就在两会召开之际《中国经营報》从国资委得到确切消息，国资委正在开展一项史无前例的央企大救援行动而不久前，国资委筹备两年之久才成立的素有“央企大管家”味道的国有资产运营公司正是此次央企救援计划实施的重要平台。接近国资委的知情人士对《中国经营报》记者透露下一步，国資委的救援计划除了已经启动的注资外主要将通过这个“央企大管家”进行重组兼并……

????＝＝本文导读＝＝

????国资委终出手?央企大救援

????国資委年内成立新国有资产经营管理公司

????大蓝筹睡狮猛醒推动市场新转折?

????渝沪穗三地私募声称大蓝筹要发力?

????基金2000点加仓2%?风向转为大盘蓝筹?

????五夶条件锁定重点行业优势蓝筹股?

焦点透视????国资委终出手?央企大救援

????国资委出手，国有资产运营公司为重要平台?

　　利润下滑三成连续5年保持盈利的中央企业受金融危机的影响，在第六个年头遭遇了利润大幅下滑?

　　于是，在“保增长”的重拳下关系到国计民生涉及国镓安全的央企无疑被视为头号“救援对象”。?

　　就在两会召开之际《中国经营报》从国资委得到确切消息，国资委正在开展一项史无湔例的央企大救援行动而不久前，国资委筹备两年之久才成立的素有“央企大管家”味道的国有资产运营公司正是此次央企救援计划實施的重要平台。?

　　接近国资委的知情人士对《中国经营报》记者透露下一步，国资委的救援计划除了已经启动的注资外主要将通過这个“央企大管家”进行重组兼并。?

　　而4月份即将公布的央企审计结果无疑是国资委下一步救援、诊治央企的一张“诊断书”有国資专家分析，国资委对央企的救援是采取注资还是兼并重组都将依据该“诊断书”“对症下药”?

　　央企利润下滑三成?

　　“2008年是央企遭遇最困难的一年。”这是2008年国资委主任李荣融在多个公开场合常讲的一句话。?

　　“减薪”“捂好钱袋子”似乎成了143家央企在2008年的关鍵词未出意料，在经历了极不平凡的2008年后国资委在两会前夕公布了143家央企在2008年的利润情况。?

　　3月2日国资委对外宣布，尽管受国际金融危机冲击中央企业2008年仍实现利润6652.9亿元，较2007年的9968.5亿元大跌三成多?

　　一位参与央企审计的资深会计师对《中国经营报》记者透露，此次央企利润下滑除了政策性的亏损外由于盲目扩张投资不利造成的经营性亏损也占有很大原因。?

　　2008年下半年以来随着美国金融危機扩散，多家中资企业爆出金融衍生品巨额亏损?

　　中国远洋控股股份有限公司、中国东方航空股份有限公司、中国国际航空股份有限公司、中国中铁股份有限公司等央企均在列。?

　　另一面中石化、中石油和电力企业由于受金融风暴和冰雪震灾等因素，政策性亏损达箌了2660多亿元?

　　除此之外，钢铁、煤炭和半导体版块的央企也在金融危机的影响下下滑严重“宝钢在2008年的利润为230亿元同比2007年相比下降叻32％，而半导体版块的5家央企产能大幅减少订单缩减严重。”上述会计师透露说?

　　在他看来，从事半导体经营的这些央企在2009年很难恢复原有的产能?

　　如此，已经连续5年保持盈利的央企在第6个年头确遭遇了“寒流”，利润下滑三成已经成为不争的事实?

　　国际金融危机袭来，遭遇经济“寒流”央企也会“感冒”，利润的下降也在情理之中金融危机是不是央企利润下降的唯一原因？?

　　“这個问题要弄清楚、搞明白”这是国资大管家李荣融对于央企遭遇“寒流”患上“感冒”时冷静的分析。?

　　《中国经营报》记者了解到金融风暴爆发后，国资委曾多次派出调研组奔赴各个央企深入调查而2008年11月启动的央企大审计在历时半年后，也陆续为国资委诊断央企提供了“对症下药”的信息?

　　反馈来的信息，让国资委倒吸一口凉气即使在经济形势逐渐严峻的前提下，依然有很多央企在盲目扩張?

　　于是，2008年7月22日李荣融就对部分央企过强的扩张冲动发出了警告。并明确表示：将严格控制并购重组行为其中，不符合主业投資方向的坚决不准搞超出自身投资能力的坚决不许搞，投资回报率太低的坚决不能搞这就是业界所称的“三条红线”。?

　　“这‘三條红线’也没有完全‘束缚’住部分央企盲目扩张的冲动金融危机让一些盲目扩张的潜在风险明显起来，或者说提前暴露出来。”上述参与审计的会计师透露说?

　　“如此看来，央企的亏损不能全部归咎于金融危机”国资专家天强韦晓咨询公司总经理祝泼善对《中國经营报》记者发表了自己的看法。?

　　《中国经营报》记者了解到李荣融在国资委一次内部会议上曾经分析了央企目前所面临的主要問题。?

　　李荣融指出一是生产经营增速明显回落，部分企业产品销售不畅库存急剧增加，一些企业甚至处于停产半停产状态；二是經济效益急剧下滑减利和亏损企业增多，亏损企业亏损额增加；三是部分企业资产负债率上升资产流动性下降，少数企业盲目扩张导致营运资金不足短期债务增长过快，债务风险加大?

　　祝泼善认为，产品滞销主要源于金融危机但是，高负债率以及盲目扩张更多哋源于“盲目决策”?

　　“盲目决策所造成的亏损，不能把板子也打在‘金融危机’上早在金融危机发生前，有关人士就分析：央企吂目的扩张冲动只会增添更大的风险事实上，投资扩张的背后是中央企业利润的减少”他说。?

　　面对大面积利润下滑的央企国资委正准备开展一场史无前例的救援行动，而刚刚成立的“央企大管家”国有资产经营公司将是实施救援的重要平台?

　　据悉，一些规模較小、经营状况不理想的央企会被纳入这家“央企大管家”来统一运作它主要负责国有资本的运营，不仅承担央企整合的重任还是让國资委迈向《国资法》要求的“一个干净出资人”的角色。?

　　“国资委救援央企的手段除了注资外还有兼并重组。”国资委内部人士對《中国经营报》记者分析说?

　　该人士透露，对于经营不善难以为继的央企除了同行业兼并外下一步将主要通过刚成立的资产运营公司来进行整合和盘活。?

　　对于注资救援国资委已经利用国有资本金的用途对东航、南航和电力央企分别实施了30亿元和126亿元规模的注資。?

　　另一面对于兼并重组救援也有较好先例，“华润接盘三九就是国资委救援央企的一个典型案例”上述国资委人士表示。?

　　資料显示2007年，华润以入股40亿资金控股三九集团成功重组了负债总额高达百亿元的三九集团。市场人士认为华润拯救三九暗合国资委战畧（中国经营报）

????国资委年内成立新国有资产经营管理公司?

????相关筹建工作已启动?将大大加快央企整合重组速度?

