生物能源催涨粮食价格 农业上市公司分得几杯羹？
　　每经记者 张昊
　　日，纽约商品交易所2月份轻质原油盘中一度达到每桶100美元，国际油价首次破百。随后高涨的投资热情一举将油价推升至147.49美元/桶的历史天价。作为商品之王，原油价格飙升，由此也加速了农产品期货价格上涨，大豆、玉米等农产品期货价格纷纷创下历史新高。
　　如今国际油价再次破百，纽交所当期原油期货本周每桶最高报价已达到106.95美元。在高油价背景下，农产品上市公司能从中受益几何？
　　2008年油价破百 农产品创天价
　　以NYMEX原油期货为例，2007年11月至2008年1月，原油在经过前期涨幅后，维持近3个月休整期。此后，原油价格自90美元/桶近乎呈直线式飙升，当年的7月中旬的价格已创下147.49美元的天价。
　　作为大宗商品之王，原油价格飙升又怎能不刺激商品市场。2008年油价破百后，国际商品市场再次出现加速上扬态势，就国内农产品期货而言，不少品种在当年的强势上涨中创下历史新高。
　　某券商分析师告诉《每日经济新闻》记者，油价对农产品行业影响主要从两方面看待。一方面，高油价必将导致生物能源的需求大幅上升，其中玉米深加工通常是获取燃料乙醇的有效途径，从美国等发达国家来看，高油价背景下，生物能源对原油的替代是非常明显的。因此，玉米、大豆的原料需求加大，这将促成其价格的上涨，上述大宗粮食上涨，无疑会推动整个农产品价格集体上涨。该券商分析师认为，2008年油价大幅上涨引领农产品价格涨势很大程度上就是这个原因。
　　另一方面，从金融属性上看，油价的上涨通常伴随的是美元指数走弱，以美元计价的农产品期货也将整体性上涨。
　　三类公司或将从中受益
　　上述分析师告诉记者，油价上涨推升粮食价格，上游的种子业将是最好的投资标的。随着去库存化结束，目前国内种业已进入新一轮的景气周期。与此同时，国务院总理2月22日主持召开国务院常务会议，研究部署加快推进现代化农作物种业发展。
　　后期种业政策具体落实实施方案细则出台，种业龙头企业受益最大。农业部统计，良种对粮食增产贡献率已由2003年的36%提高至目前的40%，而目前除了油价有望推升粮食价格外，各地频发的自然灾害，对粮食减产的担忧也将从心理层面推动价格上涨，因此种子安全就是粮食安全。
　　在上述背景下，目前种子上市公司经营情况也呈现出很大转变，尤其是各公司新品种研发、推广已取得了阶段性成果，业绩放量增长可以期待。
　　粮价上涨，种业直接受益，而从事大米贸易的东方集团，以及土地资源非常丰富的北大荒，同样是较好的投资标的。与此同时，粮价上涨致通胀预期加大，海产品价格有望跟随涨势，另外，该细分行业还有一个显著特征，即由于养殖海域的稀缺性，海参等海产品供应有限，而近几年随着消费能力的提高，高档海产品的需求正向着广大的内陆城市扩展，因此产品量价提升，将使得未来1~2年内海产品上市公司业绩保持持续稳定的增长。
　　该分析师告诉记者，油价破百有望拉动粮食价格，农业的下游行业无疑将会受到成本的压制，因此投资者应从产业链上游予以考虑，因为这些行业的上市公司有望获得较高的溢价能力。
　　重点公司
　　(,)（000998，收盘价：31.40元）
　　三季度每股收益：0.029元
　　流通盘：2.77亿股
　　在国家加大力度扶持民族种业做大做强，并且隆平高科有望被作为国家第一重点扶持对象的形势下，隆平高科脱离外资股东背景之后，有望进一步提升其在国家相关部门获取政策优惠的能力。因此本次股权变更，实际上也符合国家打造民族种业航母的战略。合资公司有望提升隆平高科与利马格兰的合作效率，公司杂交玉米业务有望加速扩张。
