选股秘籍：25亿公司看主题，200亿公司看业绩，400亿公司看创新......
炒股，看雪球就够了
前天雪球君发文，说可以轻仓进场了。不到一小时，后台就出现了N页的消息问我到底买哪个股......
授人以鱼，不如授之以渔，这篇文章一定可以给你们答案！
在正文前，想先拿出文章中的三个关键词：投机，业绩，投资。
我想以这样一个故事来开始对投机的描述再合适不过了：
你发现铁轨上时不时会躺着一个萌妹子，很是喜欢，可是火车已经匡匡开过来了，要不要妹子？敢不敢去拿？用什么技巧去拿？在什么时间点去拿？用工具拿还是靠铁路信息去拿？受伤了如何回血？死了怎么办？
这就是初级投机交易，散户思维。
拿到了妹子如何储存？要不要把已取到的妹子联合起来做一个团队帮你获取更多妹子，还是拿到一个就先玩玩再说？
这是进阶级别投机交易，中户，大户思维。
能够稳定获取大批妹子之后大概变成这样：是不是该承包个铁路，往铁路上投妹子，诱拐其他抢妹子的选手送命，然后一举夺得其他人的妹子？
这是中高级别投机，也就是游资思维。
妹子算什么？然后默默组建一个妇女权益保护慈善机构。
高级投机机构思维。
这就是投机了，接下来要提到业绩，为什么高业绩受追捧？因为未来的不可预期性，当前的才显得难能可贵。
在大多数的交易时间里，上市公司将来的业绩水平是不可预期的。投资者很难判断一个上市公司的业绩水平是否会有变化，这个时候绩优股与绩差股相比，安全性明显，尤其在趋势模糊的市道中，绩优股更显英雄本色。 那么是不是业绩越好上涨预期越高，这是彻头彻尾的谬论，也是我今天着重要讲的。 当提到投机和业绩后，最后出场的就是投资了，我认为，在资本市场有这样有这样一套公式：投机+业绩+其他=投资 投资，看似简单，又谈何容易？
从微观来看
一条利好消息导致人们去买这只股票
买的人多 导致估价上涨
这算是投机
但一个公司能否持续放出利好消息
是由其业绩决定
所以一个个的投机行为叠加在一起
我从04年开始靠投资万科，资产增长了数倍，经历过那波大牛市的老股民都清楚，这个成绩在当时不算突出，由于风控做的不出众，2008年回吐40%不止。 ：改变
我的第一波转折点在09年，年，转投大消费股，资产创出新高，当然，2012年8月之后，再一次在茅台等酒类股票上出现30%+亏损，但当时有极大的盈利垫支撑，所以伤筋但并未动骨。利润虽没后来的多，但这是我投资生涯的一次重大胜利。 ：开窍
(由于有了雪球做记录，着重提这段的操作）
年，主投主板大金融（证券，保险），创业板龙头票（中青宝，东方财富），又开始同时投资港股，投资美股，收益颇丰，资产总量稳稳上行，直到年大牛市，资产总量呈爆发式增长，无外乎得益于几个票：中车，东方财富，中信证券，海伦钢琴，乐视网。还有科大讯飞等由于直到现在仍继续持有，也并未止赢，故不作统计。
也正是此时，我进入了雪球，开始记录自己的操作，此时的我选择长线票东财等+超短，这是最适合我的牛市策略，其中一些记录下来的操作如下。 我早在15年3月就预测创业板指会在4000点见顶，炒作核心是互联网+，但是很有趣，由于刚进入雪球，也基本不说话，当时阅读量是可怜的27次。这是原贴：
我在15年1月开始大笔介入科大讯飞，回顾一下当时的帖子：
看看1月末科大讯飞介入时机的选择，这是当时对日线图突破平台的分析：
当时的买入是果断的，原因有以下三点：
第一，确认有效突破前不会买，原因是趋势尚未明朗，没必要跟主力坐过山车
第二，依旧是依照平台支点+均线理论选择买点，注意看，当突破平台时均线已开启多头模式
第三，滞涨+风口，人工智能，在线语音，在线教育等多概念集于一身却长期滞涨，资金定会填补市场低洼地。
所以我们看到了科大讯飞随后的走势是这样的：
大家可以明显的看到，突破后的讯飞，一发不可收拾。
当时买入的第二只股票是海伦钢琴：
早在1.26号，为何看到翻倍潜力？
第一，在线教育
第二，人口红利即将结束，潜在政策引导（二胎政策预期）
第三，创业板滞涨股
建议跟着一起海伦钢琴的日线图，你会发现，从15年1月26日的17涨了3倍还多，我把它比作，多重预期下的市场宠儿。 &
海伦钢琴日线图：
汉得信息涨了5倍：
强生控股涨了24-60涨了将近2倍：
海信电器20到接近60涨了接近3倍。
作为市场老鸟的嗅觉让我还是保住了大部分利润：
上面的图，值得每一个没有逃顶的人去细细揣摩，执行力，经历，还有无尽的欲望。
所以到了主板4000点+位置，我便开始陆续减仓，在主板踏过5000点的位置时，我早已兑现了牛市里所赚的的利润，留下了开始的本金，拿着攻击防御品种皆齐的大金融+医药消费大类，由于损失不大，算是躲过了股灾，是的，我就是用这种提前思考的左侧思路埋伏了好股票，然后该走人的时候别有贪念，不要跟股票谈恋爱。
15年的股灾几乎让每个投资者损失惨重，我并未完全幸免，但万幸，我活了下来，由于前期利润较大，加之跑路很早，还是保住了绝大多数利润，当然，由于在9月开始分别操作了协鑫集成，九阳股份，海欣食品,永艺股份等，也取得了较大收益，涨时并未感到开心，所以，当16年1月的股灾再次来临时，资金量虽大面积回撤，也并未感到过分感伤，当每晚与好友夜谈制度对市场影响时，我竟有了一种泰然与国家资本市场共成长的决心，这让我对自己的账户也有了那种不以物喜，不以己悲的淡定。
这是15年9月末开始的操作，也是公认比较经典的一些短线操作：
9月25日买入九阳股份，冠豪高新：
