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西南证券(600369)
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截至，共0家主力机构持有西南证券，持仓量总计0万股，占流通A股0.00%。与相比，增仓：家，增持0万股，减仓：家，减持0万股，新出现在主力名单中：家，持有0万股，从主力名单中消失：165家，原持有29865万股。
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纺织、服装、皮毛
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西南证券合伙基金迷雾：收益率是46%还是3.2%？
西南证券全资子公司与重庆城投、重庆水资于去年7月分别出资4亿元、11亿元和20亿元共同成立城投基金，西南证券占股权11.43%，年内分红1.81亿元，而重庆城投分红只有3529万元■本报记者 田运昌
在业内对券商创新业务呼声渐高的当前，券商均在培植各自的杀手锏业务，比如海通证券的信用交易业务，国金证券的互联网金融服务等等，但总体上券商的业务结构、盈利利率相差不大。不过，记者在调查中发现，西南证券的一项创新业务却与众不同。记者查看西南证券的2013年度财报数据，以及其两个股东的财报数据发现，西南证券号称创新业务的一项投资让人百思不得其解，4亿投资不到半年就收到1.81亿元分红，然而其他两家公司对这项投资的盈利回报描述却迥然不同。西南证券大营收小纳税不可思议根据券商财务报表中的所得税费用、支付的各项税费和应交税费，一般可以大致掌握该券商的利润水平和利润分布，然而对照19家券商数据，西南证券却呈现的是大营收大利润小创税的格局。券商的主要税种是营业税、城市维护建设税，教育费附加，地方教育费附加，企业所得税，税率分别是5%、5%或7%，3%、2%和25%，除此之外，东北证券年报显示其税种还包括增值税，税率为6%。据统计，国内19家上市券商在2013年支付的税费现金额是115亿元，所得税费用为68亿元，可见对于券商企业而言，所得税占所有税费的大半部分，净利润的水平对税费影响非常重要，而不像一般的商业企业那样流转税占所交税费的绝大部分。中信证券是2013年券商营业收入龙头，营收额为161.15亿元，2013年支付的纳税额是18.31亿元，而光大证券2013年的营业收入是40.19亿元，相比只有中信证券的25%，但是招商证券所公布的2013年支付的税额竟然18.77亿元，超越中信证券排在上市券商第一位，但因中信证券年内应交税费增加12亿元，由此可计算中信证券的年内实际应缴纳30.77亿元税费，中信证券仍为创税最多的券商。总体而言，券商的营业收入和净利润决定了券商纳税额的大小，但是西南证券的营业收入、净利润和纳税三个指标相比其他券商，则是个例外。东北证券2013年营业收入是17.67亿元，净利润为4.83亿元，其2013年纳税额是6.12亿元，加上年度增加的应交税费0.32亿元，年度创税为6.44亿元。国海证券2013年营业收入是18.18亿元，净利润3.42亿元，其年度支付的各项税费是2.19亿元，加上年度增加的应交税费0.68亿元，计算得出国海证券2013年度创税2.88亿元。相比之下，西南证券2013年营业收入19.64亿元，净利润是6.36亿元，但其公布的纳税额是1.63亿元，即便加上年度应交税费增加额0.05亿元，年度创税不过1.68亿元。西南证券在营业收入和净利润大于国海证券和东北证券，但纳税额远小于国海证券和东北证券。再对比国元证券的营业收入19.84亿元，净利润6.64亿元，两个数据均稍稍高于西南证券，但国元证券2013年支付的税费是2.83亿元，加上应交税费年内增加额0.13亿元，年度创税2.96亿元，仍远高于西南证券。