　　当前时点，虽然隆平高科PE估值水平较高，业绩的绝对规模依然较小，但公司近两年主营业务的净利润贡献比例正逐年快速提高。截至2010年，公司主业对净利润的贡献度预计将达到60%以上；2011年之后，该项贡献度将达到100%。
　　方正证券预计，公司在菲律宾、印尼、尼日利亚等国设立子公司，积极参与水稻转基因研发，虽然目前难以给公司带来业绩回报，但其未来发展前景不可限量，有可能成为其他公司不可复制的。预计隆平高科年EPS为0.26、0.48、0.72元，给予“增持”评级。
　　东方集团（600811，收盘价：8.71元）
　　三季度每股收益：0.142元
　　流通盘：12.4亿股
　　东方集团是国内大型的投资控股集团，业务涉及金融、矿产、农业等六大产业，其中农业产业包括：小包装大米、原粮贸易和军粮三大业务板块。未来几年将聚焦农业板块，致力于打造成为国内高端小包装大米的第一品牌和国内最大的原粮贸易商之一。
　　其中东方集团的小包装大米以 “国宴大米”闻名遐迩的五常稻花香米作为主要原粮，采取差异化的市场战略，主打高端市场。公司的核心竞争力在于对资源具有良好的控制力。东方证券测算公司小包装大米的毛利率在50%以上，保守预计明年公司该块业务利润可望达到1.8亿元。
　　原粮贸易东方集团成本优势突出。公司是国内最大玉米中转港锦州港的大股东，在原粮贸易上具有资源优势，在“铁海联运”背景下，公司运往南方的贸易成本可以比一般贸易商节约0.15元/斤。同时，公司原粮贸易将受益于粮价的长期上涨。东方证券保守预计，公司该业务利润可达0.4亿元。
　　好当家（600467，收盘价：13.73元）
　　2010年每股收益：0.225元
　　流通盘：6.34亿股
　　日，好当家公告了非公开发行股票预案，发行数量不超过10473万股，发行价不低于11.85元/股，好当家集团有限公司拟以不少于1.2亿元资金认购本次发行的股票（锁定3年）。据公告显示，定增完成后，公司有望增加9867亩围堰（2年建设期，投资8.7亿元）、8959亩底播海参养殖能力（3年建设期，投资2.7亿元），和7.6万立方米海参苗水体（2年建设期，投资1亿元）。
　　金元证券预计，2011年海参价格将维持在200元/公斤以上。公司海参现有养殖海域2.6万亩，今年全部改造成“精养池”，使得海参养殖密度和成活率得到提高。在海参价格高企的刺激下，预计2011年公司海参捕捞量有望超过1600吨，而公司募投项目达产后，可年新增海参将近3800吨。另外，国内海参养殖业进入了快速发展时期，公司养殖海域持续扩大将刺激业绩提升。由于海蜇价格超之前预期，上调盈利预测，预计年实现归属于母公司净利润分别为2.47亿元和3.56亿元，EPS分别为0.39元和0.56元，给予倍PE，再次给予“增持”评级。
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　　世界粮价持续性波动或成常态
　　国际粮农组织公布的最新数据显示，7月份食品价格指数达到了231，较前一个月上涨了6%，这是食品价格指数在连续3个月回落后出现的首次大幅上涨。专家认为，目前粮食价格高企的原因比较复杂。国际粮价持续性波动在未来较长一段时间可能成为国际粮食市场的常态。
　　进入8月末，欧洲已经进入粮食收获的最后时节。德国粮食协会相关数据显示，德国今年粮食收成较去年相比略有上
