三大银行股价再创历史新高，银行股为啥就这么“红”？三大银行股价再创历史新高，银行股为啥就这么“红”？八戒哥百家号1月18日，银行继续领涨两市，张家港行二连板，建设银行、工商银行、农业银行继昨日之后再创历史新高。1月18日，A股呈现沪强深弱格局，上证综指震荡攀升，收涨0.87%报3474.75点，15日14涨，再创两年新高；上证50指数15连涨站上3100点；深成指涨0.14%报11319.91点；创业板指数低迷，下跌0.23%。两市成交4848亿元，上日为6100亿。盘面上，银行继续领涨两市，张家港行二连板，建设银行、工商银行、农业银行继昨日之后再创历史新高。银行股1月18日涨幅榜1月份以来，银行板块就出现集体走强趋势。资讯显示，从年初至今，银行板块整体涨幅涨幅在申万28个一级行业中排名前列。银行业绩继续回暖从业绩上看，目前常熟银行、浦发银行、江阴银行、吴江银行、兴业银行和杭州银行等发布2017年度业绩快报。个个盈利表现都不错。多个机构在研报中判断，2018年，银行股继续受业绩驱动，估值也将获得修复。首家披露业绩快报的是常熟银行。截至2017年末，该行归属于上市公司股东净利润12.67亿元，增长21.71%。吴江银行和无锡银行净利润增速也实现两位数增长，同期实现归属于上市公司股东的净利润分别为7.31亿元和10.01亿元，增速分别为12.46%和12.13%。常熟银行解释，营收增长得益于总资产规模扩大，净利润增长快于营业总收入增长，得益于资产质量优化。资产质量方面，银行也都在持续改善，仅浦发银行略有上升；同时赚钱能力表现十分强劲，兴业银行、浦发银行、常熟银行、无锡银行和杭州银行，这5家银行加权平均净资产收益率(ROE)都为双位数。银行股能“火”多久中信建投证券认为，随着资管新规的配套政策陆续出台，金融去杠杆的进程仍然在继续，市场的流动性依然处在中性偏紧的状态。今年以来各板块的表现也印证了价值优先的观点。当前全球正处在新一轮创新周期的起点，将会有更多基础技术创新出现。而目前较为确定的是CPI处于温和上行过程中，这种背景下银行和保险为代表的金融企业优先受益，价值板块仍然继续占优。天风证券认为，息差与不良拐点带来上市银行业绩反转正逐步成为市场共识，银行股配置价值正不断得到市场认可，特别是保险、外资、银行理财股票委外等配置型资金。增量资金决定市场风格，当利率等大环境发生明显变化前，预计风格难以改变。而当前价值型公募基金新发规模不断超预期，或许将使风格强化，让行情走的更远。不过，银行个股股价分化程度会减轻，但四大行+平安、宁波仍有望跑赢银行指数。上海证券预计，如果今年前两个季度出现加息，上市银行净息差改善持续时间与幅度都会得到明显提升。其中，招行、工行、农行等净息差改善幅度最为明显。也有机构提出，在数据利好的支撑之下，市场开始出现银行业绩回暖的预期，这也可以解释为何近来以工行、建行为代表的银行股价叠创新高。不过随着股价的连续上涨，其调整的风险也开始不断累积，后续是以高位盘整还是冲高回落的态势出现，将主要取决于市场的承接力度。(机会宝所有资讯内容不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。)本文仅代表作者观点，不代表百度立场。系作者授权百家号发表，未经许可不得转载。八戒哥百家号最近更新：简介:移动互联弄潮儿，公司小编辑作者最新文章相关文章一行三会强监管下 为什么银行股反而频创历史新高？|银行股|银行板块|上市银行_新浪财经_新浪网
一行三会强监管下 为什么银行股反而频创历史新高？
一行三会强监管下 为什么银行股反而频创历史新高？
【金融曝光台315特别活动正式启动】近年来，银行卡被盗刷、买理财遇飞单的案例屡见不鲜，金融消费者维权举步维艰，新浪金融曝光台将履行媒体监督职责，帮助消费者解决金融纠纷。
　　原标题：强监管下，为啥银行股反而这么牛？
　　来源：微信公众号“秦朔朋友圈”
　　作者：林凛
　　看似复杂、看似赚钱难，但其实如今资本市场的逻辑变得更简单粗暴——哪里有价值洼地，哪里就会被迅速填平。这在上周的A股银行板块上体现得淋漓尽致。