九阳股份买入及卖出点（红箭头标注为买，绿为卖）：
冠豪高新也在下一个交易日涨停收盘。
9月30日买入协鑫集成，奥特迅：
协鑫集成这一波老粉应该还记得，第一个板买入，三个板后跑了不少，还有一部分是翻倍后跑的。奥特迅也在随后交易日涨停收盘。
说句感性的话，那半年朋友说我打短线有些高级游资的意思，起爆点，助力位置，跟涨，割肉走人等等时机选择的都不错，我将此归因于市场，我想说那半年市场环境真的很棒，至少在这种环境下我真的是如鱼得水。 1月份的股灾前，恰是我资金增长极度膨胀之时，股灾的到来也将我拉回了现实，比15年的任何一次股灾损失都要大，当然，此时的我确实很淡定，也有了一定淡定的资本，自2638以来，重心并未放在A股，当然，经过这些年的磨练，我对自己的眼光也有信心。
回顾自己这十数年的投资生涯，或者说是较高级别的投机生涯，我看到炒股票的本质就是玩概率，不要小瞧概率，那是一切策略的前提，在你正确的时候，放大你的收益，在存在赚大钱的可能性的情况下，不妨“让子弹飞一会”，在看错的情况下，要果断及时认错，要防止一次错误导致“一夜回到解放前”的悲剧发生，这就是概率思维和资金管理的要义所在。
有些人认为股票的运动是可以预知的，有些说是不可以预知的。这两点都不对，股票游戏是概率的游戏，没有百分之百这回事。
股票的盈利预测能做到几成把握？
企业基本面的分析能做到几成靠谱？
行业基本面的把握能看到多远？
财务报表你能相信几成？
技术面能看出上涨和下跌到几成把握？
不要说资本市场的二手、三手信息，就是企业自己管理层对业务发展和行业动态也做不到精准把握，影响企业发展、行业变化的要素十分复杂，更不要说受此影响的股票定价了。 你赚了一个涨停板，你会思考还不抛更待何时？落袋为安，这只股票或许有75%继续上升的机会，但为了避免25%什么都得不到的可能性，你宁可少赚些。结果是可能有1000元利润的机会，你只得到100元。当然，有人说我可以在高价认错，买回来就可以了，其实在股市玩的久的人都明白，要用比你卖价更高的价格买回来抛出的股票，其难度是何其大，看着股价一天比一天高，只能做旁观者了，只有后悔的份，“要是我不抛的话，我挣了……”。
而一旦买进的股票跌了，想法就不一样了，便死皮赖脸不肯认错出局，想像出各种各样的理由说服自己下跌只是暂的，开始找各种各样的“利好”以便让自己坚持下来，其真正的原因只不过为了搏那25%可能全身而退的机会！结果是小亏慢慢积累成大亏，套了很长时间后，心里的承受力到达极限，便有可能一刀下去，一了百了，可是通常，此时恰恰是带血的筹码割在了地板上。
以上我提到的这些，都是概率，所以通过我的操作和思考，能得出的第一个结论就是，一个个的投机行为叠加在一起，就是投资。
这样，阐述了投机与概率，我想说的第一大点就结束了，下面，也就是我要说的第二大点。
业绩与预期： 什么是业绩的逻辑？
我说，就是透过现象看本质。
无论你是从身处牛市看业绩暴涨的东方财富的持有逻辑，从阿法狗看人工智能再到科大讯飞，科大智能。
从比亚迪新能源公交的快速普及遥想到未来可能普及的无人驾驶汽车，甚至民用无人驾驶飞机。
从锂电池的火热想到更高次元的超级能源研发及普及。
从愈发严重的人口老龄化问题想到真正有跨时代机会的智能医疗，攻克癌症等绝症及各类养老概念。
从当前恐怖的票房看到布局市场的逻辑性进而联想到票房与VR未来的密切联系和新的视听头脑风暴。
还是从当前跌入低估的东北经济中看到细化至辽宁等省份的政策倾向预期进而想到诸如大连等城市的企业即将面临的转机。
炒股，就是你要比别人先迈一步，这一步，迈的就是对细化行业前景的预期，也是对地理区域发展潜力的前瞻性预期。
我人生到目前为止参与的最成功的一次投资，就是我参与了一次细化预期下的投资，在十年前，那时候电影票房还没有做到如今般的爆发期，至少有意向肯为中国电影市场细化下的大数据份额做投资的公司还不算多，而且多数公司在乎的无外乎是单一电影产品的资金回报率。
我们当时的思维确实比较大胆，我们思考的是对电影市场整体份额的抢占，记得我当时的老总说过一句令我印象深刻的话“你想要一次惊人的电影票房，还是想要3%的中国电影市场份额？”至少十年前，国内有如此思维的人，我个人接触到的确实寥寥，当然，这其中的门道还要靠自己去悟，用经历去品。 你用发散的思维思考14年的东方财富，那你看到的就不只是低业绩的垃圾票，而是一只即将起飞的凤凰。如果你用正常眼光看VR，那你看到的可能依旧是片面二字。看过惊天魔盗团2后我就在想，当新鲜感注入到惯性刚需后，当解决了普及问题的VR技术出现在如饥似渴的大众面前时，怎么可能不会迎来新的一波“观影”高潮？又怎么可能不释放更激情的观感需求？当客户需求进入良性循环，不只是VR，其上下游产业链怎么可能不迎来真正的爆发？ 你真的以为未来只是VR本身？等你缓过神来，VR技术及其上下游产业链及衍生品将可能占据你的生活，它会无处不在，当然，一切皆有可能，当可能变成现实后，恐怕就会出现一大波“价投者”跑步进场，主力尽情派发筹码的滑稽场面了吧。现在买，买的是预期，未来买，买的是鸡毛。想到这里，VR还是无业绩支撑的垃圾吗？ 再说我之前文章重点提到的东方财富，作为一个13年还亏钱的公司，如果你能在14年牛市前对其市场份额占有率及营收结果有一个充分的调研结果，那结局将是喜人的，因为你会因为其无限的想象力而投资它，这种想象力既包含行业前景及其占有率，公司并购预期，又包含溢出的平台效应所产生的预期价值，如此对应当时的股价，在公司营收及净利进入持续爆发期前，均为较好买点。