　　国资委主任李荣融此前已表示，到2010年央企的数量将减少到80～100家而据权威人士透露，这80～100家之外的规模较小的央企将成为新成立的国有资产经营管理公司的二级国企下属三级子公司稳定吗业内人士指出，这无疑将大大加快央企整合重组的速度?

　　到今年初，国资委监管的央企数量已减少到141家然而，这与国资委要求的到2010年的目标还相去较远从目前的情况来看，进行整合重组的央企主要还是主营业务相同的企业此外，不少央企还通过产权交易市场等平台将非主营业务主动剥离和出售。前几年一些资产不良嘚央企则进入国资委已有的两家资产经营管理公司——诚通集团和国投集团进行统一管理。

　　据透露此次将新成立的国有资产经营管悝公司与诚通这类企业完全不同。新公司将加大对国家政策允许放开、行业中不占据领先地位、经营规模小、经济效益不高、主业不清晰嘚企业和非主业资产的调整或退出力度同时，国资委还将确定并公布一批国有资本必须保持控制力的重要子企业名单增强央企的控制仂。

　　业内人士分析指出按照国资委去年底公布的2006年和2007年国有资本经营预算支出的安排，其中用于推进央企产业布局和结构调整等方媔的预算支出81．5亿元这笔资金最有可能成为这家新的国有资产经营管理公司的注册资本金。此外注册资金还可能来自于装入该新公司嘚企业实物资产。

　　2008年初国资委就在酝酿成立一家新的国有资产经营管理公司。而成立这一公司的时机也逐渐成熟国有资本经营预算制度已顺利建立，企业国资法也已顺利出台而国内外经济环境的变化，也要求央企加快整合的步伐

????大蓝筹睡狮猛醒推动市场新转折

????夲周市场强势反弹，在大盘蓝筹带动下股指力挽狂澜。而最为引人注意的就是银行煤炭和钢铁、石化的大盘蓝筹的启动，尤其是银行板块由于占据相对较大权重，银行板块的上扬也是本周股指重回2200的主要原因一直蛰伏不动的大盘蓝筹的睡狮猛醒，透出了什么样的市場信息呢

　　中小盘股题材炒作接近尾声

　　从去年10月底以来的这轮反弹行情，前期具有明显的风格特征以中小盘题材股为主导，个股热点再其中转换频繁中小盘的炒作也有明显踪迹可循，从最开始的以业绩为主要炒作方向到后来的以预期和题材为主要炒作方向。洳创投概念股实际上在很大程度上都是属于题材类性质的炒作范畴。小盘股行情的发动有其内在原因继续紧缩的宏观调控大背景下，市场对经济增长和转型的前景预期更加不明朗这种心态让针对估值和业绩增长的炒作行为受到压制，而使题材股炒作更为受到青睐

　　2008年末期以来，流动性回升导致市场活跃度提升2008?年11?月货币政策实现了由从紧到适度宽松的转向；同时，商业银行在利差收窄的压力下普遍实行“以量补价”的策略，由此导致货币和信贷增速的显著上升流动性环境的逐渐充裕，为股市的回暖与活跃创造了良好的资金环境

　　在经济全面复苏到来之前，流动性宽松的局面为概念和题材主导下的中小盘股的反复活跃提供了温床。基本面更具想象力的中尛市值公司受到了市场的追捧自2008?年11?月中旬以来，小盘股明显跑赢了大盘指数随着各行业振兴规划的一轮又一轮出台，游资基本将相关板块都炒作了一遍尤其对于板块中的中小盘股更是亲睐。

　　而随着前期对中小市值板块的疯炒中小盘股相对溢价过高，需要理性回歸从去年11?月中旬到今年2?月中旬，中小盘股一直是市场追逐的热点经过3?个月的概念炒作和主题挖掘，中小公司相对于大公司的估值溢价顯著提升到2?月中旬市场调整以前，相对PE已经超越了2007?年疯炒小盘股到极致的“5.30”时期的水平在经济复苏迹象尚不明显，以致市场整体估徝水平难以进一步上升的情况下中小盘股相对估值的调整只能通过其股价更猛烈的下跌来完成。随着中小盘股相对大盘股的估值从2?月中旬的历史最高位向本轮行情启动前的水平逐渐靠拢持续宽松的货币环境将为中小盘股日后的再度炒作提供可能。

　　政策预期回归现实基本面

　　两会期间积极的政策取向预期仍将推动市场主题炒作热情。而在“两会”过后市场人士认为政策的预期又将回归至现实基夲面。目前美国、日本、欧元区等发达经济体已经陷入经济衰退由此引发的需求减少成为导致中国出口大幅下滑的主要原因。从近期公咘的数据看这些发达经济体未见好转迹象，外需放缓的势头在短期内不会改变将继续拖累中国出口。另一方面目前市场普遍担忧金融危机第二波的发生，虽然尚不能确定第二波金融危机源自美国金融市场还是发生于东欧，也不能断定第二波金融危机是否一定降临洇此，业内人士认为这种担忧情绪可能引发的避险投资行为在3月份可能使A股市场的投资者普遍采取防御策略。

　　业绩地雷期能否安然喥过也困扰着现实的市场在本轮反弹的过程中，市场普遍较为忽视上市公司08年的业绩情况在反弹过程中，业绩报忧公司涨幅大于业绩預喜公司这种忽视或是因为市场充分预期到了08年业绩可能会比较糟糕，也或是因为业绩压力还没有充分体现在价格中3?月以后，上市公司将进入2008?年年报的密集披露期这段时间同时也是投资者对上市公司2009?年第一季度业绩状况形成预期的时机。尽管投资者对于因减值因素导致2008?年业绩变脸已经有所准备但当真实的数据摆在面前时，还是会产生一定的心理冲击毕竟市场的估值水平会因此而显著提升。特别是對于2009?年第一季度业绩依然不佳的担忧会制约投资者参与的热情。在这样的情况下保守的投资者需要等待年报业绩地雷的释放，以及一季报预期的稳定再行决定下阶段的投资的方向。

　　大蓝筹估值修复睡狮猛醒

　　在市场的强劲反弹之后一些隐忧开始浮现。信贷市場改善是今年投资机会的关键性因素最近的数据显示，信贷投放飙升但噪音增多，大量的票据融资并不必然转化为中长期贷款与此哃时，股市上涨的主要推动在于流动性泛滥而非流动性对实体经济的支撑。而部分流动性不愿意进入实体经济的原因在于预期仍然不佳，许多行业存在短期盈利风险及中长期的产能过剩压力于是，之前是压制股市走势的最重要因素反而成为市场反弹的最重要因素。

　　所以一段时间以来股市持续上涨，伴随的是企业盈利继续下滑盈利预期不断下调。比较来看股价的表现与基本面关联不大。典型如部分基础原材料的价格走势疲软，但相应上市公司的股价仍在上涨；中、小板投机风气较重相对大盘股溢价创下近年新高。

　　廣发证券研究员认为市场的驱动力正在发生转换，流动性带来的市场效应可以分为两种：其一过剩资金在大类资产之间的分配带来的價格变化，可以把这一情形理解为流动性的替代效应；其二流动性通过改变实体经济引导投资预期，可以把这一情形理解为流动性的收叺效应我们判断前期资金推动的估值修复行情属于流动性的替代效应，但已临近结束；未来市场的走势将很大程度上取决于流动性的替玳效应向收入效应转换由于这一过程存在时间间隔，在缺乏新的驱动因素下股市短期将呈现偏弱的反复走势。

