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　　近期，国内一片惨绿。不少分析人士指出，中国金融监管收紧也许就是市场熄火的原因之一。正如RBC资本市场迈克埃里格特(Charlie McElligott)指出，短期资金市场的走高叠加当局对影子贷款的打击“对产生了‘追加’的效应”。　　简言之，国内的金融去杠杆令资产泡沫显露无遗。在此背景之下，投资者不禁会问：金融资产与经济趋势之间的传统相关性还存在吗？彭博宏观策略师克莱斯(Cameron Crise)就是从这一个出发点指出，“铜博士”应该为“玩忽职守”而受到指责。　　克莱斯称，交易员喜欢研究叠加图来帮助他们发现经济与市场变量之间的分歧。然而，过度依赖这种简单的探索性论据有很大的风险，尤其是当其中一个变量作为衡量指标出现偏差的时候。　　宏观交易的一大主题就是比较叠加图里不同的指标，寻找差异从而发掘投资机会。隐含在这种技术背后的，当然是交易员对自身辨别自变量和因变量能力的信心。这种叠加图的一个很好的例子就是美国10年期收益率和金铜比的对比。从两者最近几个月的相关性来看，美债收益率似乎应该还会降低20个基点左右。　　这个结论乍一看还挺有道理。毕竟，金属铜不仅能反映经济产出成本和通货膨胀，同时也是一个衡量经济周期、以准确著称的指标。正因如此，它获得了“铜博士”的称号。但问题是，在中国投机日益猖獗的日子里，我们真的可以通过铜来准确地了解美国的经济周期吗？　　克莱斯研究了铜价的月度变化以及能够较好反映经济活动的指标芝加哥联储全国活动指标的3个月均值，并发现虽然以往二者之间存在正相关关系，但在过去一年半左右，两者的相关性实际上已跌至负值。　　而将铜价与美国季度增速作比较时也会出现同样的情况。历史上，铜价与季度GDP增速在大部分时间呈正相关关系，但最近二者相关性也已经变成负值。　　当然，工业大宗商品价格走势或在暗示某种迹象，但至少现在它与美国经济周期没有太大的关系。也因此，在做债券交易时将其与铜价的差异作为并不合适。克莱斯最后总结称：　　“也许铜博士需要回到学校重写博士论文了。”
(责任编辑：DF134)
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哪些指标可以判断一个城市是否还有房地产投资机会?
我从事房地产行业，想了解一下从一个城市的哪些指标可以判断该城市是否有房地产产业发展的机会？求资深人士解答。
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融资余额下滑预示指数再度见顶 震荡中如何寻找投资机会？
（原标题：融资余额下滑预示指数再度见顶？ 震荡中如何寻找投资机会？）
A股市场近日震荡加剧，分化格局愈发明显。在指数回落的背景下，代表高风险偏好资金情绪的两市融资余额同样掉头向下，在7月14日、7月17日分别大幅缩水40.61亿元和49.94亿元，两个交易日接近100亿元的回撤幅度，吞没了融资余额7月以来的全部涨幅。截至17日收盘，两市融资余额为8755.71亿元。 家电股遭融资大幅偿还 在14日、17日两市融资余额大幅缩水的过程中，家用电器行业成为融资余额下降最快的行业，两个交易日融资余额累计下降3.85亿元，降幅达2.36%。家用电器行业18只两融标的中，有16只个股融资余额出现净偿还，其中格力电器两个交易日融资余额下降1.03亿元，美的集团、青岛海尔、三花智控等也遭到融资净偿还3000万元以上。 作为消费白马股的典型代表，格力电器在今年的&二八分化&行情中股价表现强势，今年以来累计涨幅达到76.29%。然而在股价持续攀升的过程中，格力电器并未受到融资资金追捧，相反，格力电器当前融资余额较去年年末出现了超过30%的大幅下滑。截至17日收盘，其融资余额为38.24亿元，刷新了年内新低，格力电器这种融资余额与股价表现大幅背离的现象并不常见。 资金对银行板块态度显著分化 银行板块在近期市场的大幅震荡中充当了强有力的护盘角色，力保上证指数关键点位不失。银行板块融资余额也在14日至17日获得逆势净流入，两个交易日融资余额增加5.29亿元，增幅1.04%，在所有行业中高居首位。 具体到个股层面，融资资金对于银行板块个股并不是一致看多，而是出现显著的分化。银行板块22只两融标的股中，有17只在14日、17日期间获融资净买入，另外5只则呈现融资净流出。其中，民生银行融资净买入额2.58亿元高居首位，平安银行、光大银行融资净买入额也在1亿元以上。另一方面，招商银行、中信银行两个交易日融资余额分别大幅下降1.54亿元和1.52亿元，华夏银行、中国银行融资余额降幅也在1亿元左右。 结合市场表现来看，近期遭遇融资净卖出的银行股均为短期涨幅较大的个股。其中，融资余额降幅最大的招商银行是今年银行板块的领涨品种，今年以来累计涨幅达到45.43%。