1.共享经济所谓&挂得最低的果子&（行、住、吃等），已被摘过，平台化的超级独角兽的公司的机会比较少了。
2.&共享经济公司&可能会成为过去时，&共享经济&慢慢具有标配化、普适性。
3.解决行业痛点的往往正是&门口的野蛮人&。
4.闭环模式不适合承载一些相对复杂的交易。经历困兽之斗，共享经济还是来了。比如，无论是国外的Uber、Airbnb、Lyft，还是中国的滴滴等平台，估值都在一路飙升；至少在一二线城市，打车软件已经彻底改变了众多年轻群体的出行习惯；闲置物品、经验技术交易平台大行其道，等等。&现在这个时间节点，其实可以认为智能手机和社交网络所带来的科技红利正被慢慢用尽，而像VR/AR、无人驾驶这些新领域离真正承载大规模应用还需要一段时间。这个时候大规模科技创新会少一些，这就出现了&蛙跳效应&。&晨兴程宇所说的&蛙跳效应&，正是指两波科技浪潮中间的一个低谷期的商业机会，也是因为这样，带来很多传统行业和互联网充分融合的机会，进一步刺激了共享经济的新生。小猪短租，，，易到用车&&晨兴布局共享经济4年有余。号称&中国Airbnb&的小猪短租是2012年程宇加入后投的第一个项目，所以中间的波澜起伏让他印象深刻。以下以程宇自述形式展现其对共享经济方向的判断和投资逻辑，enjoy：共享经济的超级独角兽机会几率很低了那时Airbnb刚刚经历了从年艰难爬坡，进入快速增长阶段。中国还没有比较典型的共享住宿项目。借鉴Airbnb，我们首先从宏观进行了大势判断：首先整个社会在经过几年高速发展以后，供给出现大量富余。无论从重资产的房、车，还是到软性技能比如说英语、会开车，这些供给和十年前的量级有本质的差异。这是造成共享经济存在的基础。其次是2012年科技在迅速发展，尤其是移动互联网，它天生具备的属性是可以把我们一些碎片化的需求跟碎片化的供给，通过一定的方法结合起来，为它提供了位置、时间和用户属性所有的维度。这样既能保证买家和卖家的匹配，又客观上增强了互信，把交易摩擦降低，实现交易。2012年左右移动互联网快速增长，大家觉得这个时间节点要到了。再次是观察到其实整个社会在进行消费升级，其实消费升级是全方位的机会。2014年人均GDP超过了7千美金，很多消费需求就会重新诞生。比如大家对吃饱穿暖不再满足，这个时候在体育、文化方面都有大量的需求被创造出来。事实上包括在垂直的零售行业领域里面，全世界都有这个趋势，当你的社会GDP超过一定金额之后，肯定会有很多细分性的需求出来，比如说可能在家居、母婴等很多领域里面都会出现跟以前不一样的消费态势。最后在消费者方面，其实90后的消费者跟60后、70后、80后的消费者都不一样，他们对于价格敏感度更弱一些，可能这一代用户整体上来讲更有安全感，另外他们每个人更知道自己想要什么。所以会形成更多的长尾细分性的需求出现，每个人喜欢的东西可能会不一样。我们投资的很多趋势都要跟随着这批用户一块去成长，他们所关注的东西，年轻用户关注的衣食住行新的需求，我们也关注，因为他们代表消费的未来。所以我们觉得在那个时点（2012年）上判断，虽然可能会有巨大的障碍，包括今天还有巨大的障碍，但是我们看好这可能是未来的一个机会。有些行业可能适合诞生于一个产品品牌，有些行业可能适合诞生于一个渠道品牌，其实还要落实在每一个行业：有些行业天生就是一个散小乱差的行业，这个时候可能做平台型的公司是最好的结果。有些行业，比如说在手机这个行业里面，往往是从一个产品品牌衍生到最后的互联网入口。各行各业切入点是不一样的。有些行业其实是跟经济周期无关的，比如体育，经济发展到一定阶段后，会诞生大波这样的机会，大家对自己的身体健康会更加在乎，这是长期存在的。