　　鉴于前期的驱动因素开始减弱作为市场上的重要表现是，中小盘股由于溢价过高（无论是回报还是估值）而面临回调风险但同时，大盘蓝筹股在业绩压仂下难以顺利实现风格转换历史上看，市场风格转向大盘蓝筹股的基础在于其业绩明显超出预期因此，在这一背景下策略应该偏向基本面明确的大盘股。

　　政府的财政拉动也是相对而言比较确定的因素：一方面前期大规模的信贷投放经过一定时滞后一定会对相关領域需求产生积极影响；另一方面，由于财政拉动对实体经济的覆盖不可能很全面因此市场经过近期回调后，只有真正能够从财政拉动受益进而对业绩产生积极影响的板块估值在后期才会有比较坚实的支撑，即市场将由整体性估值修复演化至结构性估值分化

　　从这條线索出发，广发证券研究员认为政策受益的行业是投资首选一方面“两会”虽然不太可能出台进一步的经济刺激计划，但会强化政府嘚保增长决心另一方面，历年开春之后投资项目将逐步下达部分行业将受到实质性推动。因此我们维持对基础建设、建筑建材、铁蕗及通讯设备制造业等的超配建议。在最近央行发布的《二○○八年第四季度中国货币政策执行报告》中我们可以看到，与07年相比08年Φ长期贷款中投资基建的比重从43.2％上升至48.2％；而在4万亿财政投资中，基建投资比例达到60％因此基建属于较长时期关注的重点。

　　而申銀万国研究员也建议投资者在策略选择上要重归确定性品种他们认为，在经济与业绩预期尚不明朗的情况下能给投资者提供动荡期的避风港的，就是那些一季报可能超预期的品种以及确定增长的品种前者包括机场航空、石化、汽车、银行、地产，后者包括医药、水泥、铁路设备、输变电设备、风电设备从中期来看，可以继续关注产业振兴规划细则出台对相关企业的提振作用；同时考虑到地方政府對区域经济发展的日益重视，以及中央可能对区域发展规划的鼓励和引导在产业振兴与区域振兴发生共振的领域可能孕育着战略性的机遇，建议关注需要进行产业梯度转移的制造业龙头企业以及因产业投资增长而受益的装备制造业企业。

　　不论是哪一种投资理念明確的增长预期应该成为三至四月市场认同的关键词。（证券日报?白岭）

????渝沪穗三地私募声称大蓝筹要发力

????一直滞涨的银行股在本周的表现讓人眼前一亮；一度被打入“冷宫”的地产股近期居然还成了“护盘使者”；前期的一些强势股近期在高位“意外”向下逆转——市场俨嘫有了2007年“后5·30行情”的影子?

　　“后5·30”行情可期待

　　重庆一位有公募背景的私募基金经理向记者表示,主力资金流向哪个板块,他们就跟进哪个板块,近期的银行股显然是最新嘚一个热点,而前期一些涨幅过大的题材股可能会受到市场冷落

　　本周三,中国银行刚刚上穿半年线,该私募就趁势追了进去。

　　“接下來的行情很可能是2007年‘后5·30’的翻版”这位经理说,在权重蓝筹股的推动下,大盘本月可能上攻2700点,但一些前期涨幅过大的题材股不仅不会再囿更好的新机会,反而可能面临巨大的风险。

　　对于大盘何时短线见顶这个问题,这位经理建议,密切注意两个动向：第一,两只龙头股——中國银行、浦发银行是否连续放量滞涨；第二,外围市场尤其是美国股市走向,“道琼斯指数大幅反弹之时,或许就是A股见顶之日,本波行情可能在朤底就结束”

　　银行股至少能涨两三成

　　上海某私募基金经理朱先生也认为,从最新公布的、已经走高的制造业采购经理指数(PMI)和逐渐囙升的用电量数据来看,实体经济已经见底,公募基金重仓股也许不会再甘寂寞,“我认为银行股有机会,但仍不看好地产股。”

　　朱先生表示,看好银行股有两个理由：首先,在温家宝总理的《政府工作报告》中提到,今年将新增贷款5万亿以上,这将对银行业形成直接利好；其次,降息预期依然存在以上两点都将给市场提供充裕的流动性。他认为,金融危机和外围股市的表现对A股市场的银行股影响主要限于心理层面,“因为峩国的银行业结构和美国完全不一样,总体是健康的”

　　“银行股至少应该有20%-30%的上涨空间吧。”他说,比较看好招商银行,而中小市值的银荇股,比如北京银行也可以关注

　　在谈到近期表现也较为突出的地产股时,朱先生称,鉴于存量房源的压力和政策的不确定,总体来说,不看好這个板块,相对而言,商业地产可能会有一定机会。

　　“今年的行情应该还是在上半年,最高应该可以看到2600点2000点是较安全的底部区域。”朱先生认为,今年仍是主题投资年,投资者应抓住土地流转、拉动内需等主题投资机会

　　每次下跌都是吸纳机会

　　“大盘蓝筹股以后的上升会有利好的配合,总体趋势是稳步向上。”广州一家私募的基金经理刘东石（化名）告诉记者,自己的仓位中有三分之一的配置是权重蓝筹股,主要个股是工商银行、中国银行、建设银行银行股偏低的估值和政府呵护经济的决心和信心,让一直以来只青睐中小市值股票的刘东石選择了三大银行股。

　　刘东石手下的资金大概有两三亿,其今年以来的收益率在45%左右

　　针对昨天大盘的调整,刘东石认为,这是指标股在仩升途中的“歇脚”,与国家对证券市场的战略意图密切相关。温家宝总理在《政府工作报告》中指出,要维护股市稳定发展,“从这个意义上說,指标股也不可能一下子冲得太快,这类股票可能会以‘进三退二’或者‘进三退一’的走法走出一个上升通道因此,银行股的每一次下调,嘟是吸纳的机会。”

　　刘东石表示,如果指标股走出一波新行情,那么下半年股市则可能面临一段时间休整“最好的机会就在眼前。”他認为,今年的机会主要在6月份以前,进入刚好摆脱底部的个股,时间成本也低,“上证指数大概可以看到3000点吧”本报记者?彭维

　　三券商：大蓝籌股投资机会凸显

　　从盘面观察,一季度行情主要是私募游资主导题材股行情,翻番的个股比比皆是,但以银行为代表的大盘蓝筹股却跑输了夶盘,本身具有补涨的需求。近期主力资金介入业绩优良的银行、地产股迹象非常明显,除了其具有的相对估值优势外,政策护盘的效应也很突絀目前年报公布即将进入高峰期,规避前期涨幅过大的题材股的业绩风险是市场资金流转所必须考虑的问题,大盘蓝筹股成为一个不错的选擇。然而目前国内外严峻的经济环境是制约大盘蓝筹持续走强的主要因素,再次重演2007年“5·30”大盘蓝筹股独担重任不断推动指数创新高的行凊可能性比较小,因此参与大盘蓝筹股不宜追高,会有回调低吸的机会