记者根据19家券商的财务数据，各自计算出其年度创税额，分别计算对营业收入占比，仍是西南证券的数额最低，创税额只占营业收入的8.5%，而其余18家券商均是10%以上。而所得税费用占利润总额的比例也显示出西南证券的数据最小，只有10.25%，而大多数券商的占比都是20%-30%。顺藤摸瓜合伙基金现盈利迷雾记者根据上述情况，致电西南证券，西南证券董秘办人员一再表示，公司不可能是逃税漏税，至于纳税相比同规模券商较少的原因，尚且有待查证。一位出具过西南证券研究报告的分析师则对记者表示，西南证券的纳税状况确实比较特殊，考虑到西南证券的大股东是重庆国资企业重庆渝富资产经营管理集团有限公司，当地政府自然会对西南证券的支持力度很大，应该是享受到了特殊的税收待遇。记者采访一位财务专家，他表示：“西南证券相比其他券商，有一份比较特殊的投资收益，即其名下投资参股的西证渝富基金壹号股权投资基金合伙企业（有限合伙）年内分红1.81亿元是不缴纳所得税的，而这1.81亿元则直接计入营业收入，此外，西南证券投资的银华基金管理有限公司年内分红1.45亿元，也是不缴纳所得税的，两项分红3.36亿元无需缴纳所得税，可能这就是西南证券所缴纳的所得税比其他券商少的原因。”而西证渝富基金壹号股权投资基金合伙企业（有限合伙）不过是2013年7月成立的，由西南证券全资子公司西证创新投资有限公司出资4亿元，与重庆市城市建设投资集团（下称“重庆城投”）和重庆水务资产经营有限公司（下称“重庆水资金”）共同投资设立，基金总规模35.01亿元,，由重庆西证渝富股权投资基金管理有限公司负责管理，其投资方向为城市建设领域的股权投资及其他权益性投资。西证渝富基金壹号股权投资基金合伙企业（有限合伙）35.01亿元的基金总规模中，除西证创新出资4亿元外，重庆城投出资11亿元，重庆水资出资20亿元，三者都为有限合伙人。2013年8月，该合伙企业与渝富集团签订土地收益权合作合同，参与重钢地块土地整治收益权项目。西南证券年报显示，西南证券对西证渝富基金壹号股权投资基金合伙企业（有限合伙）的投资成本是4亿元，占11.43%，这也就意味着仅仅半年的投资，西南证券全资子公司西证创新投资有限公司就取得1.81亿元投资收益，投资收益率高达46%。可见西南证券这项投资表面是创新，实际是“背靠大树好乘凉”。意想不到的是，记者在查阅重庆城投和重庆水资2013年报时发现极其矛盾的状况。西南证券对该合伙企业的投资成本是4亿元，股权比例是11.43%，年内分红是1.81亿元，但是同为有限合伙人的重庆市城市建设投资集团2013年报却显示，重庆城投对该合伙企业的投资成本是11亿元，但是所占合伙企业的股份比例未显示，而年内的分红却只有3529万元，投资收益3.2%。为什么同一批创立合伙企业，而且同为有限合伙人，为何西南证券是小投资大回报，而重庆城投是大投资小回报呢？对此记者拨打重庆城投联系人电话，刚提出问题就被匆匆挂断电话。另外，西南证券2013年报显示，重庆城投持有西南证券4.38%的股份，但是重庆城投的2013年报中列示的长期股权投资，并未出现西南证券，而重庆城投的债券募集说明书则清晰显示，西南证券是其主承销商。而在重庆水资2013年报上记者发现，其长期股权投资中并未出现该合伙企业，更没有披露对该合伙企业有过20亿元的股权投资。西南证券子公司西证创新投资有限公司与重庆城投、重庆水资共同成立的合伙企业，是否具有创新性，其真实的盈利状况到底如何，从上述三家公司财报乃至运营时间来看，充满了迷雾。券商进军香港成果验收：兴业、长江证券在港分支连续3年亏损 中信等大券商协同优势明显■本报记者 田运昌
