认购期权和认沽期权知多少

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2017-04-30 10:13 标签： 认沽期权
新闻源 财富源“好消息是，我们终于进入了涨跌还有平盘都能赚钱的新时代。坏消息是，我们终于迎来了涨跌还有平盘都能亏钱的新时代。”对于股票期权上市，长江证券金工分析师覃川桃如此形容道。
从昨日50ETF期权的交易情况来看，市场呈现出的特征是交易平稳，交投不太活跃，参与人数不足，开户数的不足以及投资者对于交易规则的不熟悉是其中的原因。
您认为推出股票期权是否将利空股市？
您认为推出股票期权是否能激活蓝筹股？
您会参与股票期权交易吗？
您认为股票期权的门槛是否太高？
起止时间： 至
上交所总经理黄红元表示，“在推出后，特别是初期，平稳安全运行是第一位。它可能在初始阶段不那么好用，也不那么活跃，请大家宽容、理解、支持，让市
上交所发布了《上海证券交易所股票期权持仓限额管理业务指引》，规定个人投资者权利仓限额为20张。
一是要有资产，二是要有经验，三是要有知识，四是要有模拟交易经历，五是要有风险承受能力；还需要“一无”，即无不良记录。
上证50交易型开放式指数证券投资基金（&50ETF&）
认购期权和认沽期权
合约到期月份
当月、下月及随后两个季月
5个（1个平值合约、2个虚值合约、2个实值合约）
行权价格间距
3元或以下为0.05元，3元至5元（含）为0.1元，5元至10元（含）为0.25元，10元至20元（含）为0.5元，20元至50元（含）为1元，50元至100元（含）为2.5元，100元以上为5元
到期日行权（欧式）
实物交割（业务规则另有规定的除外）
到期月份的第四个星期三（遇法定节假日顺延）
同合约到期日，行权指令提交时间为9:15-9:25，9:30-11:30，13:00-15:30
行权日次一交易日
上午9:15-9:25，9:30-11:30（9:15-9:25为开盘集合竞价时间）
下午13:00-15:00（14:57-15:00为收盘集合竞价时间）
普通限价委托、市价剩余转限价委托、市价剩余撤销委托、全额即时限价委托、全额即时市价委托以及业务规则规定的其他委托类型
买入开仓、买入平仓、卖出开仓、卖出平仓、备兑开仓、备兑平仓以及业务规则规定的其他买卖类型
最小报价单位
1张或其整数倍
涨跌幅限制
认购期权最大涨幅＝max｛合约标的前收盘价&0.5%，min
[（2&合约标的前收盘价－行权价格），合约标的前收盘价]&10％｝
认购期权最大跌幅＝合约标的前收盘价&10％
认沽期权最大涨幅＝max｛行权价格&0.5%，min
[（2&行权价格－合约标的前收盘价），合约标的前收盘价]&10％｝
认沽期权最大跌幅＝合约标的前收盘价&10％
连续竞价期间，期权合约盘中交易价格较最近参考价格涨跌幅度达到或者超过50%且价格涨跌绝对值达到或者超过5个最小报价单位时，期权合约进入3分钟的集合竞价交易阶段
开仓保证金最低标准
认购期权义务仓开仓保证金＝[合约前结算价+Max（12%&合约标的前收盘价-认购期权虚值，7%&合约标的前收盘价）] &合约单位
认沽期权义务仓开仓保证金＝Min[合约前结算价+Max（12%&合约标的前收盘价-认沽期权虚值，7%&行权价格），行权价格] &合约单位
维持保证金最低标准
认购期权义务仓维持保证金＝[合约结算价+Max（12%&合约标的收盘价-认购期权虚值，7%&合约标的收盘价）]&合约单位
认沽期权义务仓维持保证金＝Min[合约结算价 +Max（12%&合标的收盘价-认沽期权虚值，7%&行权价格），行权价格]&合约单位
上证50ETF期权推出对指标股形成短期利好，增加了风险收益不同层次的金融工具，而且，期权的推出不影响市场趋势。
随着投资者对资本市场制度改革预期的加强，以及对相关交易策略所需的标的现货的储备，期权的影响将继续体现在市场中，让子弹继续飞。
会带来各种丰富的投资策略：价差策略、避险策略、单边投机或组合套利策略。
将提高对应指数标的成分股的交易活跃度，对于纠正股票估值偏差有一定的帮助。但对个股基本面几乎无影响，因此从中期来看，对市场的影响偏中性。
作为国内衍生品市场新生力量，它的诞生将开启A股市场立体化、多样化交易时代，加速促进A股市场的成熟，A股市场的投资格局也将因此改变。