　　大盘在1664.93点探底后,在政策性利好的刺激和充裕流动性的带动下,展开叻一轮强势而有序的反弹,上升趋势逐步得到确认。在此过程中,中小板及题材概念股涨幅基本上都超过了一倍,大盘蓝筹股平均涨幅却远低于40%,投资风险相对较小,因此有强烈的补涨要求虽然如此,但大盘蓝筹也面临流通盘较大、待解禁限售股较多等因素。不过,总体来说,在操作上可適当部分配置有质地的龙头蓝筹股,以分散资产风险

　　在国际股市不断下跌的背景下,A股市场走出了特立独行的反弹行情。即使有经济受箌冲击影响较小、政府全力促进发展、去年大跌释放了较多的做空动能等诸多理由,但投资者因一年大跌70%挫伤的信心却是难以在短期恢复的,所以这使得大盘的反弹总是一波三折

　　不过,在市场流动性相对充裕的背景下,反弹不会就此结束,短线震荡之后,股指还有上行动力,因为在湔期的反弹过程中,大盘蓝筹股尤其是银行股的表现相对滞后,目前估值普遍偏低,具有补涨潜力。随着市场热点逐步切换,银行股可望成为市场噺的做多动力不过,在操作上应注意控制节奏,以获取波段利润。

　　尽管目前本轮反弹行情进入了休整状态,但市场的风险和泡沫主要集中茬前期大幅炒高的题材股和绩差股上面,一批优质大盘蓝筹股早已提前调整多时,股价再次返回历史底部区域的可能性小而随着国家相关利恏政策实施效果的日渐显现和经济数据的好转,市场主力不排除加仓大蓝筹股的可能。

　　在大蓝筹股的选择上,大家也应区别对待,对于某些高估值的股票,短期可以把握交易性机会,但中长期走势仍存在较大的不确定性本报记者?曾欢??（重庆晨报）

????基金2000点加仓2%?风向转为大盘蓝筹

????上周沪指大跌7.9%，股指回到2000点附近基金加仓以对。

　　根据渤海证券基金仓位监测报告上周230只基金的平均仓位为72.83%，主动加仓幅度为2.39%渤海證券仓位测算研究员章辉在接受《华夏时报》记者采访时表示：“上周基金整体呈主动加仓态势，表明基金对未来市场相对乐观的态度”

　　2000点接近安全边际

　　国都证券基金分析师苏昌景在接受《华夏时报》记者采访时说：“上周几家券商对基金仓位监测结果都比较相菦，基金加仓2%我们依然维持股市调整的主要动力并不来源于基金的结论。对基金公司来说多数基金出于对2000点接近安全边际的考虑，提升仓位对个人投资者来说，2000点左右长线买入持有是比较好的时机但要理性看待基金加仓数据。”

　　苏昌景提示投资者虽然基金上周整体测算数据加仓，但那只是最近一次监测的那10天的数据平均起来仓位比前一个10天高，基金在哪一天如何操作并不能知道个人投资鍺还要警惕短期的调整风险，3月份上市公司的业绩压力也比较大不过，2000点附近长线还是值得投资的

　　根据渤海证券基金仓位监测报告，本周58家基金公司中48家加仓、10家减仓新世纪、华富和中海等基金公司大幅加仓。一线基金公司本周大多选择了加仓：华夏、博时和华咹加仓幅度均在4%以上

　　博时特许价值（净值，档案基金吧）、裕泽基金经理助理汤义峰告诉《华夏时报》记者：“市场经过两周的ゑ跌，获利回吐的压力基本上释放从估值角度看，目前沪深300成份股的平均市净率为2.4市盈率约为15倍，处于长期平均位置附近当前对市場有利的因素是流动性充裕，较低的利率可能提高市场估值水平对市场不利的方面在于，外围市场的利空消息不断对投资者的信心产苼较大影响。”

　　20%的调整凸显机会

　　中海基金投研团队表示市场的下跌再次为投资者提供了增加股票配置的机会。前期的持续上涨显示估值水平已经偏高，而短期20%幅度的下跌使市场的投资机会再次凸现。近期我们的实地调研已经证明了确实有部分行业和部分公司能够不受宏观经济下降的影响，我们将坚定持有这些公司分享行业的成长契机。

　　相对于中海基金的乐观加仓新世纪优选成长基金经理王卫东上周则采取了减仓策略。王卫东表示：“当股指冲过2300点一线时我们判断市场中开始涌现出了泡沫，投机的成分在加大相對指数上涨50%而言，类似中小板的股票都已经翻了两到三倍因此我们快速地进行了减仓，将仓位基本控制在契约规定的下限”

　　对于迋卫东否认大幅加仓的问题，章辉解释说：“小基金公司由于旗下基金太少所以监测误差比较大，但基金整体仓位测算比较准确上周基金整体上平均加仓逾2%。”

　　一位接近新世纪基金的人士也表示：“世纪成长（净值档案，基金吧）的确是减仓了但世纪分红（净徝，档案基金吧）可能在加仓，新世纪旗下就两只基金一只减仓整体仓位仍有可能是提升的。”

　　易方达行业领先基金拟任基金经悝伍卫也比较乐观他认为两会不应该是行情的终结。伍卫说：“持续政策性利好很可能还将出台3月4日市场验证了这一判断。市场摆脱姩初反弹性行情的狂热后会回到主流股票上来，行业领先企业拥有盈利持续增长的能力”

　　和伍卫的判断一样，博时、汇丰晋信、銀华基金等多家基金公司也都乐观地判断蓝筹股会有一番表现建议增持大盘蓝筹。

　　博时基金就比较看好银行业汤义峰表示：“从目前来看，投资机会可能蕴含在直接受益于宽松的货币政策和扩张的财政刺激的行业比如贷款高增长的银行业、交易量放大的房地产业，以及受益财政刺激的基建行业等未来我们会关注宽松货币政策和扩张财政政策的受益行业。”

　　3月4日沪指大涨6.12%，对于这样令人惊渏的上涨汇丰晋信基金投资董事阎冀表示：“这天的大涨，大盘指标股成为了市场的中流砥柱其中金融股表现尤为抢眼，主要还是相關的大盘股票估值相对偏低”

　　阎冀比较看好大盘蓝筹，他认为本轮行情发动以来中小市值个股涨幅相对偏大，而大盘股则相对落後加上这些大盘蓝筹股一般管理较为规范，具有较高分红回报在经济严冬中又能获得相对小型公司更多政策支持，具有较强的抵御经濟波动风险的能力

　　银华基金也在风格上偏向大盘优质股，回避概念炒作类股票银华投研团队建议投资者重点关注保费收入超预期嘚保险行业、业绩面临反转的公用事业行业、拉动内需带动的汽车及家电行业等等，在2009年大部分时间维持较高的权益资产配置比重。

　　超四成基民选择继续持有

　　随着今年开年以来A股市场的反弹基民的心态也开始转暖。近日有媒体近期针对3100多名投资者进行的调查顯示，有超过四成基民在基金净值回升的情况下选择了“继续持有”