近年来随着券商创新业务约束逐渐放宽，国内证券业逐渐壮大，经营业绩和整体实力都在逐步增强，有些券商开始不满足于国内市场，希望把业务范围从中国扩散到全世界，而香港是亚洲的金融中心，正好承载了国内券商国际化的梦想，因此越来越多的券商通过设立香港子公司，或者收购兼并的形式进入香港证券市场，试图通过与国内的业务协同实现做大做强，然而这条道路看上去并不好走，但机遇依旧被普遍看好。记者盘点上市券商香港分支机构的盈利状况发现，从趋势看，到香港设立子公司已是大势所趋，但从经营成果上来看，多数券商业绩均存在不稳定性，当然也不排除有些券商通过香港子公司和内地子公司配合运作杠杆融资，不过总体而言，国内券商在香港立足的成果是显而易见的，其中国内规模越大，香港子公司开展业务可协同的优势越明显。三家券商积极进军香港不久前，国金证券公告称，公司拟分别以1.80亿港元和1040万港元向Beston Management Limited（一间根据英属维尔京群岛法律注册成立的有限公司）收购其控股的香港粤海证券99.9999967%的股权和粤海融资99.9999889的股权。国金证券表示，此次收购粤海证券及粤海融资，是公司实施国际化战略的重要一步。实际上国金证券收购粤海证券和粤海融资消息，从2013年5月开始流传开的，然而历经一年这一项收购才得以圆满完成。但是，相比方正证券，国金证券的收购还不算曲折。方正证券从2012年3月被核准在香港特别行政区设立方正证券（香港）金融控股有限公司后，一直迟迟没有把方正证券（香港）金融控股有限公司注册起来，日方正证券召开的2013年第六次临时股东大会审议通过了《关于在香港设立子公司从事证券业务的议案》。根据方正证券公告，日，方正证券又收到中国证监会《关于核准方正证券股份有限公司在香港特别行政区设立方正证券（香港）金融控股有限公司的批复》，方证券目前是否已经设立香港公司，还没有公告。而西南证券则是处于临渊羡鱼的处境，2013年初，在《关于公司在香港设立子公司的议案》上面，作为西南证券控股股东的重庆渝富投下了赞成票，护航该议案获得了77.01%的赞成票通过，但第二大股东建银投资投下了1.64亿股的弃权票，第三大股东重庆信托则投下了1.16亿股的反对票，进军香港证券市场议题极具分歧性。直到2013年最后的一天，西南证券香港子公司西证国际投资有限公司才得以成立，但尚未出资。对于中小券商也积极进军香港，国金证券相关负责人对记者表示，可以预见的是，随着沪港通业务打开，国内券商在香港设立子公司，可为客户提供更多服务，为国内企业赴港及境外上市做承销保荐，并可以开展人民币资管业务等。两券商在港分支连续3年亏损相对来说，兴业证券和长江证券在香港市场打的并不顺利，兴业证券在港分支机构连续亏损三年，长江证券在港分支机构成立至今也仍是亏损。兴业证券的香港子公司是兴证（香港）金融控股有限公司，成立于日在注册资本5亿港元。根据兴业证券的历年财报显示，截至日，公司总资产6.56亿港元，净资产2.28亿港元，全年实现营业净收入0.14亿港元，净利润亏损0.34亿港元；而截至 2012年12 月31日，兴证(香港)金融控股有限公司总资产3.1亿港元，净资产1.12亿港元，2012年营业净收入75.69万港元，净利润亏损 3280.18万港元；截至日，兴证(香港)金融控股有限公司总资产9708万港元，净资产9497万港元，2011年营业净收入-366 港元，净利润亏损503万港元。上述数据表明，随着时间的推移，兴业证券不断向兴业证券香港子公司注资，而香港子公司的资产不断变大，但始终没有实现盈利。长江证券的香港子公司长江证券控股（香港）有限公司也成立三年了，长江证券财报显示，2013年内长江证券控股（香港）有限公司实现营业收入 3349.79万元，同比增长183.44%；营业利润-1081.47万元，净利润-1081.42 万元，年底总资产2.53 亿元，净资产2.09亿元。