　　尽管年初以来一行三会监管不断出台，但同期银行股涨幅已达12.4%，大幅跑赢大盘。截至1月19日收盘，涨停，大涨7%，大涨6.1%，上涨3.55%，三大行均创出历史新高。从目前看，五大行中还有和未能突破2015年中高点。
　　早年的银行股分析师往往都自嘲无人问津，因为银行板块没有“想象空间”，股价很难像创业板小盘股那样拔地而起。不过，正如去年作为全球估值洼地的港股大涨，从行业来看，中资银行板块也正在被众多中外机构抢筹。
　　“价值的发现，只会迟到不会缺席。”天风证券银行业首席分析师廖志明从去年四季度就表示，四大行盈利改善大且趋势明确，估值或大重构，迎来大提升。
　　大行盈利改善大，且趋势明确，应给予估值溢价；
　　2018年持续强监管格局下，大行监管影响较小；
　　外资等增量资金配置偏好大行，为估值筑底。
　　1、金融股估值打了“风险折扣”
　　去年四季度以来，险资、外资、银行理财股票委外、价值型公募等稳健增量资金配置风格，正带来银行股估值的大重构。这一趋势值得关注。
　　就监管趋严而言，这似乎并不会令外资退却。恰恰相反，“这并不影响外资整体对中国资本市场的兴趣，以前不去杠杆，外资担心中国大金融板块的宏观风险，现在去杠杆反而有利于市场长期健康。”有外资基金经理这样对笔者表示。
　　其实，一直以来投资者将中国的银行视为中国宏观风险的代表，并因此在估值上给中国上市银行打了大幅折扣。数据显示，中国上市金融机构，尤其是上市银行，估值比国际同行显著偏低。
　　而从2016年末开始，一场轰轰烈烈的去杠杆运动正式拉开序幕，时至今日仍没有丝毫结束的意思。监管机构开始降低同业杠杆，加强对金融机构的监管。
　　2017年上半年财报数据显示金融去杠杆已取得初步成果，金融机构已开始从监管套利转向服务实体经济。去年9月，中国银行业表内/外杠杆已由2016年底的172%/319%下降到2017年中的166%/250%。&
　　过去几年，表外扩张、监管套利行为在中小银行中较为集中，而四大行目前受到监管的打击更小，因此近期四大行也呈现领涨态势，连此前始终盘踞在3.6上下的农业银行也开始朝着5奔去。
　　廖志明此前就提及，银行股是优质核心资产，银行股股息率较高（超4%），业绩稳定且当前处于业绩上行周期，ROE（净资产收益率）达15%，PE（TTM，Trailing Twelve Months，动态市盈率）估值却仅有8倍。银行板块为A股PE最低的板块，ROE却明显高于大多数板块，仅次于家电及食品饮料。价值型增量资金或大幅加大对银行股的配置，带来估值的大重构。
　　其中，四大行8倍PE估值很低，全球主要上市银行2017年的PE估值平均为14倍。美国四大商行中，富国和摩根大通估值高达1.7倍PB（市净率），ROE却仅有10%左右，显著低于A股四大行15%的ROE水平。A股四大行价值严重低估。大行再涨30%估值到1.3倍18PB，机构普遍认为这种估值仍是很低的，可见空间之大。
　　逻辑很简单，虽然银行股没腾讯这么大的想象空间，但强就强在是估值洼地，在全球资产价格高企的背景下，有洼地迟早会被填平。
　　2、银行或许就是这一轮“周期股”
　　去年，市场“炒周期”热情高涨，从家电到黑色、有色工业品等题材不断，背后的逻辑就是供给侧改革下的经济“新周期”。
　　也有分析师认为，银行股很可能是近期的“周期股”。逻辑在于，银行的盈利是滞后于经济周期的。
　　首席分析师王剑也提及，有些行业你只要盈利在增长，它的股价就能涨，但这个时候银行肯定不会涨。因为既然企业的盈利在变差，那么市场是足够聪明的，市场有一定的远见，就能知道下一步照这样恶化下去总会有企业还不起钱了，到那个时候银行就会产生不良贷款，就会遭受损失。在企业盈利已经变差但是还能还得起银行的贷款本息的时候，市场就能预见到未来，就会卖出银行股。所以这里能看到银行的股价在盈利发生变化前就会下跌。
　　回忆一下2007年底到2008年初、还有2011年底到2012年初这段时间都出现了这样的情况——就是银行股的盈利还显示非常好的增长，但企业的盈利变差了，银行股股价就会跌。
　　如今，情况恰恰相反。各界开始预计2018年GDP会开始小幅向下，而自2016年底起，大行盈利触底回升，盈利增速由2016年底的0.2%的历史低位水平，回升至2017年前三季度的4.1%，主要由息差平稳和资产质量改善带动。