而同样出现融资大幅流出的中信银行则在17日的盘面中领涨，盘中甚至一度触及涨停。融资客此时选择偿还上述银行股，显示部分杠杆资金对于蓝筹股逢高了结的意愿较为强烈。 融资余额下滑预示指数再度见顶？ 作为市场资金面的重要参考指标，两市融资余额的变化与大盘指数涨跌的联系十分紧密。从近两年两者的关系来看，在上证指数一轮上涨行情的初期，融资余额往往会滞后于指数上升。而当上证指数上涨行情进入尾声，两者往往会同时掉头向下。 例如，在去年四季度的上涨行情中，上证指数在9月26日见到阶段低点2980.43点(以收盘价计，下同)，而两市融资余额的低点出现在9月30日。此后融资余额跟随指数持续攀升，上证指数在11月29日见到阶段高点3282.92点，而融资余额高点出现在11月30日，两者相差只有一天。 同样的情形在今年上半年也有发生。上证指数今年一季度的低点出现在1月19日，收盘报3101.30点，此后指数探底回升，在4月11日升至年内高点3288.97点。在此期间，两市融资余额低点出现1月26日，高点出现在4月13日。 回到本轮行情，上证指数的阶段低点出现在5月10日的3052.79点，两市融资余额的低点出现在6月2日的8580.03亿元，融资余额滞后于指数上升的规律再度成立。而上证指数和融资余额又分别在7月14日和7月13日见到高点后掉头向下，两者会否就此双双见顶，值得继续观察。 【确定性投资机会在哪里？】 震荡中寻找确定性投资机会 三指标筛出60只白马股 统计发现，A股上市公司中近3年半年报净利润连续增长且今年半年报预告净利润增长的公司有265家，其中，今年以来跑赢大盘且近30日内机构推荐&买入&评级的公司有60家。 首批基金二季报透露基金经理操作思路：成长和蓝筹&两手准备& 不少基金经理表示，将保持仓位的灵活度，同时有布局成长股和周期股的&两手准备&，家电、保险、新能源汽车、消费电子、国企改革等行业或板块都被提及。多数基金经理认为，三季度市场将区间震荡、存在结构性机会、应精选个股。 周期股狂欢延续 三逻辑捕捉水泥股投资机会 近期，周期类个股的强势表现引发热议，在二季度火爆已成事实的背景下，周期类个股行情能否延续，成为市场最为关注的话题之一。天风证券表示，关注水泥板块逻辑演绎，一是周期估值合理或偏下，存在反弹空间； 铁路基建迎&混改+固投&两大机遇 5只中字头股率先吸金逾4亿元 中国铁建、中国中铁、中国交建、中铁工业、中国中车等5只中字头股昨日吸金就达4.4亿元。对于铁路基建板块的投资机会，包括中金公司、东北证券、国金证券等多家机构认为铁路基建板块投资机会下半年胜于上半年。 逾七成OLED公司半年报业绩预喜 机构扎堆看好11只高成长龙头股 2017年A股上市公司半年报披露正在有序进行，半年报业绩浪行情也逐渐显现，其中，OLED行业的上市公司今年半年报业绩表现十分亮丽，其业绩超预期的个股备受市场资金的关注。 统计发现，在62家OLED公司中，截至7月18日，已有53家公司公布半年报业绩预告，业绩预喜公司达到44家，占比逾七成。 【机构观点】 申万宏源：耐心等待行情趋势明朗 A股周一的大跌，特别是近500个股票跌停，对投资者信心及情绪的打击相当大。接下来走势，应该是以小区间震荡为主，在3200点附近整理。
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总理报告中的重大投资机会：分析称五年里指数会涨40%|生产性服务业|总理
导语：影响本周走势的最大事件是周六时李克强总理所做的政府工作报告，从报告中看出，敏感的注册制暂时隐形，虽然分析人士指出，这并不是说要改变注册制推进进程，但连续两年提及后突然改变说法，肯定是考虑到注册制的推出时机，以及对市场的影响，除了注册制，机构还从政府报告中捕捉到了诸多投资机会，证券时报发文章认为，未来5年指数或涨40%。证券时报：总理报告中的重大投资机会 分析称五年里指数会涨40% 现在入市，长线投资，未来五年时间里指数会有40%的涨幅。 在中国，政府工作报告基本把未来趋势与机遇同时透射出来了，仔细揣摩几乎就是琳琅满目的藏宝图。 我们先对今年两会上发布的政府工作报告把握住两个最重要的点：克强总理确定的国家发展目标是实现全面建成小康社会，这是中国基本国策；同时需要破除的，也是目前最严峻挑战，就是避免中等收入陷阱。凤凰证券旗下，炒股必备！跟着复盘大师，懒人也赚钱。获取精准机构交易动态，请关注微信号【复盘大师】或者【fupan588】 大盘存在翻倍甚至创新高的机会。报告里面有三个关键要素支撑这一判断： 第一，股市是经济晴雨表，中国股市也必然遵循这一价值规律，周期越长越关联越明显。今年报告中明确提到未来五年保持6.5%左右的年增长，复利累积就会在40%左右涨幅；也就是说，静态来算，现在入市，长线投资，未来五年时间里指数会有40%的涨幅。 第二,直接决定股市涨跌的是供求关系，报告在新增资金方面有明确利好。