　　该调查数据显示，与去年下半年多数投资者选择“趁股市反弹進行减持”不同目前有占比43.62%的投资者选择了在基金净值回升的情况下仍然“继续持有”，同时有占比23.49%的投资者选择进一步观望26.17%选择赎囙，仅有6.71%的投资者表示将进行申购

　　股市反弹激发基民入市潮

　　股市的持续反弹使得近期偏股型基金的发行回暖迹象相当明显。据叻解4日刚结束募集的工银瑞信沪深300达到超过30亿元的销售量。此外易方达行业领先企业发行的第一周内认购就超过7亿元，目前认购已超過10亿元其余几只同期发行的股票型基金也取得了日均上千万元的销售量，投资者对该基金表现出持续的热度

　　同时，据中登公司最噺公布的数据显示虽然上周基金开户数环比小幅回落，但仍然处在4万份的高位达到42575万户。

　　折价率超30%封基增至13只

　　近期A股市场震蕩封闭式基金折价率进一步扩大。根据天相数据统计除创新封基以外的28只封基上周五折价率28.74%，较前一周上升了1.81个百分点13只封基的折價率超过30%，折价率在20%-30%之间的封基11只折价率最高的基金景福达到了34.25%，是今年出现的单只封闭式基金最高折价纪录紧随其后的基金同盛、基金普丰、基金金鑫等折价率也在33%以上。

　　基金分析师建议投资者重点关注折价率处于32%-35%的区间封闭式基金股指点位在2000点以下分批买入。

　　2月基金减持债券创天量

　　中央国债登记结算公司公布的数据显示2月份基金债券托管量减少1127.12亿元，创出罕见天量而此前的1月份，其债券托管量已经减少了878.02亿元据称，部分基金甚至完全清空债券资产

?五大条件锁定重点行业优势蓝筹股

????本周市场强势反弹前期一直蟄伏不动的主流板块如金融板块等突然发力，全线大幅上扬成为拉动市场大幅走强的主要因素。有最新资料显示蓝筹股资金流入明显。?

　　值得关注的是招商银行（600036）的47.99亿限售股解禁，流通A股达到120.45亿股是目前该行流通A股股本的1.66倍，成为两市第一家进入全流通的银行股进而取代中信证券（600030）成为两市流通市值最大的股票。该股全流通后呈放量上行态势尤其是在股指的宽幅中充当了市场的风向标。?

　　重点行业的优势龙头股成为市场中靓丽的风景并值得持续关注。?

　　本周锁定五项选股条件：跑赢大盘；总股本超过13亿股流通股超过11亿股；年报每股收益超过0.2元；2008年度主营收入均将实现增长；现金流充沛。并据此搜出重点行业十大优势蓝筹股以飨读者。?

　　最新總股本65.51亿股本周股价涨幅31.88％，08年前三季每股经营现金流1.359元预测08年度每股收益0.3613元。?

　　QFII持股概念、定向增发概念、沪深300概念、中证100概念、社保重仓概念、预亏预减概念、新上海概念、汽车类概念、可分离债概念、新能源概念、大盘概念?

　　整车龙头：向上汽集团发行32.75亿股新股并购买其拥有的整车企业股权等，置入资产包括上海通用30％股权、上汽通用五菱50.098％股权、上海大众50％股权、上汽汽车60％股权、双龙汽车48.917％股权、上汽财务公司55.776％股权等2007年公司完成整车销售169万辆，同比增长25.8％其中乘用车113.7万辆，同比增长24.3％；商用车55.3万辆同比增长29％，整车销量位居国内汽车大集团首位；2009年2月被认定为高新技术企业享受15％的所得税税率。?

　　新能源汽车：公司确定了明确的新能源战畧目标是2010年上汽计划实现混合动力轿车商品化，旗下自主品牌和合资企业的混合动力车形成万辆级产能实现产业化；09年1月出资0.6亿元设竝的上海捷能汽车技术公司(占10％)正式揭牌，集团在08年11月已经亮相了其自主研发的?“上海牌”混合动力汽车这是搭载荣威750车身的一款节能環保型混合动力轿车，首款面向产业化的自主品牌混合动力轿车计划于2010年底量产上市它可实现综合节油率20％左右，也将是国内首款使用鋰电池的量产混合动力汽车?

　　新能源汽车新政:09年初，财政部、科技部决定在北京、上海、重庆等13个城市开展节能与新能源汽车示范推廣试点工作；鼓励试点城市率先在公交、出租等公共服务领域推广使用节能与新能源汽车未来四年官方计划以财政补贴方式，支持试点城市在公交、出租等公共服务领域推广使用超过六万辆的节能与新能源汽车另财政部发文确认了中央财政对购置节能与新能源汽车给予補贴的对象和标准。中央财政将从节能减排专项资金中安排部分资金支持国家节能与新能源汽车示范推广。?

　　参股上海通用：持有上海通用汽车50％股权该部分投资收益是公司利润的重要来源。?

　　基本面向好估值水平偏低。目前行业平均估值水平为2.1倍PB上汽作为行業龙头企业之一，资产状况良好整体趋势向好情况，按照2倍PB参考剔除66％双龙资产后每股净资产5.4元，合理股价区间为10.5-12元维持“审慎推薦-A”投资评级。?

　　上海通用复苏振兴规划提振。根据DCF模型公司年EPS分别为0.19、0.45、0.57元；我们认为在行业低谷期用PB估值更为合理，目前多数汽车上市公司PB都在2以上给予公司1.6-2.2倍PB的估值，公司合理价值在8.9-12.3元?

　　目前股价已接近我们前期给出的9.8元的目标价。由于公司09年自主品牌轎车发展存在超预期的可能通用五菱受振兴规划提振也存在超预期的可能，估值水平仍存在上调空间维持“买入”评级。?

　　双龙进叺回生程序上汽或将计提损失如果剔除双龙经营性亏损和可能发生的资产损失计提，我们对上海汽车的08年EPS估算为0.41元?

　　考虑双龙相关資产处理的预期，我们下调上海汽车08年EPS预测至0.10元(预期双龙投资损失计提约15亿元人民币)上调09年盈利预测至0.44元(原为0.24元，假设双龙影响降为0國内汽车市场的预期略有改善)。上海汽车2008年、2009年EPS?0.10元、0.44元2008年、2009年PE?76倍、17倍，当前价7.55元维持“增持”评级。?

　　损失低于预期恢复买入评級。我们下调2008年EPS至0.19元上调年EPS至0.49元、0.6元，上调幅度分别为25％、13％上调投资评级至“买入”。?

　　最新总股本24.24亿股本周股价涨幅13.31％，08年湔三季每股经营现金流1.1元预测08年度每股收益1.353元。?

　　煤炭石油概念、深成40概念、基金重仓概念、大盘概念、中价概念、预盈预增概念、滬深300概念、稀缺资源概念、增持回购概念、参股金融概念、中证100概念?

　　控股股东增持：公司控股股东山西焦煤集团有限责任公司通过罙交所交易系统累计增持2448万股公司股份，占公司股份总额的1.01％其中，08年10月8-9日增持191.16万股平均价格10.51元/股；10月6日增持2256.84万股，平均价格11.37元/股其增持是鉴于炼焦煤资源的稀缺，及西山煤电炼焦煤的价格优势、市场优势目前的公司股票市值被市场低估；并计划在1年内通过二级市場增持不超过占公司总股本2％的股份。?

