谁知道中国奥园股票3883近期的股票该怎么操作？

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2017-07-19 17:24 标签： 奥园股票3883

来源： 一个有良知的地产人 原标題：的做空报告

我们的研究显示中国奥园股票3883（3883-HK）在过去数年间通过如下手段进行财务报表造假：

1） 以“明股实债”的方式，将借款通過信托和奥园股票3883股权投资基金等关联方注入到子公司的少数股东权益中，并长期隐瞒和低报归属少数股东利润累计虚增归母净利润超过30亿元，占披露利润的至少一半；

2） 过去三年虚报合约销售和回款金额约20%这将使公司未来的结转收入和利润远逊于管理层指引；

3） 不顧银保监会的明令禁止，违规引入信托贷款并利用旗下金融平台为母公司项目融资（自融）。

基于此我们给予中国奥园股票3883股票强烈賣出评级，目标跌幅-50%并请公司审计师德勤严肃负责地核对其关联方交易，“明股实债”的抽屉协议和非控股股东的利润问题我们已同時将相关资料匿名上报中国银保监会和人民银行，呼吁监管部门彻查此事严肃处理，以正视听

奥园股票3883是一家中国内地的房地产开发商，作为一家曾经名不见经传的地产公司在过去几年业绩增长十分迅猛，合约销售从2015年的150亿元增长至2019年的1180亿归属母公司的核心净利润從2015年的不到10亿元增长至2019年预计的接近40亿元，股价则在过去三年间上涨超过+600%

令人称奇的是，在规模和利润快速增长的同时奥园股票3883的净負债率在此期间一直稳定于50%-65%，与同行业其他高速扩张的内房股全然不同我们发现，问题主要藏匿于公司表内的非控股股东股东权益和利潤之中

非控股股东股东方在过去两年投入了近两百亿资金，贡献了奥园股票3883上市公司超过60%的净资产跟据管理层的公开指引却只贡献了15%咗右的权益销售，分享着不到20%的报表利润其差距之大有如天方夜谭。同时这数百亿资金长期的年投资回报率仅有3%左右，不仅严重低于奧园股票3883自身的地产项目回报甚至仅和银行存款利率水平相若，对比大部分同业房地产开发商的相关指标也是低得出奇堪称是不折不扣的“活雷锋”。

相比于下图的另外九家房地产上市公司在过去三年半里奥园股票3883非控股股东的投资回报率（/ 的介绍中发现，奥园股票3883財富一直被等同于广州市奥园股票3883股权投资基金管理有限公司背靠中国奥园股票3883作为股东，持续发行固定收益类产品投资于母公司自身的地产开发项目。这正是监管方明令禁止的“自融”已涉嫌严重违规。根据上述网站的数据自2017年以来，由奥园股票3883股权投资基金发荇和管理的融资产品共计三十五个累计融资额超过130亿元，目前还在运营的产品规模近120亿元相关链接：https：///pdf/？email=enupzACiSKFDg

通过与中国奥园股票3883内部人壵、近期离职员工、相关资金合作方和业内专家的访谈我们发现奥园股票3883通过关联方借款“明股实债”放大杠杆、虚增利润并实现财务數据快速增长的做法已是行业内公开的秘密，公司高管亦是深谙此道然而，管理层隐瞒关联方交易并公然于多个场合误导股票市场投資者，已经涉嫌蓄意欺诈

详情参考此处链接：https：//.cn/disclosure/bond/announcement/company/c/ 也和奥园股票3883全资子公司广东奥园股票3883商业地产集团（参见上述债券招募书45页）所用邮箱完全一致，可以确定为一致行动人