仅2016年广义货币M2就要新增13%，十几万亿的流动性被释放出来，同时，仅2015年城乡居民储蓄余额就新增4万亿，未来显然会滚雪球式加大，五年累积下去，是一个巨大无比的数字，必将如同洪水一样在中国大地流动，寻找保值增值机会。能够容下这么大资金的投资市场，目前中国除去房地产就是股市，所以，别无选择地会有一次围猎股市的投机机会。 第三，股市短期波动肯定受政策影响。在整个报告中几次提到加大直接融资比例，降低融资成本，言外之意就是要让股市更好地为实体经济服务，这一直是证券市场最基本的功能。 哪些板块是最大受益者？ 拉动中国经济的三驾马过去是投资、外贸、内需。根本上这一框架不会改变，但比重在变，比如内需占到66%，令到对外部市场依存度降低；同时内涵也在改变，十三五的目标是经济中高速发展，产业迈向中高端水平，对应的内需与外贸就都会倾向这种战略思维。 综合起来看，五大板块机会多多。 第一大板块：基建投资领域。包括建筑以及建材领域，对应的原材料大宗商品等。 第二大板块：新经济、新动能。如大数据、云计算、物联网。到2020年，仅相关研发经费投入强度达到2.5%，大约相当于一年2万多亿的水平，这一块将会成为中国经济的新龙头。这一板块将是未来的黑马集中营！ 为什么总理特别强调这一块呢？因为这一块是避免中国进入中等收入陷阱的关键举措。 第三大板块：关注生态产业环保领域。今后五年，单位用水量、能耗、二氧化碳排放量分别下降23%、15%、18%，森林覆盖率达到23.04%。这就意味着提高能源、资源开发利用效率的相关产业直接受益。这一板块相当于政府提前下好订单，必须关注。 第四大板块：关注国企改革重组中的新龙头企业。 大型国企仍然是中国未来市场经济的定海神针，也是一带一路等重大政策的最先参与受益者，是比较稳健的投资标的，特别是从香港市场下手。同时要注意远离国退民进的国企概念股，比如电力、电信、交通、石油、天然气、市政公用等领域，未来鼓励民营企业扩大投资，对老国企影响如何要具体分析。 第五大板块：传统及消费升级。一是消费品品质升级领域，能够开展个性化定制、柔性化生产，培育精益求精的工匠精神，增品种、提品质、创品牌等公司。二是制造业升级领域，“中国制造+互联网”，国家级制造业创新平台，智能制造示范项目，工业强基、绿色制造、[1.89%]等重大工程。三是服务业领域，高技术服务业创新工程，数字创意产业生产性服务业专业化、生活性服务业精细化企业。光网城市及5万个行政村通光纤的相关企业。（作者老莫系深圳自由撰稿人）精读政府工作报告：十大关键词影响2016生活与投资打好国企提质增效攻坚战放宽电力等领域市场准入“今明两年，要以改革促发展，坚决打好国有企业提质增效攻坚战。”3月5日，国务院总理李克强在今年的《政府工作报告》(以下简称《报告》)中如是说。3月6日，国家发改委主任徐绍史也表示，今年是国企改革任务落实年，需要按照去年出台的文件持续推进各项改革和试点。记者注意到，2015年的《政府工作报告》提及，准确界定不同国有企业功能，分类推进改革。而对今年的国企改革工作，《报告》提出“大力推进、攻坚战”等词汇。中国企业研究院首席研究员李锦对《每日经济新闻》记者表示，“在去年描绘的改革蓝图基础上，今年国企改革进入实操阶段。并且，改革有望从产业结构和产权体制两端发力。”结构方面，《报告》多次提及供给侧结构改革。《报告》还指出，推动国有企业特别是中央企业结构调整，创新发展一批，重组整合一批，清理退出一批。在李锦看来，国企的产权体制改革和供给侧改革是相辅相成的。供给侧改革中去产能过程，兼并重组，特别是清理“僵尸企业”，牵涉到大量产权交易。国企产权体制改革要为供给侧改革和整个“十三五”规划提供动力，提供改革红利。《报告》再次明确，推进股权多元化改革，开展落实企业董事会职权、职业经理人制度、混合所有制、员工持股等试点。深化企业用人制度改革，探索建立与市场化选任方式相适应的高层次人才和企业经营管理者薪酬制度。北京师范大学公司治理与企业发展中心主任高明华称，《报告》列举的措施很具体，特别是以央企为龙头，在国企中建立现代企业制度，明确了改革方向和措施。《报告》还提出，更好激发非公有制经济活力。大幅放宽电力、电信等领域市场准入，消除各种隐性壁垒，鼓励民营企业扩大投资、参与国有企业改革。依法平等保护各种所有制经济产权，严肃查处侵犯非公有制企业及非公有制经济人士合法权益的行为。对此，高明华表示，在电信、交通等领域向民营企业放宽准入很重要。以前民营企业参与国企混改的提法比较多，但民企进入也多为小股东，话语权少。放开准入则不同，民企进入能够和国企展开竞争，对国企和民企都有好处。今年城镇新增就业1000万专家称有保障多项经济指标中，就业一直是总理最为关心的指标之一。3月5日，国务院总理李克强作《政府工作报告》时表示，今年发展的主要预期目标是，城镇新增就业1000万人以上，城镇登记失业率4.5%以内。