购买商业养老保险的5大投保误区，你避开了么？">“在青田”信息广场发布各类便民信息，招聘、招租、求职、出售、转让，请点击下面阅读原文进入人人都面临退休养老的问题。随着养老负担的加重，养老已经成为一个不可忽视的问题，商业养老保险也越来越受青睐。然而，许多人在投保商业养老保险时还存在一定的误区，有效避免这些误区才能在年老时获得更好的保障。误区一有社保不再需要商业养老保险很多人认为，拥有社会基本养老保险...

2017年2月16日，济安财富举办第一期“好公司·好基金”基金推介沙龙活动，现场精彩纷呈，宾主尽欢。本次活动邀请到了济安金信基金评价中心主任王群航先生、济安金信基金评价中心资深研究员李泓然先生、戴彤彤女士及南方基金管理公司的康健先生。本次沙龙活动主要围绕“好公司好基金”这一主题，利用济安金信基金评级中心这一专业研究基金的机构为投资者推荐优秀的济安评级五星基金，本次推荐的三只基金分别为：（1）南方策...

人人都面临退休养老的问题。随着养老负担的加重，养老已经成为一个不可忽视的问题，商业养老保险也越来越受青睐。然而，许多人在投保商业养老保险时还存在一定的误区，需要避免才能在年老时获得更好的保障。误区一、有社保不再需要商业养老保险很多人认为，拥有社会基本养老保险就已足够，不需要再配置商业养老保险。但是，社会基本养老保险的原则是低水平、广覆盖，只是保障老年人最基本的生活水平，最多能满足60%左右的养老需...

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如何去形容今天本文的作者呢？他是一个私募基金的客户，给基金君投了一篇稿子，买过公募也投过私募，自己炒股也买信托，基本上所有理财工具都看过投过，亏过赚过。算是一个经验丰富的老司机了，叫做David哥。称不上土豪，但绝对应该有钱！基金君看完本文觉得可以给大家做个参考。

一个有钱人手绘的2017投资清单，小白都能看懂：关于基金、股票、房产、外汇。。

如何去形容今天本文的作者呢？他是一个私募基金的客户，给基金君投了一篇稿子，买过公募也投过私募，自己炒股也买信托，基本上所有理财工具都看过投过，亏过赚过。算是一个经验丰富的老司机了，叫做David哥。称不上土豪，但绝对应该有钱！基金君看完本文觉得可以给大家做个参考。

2017年的如何做投资？自己画一张图就全明白了

——一个非专业个人投资者的年终总结

2017年新年伊始，热爱投资的David开始为新一年投资做规划。他先用横竖坐标把一页纸相等四分，想了想工作中用到的SMART和投资界大名鼎鼎的“美林电风扇”，首先确定了竖线的顶端是“收益”，而横向正递进则代表了“稳定”，根据自身情况，也考虑表格的分布均衡，他把横竖交叉的原点，从原来设置的股票，改为了公募基金。

公募基金其实是“中国特色”的产物。David是在05年开始接触公募基金，目睹了基金公司从蓬勃兴起到大而不倒。经历了两轮牛熊后，他认为主流的A股二级市场公募基金就像A股的加强优化版，相比股票的“自主判断、自负盈亏”，基金通过专业管理，从长期看总体上能做到少赔多赚。

随着理财市场的飞速发展，公募基金的市场主体数量甚至超过了股票，产品类型也基本做到了与时俱进。但如何选择？David通过连续关注每年的基金排行榜发现：冠军轮流做，哪有常胜将军。David觉得，这其实就体现了资本市场的根本机制，尤其我国这种流动性泛滥的市场，任何洼地，都会被迅速填平，风格主题的轮动往往是“迅雷不及掩耳盗铃”。

而公募基金面对每年的排名压力和二级市场的上市体制，也很难耐得住专心赚成长的钱而非博弈的钱，所以一只“冠军牛基”可遇不可求。不过，对于资金量小的投资者或者面对新产品类型，比如量化，投资者大可先在公募基金上小试牛刀、做均衡配置。公募的特点是监管规范、透明度相对高而资金门槛低，适合作为投资A股市场的潜伏和垫后部队。