另外前段时间大家都在讲寒冬，其实这个时候有一些反周期的机会，比如旅游，旅游看上去好象是跟经济相关，其实它的关注性比较小，当人均收入超过7千美金之后，这个时候哪怕经济再往下行，经济增长率从7%降到4%，旅游的需求是不变的。你看看外面的空气，其实每个人都会去旅游。所以这些跟经济周期相关性比较弱的行业里边，我们肯定会关注。今年会持续关注共享经济，现在我们在住、行、吃几个领域都有布局。其实它有一个很有意思的特点：因为大家都想把一些东西分享出去，提高边际收益。在这个大环境下，我觉得共享经济是大有机会的。但我们也注意到了另外一点，除了这些重资产的车和房，以及吃等这些领域外，真正具备一些平台化的有潜力称之为超级独角兽的公司的机会相对比较少，所以在这个领域里我们几年前做的一些布局，反而现在我们会更加谨慎，看看垂直细分领域有没有一些机会。这实际需要从两面看：一方面我们追求投到一些独角兽、超级独角兽的机会，除了车、房等大的刚需之外，在更多垂直领域里面，它本身的市场容量不足以诞生这样的规模，住、行、吃这些都是万亿级以上的市场，可能在一些相对较小的领域里边，我觉得都很有价值，但是可能不太容易出现这样大的机会。另一方面，我们看到其实这些共享经济，被融合到所有的里边，像物流领域达达快递，我们不把它看成是狭义上的共享经济公司，但是本质上这些公司都有共享经济元素。所以我觉得共享经济公司可能会成为过去时，慢慢更加具有标配化、普适性。 会不会随着技术或者社会的发展，有些领域还可能出现像住、行、吃这么大的市场？我觉得肯定会有，但是目前所谓&挂得最低的果子&，肯定都已经被摘过了。为什么共享经济会最先从出行与住宿领域诞生因为这两个市场最大最痛，Airbnb和Uber代表了两种不同的共享经济模式：Uber无论是在纽约还是旧金山还是在伦敦，只要在当地形成足够的密度，足够的供给之后，就能够独立地运行。Airbnb可能供给最开始在旧金山或者纽约，但是最后当你的供给变成在巴黎、意大利的时候，可能一个美国旅行者到了其它地方，也会使用这些服务；反之，当他使用这些服务之后，回到自己的故乡，也会成为供给者，这是Airbnb最开始的理念。这两个领域代表着两个最大的市场，出行和住代表人类最根本的需求，所以最容易做起来。而它们俩有蛮不一样的地方：Uber强调的是一种高效、低成本、效率，它是代表了共享经济的一面，就是我提供一个跟传统工业化供给不同的成本结构。而Airbnb，其实它有两个属性，既有成本结构属性，又具备多元化供给，所以你能够提供不一样的体验，住经济型的酒店，所有的房间都是千篇一律的，但是在Airbnb上，每一个房子都是不一样。为什么国内出行领域跑出了滴滴，但居住方面发展却并不明显：首先我们看到Uber的市值其实是超过Airbnb。在短期来看，因为出行本身的需求是相对标准的，区间就是从上车到下车那么短暂的时间内，通过共享经济可以比较容易形成一个不错的。但是Airbnb发展时间很长，从08年、09年开始，真正起飞是三四年之后。即使美国有PC时代个性化住宿平台的基础，用众相对更容易接受Airbnb的文化，但它也需要很长时间慢慢发展。其实反过来回到中国也是一样，出行其实是一个更标准的服务，这个市场更容易发展。但是另外一方面，中国是一个足够巨大的市场，在这里供给的形成，用户从房东到房客这个身份的转换，再到最后对平台越来越信任，可能这些需要更长的时间。我们非常有意思地看到，如果你看Airbnb的成长曲线图，基本上大概从第四年开始会开始慢慢进入陡峭的增长区间。其次，两个领域发展不一样，跟标品和非标品的差异化有关，和高频和低频有关。频次方面肯定是有差异的，因为出行的频次可能比住酒店的频次更加高一点，另外标准化服务，住宿相对来说是更非标的服务，可能从用户的接受度的程度来说，因为我在车里，无非是把我从A点带到B点，对一些要求其实只是很短暂的过程。