而在2012年，长江证券控股（香港）有限公司实现营业收入1181.84万元，营业利润-2637.45万元，净利润-2637.62万元。2011年末，长江证券控股（香港）有限公司净资产29097.63万元，年内净利润-902.37万元。长江证券在香港的子公司也是连续亏损了三年，不过在长江证券的董事会报告中对此并没有表示遗憾。报告提到，该公司业务发展迅速，证券经纪及期货经纪业务客户数量、市场份额迅速提升，资产管理规模持续增长，企业融资业务完成7个财务顾问项目，业务及产品创新能力不断增强。两券商在港分支业绩不稳定有的券商在香港设立子公司期初是亏损状态，但经过时间考验，渐渐取得较好的效益，例如招商证券、广发证券，就是厚积薄发者。招商证券在香港的子公司是招商证券国际有限公司，招证国际的主营业务是通过设立不同子公司分别经营经纪业务、投资银行、固定收益、资产管理、杠杆与结构融资、私募投资、环球商品及期货等全方位投资银行服务。 截至日，总资产95.44亿港元，净资产24.78亿港元；2013年，实现营业收入4.92亿港元，同比增长208.89%；营业利润0.48 亿港元；净利润 0.42 亿港元；主要因为大力发展的上市保荐、财务顾问和杠杆融资业务取得稳定增长。而截至日，总资产79.34亿港元，净资产24.31亿港元；2012年，实现营业收入1.59亿港元，营业利润-1.56亿港元，净利润-1.60亿港元。招证国际利润同比下降的主要原因为公司开展了跨市场套利业务，境外亏损，境内盈利，双边合计盈利。而在2011年，招证国际实现营业收入4.15亿港元（合人民币约3.32亿元），同比减少17%。营业利润1.69亿港元，净利润1.46亿港元（合人民币1.16亿元），同比2010年的1.68亿元收入减少30.9%。四年的数据可以说明，招商证券的香港子公司业务是不稳定的。此外，国元证券也是如此。截至日，国元（香港）公司总资产万元人民币，净资产59891.21万元人民币。报告期内，实现营业收入7424.16万元人民币，同比下降19.74%；营业利润3463.72万元人民币，同比下降32.74%；净利润3076.08万元人民币，同比下降27.80%。而在2012年国元香港则实现营业收入9250.57万元人民币，同比增加13516.52万元；营业利润5150.02万元人民币，同比增加12142.52万元；净利润4260.31万元人民币，同比增加11564.58万元。国元香港2011年实现营业收入-4265.95万元人民币，同比大幅减少137.7%。净利润-7304.27万元人民币，同比减少231.7%。而在2010年，公司净利润5547.08万元人民币，同比2009年又减少6.18%，可见国元（香港）公司的的发展状况并不平稳。大券商协同优势明显毫无疑问，国内的券商龙头在资本和客户资源的支撑下，协同优势就越发明显，中信证券、海通证券、光大证券就是代表。中信在香港的子公司是中信证券国际有限公司，截至 日，中信证券国际总资产约合人民币4557324万元，净资产约合人民币607000万元；2013年实现营业收入约合人民币252276万元，利润总额约合人民币39336万元，净利润约合人民币34931万元。而2012年中信证券国际有限公司实现营业收入不过人民币79481.06 万元，利润总额约合人民币23626.27 万元，净利润约合人民币23265.86万元。而2011年中信证券国际有限公司营业收入64165.52万元，净利润681.35万元。中信证券在不断并购的过程中，在香港站稳了脚跟，并取得了壮大的机会。海通证券也不甘示弱，通过收购香港大福证券，改名海通国际控股，海通证券也取得了长足发展。2012年，海通国际控股实现营业收入10.80亿港币，营业利润3.34亿港币，净利润2.97 亿港币。