如何运用安全边际率 安全边际率是什么意思

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2018-02-22 21:49 标签： 安全边际是什么
什么是股票安全边际和具有安全边际的股票的4个特点
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什么是股票安全边际和具有安全边际的股票的4个特点
什么是股票安全边际有个段子说做豆腐最安全：做硬了是豆腐干，做稀了是豆腐脑，做薄了是豆腐皮，做没了是豆浆，放臭了是臭豆腐。未来N种情景，只要1条实现就赚钱，东方不亮西方亮，这就是安全边际。一、东方不亮西方亮，给点阳光就灿烂，N种情景只须对1条就赚钱。对未来要求太高的股票是没有安全边际的。正如《美国士兵守则》所说，必须组合使用的武器一般都不会一块运来。去年买工程机械时，心想：机械替代人工、保障房、城镇化、产业升级、产业转移、产能扩张、中西部大开发、进口替代、国际化、走出去战略，哪一条能实现对工程机械都是巨大的利好啊，这就是东方不亮西方亮的安全边际。二、低估值是安全边际的重要来源。未来总是不确定的，希望越高，失望越多。低估值本身反应的就是对未来的低预期。只要估值低到足以反应大多数可能的坏情况，未来低于预期的可能性就小了。很多人说，高风险高回报，低风险低回报。其实，低估值所带来的安全边际是获得低风险高回报的最佳路径。价值1块钱的公司，5毛钱买入，即使后来发现主观上对公司的估值出了30%偏差，或者客观上公司出了意外导致价值受损30%，两种情况该公司仍值7毛钱，投资者仍不吃亏，这就是低估值带来的安全边际。三、安全边际好比工程施工中的冗余设计，平日看似冗余，灾难时才发现不可或缺。例如核电站仅有备用发电系统是不够的，最好还有备用的备用。现实生活中百年一遇的灾害可能十年发生一次，股市更是如此。铤而走险虽然能在许多时候增加收益，但是某天你会发现，“出来混，迟早是要还的”。零乘以任何数都是零，所以特别要警惕Ruin Risk（毁灭性风险）。垃圾股如果没有更大的傻瓜接下一棒，股价是没有“备用系统”支撑的。博傻游戏玩久了，骗子越来越多，傻瓜就不够用了，还不如在低估值和基本面的双重保险中寻找安全边际。四、有安全边际的公司通常业务简单，价值易估，不具有反身性。索罗斯所说的反身性：股价下跌本身对公司基本面有负面作用，易形成自我强化的恶性循环。例，贝尔斯登股价跳水会导致交易对手“挤兑”，有反身性，故不能越跌越买；可口可乐股价跳水丝毫不影响它卖饮料，无反身性，故可越跌越买。综上所述，有安全边际的公司股票具有如下特点：1、东方不亮西方亮，给点阳光就灿烂，N种情景只须对1条就赚钱；2、估值低到足以反应大多数可能的坏情况；3、有“冗余设计”，有基本面支撑作为 “备用系统”来限制下跌空间；4、业务简单，价值易估，不具有索罗斯所说的反身性，可以越跌越买。
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安全边际率等于安全边际除以什么
17:04&&自考365 【
　　2006年7月自学考试《》真题单项选择题第16题
　　安全边际率等于安全边际除以（ ）。
　　A.保本点销售量
　　B.当前的销售额
　　C.价格调查
　　D.保本点销售额
　　正确答案：B
　　自考365网校答案解析：安全边际率＝安全边际/现有销售额，参见80页。
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如何理解安全边际？从安全边际谈到价值投资
14:31:28发布：股城股票
安全边际一词诞生于二战期间，最初由格雷厄姆提出，后来由格老得意弟子巴菲特继承发扬。那么我们应该如何理解安全边际呢？如何理解安全边际
格雷厄姆与安全边际
按照格雷厄姆的说法，安全边际是指股票价值被低估，股价远远低于股票内在价值。这二者之间的差值就是安全边际。安全边际的另一个名词是“价值洼地”。