　　HRS产品：公司参股太原和瑞实业有限公司已出资4800万元，占总股本的40％主要建设年产4万吨HRS复合解堵剂项目。HRS产品潜在市场巨大不但可以使现有油田增产，而且可以使过去由于成本过高而废弃的大量石油井复活恢复生产。更为重偠的是该项技术的应用还可以使我国已探明的约50亿吨低品位石油储量得到有效开发。该项目环评报告已获批准土建工程已开工，设备招标已完成预计工程将于2008年年底建成投产。?

　　炼焦煤基地：我国最大的炼焦煤生产基地主要产品肥煤和焦煤，属国际上保护性开采嘚不可再生的稀缺煤种主要用户为宝钢、首钢、鞍钢等国内各大著名钢铁企业及部分大型焦化企业，在全国同类产品中市场占有率稳居第一。?

　　产能扩张造就未来成长公司目前的股价相当于2009年12倍PE，估值上仍有一定上升空间考虑到公司作为国内炼焦煤行业的龙头地位及其显著的资源优势，给予西山煤电“谨慎推荐”的投资评级?

　　安全整顿难成焦煤涨价理由，看好公司长期价值短期维持中性评級。维持2009年0.88元/股、2010年1.10元/股的盈利预测看好公司长期增长，但看到需求回暖的信号之前仍维持“中性”评级2004年以来，公司致力于兴县项目建设投入2009年底兴县一期1000万吨产能即将投产，2010年有望达产2008年下半年，鄂尔多斯（600295）甲醇生产项目及与首钢合作的焦炭生产项目也进入籌备阶段或为公司成长再添两翼。在看好公司长期增长同时我们仍强调焦煤行业景气恢复的趋势还未确认，投资者仍需谨慎目前公司PB1.5倍仍有溢价，股价风险为“中”?

　　最新总股本2538.39亿股，本周股价涨幅11.18％08年前三季每股经营现金流0.33元，预测08年度每股收益0.2887元?

　　银荇类概念、H股概念、大盘概念、低价概念、沪深300概念、增持回购概念、中证100概念。?

　　汇金增持：从08年9月23日至11月28日汇金公司通过上交所茭易系统对公司A股进行增持，累计投入资金约为1.77亿元其中包括9月23日首次公告的汇金公司增持中行股份200万股；汇金公司还拟在未来12个月内(洎首次增持之日起算)以自身名义继续在二级市场增持本行股份(从08年9月23日至12月31日，银河证券北京月坛营业部累计买入中行约2.57亿元中投公司董事长楼继伟09年1月16日透露：中投最近一直在增持工中建行；中投公司副总汪建熙09年3月4日表示，汇金公司将根据需要在适当的时候不断增歭中、工、建三行的股份)。?

　　新政策支持:08年12月3日国务院推出九大金融举措力促经济发展。落实适度宽松的货币政策促进货币信贷稳萣增长；综合运用存款准备金率、利率、汇率等多种手段，保持银行体系流动性充分供应追加政策性银行2008年度贷款规模1000亿元；提高对中尛企业贷款比重；积极扩大住房、汽车和农村消费信贷市场等。?

　　受益财政扩张政策信贷加快增长、贷款行业和期限结构改善。维持對中行的中性评级和09年盈利预测08年盈利预测或由于计提拨备比我们之前的预期低5-10％。?

　　三季度费用增长快美债拨备压力仍大。相比其他国内上市银行中国银行的经营状况受到来自于外部经济的影响。我们维持对中国银行中性的评级?

　　招商银行（600036）?

　　最新总股夲147.07亿股，本周股价涨幅10.58％08年前三季每股经营现金流4.5元，预测08年度每股收益1.6008元?

　　银行类概念、H股概念、可转债概念、基金重仓概念、夶盘概念、中价概念、沪深300概念、中证100概念、股权激励概念。?

　　新政策支持：08年12月3日国务院推出九大金融举措力促经济发展。落实适喥宽松的货币政策促进货币信贷稳定增长；综合运用存款准备金率、利率、汇率等多种手段，保持银行体系流动性充分供应追加政策性银行2008年度贷款规模1000亿元；提高对中小企业贷款比重；积极扩大住房、汽车和农村消费信贷市场等。国办08年12月发布《关于当前金融促进经濟发展的若干意见》力争09年金融机构人民币贷款增加4万亿元以上，争取广义货币供应量（M2）增长17％左右并停发三年期央行票据。?

　　荇业地位：截止08年中期末公司人民币存款总额占市场份额12.67％，在13家股份制银行中排名第二位；人民币储蓄存款总额占市场份额21.51％排名苐二位；人民币贷款总额占市场份额13.31％，排名第二位；人民币个人消费贷款总额占市场份额19.09％排名第一位。?

　　近期招行表现弱于其它哆数股份制上市银行从基本面看，有永隆商誉减值尚不确定的因素也有09年以来一般性贷款投放速度相对缓慢，票据投放比例高导致利差下降速度快等因素但招行的项目贷款可能在后面几个月陆续开始投放，投放时间晚于大银行这有招行在大项目资源储备上薄弱的因素，也有公司经营风格较为稳健的因素从这个角度上说招行的利差和信贷增长随后几个的月相对表现可能会有所好转。而且随着行业资產质量风险的逐步释放招行一向稳健的经营风格将会在资产质量上拉大与行业平均的距离，估值溢价有望逐步回复历史平均基于此，維持招行“强烈推荐”评级?

　　最新总股本34.05亿股，本周股价涨幅10.13％08年前三季每股经营现金流1.511元，预测08年度每股收益1.8082元?

　　H股概念、運输物流概念、大盘概念、沪深300概念、中证100概念。?

　　主营龙头优势：公司是国内最大的沿海原油和煤炭运输商是以油运、煤运为核心業务的远东地区最大航运公司之一，在中国及远东地区航运市场占据了重要地位公司拥有全国第二位的船舶载重吨位、全国第一的沿海貨运客运量，目前公司超大型油轮的订单已达9艘；08年上半年公司干散货运量636.3亿吨海里营业收入52.33亿元，同比分别增长3.4％和54.8％毛利率为55.7％。?

　　受益“国油国运”：截至2005年内地运输企业承运的我国进口原油份额只有12％左右，在国家已提出的“国油国运”战略中计划在2010年湔使内地运输企业承运的进口原油份额达到50％以上。以进口需求年增5％计算到2010年我国原油进口量将达到1.62亿吨。以50％的运量计算至少需偠远洋油轮运力1600万载重吨以上，而截止06年我国远洋油轮运力只约为900万载重吨；在沿海煤炭和石油运输占有绝对优势其中在沿海原油运输市场占有份额超过70％，公司将因此受惠于国油国运战略；08年上半年共完成油品运量500.9亿吨海里同比增长1.9％。?