　　一般而言，机构看银行股，最关注的就是两大指标：净息差+NPL（Non-performing Loan，不良债权）。
　　2017年三季度，大行息差环比上行3BP至2.05%，受市场利率持续上升等影响，虽然银行的存贷款基准利率没变，但在利率市场化的导向下，其实银行已经开始自动上浮，这预计将在2018年持续，未来大行的息差优势可能进一步体现。
　　上周三还有传言称，某近期核心标的银行，要求控制贷款头寸、提升贷款定价水平。此前大力为银行股吆喝的券商分析师对此消息振奋不已，纷纷表示：“这是需要被大力点赞的迅速响应，我们判断其原因在于——银监会4号文后，各类非标融资渠道预计将受到更大约束，信贷资源将更加稀缺，贷款定价将继续提升，因此，当下一开年，先节约子弹，后面将宝贵的贷款额度用在定价更高的项目上，这将更加利好该行今年的贷款定价提升、息差提升和业绩反弹。请牢牢把握今年银行业息差超预期的前景、坚定入场深蹲起跳拐点标的！”
　　就NPL来看，去年以来，各大银行不良率就开始不断下降。四大行中，工行、建行、农行的不良和关注贷款率出现持续下行，中行略有波动，但该比率位于较低水平。从不良的先行指标看，2017年上半年工、建、农行，90天以内逾期贷款维持同比负增长。
　　天风证券预计，四大行2017年全年增速有望超过5%，2018年有望近10%。大行业绩改善有支撑，一是在强监管之下确定性较高，二是在经济平稳复苏之下改善持续性足。
　　此外，大行与股份行成长性逆转——2010年以来的多数时期，股份行等资产规模增速明显快于大行。而受强监管以及存款增长不力等影响，中小行资产规模增速大幅下降，大行与股份行成长性逆转。大行由于客户基础好，存款增长向好，资产规模稳健扩张。2017年6月以来，大行资产规模增速高于股份行。
　　3、中外机构抢筹
　　今年初的银行股行情，和主力机构的仓位变化也密切相关。除了国内机构，国外机构配置的比例也可能进一步上升。
　　今年6月1日，MSCI新兴市场指数将正式纳入中国A股，而大金融板块也可能是受益者。此外，MSCI也将在今年分两步审议纳入A股（5月半年度审议纳入比例2.5%和8月季度审议纳入比例提升至5%）。基于5%的纳入比例，A股约占MSCI新兴市场指数的0.73%，占亚洲市场（除日本外）指数的0.83%，占ACWI全球指数的0.1%。
　　机构预计初步带来的资金流入约为170~180亿美元。如果中国A股在未来完全纳入，预计资金流入可能达到3400亿美元左右。根据其他新兴市场的经验，每年的纳入比例都会逐步提升。例如1992年，韩国首次被纳入MSCI新兴市场指数，纳入比例为20%；1996年，该比例调升至50%；1998年2月，全面纳入MSCI新兴市场指数。
　　目前披露纳入的222只个股中包含19家银行股（5家大行+8家股份行+6家城商行【除外】），在222只个股总计市值的占比为28%，行业占比最高。天风证券测算2018年流入A股银行板块的资金约为50亿美元，银行板块将是最大受益者。
　　不过，在市场开始出现一致预期的情况下，也需要关注监管政策的超预期，以及经济增长的扰动，估值仍然是一条主线。
责任编辑：张琳珮
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大佬们已杀入 银行股是否值得买？
当市场流传主板与创业板何时相遇的应用题之时，银行股似乎已经开始启动征程。近期让这位“落寞一线明星”重回公众视野的还是私募大佬徐翔，近期有媒体指出，有徐翔“御用席位”之称的瑞银证券上海花园石桥路证券营业部一举拿下5.17亿股兴业银行。因此也有媒体计算出散户对于银行股的关注度，腾讯证券根据不完全统计发现，从2014年三季度末至今年一季度末，上市银行股东人数由647.7万人增至792.6万人，增幅高达18%。银行股可以买吗？大佬们是有买入理由的，在牛市中，总会风水轮流转，国泰君安早就说过，没有银行股参与的牛市不会是真正的牛市，仅仅就是一个“迟到”的问题。从银行股本身素质来说，且不说最高不超过11倍的市盈率、2倍以下的市净率，还是较高的分红水平和持续稳定的盈利能力，但与一骑绝尘的“神创板”相比，涨幅排行倒数的银行股安全系数无疑最高。