值得一提的是，当14、15年公司实现净利及营收大跃进之时，所谓的黄金埋伏期也随之而去，13-14年业绩暴涨29倍，14-15年又暴涨10倍，最后反馈到东财股价本身，扩大股本，变身蓝筹，此位置公司的财报固然亮眼，也会吸引大量伪价值投资者入场，但在我的投资体系里，这里就是离场的时机，可以预见的是，下一个，下十个，甚至下百个“东财”依旧会陆续出现，但东方财富这家公司，还有预期吗？
以东财为例，随着市值规模的提升，公司股价上涨越来越困难，业绩增幅≠股价增幅在我们的考察期限内，除了极少数例外，高市值股票的平均估值水平都稳定地低于低市值股票。
这意味着当公司由小股票成长为大股票时，估值将逐渐成为拖累股价上涨的变量。例如，要使1家200亿市值公司的市值再提升1倍，在正常情况下其业绩增幅需要远超1倍。
100/200/800 亿以上市值标的合理PE(TTM)水平的阈值在40/30/20 倍左右从近5年的数据看，100/200/800亿以上市值标的PE均值很少超过40/30/20倍，除非有强有力的支撑因素，投资者应优选估值水平在上述临界值以下的投资对象。 200-400亿市值区间标的估值下滑风险提升在A股上市公司生命周期中，200-400亿市值是一道必须面对的门槛。公司市值达到200亿以前，其大概率能够享受较高的估值水平(高于30倍PE)，而当公司市值进入200-400亿区间后，其估值水平存在加速下滑之虞。以近3年为例，市值处于200-400/400-800/800亿以上的上市公司平均PE(TTM)分别为29/22/12倍，这与中低市值标的所享受的高估值显然有着云泥之别。
25亿市值看主题，
200亿市值看业绩，
400亿市值看创新，
800亿看国际对标！
不同生命周期阶段上市公司，
有着不同的股价驱动因素。
一般而言，微小市值企业(25亿以下)盈利前景不甚清晰，但能够享受较高的估值，只要公司契合时兴的主题，其市值即有可能达到25亿量级。
中小市值阶段(25-200亿)是企业成长的快车道，此时投资者的注意力集中在企业业绩能否兑现方面。
从中长期看，上市公司要想有效突破200亿市值，必须向资本市场交出扎实的业绩答卷。规律3显示，当公司市值超过200亿后，投资者开始更多考虑公司发展的天花板问题，在此阶段如果公司没有在成长模式上进行有效的 创新，其估值水平将显著降低，市值攀升困难程度增加。
对于超大市值公司(800亿)，一般而言其国内市场占有率提升空间已较为有限，面临与国际巨头正面交锋的压力，故其估值水平将越来越多地与海外巨头直接对标。
我也用我这些年的思考告诉你，想改变自己亏钱的趋势，就得更换思维，学会思考，看山不是山，看水不是水，只有“像神一般的预测”，然后“像傻子一般执行”，才能在红盘及时“大撤退”，不会接最后一棒，才能在市场最恐惧的时候，捡到最便宜的筹码。 04年到今天，12载岁月让我体味到不一样的人生，经历了起伏，也成熟了体系，今天，我用这篇文章，用这些年的思考，告诉你炒股的本质，还要提醒你，任何时候都可能发生难以预料的事件，因此必须记住，投资股票永远有风险。 在我进入之前，我就该知道何时退出了......
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面对几千只股票，你是不是觉得不知道该投资哪个？
决定了投资对象，你是不是还担心买入的时机不对？
终于买入了股票，它是不是总是刚买入股价就跌了？
持有的股票跌了，你会不会不知道该怎么办才好呢？
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你怎么看今天乐视网打开跌停板？
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感谢您的支持，请按照如下步骤取消屏蔽ABBAO的广告()：第二章 股市的困惑与困惑的股民（三）
三和一我是一个职业散户。职业是指我把它当作自己的工作以及生活的一部分，散户是指我没有任何隶属关系，只为自己操作。在这个市场里浸淫了许久，我给自己立下规矩不同任何人谈论股票和自己的交易，发这个帖子只是因为看到很多朋友再这个市场里迷失痛苦，却又不知道如何走出迷途，希望尽自己的一点微薄之力，来帮助那些痛苦的的朋友。本帖不谈论和预测任何股票以及市场走势分析，只同大家交流一些投资和投机理念以及人生观念的问题。希望对大家和我自己都有所帮助。一；选择你的道路在这个市场理存在三种人，三种不同的参与模式。一种是投资，一种是投机，还有一种是炒作。作为一个参与者首先要给自己一个明确的定位，不同的市场角色要求不同的特长和能力，也意味着完全不同的操作理念，他们的结局也会有很大的不同。你要考虑清楚自己应属于那一类人，不可以自相矛盾。投资的概念不需要多讲，这是我最为赞成的操作方式（尽管我自己是一个投机者），因为投资很简单，不需要什么特别的天分，努力和技巧。而投机则很难，成为一个优秀的市场交易人有着太多的要求和条件，即便拥有一时傲人的操作业绩，可是能持续下来的更是凤毛麟角。太多曾经风光夺人的高手却因一时的错误，而成为被毁灭者，遭到市场的永久驱逐和流放。而抄作游戏则是最为危险的活动，我把他称为是一种会遭上天报应的游戏（不幸的是我也参加过），不论是操纵者还是参与者最终都会死的很惨。