但是住别人家里，或者是把自己的房子出租给别人的时候，可能用户这方面需要迈出的门槛是比较高的。最后，从供给形成网络效应来说，比如打车软件可以通过把市场上一个点迅速打透，然后迅速进入其它市场，而像小猪或者Airbnb这样的市场，需要单点的网络效应密度，如果我们在北京有足够的供给，这还不够，虽然北京的当地消费已经很大了。此外还包括市场环境、竞争格局、立法情况的因素影响，等等。制度和法律因素肯定会长期存在，甚至在道德领域。可以举个例子，在1900年代，电车刚刚出现的时候，中国黄包车夫会把铁轨线、电车烧了，但这不会阻挡电车这个新技术以势不可当的速度发展。在这个社会上，因为我们形成很多的法律的制度，甚至约定俗成的道德，都是伴生在以前从农业社会到工业社会。在分享经济很多领域里，我觉得不仅中国，全世界范围都面临着这些问题：Uber进入全世界各个城市，要跟当地的立法者之间很激烈地沟通。我觉得这个大的趋势是不可阻挡的，整个社会是一定会有这种起起伏伏，但是一定会是一个螺旋形上升的，最终这些更优美的商业模式，更满足人类本质需求的，更新的一些科技，一定会替代传统的东西，这个是不会变的。解决行业痛点的往往正是&门口的野蛮人&其实我们看到各行各业都会出现所谓有传统行业经验背景的人，跟所谓的互联网人，是两种团队的选择，各有优劣。我们看到互联网人往往有一个特点，第一是说他不懂这个行业是怎么回事，第二是他有一些简单朴素的观念，比如相信客户，相信用户，要把用户服务好，用户有自由意志。第三，他对整个事情有时会像&门口的野蛮人&一样，因为他其实没有这么多条条框框，所以做的很多事情，往往在开始是被传统行业的人认为是天方夜谭或者必败。 但是这类创业者往往正对用户本质需求有清楚的认可和认知，还善于利用互联网提高运营杠杆，使公司快速发展，这样结合起来以后，虽然可能95%都败掉了，但最后5个项目反而大成。真正改变行业的往往都是&门口的野蛮人&。其实无论从供给还是从低频用户角度看，如何把共享经济形成冷启动，是最难的问题，因为这是一个全新的供给，一个增量市场，在传统体系里是没有的。不同行业的切入点可能不一样，需求也不一样。就像Uber跟Airbnb，看上去两个都是共享经济的模式，其实平台做的事差别很大，Uber其实做了所有的事：司机的认证，最核心的是算法在供给和需求的匹配方面。Airbnb平台做的事相对少一些，而且哪些是平台做的事，哪些是平台的供给方和需求方做的事，这个界限的不是静态一成不变的，需要随着企业的发展在动态不停调整界限，这是很关键的，针对每个业务都不一样。共享经济类项目的投资决策会从哪几个方面判断当然首先还是市场规模是否足够大。其次该交易是复杂交易还是简单交易，比如说Uber是简单交易，无非从A点到B点；住别人家里这件事情是一个比Uber复杂的交易，但又没有过于复杂；而技能交易这可能是更复杂事，而且越往后越复杂，所需要的匹配难度越大。我心里的直觉是也许用这种闭环交易的模式，不适合承载一些相对复杂的交易。因为相对复杂就需要交易之间的摩擦很大，你完全靠在线的数据、在线的匹配、算法没法把交易摩擦消除掉。比如说做找写手的平台，可能写手跟需求方之间的关系并不好理清，比如互相之间什么是最合适的写手？需求方的需求是不是足够清晰，是不是可以满足？这当中需要相对长时间的交易，来回的沟通、协调，这可能就变成开放的模式更适合。 越是非标品的时候，做决策所需要的维度越多。