国家统计局中国经济景气监测中心副主任潘建成告诉《每日经济新闻》记者，当前虽然经济增速在下降，但是总量仍在不断提高，目前每个百分点的增量对应的的量更大，相应吸纳就业的能力也更强。潘建成还表示，目前整个产业结构还在变化，第三产业的比重2015年已超过GDP的一半，第三产业吸纳就业的能力非常强。事实上，对就业吸纳能力不断增强的同时，实际需要就业的人数有所减少。国家统计局发布的2015年统计公报显示，去年16~59岁的劳动年龄人口总数减少487万，至9.1096亿，在全国总人口中占比由2014年末的67%进一步降至66.3%。潘建成表示，劳动人口下降的速度在加快，而吸纳就业的能力还在持续增强，这表明尽管经济增速慢一点，也不会明显影响就业。而且，6.5%~7%的增速既能保就业，同时能够确保实现2020年GDP比2010年翻一番的目标。此外，除城镇登记失业率外，调查失业率也处于较低水平。李克强近期透露，今年1月中国调查失业率统计范围，从31个大中城市扩大为全国所有地级市后，调查失业率数据为4.99%，对于一个拥有13亿多人口的国家来说，就业能保持这一水平相当不易。潘建成表示，对于今年去产能的背景下，就业方面也会有很好的保障。而随着中国经济一体化的速度很快，交通通讯技术日趋发达便利，能够有效缓解局部就业压力，并且地方社会保障制度与社会政策托底，加上中央支持力度加大，保障就业上不会出现问题。节能环保10万亿市场待挖将培育成支柱产业3月5日，国务院总理李克强在2016年《政府工作报告》中指出，大力发展节能环保产业。扩大绿色环保标准覆盖面。开展全民节能、节水行动，推进垃圾分类处理，健全再生资源回收利用网络，把节能环保产业培育成我国发展的一大支柱产业。对于节能环保产业未来的发展前景，全国人大代表、[3.37%
]董事长刘正军告诉《每日经济新闻》记者，所有的投资者支持环保的做法都是对的，肯定不会失望，会有非常好的回报。早在2013年8月，国务院印发《关于加快发展节能环保产业的意见》，主要目标之一就是，节能环保产业产值年均增速在15%以上，到2015年，总产值达到4.5万亿元，成为国民经济新的支柱产业。在完成“十二五”时期的阶段性目标后，“十三五”时期的节能环保产业更加值得期待。今年2月，工信部召开全国工业节能与综合利用工作座谈会，会议要求，大力发展节能环保产业。组织实施一批先进环保装备应用示范工程，发布一批落后技术装备负面清单。今年1月，中国节能协会常务理事、禄智科技股份有限公司董事长莫志禄曾表示，当前我国经济发展进入新常态，许多传统行业增长放缓，而节能环保产业等发展速度却不减反增。国家“绿色化发展”的顶层设计，正催生一个约10万亿的巨大节能环保市场。刘正军也预测，2016年，土壤修复等方面的市场，和过去相比，将有不同数量级的增长。随着大气十条、水十条的推进实施，以及土十条即将出台，大量企业和资金纷纷涌入环保市场，环保产业或将迎来发展“黄金期”。划转部分国有资本充实社保基金织牢社保安全网3月5日，国务院总理李克强在2016年《政府工作报告》中表示，织密织牢社会保障安全网。李克强提出，继续提高退休人员基本养老金标准。制定划转部分国有资本充实社保基金办法。开展养老服务业综合改革试点，推进多种形式的医养结合。落实临时救助、特困人员救助供养等制度。城乡低保人均补助标准分别提高5%和8%。首都经贸大学教授朱俊生对《每日经济新闻》记者表示，目前我国社保基金存在一定缺口，提高国有资本收益上缴公共财政比例，更多用于充实社会保障基金，是国家一项正确且重要的决定。随着人口老龄化加速，养老保险、医疗保险等社保基金的未来支付缺口问题，一直广受关注。除投资运营外，通过划转国有资本充实社保基金，有利于社保体系的持续发展，成为热议的关键点。2015年9月，中共中央、国务院印发《关于深化国有企业改革的指导意见》要求，提高国有资本收益上缴公共财政比例，2020年提高到30%，更多用于保障和改善民生。划转部分国有资本充实社会保障基金。同时，去年11月，国务院印发《关于改革和完善国有资产管理体制的若干意见》，进一步强调，在改组组建国有资本投资、运营公司以及实施国有企业重组过程中，国家根据需要将部分国有股权划转社会保障基金管理机构持有，分红和转让收益用于弥补养老等社会保障资金缺口。据中金公司测算，如果把国有股权每5年划拨10%给社保基金，至2030年划拨至40%后保持不变；那么分红收益折现后相当于2014年GDP的25.2%，也就是16万亿元，平均每年有超过万亿的资产充实社保。去年5月，山东省率先试水划转省属企业国有资本至当地社保基金，正式划转3家省管国有企业30%国有资本充实社保基金，划转资本规模约为33亿元。随着政策的不断推进，未来更多的国有资本划转社保基金值得期待。5月全面推开营改增所有行业税负只减不增税费是企业降成本的重要一环。