升。据预测，德国今年小麦产量将达2250万吨，黑麦产量也将达到340万吨。但即便如此，德国粮食价格仍创下了25年来的历史新高。德国小麦和黑麦的收购价已经上涨至50欧元/吨，与去年同期相比，涨幅高达25%至35%。对于德国食品生产行业来讲，其原材料支出则增长了4亿欧元，这一成本增加必然会传导至最终产品的价格。
　　专家认为，本轮粮食价格上涨对发展中国家的影响将会远大于发达国家。例如，统计数据显示，德国普通居民用于基础粮食产品的消费，仅占其可支配收入的10%左右，本次粮食价格的上涨对欧洲居民的生活将不会带来过大影响。但在很多发展中国家，基础粮食产品开支占到了其居民收入的50%至80%。
　　专家分析认为，美国罕见的旱情显然是粮食价格出现剧烈波动的直接原因。但国际粮食市场在今后一段时间将呈现出更为复杂的发展趋势。专家认为，目前国际粮食市场的全球化趋势不断增强。此前人们一直普遍持有一种观点，认为粮食市场的全球化与金融市场的全球化一样，会增强市场对价格的调节，有助于维持市场的稳定。市场的全球化水平越高，市场就愈加稳定。但从目前全球所面临的粮食危机来看，粮食储备的全球化也使国际粮食市场更为敏感，某几个国家的粮食歉收将会严重影响国际市场，导致全球性的粮食价格波动。因此，专家认为，当前有必要提高全球的粮食储备，建立更为广泛和坚实的缓冲储备，以便更好地应对不断上涨的粮食价格，防止出现全球范围的粮食危机。
　　目前，粮食市场的结构性问题导致很多国家面临两难境地。一方面，粮价上涨对于农民的收入来说将是一大利好，但与此同时，过高的粮价对普通消费者的食品开支则带来了相对较大压力。这一现象在发展中国家，特别是人均占有耕地面积较小的国家更为明显。这些国家的政府需要投入更多资金用于补贴食品价格，以防因食品价格过高导致社会层面的不稳定因素增多。
　　针对国际粮食市场的投机因素，专家指出，当前国际粮食市场的投机因素仍处在可控范围之内。但据相关报道，德国和奥地利等欧洲国家的金融机构已经迫于压力，逐步开始撤出粮食市场的投资。奥地利国民银行已经撤出了在粮食市场的投资，而奥地利其他几家大型银行也表示，目前没有在该领域的投资。德国的相关金融机构表示，将会对本机构的相关投资产品进行调整。(经济日报/记者谢飞)
　　粮价上涨困扰经济复苏
　　G20近日专门召开会议讨论应对粮价上涨，以避免2008年粮食危机重现。
　　此次对于粮食危机的担忧始于美国几十年一遇的干旱天气和减产预期，其演化的结果很可能会对正在进行时的经济复苏制造不小的麻烦。
　　事实上，如今的粮食危机的表现形式已不再是粮食短缺、大面积饥荒，而是因其“非粮属性”，尤其是工业属性和金融属性而与实体经济和宏观经济密切相关。
　　在全球大宗商品贸易市场上，粮食往往不像铁矿石、煤炭等产品那样被看作是经济增长的“风向标”。一般而言，工业品更多的考虑需求以及宏观经济形势，农产品主要考虑天气和供给状况。
　　从粮食最基本的属性(被食用)来看，当前的粮食供给情况并不足以触发危机。虽然美国、俄罗斯、乌克兰等多个粮食主产国发生自然灾害，联合国粮农组织对全年粮食总产量的预估值仍然创历史新高，作为主食之一的大米供应量充足，小麦和粗粮的可供出口量充足。
　　然而，随着粮食的工业属性和金融属性日益增强，上述分析框架变得片面，工业需求和资本需求正成为引发粮价波动的重要因素。人们还清楚地记得，2008年能源危机、粮食危机和金融危机并发的情形，粮食危机已经和宏观经济紧密地裹挟在一起。
　　工业需求的大头是粮食被用来生产生物乙醇和柴油，生物燃料产量的扩张被普遍认为是2007年至2008年粮价暴涨的重要原因。如今美国玉米总产量的40%以上用于生产生物乙醇，生物乙醇在美国已经拥有庞大的产业链，关乎大量的就业人口，甚至关乎美国在新一轮以新能源为核心的工业革命中能否占据经济制高点。