再次是这个行业的壁垒，时间是不是站在你这一边，是不是有更多的供给和需求存在，用户是不是离不开你，你是不是能形成对未来新进入者和挑战者的壁垒。最后看是否有足够的网络效应和规模效应，当规模效应导致更多人使用时，成本往往会更低，网络效应更明显。比如当身边所有人都在用Facebook时，你也会被抓到这个网络上来，用Facebook。快问快答Q：提起共享经济，最先想到哪三个关键词？A：分享，多样性，成本。Q：对共享经济的信任一开始就有吗？A：是。Q：如果共享经济里出现下一个独角兽，有可能会哪个领域？A：吃。Q：觉得共享经济目前在中国面临最大的问题是什么？A：我觉得还是广泛性的社会认可，本质上还是用户端的问题，现在接受程度还不够高。本文由网易创业Club（微信：tech_club）授权创业邦（微信公众号：ichuangyebang）发布，转载请注明作者信息及来源，违者必究 著作权归作者所有。
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当代置业吕晓彤：共享经济不是风口，分享经济才是
&吕晓彤 o 　来源：投资人说　E1340
题图：第一摩码资产管理(北京)有限公司董事、当代置业首席投资官 吕晓彤先生
本文来自微信号投资人说(touzirenshuo)
6月2日下午，记者走进东直门当代MOMA，放眼望去，一座座高楼尽收眼底，在电影院、中西餐饮、百货超市、艺术中心、池塘的映衬下，使这座本就非常有名气的富裕社区，显得熠熠生辉、活力十足。作为已经上市的房地产企业，当代置业不仅把地产业务做得风生水起，同时还进行了产业投资和生态布局，社区内很多企业就是他们直接投资。
这一天，记者在当代MOMA底商的办公间，与当代置业首席投资官吕晓彤先生展开深度对话。在长达1小时的访谈中，我深切感受到，他不仅是投资领域的产业布道者，也更像创业者的良师益友，他就当代置业的投资逻辑、共享经济下的创业机会、融资的技巧，以及人性的见微知著做了系统性的分享，让我收获了不同的思维方式和价值观，相信也能给很多创业者点拨和启发。
一、我的职业经历
2007年，我毕业于北京理工大学，在投资圈已经整整干了十年了。我的职业经历是先做后期投资，后做早期投资。
毕业后我来到投行工作，投资的第一个项目就是大禹节水，2009年，它登陆A股市场，那时候投的比较猛，还投出了振东制药等上市公司。
2010年12月，我去了力鼎资本，5年的时间里，我投资了很多早期项目。比如，我投资的全峰快递，是「四通一达」之外最大的快递公司，投资后不久被中青旅收购了，使力鼎的获利在十倍以上，还投资过好想你，值得庆幸的是，我们是这家企业唯一一家投资机构，融资后不久它就上市了。
二、我的投资准则
2015年我来到当代置业做产业投资，我们都知道，当代置业是做房地产业务起家的上市公司，主要围绕自己的战略做产业投资，产业投资和风险投资不同，特点是先看事，再看人。逻辑上是我们先分析产业方向，锁定一个领域，然后顺杆往下爬，再去找项目，我大体知道这个项目应该长什么样子，我再去找，不是我找到一个项目说它行不行，产业投资是这样子的。
当代置业喜欢投资消费和TMT大板块的。比如，我们和鼎晖一块投了一家公司叫「鲜生活」，它是做跨境电商的，把跨境商品弄到中国来再做精选超市。为什么我们投它呢?首先，我们的业主，我们的生活圈是需要这种服务的。
其次，这个项目本身很有特色，它能打通海外很多的精选商品的渠道。因为跨境电商的特点是，90%的钱都集中在那10%的商品里，比如考拉，天猫国际他们上面最大量的是什么?就是那几个牌子的纸尿裤之类的，但是实际上，海外还有很多东西是值得淘的，但是大家并没有渠道，就是考拉、天猫国际，他们卖的东西都是最大众化的爆品。
而我们投的鲜生活是在海外有很多的采购渠道，他们可以采购到很多既日常、又很意思的东西，比如德国的一款牙刷很酷，日本的哪款牙膏很好，他们采购这些东西，其实除了那些爆品之外很多人也是需要的，并且品质是很好的。所以，我们把它引到我们的社区里来给它导入资源。