3月5日，国务院总理李克强在2016年政府工作报告中明确，今年全面实施营改增。从5月1日起，将试点范围扩大到建筑业、房地产业、业、生活服务业，并将所有企业新增不动产所含增值税纳入抵扣范围，确保所有行业税负只减不增。李克强上月底在会见美国总统特别代表、财政部长雅各布？卢时表示，中国正处在经济转型和新旧动能转换的过程中，实施积极的财政政策还有较大空间，会更加有力。全行业推进营改增无疑是今年最大的减税措施。营改增试点工作自日启动，到今年5月将最终完成，而改革的收尾则是一记“扣杀”。国税总局曾有数据显示，目前房地产、建筑、金融、生活服务业，这四大未纳入“营改增”试点行业占营业税的比重超过67%。根据瑞银证券2月24日发布的一篇研究报告，2016年营改增覆盖最后四大行业后，减税规模约为3836亿元。多位财税和企业界人士都曾向《每日经济新闻》记者表示，建筑、房地产等行业迟迟不入列营改增范畴，主要难度就是制度设计复杂，尤其担忧税负上升对企业造成经营上的实际影响。财政部部长楼继伟也在2015年全国两会“财政工作和财税改革”记者招待会上就曾表示，营改增最难的是不动产业转成征收增值税。在经济下行期，不动产进项税抵扣设计方案更为复杂。此次政府工作报告则明确，将所有企业新增不动产所含增值税纳入抵扣范围。中国社科院财经战略研究院研究员张斌分析称，能够抵扣的就是企业购买来当厂房、写字楼的不动产，经过测算，减税规模在8000亿元左右。这是一个粗略的估算，是根据2012年固定资产投资统计年鉴大体测算得出。上海财经大学公共经济与管理学院副院长刘小兵表示，全行业推进营改增后，做到整体减负的一个办法是在税率上做调整，一是简并税率层级，二是调降税率。全国政协委员张连起也建议，营改增政策实施后，增值税税率实行五级制(即17%、13%、11%、6%、0)，加之3%的征收率，税率偏多，容易扭曲增值税抵扣运行链条，带来一定的政策和征管风险。要在充分论证、科学测算的基础上逐步减少税率档次，第一步可考虑将制造业17%的标准税率降低到13%。“十三五”仍有空间五大投资领域迎机遇当前，在经济下行压力不减的情况下，“稳投资”对于“稳增长”的重要作用已被反复强调。而在今年的政府工作报告中，投资前面加上了“有效”二字，同时进入政府工作报告的投资领域也与往年有所不同。中国人民大学国家发展与战略研究院执行院长刘元春对《每日经济新闻》记者表示，有效投资的意思，是不为增加投资总量而进行简单的投放。有效投资必须要和“三去一降一补”相匹配，与结构调整相匹配，与未来构建新的增长动力相匹配。符合刘元春所说的这些标准的，除了铁路、公路、水利等方面，今年的政府工作报告中还出现了五类投资“新星”，即水电核电、特高压输电、智能电网、油气管网和城市轨道交通。值得注意的是，这些项目不仅是2016年的发展重点，更是“十三五”规划的重大项目。其中，油气管网、城市轨道交通已经在“十二五”期间进入了11大类国家重大工程包，并在2015年分别实现投资15585亿元和236亿元。去年底，油气改革方案已上报国务院，预计“十三五”期间，油气管网独立将成为支撑整个改革的重要一环。国家发改委主任徐绍史也多次表示，油气管网领域将成为我国的投资重点。老百姓对过去五年里城市轨道交通的快速发展更有体会。五年以来，、无锡、等多个城市先后开通了地铁1号线，而在未来的五年里，更多的城市将有更多的地铁、城轨方便市民出行。国家发改委透露，到2020年城市轨道交通总里程要达到6000公里，也就是说，在“十三五”期间每年要完成500公里。相比之下，核电以及特高压输电在“十二五”的发展相对缓慢。经过几年的蛰伏，更为成熟、安全而且是中国自主研发的第三代核电技术已经面世。去年发布的《能源发展战略行动计划(年)》确定，到2020年，核电装机容量达到5800万千瓦，在建容量达到3000万千瓦以上，核电将在“十三五”期间成为名副其实的投资新星。协调推进医疗、医保、医药联动改革3月5日，国务院总理李克强在作《政府工作报告》(以下简称《报告》)时表示，协调推进医疗、医保、医药联动改革。据了解，这也是“三医联动”首次被写入《报告》。对外经贸大学中国经济发展研究中心研究员曹健告诉《每日经济新闻》记者，实际上，从2009年提新医改时，就提出三医联动，但现在的医改大多都还是在单独的改某一项。曹健说，近年来涉及医药这一项的改革最多，通过大幅降低医药的价格来降低医保支出。但对医保支付体系及公立医院改革涉及较少。并且目前的改革比较分散，医改涉及的部门、系统较多，所以单系统、单向的措施，很难完全达到预期效果。长期以来，破除“以药补医”机制，降低公众看病负担等医改目标被屡屡提及，但实际取得的效果有限。对此，曹健表示，需要通过三医联动，才能从根本上解决问题。具体来看，在公立医院改革方面，“三医联动”体现为除以药补医机制外，还包括管理体制、补偿机制、人事分配、价格机制、医保支付制度、采购机制、监管机制等方面综合改革。