而消息面虽然有本月央行将开放大额存单政策试点的消息，但利率市场化的放开对于银行股而言也并非只是坏消息。从催化剂层面来说，在讲故事高手层出不穷的A股市场上，“互联网+银行”无疑是当下最值得期待的，券商牌照、业务分拆、员工持股等等都是未来预期。虽然买入没错，但何时买却是个大问题，投资者要注意的是，从泽熙拿下兴业银行开始算，银行股并未有靓丽表现出现。究其原因，腾讯证券总结发现，不外乎以下几点：从市场来看，当前是是成长股的牛市，银行股已然沦为配角，一个佐证是，王亚伟调研都能成为创业板飞涨的理由；而银行股利好对银行业绩提升的实际作用依然是市场争议所在，而银行资产质量和业绩增长的担忧仍是投资者的心头结。其实说到底，牛市中，银行股也只是一个“等风来”的问题，尽管银行股肯定不会缺席，但是就普通投资者而言，还得考量下自己是否耐得住寂寞。
股市补习班
大佬们为何买入银行股？可能有六大理由
首先，地方债务风险在政府积极推动下有望得到全面缓解，政策支持资产证券化也利好银行，得以盘活存量资产，释放风险；第二，银行业正经历彻底而深远的变革，金融版图重新划分，全牌照时代将来临，分业金融转变为综合大金融，未来银行成为涵盖券商、保险业务的综合金融平台，银行综合化和市场化改革迈开大步，业务模式全面转型；第三，银行信用卡、理财等高估值业务存分拆可能；第四，过去五年制约银行估值的利率市场化，如今靴子已落地，未来对银行影响正面，监管也大幅放松；第五，员工激励机制深入推进，16家上市银行均可能提速；第六，目前银行股具有高股息、低估值，比较优势明显。季报显示，资产质量拐点将至，制约估值的最后一个堡垒终将被打破。 &
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道指再创收盘历史新高 银行股大跌阿里巴巴刷新纪录高位
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【道指再创收盘历史新高 银行股大跌阿里巴巴刷新纪录高位】东方财富网8日讯，美东时间周二，美股三大股指收盘涨跌不一，其中道指再创收盘历史新高。北京时间周三凌晨4点，耶伦发表的讲话未提及对美联储货币政策或美国经济前景，公司财报及收购并购消息仍是个股股价波动的主要推动力。
　　东方财富网8日讯，美东时间周二，美股三大股指收盘涨跌不一，其中道指收创历史新高。北京时间周三凌晨4点，耶伦发表的讲话未提及对美联储货币政策或美国经济前景，公司财报及收购并购消息仍是个股股价波动的主要推动力。　　美股收盘行情表现如下：指数最新价涨跌幅(%)道琼斯工业平均指数23557.23+0.04%标普500指数2590.64-0.02%纳斯达克综合指数6767.78-0.27%　　道指小幅收涨，波音贡献最大涨幅，高盛、摩根大通贡献最大跌幅。盘面上，银行股跌幅居前，拖累指数，以美国大型银行为主的，银行指数ETF-SPDR收跌逾2%。　　中概股今日整体涨跌不一，昨日大跌逾25%的迅雷，今日迎来了反弹，收涨逾15%。同时，阿里巴巴收涨0.36%，再创收盘历史新高。此外，汽车之家、新浪、微博发布了公司财报。　　汽车之家第三季度净营收超预期，盘中一度大涨超10%。新浪、微博的财报也都好于预期，但股价却逆势下跌。有分析人士指出，新浪股价下跌是因为其发行优先股的消息令市场感到失望。新浪股价的走低也限制了微博的涨幅。截至收盘，汽车之家涨9.82%，微博涨0.07%，新浪跌6.39%。　　另一方面，收购并购消息成为市场关注的焦点，继博通有意收购高通的消息传出后，另一则收购消息也引发了资本的追捧。　　据国外媒体报道，知情人士透露，迪士尼公司(Walt Disney)最近曾洽购二十一世纪福克斯公司(21st Century Fox)的有线电视频道、海外发行业务与影视制作资产。消息传出后，两者股价双双上涨，二十一世纪福克斯公司昨日收涨8.96%，迪士尼昨日收涨2.03%，而今日则延续了昨日的涨势，前者收涨1.58%，后者收涨0.95%。同时，两者股价的攀升也带动了整个媒体板块上涨，使其成为盘面上表现最好的板块之一。　　近日，随着纷纷大涨，中国香港恒生指数，日本日经225指数，越南股市，澳大利亚股市以及印度股市纷纷创下多年的阶段新高。　　