很多优秀的交易人就是被暴利和贪婪诱骗到这个陷阱里，而最终失去了他们所有的荣耀和花环。这是所有市场参与者都应远离的游戏，如果你不想死的难看。二，投资者：个人认为生活在这样一个高通胀，高发展的时代，一个人如果不参与投资是件很遗憾的事，钱存在银行那是贬值的同义词。一我有限的眼光来看，没有什么投资比股票更适合普通人了，单纯的地产投资不是普通老百姓可以干的，古玩字画需要太多的专业知识。而股市需要的只是耐心和涓涓细流的资金注入便可以享受平均15%以上的复利回报（当然我是以30年的经济周期来看的），这远远比什么保险要高出许多。股市投资回报的内核就是时间和复利。这里举一个例子，如果现在你在一家银行存上两万原钱，银行的年利率是15%，那么30年以后银行连本代利要付你多少呢，大概是134万；存40年就是510万，60年就是8987万，当然恐怕不会有人会持续如此长时间的持有股票。我举这个例子只是为了说明时间复利的巨大能量，投资人所利用的原理就是复利原理。可惜大部分的人都是急功近利，缺乏持久的耐心和投入，奢望今年投入明年就发大财。许多自诩为价值投资者的投资人干的却是波段交易者所做的事，同样的是高抛低吸，只是换了一个所谓价值的门脸。所以投资的人千千万万，最终能赚钱却是很少一部分人。有些朋友也很有耐心，买了股票一捂就是七八年，可是赶上牛市后期高点入市结果没有什么收益。这是因为投资的理念不对。在我看来投资的最高境界就是无为而治，以无招来胜有招。而这个”无为“却是以人格的修养为基础的，这里给大家推荐一本书，《理财圣经》，作者是台湾人黄培源，他在书中提到的投资手段只有九个字：随时买，随便买，不要卖。仔细想来，这的确是普通人的最佳投资模式，后面我会为大家简单介绍其内容，详细的解说还是找原著来看。接着谈论投资话题。市场往往最为困惑我们的是他到底处在什么位置，底部，中步，还是顶部。无数的投资人都想找到这个答案，因为大家都想拿到最低价格的股票，并在最高的价格卖出，人性本质上的贪婪使得我们妄想获得这样的认知，如果我们自己作不到，便想要依赖某位大师或者专家什么的，可这些问题的正确答案只在上帝或佛陀那里；测市可能吗，我的答案是可能！可他决非一般人可以做到，如果有人能够彻底了解宇宙苍生的识相，换言说他获得了无上的智慧，那他就可以做到，在我看来任何我们感到不可思议的事情都是有可能发生的，就想这个市场，疯狂的时候他会达到当初难以想象的高度，绝望的时候他又会跌到你难以置信的深谷，身处在这个市场同身处在这个世界是一样的，任何时候都不要以自己的无知去推测那浩瀚无边的未知，当我们在这个市场中过分自信于自己的判断时，希望我们能想起上面那句话——任何时候都不要以自己的无知去推测那浩瀚无边的未知，一切皆有可能！说的有些远啦，尽管在我看来预测是可能的，可我也必须承认他不现实（有些矛盾是吗？），尽管是最伟大专业的人员，一生能精确的预见到几次顶部或底部就已经很令人仰视啦，可是市场的阶段性低部和底部却是发生在每一周，每一天，而这才是我们真正想要得到的答案，你认为谁有这种精确无误的本领，你能想象吗？费了半天笔墨，我只想告诉大家，想要把投资（包括投机）建立在准确无误的测市上是一种妄想和误区。可是人性深处的恐惧却使得当我们面对那可能危险的未来时，我们却会不断的产生这种妄想，而那些预测除了带给你更多的迷失和无助之外（即便有时他是对的），其他的什么都没有。我想说你把梯子搭错地方啦！在我看来，投资不需要去预测市场（因为没人可以给你），他甚至不需要所谓的专业知识和聪明才智，他所需要只有一样，内心的安详和修养。阻止人们投资成功的只有三样东西；想要确定一切的妄想（源于恐惧），急功近利的妄想（源于贪婪）；没有良好的投资习惯（原于无知）。我常常碰到周围不炒股的朋友问我：现在股市多少点啦？到了多少点（比现在低很多）你告诉我一声，我会买的。你认为他会买吗，当然不会。即便到了哪个点位，贪婪会告诉他再等等，还有更便宜的货物在等着他，而恐惧也会告诉他也许买完就会跌。事实上，这些无知的潜在投资人通常就是下轮牛市的牺牲品。我们每个人都有知识，可人性的弱点却使得我们丧失了运用知识的能力，从而变成了愚蠢的高级动物。市场交易能带给我们什么，除了可能的物质回报以外，更多是他时刻提醒我们，不要做内心欲望和情绪的奴隶，不要被那些人性弱点所控制，去超越于生活之上生活，去获得内心的解放和自由。我想这是我喜欢市场和交易的深层次原因。投资，让我们好好想想这个词的含义。你在一个看好的项目上投入资金和精力，然后创造价值获得消费者认可，然后获得利润，然后你要追加投资，扩大再生产，获得更多的利润，这样循环下去，随着时间的推移，你的资产会越来越多。当然这是成功的良性循环，如果失败，你就会资产缩水，破产甚至负债。做过实业投资的人都会体会那种艰难生存的感觉，对未来的不确定以及希望无时无刻不在煎熬着你（跟股市是否很相似），幸运的是股市不需要你去亲自没日没夜的操劳经营，那些巨型航空母舰企业也很少会让你面临企业破产关门的尴尬，你甚至不需要开办实业所需要的大量初始资金。你可以从很小处开始你的投资生涯。跟亲自操实业相比股市有这么多的方便，为什么你还要诅咒他，埋怨他呢？自从一买入，他就开始下跌，我看着我的钱越来越少。的确，没有人喜欢这种感觉。可你想一想，你什么时候见过今天种下的庄稼明天就结出果实，你什么时候见过今天投入资金，明天就会带来滚滚利润。