妈妈，是她把我的经济来源掐断了，是她让我和小朋友们隔开了。&我的苦难远不止于此，由于爸爸在外地工作，我只能和妈妈在一起。好几次，我哭着要跟爸爸一起走，爸爸抚摸着我的头安慰我，他说他正在跑调动，还有一个月，他就能回来了。不能跟爸爸走，就只得受妈妈的摆布了。&又过了一段时间，妈妈竟连菜也不做了。我哭着说我做不好菜，她又拿起锅铲打我，还骂我︰「你生来干什么，这不会做，那不会做，还不如当个猪狗畜生。」&在她的「指导」下，我又学会了做菜。&爸爸调回来的当天就催促妈妈住进了医院，他也向单位请了长假。妈妈住院的第一个星期天我去探望她，妈妈正在输液，已经睡着了。爸爸轻轻走上前，附在她耳边说我来看她。她马上睁开了眼睛，并要爸爸把她扶起来坐好。开始时她的脸上还有一丝笑意，继而脸变得乌黑并用手指着：「你给我滚，你给我滚！」&霎时，想起了她对我的种种苛刻，我头一扭，气冲冲地跑下楼，我发愿今生再不要这个妈妈了。&三个月后，妈妈死于肝癌。葬礼上，我没有流一滴泪。接灵的时候，要不是爸爸强按着我跪在地上，我是不会下跪的。三年后，我有了继母。&尽管我的继母平时不大搭理我，但我总觉得她比我的生母好。&那天我偷听到继母和爸爸的谈话。我爸爸坚持每天给我一元钱的早餐费，可继母说孩子大了，正是长身体的时候，每天给他两元钱的早餐费吧。&第二天，我果然拿到了两元钱。&我开始喜欢继母了，除了她增加了我的早餐费，还有另一层，我每天放学回家，不用烧火煮菜了。有时我的继母工作忙，提前上班去了，她总是给我留下饭和菜。&有时尽管是剩菜，但我一点儿怨言也没有，比起我的生母在世时，那种冷锅冷灶的景象不知要强多少倍。&我跟继母的关系进一步融洽，是在她一次得了感冒时。那天她烧得不轻，我为她找了医生，输过液后，她精神略显好转。她强撑着下床煮菜，我拦住了她。&我自己动手给她熬了一碗鱼汤，做了两个她喜欢吃的菜，她很感动。晚上，继母在和爸爸面前赞扬我是一个聪明乖巧的孩子。&15岁那年，我有幸考上了县里的名牌高中。爸爸和继母非常高兴。可是爸爸却犯了愁，学费还没有着落。继母却坚决地说，没钱先凑凑，伢儿只要能读上书，要多少钱我来想办法。&这时爸爸突然一拍脑门儿，冲进屋里从箱子里拿出一个不大的铝盒，铝盒上了锁，他说，这是我母亲生前留下的。&他告诉我：「你妈妈临终前叮嘱，这个铝盒要等你上高中才能打开。」&我不屑地摇摇头，转身便走，爸爸生气地叫我回来：「你妈一把屎一把尿养你一场不容易，无论你多恨她，你都应该看一看。」&继母也说爸爸说得对。无奈，我只好接过了铝盒，走进自己的房间。我扭开锁，打开锁。铝盒内有几张写满字的纸，纸下是一本储蓄存折。我展开纸，熟悉的笔迹跳入了眼帘︰儿︰&当你读到这份遗书时，妈已经长眠地下六个年头了，如果妈妈果真有灵魂存在，那就算是妈妈亲口对你讲了。&你记得吧，我和你爸从武汉回来那天，你撒娇地向我扑来，我真想把我儿抱起来，好好亲亲，但一想起医院检查的结果，妈妈的心颤抖了，妈妈得了绝症啊。&在武汉时你爸非要我住院，我首先想到的就是我儿还小，所以我没住。&妈将不久离世，可我儿的路才开始，我以前太溺爱我儿了，儿想要什么，妈就给什么，我担心我死后，我儿不会过日子，会拿妈和继母比较，那就坏事了。&因此，我拿定主意，想办法让我儿恨我，越恨越好。&妈怎么舍得打我儿哟！儿是娘的心头肉，你长这么大，妈没弹过我儿一指头。&可为了我儿自己学会煮菜、过日子，妈抄起锅铲打了我儿。&可知你去淘米时，妈偷流了多少泪水……&为了多看一眼我儿，我每天半夜起来服药的时候，就在儿床边坐上半个小时，摸遍我儿全身……特别是有两次打了我儿的屁股，我特地看了，虽然没有青紫，但我还是摸了一遍又一遍。&儿啊，我死前你的外婆筹到5000元钱，送来给我治病，我托人偷偷地把这笔钱存下了。&你外婆几次催我买药，我都推说已经买了新药。&现下，这笔钱包括利息在内能不能交够高中、大学的学费？&要是不够，我儿也大了，可以自己打工挣钱了。&读完妈妈的遗书，泪水模糊了我的双眼，我终于明白了妈妈的冷眼、打骂、无情，那全是为了我今后的自强自立啊！&我痛哭失声，冲出家门，我边跑边哭喊：「……我的好妈妈呀！」&一直喊到我妈妈的墓旁。&在妈妈的墓前，我长跪不起……人就是有这种心态，苦过的孩子，日后再吃苦将不觉得苦，但若吃到甜头必定感到非常幸福。反之，从小养尊处优的孩子，往往会有身在福中不知福，吃惯了甜，所以无法体会甜的幸福，但若一吃到苦，必定苦上心头难以忍受。
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最会撩港股的基金长什么样
编辑：李秀媚评论：