在医保体系建立健全方面，“三医联动”需将医保覆盖面和保障水平同步提高。而在医药流通改革方面，联动改革就是要完善基本药物制度和药品供应保障。到底该如何三医联动？北京大学中国卫生经济研究中心主任刘国恩告诉记者，三医联动靠医保统一协调三者关系。老百姓获得的好处，一是通过方便就医，二是解决看病贵问题。所以，首先改革公立医院，促进社会办医，让全科大夫走出来，专科大夫在医院提供更好的服务，促进分级诊疗。刘国恩表示，通过医保支付手段把医院、医生和患者的利益统一起来，即一方面提高对老百姓的保障力度，同时通过支付手段改革，提高医生积极性。改革使医保按照病种结算，相应的药品器械成为医院的成本，将改变其开“大药方”的行为，因医院使用药品越多越贵，医院就要负担更多。这种情况下，药品价格改革不会面临太大的压力。M2预期增长13%左右流动性将维持宽松“稳健的货币政策要灵活适度。今年广义货币(M2)预期增长13%左右，社会融资规模余额增长13%左右。”国务院总理李克强在作政府工作报告时提出。去年政府工作报告中对M2设定的目标为“预期增长12%左右”，而央行数据显示，去年末M2同比增13.3%。“今年M2增长目标略高于去年，总体适度，体现了稳健货币政策的要求，有利于金融体系保持流动性充裕，为市场利率稳中趋降创造条件。”中国[-0.96%
]首席研究员温彬表示。[-0.56%
]总行资产管理部高级分析师刘东亮也分析指出，“今年统筹运用公开市场操作、利率、存准率、再贷款率等工具，保持流动性合理充裕，我们认为这显示货币政策将是稳健略偏宽松的。”国开证券研究部副总经理杜征征日前亦对记者表示，货币政策稳健略松，但会更加灵活适度，主要是为经济增长及供给侧改革提供一个良好的货币环境。M2目标上调至13%符合预期，从今年实际情况来看，预计会略微超出13%。对于“社会融资规模余额增长13%左右”，温彬表示，与M2增长目标一致，一方面确保信贷和非信贷融资规模合理增长，创新融资方式加大支持实体经济力度；另一方面也突出强调了对小微企业和“三农”等薄弱领域的支持。值得注意的是，政府工作报告中还提出“要统筹运用公开市场操作、利率、准备金率、再贷款等各类货币政策工具，保持流动性合理充裕……”刘东亮表示，宽货币仍会向前推进，预计年内降准至少3次，降息1~2次，并且在降准的同时有可能加大再贷款规模来增加基础货币的投放，而将公开市场操作提至第一位表述，显示进一步加强利率走廊建设，推动货币政策由数量型向价格型转变的意图明显。[2.28%]研报此前分析指出，在经济下滑压力仍较大，并且外汇占款下滑的背景下，为了稳定经济增长以及支持经济结构的调整，预计2016年中国的流动性将维持“宽松”。此外，预计2016年新增贷款将达到13万亿元。投贷联动首入报告业内建言修改法律限制在去年被监管层面多次提及之后，“启动投贷联动试点”首次被写入2016年的政府工作报告中。中央财经大学[0.29%
]业研究中心主任郭田勇对《每日经济新闻》记者表示，这是银行支持中小微企业融资的一项重要举措，对此也非常重视。下一步，要找到一个合理的机制去运作，在投和贷之间形成一种有效的风险对冲。实际上，去年3月，国务院就发布文件提出，要选择符合条件的银行业金融机构，探索试点“投贷联动”业务，明确“完善商业银行相关法律；5月8日，银监会副主席周慕冰表示，银监会正在研究”投贷联动“机制，鼓励条件成熟的银行探索建立科技企业金融服务事业部；6月，国务院常务会议提出鼓励创新”投贷联动等融资方式支持创新企业。有业内人士指出，目前我国的《商业银行法》与《贷款通则》等均对银行投资PE等业务存在限制。根据我国现行《商业银行法》第四十三条，商业银行在人民共和国境内不得从事信托投资和证券经营业务，不得向非自用不动产投资或者向非银行金融机构和企业投资，但国家另有规定的除外。而《贷款通则》第20条则规定，不得用贷款从事股本权益性投资。对此，全国政协经济委员会副主任、[-1.25%
]董事长闫冰竹今年提交提案，建议修改现行相关法规，允许商业银行向非银行金融机构和企业投资等，为投贷联动业务的开展提供有利的法律环境。值得注意的是，去年6月11日，监管对私募基金业务开闸，5个月内共17家商业银行申请备案私募牌照获批，但12月中下旬又突然被叫停。一些人士认为，这对开展“投贷联动”试点不利。郭田勇则表示，不一定要银行直接投或修改法律法规才能开展“投贷联动”业务，银行可通过基金公司或基金子公司，以及成立相关事业部等方法展开。从“促进”到“规范”互联网金融“变奏”在2016年政府工作报告中，互联网金融再次被提及。与2015年政府工作报告提及“促进”不同，此次关于互联网金融的提法是要“规范发展”。在互联网金融业内人士看来，过去几年，互联网金融快速发展的同时，问题也不少；而随着监管政策的逐渐明晰，以及行业竞争的加剧，规范、合规的发展会是贯穿2016年的主题。