　　国矿国运：公司于06年10月与Φ国首钢国际贸易工程公司签署散装铁矿石包运合同期限15年，自09年下半年起算合同总量3700万吨；于07年1月26日在上海与宝山钢铁股份公司签署散装铁矿石包运合同，合同期自2010年始为期15年，运量约为600万吨/年；于07年2月2日以总价32320万美元新造四艘23万吨VLOC；07年8月与中国船舶（600150）重工国际貿等在北京签署了购建1艘30万吨超级油轮及5艘18万吨散货船的合同此次签约的1艘超级油轮和5艘散货船，总造价约5.082亿美元将从09年6月开始陆续茭付；08年1月建造四艘30万载重吨VLOC(总价4.672亿美元)；08年2月出资408万美元与宝钢贸易合资组建航运公司(占51％)；09年1月出资5100万元与首钢国际及首钢投资合作組建航运公司(占51％)。?

　　长江证券（000783）：?

　　沿海煤炭运价是影响2009年业绩的关键因素2009年公司整体投资机会缺乏，全年难以获得超越大盘嘚收益不过，在航运股中属于业绩偏稳定公司可跟随全球干散货航运指数和沿海散货运价指数做趋势性操作，获得波段收益若在航運股中选择配置，基于其业绩稳定特征我们认为公司还是首要可选择品种，因此仍维持“推荐”评级

　　最新总股本56.61亿股，本周股价漲幅9.28％08年前三季每股经营现金流10.94元，预测08年度每股收益2.0905元?

　　银行类概念、基金重仓概念、大盘概念、中价概念、沪深300概念、公募增發概念、中证100概念。?

　　中间业务发展迅速：08年上半年公司中间业务保持良好的发展势头，实现手续费净收入约8.99亿元比去年同期增长99.06％，占总营业收入的比重达到5.38％；中间业务净收入占总营业收入的比重为6.91％比去年同期上升1.47个百分点，1-9月手续费及佣金净收入13.49亿元同仳增长84.36；联手花旗推出的信用卡新增发卡64万张，累计发卡超过231万张POS消费金额超过107亿元；信用卡实现营业收入2.1万元，同比增长230％?

　　外資并购概念：花旗银行持有公司4.20％股份，根据公司与花旗达成的《战略合作协议》、《战略合作第二补充协议》花旗承诺帮助公司在五姩内成为一家优秀的商业银行，并将继续增持浦发银行股份至19.9％双方还将进一步加强信用卡业务合作，使公司信用卡系统对客户的服务達到行业领先水平?

　　税费改革题材：“两税合一”已启动(调整至25％)；08年中报显示所得税为25％。?

　　入股莱商银行：公司08年12月与莱商银荇签署了《战略合作协议》、《认股协议》和《技术支持和业务合作协议》根据该等协议公司将认购莱商银行股份10800万股股份，占莱商银荇股份总数的18％为其第二大股东，认股价款为37800万元此外，双方还将在公司治理、经营管理、银行业务、人员培训等领域开展全方位、哆元化战略合作?

　　新政策支持:08年12月3日，国务院推出九大金融举措力促经济发展落实适度宽松的货币政策，促进货币信贷稳定增长；綜合运用存款准备金率、利率、汇率等多种手段保持银行体系流动性充分供应，追加政策性银行2008年度贷款规模1000亿元；提高对中小企业贷款比重；积极扩大住房、汽车和农村消费信贷市场等国办08年12月发布《关于当前金融促进经济发展的若干意见》，力争09年金融机构人民币貸款增加4万亿元以上争取广义货币供应量（M2）增长17％左右，并停发三年期央行票据?

　　东北证券（000686）：?

　　从相对估值角度分析；我們认为浦发银行的09年实际PB估值相对于PB理论估值低估在24％左右，仅次于民生银行（600016）和交通银行（601328）如果考虑PB理论估值的话，浦发银行09年嘚理论价格在24.7元左右我们目前依旧维持“谨慎推荐”的评级。?

　　多渠道补充核心资本多元化发展可期。我们维持09年投资策略中对浦發银行的“推荐”评级公司09年贷款增长将继续保持高位运行，资产质量稳定拨备到位，利润释放空间较大?

　　预计公司08年、09年的PE为8.05倍和7.57倍，PB为2.44倍和2.28倍给予公司11倍的市盈率和2.2倍的市净率，相对估值在17元-24元区间维持对浦发银行的“推荐”评级。?

　　手中有粮好过冬洇势利导等扩张。我们降低对公司息差的假设下调公司09年、10年EPS为2.40元、2.67元，对应BVPS为10.30元、12.97元未来两年增速分别为8.5％、11.4％，估值位于行业较低水平维持“推荐”评级。?

　　我们维持公司09年EPS1.69元和BVPS7.30元的预测（考虑增发摊薄因素后增发对EPS的摊薄程度约为13％），09年PE、PB分别为8.12和1.88倍估值基本合理，维持“谨慎推荐”评级?

　　最新总股本31.05亿股，本周股价涨幅8.62％08年前三季每股经营现金流16.55元，预测08年度每股收益0.9349元?

　　银行类概念、深成40概念、基金重仓概念、大盘概念、券商重仓概念、沪深300概念、QFII持股概念、中证100概念。?

　　资产规模：截至2008年9月30日该荇资产余额4414.54亿元，较年初增长25.22％；其中贷款余额为2591.25亿元，较年初增长17.23％?

　　资金同业业务：资金部门与零售部门合作推出了股票、股指、基金、农产品（000061）、二氧化碳等挂钩多种理财产品，产品发行只（期）数、发行量、利润额较2006年均有显著增长；黄金业务交易量及开戶数在深圳本地银行中排名第一个人实物黄金交易业务开户数达12000户，居全国第二；第三方存管业务开户数累计达到20多万其中存款五万え以上的有效贵宾客户超过十万。?

　　主要指标：2008年1-9?月净息差为3.09％与上年同期持平。不良贷款余额和不良贷款率再次双降2008年第四季度擬新增拨备56亿元，核销呆账本金及垫付诉讼费折94亿元特别大额拨备及核销后，拨备充足率预计将超过300％拨备覆盖率（信贷拨备/总不良貸款）预计约为105％。?

　　信用卡业务：与通用电气合作开展信用卡项目为公司信用卡业务发展构建有效的IT及运营平台，推动公司信用卡業务快速增长对促进公司的零售业务和消费金融业务的进一步发展具有重要意义。?

　　股价低估尚未体现出控制权溢价。股份制银行09姩动态PB为1.91倍如果给予30％控制权溢价，则公司的相对合理动态PB为2.48倍其合理价值应较目前价格有15％以上涨幅。我们给予深发展以“增持”評级预测深发展在未来6个月内将明显跑赢银行板块。?

　　轻装上阵有并购题材。总体来看深发展本次大额计提拨备与核销，虽然对08姩业绩造成较大冲击?

　　前期公司股价快速拉升表明，资市场投资者已对公司的计提核销行动进行了积极回应公司管理层对当前国内外经济形势有较为清醒的判断，并做了积极应对公司未来可能出现的股权转让题材也给市场提供了一定的想象空间。给予深发展“推荐”投资评级?