再分享当代置业投资的一个案例，2015年，那时候VR尚未兴起，我们投了一家公司叫51VR，它是中国第一个做VR商业化的。它是做房地产虚拟样板间，什么虚拟样板间呢?比如我们要盖一个房子，开发商都要花几千万先盖一个样板间让你去看，你看好了再去买这个房子，耗时耗力耗钱，我们投的这个公司它就是开发商拿了块地之后，就可以用虚拟现实的方式，做出这个样板间的样子，然后你在这头盔里就可以看到完全一模一样的非常真实的样子，然后这个对开发商来说会省大量的成本。
我们是这个公司的天使投资方，我们投的时候估值几乎都可以忽略不计，估值也就是两千万人民币，现在这个公司估值一亿美金，它后续引入了光速、途家、Star
VC，还有一些上市公司等投资机构。
三、成功的企业家应具备4种特质
只要事对了，我们就能开始找对的人，我们希望找到和我们匹配的人，这个事情本身没有对错，本质上希望大家的价值观是一样，志同道合。其次，我们希望创业者身上具备这些特质：
首先，有眼光。创业就得踏势，你如果踏不到势，基本上什么事情都干不成，或者你干起来特别费力，踏势得有一个势头，你得踏在一个口上。举个例子，700
Bike的张向东现在做自行车，每天造自行车，他原来是一个上市公司的创业者，1973年的，要经验有经验，要资源有资源，一出来估值估计就有5亿、8亿，但他做的事儿就是造自行车，一件一件的造，他造一辆很漂亮的自行车，但是摩拜这些它做共享经济，它迅速就可以做到几十亿美金的估值，那就是踏这个势，你可以做一个很大的事业。
第二，有胸怀。你能找来人，并且你还能包容人的优点、缺点，包容他的各种问题，你得有这个胸怀。
第三，有经验。确实你很有经验，做了很多事儿，你之前不是一个愣头青，肯定之前积累了很多经验都为你所用。比如51VR的创始人，他就是一个既懂互联网，又懂房地产，他就很容易结合起来玩转房地产VR。所以，我们比较喜欢找这种创始人，他在传统行业干过，又对新事物非常感兴趣。
第四，懂融资。现在的创业者必须得会谈判，懂融资。很简单，有钱就能干事，没钱你就干不了事，有多少钱办多少事儿，换言之我们经常说一个商业模式，你只要有足够多的钱就没有伪命题一说，任何的事儿都可以用钱砸出来，如果你特别会融资的话。其实不管是滴滴也好，摩拜也好，还是什么也好，基本上都是踏准了这个口，特别会融资。
怎么才算会融资呢?我给创业者的建议是，第一你肯定得把故事说完整，你得把这个预期、愿景给投资人描绘清楚，因为很多人都是活在自己的世界里，实际上你要转化成投资人的语言，你得让投资人和你有共鸣，这个其实很重要。
第二个，就是你还得选择最好的时机去融资，比如你公司业务最好的时候，你就得拿到一笔很大的钱，然后你不能说业务不好了没钱了你再去融资，另外你也不能大家都快春节了你到处去融资，这些都是其中的门道。
在选团队上，我比较喜欢看这家公司的老二、老三、老四，因为本质上一个公司的老二、老三、老四都很优秀，这个老大肯定就优秀，这么个逻辑。一般的大家都在说和他女朋友、老婆见面聊，女朋友、老婆就能看出这个人基本上什么状态，也有道理。
四、打死也不投的创业者
干大事者不拘泥小细节，一个CEO如果总是把时间浪费在鸡毛蒜皮的小事上，基本上平时也没有时间思考战略。徐小平曾经说过，他投了某一个失败的CEO，投他的第二天就知道失败了。为什么呢?徐小平说，我跟他签合同，他家和我家离的非常远，然后他自己来找我让我签合同，因为我平时特别忙，第一次没有见到他，这个人就在门口等，等了很久没等到，第二天这个人又跑来了，找我签字，又没有见到，反复折腾，当时我就知道这个公司肯定完蛋了，因为这个CEO没什么正事干。