2013年，其实现营业收入 13.83亿港币，净利润5.25亿港币。光大证券的香港子公司是光大金控（香港），2013年底总资产40.92亿港币，营业收入2.51亿港币，净利润6040万港币，而截止2012年底光证金控总资产281020万港币，2012年实现的营业收入是20586万港币。此外，华泰证券、广发证券的营业收入和净利润也逐渐攀升，可见券商自身的资金实力的驰援，香港子公司的协同优势会比较明显。2014券商创新大会如期召开5月16日“证券经营机构创新发展研讨会”如期在北京召开。与2013年创新大会强调加强风险控制不同，2014年大会以鼓励经营机构创新为主。关注度 ★★★★★点评：本次会议明确了券商要积极向现代投资银行转型，即成为直接融资服务提供者、资产管理和财富管理者、交易和流动性提供者、市场重要投资者和有效的风险管理者，继续做大资产负债表，持续提升杠杆率。“证券版银联”即将面世由中信证券等几家大型券商牵头，集结了约30家一线证券期货经营机构共同发起设立证联股份有限公司（下称“证联公司”）的申请方案，已于上周正式报至证监会机构部，进入审核阶段。据报道，作为发起人的董事和监事单位的有中登公司、中信证券、国泰君安、海通证券、广发证券等国内前十大券商，华夏基金、博时基金和天弘基金也位列其中，认购股份均为5000万股（每股1元）。证联公司功能与当前的银联类似，可以称之为“证券版银联”。关注度 ★★★★★点评：这一联网互通的平台对恢复证券行业支付基础功能将起到重要的推动作用，让客户资金在证券行业内部流动起来。互联网证券资格的出台，对行业账户体系的松绑带来了实质性的动作，而证联的成立将对大力推进券商财富管理等业务的发展。方正证券牵手顺网科技布局互联网普惠金融方正证券近日公告称，公司与杭州顺网科技股份有限公司（以下简称“顺网科技”）签署了《“互联网普惠金融”战略合作协议》（以下简称《战略合作协议》），双方拟在“游戏宝”互联网金融产品、广告宣传与网上开户链接、投资者教育平台、P2P投融资平台等领域开展合作。关注度 ★★★★点评：牵手顺网科技,利用顺网科技海量用户布局互联网普惠金融,是公司的又一次重大战略选择。与其他券商触网案例相比,公司与顺网科技的合作除了开户、理财领域外,还涉及P2P领域,合作领域更为全面、广泛。（李文 整理）长江证券： 从四方面着手支持券商的业务和产品创新■本报记者 李 文上周，中国证监会发布《关于进一步推进证券经营机构创新发展的意见》，从建立现代投资银行、支持业务产品创新和推进监管转型3方面、15条细则对证券业创新提出了指导意见。对此，长江证券发布研报点评称，创新意见充分体现了经济改革的精神，资本市场改革将成为经济改革的突破口。意见明确要围绕服务实体经济、遵循市场化原则、提升证券业服务能力以及防范金融风险扩散等角度对证券业的发展提出新的目标和任务，契合了国内经济结构调整和产业升级的重点环节和方向。意见明确提出建设现代投资银行，充分向市场表明了证券业的发展具有巨大空间。意见对证券业未来格局进行了初步布局，未来一批券商将成为具有国际竞争力的金融机构，同时，还有券商将在创新中差异化发展，各有特色，包括部分券商成为专注于互联网的券商。同时，证监会对推动券商基础功能革新高度重视，而这些功能的完善将大力推动券商在国内金融体系中更具有业务竞争力，并与境外投行开展公平竞争，此外拓宽融资渠道，加杠杆是扩大券商业务规模、增强综合竞争力的重要举措。另外，大力支持券商的业务和产品创新。主要体现在：1、资产管理业务的投资范围超过信托公司，对非标资产的投资和托管等放开，并提出发展REITs、夹层基金、并购基金等直投产业；2、构建大交易类业务，在此过程中，以资产证券化类业务为核心，将崛起固定收益、外汇和大宗商品业务部门，成为证券业盈利的重要贡献点；3、拓展市场范围，发展衍生品市场和柜台市场业务。这两类市场对美国券商的经纪、投资、资产管理、利息收入等各业务收入贡献丰厚；4、在现有基础上，进一步做大信用融资业务。长江证券认为，证券业目前相对于其他金融业，处于极低的经营杠杆水平，处于ROE不足8%的较低的盈利阶段，而主流券商股PB和PE分别不足1.6倍和20倍，其资产负债表中风险资产比重相对很小，因此券商创新政策的落实，实际上是赋予了行业在资本市场改革发展中极强的成长属性。