期权和权证虽有共同点，但两者在合约条款、交易规则和监管制度上的差别非常之大，这些决定了它们被市场炒作操控的难度。　　⊙股份有限公司　　认购期权，指买方有权利根据合约内容，在规定期限(如到期日)，向期权卖方以协议价格（行权价）买入指定数量的标的证券(如股票或ETF)；而认购期权的卖方在买方要求被行权时，有义务按行权价卖出指定数量的标的证券。　　认购期权就像买房（期
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房）合同　　相信很多人都有过买房经历。其实，买房（期房）合同就很像认购期权合约。在此，我们不妨举个例子。　　假定小李夫妇看中了一套在建的房子，开发商让小李签订一份购房（期房）合同，合同上约定明年6月30日房子建好交付，房价100万元。为了保证这份合同的效力，开发商让小李夫妇支付10万元作为定金。　　买房（期房）合同与认购期权合约类比来看，小李夫妇的这个买房（期房）合同就相当于一份欧式认购期权。小李夫妇（买房者）相当于认购期权的权利方（买方），开发商（卖房者）相当于认购期权的义务方（卖方）。合同约定的100万购房价就是行权价格，明年6月30日交房就相当于认购期权合约的到期日，类似于欧式期权，在这之前买方不能行权。类似地，10万元定金相当于权利金，如果小李夫妇不想买了，那么这笔权利金是不会退回的。　　认购期权的买方享有权利――上涨下跌两不忧　　我们不妨再来回顾一下小李夫妇买房的例子。　　小李夫妇支付了10万元的定金签订了一份购房合同，合同上约定明年6月30日房子建好交付，房价100万，即小李夫妇以10万元的权利金获取了明年6月30日以100万价格买入房子的权利。在这一合约中，小李交付了定金，即使房价上涨，开发商也要以协议价将房子卖给小李夫妇。如果房价下跌，小李夫妇可以不买，最多损失定金。可见，小李夫妇具有买与不买的权利，不用承担义务！　　买入认购期权也是类似。假设投资者王先生看好未来1个月某ETF的走势，认为价格会上涨，想以目前1.5元的价格买入。但是他又担心：买了――价格下跌，造成亏损！不买――价格上涨，错过机会！这时他可以花0.3元权利金买入1个月后行权价格为1.5元的该ETF认购期权，假设1个月后价格涨到高于1.5元，王先生可以行权买入ETF，获取收益。即使不幸价格跌破1.5元的话，王先生可以不行权，损失0.3元权利金。　　可以看出，王先生花了0.3元权利金，享有了买与不买的权利。无论未来ETF价格上涨还是下跌，王先生都不用担心了！　　认购期权卖方应承担义务――天下没有免费的午餐　　前面提到，认购期权的买方具有根据合约内容，在规定期限(如到期日)，向期权卖方以约定价格（行权价）买入指定数量标的证券(如股票或ETF)的权利。对于卖方，则在获取权利金的同时，在被买方要求行权时，有按行权价卖出指定数量标的证券的义务。　　举个例子。假设王先生以0.3元权利金买入1个月后行权价格为1.5元的某ETF认购期权，1个月后，该ETF价格低于1.5元，该情况下王先生一般不会要求行权，因此王先生的对手方不需要承担义务。但是如果1个月后该ETF价格高于1.5元，王先生就会要求行权。而这时，王先生的对手方，也即该笔认购期权的卖方，就必须准备好ETF现货，以1.5元的价格卖给王先生。如果此时ETF的市场价格是2元，则期权卖方就不得不从市场以2元买入，再以1.5元卖给王先生。如果此时ETF市价是2.5元，卖方就要从市场以2.5元买入，再以1.5元卖给王先生。总之，尽管卖方会出现亏损，但这也是他收取权利金后，必须承担的义务。　　免责声明：本栏目刊载的信息仅为投资者教育之目的而发布，不构成任何投资建议，投资者不应以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息做出决策。上海证券交易所力求本栏目刊载的信息准确可靠，但对这些信息的准确性或完整性不作保证，亦不对因使用该等信息而引发或可能引发的损失承担任何责任。更多内容敬请浏览上交所期权投教专区（.cn/option）。 (来源：上海证券报)点击进入参与讨论
(责任编辑：陈大伟)
原标题：认购期权知多少（一）
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