报告在“2016年重点工作部分”称，加快改革完善现代金融监管体制，提高金融服务实体经济效率，实现金融风险监管全覆盖。规范发展互联网金融，大力发展普惠金融和绿色金融。加强全口径外债宏观审慎管理。扎紧制度笼子，整顿规范金融秩序，严厉打击金融诈骗、非法集资和证券期货领域的违法犯罪活动，坚决守住不发生系统性区域性风险的底线。而在2015年的政府报告中，则是要“促进电子商务、工业互联网和互联网金融健康发展”。广州e贷方颂对《每日经济新闻》记者表示，这个提法和去年“十三五”的说法一脉相称，“规范”是现阶段互联网金融工作的重点，也意味着行业的制度建设和法制建设提上日程。过去两年，互联网金融发展迅猛，其中的P2P网贷增速更是惊人。但在发展过程中，也不断暴露出各种问题。“决策层做出这样的决策，一方面是因为看到了互联网金融的巨大活力，对消费的带动作用，以及在普惠金融上价值；同时行业爆发的一系列风险事件，也引起了监管和决策层对行业风险的重点关注。”拍拍贷CEO张俊认为，过去两年，互联网金融在高速发展的同时，也带来了许多问题，核心就是风控，这是行业长久健康发展的根本。张俊认为，规范发展的提出，也意味着行业内企业将面临从无门槛到有监管、合规要求的门槛的转变，不具备相应能力的平台将退出市场。(每日经济新闻)2016年政府工作报告全方位解读 七大受益板块龙头曝光宏观经济:今年国内生产总值增长6.5%至7%国务院研究室综合二司司长向东：中国经济尽管面临着下行的压力，但不是断崖式的下滑，整体仍在掌控之中。现在处于一个爬坡过坎的关键期，如果顺利过去了，中国经济会以崭新的面貌展现出来。全国政协委员贾康：6.5%-7%的经济增长目标很合适，为了配合2020年小康社会达标的计划，6.5%的增长率是‘底’，一定要守住。如果处理得好， 在2016年度中，中国经济将会企稳。随着提高赤字率和进一步稳增长措施出台，我们希望在今年三四季度就能看到经济阶段性探底。交行首席经济学家连平：今年经济增速目标弹性大，可以为调结构预留空间。另一方面也表明今年经济不确定性还比较大。国家信息中心经济预测部宏观室主任牛犁：“十三五”后期经济有可能好转。今年实际经济增速可能在6.5%左右，“十三五”前几年经济增速可能不高，后三年有望加快。民生宏观：首次定为区间，今年政策和经济弹性可能略大于过去两年。房地产去库存、制造业去产能的结构性压力仍在继续，年度下行是定局。但由于影子财政扩张支持稳增长力度加大等原因，经济可能出现季度级别的反弹，影子财政和表内财政集中发力可能使二季度经济成为全年最好的一个季度。[3.63%
]：若稳增长政策能够有效扭转经济下滑预期，则周期板块的表现可能将相对较好。财政政策：2016年拟安排财政赤字2.18万亿元，赤字率提高到3%。东方证券：这说明我国财政赤字还是存在空间。贾康：去年赤字率是2.4%，今年3%的赤字率显示财政政策的积极程度在上升。而总体债务余额反映的是风险指标，显然这是控制在安全范围之内的。[0.00%]：赤字率为3%，比2015年大幅上调0.6个百分点(积极财政政策更加积极)。民生宏观：积极财政看上去更加积极，从2.3%大幅上调0.7个百分点，但考虑到去年的实际赤字率高达3.5%，今年即便再度超额执行，财政空间也很有限。货币政策：今年稳健的货币政策要灵活适度，M2预期增长提高至13%左右。要统筹运用公开市场操作、利率、准备金率、再贷款等各类货币政策工具，保持流动性合理充裕，疏通传导机制，降低融资成本，加强对实体经济特别是小微企业、“三农”等支持。民生宏观：今年货币政策的重点从货币宽松向信用宽松过渡，预计全年M2在13-14%。就调控工具，可能从价格调控和数量调控并重回归数量调控为主。中金所研究院首席经济学家赵庆明：今年在具体工具选择上应更多用降准的办法，其他手段为辅助。中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇：今年经济下行，稳增长的压力大，需要适当提高M2增速。外贸：促进外贸创新发展。面对外需持续低迷的严峻形势，要多措并举，遏制进出口下滑势头。(未设外贸增长具体目标)对外经贸大学国际经济学院院长桑百川：基本上每年定出的目标最后都和实际情况相去甚远，这是因为实际上，进出口的状况不仅取决于中国自身的努力，还更多取决于国际市场的状况。而国际市场是中国没有办法掌控的。特别是现在，在很多因素不能掌控时，目标如何实现就成为一个未知数，因而制定这样一个目标就不具有什么意义了。商务部研究院国际市场研究部副主任白明：对外贸的五点要求重点突出，反映出这五点也正是我们当前最亟需的。比如在扩大进口这一点上，具体提出是先进技术设备、关键零部件及紧缺能源原材料的进口，而没有提对消费品和大宗商品的进口；再比如在商业模式上，只重点提了跨境电子商务试点，重点做法则是支持“海外仓”的建设。商务部研究院前院长霍建国：政府工作报告中对招商引资使用了大量笔墨。‘中国要始终成为富有吸引力的外商投资热土’，这是以前没有说过的。今年对外贸工作虽没有提出具体目标，但报告在“今年发展的主要预期目标”中提出“进出口回稳向好”；在“促进外贸创新发展”中提出“遏制进出口下滑势头”。这说明外贸工作目标一定不能再低于2015年的水平了，要改变下降的趋势，还要发挥外贸对经济的拉动作用。供给侧改革：加强供给侧结构性改革，增强持续增长动力。[0.22%