据新华社报道，中国经济年会今日于北京国际饭店会议中心举行，本次……
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原标题：西南证券合伙基金迷雾：收益率是46%还是3.2%
　　西南证券全资子公司与重庆城投、重庆水资于去年7月分别出资4亿元、11亿元和20亿元共同成立城投基金，西南证券占股权11.43%，年内分红1.81亿元，而重庆城投分红只有3529万元
　　在业内对券商创新业务呼声渐高的当前，券商均在培植各自的杀手锏业务，比如海通证券的信用交易业务，国金证券的互联网金融服务等等，但总体上券商的业务结构、盈利利率相差不大。不过，记者在调查中发现，西南证券的一项创新业务却与众不同。
　　记者查看西南证券的2013年度财报数据，以及其两个股东的财报数据发现，西南证券号称创新业务的一项投资让人百思不得其解，4亿投资不到半年就收到1.81亿元分红，然而其他两家公司对这项投资的盈利回报描述却迥然不同。
　　西南证券
　　大营收小纳税不可思议
　　根据券商财务报表中的所得税费用、支付的各项税费和应交税费，一般可以大致掌握该券商的利润水平和利润分布，然而对照19家券商数据，西南证券却呈现的是大营收大利润小创税的格局。
　　券商的主要税种是营业税、城市维护建设税，教育费附加，地方教育费附加，企业所得税，税率分别是5%、5%或7%，3%、2%和25%，除此之外，东北证券年报显示其税种还包括增值税，税率为6%。
　　据统计，国内19家上市券商在2013年支付的税费现金额是115亿元，所得税费用为68亿元，可见对于券商企业而言，所得税占所有税费的大半部分，净利润的水平对税费影响非常重要，而不像一般的商业企业那样流转税占所交税费的绝大部分。
　　中信证券是2013年券商营业收入龙头，营收额为161.15亿元，2013年支付的纳税额是18.31亿元，而光大证券2013年的营业收入是40.19亿元，相比只有中信证券的25%，但是招商证券所公布的2013年支付的税额竟然18.77亿元，超越中信证券排在上市券商第一位，但因中信证券年内应交税费增加12亿元，由此可计算中信证券的年内实际应缴纳30.77亿元税费，中信证券仍为创税最多的券商。
　　总体而言，券商的营业收入和净利润决定了券商纳税额的大小，但是西南证券的营业收入、净利润和纳税三个指标相比其他券商，则是个例外。
　　东北证券2013年营业收入是17.67亿元，净利润为4.83亿元，其2013年纳税额是6.12亿元，加上年度增加的应交税费0.32亿元，年度创税为6.44亿元。国海证券2013年营业收入是18.18亿元，净利润3.42亿元，其年度支付的各项税费是2.19亿元，加上年度增加的应交税费0.68亿元，计算得出国海证券2013年度创税2.88亿元。
　　相比之下，西南证券2013年营业收入19.64亿元，净利润是6.36亿元，但其公布的纳税额是1.63亿元，即便加上年度应交税费增加额0.05亿元，年度创税不过1.68亿元。西南证券在营业收入和净利润大于国海证券和东北证券，但纳税额远小于国海证券和东北证券。
　　再对比国元证券的营业收入19.84亿元，净利润6.64亿元，两个数据均稍稍高于西南证券，但国元证券2013年支付的税费是2.83亿元，加上应交税费年内增加额0.13亿元，年度创税2.96亿元，仍远高于西南证券。