　　尽管联合国粮农组织、G20等国际组织呼吁美国限制生物乙醇的生产，但在经济不景气之时，经济政策要在工业需求和食用需求之间做出权衡并非易事。
　　同时，近年来农业在全球范围内特别是新兴市场国家掀起投资热潮，资金之水大量流入农产品市场，导致大宗农产品价格相对于工业品时常逆势上涨。
　　2008年之后，全球为应对金融危机而实行宽松的货币供给，当时就有学者指出通胀的货币基础已经存在，只是还没有诱发因素，而潜在的诱发因素正是食品或能源价格的大幅上涨。近期关于美联储推出QE3的预期再度升温，这无异于是向飙升的粮价“火上浇油”，再次引发人们对全球通胀的担忧。
　　对于中国来说，通胀很大程度上是输入性的，国际粮价上涨主要通过进口渠道和期货市场传导到中国，这对于7月份粮油价格的影响已经初步显现。中央农村工作领导小组副组长、办公室主任陈锡文认为，粮食进口超过10%，对于国内经济长期稳定发展、乃至对世界经济格局的影响值得关注。
　　与此同时，随着9、10月份的到来，粮食的下游产品如食用油和肉类等都进入传统的消费旺季，物价上涨无疑将会面临更大的压力。经济下行、通胀上行，这将使得全球经济复苏之路变得更为波谲云诡。(经济参考报/白田田)
　　G20须加强合作稳定粮价
　　8月27日，联合国粮农组织总干事达席尔瓦在法国《世界报》网站刊登的专访中表示，每个国家都应建立粮食基本储备，以满足在一周甚至一个月内应对农产品价格飙升的需求，确保粮食安全。他还呼吁20国集团(G20)必须共同合作应对食品价格上涨的危机。
　　有分析人士指出，最近这波粮食价格上涨，正值全球经济放缓以及欧元区深陷债务危机时期，几乎全球各地的失业率都出现上升，所以粮食价格上涨变得特别敏感，消费者担忧情绪也逐渐加重。
　　对此，达席尔瓦表示，目前农产品价格高企是由于美国遭遇罕见干旱灾害，导致玉米价格飙升，从而带动其他农产品价格上涨。这与2007年至2008年“粮食危机”时的情形“完全不同”。当年，亚洲地区粮食需求迅猛增长是导致世界粮食危机的主因。据粮农组织估算，2/3受到粮食危机威胁的人口主食是大米，而目前全球大米价格和库存均相对稳定。
　　与此同时，达席尔瓦指出，如今国际社会有更多办法应对粮食危机。20国集团去年倡导建立的农业市场信息体系不但加强了农产品交易市场的透明度，还加强了主要粮食生产国和进口国之间的协调，避免了有可能导致农产品价格进一步上涨的单边措施。
　　“我们需要全球合力采取措施，我相信G20能负起这个责任。”达席尔瓦表示，之所以呼吁G20合作，是因为85%至95%的农作物比如小麦、玉米是由G20国家生产，这些国家可以很好地稳定粮食价格。
　　而目前法国、美国以及担任20国集团轮值主席国的墨西哥正在讨论是否启动农业市场信息体系快速反应论坛。
　　据悉，农业市场信息体系2011年6月由G20倡导成立，为全球主要粮食作物(小麦、玉米、大米和大豆)提供市场短期公开展望信息。这一体系可召集参与国高官启动快速反应论坛，为各国讨论、研究和协调粮食安全共同对策提供高端平台。法国目前担任农业信息市场体系及其快速反应论坛轮值主席，而美国将从今年10月2日起担任这一机制的轮值主席。8月27日，法美墨三国还举行了电视电话会议，但会议内容和结果均未对外透露。
　　对于美国用农产品发展生物燃料的争议，达席尔瓦表示，发展生物燃料政策并非错误，但不应将大量粮食作物用来发展生物燃料，发展生物燃料不应该成为粮食安全问题的最大威胁。在目前粮食供应紧张的情况下，粮农组织建议有关国家不应再用玉米或油料作物来生产生物燃料。(国际金融报/记者