一最近资金“南下”蔚然成风，然而港股市场的“脾气”并非所有人都能适应。&还记得辉山乳业在半小时内暴跌90%，300多亿市值灰飞烟灭吗？这只是港股波诡云谲的运行逻辑的一个缩影。在这个散户化特征几已消弭的市场，存在着沽空、老千股、无限量供给等诸多与我大A运行逻辑迥异的游戏规则，T+0和没有涨跌停的设置，更使得股价在极短时间内就可以“低到尘埃里”。&所以说，不是所有怀揣着掘金香江梦想的投资者，港股都会买账。如果不具备强大的本土投研能力而盲目杀入，这个有“个性”的市场分分钟可以让你怀疑人生。 1234下一页
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公募基金的这个“潜规则”终于被证监会曝光了！
上周有家基金公司被证监会重罚，3个月内不得申请新产品。惩罚的理由有好几个，其中最耸人听闻的是“实际履行基金经理职责的人员与对外披露的基金经理不符”。这家公司的名字叫“西部利得”，可能很多人没听过。这家公司比较年轻，它留给菜导的印象是：委外产品比较多，经常出现大额赎回导致净值暴涨的情况；股票投资风格激进，豪赌ST股。现在又披露出基金经理挂羊头卖狗肉的内幕，真是让人大跌眼镜。不过菜导认为，西部利得的例子只是行业的冰山一角而已。我之前也跟菜友们介绍过基金经理管理基金的各种奇葩现象，今天再来回顾一下。现象1：一拖多有的基金经理一个人管理十多只基金，管得过来吗？特别是很多明星经理，仗着人气旺狂发基金，但事实上管理者都另有其人，要么是挂名第二位的基金经理，要么干脆找个助手来管理。现象2：多对一多对一的意思就是，好几个基金经理管一只基金，你看到之后直接懵逼了，因为你不知道到底谁是那只基金的负责人，当然也无从分析那只基金的投资风格。之前我扒过成立以来亏损最多的主动型基金（4月11日《5只规模超90亿的基金亏损超5成，你确定你没踩雷？》）。在那篇文章里面，我讲到工银互联网加股票（001409）这只基金亏损超过一半，它就是同时由三个人管理的基金。俗话说，三个和尚没水喝，基金出问题了到底找谁呢？不过，这也不是说要把“一对多”和“多对一”的基金全部打死。毕竟人手紧缺是行业性问题，“一对多”只要不太过分也能接受。“多对一”的模式呢，如果能强强联合，在各自领域发挥专长，也是极好的。凡事无绝对，利弊皆有之。无论上面讲到的两种现象是好处多还是坏处多，反正在我们国内投资基金，基本就是这个现状了，我们作为普通投资人也改变不了这个现象。解决办法才是王道。所以呢，我今天也奉上我一点自己总结出来的挑选基金经济的小经验，分享给大家，没有绝对好用，大家参考借鉴即可。1、如果基金经理同时管理多只基金，那么投资风格大多相近。如果不相近，很可能是有人代为操持。这种时候，如果你本来是本着某个基金经理过去的，那你就得小心了，因为很可能是挂羊头卖狗肉，根本就不是你要的基金基金经理，而是别人。2、如果多名基金经理同时管理一只基金，那么要看各自的专长是否互补。比如有些混合型基金，会派出一个股票型基金经理+一个债券型基金的组合，达到强强联合的目的。3、看好某位基金经理时，尽量选择他的第一只产品或者单独管理的产品。因为在这些产品身上他倾注的心血应该是最多的。一周牛基上周有只基金超级牛逼，它叫中融新经济混合A（001387），一周涨了115%！这么逆天的涨幅，通常只有在委外基金被巨额赎回的时候才能看得到。“机构持有比例”是一个很有意思的关键数据。这个数据每半年公布一次，我们看这只基金的数据可以发现：它确实属于委外基金，机构持有比例高达99.99%。最近机构大量赎回委外基金，目测这类暴涨基金也会越来越多。这里面肯定有薅羊毛机会，但是概率如同大海捞针。菜导的建议是宁可隔岸观火，也不要被误伤。再说正常的基金，场外收益最高的还是富国基金魏伟管理的基金，他的富国低碳环保（100056）一周收益近5%。不得不说，魏伟经过这两年的磨练，投资理念成熟了不少，现在已经不再频繁换股了。新基预览再来看看这周的新发行基金，我梳理了一下，看起来新基金依然不少。在这周新发型的这些基金里面，民生加银中证港股通A （004532）比较特别。它是一只指数型基金，跟踪的是中证港股通高股息精选指数。这个指数是这样的：从沪深Ａ股以及符合港股通条件的港股中选取100只流动性好、连续分红、股息率高、盈利持续且具有成长性的股票作为指数样本股，采用股息率加权。熊市里没法讲故事，最灵的还是红利投资策略。所以今年不少基金公司都在发类似的策略基金，不过民生加银不是第一个跟踪这个指数的基金，没有先天优势了，所以它在管理费上更优惠，一年只要0.5%。菜导总结西部利得和委外基金的事情都在告诉我们，金融机构进入了更严格的监管周期。最近委外资金大量撤离，对市场情绪的冲击比较大，这个从上周股市也反映出来了。基金一季报也披露了，大家可以留意一下自己的基金一季报公告。一些基金经理已经在逢高减持了，二季度看起来似乎不容乐观。
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