　　记者根据19家券商的财务数据，各自计算出其年度创税额，分别计算对营业收入占比，仍是西南证券的数额最低，创税额只占营业收入的8.5%，而其余18家券商均是10%以上。而所得税费用占利润总额的比例也显示出西南证券的数据最小，只有10.25%，而大多数券商的占比都是20%-30%。
　　顺藤摸瓜
　　合伙基金现盈利迷雾
　　记者根据上述情况，致电西南证券，西南证券董秘办人员一再表示，公司不可能是逃税漏税，至于纳税相比同规模券商较少的原因，尚且有待查证。
　　一位出具过西南证券研究报告的分析师则对记者表示，西南证券的纳税状况确实比较特殊，考虑到西南证券的大股东是重庆国资企业重庆渝富资产经营管理集团有限公司，当地政府自然会对西南证券的支持力度很大，应该是享受到了特殊的税收待遇。
　　记者采访一位财务专家，他表示：“西南证券相比其他券商，有一份比较特殊的投资收益，即其名下投资参股的西证渝富基金壹号股权投资基金合伙企业(有限合伙)年内分红1.81亿元是不缴纳所得税的，而这1.81亿元则直接计入营业收入，此外，西南证券投资的银华基金管理有限公司年内分红1.45亿元，也是不缴纳所得税的，两项分红3.36亿元无需缴纳所得税，可能这就是西南证券所缴纳的所得税比其他券商少的原因。”
　　而西证渝富基金壹号股权投资基金合伙企业(有限合伙)不过是2013年7月成立的，由西南证券全资子公司西证创新投资有限公司出资4亿元，与重庆市城市建设投资集团(下称“重庆城投”)和重庆水务资产经营有限公司(下称“重庆水资金”)共同投资设立，基金总规模35.01亿元，，由重庆西证渝富股权投资基金管理有限公司负责管理，其投资方向为城市建设领域的股权投资及其他权益性投资。西证渝富基金壹号股权投资基金合伙企业(有限合伙)35.01亿元的基金总规模中，除西证创新出资4亿元外，重庆城投出资11亿元，重庆水资出资20亿元，三者都为有限合伙人。
　　2013年8月，该合伙企业与渝富集团签订土地收益权合作合同，参与重钢地块土地整治收益权项目。
　　西南证券年报显示，西南证券对西证渝富基金壹号股权投资基金合伙企业(有限合伙)的投资成本是4亿元，占11.43%，这也就意味着仅仅半年的投资，西南证券全资子公司西证创新投资有限公司就取得1.81亿元投资收益，投资收益率高达46%。可见西南证券这项投资表面是创新，实际是“背靠大树好乘凉”。
　　意想不到的是，记者在查阅重庆城投和重庆水资2013年报时发现极其矛盾的状况。
　　西南证券对该合伙企业的投资成本是4亿元，股权比例是11.43%，年内分红是1.81亿元，但是同为有限合伙人的重庆市城市建设投资集团2013年报却显示，重庆城投对该合伙企业的投资成本是11亿元，但是所占合伙企业的股份比例未显示，而年内的分红却只有3529万元，投资收益3.2%。
　　为什么同一批创立合伙企业，而且同为有限合伙人，为何西南证券是小投资大回报，而重庆城投是大投资小回报呢？对此记者拨打重庆城投联系人电话，刚提出问题就被匆匆挂断电话。
　　另外，西南证券2013年报显示，重庆城投持有西南证券4.38%的股份，但是重庆城投的2013年报中列示的长期股权投资，并未出现西南证券，而重庆城投的债券募集说明书则清晰显示，西南证券是其主承销商。
　　而在重庆水资2013年报上记者发现，其长期股权投资中并未出现该合伙企业，更没有披露对该合伙企业有过20亿元的股权投资。
　　西南证券子公司西证创新投资有限公司与重庆城投、重庆水资共同成立的合伙企业，是否具有创新性，其真实的盈利状况到底如何，从上述三家公司财报乃至运营时间来看，充满了迷雾。
(责编：达昱岐、吕骞)
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