据资产管理公司Pictet Asset Management的全球策略师卢卡·鲍里尼(Luca Paolini)称，“股市现在面临着一种几近完美的环境。名义增长的速度有所加快，全球企业盈利的增幅达到了10%到15%之间。”　　而摩根大通则在报告中指出，投资者往股市中注入的大量资金推动了股市上涨。其中，今年散户为全球股市贡献的新增资金超过3500亿美元，机构投资者的美股期货持仓的年均增量也有500亿美元。　　个股方面，新浪三季度非GAAP每股收益0.77美元，预期0.75美元；三季度净营收4.43亿美元，较上年同期增长61%；运营利润1.203亿美元，较上年同期增长231%。此前，11月7日晚间，新浪宣布，经公司董事会和独立审计委员会批准，在符合公司章程的前提下，公司已向New Wave MMXV Limited公司发行了7150股新创建的A类优先股(每股具有10000个投票权)，每股票面价值1美元。　　据悉，此举目的在于强化公司的股权结构，防止将来可能出现的代理权争夺战。此前9月份，持有新浪3.5%股份的纽约市对冲基金Aristeia Capital发起代理权争夺战，提名贝瑞特·克劳斯和托马斯·曼宁两位候选人进入新浪董事会。　　微博三季度非GAAP每股净盈利0.51美元，较上年同期增长111%，GAAP每股净收益0.45美元，较上年同期增长215%；三季度净营收3.20亿美元，较上年同期增长81%；截至9月的月活跃用户数较上年同期净增约7900万，达到3.76亿；其中92%为移动端用户。截至9月的平均日活跃用户数较上年同期净增约3300万，达到1.65亿。财报发布后，公司股价一度涨4%，现涨幅收窄至1%。　　汽车之家2017财年第三季度该季度营收为人民币15.48亿元(约合2.33亿美元)，同比增长5%；按美国通用会计准则计(GAAP)，归属公司上市部分的净利润为人民币4.26亿元(约合6404万美元)，去年同期为净利润人民币2.61亿元，同比增长63%；合摊薄后每股利润为人民币3.59元(约合0.54美元)，去年同期为每股利润人民币2.25元，同比增长60%。　　旅行顾问周一公布2017财年第三季度财报。利润2500万美元。每股收益18美分。一次性收益和成本调整后达到每股收益36美分。结果超过了华尔街的预期。Zacks Investment Research调查的11位的平均预期是每股收益34美分。公司股价盘前下跌近10%。　　普利斯林周一公布2017财年第三季度财报。利润为17.2亿美元。每股收益34.43美元。调整一次性收益和成本后达到每股收益35.22美元。结果击败华尔街的预期。Zacks Investment Research调查的13位分析师的平均预期是每股收益34.31美元。公司股价盘前下跌近10%。　　京东将进口20亿美元的美国牛肉、猪肉及其他农产品，相关协议将在美国总统访华期间公布。　　特斯拉的电池工程总监乔恩。瓦格纳(Jon Wagner)已经离职。瓦格纳的LinkedIn页面显示，他正在加利福尼亚州创建一家电池和动力公司。　　搜狗公司日前提交给SEC的文件中显示，搜狗CEO王小川有意在公司IPO(首次公开招股)中买入最高240万ADS(美国存托凭证).　　当地时间周二，美国最高法院驳回了三星的上诉，维持了低级法院之前的判决。三星被要求向苹果公司支付1.2亿美元(约合7.96亿元)赔偿金。
(责任编辑：DF354)
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银行股的“春天”真要来了】银行板块全面爆发，浦发银行股价盘中创出历史新高，招商银行股价也临近历史新高，银行股的“春天”真要来了？