另外债券基金的稳定性和货币基金的流动性都比股票标的的基金好，但可以被一些高门槛的理财产品替代；有了分级基金后，通过分级B，也可以加杠杆投资基金了。

公募基金的左边，稳定性递减的就是股票了，那么与“稳定”相对的坐标就是“波动”。David即做不到每天盯盘也觉得自己并不擅长短线快炒的趋势交易，所以在股票投资上他只要求自己能抓住四到八年一波的大牛市机会。他觉得只要不断关注市场，在底部布局，趋势向上时加大投入，波动加大时分笔卖出，可以在四到八年获得一倍以上的收益。

在公募的右边就是更稳定的理财和信托。信托是前几年David的“宠儿”。A股向来牛短熊长，在2007年的牛市后，第三方理财机构兴起，通过他们David了解到了承诺固定收益的信托型理财产品。年限通常为一到三年，年化收益率大多在10%左右，产品标的多为房地产融资和地方债，都有明确的担保或质押。

不过很长时间David都是小心翼翼地研究标的和保障条款，直到最近两年市面上有个别产品违约爆出，他才知道原来信托行业内部有“刚性兑付”的潜规则。而自信托收益随经济走弱下降，尤其在今年经历了一次所投信托借款人违约信托兜底后，收益好又有保障的信托对他来说也是“好久不见”了。

“刚性兑付”不如信托的是资管型理财产品，开始是银行、券商为主要渠道，近些年有些第三方民营理财机构做大做强，提供了一些明显高于银行的高门槛“类”固定收益理财产品。通过对产品标的、合同条款的仔细研究和长期观察，David认为虽然“资金池”和“期限错配”是监管明令禁止的，但现实情况是有些比如一级市场的投资，资金需求大或期限长，但收益高有保障，而且对融资企业和项目的判断需要专业能力和团队协作，是个人投资者无法参与的。

如果机构参与后分拆给客户，或者做一个这种此类标的结构搭配打包的产品，其承诺收益是可以稳定实现的；这样融资方更容易拿到资金，机构获得渠道佣金，客户获得机构的专业服务和信用背书，收益也比货币、纯债基金高，流动性更好。但目前的问题是，在整体经济减速，黑天鹅频出的环境里，资金去向不透明、没有刚性兑付背书的第三方机构的理财产品，David只敢买一年以内的，长期看收益也跑不赢通胀和汇率贬值，只能算权宜之计。

理财产品的右侧，更稳定的就是固收类产品。David选择的是投资一级市场的结构化契约型私募基金中的“优先级”。这种产品的好处是标的透明，投资思路清晰，只需要考察投资管理人的投资思路和能力，而且有劣后方的安全垫和投资管理人的机构信誉做背书，其稳定性实际高于理财产品，而收益往往比理财产品再高1%、2%。但缺乏超额收益，只能作配置。

按说国内北上广深甚至部分热门二线城市是回望近十年投资领域最稳健又最高收益的傻瓜理财神器！加之近两年的突然拉升式急速上涨，房地产投资在性价比上已完胜国内其他一切投资。但也正因为这种泡沫般的完美，加之国内人口增长高峰已过，经济转型房产去投资化和去杠杆，现在的David，怎么也不敢下手投资房产。

再往波动方向看，在二级市场公募之上还有两个收益略高、稳定性不弱的投资品种：

属于一级半市场，公募和私募都有。David发现此类收益和定增的股价折扣以及选股能力正相关，而有一定规模更容易拿到定增股票，就挑选了一只PE系的公募定增，但感觉定增发行价总还是不便宜。

这是David最近比较看好的“新品种”。在美国市场，对冲基金是基金的主流，通过对冲风险获得超额收益；而量化可以规避基金管理人的主观判断与情绪风险，多元配置策略能获得跨品种、跨市场的收益。另外，比如激进的期货投资很容易获得较高收益，但波动大，单纯的期货基金David从来不敢投，那么多策略的量化对冲基金中加如CTA期货策略的全天候型对冲基金就是很好的选择。

David看到的量化基金基本是以A股为主要投资标的，目前对冲效果因为股指期货的管制受限；而且量化模型的问题是，其投资逻辑是依据历史情况归纳得出的量化因子，但David认为历史并不一定能有效地预测未来，就像在不同时段K线上化出的趋势线也截然不同一样，回头看到的因果关系是否正确，即使正确，随着当下情况的变化是否有效都是很难确定的问题，所以其效果并不会就一定优于专业投资人的主管判断。

2009年之后就有私募或机构专户的量化对冲基金面世，2016年也开始有公募推出了量化基金；但从2009年看下来，大部分对冲基金的业绩还是主要取决于A股的涨幅，虽然做到了回撤小，相对稳定，但在熊市期间的收益也并不显著优于二级市场私募，而有些二级市场私募也有加入量化策略的趋势。虽然David认为接下来比较震荡的市场更适合多策略型量化对冲基金的表现，但超额收益预期不高只能作为配置。