你可能会认为徐小平说的这个有点极端，你可能说CEO是尊重，你也可以说这个CEO事必躬亲，但是徐小平说的有道理，就是一个CEO你应该干更重要的事儿，你公司签合同这个事儿要让别人找他，你连续两三天，在门口折腾这事儿，你还干不干正事了，他想表达的就是这个道理。
我也见过这样的CEO，分享个例子，有的CEO每天在外面奔跑，跑到很远的地儿，比如从北京跑到成都，就为了参加一个他两分钟发言的一个圆桌，那你这个CEO，本质上，时间分配显然有问题，你要么是一个很重要的论坛，你有一个主题演讲，要么里面有很多投资人，你总得有个目的，你不能说去了之后赶了飞机跑了一天，有时候飞机还延误了，去了之后参加了一个两分钟的圆桌论坛，别人还在媒体公众号里把你剪掉了，那你每天在那儿折腾啥呢?这个不要笑，因为很多CEO确实对这些东西他没有认识，他不知道怎么样分配。很多CEO就是为小事所迫，无暇关注大事儿。
世界上什么东西都能调节，只有时间不能调节，因为人一天的时间就10个小时，你的有效工作时间就10个小时，这个是不能改变的，即使你精力再旺盛别人也睡了，你一天的有效时间就10个小时，这10个小时怎么分配决定了这个CEO能干多少事儿。
再说个事情，我和CEO在他的办公室聊天，一会儿进来十几个人，陆续有十几个人来找他，第一说明这个CEO事必躬亲，但这是个好事还是坏事呢?但是本质上你会有一个感觉，这个公司好像这个CEO一天各种杂事儿，什么事儿都干不了，你大概会有这种感觉，但是不要形而上。
第二，如果这些人来找他，都是说你看一百块钱的报销你给我签个字，类似于这种事儿，你会觉得这个CEO是吧，对公司是管得紧，但是你这个公司还能干啥事儿呢?一百块钱报销也需要你签个字。这些东西是能感受到的，你能感觉这个气场。
另外，比如有人过来找他签字，他看都不看直接就签了，大体你能感觉这个公司形式大于本质，你既然看都不看那你签什么呢?你看都不看，如果你完全信任那你就不要签了。如果拿过来之后，他盯了20分钟，最后说这算了，不批，那这个又能说明什么问题呢?盯了20分钟，就为了这500块钱，你还能指望他成大事?
五、共享经济不是风口，分享经济才是
回到战略的层面来说，最近共享经济很火，它真的是风口吗?我觉得共享经济的再上一层应该是分享经济。我说的分享经济是创业者只需要搭一个平台，然后让大家去分享自己的闲置物品，包含了我的车，我的房子，这叫分享经济。分享经济可以做到成本最低，效益最大，前景也是最光明的。因为大家可以分享闲置资源，比如滴滴，除了出租车之外，大家也把可以自己的私家车拿出来分享。
再比如，国外的Airbnb，它的估值为什么很高?就是因为它是一个真正的分享经济。它是把自己家的闲置的房子拿出来出租给想要的人，但是它是类似于民宿，把家的房子拿出来让来出差、来玩的人住一晚上。
相比之下，现在所谓的很多共享经济为什么烧钱烧的这么厉害?就是因为本质上它不是利用的闲置资源，所以它成本很高，你看现在哪个共享经济，起步不得先烧几千万美金，因为我得先置办基础设施，然后我再让大家去用，当然你必须要有足够多足够多的钱，因为你需要把基础设施先配好再让大家一块去使用。
共享经济需要持续不断的资金，但是再融持续多的钱的时候，你就很容易玩砸，玩砸的原因是你比如你融不到钱就挂了，融到钱了但是你的股权很快就没了，控制权容易丢，因为你得不停的融资股权稀释得很厉害。当然，股权少能控制这个公司本质上也是可以的，但是你需要公司做的很好，其他的股东就不太会对你不满，但是公司一旦不好，你的股权少就会出问题，你就很容易出局。
另外，在烧钱的过程中，公司管理是非常困难的，就是说你每天都需要面临把大量的钱花出去，会面临各种财务滴漏和财务管理问题。
本文来源前瞻网，转载请注明来源！（图片来源互联网，版权归原作者所有）
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