我以前的台湾老板告诉我，台湾企业主的投资目标是三年打平，五年赢利。而且还是在正常顺利的情况下。你认为如果他中途放弃卖掉企业，他会亏损多少呢？看看吧，这就是真实世界的投资——如果缺乏耐心，你注定失败，即便你有耐心，也未必成功。而股市呢，如果你有耐心，你一定成功。还是不要关注一时帐面的得失，用理智告诉自己，随着时间的推移，时间和复利的力量会让那些金额自动增加。把你的时间和注意力放在生活的其他地方，你的那些投资有人替你打理，只要你对他们有耐心，他们干的会比银行保险出色很多。当然，这只是成功投资中三条中的一条。但经常思维这个道理也足以带给你平静，股市的潮起潮落只会给哪些波段交易者带来不尽的惊险刺激，机会和毁灭，带给那些无知的人狂热和痛苦，他们就象大海上船只经受着波浪翻滚的煎熬，而你，内心清明的智者则呆在海底静静的享受着海洋的寂静。数钱——痛苦和投资失败的根源。在论述第二条原则之前，我想穿插一部分这个话题，因为这是大部分人都无法摆脱的投资恶习，正是这种短视的习惯使得一个个原本应当清醒的投资人在不知不觉地变成一个蹩脚的投机者。有多少回原本打算长期持股的你因为无法抗拒短时的帐面获利的诱惑而改变自己的投资原则，提前变现股票；然后你发现他毫不停留的继续上涨，后悔中你接着买入，结果它开始下跌，那一刻你彻底迷失；相反你由于无法忍受帐面的持续亏损，从而卖出，可不久你发现它是众多股票中涨的最好的一支，你再次买入，再次迷失。你还是当初哪个投资者吗，不，你成了一个波段交易者，而且是最差劲的波段交易者。这一切都来源于短视的数钱。在市场中有两种钱，一种是由于短时波动所导致的差价变化，一种是由于市场发展所带来的价值成长，前者是波段交易者瞄准的目标，后者才是投资者可以信赖的利润。波段交易者是以预判和追随市场趋势而获利的，依赖的是敏锐和变化，投机者是依据自然法则，以耐心和无为来获的大的回报，两者的心态和手段是完全相反的。短期利益和长远利益是一个投资人必须要做出的选择。让我们再重复一遍，投资者成功的唯一凭借就是耐心和定力，所以帮助你强化这种品行的行为都会使你更加接近伟大的投资者，所有破坏你这些品格的行为都会促使你终结当初那些伟大的投资梦想。当你克制不住短期盈余的诱惑时，想一想你的伟大梦想，想一想我前面所提到复利公式，有人想用一小块儿眼前的蛋糕换取你将来的理想，你愿意吗；当你无法正视眼前一时的亏损时，想一想那伟大的自然法则，没有谁可以阻挡的时间力量。慢慢的你不在关心帐面的一时变化，不再关心股市点位的高低（那跟你有什么关系呢），这时你可以欣喜的发现，你逐渐获得了一种相对于市场的定力，比起那些鼠目寸光的短视者而言，你摆脱了人性中巴普洛夫式的本能反应。你成为了自己的主人而并非市场的奴隶。这将带给你除了投资收益以外的更大收获，此时你将有权利进入市场海洋的底部，享受那些只有智者才能享受的宁静。第二原则，培养细水常流持之以恒的投资习惯。当你学会了远离市场喧嚣并且获得对市场的定力时，这就成了最重要的任务。很多人喜欢在一个他们认为的市场低点投入所有的资金购买股票，我不得不表明自己的观点：这是一种严重的错误。当市场从最早的的6000点下跌时，你认为那里是低点，专家们所预见的，，被无情的一一洞穿，在那些位置驻留着一批批倾其所有的投资者，2000点到来了，股价跌到了不到原来的一半，可惜他们的弹药已经用光拉，未来一两年的成长与他们毫无关系。请记住，任何机于测市而产生的市场行为都属于波段交易者的范畴，而测市又是如此的无法依赖，要么面临踏空，要么面临被套，所以成功的投机者是那样的寥寥无几。而真正的投资者是不关心这些问题的，投资者取胜的凭借不是智识聪辩，而是自然法则和良好的品格，是无为而治，当你以持久的习惯定期逐步买入股票时，你必然会在市场的任何阶段都购有股票，你所拿到的就是股市最为均衡的市场价格，你可能没有那些在底部满仓的投机者幸运，但绝对比大部分人幸运，更可贵的是长期坚持这样的工作，会使你越发强化你作为一个优秀投资者的精神内核——良好的投资习惯。而这将会使你达到一个很少有人能够达到的投资境界。自然法则将会给予你巨大的财富回报。投资人靠什么获得巨大的市场回报，耐心，定理，持之以恒的投资习惯，三者结合成就良好的投资修养。换言之，失败者所关注和追逐的是他们身外的时常，而成功者所关注的只是他们内在的精神修养。失败者丢掉了他们的金钱，也失去了健康和心态；成功者获得了财富，精神的成长，他们几乎赢得了全部。股市无所谓好坏，但它确实能够把我们自己的好坏加倍放大，这就是为什么在这个市场里，成功的那样成功，而失败的有那样失败。要想在这里获得生存或成就，惟有刻苦修炼自己，舍此，别无他法。第三条守则：随便买。这无疑是最简单而又最让人费解的一条，连我自己也感觉有些无法接受（但我知道这种感觉也许完全是错的）。原书的作者用了很多的例子来证明随机的选择十只股票和专家推荐的股票最终表现并没有什么实质上的差别。很奇怪是吗，抛开那些别有用心的股评，专家和虚假信息而言，我们对所有公司的看法和判断都是基于他过去和现在的表现，这些表面现象（我们假定它很真实）除了告诉我们现在他在干什么之外，别的什么也没有，如果你深入了解一家公司的内部情况（而且你要是这方面的专家），也许你会得出对他未来一两年的基本判断（并不见得准确），可是再长时间5年，10年，20年，你还能看到吗？你认为有谁能吗？事实上我们都清楚作为一个普通人，我们最多作到的是有远见（但经常出错），预测遥远的未来？