这是David最早投资的“新品种”，2007年牛市之后，随着很多知名公募基金经理“奔私”，私募市场蓬勃发展起来，2014年以前还是以类公募的二级市场为主，更强调绝对收益和控制回撤，实行业绩激励，可以算是公募基金的优化加强版，但问题是其波动也是决定于A股的波动，并不能做到分散风险和资产配置。透明度和监管不如公募，而且选择起来也想公募基金一样，并没有常胜将军。

真正具有高风险（波动）高收益特征的再往左看：

9、新三板（私募）基金

David认为，只有少数人才能真正在投资市场上赚钱——不是短暂的、局部的——那么要么你比大多数人早，要么你知道的和大多数人不一样；根据我国投资市场的“尝鲜”特性，他当初就很看好新三板的前景，在新三板创立不久就投资了一家刚成立但有资深IPO专业背景的新三板基金，后来又投了另一家专做新三板的机构发行的基金，现在也还在持续寻找合适标的和机构。不过现实并不如理论预测的那么戏剧性，新三板的牛市启动目前还看不到任何迹象，是黎明前的黑暗还是路漫漫其修远呢？David坚信终究会否极泰来，所谓“新三板最大的利好就是没有利好”。

10、PE股权投资基金

由于自己也做互联网创业公司，很早就了解风投，对VC、PE类以合伙基金为主的投资产品，David反而小心翼翼。他知道知名风投的高大品牌和传奇业绩都是“一将功成万骨枯”，实际并没有什么神一般的存在。因为不是重量级投机者或专业机构，这种“百里挑一”的赚概率钱模式并不适合David，可单一项目的前景如何实在是谁都难以预测的，所以选择再三，David放弃了研究公司基本面和行业趋势，也不迷信管理人的品牌和过往业绩，转而选择有壁垒（行政、技术或其他），有其他机构资金做安全垫或风险共担的基金，在管理人上更倾向于不但做投资，还辅助企业做并购、上市的产业链综合的投行型机构。但介于不确定性太大，也只能作为配置。

收益的下端是“分散”，这里主要指与国内市场弱关联甚至负关联的海外投资领域：

稳定的一侧首先是外汇，目前以美元为主。在这个问题上David曾经无比懊悔自己的迟钝与盲从。2015年中期人民币出现贬值势头，David考虑要不要换美元，一打听，几乎所有专家都说“不必惊慌”、“有需才换”和“人无贬基”一类的话，有人还通过美元的历史走势推断出美元今后长期走弱，再想想国内美元理财收益太低，就没换，结果今年八月一次性调降之后，人民币兑美元的贬值走势就如同逝水般一去不回头。

可就算亏了，问题仍没有得到解决，时至今日，要不要换美元还是一个难题：一方面国内经济转型任务艰巨，外汇储备大幅下降，资本外逃不绝于耳，人民币汇率后面还有什么实在的支撑呢？但国外美股、美元却也已繁荣许久，会不会盛极而衰也难讲，而且一个“黑天鹅”的总统上台，未来美国经济乃至全球经济的不确定性也在加大，目前的“当代里根”预期是不是太乐观了呢？所以现在追高美元风险也不小。

对于汇率，David本来觉得是一种被认为操控的最难预测的东西，如果大家都认同的趋势那就大体不会发生；但越来越收紧的外汇管控也让David产生机会窗口关闭的焦虑，到底该何去何从？

和美元在维度上相同但彼此相反的是黄金。David之前相比美元更看好黄金。因为黄金近几年处于颓势，并不在高点；而从保值特性上讲，真金白银比纸币可靠。况且在国内，黄金的购买没有管制，二级市场上的黄金ETF也从产品设计上做到了购买和持有成本低、流动性高、与国际价格同步。专家通常讲，黄金以美元计价，具有大宗商品属性，美元升值黄金就贬值。但美元会一直升值吗？就算美元升值，属性多元的黄金会不会能摆脱与美元的跷跷板，出现共同走强呢？而人民币的支撑是不是也可以是黄金呢？

在分散一侧，比黄金/美元更稳定的是房产。“生活在远方”、“我想去看看”已成为八零后以降年青群体的“集体潜意识”。在旅行中的David也关注东南亚、欧洲等地的房地产，相比我国核心城市的房产价格，国外的房产确有很多物美价廉。但不可忽视的是其长期投资属性，挑选、管理的成本，外国人在购买、持有政策上的限制，以及地缘政治等问题都让David犹豫不决，目前还只作了解。

二级市场公募基金在分散侧的还有专门投资海外的QDII.