　　IPO重启不改A股上攻态势，11月9日，股接棒券商领跑大盘，在银行板块的带动下，沪指放量上涨1.58%，站上。　　而值得关注的是，当日四大行中的建行、中行、农行涨幅超过4%，“大象”级的涨幅超过3%，和涨停。盘中一度大涨逾6%，报18.93元，股价更是超越去年高点，创历史新高。　　银行板块全面爆发，浦发银行股价盘中创出历史新高，股价也临近历史新高，银行股的“春天”真要来了？　　IPO开闸引场外资金 银行股“便宜”受追捧？　　上周五傍晚，证监会发布IPO开闸消息，A股历史上第九次IPO暂缓宣告恢复。但与以往不同的是，伴随此次重启的还有一项重大变革，取消预先缴款制度，改为确定配售数量后再缴款。　　此次IPO重启可以说并非采用原有的规则直接重启，根据上一次IPO重启的经验教训，监管层决定完善现行的新股发行制度。有分析认为，本次IPO重启取消新股申购预先缴款，实际上有利于提高资金利用效率，避免前期新股申购冻结资金对市场的冲击。且市值配售的方式不变，可提高投资者对二级市场股票的配置比例，均是利好市场的政策。　　分析师罗毅称，取消打新资金的冻结，恢复市值配售，将使得绝大多数资金，尤其是要求稳定收益的资金去首选低估值的蓝筹股，再以所持相应市值去打新。同时，罗毅指出，目前本土公募对行情参与度并不高，这也说明了行情没有走完。　　“现在这个时点，从公募的仓位来看，还有很大的距离。”罗毅说，“金融股要配到30%以上仓位，接下来才有可能跑平甚至跑赢市场。不然仅仅靠伪成长，或者小票跑赢，会比较艰难。”　　据Choice数据显示，目前银行股的市净率全部都在2倍以下，最高的宁波银行目前市净率也仅1.61倍。因此银行板块是目前市场上最“便宜”的板块之一。证券代码证券简称市净率(PB)最新股息率(%)601288.SH0.925.47601988.SH0.984.53601328.SH0.993.91601398.SH1.025.32601818.SH1.023.92601169.SH1.032.38601166.SH1.063.39601939.SH1.095.05600015.SH1.113.11600000.SH浦发银行1.134.17600016.SH1.141.20000001.SZ1.181.07601998.SH1.223.29600036.SH1.383.51601009.SH1.432.65002142.SZ宁波银行1.612.36　　(数据来源：东方财富Choice数据)　　建仓正当时？银行年底行情启幕？　　“拥抱银行板块的年底情，现在可开始建仓！”银行业分析师马鲲鹏在最新的研报中颇感乐观，“银行板块性行情是利好因素不断堆积后‘量变到质变’的结果，当前已经进入由‘量变’到‘质变’的时期。”　　在马鲲鹏看来，看好银行年底行情主要有七大因素：　　1、预期终将在托底政策作用下企稳；　　2、总体监管方向“由小到大、更有利于大股票”；　　3、增量资金回流是大概率事件，处于估值洼地的板块是增量资金的首选；　　4、银行板块自身的催化剂，重点在对不良资产证券化和混业经营的预期；　　5、不良贷款、政府债务等问题毫无预期差，年底前不会有黑天鹅事件爆发；　　6、大金融板块同向波动规律明显，短期内对券商板块高涨的预期正好是对建仓银行最好的掩护；　　7、当前银行股估值水平向上概率和空间远大于向下，已很难再有效跌破1倍PB，“1倍PB”可确认为估值底部。　　银行股能否接棒券商股走出一波持续行情？　　当然，对于三季报业绩“黯淡”的银行股来说，其行情的持续性也受到市场质疑。而券商、银行、，谁又将被市场所追捧？银行股能否接棒券商股，走出一波持续行情？　　“2016年将进入实体经济去过剩产能、金融体系去不良债权的一年，同时金融体系改革将进一步推进，这就需要宽松的流动性和低来进行配合。”专栏作家毛军华认为，“券商行业基本面好于寿险和银行，行业内公司间的分化更趋明显。在A股金融股更多是博弈价值，排序为保险好于券商，券商好于银行。”　　“三季度末银行、保险、证券的杠杆率分别为13倍、9.5倍和3.8倍，而持续降息将给银行净息差带来严重的压力，同时也会带来寿险公司准备金的上升和新业务利差的收窄。虽然两融业务利差也会收窄，但固定收益业务会受益，券商自营业务中更大敞口在债券市场。”　　毛军华指出，不良债权处置在下半年可能会成为银行业的催化剂。不良生成速度见顶时点晚于预期，所以明年的关键是政府能否采取预防性措施主动处置不良债权，建立银行风险暴露和处置的激励机制。　　或许，银行股的“春天”并非意想中的温暖。
(责任编辑：DF070)
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