那是上帝的权利。可是我们还偏偏要去费尽心力得去做一些这样的事情。回忆一下你15年前的你，那时你能想到我们今天的变化吗？好啦，在这个问题上，我实在不想再浪费大家的时间，我只能建议诸位如果你是一个长线投资者，请把你的聪明才智让位给自然法则，从时间长河的发展来看，自然法则从来就没有改变过，而人类的聪明才所做的却往往是搬起石头砸自己的脚。如果让我来选的话，我会买十家我认为二十年后他们依然会存在的公司，当然我也知道最终的结果不会比我三岁的儿子用他的蜡笔给我圈出的十家公司表现更好。巴非特和中石油。作股票如果不谈论巴非特就会象高中物理不提到牛顿和爱因斯坦一样，作为我们这个时代最伟大的投资者他告诉给大家的重要投资经验只有一条：精选公司，长期乃至终身持股，只要这家公司的基本面正常，无论他现在的股价有多高，他都会继续持有。看看这个论点跟我们前面所揭示的原则有何不同？如果说这位老人跟我们有所不同的话，那就是他过人的耐心和定力。有人会说中国的市场不适用于巴非特的理论，事实是这样吗？难道中国摆脱了自然法则吗？去翻开上证指数十几年的历史，把所有底部的指数和顶部连接起来，算算那条曲是否低于年15%的平均递增率，你会发现，自然法则从未失效过。市场总是以大幅的波浪递进前进，前一周期的顶部最终变成后一周期的底部，黄金螺旋递增——这条支配宇宙运行发展的规律从来就没有失效过。如果说中国的市场有何不同的话，那就是作为一个新兴市场，他的波动振幅会比那些成熟市场剧烈得多，这也给那些投机者予以最大的短期暴利的机会而忽视了作为长期发展他所带来的稳定而持久的利益，可这些剧烈的波动真得是那些普通投资者所能享受到吗。我的一个朋友十几年的努力学习杀进杀出，到股市4500点的时候他还是平局，我的另外一个朋友凭借私幕的信息在06，07年的行情中把自己的帐面翻了三倍，他是一个小心的投资者，尽管他逃开了本次下跌的许多波段，尽管他已经抽出了许多本金，可现在他依然回到了起点。应验了一句歌词：一场游戏一场梦。短期巨幅的波浪除了带给普通投资人过山车的刺激以外，不会再给你别的什么。如果你再经不住骨头的诱惑而在里面本能式的追涨杀跌，那你就会把仅有裤头也输掉，这种剧烈振幅只对那些极少数的（不会超过1%）波段高手和大型腐败的利益集团具有巨大的价值利益。不幸的是我们中间注定很少有人能进入那1%的行列，可我们却想着和做着那1%的人所做的事情，结果我们就成为了他们的午餐。可以相信，随着全流通的到来，投资者的成熟，作空机制的建立，未来的波动会越来越小，可是自然法则，他永远都不会过时。有抱负的投资者，你还在犹豫什么？让我们接着说巴非特，他在香港中石油上的建仓以及抛售为众人所称道。我不知道巴非特抛售中石油有没有什么其他的外在原因，而罗杰斯认为巴非特特的抛售是一种错误，因为油价会继续上涨。而我也对巴非特的抛售保留意见，诚然，象我这样渺小的一个俗人是没有资格评价巴非特这样伟大的投资家。但我想说这违背了他的投资理念——长线价值投资者不去追逐短期的波段利益，是的，我待说巴非特违背了赖以成功的投资理年，而时间也会证明，这次抛售是错误的行为。当然对于如此巨大的仓位，在几年之间几倍的帐面收益，让人去抵制兑现的诱惑的确有些不近人情。可这也说明了坚守投资理念是一件多么艰难的事情，人性中那根深蒂固的弱点会让你明知道是错可依然无法控制自我抵制诱惑。就想我记不清在这个市场里有多少此我克制不住本能的冲动，去进行那些违反守则的操作，他们是我亏损的主要“源泉”，幸运的是在一遍遍的反省和自责中，这样的事变得越来越少。通过这个例子，我也想告诉朋友，投资理念的学习和坚守决非易事，可在一次次的违背，损失，反思，坚定的循环过程中，坚持下去，你的理年就会逐步强化，你本性中的弱点也会漫漫变的容易控制，逐步消除，直到你完成了内心的彻底蜕变，你才会得到进化，从一个受情绪，本能所控制的动物化的人向一个清醒知性的高级生命的进化，那时，投资获利于你而言将易如反掌。即便你很努力，可我想说这也要恐怕很多年的时间，没法子，这是进化的代价。在进入第二大部分之前，有必要加入这一个片断。弄清憷这个重要概念的内涵是非常必要的。实际上，更多的人把他同炒做者混为一谈，所以我自己并不喜欢这个称谓，我现在要经常提醒自己，我是一个波段交易者——市场中的商人；而非参与投机炒做者——下地狱前的疯狂表演者。真的！相信我，这个深沉的认识是我在市场中用最为昂贵的学费换得的，我所有最为心痛的亏损都发生在后者；但是我仍然感谢佛陀，是他在我还没有获得成功之前便告诉我这两者的分别，在我仍处在投资童年的时候告诉我这个最为重要的道理。“孩子，用你的智慧去做一名商人，不要去做欺骗和囤货居奇者”我听见他对我说。在现实的世界里，经营赚钱的角色有两种，生产投资者和流通经营者，后者我们称为商人。生产经营者可以看作股市中的投资者；而流通经营者可以看作是市场中的投机者，前者通过直接创造价值来获得利润，后者不直接创造价值但却通过流通价值来获得利润。二者都是社会中不可缺少的角色，股市也是一样的，投资是股市创立的本意，可是投机却是市场繁荣的直接原因，离开投机者，这个市场就无法建立，正是他们的参与使得股市具有提前兑现投资收益的功能，而这正是吸引大量资金进入市场的根本原因（在这里我想提到一个有趣的发现，我发现现实社会与股票市场往往是相对立的，在现实社会生产者的困难要远大于流通者的困难，而在股票市场中却正好相反）。