在这方面David是有很多血的教训。一次是多年前“港股直通车”时购入了一只STMG的亚太精选，本指望上海的一流合资基金眼界开阔，台湾来的基金经理经验丰富，结果正赶上香港市场随大陆一起下跌而几乎腰斩，此基从此一蹶不振，但后来近十年无论海外市场春夏秋冬，这支基金的业绩都是那一张永恒的容颜。

后来David请教业内人士，有人简单直言：“也并不是海外市场多难做，主要是他们（国内机构的海外基金经理）水平太差。”所以国内的“抢鲜”在投资国外未必行得通，更何况国外的市场应该与国内有大不同。但全球一体化毕竟是近年的大势所趋，在中国也并没有因2007年的金融危机裹足不前。

QDII在一只只地逐渐增多，海外投资的景深也在逐渐拉伸；而香港就从以前的“窗口”、“标杆”逐渐推进为“前沿阵地”和进退有据的“试验场”。在沪港通开通前夕，因为一次从北往南的资金量显著增大，某未上市的国内顶级投行还专门开了个客户见面会讲解香港市场的最新情况。

David认为数据不骗人，又一次杀入QD，这次选择了规模排名前五的公募基金公司中两只专注港股的亚洲精选主动型股票基金和恒生指数基金，结果直到现在深港通已开，那两只仍然微跌不赚钱。关注了这些年QDII，David发现公募QDII总体业绩真的乏善可陈。

鉴于投资QD的教训，David在投资海外私募基金上更加谨慎，中国人设立在香港市场的离岸基金是他重点关注的对象。从过往业绩看，很多专注海外的组合型量化对冲基金还是稳健并实现了较高收益，但David知道它们也只是从现在回头看，能看到的那些胜出者。还有很多也许当年和它们一样知名或相同投资手段的基金，因各种原因而业绩不佳如今已湮没无闻。

对海外甚至香港市场的十分不了解更让David无从判断哪只基金更有可能战胜未来的市场；更何况眼见资金流出管制加强，以美元或港币计价的这类基金购买成本更高，监管更难。

David本来对分红险、万能险、投连险等理财类保险无兴趣，因为保障说到底无非是钱，那么会做投资的人算一算就觉得与其交给保险公司不如自己做，收益更高更灵活（当然资金量巨大的也不妨做为安全配置）.

在增值模式这一点上，大陆和香港的保险并无本质不同，基于香港和海外市场的投资工具、品种、领域更多，相当多的产品确实收益更高。理财类香港保险的优势是以港币/美元计价可以做到资产配置；而大陆保险公司有“不可倒闭”的法律背书，监管便利。至于双方都宣传的“财产保全”（避税等）功能，随着遗产税、资本利得税的风声又起，也成了David需要研究的新课题。

而健康、医疗类保险，香港保险有对不吸烟对象免体检、保障疾病更全面等人性化优势，费率和保障以前也较大陆更优；但近年大陆保险也开始利率放开、费率下降，在疾病品种上也开始以客户为导向。虽说香港保险通常可以通过邮寄方式理赔，但一旦在理赔上出现问题，纠纷解决的成本大陆肯定比香港低很多。David更倾向于在健康保险上在大陆和香港做配置。

进到房间在书桌上把表格做好，当David逐个把投资分别填入表中，原本在脑海中有些混沌不清的局势却一下子如棋局般明朗了起来：

首先可以看到，国内投资市场中收益与稳定兼备的“成长”型投资产品是目前最大的缺乏，所以大家都会感到“资产荒”；而像David这样进取型的投资者，受制于对海外市场认知的短板和海外投资经验的不足，只能把资金过多地配置在激进型投资上——看来没有留学现在成了David进行大类资产配置的主要障碍！

随着一个又一个新年的来临与过去，David发现投资和事业、爱好一样是在人生道路上必须找到的“装备”，它会带你跨越很多障碍，同时你也需要为它跨越很多障碍，在一起磨合、前行、寻找和提升，就像窗外远方的香港和屋内摆设的国际象棋，既然你的面前就是边界，你必须勇往直前，就要尽快学会在那边的世界该怎么走。