比如说，某只股票价值10元，目前市价只有6元，那么安全边际的大小就是4元。安全边际越大，这只股票越被低估，也就也值钱。故而，当股票价格远远低于股票价值的市场，由于价值发现，市场投资者会越来越踊跃买进，从而抬高股价，股价恢复到价值之上。在冥冥之中好像有一个安全垫，使该股不会跌破到10元以下。
这种价值论符合马克思的辩证经济学原理，符合亚当斯密的理论学说。
在格雷厄姆的世界观里，这种具有很大安全边际的价值股是“烟蒂股”，挑选价值股被格雷厄姆戏称为“捡烟蒂”。一只吸了几口被扔点了香烟，烟屁股还没有燃烧掉，被路人捡起来还可以吸一口。
也就是说，在股票投资领域，我们要做“捡烟蒂的路人”，学会捡便宜，在别人不识货，抛弃的时候，我们要看出其中的安全边际，识别其中的价值，用于“捡起来”。
从上世纪40年代到上世纪70年代，格雷厄姆一直秉持着这一原则，进行选股。格雷厄姆是大学教授，很早就入市，1929年大崩盘让他领略到股灾的疯狂，暴跌之后产生很多低估值股票，安全边际说法也就由而诞生。
在格雷厄姆看来，价值股就是低价股，只有价格足够低，估值几倍之内，才具有安全边际。对于在股市里亏怕了的人来说，这很好理解。
所以在格雷厄姆的自选股里面，出现大量的铁路股，石油股，航空股，油服股等等。直到上世纪七十年代，仍旧如此。在此之前，价值投资与安全边际被格雷厄姆追随者奉为圭臬，其中不乏成功者，如巴菲特。
股神巴菲特的诞生
上世纪六七十年代，美国股市经历过一次大暴涨，这是股市大萧条以来的一次强劲复苏。在这个“沸腾的岁月”，出现了很多传奇的人物，包括当时闻名华尔街的蔡姓华裔基金经理，非理性的繁荣导致蔡经理操作异常激进，犹如当前A股的游资，年股灾来临，最终这批人统统覆没。
在此背景之下，价值投资重新被华尔街正视。
巴菲特作为格雷厄姆的门徒，最初遵从导师的教诲，以便宜被低估的细价股为选股标准。后来，巴菲特在芒格的影响下，逐步转变成为成长型价值投资，“宁愿以合理的价格买进优秀的公司，而不愿以便宜的价格买进平庸的公司”，这大概就是上世纪七十年代之后巴菲特的投资真谛！
按照此投资理念，巴菲特买入了可口可乐、吉列、富国银行、美国运通、沃尔玛、IBM、AOL、宝洁、埃克森美孚等公司的股票。正是这些价值股，造就了股神巴菲特的诞生。
巴菲特所理解的安全边际是这样的：一只成长型股票，当前值10元，未来3年值20元，目前股价12元，买进。其中的安全边际是指未来股票价值与当前股价差值。也就是说这支成长型股票安全边际是8块，值得买入。对于优秀的股票，巴菲特愿意溢价买入。
有人曾问巴菲特，“你愿意持有股票多久？”，巴菲特回答道：“我希望是永远。”我们都知道，巴菲特持股耐心惊人，甚至持股三四十年不卖出。类似于可口可乐这种具有极大安全边际的股票，加上数十年的持股投资，巴菲特还能不赚吗？
A股价值投资土壤何在？
然而，这么长久时间的持股，对于A股散户投资者来说是不可思议的。据观察，90%的普通投资者持股时间不超过一个月，更多的短线投资者持股时间在一周之内，快进快出，投机思想浓重。企图与其聊聊“安全边际”，无异痴人说梦。“一平二赚七亏损”不是没有道理的，与价值投资者相比，优劣一目了然。
另一个值得一提的是，目前中国机构投资者真正秉持价值投资理念的不多，更多的是波段操作，击杀散户而盈利。赵老哥打板式的投机，资金从10万翻至10亿，八年一万倍。涨停板敢死队的徐翔，更是在妖股之中呼风唤雨，日斗万金。如此投机氛围浓重的A股市场，让人很难相信是否还有价值投资的土壤？
尽管如此，私募教父赵丹阳、时间的玫瑰但斌、牵牛花李驰、曾经的公募一哥王亚伟，还有邱国鹭先生，这些价值投资者在A股市场仍然取得巨大成功。但斌对贵州茅台的执着与坚持，无不令人动容！
以上内容是我对价值投资、安全边际的描述与解读，囿于经验的短缺、知识的匮乏，本人所说的难免过于肤浅。希望贵人提携！

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