　　相关报道：国际粮价对国内影响有限 保障粮食安全还需农业创新
　　基于目前粮食储备全球化趋势，就美国以及其他几个粮食出口大国因遭自然灾害，而导致粮食减产粮价疯涨的情况，市场上有人担心会影响到中国粮食价格，甚至会威胁中国粮食安全。但就目前的市场监测数据以及专家的解读来看，国际粮价的波动对中国主要粮食的价格影响是有限的。
　　据新华社全国农副产品和农资价格行情系统监测，今年以来，老百姓最关心的全国米、面、食用油等呈现整体平稳、微幅上涨走势：籼米与年初相比，价格上涨3.6%，而面粉价格一直较为稳定。
　　在2009年发布的《全国新增1000亿斤粮食生产能力规划(年)》这份文件中曾提到，依据《国家粮食安全中长期规划纲要(年)》(以下简称《纲要》)，2020年全国粮食消费量将达到5725亿公斤，按照保持国内粮食自给率95%测算，国内粮食产量应达到约5450亿公斤。
　　而据国家统计局公布的数据显示，2011年全国粮食总产量57121万吨，创造了新的历史纪录，达到了2020年粮食产能规划水平。因此，纲要提出的国内粮食95%的自给率也已达成。
　　对此，国务院发展研究中心农村部徐小青副部长在接收中国网财经中心记者专访时就指出，基于国内粮食生产八连增的局面以及小麦、稻米基本自给的国内粮食情况，本轮国际粮价的上涨不会对中国粮食供给的基本面造成影响。
　　此外，同创艾格农业食品基金合伙人黄德钧，在接受《经济参考报》采访时表示，总体来讲，因为中国和国际粮食市场的关联度目前不是太强，我国基本上和国际市场是处于半隔离的状态，国际粮价要想传导到国内来，相对来说目前还不是那么强烈。另外，国家手里掌握着比较充足的储备粮。所以这几个因素导致国内的粮价波动不会太大。
　　据国家粮油信息中心最新预计，2012年中国大豆产量为1300万吨，较上年减少10.25%。在大豆主产省黑龙江，大豆种植面积已连续3年减少。同时，我国目前大豆的对外依存度超过80%，未来可能还将持续走高。
　　从各项数据可以看出，国内大豆将会有80%以上是通过国际市场进口而来。因此，此轮国际粮食价格的上涨，特别是美国大豆和玉米的减产，将会直接影响中国国内大豆的价格。
　　虽然中国主要粮食对外依存度不高，受国际粮价波动影响不大，但在产量连续减少的情况下，国内大豆的价格将难免受到国际市场的冲击。由此来看，在全球粮食价格走高的背景下，中国也应考虑自身的粮食安全问题。
　　对此，徐小青副特别强调，农业创新对我国保障粮食安全的作用是很大的。
　　“由于我国人均耕地面积并不大，所以提高单位面积的粮食产量就很重要，农业技术的创新在其中就会发挥巨大的作用。同时从粮食生产政策方面，国家也需要严格保护现有的耕地，”徐小青表示。
　　据悉，国务院曾在十一届全国人大常委会第十六次会议第二次全体会议中做了关于国家粮食安全工作情况的报告中表示，粮食安全是关系我国经济发展、社会稳定和国家自立的全局性重大战略问题。
　　国务院在此份报告中指出，为保障粮食安全，应推广优良品种、改进耕种方式；还要增加粮食生产投入，用好“一事一议”政策，创新投资机制，采取以奖代补等形式，鼓励和支持广泛开展小型农田水利设施建设和管护。同时报告里还提到，要加强农业科技及相关产业的支撑。一方面增加农业科研投入，同时健全农业科技创新和技术推广体系。另一方面，推进种子产业健康发展，发展化肥、农药和农机装备制造等农用工业。
来源：半月谈&&&&作者：&&&&编辑：沈涛&&&&
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