可是，商人，在这里出现了分化，大部分的商人通过正常的流通经营来获得收益，而有一部分商人则靠欺骗，卖假货为生，当灾难来临时，他们不满足于正常的价格上涨，而是有货不卖，眼看着别人承受着饥饿死亡的苦难，他们所想的就是把别人的财产全部掠夺到自己的腰包。他们是商人中的无良者，奸商这个词就是由他们产生的。让我们回忆一下，这些人最终的结果是什么，即便获得一时的暴利，可最终呢，你见过几个能有善终的；就象周星星说的‘出来混，总是要还的’。炒做者，就是这些人在股市中的角色转换，想一下，那些在市场中被终极毁灭的人或团体是不是就是这种人。因果，这个主宰世界秩序的定律并没有因为这个市场的虚拟性而变的虚拟，他一直在发挥着他那强大的力量。所以我在前面说，市场炒作的制造者和参与者是受到上帝诅咒的群体，他们最终也是要遭到抛弃的。想一想，当一只毫无基本面支撑的股票以光速下跌时（比如南航的姑姑），你的止损策略还能够正常执行吗，以我的体会，止损，只有当它以小的损失存在时，他才是容易执行并且不会带来太多的痛苦，可当你的损失超过15%时，你已经很难在执行他啦，此时你更多的会象板凳上的一只软绵绵的臭袜子，以侥幸的心理盼望者他的回升，20%，30%，40%，他毫不犹豫的向下俯冲，由于缺乏最起码的价值支撑，你很清楚他的未来一片黑暗。你只好鼓起最后的勇气，在他稍做停留的时候卖掉，可你此时已经彻底绝望，因为这些损失够你几个月甚至几年来弥补，如果你是借了钱，那么你只能彻底出局，回到冰冷的地窖。这一切绝非夸张的描述，他经常发生，这就是那些用了多少年来累计成功资本的人，为什么一旦失败便如此迅速。炒做——这种被上帝所诅咒的行为，他是市场交易者最可怕的终结者，如果你想在这里活得长久些，明智的远离它。这是这篇帖子中我想给朋友们的最大忠告。范蠡——波段交易者的鼻祖在过去，商人们想要获得大利有有种方式，一种是通过地区间的差异来贩卖货物获得差价，通过这种行为他们获得了大利，满足了需求，也传播了文明；贩卖的路途充满危险，疾病，野兽，恶劣的气候以及杀人越货的强盗，这是他们所必须承担的风险；还有一种方式是通过时间差异所带来供求变化来低买高卖，这无意需要先见之明和洞彻时势的高度智慧，范蠡——这位误国的第一某臣便是这方面的典范，从他功成身退泛舟西湖而躲避文仲的杀身之祸，从他遍散家财三徙三富的传奇我们可以领略他过人的智慧和达观。他是中国商人所尊崇的最高典范，也是波段交易的鼻祖，我想如果范公能够活到今天，那他一定是最伟大的波段交易者。波段交易就是利用时间间隔所导致的价格变化来从事低买高卖的个波交易行为，每一个想从事波段交易的市场参与人都应当经常想想范蠡，想想他的智慧和他传奇经历后面所蕴涵的人格思想，相信哪会对我们大有裨益。市场———你的一面镜子：原谅我在进入正题之前如此烦琐的谈论一个又一个大家所“熟知”的概念。没法子，股市是一个只容纳正确思想的地方，可是长久以来人类不假思索的惯性思维和自以为是的傲慢与愚蠢使得我们每个人的大脑中都结满了密密麻麻的蜘蛛网，他们象乌云遮蔽原本湛蓝的天空一样使我们看不到事物的真实本质。正是那些错误的观念与认知使得我们在这个市场中成为被吞噬的弱者，每当我看到那些亏损的一塌糊涂的市场参与者带着懊悔与诅咒黯然神伤的离开这个市场，我都感到深深的惋惜与难过。是的，他们赔掉了金钱，可是除了痛苦以外他们没有得到任何收获。观念，是多么的重要！错误的观念奴役你的身心，正确而真实的观念解放你的心灵。电影《黑客帝国》中，如果莫非斯没有把实相告诉尼欧的话，他的思想就会永远被虚假的世界所统治，他也就无法获得在虚拟世界中的自由。当你被这个市场折磨的痛苦不堪时而对他恨之入骨时，冷静的想一想：市场，他究竟是什么？摩根大通和高盛这样的投资巨人的眼力，市场是他们游戏的场所，市场是他们的提款机；在上市公司的眼里，市场是他们融资圈钱的场所；在炒做投机者的眼里，市场是他们实现智慧的场所。每一个获利的投资者都会感谢这个市场的建立，每一个失去理智的亏损者都会以以愤怒的眼光投降市场；当我们无知和恐惧时，市场就象一个喜怒无常的怪兽，随时可能将我们吞噬；当我们贪婪的欲望的不到满足时，他就象我们不争气的孩子一样让我们着急。看看，在不同人的眼力，市场的形象是不一样的。可事实呢，市场只是一个融资交易的场所，在那里几千只股票做着上上下下的运动，而你作为一个自由的参与者，没有任何人去强迫你进行买卖；你做多而价格上涨你就获利，反之亏损；看见了吗，你所有的结果都是基于自己的选择，正确就获利，错误就亏损；市场本身其实没有任何善恶美丑，是你自己选择的结果把它变美变丑啦，这道理其实很简单。想想吧，当你抱怨市场时，你抱怨的只是你自己的选择，当你咒骂市场时，你咒骂的只是你自己错误的选择：让我们放掉市场——这个无辜的替罪羊吧，因为这毫无意义。我们唯一应当关注的就是我们自己和自己的选择，市场只是一面镜子，把我们自己内心的影象放大反射给我们自己的眼睛。爱这个市场就是爱你自己。市场象什么？这其实很关键，因为那是你的影象，所以你对他的看法会不断的强化你对自我的认知，埋怨和咒骂市场只会使你越来越无力，越来越自卑；喜欢市场会使你越来越自信和优秀；告诉我，你们谁见过一个极度鄙视和讨厌自己的成功者！而我，一个波段交易者的眼里，市场就象一个严厉而赏罚分明的老师，当我表现出色时，他会给我最好的奖励；可当我出现一丁点错误时，他也决不会纵容我。在他面前，我必须时刻警惕，而正是这样的老师，使我变的越来越自信和卓越；所以，我真得很喜欢他！