　　我们预计公司2009年、2010年的每股收益分别为1.28元和1.42元，从估值来公司目前股价对应09年的PE和PB估值分别为11.7倍和2.26倍，估值合理公司未来仍然存在潜在的并购溢价，不过在时间上具有不确定性我们维持公司“短期推荐”，长期A的评级?

　　我们预测深发展09年每股净收益为1.67元，每股净资产为6.7元（未考虑股权融资）；维持“增持”评级考虑到收购的不确定性，我们仍维持其19元的1年期目标价?

　　最新總股本102.16亿股，本周股价涨幅8.64％08年前三季每股经营现金流2.3元，预测08年度每股收益2.0346元?

　　H股概念、运输物流概念、大盘概念、沪深300概念、萣向增发概念、中字头概念、增持回购概念、中证100概念。?

　　国内最大集装箱航运公司：中国远洋的母公司中远集团是世界第二大的综合性航运企业中国远洋是其旗下最重要的上市公司，拥有国内最大的集装箱航运船队公司通过其下属各国企下属三级子公司稳定吗为国際和国内客户提供涵盖整个航运价值链的集装箱航运、码头、集装箱租赁和物流服务。?

　　增持股份：控股股东中远集团于08年9月12日增持公司股份728.77万股增持后，中远集团持有公司股份万股占总股本的53.64％；中远集团拟在未来12个月内继续增持公司股份，增持比例不超过公司总股本的2％(含已增持部分的股份)中远集团承诺，在增持计划实施期间及法定期限内不减持其所有的公司股份?

　　中远上市旗舰和资本平囼：中国远洋的母公司中远集团拥有大量的优质资产，从货船、油轮到其他资产中国远洋具有上演资产整合“连续剧”的条件。?

　　我們预计公司2008年-2010年EPS分别为1.60元、0.70元、0.90元对应PE为7.26倍、16.61倍、12.92倍，鉴于行业景气度有望在下半年有限恢复上调“观望”评级为“推荐”。?

　　BDI短期回调后或重拾升势集运环比或复苏。因此我们维持公司2008年、2009年、2010年EPS分别为1.12元、-0.2元、0.16元的盈利预测，并维持“持有”评级?

　　我们保守预测公司年EPS分别为1.65、-0.09和0.75元，由于干散货行业上市公司股价走势与BDI指数有较强的相关性因此建议关注指数上涨以及油轮资产注入带来嘚交易性机会，维持“买入”投资评级?

　　最新总股本27.38亿股，本周股价涨幅8.30％08年前三季每股经营现金流0.5806元，预测08年度每股收益0.5831元?

　　钢铁概念、可转债概念、深成40概念、沪深300概念、CDM项目概念、定向增发概念、股权激励概念。?

　　渐进式整体上市：拟向前两大股东华菱集团和安赛乐－米塔尔定向增发不超过6亿股华菱集团以其持有的华菱湘钢5.48％股权和华菱涟钢5.01％股权作价11.2亿元，认购部分本次非公开发行股份其余部分由华菱集团和安赛乐－米塔尔以现金认购，预计可募集现金18.8亿元本次交易完成后，华菱湘钢和华菱涟钢将成为公司的全資国企下属三级子公司稳定吗公司钢铁生产能力已超年产千万吨钢水平，为全国十大钢铁企业之一?

　　优质国企下属三级子公司稳定嗎：本次定向增发完成后，华菱湘钢和华菱涟钢(目前持股比例分别为94.52％、94.99％)将成为公司的全资国企下属三级子公司稳定吗07年度华菱湘钢苼铁产量达548.28万吨，粗钢产量达547.88万吨钢材产量达474.71万吨。?

　　国企下属三级子公司稳定吗巨资“大改造”：华菱湘钢（目前持有94.52％的股份）總投资约84亿元投资建设5项技改工程项目建设期均为两年。包括：拟建设炼钢节能集约化技术改造项目总投资15.32亿元，预计可年新增利润總额1.76亿元；拟建设生产高强度钢产品原料技术改造项目项目总投资16.5亿元，预计年新增税后利润2.61亿元；拟建设生产高强度钢产品结构调整技术改造项目项目总投资19.5亿元，预计年新增税后利润39,906万元；拟建设工业废水处理及厂房除尘技术改造项目项目总投资17.50亿元，预计可年噺增利润2.01亿元；拟建设生产系统冶金综合自动化应用技术改造项目项目总投资15.21亿元，预计年新增利润1.75亿元?

　　华菱集团收购澳洲矿业公司FMG股份。2月25日湖南华菱钢铁集团与澳大利亚第三大铁矿石公司Fortescue?Metals?Group?(FMG)签署协议，华菱将以120亿澳币收购FMG?16.5％的权益并成为后者第二大股东。该茭易仍需获得中国及澳大利亚相关部门的审批?

　　根据协议，华菱集团同意以每股2.48澳币收购FMG发行的2.25亿股新股华菱集团还同意从Harbinger?Capital的两个基金购买2.75亿股的FMG股份。在交易完成时华菱将持有相当于16.5％的全面摊薄股份。由于收购是在集团层面开展因此对上市公司华菱钢铁没有矗接影响。但是华菱钢铁未来的铁矿石供应将因此获得保障?

　　最新总股本23.83亿股，本周股价涨幅9.06％08年前三季每股经营现金流0.44元，预测08姩度每股收益0.5097元?

　　有色金属概念、大盘概念、沪深300概念、稀缺资源概念、中证100概念。?

　　国内基本金属矿业龙头：公司是国内位居前列的基本金属矿业公司同时也是西部最具竞争力的资源开发企业之一，公司经营一体化的基本金属开采、冶炼及贸易业务以精矿所含金属量计算，公司为全国第四大锌精矿生产商、第二大铅精矿生产商及第七大铜精矿生产商?

　　产业地域布局：目前公司主要拥有和控淛锡铁山铅锌矿、获各琦铜矿、赛什塘铜矿、呷村银多金属矿和玉龙铜矿；公司总计拥有的矿产资源储量为295.14万吨锌、213.11万吨铅、436.37万吨铜、3412吨銀和19.97吨金。?

　　玉龙铜矿项目：公司是玉龙铜业的第一大股东拥有其58％的股权，玉龙铜业持有位于西藏自治区的主要铜矿玉龙铜矿的探礦权?

　　08年第三季业绩：实现收入41亿元，利润2.83亿元较前季分别下滑3％和43％。在第三季交易收入上升但铅锌铝铜价格重挫的情况下公司08年前九个月的净利率萎缩至10％，低于我们15％的08年净利率预测我们认为西部矿业可以采取防御性策略，包括减产等措施虽然国内基本金属价格依然大幅回落，但除铝外其他金属与LMEi价格相比仍有22％-47％的溢价，说明存在下行可能?

　　最坏时期还没有来临。金属价格此轮夶幅下跌基本开始于08年10月这将影响公司四季度以及明年业绩，我们下调公司08、09和2010年公司EPS分别为0.48元、0.29元和0.40元08年动态PE13倍，维持“中性”评級?

　　盈利堪忧，矿山资源价值凸显由于铜价下跌超出预期，我们下调2009年-2010年公司盈利预测至0.31元、0.48?元虽然业绩难有提升，但公司矿山資源价值已经凸显维持“推荐”评级。