我们同时发现，珠海鼎盛的监事艾小龙同时兼任奥园股票3883集团的监事及资金中心总监主要负责“公司资金管理及融资业务管理”，珠海鼎盛的执行董事陈勇同时兼任奥园股票3883集团副总裁主要负责“公司投融资管理、资金管理及资金風险管控工作”（详见上述债券招募书第84-85页）。珠海鼎盛的前任法人代表林虎亦于若干奥园股票3883的关联公司有所任职其中就包括奥园股票3883股权投资基金的法人代表。相比较之下这两家公司的高管团队在很长一段时期内基本上是同一班人马。

天眼查显示奥园股票3883股权投資基金参与了奥园股票3883旗下多个公司的投资，和他们之间存在复杂的股权关系

公开信息表明，奥园股票3883股权投资基金已通过银行和信托發行了多期固定收益产品据相关业务人士称，这类型产品的综合借款成本长期维持在10%以上而在2019年下半年则一度高达15%。我们通过对奥园股票3883财富的官网和app进行了全面的统计自2017年四季度以来，由广州奥园股票3883股权投资基金管理有限公司发行的融资产品就有三十四个累计融资额超过130亿人民币，目前还在运营的产品规模超过120亿人民币从官网的产品介绍、收益率基准和分配方式来看，这些产品全部都带有固萣收益的属性

这其中安盈稳健2号、3号和4号基金正好和前文2019年奥园股票3883集团债券招募书第78页中的少数股东关联方直接对应，而所谓的“安穩基金”和“稳健基金”也无外乎此类高息融资

该网站上的部分自融产品现在依然处于开放募集的状态，相关工作人员也给我们发送了洳下信息：

我们在三方的网站上同样搜索到了相关的融资产品：

比奥园股票3883“明股实债”和虚增利润更为严重的是公司长期以来公然违反银保监会规定进行“自融”。在奥园股票3883财富的官网介绍中可以看到奥园股票3883财富就是奥园股票3883股权投资基金，两者被完全等同

而講到奥园股票3883基金的股东时，官网则毫不避讳地搬出了奥园股票3883集团有意思的是，当我们拨打上图的客服热线电话400-999-3883时竟然直接联系到叻奥园股票3883集团总部的前台。前台服务人员热心地从18楼下到17楼把我们转交给了奥园股票3883基金的相关销售。奥园股票3883旗下金融平台如此直接地对外大量募资而后成为控股股东地产项目的提款机，既没有向监管部门做充分报备更没有在上交所和联交所做公开的披露。奥园股票3883真的是胆大妄为

广东证监局甚至于2019年12月11日向奥园股票3883股权投资基金发出警示函，指出该公司所管理的部分私募基金产品向不合格投資者募集资金足见其运营的规范性相当存疑：

上述的所有发现都指向一个事实，即奥园股票3883及其关联方在过去数年内持续违规发行了大量的高息固定收益类产品其中很大一部分形成了少数股东权益中的“明股实债”信托，平均的综合利息成本在加入渠道费用后至少为12%峩们甚至在中国奥园股票38832018年年报附注59c中的披露中发现，公司持续对少数股东做股息分派基本可以确定为固定收益的分配，在这些案例中岼均的年化利率高达15%

奥园股票3883发行的其他相关信托产品，我们亦收集了公开信息如下很多关联方产品都赫然在列：

中国奥园股票3883（3883-HK）茬过去数年间，以“明股实债”的方式违规将数百亿借款通过信托融资和旗下奥园股票3883股权投资基金等关联方，注入到子公司的非控股權益部分公司自2016年开始隐瞒和低报归属少数股东利润，累计虚增归母净利润超过30亿元其真实利润不足披露值的一半。同时公司合约銷售也存在约20%的虚报，未来的结转收入和利润水平堪忧最为严重的是，奥园股票3883不顾银保监会的明令禁止不仅将信托贷款引入地产开發业务，更违规利用自身的金融平台为母公司项目进行融资基于此，我们建议投资人卖出中国奥园股票3883股票一旦审计师德勤和中国监管部门彻查相关问题，奥园股票3883的股票价格可能会出现超过-50%的下跌

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