题外：陷阱与饥饿。记得在很小的时候，和小伙伴一起捉蓝蜻蜓（那种个头较大很难捕捉的蜻蜓），我们会先想办法抓住一只母蜻蜓，然后用细线绑在她的身上（此时她多半已经死啦），然后抓住线的另一头不挺的甩，让她看上去象是在飞；慢慢的便会有许多公蜻蜓被吸引过来，我们便会开始真正的捕捉；类似的捉鸟钓鱼等等都做过很多。方法都是类似的，就是利用动物的欲望和无知，通过诱饵来捕杀。现在我长大啦，常常后悔自己过去这些无知而残酷的游戏。我们人类总是自大的认为我们是世界的主宰，上帝创造的这些动物就是为了给我们提供食物，我们对利用自己比他们更加聪明而对他们进行虐杀的这种行为从来都不感到羞愧，认为这是天经地义和理所当然；可有时我想如果外太空有一种比我们更富有智慧的生命，他们看待人类就想人类看待动物一样，而他们也用我们对待动物的方法来对待我们时，我们会做何感想？我不知道人类是否真得会聪明到了解这些无知而残酷的行为会给我们自己带来怎样的将来。啊，伙计们原谅我的感慨万千和离题万里，让我们继续我们的市场主题。人只有在失败的情况下才会反思过去的疯狂与无知，这是很无奈的一件事，几千年的的历史告诉我们，人类的智慧总是来源于失败和深深的痛苦。反思——这也许是人类本性中最具优势的生存基因，这是我们超越恐龙的地方。所以这篇的标题便是写给那些市场中的痛苦者的。在我看来，经历了痛苦却没有得到进步和成长的确是件很遗憾的事。市场中的陷阱无处不在，而分别机会与陷阱之间的不同并坚强的抵制陷阱的诱惑是交易者在市场丛林中获得生存的必须条件。我不可能把每一种市场陷阱一一列出，事实上我也没有那么强大的分辨能力。但是我会把这中间最为常见的一种陷阱告诉大家，的确，我几乎每天都会看到这样的陷阱，每天都看到数不清的交易者跳入这种陷阱。在具体论述之前，首先让我们记住这样一个事实，在现实生活中，陷阱总是以表面鲜花和可口的食物来出现，而机会通常都是以表面的杂草和危险来出现，在这方面那些市场中的骗子诱骗我们和我们诱骗那些动物的方式之间没什么分别。每一个市场参与者都了解大盘的重要性，它每一分钟的变化都为我们揭示市场当下的多空角力的变化，他是市场趋势的代表。可是有时你会发现，当大盘明显处于下跌通道的时候，绝大多数的股票在随着大盘或多或少的下跌，可总会有一些家伙在迈着自己独特的步伐———大步上涨！你也许很奇怪，因为他的基本面并没有什么显著变化，而且这些股票本身有时竟是负价值的垃圾股（比如说目前的权证）。他们就象我们这个星球的某一处，那里不受地心引力的控制。而他们也不受市场趋势的制约。可你已经管不了这么多了，长时间的市场下跌使得你根本没有交易的机会，你已经饿了很久啦，此时你仿佛看到这只股票在向你挥动黄色的手帕“快来吧，亲爱的小白兔，这里水草肥美食物丰富！”。知道吗，你此刻的反映与一只见到骨头的狗会本能的分泌唾液一样毫无分别。而我，一个市场中的猎手则会大喊“抓到你了，你这个市场中的老千”。经验老到的股民知道，市场中只有那些筹码几乎都被庄家所持有的股票才敢作出这种这种异常的举动，这些股票往往是庄家费了大力拉到高位却没有来得及派发的股票，这种逆势的拉生也往往是为了吸引那些被本能所控制的新手来接盘。也有一些短线介入的游资在用这种方法迅速脱手出局。其实在我们这个市场里，大部分的股票中都有庄家（我也不喜欢那些没有庄家的股票）。可作为一个波段交易者我的主要精力并不放在这些庄家身上（请注意，我没有说不看庄家），我更多的精力放在市场趋势上，我相信大部分的庄也要把精力放在市场趋势上。换言之，我不会参与那种脱离市场趋势的交易游戏，因为在那里我无所凭借，那样的游戏规则使我的角色从猎手变成了猎物。试着想一下，当一个经典物理学的天才来到了一个没有地心引力的地方，他的物理学知识还有什么用场吗，三大定律的基础都不存在啦。同样波段交易者是市场趋势的专家，他的能力也只存在于受市场趋势控制的世界，是的在地心引力控制的王国里，我就是那只飞翔于天空的老鹰，尽管我也会面对冰天雪地中找不到食物的困窘，但这无改于我作为猎手的事实，也许我凭借机灵和聪明也能在猎狗的监视下偶尔品尝到一丁点鲜美的食物，可这也无改于我作为被猎杀者的宿命。在饥饿的老鹰和聪明侥幸的兔子之间，我宁可选择老鹰。饥饿篇：在我们生活的这个世界上，没有那一种生物会向我们一样（现代人类）不被饥饿所困扰，树木会面临缺乏雨水的旱季，动物为了寻找新的食物，每天辛劳的工作，当季节来临，他们便会成群结队的开始死亡迁徙。每当我看到《人与自然》中非洲大草原上的那些动物群体为了寻找水源和新的食物而进行的大规模族群迁徙时，总是感慨万千甚至流下眼泪，这些动物为了食物与水所付出的勇气和生命代价是那样令人震撼。我为自己作为人类的一分子生活在这个丰衣足食的时代而感到莫大的庆幸。是啊！我们总有那么多不知满足的欲望，我们认为我们所拥有的一切都是那么的理所当然，我们忘了饥饿原本就是自然所赋予生命的重要组成部分，更不幸的是我们也把这种错误的观念带进了遵循丛林法则中的交易市场，可惜这里没有人会象我们耐心的妈妈一样宁可自己挨饿也要对我们说“多吃一点，多吃一点”。而我想对你说，学会接受并面对饥饿是一个交易者必须掌握的生存本领。让我们还是回到非洲草原，去看看那里——动物王国食物链的最高端——食肉动物中最强大的狩猎者——狮子是怎样面对饥饿的。
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