]：从生产的角度看，供给侧改革将激发消费倾向，导致第三产业在经济中的占比进一步上升，而第二产业中的传统工业部门占比将明显收缩。经济学家滕泰：报告对供给侧结构性改革的表述和提出的一系列落实举措都高于预期，如果能加以落实，将对提高企业效益和稳定经济增长起到立竿见影的效果，2016年中国经济表现将高于社会预期。房地产去库存：完善支持居民住房合理消费的税收、信贷政策，适应住房刚性需求和改善性需求，因城施策化解房地产库存。易居研究院智库中心研究总监严跃进：“合理消费”四个字大有文章可做，应该理解为对二套住房消费需求的认可，同时也是鼓励购房者积极置换新房的一个信号。 后续不排除还会有类似的政策出台。基本上可以认为在今年3-6月份，各地会密集出台地方版本的去库存政策，不排除一些低的购房政策出现，关键要看各地政策的匹配度。预计今年房企在拿地方面会重点考虑144平方米上下的物业开发，尤其是此类物业目前契税政策总体较低，预计购房者也会积极认购此类房源。国泰君安：货币没有去实体，维持核心去向是维持债务循环和推升房市泡沫判断。2016年需警惕房市重蹈2015年股市和1991年日本泡沫崩溃覆辙。十次危机九次地产，过高将降低一国实体经济竞争力，地产泡沫崩溃将引发经济金融危机。资本市场：推进股票、债券市场改革和法治化建设，促进多层次资本市场健康发展，提高直接融资比重。适时启动深港通(未提注册制)北大光华管理学院教授曹凤岐：不意味着不实施注册制。真正实现注册制，首先要积极准备，然后逐步推进，而不是马上实施。全国政协委员贾康：意味着注册制实施要缓一缓，推出时机仍需斟酌，需要重新考量。凡是写入报告的都是要抓住的，没写的是再要重新考量的。中国人民大学金融与证券研究所教授李永森：实行注册制改革是资本市场推行市场化改革的重要组成部分，但目前市场并不具备马上推行注册制的条件。市场整体的稳定与否、投资者结构是否得到优化、市场能否形成有效的约束力，以及投资者保护情况，都是需要考虑的问题。中国人民大学商法研究所所长刘俊海：我国资本市场目前的短板就在于市场的公开、透明、公正不足。在上市门槛逐渐降低的大趋势下，应加大对欺诈、违规的公司的制裁力度。应该追究欺诈违规上市公司实际控制人、控股股东、保荐机构等的连带责任。要提高失信成本。自贸区：扩大自贸试验区试点上海财经自由贸易区研究院副院长孙元欣：可以有两种理解，一是在现有自贸试验区扩大试点，二是增加新的自贸试验区。未来新增自贸试验区可能性较大。全国政协常委、上海市政协副主席周汉民：中国可能会有第三批，甚至更多自贸区的诞生，但是，前提是上海自贸区必须成功。成功就在于，我们当时设定自贸区的目标，希望营造国际化市场化法制化的营商环境，希望希望营造世界一流，开放度最大的自贸区，这样的目标应当矢志不渝。国企改革：今年要大力推进国有企业改革，大幅放宽电力、电信、交通、石油、天然气、市政公用等领域市场准入，消除各种隐性壁垒。随着多项配套文件的发布以及混合所有制等方面的试点。国泰君安：2016年国企改革可能超预期，试点，兼并重组，去产能；注册制暂缓，新思路可能是力推资产证券化，有些行业受益；大宗和周期品反弹是基于中印经济刺激、走软、供给收缩，长期基本面不支撑，阶段性行情。投资机会供给侧：[0.00%
]、陕西煤业、[2.05%
]供给侧：[3.51%
]房地产：[-0.88%
]、世联行、[3.03%
]节能环保：*ST华赛、[3.71%
]、聚光科技、南方泵业、东方园林、东江环保、长青集团、华西能源、首创股份、江南水务、渤海股份互联网+：万达信息、全通教育、华胜天成、中科曙光、超图软件、华宇软件、美亚柏科、天玑科技、东方国信、千方科技、四维图新.农业现代化：广弘控股、得利斯、康达尔、温氏股份、牧原股份、雏鹰农牧、新五丰、龙大肉食、大康牧业、绿庭投资、南宁糖业、金健米业、禾丰牧业、天康生物.健康中国：华邦健康、乐金健康、悦心健康、湖南发展、新百、宜华健康、爱尔眼科、益丰药房、恒瑞医药、迪安诊断、和佳股份、通化东宝、三诺生物、乐普医疗、卫星石化、戴维医疗等。(凤凰财经) 每日早间捕捉涨停股，请关注微信号【凤凰证券】或者【ifengstock】 盘后复盘洞悉明日走势，请关注微信号【复盘大师】或【fupan588】 追踪主力动向，请关注微信号【主力抓黑马】或【zhuliheima】
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